Slide 1: 2018年12月期第2四半期 決算説明会資料
2018年12月期第2四半期 決算説明会資料 株式会社RS Technologies 2018/9/10 代表取締役社長 方 永義 東証1部 3445 Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved
Slide 2: 目次
目次 会社概要 P.3 中期経営計画 P.17 会社概要 中計（4か年）計画の概要 沿革 中・長期的な経営方針 現在のRS Technologies 米中経済摩擦の影響（1/2） 代表取締役方永義の強み 米中経済摩擦の影響（2/2） 2018年第2四半期決算概要 P.8 Appendix P.22 2018年12月期第2四半期決算概要 再生ウェーハビジネス（1） セグメント及び会社別動向 再生ウェーハビジネス（2） 営業利益増減要因分析 プライムウェーハビジネスに進出 財務諸表 中国の半導体政策 中国プライムウェーハ事業の現状 P.13 RS Technologiesの目指す世界 山東省徳州市
Slide 3: 会社概要
会社概要 Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved 3
Slide 4: 会社概要
会社概要 ◼半導体再生ウェーハで市場シェア3割のトップ企業。中国でのプライムウェーハ事業への参入により、 再生ウェーハ専業からプライムウェーハメーカーへ業容拡大 社 名 株式会社RS Technologies 設 立 2010年12月10日 経 営 理 念 「地球環境を大切にし、世界の人々に信頼され、常に創造し挑戦する。」 電子材料、電子機器部品、通信機器部品材料の製造、加工、再生、販売。 太陽光発電事業。中 事 業 内 容 古半導体設備の買取及び販売事業。 半導体材料・パーツの販売。半導体シリコンウェーハ製造の技 術コンサルティング。 本社所在地 東京都品川区大井1-47-1 NTビル 12
Slide 5: 沿革
沿革 ◼2010年に設立。再生ウェーハ事業で世界トップ。2015年に東証マザーズに上場、 2016年に東証一部に。2018年中国の大手プライムウェーハメーカーを連結子会社化へ 東京都品川区において、シリコンウエーハ再生事業（1984年1月よりラサ工業で事業展開）を 2010年（平成22年）12月 主たる事業として株式会社 RS Technologiesを設立 2011年（平成23年）1月 三本木工場において操業開始（ラサ工業株式会社を退職した従業員の一部を雇用） 2011年（平成23年）11月 三本木工場がUKASより「ISO9001:2008」（品質マネジメントシステム）認証取得 2013年
Slide 6: 現在のRS Technologies
現在のRS Technologies ◼再生ウェーハ中心のウェーハ事業とプライムウェーハ製造販売事業が売上の大部分。 そのほか中国向け中心の半導体生産設備の買取・販売、ソーラー事業などを展開 連結売上高および営業利益率 セグメント別業績 百万円 25,000 30% その他 20,993 25% 半導体生産設備の 20,000 買収・販売 20% 15,000 10,988 15% 2018年12月期 第2四半期 10,000 8,850 実績 ウェーハ事業 10% 5,546 4,566 プライムウェーハ 5,000 5% 製造販売事業 0 0% 2014年12月期 2015年12月期 20
Slide 7: 代表取締役 方永義の強み
代表取締役 方永義の強み ◼代表取締役社長である方永義が20年以上にわたって日本で培った知見と自身が持つネットワーク を生かした全世界への販売力・人脈力・提携力・資金力が強み。 ◼方永義の下にハイテクや金融など幅広い分野のプロフェッショナル人財が集結。 方 永義 （ほう ながよし） 1970年生まれ 中国福建省出身 城西国際大学院 修了 得意分野： Ｍ＆Ａ、業務提携（過去10社を超えるＭ＆Ａを成功） 1998年 永輝商事設立 2010年 当社設立社長就任（現任） 大切にしている心：為せば成る 補足： 高校卒業後に来日。日本国内外で２０以上の会社の投 資経験。「半導体事業」の他、ファンドや貿易、
Slide 8: 2018年12月期第2四半期決算概要
2018年12月期第2四半期決算概要 Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved 8
Slide 9: 2018年12月期第2四半期決算概要
2018年12月期第2四半期決算概要 ◼プライムウェーハ事業が好調であったことや為替が円安に進んだことによる外貨資産の評価益等で増 益に寄与。 ◼2018年に連結子会社化した2社の連結処理でそれぞれ負ののれんを特別利益として計上。 • 北京有研RS半導体材料有限公司 約22百万円の負ののれん • ユニオンエレクトロニクス 約64百万円の負ののれん 2017年12月期 2018年12月期 2018年12月期 通期 2018年12月期 前期比 予算比 （百万円） 第２四半期 第2四半期予算* 第2四半期 進捗率 予算* 売 上 高 4,971 10,043 11,544 +132.2% +14.9
Slide 10: セグメント及び会社別動向
セグメント及び会社別動向 ◼既存の半導体再生ウエーハ事業が引き続き好調に推移するとともに、中国の大手プライムウェーハ メーカーの連結子会社化が収益に大きく寄与。 プライムウェーハ製造 半導体生産設備 ウェーハ事業 その他 連結合計 販売事業 の買取・販売 セグメント別 （百万円） 前期比 前期比 前期比 前期比 前期比 売 上 高 5,211 ＋19.7％ 5,466 ― 1,003 ＋72.2％ △137 ― 11,544 ＋132.2％ 営業利益 1,763 ＋13.2％ 686 ― 144 ＋68.6％ △332 ― 2,262 ＋61.1％ 営業利益率 33.8％ △2.0pt 12.
Slide 11: 営業利益増減要因分析
営業利益増減要因分析 ◼営業利益は期初予想に対して、北京RS合弁に伴う一過性の時価評価の資産償却費負担増があっ たものの、子会社化した中国ウエーハ事業の歩留り改善等による大幅な利益の上乗せがあった。 （百万円） 4,000 3,000 506 87 167 2,000 ▲260 1,000 2,262 1,763 0 増減要因 2018年 2018年 中国ウェーハ 北京RS合弁に伴う 消耗材 第2四半期実績 第2四半期計画 その他 事業の歩留り、 時価評価 販売増 営業利益 販売Upによる による一過性の 利益増 資産償却増等 営業利益 Copyright© RS Technologies C
Slide 12: 財務諸表
財務諸表 ◼中国でのプライムウェーハメーカーの子会社化とそのための資金調達のための新株発行に より、資産及び負債・純資産合計が大幅に拡大。 連結貸借対照表 キャッシュ・フロー 2018年12月期 （百万円） 2017年12月期 2018年 第2四半期 2017年 （百万円） 12月期 資産の部 12月期 第2四半期 流動資産 7,625 24,480 現金及び預金 3,243 14,258 受取手形及び売掛金 3,141 6,770 営業活動によるキャッシュ・フロー 2,744 307 商品及び製品 463 895 固定資産 4,843 10,354 投資活動によるキャッシュ・フロー △202
Slide 13: 中国プライムウェーハ事業の現状
中国プライムウェーハ事業の現状 Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved 13
Slide 14: 山東省徳州市と提携
山東省徳州市と提携 子会社を設立し、工場建設へ ◼当社の連結子会社であるGRITEKと山東省徳州市で提携。 ◼2018/8/23に新会社（山東有研半導体材料有限公司）設立。 提携の背景 1. 周辺に世界的な主要半導体メーカーの工場誘致が進み、 1. 京津冀地区 SMIC 燕东电子 Intel大連 半導体メーカーの集積地に近い好立地であること（右図参照） 普兴电子 吉林华微 等 北京市 2. 水道光熱費の低減や安価な社宅の提供といった 4. 中西部地区 SUMSUNG西安 福利厚生面が充実していること GlobalFoundry TI成都 YMTC 等 山東省徳州市 （新製造拠点） 3. 理工系
Slide 15: 中国における当社合弁相手について
中国における当社合弁相手について （有研科技集団有限公司(GRINM)) ⚫ 1952年創立。中国の非鉄金属分野で最大の国有研究機関。 ⚫ 中国の企業数約1,300万社のうち、国有企業は30万社。 その内、中央政府直属企業は88社であり、GRINMはその中の1社。 ⚫ 政府・産業・学問が一体化した研究機関で、中央政府の非鉄金属分野における方針は 当該会社を通して発信される。 ⚫ 研究の成果物として、事業会社を設立。現在、その数は34社にも及ぶ。 ⚫ 当社との合弁会社である北京有研RS半導体科技有限公司（BGRS）の傘下に入る GRITEKは2001年事業会社第1号として設立された。 ウェーハ出
Slide 16: 出資スキーム
出資スキーム ◼GRITEKは2017年までGRINMの100％子会社。 ◼当社がプライムウェーハ事業に参入企図し、現地の会社をグループ化する必要があったため、2018年より RSと福建倉元が現金出資・GRINMが現物出資し、BGRSを設立。 BGRSがGRITEKを子会社化。 ◼設備投資のリスクを軽減するために、徳州政府と提携。新会社を設立済。 2017/12までの出資形態 2018/1からの出資形態 今後の出資形態 100％ 49％ 45％ 6％ 49％ 45％ 6％ GRINM GRINM RST 福建倉元 GRINM RST 福建倉元 BGRS BGRS 100％ 100％ 2018/
Slide 17: 中期経営計画
中期経営計画 Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved 17
Slide 18: 中計（4か年）計画の概要
中計（4か年）計画の概要 ◼再生ウェーハメーカーからプライムウェーハメーカーへ業容拡大 最終年度（2021年）に目指す姿 中国半導体市場におけるシリコンウェーハのリーディングカンパニー 再生ウェーハ市場での盤石な地位確保 2017年12月期 2018年12月期 2019年12月期 2020年12月期 2021年12月期 （百万円） 実績 計画 計画 計画 計画 売 上 高 10,988 20,993 21,000 25,000 29,000 営 業 利 益 3,075 3,891 3,600 4,800 6,300 営 業 利 益 率 28.0％ 18.5％ 17.1％ 19.2％ 21.7％
Slide 19: 中・長期的な経営方針
中・長期的な経営方針 １．再生ウェーハ市場での当社のシェア拡大 ①.生産キャパシティの拡大 ②.伸長する需要の取り込み ③.潜在的な再生市場の開拓 ２．中国半導体マーケットへの参入 ①.8インチ（200ｍｍ）プライムウェーハ の生産力拡大 ②.12インチ（300ｍｍ）プライムウェーハ への参入 ③.ターゲット材（半導体部材）の中国進出 ④.半導体生産設備及び関連資材の中国販売拡大 Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved 19
Slide 20: 米中経済摩擦の影響（1/2）
米中経済摩擦の影響（1/2） ◼米国の目的は中国の技術移転に関する法令や慣行の是正 2017年8月18日 米国通商代表部（USTR）は中国の技術移転策や知的財産権の侵害について、 「1974年通商法301条」に基づいた調査の実施を発表 2018年3月22日 USTRは検証結果を公表 • 市場アクセスと引き換えに技術移転を強制 • 海外企業に不利なライセンス規制 中国政府が米国企業に対して • 中国企業による米国企業の買収を後押し 不合理または差別的な慣行を行っていると認定 • サーバー攻撃により得たビジネス情報を国有企業に提供 1979年通商法301条に基づき、中国からの輸入品に関税を賦課する
Slide 21: 米中経済摩擦の影響（2/2）
米中経済摩擦の影響（2/2） ◼当社への影響は総合的にみてプラス 当社への影響 中国の半導体の国産比率アップを目指し 内資企業として先ず200㎜でプライムウエーハビジネスに進出 ⇒ 最先端分野ではなく、米国が問題とする「中国の技術移転に関する 法令や慣行の是正」の影響を受けない 米中貿易摩擦の激化による中国の輸出鈍化 （▲電子機器等の最終製品の米国向け輸出減で国内半導体需要鈍化） （△中国の国産化政策に変更がない限り、輸入品からのシフトが進む） ⇒ 半導体の輸入比率高く、国産化のため、当初は内需対応中心 中国が対抗措置として米国からの輸入品に追加関税を賦課 （〇輸入品が割高になる=国内生産の競
Slide 22: Appendix
Appendix Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved 22
Slide 23: 再生ウェーハビジネス(1)
再生ウェーハビジネス(1) 入荷 すべての膜を剥離可能 強み 1 • ケミカルによる除去の為、表面のダメージが最小限に 受け入れ検査 再生回数が多い よりコストダウンが可能 ラサ工業（化学）の特異技術を継承 ストリッピング/エッチング プレソート検査 ク ポリッシング リ ー 表面に付いているキズや凹凸を研磨（ポリッシング）により平滑にする ン 1次洗浄（1次検査） ル 金属不純物を除去 ー ム 2次洗浄 強み 2 • ウェーハ表面の微細ゴミ・汚れを洗浄で取り除く ＋金属不純物を除去 特に銅（Cu）の除染除去に強み 最終検査/包装 出荷 ゴミ 金属不純物 （パーティクル） Copyright©
Slide 24: 再生ウェーハビジネス(2)
再生ウェーハビジネス(2) 再生市場での当社のシェア拡大 三本木工場と台湾子会社の出荷推移（2016年-2018年） 三本木工場と台湾子会社の300ｍｍウェーハ出荷枚数推移 300㎜再生市場における当社シェア 万枚 三本木工場 台湾子会社 台湾の新設・三本木の増設 40 により、生産能力が増加、現 A社（日本） 在のシェアは30％に上昇 35 B社（日本） 両工場の既存設備によるさら 台湾勢合計 C社（日本） なる生産力のアップ、三本木 30 D社（欧米） の空工場利用、業務提携・ 他日本勢（日 本） M&A等の手法を用いて 25 ＲＳＴＥＣ 2018年に40％ 20 にシェアを拡大 30%
Slide 25: プライムウェーハビジネスに進出
プライムウェーハビジネスに進出 ◼中国中央政府直属企業の北京有色金属研究総院（現 有研科技集団有限公司）と の合弁会社を設立。内資企業（中国の国内企業）として半導体事業を推進 インゴット引上 当社と有研とのシナジー効果 スライシング 強み1 中国国内での販売に際し内資企業としての べべリング 優位性 ラッピング 強み2 中国半導体施策の恩恵を享受 エッチング ポリッシング ク リ 強み3 RSのグローバルな販売網で全世界顧客へ 1次洗浄（1次検査） 販売 ー ン ル 2次洗浄 ー 強み4 RSの再生加工技術を活用 ム 最終検査/包装 • 30年以上に及び当社の知見・見識あり 出荷 Copyri
Slide 26: 中国の半導体政策：国産化率のアップを目指す
中国の半導体政策：国産化率のアップを目指す 中国における半導体市場および生産動向 中国の半導体消費は世界の4割を占めるまで成長 一方、国産化率はその内10％程度 億ドル 市場 生産 国内調達率 160 20% 18.1% 18% 140 国産化率の引き上げが重要な政策課題に 16% 120 14% 2014年6月 100 12% 「国家集成電路産業発展推進綱要」 （国家IC産業発展推進ガイドライン） 80 10% 2015年5月 8% 「中国製造2025」 60 6% 40 ＜以下引用＞ （メイド・イン・チャイナ2025） 4% China is aiming to improve the s
Slide 27: RS Technologiesの目指す世界
RS Technologiesの目指す世界 ◼一歩一歩と着実に事業領域と販売地域を広げている 成長拡大 半導体事業 既存事業 地域拡大予定 今後進出の可能性有 その他 (太陽光など) 商社機能 半導体・電子部品 （13.5％） ・消耗材 製造装置 半導体製造 製造 12in （86.5％） プライム ウェーハ 8in他 再生ウェーハ 地域 日本 アジア 中国 欧米 (中国以外) 2017年度12月期 売上高構成比 36.6％ 35.5％ 12.3％ 15.6％ Copyright© RS Technologies Co., Ltd. All rights reserved 27
Slide 28: ご留意事項
ご留意事項 当該資料に記載された内容は、一般的に認識されている経済情勢及 び当社が合理的と判断した一定の前提に基づいて作成されておりますが、 経営を取りまく様々な環境の変化により、予告なしに変更される可能性 がございます。 本発表において提供される資料ならびに情報の中には「見通し情報」が 含まれております。これらの情報は、現在における見込み、予測およびリ スクを伴う想定に基づくものであり、実際には異なる結果となる不確実性 を含んでおります。 今後、新しい情報・将来の出来事等があった場合であっても、当社は本 発表に含まれる「見通し情報」の更新・修正をおこなう義務を負うもので はありません。 Co