Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491
Valuecommerce — Q2 2012 Earnings Presentation
40 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Aug 8, 2012
Slide 1: 2012年12月期 第2四半期決算説明資料
バリューコマース株式会社 2012年12月期 第2四半期決算説明資料 代表取締役 社長執行役員 飯塚洋一 取締役 副社長執行役員 最高財務責任者 藤村義雄 2012年8月8日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、 参考情報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明 資料に記載された内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 本プレゼンテーションは、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたもの ではなく、当社有価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したもの ではありませんので、投資判断の際は、当社の公表資料を入手してそこに含まれる すべての情報を検討してください。 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれていますが、実際の業績は さまざまな要因
Slide 3: 目次
目次 Ⅰ 2012年12月期第2四半期連結業績報告 Ⅳ 事業報告 2012年12月期第2四半期累計 連結業績の概要 4 スマートフォン注文件数の推移 19 サービス別売上高・構成比率 5 広告主数、パートナーサイト数の推移 20 費用構成の推移 6 パートナー報酬金額の推移 21 セグメント別業績 7 新規ECサイト成約事例（Q1-Q2） 22 連結貸借対照表 8 連結キャッシュフロー 9 Ⅴ 市場環境 カテゴリー別売上高構成比率（24カテゴリー） 10 アフィリエイト市場と当社業績の推移 24 サービス別売上高構成比率 11 日本と米中の越境Eコマース市場規模 25 売上原価・販管費・営業利
Slide 4: 2012年12月期第2四半期連結業績報告
201257127 Bids 28 inh ValueConmerce/
Slide 5: 2012年12月期第2四半期累計 連結業績の概要
2012年12月期第2四半期累計 連結業績の概要 6四半期連続増収ならびに前年同期比で増収増益。 （百万円) Q1-Q2’12 Q1-Q2’11 売上高 前年同期 売上高 構成比 比増減 構成比 売上高 4,469 100.0% 21.9% 3,665 100.0% 売上原価 2,788 62.4% 25.4% 2,223 60.7% 売上総利益 1,681 37.6% 16.6% 1,441 39.3% 販管費 1,272 28.5% 20.9% 1,053 28.7% 営業利益 408 9.1% 5.0% 388 10.6% 経常利益 493 11.0% 19.0% 414 11.3% 特
Slide 6: サービス別売上高・構成比率
サービス別売上高・構成比率 コンサルティングサービス、ストアマッチサービスが増収基調。 (百万円) Q1-Q2’12 Q1-Q2’11 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 ASPサービス 1,266 28.4% 2.4% 1,236 33.7% コンサルティングサービス 2,548 57.0% 34.7% 1,891 51.6% ストアマッチサービス 654 14.6% 21.8% 537 14.7% 合計 4,469 100.0% 21.9% 3,665 100.0% 5
Slide 7: 費用構成の推移
費用構成の推移 金融関連の広告出稿が順調なため、コンサルティング原価が増加。業績連動給導入にともなう人件費の増加。 開発拠点の東京一元化にともないオペレーション業務移管にかかる費用の増加。 （百万円) Q1-Q2’12 Q1-Q2’11 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 売上原価 コンサルティング原価 1,936 43.3% 39.7% 1,386 37.8% 媒体費 213 4.8% △23.4% 278 7.6% ストアマッチサービス原価 520 11.7% 21.4% 428 11.7% その他原価 117 2.6% △9.9% 130 3.5% 2,788 62.4% 25.
Slide 8: セグメント別業績
セグメント別業績 （百万円) Q1-Q2’12 Q1-Q2’11 前年同期比増減 アフィリエイトマーケティングサービス事業 セグメント売上高 3,815 22.0% 3,128 セグメント利益 566 6.0% 534 セグメント利益率 14.9% - 17.1% ストアマッチサービス事業 セグメント売上高 654 21.8% 537 セグメント利益 60 39.6% 43 セグメント利益率 9.2% 8.0% セグメントに帰属しない全社費用 218 15.3% 189 全社 売上高 4,469 21.9% 3,665 営業利益 408 5.0% 388 営業利益率 9.1% - 10.6%
Slide 9: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 （百万円） Q2’12 End Q4’11 End 増減 主たる増減要因 (2012年6月末) (2011年12月末) 流動資産 6,484 6,501 △16 売掛金＋113, 未収入金＋13 現預金△135, 繰延税金資産△11 内、現預金 （4,351） （4,487） △135 有形固定資産△17, 無形固定資産＋29 固定資産 739 714 25 投資有価証券＋42, 差入保証金△21 繰延税金資産△5 総資産 7,224 7,215 8 買掛金＋24, 未払金＋80, 流動負債 2,426 2,404 22 未払費用＋20, 未払法人税等△102 固定負債 159
Slide 10: 連結キャッシュフロー
連結キャッシュフロー 主に自己株式の取得など財務活動による支出により、135百万円のキャッシュ減。 （百万円） 主な内訳（百万円） Q1-Q2’12 Q1-Q2’11 増減 □営業キャッシュフロー 税金等調整前四半期純利益 438 減価償却費 57 営業活動によるキャッシュフロー 189 156 32 売上債権の増減額 △113 未収入金の増減額 △13 投資活動によるキャッシュフロー △46 △58 12 仕入債務の増減額 24 未払金の増減額 36 法人税等の支払 △243 財務活動によるキャッシュフロー △279 △48 △230 持分法による投資損益 △67 現金及び現金同等物の増減額
Slide 11: カテゴリー別売上高構成比率（24カテゴリー）
カテゴリー別売上高構成比率（24カテゴリー） 金融、旅行関連は堅調。美容コスメ関連が伸長。 2011年 2012年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 金融 30.8% 30.8% 30.3% 33.2% 36.9% 37.3% 旅行 9.1% 9.3% 11.7% 10.3% 8.9% 10.3% PC・家電・ソフト 8.2% 8.0% 8.6% 7.8% 7.9% 5.9% 美容・エステ・コスメ 3.3% 3.8% 4.0% 3.8% 3.5% 3.9% ショッピング・オークション 4.6% 3.7% 3.4% 4.1% 3.7% 3.8% ファッション・アクセサリー 2.0% 2.3%
Slide 12: サービス別売上高構成比率
サービス別売上高構成比率 6四半期連続増収！ 四半期売上高推移 構成比率 ストアマッチ ASP コンサルティング ストアマッチ ASP コンサルティング (百万円) 2,229 2,239 2,150 1,973 14.9% 14.6% 330 323 1,859 335 1,805 286 252 284 28.4% 638 628 32.3% 635 643 629 606 1,178 1,260 1,287 52.8% 57.0% 923 968 1,042 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011年 2012年Q1-Q2 2011年 2012年 11
Slide 13: 売上原価・販管費・営業利益の構成比率
売上原価・販管費・営業利益の構成比率 金額構成 比率構成 営業利益 その他販管費 人件費 売上原価 営業利益 その他販管費 人件費 売上原価 149 203 204 9.8% 9.1% (百万円) 188 208 7.6% 8.9% 221 173 188 200 146 130 461 443 432 21.0% 19.6% 141 396 392 388 1,366 1,394 1,393 1,139 1,209 61.6% 62.4% 1,083 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011年 2012年 2011年 2012年Q1-Q2 12
Slide 14: 2012年12月期業績見通し
20125F 127 SAR uel ValueConmerce/
Slide 15: 2012年12月期 連結業績見通し
2012年12月期 連結業績見通し ほぼ通期予想どおりに進捗。通期予想に変更はありません。 （百万円） 第2四半期累計期間 通期業績 Q1-Q2’11 実績 Q1-Q2‘12 ＦＹ2011 ＦＹ2012 Q1-Q2‘12 実績 予想 進捗率 実績 予想 達成率 売上高 3,665 4,469 4,480 99.8% 7,789 9,050 49.4% 営業利益 388 408 415 98.3% 759 885 46.1% 経常利益 414 493 485 101.6% 832 1,015 48.6% 当期純利益 199 280 285 98.2% 443 600 46.7% 1株当たり ¥1
Slide 16: 株主還元
ValueCommerce/ 15
Slide 17: 2012年12月期 配当見通し
2012年12月期 配当見通し 好調な業績を背景に、初の中間配当を実施。支払開始日は8/31。 配当支払開始は基準日から2ヶ月以内を目安に実施予定。 FY2011 FY2012 年間 中間6月30日 期末12月31日 年間 （実績） （実績） （予想） （予想） 1株当たり配当金 750円 450円 550円 1,000円 連結配当性向 32.6% 30.8% ― 31.7% 16
Slide 18: 自己株式の取得
自己株式の取得 株主の皆様への利益還元の実施および経営環境の変化に対応した 機動的な資本政策の遂行を可能にするため自己株式の取得を実施。 自己株式の取得の内容 （1）取得対象株式の種類 当社普通株式 （2）取得した株式の総数 5,300株（発行済株式総数に対する割合2.74％） （3）株式の取得価額の総額 約1.4億円 （4）取得日 2012年5月23日 東京証券取引所の （5）取得方法 自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）による買付け 17
Slide 19: 事業報告
ValueCommerce/ 3 4 18
Slide 20: スマートフォン注文件数の推移
スマートフォン注文件数の推移 全体におけるスマートフォン占有率 3.0％→9.7％（Q2/Q2） パソコン スマートフォン タブレット 携帯電話 総計 スマートフォン (万件) (万件) 950万件 100 1,000 936万件 908万件 90万件 84万件 817万件 813万件 800 80 691万件 814万件 832万件 814万件 766万件 747万件 64万件 600 650万件 60 38万件 400 40 24万件 21万件 21万件 20万件 20 17万件 19万件 200 16万件 15万件 12万件 15万件 7万件 11万件 5万件 0 3万件 0 2011年
Slide 21: 広告主数、パートナーサイト数の推移
広告主数、パートナーサイト数の推移 アフィリエイトマーケティングサービス 広告主数（承認サイト数ベース） （件） 2,016 1,948 1,907 1,820 1,791 1,712 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011 2012 パートナーサイト数 （件） 883,000 871,000 857,000 845,000 831,000 820,000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011 2012 20
Slide 22: パートナー報酬金額の推移
パートナー報酬金額の推移 （百万円） 2,409 2,354 2,120 2,047 2,000 1,905 1,880 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2011年 2012年 21
Slide 23: 新規ECサイト成約事例（Q1-Q2）
新規ECサイト成約事例（Ｑ1-Ｑ2） 丸善＆ジュンク堂（書籍） 株式会社レナウン（ファッション） 株式会社ファブリカ（ファッション） 株式会社リクルート（仕事） 株式会社フォリフォリジャパン（アクセサリー） プーマ ジャパン株式会社（スポーツ用品） 株式会社大丸松坂屋百貨店（百貨店） ゼビオ株式会社（スポーツ用品） フィアット グループ オートモービルズ ジャパン株式会社（車） 22
Slide 24: 市場環境
市場環境 23
Slide 25: アフィリエイト市場と当社業績の推移
アフィリエイト市場と当社業績の推移 アフィリエイト市場2012年～2016年の年複利成長率は6.7％。 （億円） アフィリエイト市場（右目盛り） 当社連結売上高（左目盛り） （億円） 100 1,738億円 1,800 90.5億円 1,689億円 1,630億円 77.9億円 1,521億円 （予想） （予想） 1,500 80 69.8億円 （予想） 66.1億円 1,342億円 （予想） 67.9億円 1,200億円 58.7億円 1,200 （予想） 60 53.3億円 1,030億円 （見込） 941億円 900 813億円 40 677億円 517億円 600 20 300 0 0
Slide 26: 日本と米中の越境Eコマース市場規模（B to C)
日本と米中の越境Eコマース市場規模（B to C) ＜2010年＞ 国境を越えて拡大するEコマース市場 中国 米国 968億円 613億円 24億円 322億円 日本 国内Ｅコマース7.8兆円 矢印は、販売国から購入国への流れを示します。 出所：経済産業省,平成２２年度我が国情報経済社会における基盤整備（電子商取引に関する市場調査）,日本と米中との越境EC市場規模,2010年推計値 25
Slide 27: O2O（オンライン ツー オフライン）
O2O （オンライン ツー オフライン） EコマースにO2Oを合計した市場規模は、29.6兆円。 ネット上で情報収集 して店舗で購入 21.8兆円 アプリ オンライン オフライン ネット上で購入 7.8兆円 出所：野村総合研究所, インターネット経済調査報告書2011 26
Slide 28: 今後の事業戦略
今後の事業戦略 27
Slide 29: 経営方針
@eBAst ‘YAHOO!. X ValueConmerce/ - 2011F 201X ValueConmerce/ 28
Slide 30: 収益倍増のための具体策
収益倍増のための具体策 アフィリエイト強化 スマートフォン戦略 新規事業戦略（国内・海外） ヤフーとの提携強化 29
Slide 31: アフィリエイト強化
アフィリエイト強化 ✔ 流通総額の大きな通販サイトの獲得 TOP300のうち当社未提携62％、186社。 ✔ 他媒体から費用対効果が明確な アフィリエイト広告への移行アプローチ ✔ 既存広告主との取引強化 広告主数 ‘12年3月 1,948サイト → 6月 2,016サイト。 30
Slide 32: スマートフォン戦略
スマートフォン戦略 ✔ デバイスに応じた最適広告配信 ✔ 自社メディアの構築 ✔ メディアパートナー側の広告収益を 最大化するサービス 31
Slide 33: 新規事業戦略（国内・海外）
新規事業戦略（国内・海外） ✔ リアル店舗送客プログラム（O2O） ✔ アジアへの進出 ✔ 高い広告関連技術を持つベンチャー 企業へ投資する米国ファンドへの出資 32
Slide 34: ヤフーとの提携強化
ヤフーとの提携強化 ✔ ヤフー・当社によるスマートフォン ビジネス等のタスクフォースチーム設置 ✔ 相互の人材交流（営業面、技術面） 33
Slide 35: 参考資料
ValueCommerce/ G SAF 34
Slide 36: 当社の株価推移
当社の株価推移 2012/5/8 2011/4/1を1として指数化 業績予想および配当予想 を上方修正 当社出来高（右目盛） 当社終値（左目盛） 日経平均株価（左目盛） 1.4 40,000 2011/11/8 2012/5/23 1.3 35,000 目標連結配当性向を 自己株式取得 10％から30％以上に 1.2 変更 30,000 1.1 25,000 1.0 20,000 0.9 15,000 0.8 10,000 0.7 5,000 0.6 0 35
Slide 37: 四半期業績、キャッシュフロー推移（連結）
四半期業績、キャッシュフロー推移（連結） （百万円） 2011年 2012年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 売上高（＋ASPパートナー報酬） 2,978 2,964 3,187 3,321 3,607 3,544 売上高 1,805 1,859 1,973 2,150 2,229 2,239 ASPサービス 629 606 643 635 638 628 コンサルティングサービス 923 968 1,042 1,178 1,260 1,287 ストアマッチサービス 252 284 286 335 330 323 売上原価(-) 1,083 1,139 1,209 1,366 1,394
Slide 38: 用語集
用語集 商品やサービスをWebページで販売するEコマースサイトや会員登録やカタログ請求を受け付けるサイト等のオンラインでビジネスを展開 1 アフィリエイトマーケティング している企業（ECサイト）の広告を、法人・個人のホームページ運営者のサイト（パートナーサイト）に掲載し、パートナーサイトは、広告掲載 の効果に応じて報酬を得るサービス。 2 バリューコマース・プログラム ECサイトとパートナーサイトの提携を提供するシステム。アフィリエイトマーケティングにおける一連の情報を管理するデータベース。 3 ASPサービス 中小規模のECサイトを展開する顧客向けに、バリューコマース・プログラムを用いて、
Slide 39: 用語集
用語集 成果報酬型広告に対してアクションを起こしたインターネットユーザーにも報酬が与えられる仕組み、またはその広告手法。アプリケーション 17 リワード広告 のダウンロードが成果対象になっていることが多い。 18 リードジェネレーション 会員獲得等の見込み顧客の獲得を成果とする広告もしくはその手法を指す。リージェネとも呼ばれる。 19 インプレッション(imp) 広告の表示回数。 20 ページビュー（PV） 一定期間にサイトが閲覧された回数。当社の場合、アフィリエイト広告をバリューコマース・プログラムから配信した回数。 21 クリックスルー（CT) サイト内の広告がクリックされた回数。アフィリ
Slide 40: 会社概要
会社概要 会社名 ： バリューコマース株式会社 設立 ： 1999年11月（創業1996年） 本社所在地 ： 東京都港区赤坂8-1-19 日本生命赤坂ビル5,6F 代表者 ： 代表取締役 社長執行役員 飯塚 洋一 事業内容 ： アフィリエイトマーケティングサービス （成果報酬型インターネット広告） 検索エンジンマーケティング 持分法関連会社 ： 株式会社ジェーピーツーワン（自社メディア運営） スローガン ： Your Success is Our Value ミッション ： 高品質で効果的なサービスを提供すること ビジョン ： インターネットによる販売とマーケティングサービスでグ ローバルリー