Valeo Se · EURONEXT:FR
Valeo — H1 2012 Earnings Presentation
45 slides from Valeo's earnings presentation, Jul 26, 2012
Slide 1: Résultats S1-2012
Résultats S1-2012 Jacques ASCHENBROICH – Directeur Général 26 juillet 2012
Slide 2: Faits marquants
Faits marquants Valeo démontre, au cours de S1-2012, la solidité de son modèle de croissance Très bonne qualité des prises de commandes à un niveau record de 8mds € CA de 6 mds €, en hausse de 12,5% (+4% à périmètre et taux de change constants) dans des marchés difficiles en Europe et Amérique du Su
Slide 3: Faits marquants
Faits marquants Valeo démontre, au cours de S1-2012, la solidité de son modèle de croissance Cash flow libre en hausse de 10%, à 148 M€ Après une hausse des investissements de 117 M€ pour soutenir les prises de commandes(1) Montant de marge opérationnelle sur l’année 2012 (en M€) du (2) même ordre d
Slide 4: Chiffres clés
Chiffres clés S1-2011 S1-2012 ▲ Chiffre d’affaires (M€) 5 334 5 999 +12,5% +4%* Chiffre d’affaires 1ère monte (M€) 4 510 5 118 +13,5% +5%* Marge brute (M€) 916 1 006 +10% % du CA 17,2% 16,8% -0,4pt Marge opérationnelle(2) (M€) 345 370 +7% % du CA 6,5% 6,2% -0,3pt Résultat opérationnel(3) (M€) 344 34
Slide 5: Perspectives 2012
Perspectives 2012 Sur la base du scenario suivant : Production automobile mondiale 2012 en hausse de 5 à 6% Baisse de la production automobile en Europe de 6 à 7% Prix des matières premières au second semestre stables par rapport aux niveaux actuels Valeo se fixe pour objectif : Un montant de marge
Slide 6: CA à 6 mds €, en hausse de 12,5%
CA à 6 mds €, en hausse de 12,5% +4% à périmètre et taux de change constants Croissance du CA 1ère monte supérieure au marché en Asie & en Europe 26 juillet 2012 I 6 Résultats S1 2012
Slide 7: Prises de commandes record de 8,0 mds €
Prises de commandes record de 8,0 mds €(1) dont 2,9 mds € en Asie % de prises de commandes En mds € Innovations CAGR 14,9 30% +11,6% 12,5 10,0 7,2 10,1 9,7 9,2 6,0 7,7 4,9 5,0 5,1 3,4 6,1 7,7 8,0 6,5 4,3 4,8 5,0 5,0 3,1 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 S2 S1 26 juillet 2012 I 7 Résultats S1 2
Slide 8: 36% de prises de commandes en Asie
36% de prises de commandes en Asie 19% des prises de commandes totales en Chine Amérique Nord 16% Asie Autres 36% pays Chine Asie 53% 47% Europe 40% Amérique Sud 8% Monde : 8 mds € Asie : 2,9 mds € 26 juillet 2012 I 8 Résultats S1 2012
Slide 9: CA à 6 mds €, en hausse de 12,5% (+4% à périmètre et taux de change constants)
CA à 6 mds €, en hausse de 12,5% (+4% à périmètre et taux de change constants) CA 1ère monte en hausse de 13,5% (+5% à périmètre et taux de change constants) CA 1ère monte En M€ 5 118 +13,5% 275 En M€ 4 846 5 999 4 510 Périmètre +6,0% +12,5% 316 Change A périmètre +2,8% et taux de change +4,7% const
Slide 10: Performance supérieure au marché en Asie et en Europe
Performance supérieure au marché en Asie et en Europe Performance mondiale supérieure au marché hors constructeurs japonais Sousperf. -4pts* Monde Surperf. CA 1ère monte+5% Sousperf. +4pts* Production +9% -4pts* Amérique Nord Europe Monde (hors Japon) CA 1ère monte** -1% CA 1ère monte+2% CA 1ère mon
Slide 11: Performance supérieure à la production en Asie
Performance supérieure à la production en Asie Croissance supérieure au marché en Chine, Inde & Corée compensant la sous performance au Japon Surperf. +5pts* Asie CA 1ère monte** +20% Sousperf. Production +15% -28pts* Japon 24% du CA Valeo CA 1ère monte** +26% Surperf. Production +54% +12pts* 31% du
Slide 12: Performance du CA 1ère monte impactée par le fort redressement au Japon
Performance du CA 1ère monte impactée par le fort redressement au Japon Une conséquence temporaire du tremblement de terre en 2011 Recul des +13 constructeurs Japonais +7 +7 +10 +8 +2 +1 +5 0 Q1-08 Q2-08 Q3-08 Q4-08 Q1-09 Q2-09 Q3-09 Q4-09 Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Q3-11 Q4-11 Q1-12 Q2-12
Slide 13: Fort développement en Asie
Fort développement en Asie grâce à la croissance organique et à la croissance externe Croissance du CA par zone géographique (en M€) Périmètre +4 +144 Périmètre +56 -35 +100 Périmètre +227 5 999 +190 Périmètre +20 -41 5 334 S1-11 Europe Asie NA SA Change S1-12 Périmètre Croissance organique 26 juill
Slide 14: Positionnement en Asie & dans les pays émergents à 53% du CA 1ère monte
Positionnement en Asie & dans les pays émergents à 53% du CA 1ère monte Forte amélioration en Asie CA 1ère monte par région de production Asie 18% Asie 26% Europe Mexique Ouest 7% Europe 53% en Asie 39% 47% en Asie Ouest & pays & pays 47% émergents emergents Mexique Europe Est & Afrique 8% 15% Europ
Slide 15: Clients asiatiques et allemands respectivement à 29% & 28%
Clients asiatiques et allemands respectivement à 29% & 28% contre 21% & 29% au S1 2011 (en % du CA 1ère monte) Autres Autres 6% 9% Allemands Américains Américains 18% Allemands 18% 29% 28% Français** Français** 19% Asiatiques* Asiatiques* 23% 21% 29% S1-2011 S1-2012 * Nissan inclus ** Nissan exclu 2
Slide 16: Marge opérationnelle, en hausse de 7,2%, à 370 M€ ou 6,2% du CA
Marge opérationnelle, en hausse de 7,2%, à 370 M€ ou 6,2% du CA 26 juillet 2012 I 16 Résultats S1 2012
Slide 17: Marge brute à 1 006 M€ ou 16,8% du CA
Marge brute à 1 006 M€ ou 16,8% du CA principalement impactée par le marché du remplacement, les taux de change & les coûts de démarrage des nouveaux sites de production +0,4pt -0,3pt -0,2pt -0,1pt -0,2pt 17,2% 16,8% S1-2011 Volumes Mix Effet de Démarrage autres S1-2012 constructeurs/ change nouveau
Slide 18: Prix des matières premières stables
Prix des matières premières stables Plan d’action terres rares en bonne voie Aluminium Cuivre €/T €/T S1-2011 S1-2012 S1-2011 S1-2012 Impact S1-2012 ▲% % consommation S1-2012 / S1-2011 39% Métaux non ferreux* -6% 35% Acier +3% 23% Plastique +6% 3% Terres rares +10%** 100% Total 0% *dont cuivre 51%,
Slide 19: EBITDA par Pôle
EBITDA par Pôle Pôle Propulsion : plan d’action en bonne voie, Pôle Visibilité : impact du marché du remplacement 14% S1-2012 Propulsion 12% en % du CA 9,2 % Thermique 10% en % du CA 12,0% Visibilité en % du CA 9,3% 8% Confort et Aide à la Conduite en % du CA 11,9 % 6% 4% TOTAL 10,9 % S1-08 S2-08 S1
Slide 20: Marge opérationnelle en hausse de 7,2%
Marge opérationnelle en hausse de 7,2% à 370 M€ ou 6,2% du CA +0,1pt 0,0pt -0,4pt +0.6pt 6,5% 6,2% S1-11 Marge brute R&D SG&A S1-12 26 juillet 2012 I 20 Résultats S1 2012
Slide 21: R&D nette de 313 M€, en hausse de 10%
R&D nette de 313 M€, en hausse de 10% pour soutenir le niveau élevé des prises de commandes Prises de commandes En mds € 14,9 12,5 7,2 9,2 En M€ 6,0 & % du CA 6,1 +10% 8,0 7,7 313 6,5 285 3,1 2009 2010 2011 2012 S1 S2 5,3% 5,2% S1-11 S1-12 26 juillet 2012 I 21 Résultats S1 2012
Slide 22: Frais administratifs et commerciaux sous contrôle strict
Frais administratifs et commerciaux sous contrôle strict stables à 5,4% du CA En M€ +13% 323 286 Frais comm. Frais 98 Comm; 88 Frais Frais Admin. % du CA Admin. 225 198 S1-11 S1-12 5,4% 5,4% 1,7% 1,6% 3,7% 3,8% S1-11 S1-12 26 juillet 2012 I 22 Résultats S1 2012
Slide 23: Augmentation du point mort due aux investissements en Asie
Augmentation du point mort due aux investissements en Asie Point mort % CA 95% 91% 88% 79% 78% 76% 75% 2007 2008 2009 2010 2011 H1-2012 2015 En ligne avec le plan stratégique Flexibilité assurée par le niveau élevé de la main d’œuvre temporaire 26 juillet 2012 I 23 Résultats S1 2012
Slide 24: Résultat net de 198 M€
Résultat net de 198 M€, principalement impacté par le coût de l’endettement financier S1-11 S1-12 ▲ Chiffre d’affaires(M€) 5 334 5 999 +12,5% Marge opérationnelle (M€) 345 370 +7% % du CA 6,5% 6,2% -0,3pt Autres produits et charges (M€) (1) (22) na % du CA 0,0% 0,4% +0,4pt Résultat opérationnel (M€)
Slide 25: Cash flow libre en hausse de 10%, à 148 M€
Cash flow libre en hausse de 10%, à 148 M€ après une hausse des investissements de 117 M€ 26 juillet 2012 I 25 Résultats S1 2012
Slide 26: Augmentation des investissements pour soutenir la hausse des prises de commandes
Augmentation des investissements pour soutenir la hausse des prises de commandes Invest. hors R&D capitalisée (% du CA) 5,2% 4,2% +39% M€ 426 307 S1-11 S1-12 310 Invest. hors 224 R&D capitalisée Hausse de la R&D capitalisée résultant de la meilleure rentabilité 83 R&D capitalisée 116 des prises de c
Slide 27: Cash flow libre en hausse de 10%, à 148 M€
Cash flow libre en hausse de 10%, à 148 M€ grâce au bon niveau d’EBITDA et à l’amélioration du BFR S1-11 S1-12 EBITDA (M€) 602 655 BFR (M€) (11) 59 Impôts: Coûts sociaux et de restructuration (M€) (27) (22) (93) m€ Autres postes opérationnels (inc. impôts) (M€) (123) (120) Retraites: (13) m€ Investi
Slide 28: Une structure financière solide
Une structure financière solide 26 juillet 2012 I 28 Résultats S1 2012
Slide 29: Une structure financière solide
Une structure financière solide Priorité au statut « investment grade » Endettement financier net / EBITDA Capitaux propres et dette nette Dette nette (M€) Capitaux propres (M€) hors intérêts minoritaires Dette nette (M€) EBITDA 12 mois glissants selon définittion bancaire M€) 1 936 1 954 1 784 1 26
Slide 30: Niveau de cash élevé pour faire face à un environnement difficile
Niveau de cash élevé pour faire face à un environnement difficile Profil de la dette au 30 juin 2012 Liquidité assurée par Gestion de la dette long terme Liquidités et équivalents: 1,4 mds € Nouvelle émission obligataire Rachat obligations 2013: 89 M€ 500 M€ - Janvier 2017 Remboursement emprunt synd
Slide 31: Projet de cession de l’activité Valeo Mécanismes d’Accès
Projet de cession de l’activité Valeo Mécanismes d’Accès 26 juillet 2012 I 31 Résultats S1 2012
Slide 32: Valeo Mécanismes d’Accès
Valeo Mécanismes d’Accès Projet de cession Eléments clés : Activité du Pôle Confort & Aide à la Conduite CA : 620 m€ en 2011 90% du CA en Europe et en Amérique du Sud Principalement exposé aux clients européens Marge opérationnelle légèrement inférieure à celle du Groupe Nombre de salariés : 4 400 (
Slide 33: Valeo Mécanismes d’Accès
Valeo Mécanismes d’Accès Projet de cession Raisons En ligne avec la stratégie de Valeo orientée vers les réductions d’émission de CO2, l’Asie & les pays émergents Opération relutive Multiple d’EBITDA en ligne avec la moyenne de ceux observés dans les transactions similaires du secteur en 2011 Situat
Slide 34: U-Shin + Mécanismes d’Accès Valeo
U-Shin + Mécanismes d’Accès Valeo Un leader avec une exposition géographique et clients diversifiée Complémentarité clients Mécanismes d’Accès Valeo : une position forte auprès des clients européens U-Shin : une position forte auprès des clients asiatiques Complémentarité géographique 90% du CA de M
Slide 35: Perspectives 2012
Perspectives 2012 26 juillet 2012 I 35 Résultats S1 2012
Slide 36: Perspectives 2012
Perspectives 2012 Sur la base du scenario suivant : Production automobile mondiale 2012 en hausse de 5 à 6% Baisse de la production automobile en Europe de 6 à 7% Prix des matières premières au second semestre stables par rapport aux niveaux actuels Valeo se fixe pour objectif : Un montant de marge
Slide 37: Relations Investisseurs
Contact Relations Investisseurs Thierry Lacorre 43, rue Bayen F-75848 Paris Cedex 17 France Tel.: +33 (0) 1.40.55.37.93 Fax: +33 (0) 1.40.55.20.40 E-mail: thierry.lacorre@valeo.com Web site: www.valeo.com 26 juillet 2012 I 37 Résultats S1 2012
Slide 38: Information sur le titre Valeo
Information sur le titre Valeo Informations sur l’action Valeo Bloomberg Ticker FR FP Reuters Ticker VLOF.PA ISIN Number FR 000130338 Shares outstanding as per 30.06.2012 79,311,067 Informations sur le programme ADR Ticker/trading symbol VLEEY CUSIP Number 919134304 Exchange OTC Ratio (ADR: ord) 1:2
Slide 39: Lexique
Lexique (1) Prises de commandes : Commandes correspondant au business octroyé à Valeo par des constructeurs sur la période et valorisées sur la base des meilleures estimations raisonnables de Valeo en terme de volumes, prix de vente et durée de vie. Les éventuelles annulations de commande sont égale
Slide 40: Back-up
Back-up 26 juillet 2012 I 40 Résultats S1 2012
Slide 41: Information trimestrielle
Information trimestrielle en M€ Sales by segments Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Q3-11 Q4-11 Q1-12 Q2-12 Comfort & Driving 408 440 418 438 481 489 567 620 657 634 Assistance Powertrain Systems 636 708 625 714 767 782 743 834 855 826 Thermal Systems 693 754 735 751 783 776 777 804 864 855 Visibi
Slide 42: Half year P&L
Half year P&L 2009 2010 2011 2012 (in € million) H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 Total sales 3,472 4,027 4,787 4,845 5,334 5,534 5,999 Gross margin 453 685 856 879 916 927 1,006 as % of sales 13.0% 17.0% 17.9% 18.1% 17.2% 16.8% 16.8% R&D expenditures (234) (239) (267) (270) (285) (276) (313) Selling & administ
Slide 43: Half year segment information
Half year segment information H1-11 and H1-12 First-half 2011 Comfort and Driving (in €m) Assistance Powertrain Thermal Visibility Others TOTAL Systems Systems Systems Systems Net sales • segment (excluding Group) 956 1 537 1 545 1 284 12 5 334 • intersegment (Group) 14 12 14 20 (60) - EBITDA 107 16
Slide 44: Déclaration « Safe Harbor »
Déclaration « Safe Harbor » Les déclarations contenues dans cette présentation, qui ne sont pas des faits historiques, sont des « Déclarations Prospectives » (« Forward Looking Statements »). Bien que la direction de Valeo estime que ces Déclarations Prospectives soient raisonnables, les investisseu
Slide 45: Résultats S1 2012
Automotive technology, naturally