Jingrui Holdings Ltd. · HKEX:1862
Jingrui — FY2017 Earnings Presentation
22 slides from Jingrui's earnings presentation, March 2018
Slide 1: Jingrui Holdings 2017 Annual Results
HY be a JINGRUI HOLDINGS Se ifn met IR i 2017 RAS 2018F03H
Slide 2: 免责声明
免责声明 NOT FOR PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES OR IN ANY OTHER JURISDICTION IN WHICH SUCH PUBLICATION OR DISTRIBUTION WOULD BE PROHIBITED BY APPLICABLE LAW. The information in this presentation has been prepared by representatives
Slide 3: 关于景瑞
关于景瑞 ◼ 始创于1993年9月，总部位于上海 ◼ 全国TOP 50房地产企业 公司简介 ◼ 布局一线及核心二线城市 ◼ 紧紧聚焦地产主业，布局住宅、公寓、办公业态，打造有品牌影响力的综合性地产集团 ◼ 于2013年10月在香港交易所主板上市，代码1862.HK，目前市值约40亿港元 ◼ 立足长三角地区，深耕中国四大核心城市群 聚焦核心城市群 ◼ 可售资源95%位于一二线城市 深耕一二线城市 ◼ 持有的公寓、办公聚焦于北京、上海等核心城市 ◼ 实现高质量的发展，运营效率在行业内领先，连续6年荣获“中国房地产开发企业运营 高效益与高效率 效率Top 10” 平衡发展 ◼ 销售情况向好，2017
Slide 4: 目录
目录 第一部分 业绩亮点 第二部分 财务表现 4
Slide 5: 第一部分 业绩亮点
第一部分 业绩亮点 5
Slide 6: 业绩亮点
业绩亮点 1 持续聚焦四大核心城市群，深耕核心一二线城市 2 合约销售业绩强劲，区域布局合理 3 实现盈利和效率的平衡增长 4 审慎的土地收购策略及充足的土地储备 5 在一线城市持有众多优质物业 6 丰富且高质量的可售资源 7 定制化服务提升产品价值和客户满意度 6
Slide 7: 持续聚焦四大核心城市群，深耕核心一二线城市
1 持续聚焦四大核心城市群，深耕核心一二线城市 景瑞坚持聚焦中国四大核心城市群，深耕一二线城市，2018年挺进“珠三角”地区 苏州 南京 景瑞·誉蓝湾名邸；景瑞·翡翠湾； 景瑞·春风十里 景瑞·望府； 景瑞·荣御蓝湾 南京淳化项目 景瑞·歌悦花园； 景瑞·无双； 南京六合地块 景瑞苏州七都地块； 常熟梅里地块 天津 环渤海区域 景瑞·阳光尚城； 上海 景瑞·悦府； 景瑞·景瑞花园； 景瑞·虹口花苑； 景瑞·海上国际 景瑞·虹景公寓； 景瑞·花园城； 津滨塘（挂）2017-1号 景瑞·岭域； 景瑞·生活广场； 津海河园（挂）2018-014号 景瑞·徐汇新城； 景瑞@way遇道； 景瑞·嘉城；
Slide 8: 合约销售业绩强劲，区域布局合理
3 2 合约销售业绩强劲，区域布局合理 ◼ 2017年，景瑞控股合约销售额约183.7亿元，合约销售面积约101.1万平方米。2014-2017年合约销售额年复合增长率26.4% ◼ 合约销售均价逐年增加，2017年合约销售单价高达18,177元/平方米，年复合增长率达到25.4% ◼ 2018年1-2月，公司合约销售额约为11.07亿元，合约销售单价快速增长至23,567元/平方米 合约销售额 合约销售单价 单位：亿元 18,177 183.7 167.9 12,402 10,724 9,210 91.1 87.0 2014 2015 2016 2017 2014 2015 2016 201
Slide 9: 合约销售业绩强劲，区域布局合理（续）
2 合约销售业绩强劲，区域布局合理（续） 合约销售一二线城市占比大幅提升，核心城市业务地位稳步增强 72% 69% 64% 59% 2014 2015 2016 2017 2017年基本完成三、四线城市去化，合约销售布局调整基本形成，2018年一二线城市占比将进一步提升到96% 2014年 上海 2017年 其他 4% 南通 3% 3% 无锡 上海 其他 常州 1% 8% 常州 南通 5% 苏州 8% 苏州 3% 10% 18% 11% 扬州 绍兴 6% 一二线城市：59% 一二线城市：72% 13% 无锡 三四线城市：41% 三四线城市：28% 重庆 4% 1% 绍兴 杭州 南京 杭州 12
Slide 10: 实现盈利和效率的平衡增长
3 3 实现盈利和效率的平衡增长 ◼ 确保盈利和效率的均衡增长，实现高质量的发展，运营效率在行业内领先 ◼ 确保行业优秀的签约回款率及逐步恢复的盈利能力：2017年签约回款率达到93%，销售毛利率亦在不断攀升，由2014年的 17%增长至2017年的25% ◼ 2017年的两费费率预计与2016年基本持平。2017年收并购项目增多，因此尽调、评估费用等中介机构费用亦增多 部分高效率运营项目案例 杭州天赋 天津悦府 首次开盘时间 2017年8月 2016年8月 首次开盘去化比例 100% 100% ✓ 典型项目均实现了开盘2个月 销售去化情况 6.1亿 10.4亿 现金流回正，最短3个月即完 成
Slide 11: 审慎的土地收购策略及充足的土地储备
3 4 审慎的土地收购策略及充足的土地储备 审慎的土地投资策略确保公司可于核心区获得优质土地资源，充足的土地储备 土地储备情况 441 单位：万平方米 ◼ 2017年土地储备总建筑面积约为441万平方米，较2016 年增长约46.0%；截至目前，公司土地储备已达到约471 302 万平方米 ◼ 坚持一二线核心城市布局，积极展开合作，利用多元化 的投资渠道及基金化运作等确保公司获得优质的土地资 源 2016 2017 坚定一、二线核心布局 把控投资节奏，积极展开合作 公司把握时机，理性出价，以低价或底价积极获取优质项目； 2017年，公司新增投资23个项目，投资总额约190.2亿元，权 同时秉承
Slide 12: 在一线城市持有众多优质物业
3 5 在一线城市持有众多优质物业 北京 景瑞·NAGA上院 北京 景瑞·程远大厦 上海 景瑞·法兰云廷会所 上海 景瑞·申信项目 北京 景瑞·三全项目 北京 景瑞·中关村项目 上海 景瑞·张江科苑项目 上海 景瑞·易里项目 12
Slide 13: 丰富且高质量的可售资源
6 丰富且高质量的可售资源 ◼ 截至2017年末，公司的总货值约622亿元，其中可售总货值约581亿元；权益总货值约321亿元，其中权益可售货值约280亿元 ◼ 可售货值中大部分城市公司位于一、二线核心城市（1），包括上海、北京、苏州、杭州、宁波和南京等，同时新增加武汉城市公 司的储备 ◼ 公司可售资源核心区域抗风险能力较强，跌价风险较小，并具有较好的获利能力，为公司偿还债务提供了可靠的资金来源，核心 资产可变现能力为公司债券本息偿付提供强有力的保障 公司总体货值分布图（截至2017年末） 总体货值情况 单位：亿元 622 267 280 环渤海区域 北京：22亿元（2） 天津：102亿元 2
Slide 14: 定制化服务提升产品价值和客户满意度
7 定制化服务提升产品价值和客户满意度 ◼ 围绕“我的房子我做主”的客户价值主张，通过四大核心能力建设，形成行业竞争优势。以定制化产品和服务，为客户提供 “精彩生活”的居住空间 ◼ 2017年，景瑞的定制化能力建设全面进入系统化推进阶段，景瑞操盘精装公寓类项目的定制精装覆盖率100%，定制空间覆盖 率72.4%，技术能力在行业内属于领先水平；杭州景瑞天赋项目，受到客户认可，在区域竞争中体现出明显的产品优势和溢价， 在业内受到广泛关注与好评，定制化品牌标签逐渐清晰 精准高粘性 “即插即用” “柔性供应/技术” 端到端一体化 聚客平台 产品开发体系 开放系统 信息系统 ◼ 通过线上互动、线下体验
Slide 15: 第二部分 财务表现
第二部分 财务表现 15
Slide 16: 持续增长的收入和不断提高的盈利能力
持续增长的收入和不断提高的盈利能力 占同期营业收入 占同期营业收入 人民币千元 2017A 2016A 同比增长 比例 比例 收入 15,668,404 100.0% 15,051,277 100.0% 4.1% 主营业务收入 15,668,404 100.0% 15,051,277 100.0% 4.1% 其他业务收入 - - - - - 销售成本 (13,150,265) -83.9% (14,440,998) -95.9% -8.9% 毛利润 2,518,139 16.1% 610,279 4.1% 312.6% 投资物业公允价值收益 35,964 0.2% 81,059 0.5% -5
Slide 17: 持续增长的收入和不断提高的盈利能力（续）
持续增长的收入和不断提高的盈利能力（续） 营业收入稳步上升 毛利润和毛利率快速上升 单位：亿元 单位：亿元 毛利润 毛利率 156.7 18.3% 150.5 16.1% 3.0% 4.1% 52.7 57.6 25.2 9.6 6.1 1.7 2014A 2015A 2016A 2017A 2014A 2015A 2016A 2017A EBITDA和EBITDA利润率快速上升 净利润近年来步入快速上升通道 单位：亿元 单位：亿元 EBITDA EBITDA利润率 ✓ 2017年实现EPS0.62元/股，预计将每股分红0.25港元 ✓ 归属母公司的净资产回报率高达21.58% 17.8% 1
Slide 18: 结转收入按城市分布情况
结转收入按城市分布情况 2016年销售物业收入按城市分布 2017年销售物业收入按城市分布 单位：% 单位：% 无锡 扬州 2% 重庆 3% 2% 台州 其他 其他 5% 5% 杭州 7% 无锡 17% 杭州 5% 28% 绍兴 天津 5% 6% 宁波 上海 8% 6% 绍兴 19% 南通 13% 苏州 宁波 22% 18% 上海 苏州 南通 7% 15% 7% 结转收入中一二线城市占比不断增加，2017年一二线城市结转收入占比约为62%，2018年该比例预计进一步上升至91% 18
Slide 19: 主要资产负债表数据
主要资产负债表数据 占同期总资产 占同期总资产 人民币千元 2017A 2016A 同比增长 比例 比例 流动资产 现金及现金等价物 8,264,836 21.1% 9,447,181 24.8% -12.5% 受限制现金 1,248,445 3.2% 1,277,442 3.4% -2.3% 贸易及其他应收款和预付款项 6,124,024 15.6% 3,371,019 8.9% 81.7% 完工代售或在建销售物业 12,761,909 32.6% 17,755,193 46.7% -28.1% 流动资产合计 31,209,859 79.7% 32,790,006 86.2% -4.8% 非
Slide 20: 负债结构不断优化
负债结构不断优化 公司采取了稳健的融资策略，债务结构不断优化 ✓ 在业务不断扩大的背景下，公司始终保持了稳定、安全的负债水平，2017年末有息负债总额141亿元，未来融资杠杆空间充裕 – 公司债务期限以中长期为主，结构合理，流动性充足 – 公司拥有多元化的融资平台，近年来信托类借款占比逐渐下降，资本市场融资占比逐步上升，债务品种结构进一步优化 中长期负债占比高，短期偿债风险小 2016年末债务期限结构 2017年末债务期限结构 单位：亿元 单位：亿元 54.3 48.1 48.9 39.6 37.9 35.8 0.3% 5.9% 41.1% 34.0% 34.7% 30.0% 28.6% 25
Slide 21: 不断改善的信贷指标
不断改善的信贷指标 债务规模稳健增长，负债水平保持平稳 融资成本稳步下降 单位：亿元 单位：% 单位：% 总债务 总债务/总资产 总债务/合约销售额 36.4% 35.1% 34.8% 36.0% 9.67% 9.68% 8.46% 6.98% 1.19 0.79 0.77 1.06 132.2 141.1 96.2 103.4 2014A 2015A 2016A 2017A 2014A 2015A 2016A 2017A 总债务/营业收入指标显著降低 EBITDA利息覆盖倍数大幅上升 单位：倍 总债务/营业收入 经调整后的净负债率 135% 2.4 103% 68% 1.8 1.8 51%
Slide 22: Thanks For Your Time
T h a n k s F o r Yo u r T i m e 22