Pigeon Corporation · TSE:7956
Pigeon — Q2 FY2018/1 Earnings Presentation
35 slides from Pigeon's earnings presentation, Sep 5, 2017
Slide 1: 2018年1月期 第2四半期決算説明会
2018年1月期（61期） 第2四半期決算説明会 2017年9月5日 （証券コード：7956） 代表取締役社長 山下 茂 © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 2: 目次
タイトル・目次 1 - 2 2018年1月期 第2四半期業績報告 3 - 16 2018年1月期 通期業績見込 17 - 20 企業価値向上にむけて 21 - 34 © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 3: 2018年1月期 第2四半期業績報告
2018年1月期 第2四半期業績報告 © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 4: 決算ハイライト（連結）
決算ハイライト（連結） 17/1 第2四半期 18/1 第2四半期 （単位：百万円） 実 績 前期比 実 績 前期比 売上高 46,302 99.5％ 49,048 105.9% 営業利益 7,777 100.6％ 9,296 119.5% 経常利益 7,671 97.4％ 9,380 122.3% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 5,545 105.0％ 6,493 117.1% 純資産 48,870 96.3% 56,779 116.2% 総資産 71,494 93.7％ 75,437 105.5% EPS（円） 46.30 105.0% 54.22 117.1% BPS（円） 398
Slide 5: 比較損益（連結）
比較損益（連結） 17/1 第2四半期 18/1 第2四半期 （単位：百万円） 実績 構成比 実績 構成比 前期比 摘 要 売上高 46,302 100.0% 49,048 100.0% 105.9% 売上原価 24,743 53.4% 25,277 51.5% 102.2% 売上総利益 21,559 46.6% 23,770 48.5% 110.3% ■主な販売費及び 一般管理費の増減 販管費 13,781 29.8% 14,474 29.5% 105.0% 人 件 費 + 106百万円 販売企画費 + 185百万円 営業利益 7,777 16.8% 9,296 19.0% 119.5% 地
Slide 6: 事業セグメント別売上高（連結）
事業セグメント別売上高（連結） 17/1 第2四半期 18/1 第2四半期 （単位：百万円） セグメント セグメント 金額 構成比 総利益率 利益 金額 構成比 前期比 総利益率 利益 (調整後) 連結計上額 46,302 100.0% 46.6% 7,777 49,048 100.0% 105.9% 48.5% 9,296 国内ベビー・ 16,365 35.3% 46.3% 2,503 17,302 35.3% 105.7% 48.8% 3,058 ママ事業 子育て支援 3,652 7.9% 10.4% 80 3,759 7.7% 102.9% 10.0% 81 事業 ヘルスケア ・ 3,5
Slide 7: 海外地域別 売上実績
海外地域別 売上実績 中国（香港含む） その他アジア 北米 欧州 中近東 その他地域 現地通貨ベースでは117.8％ （百万円） 1,034 18/1 期2Q 14,086 3,258 3,913 23,884 1,225 365 現地通貨ベースでは111.9％ 1,356 17/1 期2Q 12,445 3,215 3,478 22,097 1,140 460 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 ※【平均レート】18/1 月期 ：1ドル112.33円 1元16.38円 ← 17/1月期： 1ドル111.69円 1元17.05円
Slide 8: 2018年1月期の重点課題
2018年1月期の重点課題 国内ベビー・ママ事業 重点6カテゴリの強化 ・哺乳器・乳首カテゴリにおける高い市場シェアの維持を目指した 競合企業対策の徹底 ・さく乳器カテゴリでの高い市場シェアの維持に向けた施策・投資等 ベビーカー等大型商品の市場シェア向上を目指した、 積極的な販売・マーケティング・投資活動の実行（目標金額シェア16％） 医療従事者との協働を目指した普及活動の推進 子育て支援事業 事業の位置づけの明確化と、収益性改善につながる事業効率化 社員の処遇改善と保育人材の確保・育成による保育サービスの品質確保 危機管理の強化等、安全対策の更なる深耕 ヘ
Slide 9: 2018年1月期の重点課題
2018年1月期の重点課題 海外事業・中国事業（共通） 重点6カテゴリの強化 ・哺乳器・乳首カテゴリの更なるシェア拡大 ・さく乳器カテゴリの拡大に向けた施策の実行 海外事業（中国以外） ランシノ事業（特に欧州市場）における 積極的事業拡大と収益性向上 インド事業の事業拡大、工場稼動率改善による収益性改善 アフリカ等、次期中期経営計画以降の成長に向けた新規参入市場の検討 中国事業 購買層の拡大に伴う高成長の継続 ECチャネルの成長等に対応した、販売・流通体制の再構築 紙おむつ事業の確実な成長 ＜中国＞ECサイト © All rights reserved
Slide 10: 国内ベビー・ママ事業の状況
国内ベビー・ママ事業の状況 大型商品 ベビーカー『Runfee（ランフィ）』リニューアル発売 B形ベビーカー『Bingle（ビングル）』新発売 他 ベビーカー市場シェア向上 最高値17.4%を記録（2017年7月） 新商品 ベビー用として初めての手づくりアイス『赤ちゃんのぷちアイス』 プレママ向け『保湿ボディケアクリーム』 新発売 他 Runfee Bingle ダイレクト・コミュニケーション プレママクラス（マタニティーイベント）9回開催。参加総数約600名 医療従事者セミナー10回開催。参加総数約1,000名 2017年上半期マーケットシェア 2017年
Slide 11: 子育て支援/ヘルスケア・介護事業の状況
子育て支援/ ヘルスケア・介護事業の状況 子育て支援事業 ピジョンハーツ 【新規運営受託】事業所内保育施設3ヶ所 → 合計53施設（国立病院機構等除く） ヘルスケア・介護事業 ピジョンタヒラ 主力商品の介護用『おしりふき』『口腔ケア商品』が販売好調 商品ベネフィットを提案にて、小売店での販売強化 ピジョン真中 地域に密着したディケアサービスを拡充 介護商品：商品ベネフィット提案 新規事業所内保育施設
Slide 12: 海外事業の状況
海外事業の状況 欧米市場 北米 ：新たな販売ルートにて展開している 電動さく乳器 販売好調 乳首クリーム、母乳パッド、ミルクバック 引き続きシェアNo.1 欧州 ：2017年1月稼働開始 トルコ新工場の稼働率好調 ドイツ乳首クリーム、母乳パッド、ミルクバックのトップシェア維持 アジア市場 インド ：薬局配荷店舗数増加、工場稼働率向上 シンガポール：管轄地域でのブランド力強化・重点カテゴリの販売向上 インドネシア：子会社化（2017年11月予定） ランシノ中国：ECでの販売好調（EC販売構成比率：87.4%） 2017年上半期マーケットシェア ランシノ市場状況 Ｕ
Slide 13: 中国事業の状況
中国事業の状況 商品販売状況について 哺乳器・乳首、おしゃぶり、授乳関連商品等 重点カテゴリの販売は順調 新商品：Disneyシリーズ商品 31SKU（哺乳器、おしゃぶり、カップ等）5月新発売 紙おむつ：引き続き実体店舗でのローラー作戦を実施するとともにEコマース販売強化 Eコマースでの販売強化（販売構成比：60期末40% → 43%へ拡大） ブランディング、母乳育児啓発活動 現ピジョンコーナーをグローバルブランドスタイルガイドラインデザインへ変更、 ブランディング活動を更に強化 WEBやSNS等を活用したダイレクトコミュニケーションの推進 国家衛生部と共同
Slide 14: ＜参考＞連結貸借対照表（ハイライト）
＜参考＞連結貸借対照表（ハイライト） 17/1 期末 18/1 第2四半期 （単位：百万円） 前期末比 前期末比 金額 金額 （金額） （％） 現金及び預金 30,052 25,577 ▲4,474 85.1% 受取手形及び売掛金 16,103 15,725 ▲377 97.7% たな卸資産 7,603 9,041 1,438 118.9% 支払手形及び買掛金 4,857 4,713 ▲144 97.0% 電子記録債務 1,693 2,150 457 127.0% 借入金 5,699 ― ▲5,699 ― 純資産 53,736 56,779 3,042 105.7% 総資産 78,889 75
Slide 15: ＜参考＞連結キャッシュフロー比較
＜参考＞連結キャッシュフロー比較 （百万円） 5,712 ▲887 ▲9,093 6,110 ▲940 ▲3,235 30,052 ▲2,229 ▲206 25,577 24,297 24,003 有形固定資産の取得： ▲899百万円 （前期 ▲1,361百万円） 税金等調整前四半期純利益：9,427百万円 （前期 7,724百万円） 借入金収入・返済： ▲5,674百万円 売上債権の増減額： 174百万円 （前期 ▲541百万円） （▲増加額） （前期▲3,246百万円） 配当金の支払額： ▲3,355百万円 （前期 ▲2,630百万円） '17/1期 （60期2Q） '18/1期 （61期
Slide 16: ＜参考＞投資関連指標等（連結）
＜参考＞投資関連指標等（連結） 17/1 期 18/1 期 （単位：百万円） 中間期 通期 中間期 通期 （実績） （実績） （実績） （見込） 設備投資額（※１） 1,250 2,498 1,252 3,700 減価償却費（※２） 1,191 2,357 1,206 2,400 研究開発費（※３） 1,085 2,263 1,221 2,500 ※１ 有形および無形固定資産（長期前払費用含む） ※２ 減価償却費（のれん償却含む） ※３ 人件費を含めた研究開発活動にかかる費用の総額
Slide 17: 2018年1月期 通期業績見込
20184 TT] 4 JA RAS its FLA J
Slide 18: 2018年1月期 経営計画（連結）
2018年1月期 経営計画（連結） １7/1 期 １8/1 期（修正計画） （単位：百万円） 実績 構成比 前期比 期初計画 修正計画 構成比 前期比 期初計画比 売上高 94,640 100.0％ 102.6% 99,800 101,200 100.0% 106.9% 101.4% 営業利益 16,015 16.9％ 110.3% 17,000 18,700 18.5% 116.8% 110.0% 経常利益 16,462 17.4％ 109.2% 17,000 18,600 18.4% 113.0% 109.4% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 11,118 11.8％ 109.0% 1
Slide 19: 事業セグメント別売上計画（連結）
事業セグメント別売上計画（連結） １7/1 期 １8/1 期（修正計画） （単位：百万円） セグメント セグメント 金額 構成比 総利益率 利益 金額 構成比 前期比 総利益率 利益 (調整後) 連結計上額 94,640 100.0% 47.2% 16,015 101,200 100.0% 106.9% 48.4% 18,700 国内ベビー・ 31,823 33.6% 47.0% 4,818 33,747 33.4% 106.1% 48.9% 6,056 ママ事業 子育て支援 7,393 7.8% 10.6% 211 7,485 7.4% 101.2% 10.4% 223 事業 ヘルスケア ・
Slide 20: 株主還元・投資関連
株主還元・投資関連 【第6次中期経営計画での株主還元指標】 各営業期における前期比増配および総還元性向55％程度を目標とし､ 自社株買いも含め､機動的に株主還元の拡充を行う。 １5/１期 １6/１期 １7/１期 １8/１期 配当の状況 中間 期末 中間 期末 中間 期末 中間 期末 (実績) (実績) (実績) (実績) (実績) (実績) (予定) (予想) 1株あたり 45 60 20 22 25 28 31 31 配当金（円） （15） （20） (記念配3円含) (記念配3円含) 配当性向 49.6% 49.3% 57.1% 57.1% ※当社は、2013年8月1日を効力発生日として、
Slide 21: 企業価値向上に向けて
企業価値向上に向けて
Slide 22: 第6次中期経営計画：12の課題
第6次中期経営計画：12の課題 グローバルで ESG 世界に通じる 経営理念・ 開発力 ブランド力 Valueを共有 継続的な発展 グローバル 成功の為の 情報システム ビジネスモデル World class Business Excellence 給与水準 キャッシュフロー 社員のやる気、満足感、自信、 向上 誇り、帰属意識の醸成 経営（PVA） グローバル グローバル ダイバーシティ グローバル 人材育成 キャッシュ ・女性経営層 SCM* マネジメント ※SCM: Supply Chain Management
Slide 23: PVAツリー 18/1 第2四半期
PVAツリー 18/1 第2四半期 全社連結 営業利益 売上高 上：61期2Q計画 計画 7,970 計画 47,955 中：61期2Q実績 NOPAT 実績 9,296 実績 49,049 下：60期2Q実績 計画 5,579 前期 7,778 前期 46,303 単位：百万円 実績 6,508 前期 5,444 税金 売上原価 計画 2,391 計画 24,939 実績 2,789 実績 25,278 前期 2,333 前期 24,744 PVA 投下資本 運転資本 売上債権 販管費 計画 4,088 計画 59,633 計画 17,613 計画 15,600 計画 15,046 実績 5
Slide 24: PVAツリー 18/1 第2四半期
PVAツリー 18/1 第2四半期 全社連結 上：61期2Q計画 中：61期2Q実績 原価率 下：60期2Q実績 計画 52.0% 営業利益率 実績 51.5% 計画 16.6% 前期 53.4% 税前ROIC 実績 19.0% 計画 26.7% 前期 16.8% ROIC 実績 32.0% 販管費率 計画 18.7% 前期 27.9% 計画 31.4% 実績 22.4% 実績 29.5% PVA 前期 19.5% 前期 29.8% スプレッド 計画 13.7% 運転資本比率 実績 17.4% 計画 18.4% 前期 14.5% 実績 17.9% 投下資本回転率 前期 18.1% 計画 1.6
Slide 25: CCCツリー 18/1 第2四半期
CCCツリー 18/1 第2四半期 全社連結 上：61期2Q計画 中：61期2Q実績 下：60期2Q実績 単位：百万円 運転資本 売上債権 CCC 売上債権回転日数 計画 17,613 計画 15,600 計画 74.1 計画 59.4 実績 17,529 実績 15,914 実績 70.9 実績 59.2 前期 16,805 前期 14,556 前期 74.0 前期 57.4 棚卸資産 棚卸資産回転日数 計画 8,267 計画 60.5 実績 8,323 実績 60.1 前期 8,260 前期 60.9 仕入債務 仕入債務回転日数 計画 6,254 計画 45.8 実績 6,708 実績 4
Slide 26: Appendix
Appendix
Slide 27: ESG
第6次中期経営計画：12の課題 グローバルで 世界に通じる ESG 経営理念・ 開発力 ブランド力 Valueを共有 継続的な発展 グローバル 成功の為の 情報システム ビジネスモデル 給与水準 キャッシュフロー 社員のやる気、満足感、自信、 向上 誇り、帰属意識の醸成 経営（PVA） グローバル グローバル ダイバーシティ グローバル 人材育成 キャッシュ ・女性経営層 SCM* マネジメント ※SCM: Supply Chain Management
Slide 28: ESG
ESG FYE O— Be CHRAALES © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 29: 第6次中期経営計画：12の課題・ESG【環境】
第6次中期経営計画：12の課題・ESG【環境】 CO２削減・節電 環境 ピジョングループでは、これまで各工場にて算出し削減に努めて Environment いた温室効果ガス排出量を全社共通の算式に統一し、CO2 削減・ 節電に向けた管理体制を強化しました。また中国の生産拠点では、 気候 まだ規模は小さいものの、太陽光発電や風力発電の最大限活用、 Climate Change 光触媒の塗料の使用、「環境にやさしい工場」をテーマに掲げて 取り組んでおり、全LED化による節電も進めてまいります
Slide 30: 第6次中期経営計画：12の課題・ESG【社会】
第6次中期経営計画：12の課題・ESG【社会】 子育て支援の取り組み 社会 世界各国でも、子育て支援を目的とし Social て、ピジョン社内だけでなく、一般企業 内など、さまざまな場所で「授乳・さく フィリピンでの授乳室 乳室」の設置支援を行っています。 その数は、世界15 カ国約5,000 カ所に 上っています（2017 年5月現在） パナマでの授乳室 小学校の校舎寄贈 中国では、教育環境の整っていない地 地域活動 Social Action 域に「貝親（ピジョン）希望小学校」と して、学校を建設・寄贈しています。お よそ毎年1 校のペースで寄贈し、その数 は、現在取り掛かっている小学校も
Slide 31: 第6次中期経営計画：12の課題・ESG【社会】
第6次中期経営計画：12の課題・ESG【社会】 赤ちゃん誕生育樹キャンペーン 社会 過去30 年間以上にわたり継続して実施している「赤ちゃん誕生 Social 記念育樹キャンペーン」を通じて、親子の一生の思い出作りを お手伝いすると同時に、森林保護による地球環境保全の啓蒙活 動にもささやかながら貢献しています。これまでに、国有林・ 私有地を合わせた総面積42.65 ヘクタールの土地（東京ドーム8 個分以上）に、13 万本超の苗木を植えています。 うち25.37ヘクタールを占める国有林での植樹による森林貯水 便益は、２リットル入りペットボトルに換算すると571 万本分 の貯水量・水質浄化量に相当
Slide 32: 第6次中期経営計画：12の課題・ESG【社会】
第6次中期経営計画：12の課題・ESG【社会】 授乳期の女性を支援する活動 授乳期のママと赤ちゃんに携わるさまざまな専門 社会 家とともに、授乳期の課題とソリューションを考 Social える「ピジョンにっこり授乳期研究会」を立ち上 げ、授乳の大切な5つのポイントをまとめた 「しあわせ授乳サポートBOOK」を年間約10万部、 無償で配布しています 学生への奨学金を支給する活動 地域活動 Social Action 公益財団法人「ピジョン奨学財団」を設立し、将 来新生児科、小児科又は産科を志す学生に対して 返済の必要のない奨学金を支給する活動をしてい ます 女性の活躍促進支援の強化 ピジョンは、
Slide 33: 第6次中期経営計画：12の課題・ESG【ガバナンス】
第6次中期経営計画：12の課題・ESG【ガバナンス】 投資家の皆様とのエンゲージメント 機関投資家の皆様とのミーティング件数 193 企業価値の向上を目的とし、 162 179 177 151 投資家の皆様とエンゲージメント ガバナンス （目的のある対話）を行うことで、 Governance 継続的に事業を拡大するための 「透明、公正かつ迅速果断な意思決 定ができる仕組み」をより強化して まいります 16/1期上期 16/1期下期 17/1期上期 17/1期下期 18/1期上期 トップ・マネジメントによる集合セッション グローバルで継続的に事業を成長さ せていくためには、そして企業を永 続させ
Slide 34: 企業価値の向上：当社が考える企業価値
企業価値の向上：当社が考える企業価値 社会価値 経済価値 社会や顧客にとって 将来フリーキャッシュフローの なくてはならない存在 現在価値の合計 ソリューションと フリーキャッシュフロー= 新しい価値の提供 NOPAT+減価償却費-投資 -運転資本の増加額 全社員及びその他ステークホル ダーと共有化された理念 真似されにくい ビジネスモデル・競争優位 開発力とブランド力 マーケティング力 社員一人ひとりの力 管理指標と改善アクション 環境負荷の低減と事業以外 (PVA, CCC, ROE, ROIC) の部分での社会貢献
Slide 35: 将来見通しに関する注意事項
将来見通しに関する注意事項 本資料にはピジョングループの「将来に関する記述に該当する情報」が 記載されています。本資料における記述のうち、過去または現在の事実に関 するもの以外は、将来予測に関する記述に該当します。 これら将来予測に関する記述は、現在入手可能な情報に鑑みてなされた ピジョングループの仮定および判断に基づくものであり、これには既知また は未知のリスクおよび不確実性ならびにその他の要因が内在しており、それ らの要因による影響を受ける恐れがあります。