Obayashi Corporation · TSE:1802
Obayashi — Q2 FY2025/3 Earnings Presentation
34 slides from Obayashi's earnings presentation, Nov 12, 2024
Slide 1: 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算説明会プレゼンテーション資料
株式会社大林組 PRIME 1802 ２０２5年3月期 第２四半期（中間期） 決算説明会 プレゼンテーション資料 2024年11月12日（火） （業績予想の適切な利用に関する説明） 本資料に記載されている業績予想等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいており、当社としてその実現を約束する 趣旨のものではありません。実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。
Slide 2: INDEX
INDEX 1 2024年度 中間期業績 2 2024年度 通期業績予想 3 事業別の概況 4 政策保有株式の縮減状況／株主還元の推移 ５ 中計2022 経営指標目標／投資計画・実績／主な投資活動の状況 © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 2
Slide 3: 2024年度 中間期業績
1 2024年度 中間期業績 • • 2024年度 中間期業績 サマリー 連結 BS • 連結／単体 PL • 連結営業利益の増減要因（前年同期比） • 連結／単体 受注高 © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 3
Slide 4: 2024年度 中間期業績 サマリー（連結BS・ROIC・ROE）
1 2024年度 中間期業績 2 3 4 4 5 ２０２４年度 中間期業績 サマリー 連結 1兆1,296億円 政策保有株式の株価下落に伴い、その他 24/3期比 △219億円 （△1.9％） 自己資本 有価証券評価差額金が減少 国内大型工事の進捗に伴う協力会社への 連結 有利子負債 3,683億円 24/3期比 ＋444億円 （＋13.7％） 支払先行に応じたコマーシャル・ペーパー の発行 ROIC 2.1 ％ （2024年4月～9月の半期分） ROE 4.8 ％ （2024年4月～9月の半期分） © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 4
Slide 5: 2024年度 中間期業績 サマリー
1 2024年度 中間期業績 2 3 4 4 5 ２０２４年度 中間期業績 サマリー 手持ち工事は建築・土木ともに順調な進捗 前年同期比 ＋1,592億円 （＋14.7％） 連結売上高 1兆2,405億円 進捗率 49.4% 海外建設事業においては為替の影響に加え MWH社の連結子会社化が寄与 国内建築事業において、いくつかの案件で 前年同期比 ＋146億円 （＋47.5％） 454億円 損失引当を計上するも、全体としては採算性 連結営業利益 進捗率 48.9% の良い案件への入れ替えが進んだこと、手持 ち工事の利益が改善したことなどにより増益 営業利益の増加に加え、政策保有株式の売 前年同期
Slide 6: 連結 BS
1 2024年度 中間期業績 2 3 4 4 5 連結 BS ⚫ 工事進捗に伴い協力会社への支払いが先行したことなどから、 現金預金残高は減少 ⚫ 株式相場下落の影響からその他有価証券評価差額金が減少し、自己資本は減少 202３年度末 （単位：億円） 202４年度中間期末 （単位：億円） 流動資産 流動資産 うち現金預金 うち現金預金 流動負債 3,391 流動負債 2,680 流動資産 14,335 流動資産 13,940 16,891 16,718 固定資産 固定資産 うち政策保有株式 うち政策保有株式 固定負債 4,035 固定負債 3,142 3,903 3,902 流動負債・固定負債
Slide 7: 連結／単体 PL
2025年3月期 1 2024年度 中間期業績 2 3 4 4 5 第１四半期業績 連結／単体 PL （単位：億円） TA 連結 単体 202３年度 202４年度 増減額 202３年度 202４年度 増減額 中間期実績 A 中間期実績 B B−A 中間期実績 C 中間期実績 D D−C 建築 8,118 8,989 ＋870 5,869 6,197 ＋328 完成工事高 土木 2,247 2,961 ＋713 1,464 1,581 ＋116 計 10,366 11,951 ＋1,584 7,334 7,779 ＋445 不動産事業等売上高 446 454 ＋8 107 94 △13 売上高
Slide 8: 連結営業利益の増減要因（前年同期比）
2025年3月期 1 2024年度 中間期業績 2 3 4 4 5 第１四半期業績 連結営業利益の増減要因（前年同期比） ⚫ 国内建築事業において一部案件で損失引当を計上するも、全体としては採算性の良い案件への入れ替えが進んだこと、 一部手持ち工事の利益が改善したことなどにより、中間期の営業利益は前年同期比146億円増の454億円となった。 （億円） 単体 単体 子会社 連結 単体 子会社 700 建築事業 土木事業 建設事業 不動産事業等 一般管理費 一般管理費 採算性の良い 完成工事高の 手持ち工事の MWH社連結 前期並みの 賃上げ等による MWH社連結 案件への入れ替え 増加に伴う 利
Slide 9: 連結／単体 受注高
2025年3月期 1 2024年度 中間期業績 2 3 4 4 5 第１四半期業績 連結／単体 受注高 （単位：億円） 連結 単体 202３年度 202４年度 増減額 202３年度 202４年度 増減額 中間期実績 A 中間期実績 B B−A 中間期実績 C 中間期実績 D D−C 国内 4,213 6,714 ＋2,500 3,965 6,488 ＋2,522 建築 海外 2,993 2,827 △165 19 30 ＋10 計 7,207 9,541 ＋2,334 3,985 6,518 ＋2,533 国内 1,534 2,390 ＋855 1,121 1,994 ＋873 建設事業 土木
Slide 10: 2024年度 通期業績予想
2 2024年度 通期業績予想 • • 2024年度 通期業績予想 サマリー 連結／単体 PL（予想） ※ 2024年8月6日発表値から変更しておりません。 • 連結営業利益の増減要因（予想） • 連結／単体 受注高（予想） © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 10
Slide 11: 2024年度 通期業績予想 サマリー（ROIC・ROE）
1 2 2024年度 通期業績予想 3 4 4 5 ２０２４年度 通期業績予想 サマリー 追加 還 元に よる 株 主資 本 の減 少 や株 価 連結 1兆1,470億円 変 動 に よ る その 他有 価 証 券 評 価 差 額金 前期比 △46億円 （△0.4％） 自己資本 の増減等、現時点で未確定の要素は加味 していない値（注） 不動産事業等への投資や工事進捗に伴い 連結 有利子負債 ４,０００億円 前期比 ＋761億円 （＋23.5％） 先行する協力会社への支払いを資金調達 で賄う計画としており、大幅に増加 4.2 ％ 受注時採算改善等により国内建設事業 ROIC 前期比 ＋0.4pt
Slide 12: 2024年度 通期業績予想 サマリー
1 2 2024年度 通期業績予想 3 4 4 5 ２０２４年度 通期業績予想 サマリー 2兆5,100億円 前 年度 買 収し た M W H 社 の 連 結 子会 社化 連結売上高 前期比 ＋1,848億円 （＋7.9％） により、1,000億円超の大幅増 国 内 建 築 で の 前 期 損 失 の 反 動 、 完 成工 事 連結営業利益 930億円 前期比 ＋136億円 （＋17.2％） 高の増加、工事採算の改善等により大幅な 利益回復を見込む 870億円 営業利益の改善に 加え、政策保有株式の 当期純利益 前期比 ＋119億円 （＋15.9％） 売却も計画どおり着実に実行 2兆5,20
Slide 13: 連結／単体 PL（予想）
1 2 2024年度 通期業績予想 3 4 4 5 連結／単体 PL(予想） （単位：億円） 連結 単体 2023年度 実績 2024年度 予想 増減額 2023年度 実績 2024年度 予想 増減額 A B B−A C D D−C 建築 17,220 17,700 ＋479 12,402 12,650 ＋247 完成工事高 土木 4,847 6,050 ＋1,202 3,156 3,200 ＋43 計 22,067 23,750 ＋1,682 15,558 15,850 ＋291 不動産事業等売上高 1,183 1,350 ＋166 263 250 △13 売上高 23,251 25,100
Slide 14: 連結営業利益の増減要因（予想）
1 2 2024年度 通期業績予想 3 4 4 5 連結営業利益の増減要因（予想） ⚫ 成長投資の進捗により単体一般管理費が増加する一方、国内建築での前期損失の反動や、前年度買収したMWH社の 連結子会社化などにより大幅な利益回復を見込む （億円） 単体 単体 子会社 連結 単体 子会社 1,400 建築事業 土木事業 建設事業 不動産事業等 一般管理費 一般管理費 前年度一部工事 完成工事高の 前年度手持ち 前年度手持ち MWH社連結 前年度並の 人材・DX・技術 前年度貸倒引当 1,200 利益悪化の反動増 増加に伴う 工事利益改善 工事利益改善 による増 利益水準 開発への投資 の反動の
Slide 15: 連結／単体 受注高（予想）
1 2 2024年度 通期業績予想 3 4 4 5 連結／単体 受注高（予想） （単位：億円） 連結 単体 2023年度 実績 2024年度 予想 増減額 2023年度 実績 2024年度 予想 増減額 A B B−A C D D−C 国内 12,369 13,550 ＋1,180 11,948 13,000 ＋1,051 建築 海外 5,203 3,400 △1,803 37 100 ＋62 計 17,573 16,950 △623 11,985 13,100 ＋1,114 国内 4,231 3,800 △431 3,280 2,950 △330 建設事業 土木 海外 1,745 3,250
Slide 16: 事業別の概況
3 事業別の概況 • • 国内建築事業（単体） 国内土木事業（単体） • 海外建設事業（連結） • 不動産事業その他（連結） • 連結／単体 比較 © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 16
Slide 17: 国内建築事業（単体）
1 2 3 事業別の概況 4 5 国内建築事業（単体） （単位：億円） 完成工事高 完成工事総利益／率 受注高 8.0% 5.8% 6.7% 12,600 13,000 1,003 5,834 6,153 6,488 335 410 3,965 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 進捗率 完成工事高 完成工事総利益 受注高 2024/2Q 48.8％ 2024/2Q 40.9％ 2024/2Q 49.9％ 2023/2Q※ 47.3％ 2023/2Q※ 42.9％ 2023/2Q※
Slide 18: 国内土木事業（単体）
1 2 3 事業別の概況 4 5 国内土木事業（単体） （単位：億円） 完成工事高 完成工事総利益／率 受注高 19.1% 14.9% 14.7% 2,850 2,950 420 1,994 1,369 1,427 272 203 1,121 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 進捗率 完成工事高 完成工事総利益 受注高 2024/2Q 50.1％ 2024/2Q 64.8％ 2024/2Q 67.6％ 2023/2Q※ 47.8% 2023/2Q※ 45.0％ 2023/2Q※
Slide 19: 海外建設事業（連結）
1 2 3 事業別の概況 4 5 海外建設事業（連結） （単位：億円） 完成工事高 営業利益 受注高 6,950 6,725 6,650 土木 2,350 115 3,579 土木 3,753 84 81 3,897 3,250 2,674 土木 1,115 7 45 585 建築 15 501 建築 4,600 建築 2,637 76 66 2,993 2,827 3,400 2,173 70 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 進捗率 完成工事高 営業利益 受注高 2024/2
Slide 20: 不動産事業その他（連結）
1 2 3 事業別の概況 4 5 不動産事業その他（連結） （単位：億円） 売上高 営業利益 受注高 （不動産事業／その他の内訳は非開示） 1,350 その他 540 165 その他 446 454 25 不動産事業等 63 65 不動産事業 1,200 250 229 810 10 16 不動産事業 655 140 407 196 225 53 49 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 進捗率 (不動産事業) 売上高 営業利益 2024/2Q 27.8％ 2024/2Q 35.3
Slide 21: 連結／単体 比較
1 2 3 事業別の概況 4 5 連結／単体 比較 （単位：億円） 売上高 営業利益 受注高 連結 連結 25,100 連結 25,200 930 子会社※ 子会社※ 9,000 16,484 8,450 395 12,405 454 10,813 308 9,735 7,432 3,371 4,531 単体 194 単体 16,100 535 4,339 16,750 168 7,441 7,874 9,052 260 5,396 140 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 2023/2Q 2024/2Q 2024通期予想 ※連
Slide 22: 政策保有株式の縮減状況／株主還元の推移
4 政策保有株式の縮減状況／株主還元の推移 © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 22
Slide 23: 政策保有株式の縮減状況
1 2 3 政策保有株式の縮減状況 4 5 4 株主還元の推移 政策保有株式の縮減状況 ⚫ 着実な売却と昨今の株式相場下落を受け、2024年9月末の保有残高は2024年3月期末から減少 ⚫ 2027年３月末までに連結純資産比20％以内とすることを必達目標として、今後も更なる縮減に努める 上場株式残高（億円/連結） 非上場株式残高（億円/連結） 2021～2024年度中間期の売却額推移(億円) 保有残高の期中増減要因(2024年度中間期） 連結純資産比率（％） 5,000 期末政策保有株式残高÷期末純資産額（連結） 60.0% 売却合意済額 当期売却額 増減要因 金額 4,500 4,035 過
Slide 24: 株主還元の推移
1 2 3 政策保有株式の縮減状況 4 5 4 株主還元の推移 株主還元の推移 ⚫ 自己資本配当率（DOE）5％程度の配当基準に基づき、中間配当は１株あたり40円、年間配当は1株あたり80円を予定 ⚫ 機動的な株主還元については、実施手法、規模、時期など、経営指標等への影響をシミュレーションしながら検討中 ８０ 10 1株当たり配当金（円） 80 75 9 DOE（％） 70 8 必要自己資本額と 長期安定配当の 利益の状況に応じて 60 7 維持を第一 機動的に実施 50 6 42 5.0 5.0 5 40 32 32 32 32 4 DOE5%程度 戦略的な株主還元 28 3%程度から引き
Slide 25: 中計2022 経営指標目標／投資計画・実績／主な投資活動の状況
５ 中計2022 経営指標目標／投資計画・実績／主な投資活動の状況 © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 25
Slide 26: 中計2022 経営指標目標
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 経営指標目標 ⚫ 当 面 は 建設 資 材価 格 の 高 騰等 に よる低 採 算 工 事 の影 響 が 残 るもの の 、 収 益 性の 回 復と連 結 営 業利 益 1,000 億 円の 達 成 に 取り組む ⚫ 資本効率性をより一層重視する資本構成を検討したうえで必要となる自己資本の水準を 1兆円と設定し戦略的な資本政策を 行うことで、2026年度までにROE10％の達成を目指す ⚫ 自己資本、ROEのほか連結売上高、当期純利益、EPS、DOEについても、中期経営計画2022追補にて新たな目標値を設定 2022
Slide 27: 投資計画・実績
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 投資計画・実績 中期経営計画2022 当初計画 中期経営計画2022 2022～2026 2022～2023実績 追補 投資計画 ■ 経営基盤強化のための無形資産投資 人材関連投資 250億円 106億円 300億円 ＤＸ関連投資 700億円 319億円 900億円 技術関連投資 800億円 332億円 1,000億円 ■ 建設事業の基盤の強化と深化を中心とした継続的な有形資産投資 工事機械・事業用施設 500億円 335億円 750億円 ■ 事業ポートフォリオの拡充に向けた成長投資 開発事業 3,000億円 1,7
Slide 28: 主な投資活動の状況：開発事業
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 主な投資活動の状況 開発事業 事業ポートフォリオの拡充に向けた成長投資 中計2022期間中の不動産資産規模の推移 保有資産内訳（用途別） 保有資産内訳（稼働割合） （億円） 開発中物件 住宅ほか 7,000 10% 10% 6,471 国内オフィス 物流 5,819 5,364 13% 57% 11% 2027年 20% 2027年 10% 3月想定 3月想定 ・ ・ ・ 2024年 56% 2024年 3月 20% 3月 23% 海外オフィス 90% 2022/3 2023/3 2024/3 2027/3計画 80
Slide 29: 主な投資活動の状況：グリーンエネルギー事業
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 主な投資活動の状況 グリーンエネルギー事業 事業ポートフォリオの拡充に向けた成長投資 海外再エネ発電事業の展開とグリーン水素輸出事業化を見据えた取り組み（ニュージーランド） 発電事業 水素事業 STRATEGY STRATEGY グリーン水素の オセアニア地域をターゲットに投資を展開 水素製造供給拠点の増設 ACTION 2024.4 ハブ＆スポークによる水素供給網を強化 輸出事業化 （右下図参照） ニュージーランド北島の発電事業者 ACTION 2024.６ Eastland Generation社の株式50％ 南
Slide 30: 主な投資活動の状況：M&A
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 主な投資活動の状況 M&A 事業ポートフォリオの拡充に向けた成長投資 M&A案件を企画推進する専任部門「ストラテジック・ビジネス・デベロップメント部」を新設 中期経営計画2022に定める2050年の大林グループ像実現に向け、Ｍ＆Ａ案件を企画推進する体制を強化する ため、グローバル経営戦略室に「ストラテジック・ビジネス・デベロップメント部」を新設 M&A方針 ⚫ 社会課題の解決による顧客提供価値の向上、持続的成長のための事業ポートフォリオの拡充 ⚫ 建設事業をはじめとした既存ポートフォリオとのシナジーを重視 ⚫ 同業の
Slide 31: 主な投資活動の状況：技術関連投資（シンガポール研究拠点）
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 主な投資活動の状況 技術関連投資 経営基盤強化のための無形資産投資 2024年4月、シンガポールに新たな研究開発拠点「シンガポール生産技術研究室※」を開設 目的・活動内容 ⚫ アジアにおける研究開発エコシステムを構築し、未来を拓く技術開発を加速 ⚫ フォーカスエリアは「ロボティクス」と「自動化」 ⚫ 大学２校との共同研究、ロボットメーカーとの連携を開始 シンガポールに設置するメリット ⚫ 政府主導により合理化施工が先行しており、新技術の実証の適用機会がある ⚫ パートナーの選択肢が多く、エコシステムを構築しやすい ⚫
Slide 32: 主な投資活動の状況：技術関連投資（苗木生産）
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 主な投資活動の状況 技術関連投資 経営基盤強化のための無形資産投資 人工光と自然光のハイブリッド型苗木生産システムを開発、パイロットプラント始動 目的・活動内容 ⚫ 植林用苗木の安定供給を目指し、鳥取県にプラントを設置 ⚫ 6月よりカラマツの苗木生産を開始、年１万本を供給 社外表彰 ⚫ 林野庁「森林×ACTチャレンジ2024」優秀賞。 苗木生産など、大林グループの森林づくりが高く評価 カラマツ苗木生産のメリット ● 最適な育成環境により再造林に貢献 ● 森林を若返らせカーボンニュートラルを実現 ● 強度に優れ大規模木
Slide 33: 主な投資活動の状況：オープンイノベーション投資
1 2 3 4 中計2022 経営指標目標 5 投資計画・実績／主な投資活動 主な投資活動の状況 オープンイノベーション投資 事業ポートフォリオの拡充に向けた成長投資 都市型データセンター（DC）の開発、運用を目的とした新会社を設立 ※2024年11月11日付 適時開示事項 ～東京都心で約1,000億円を投資、第一弾を東京都港区に2028年度開設～ 設立会社の概要 MiTASUN（ミタサン）株式会社 ⚫ 所在地 ：東京都港区三田三丁目 12-14 ⚫ 設立日 ：2024年11月下旬 ⚫ 資本金 ：4.95億円 事業概要 ⚫ DC建設に関するノウハウや建築リニューアル技術、顧客ネットワーク等を活
Slide 34: © OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved.
© OBAYASHI CORPORATION, All rights reserved. 34