Orix Corporation · TSE:8591
Orix — FY2020 Earnings Presentation
33 slides from Orix's earnings presentation, May 22, 2020
Slide 1: 2020年3月期 決算説明会
オリックス株式会社 2020年3月期 決算説明会 取締役兼代表執行役社長 グループCEO 井上 亮 2020年5月22日 1 Company Name Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved.
Slide 2: 業績総括（1）当期純利益/ROE
業績総括（1）当期純利益/ROE ✓ 当期純利益は 3,027億円（前期比▲6.5％）、ROE10.3% ✓ セグメント利益は 4,177億円（前期比+4.1％） 当期純利益※とROE （億円） 3,500 12.1% 11.6% 14.0% 11.7% 11.3% 10.3% 3,000 12.0% 2,500 10.0% 2,000 8.0% 1,500 3,131 3,237 3,027 6.0% 2,602 2,732 1,000 4.0% 500 2.0% 0 0.0% 16.3 17.3 18.3 19.3 20.3 当期純利益 ROE ※「当期純利益」は「当社株主に帰属する当期
Slide 3: 業績総括（2）セグメント利益の内訳
業績総括（2）セグメント利益の内訳 20.3期 うち 2,779億円 前期比▲5.5％ (▲162億円) セグメント利益 ベース利益 新規投資の貢献(NXT Capital, Avolon) はあるが、法人金融の減益もあり、減益 4,177億円 前期比+4.1% うち 1,398億円 前期比+30.3％ (+325 億円) (+163 億円) 売却益※ オリックス・リビングの売却益に加え、Houlihan Lokey社の全株売却も完了 セグメント利益 （億円） 4,209 4,291 4,177 4,014 3,801 1,432 1,073 1,398 1,288 1,634 過去5
Slide 4: 業績総括（3）セグメント業績
業績総括（3）セグメント業績 セグメント利益（億円） セグメント資産 セグメント利益 セグメント資産 （億円） ROA(%) ハイライト 4,177 前期比 前期末比 前期末比(%) 4,014 146 法人金融 146 9,483 1.1 •法人向け定期保険販売停止の影響が大きく減益 255 337 サービス ▲ 109 ▲ 115 ▲ 0.7 •案件選別を続けており、金融資産は緩やかに減少 388 769 メンテナンス 337 8,896 2.6 •資産は積み上げにより緩やかに増加 リース ▲ 51 158 ▲ 0.5 •トップラインは伸びるが、サービス向上に向けた販管費増加等により減
Slide 5: 業績総括（4）4Qに含まれる新型コロナウイルス禍の影響
業績総括（4）4Qに含まれる新型コロナウイルス禍の影響 ✓ マーケット変動の影響と、運営施設の稼働率低下により、合計約150億円～200億円の損失を計上 ✓ 空港コンセッション事業の影響は21.3期1Qに反映される。航空機リース事業も４Qは影響なし 影響額（税前利益） 項目 背景 20.3期4Q 保有有価証券の時価評価 ▲30億円 旧ハートフォード生命の責任準備金の変動 ▲70億円 ① マーケット変動の影響 OCE（旧ロベコ）：運用資産額の減少 ▲30億円 エネルギー価格下落による貸倒引当金の増加（米国） ▲30億円 ② 不動産（運営事業） ホテル・旅館等、各種運営施設の稼働率低下・休館 ▲2
Slide 6: 20.3期実績について
20.3期実績について ✓ 税前利益 4,126億円（前期比+4.3%）、純利益 3,027億円（前期比▲6.5%） 中間決算時に公表した 純利益目標3,000億円を達成 ✓ ROE 10.3% 中長期的にROE 11%以上を目指す ✓ A格以上を維持 R&Iは2月にAA-へ格上げ、Moody’sとFitchはコロナ禍によりアウトルックを「ネガティブ」に変更 ✓ 通期配当 76円、配当性向 32% 中間決算時に公表した配当方針どおり ✓ 自社株買い 558億円の実施（34百万株の取得）、11百万株の消却 1,000億円を設定したものの、手元流動性重視の観点から、期間延長は行わずに終了 ➢ コロ
Slide 7: 手元流動性について
手元流動性について ✓ 高い長期借入比率を維持（20.3末 93%） ✓ 手元流動性は、1年以内に期日が到来する資本市場調達と借入金の合計を上回る 調達構造と長期借入比率* 手元流動性と1年内債務 (兆円) * 預金を除く (兆円) 7.0 100% 2.5 6.0 80% 2.0 5.0 60% 1.5 4.0 3.0 40% 1.0 2.0 20% 0.5 1.0 0.0 0% 0.0 16.3 17.3 18.3 19.3 20.3 08.3 09.3 10.3 11.3 12.3 13.3 14.3 15.3 16.3 17.3 18.3 19.3 20.3 金融機関借入 資本市場調達
Slide 8: 手元流動性ストレステスト
手元流動性ストレステスト ✓ 現在の資金調達環境に懸念はない。ストレス前提をおいて、更に 5,000億円の新規投融資を見込んでも 期末の手元流動性は 6,000億円以上のプラス ✓ 流動性確保を基本とし、新規投融資のスピードを適切にコントロール （単位：兆円） 財務キャッシュフロー ※１ 財務キャッシュフロー ストレス前提 約 ▲3,000億円 ※1 ① 資本市場調達：期日到来分につき、ロールができない ② 銀行借入：期日到来分につき、50％しかロールができない 新規実行 ※２ 営業キャッシュイン ストレス前提 5,000億円 ① デット系資産は1兆円の期日到来に対し、回収遅延が 銀行・生命
Slide 9: 新型コロナウイルス禍による影響
新型コロナウイルス禍による影響 ✓ コロナ収束後、通常レベルに戻すには、一定程度の時間を要す 事業部門 足もとの状況、対応 ✓ ホテル・旅館は、インバウンド需要の剥落に加え、全国の施設で稼働率が大きく低下 不動産運営、賃貸 ✓ 水族館も休館中、京セラドーム大阪での各種興行もキャンセル発生 運営事業からの収益はしばらく ✓ 不動産賃料に関し、テナントより支払猶予の要請 期待できない コンセッション ✓ 関西国際空港は旅客数が大幅減、伊丹・神戸も半減 取込利益は見込めないものの、 （関西エアポート） ✓ 業務委託費などの固定費についてもコスト削減を実施中 出資額相当の配当を受取済 需要回復には時間
Slide 10: 21.3期についての考え方
21.3期についての考え方 ✓ 世界も日本も、上半期中にコロナの問題が収束するとは考えにくい 第3四半期末までに緩やかに正常化した場合、純利益は 1,800億円～2,000億円前後と試算 今期末まで問題が継続すると仮定した場合、純利益は 800億円～1,200億円前後と試算 ✓ 不確定要素が多く、現時点で今期業績見通しの公表は困難 引き続き精査を行い、見通しの確度が高まった段階で公表を行う Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 10
Slide 11: 中長期的な方向性
中長期的な方向性 2019年10月公表 基本的な考え方 成長を続ける 既存投資はバリューアップしながら、適切なタイミングで利益実現。ROE 目標（11%以上）は中長期的に維持 ビジネスチャンスは逃さない 格下げ回避のためにビジネスチャンスを逃すことはしない。格付維持は最大限努力 株主還元の強化 投資は優先するものの不必要な資本は維持しない。余剰資本は還元 ✓ コロナ後、マーケットは反転すると考えられる。更なる成長機会を捉えることを可能にするチャンス ✓ 純利益 4,000億円、5,000億円を目指す姿勢は変えないものの、時間軸と工程の見直しは必要 ✓ 新しい中期計画の検討は、コロナ収束後に
Slide 12: 中長期的な方向性
中長期的な方向性 ✓ コロナによって価値観の変容が生じ、オリックスの事業環境や顧客ニーズも大きく変化する可能性 ✓ 取引先や従業員を含めたステークホルダー全体に目配りしつつ、資金と資本のアロケーションを決めていく コロナ後のマーケットにおいて 成長の糧を見つける 当期純利益の推移 etc. 20.3期 3,027億円 情報通信投資の 飛躍的な拡大 検査・医療に サプライチェーンの 対する投資拡大 再構築 対面から非対面へ デジタル化・ 企業における AIの加速 新たなリスク管理 5期連続で過去最高益を 新たな生活様式下での 更新 従業員の 不動産開発 シェアエコノミーの 安全確保 見直し 0
Slide 13: 株主還元について
株主還元について ✓ 20.3期 通期配当額 76円（配当性向32％）、21.3期 中間配当予想 35円 ✓ 21.3期に限り、配当性向を 50％まで引き上げ ✓ 自社株買いの検討は、コロナ収束後に行う 1株あたり配当金と配当性向 （単位：円） 中間配当 期末配当 配当性向 50% 100.0 30% 32% 50% 90.0 27% 40% 80.0 23% 25% 30% 70.0 20% 60.0 10% 50.0 46 41 0% 39 40.0 -10% 23.75 29.25 30.0 -20% 20.0 -30% 27 30 35 35 10.0 22 23 -40% 0.0 -
Slide 14: まとめ
まとめ 20.3期 当期純利益 3,027億円（前期比▲6.5%)、ROE10.3% 税引前利益は前期比+4.3％ 経営の基本的な考え方は変更しない ただし、当面、慎重な経営に軸足を置く 取引先や従業員を含めたステークホルダー全体に目配りしつつ、 資金と資本のアロケーションを決めていく Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 14
Slide 15: セグメント実績
セグメント実績 Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 15
Slide 16: セグメント別業績（1）法人金融サービス
セグメント別業績（1）法人金融サービス ※1億円未満を四捨五入して表示しているため、各ビジネスユニットの合計値は、必ずしもセグメント数値とは合致しません セグメント利益 : 146億円 前期比 ▲109億円（▲43％） セグメント資産 : 9,483億円 前期末比 ▲115億円（▲1％） ✓ 生命保険の代理店手数料収益減少、営業貸付金利回りは維持 ✓ 新リース会計基準によりオペレーティング・リースが増加（+531億円） ✓ 弥生は有償サポート会員増とパッケージ製品の売上増加 ✓ 案件選別を続けており、金融資産は緩やかに減少 【会計基準変更による影響：IDC（初期直接費用）▲18億円】 （億
Slide 17: セグメント別業績（2）メンテナンスリース
セグメント別業績（2）メンテナンスリース セグメント利益 : 337億円 前期比 ▲51億円（▲13％） セグメント資産 : 8,896億円 前期末比 +158億円（+2％） ✓ 自動車・レンテックともに増収 ✓ IT関連のレンタル資産が増加 ✓ サービス向上に向けた販管費の増加等により減益 ✓ 自動車の資産は前期末比横ばい 【会計基準変更による影響：IDC（初期直接費用）▲26億円】 セグメント利益 セグメント資産・ROA オリックス自動車の車両管理台数 （億円） 10,000 (万台) （億円） 500 8,000 1,286 1,493 1,159 150 140 144 400 134
Slide 18: セグメント別業績（3）不動産
セグメント別業績（3）不動産 セグメント利益 : 769億円 前期比 ▲124億円（▲14％） セグメント資産 : 7,497億円 前期末比 +295億円（+4％） ✓ 第2四半期でオリックス・リビングの売却益を計上 ✓ 売却により資産は減少するものの、新規投資も継続 ✓ 大京は、消費税増税の駆け込みによる請負工事増加により増益 ✓ 新リース会計基準によりオペレーティング・リース資産が増加（+904億円） セグメント利益 セグメント資産・ROA 賃貸不動産の含み益* （億円） （億円） 10,000 （億円） 1,000 8.0% 900 828 8,000 7.2% 800 737 1,
Slide 19: セグメント別業績（4）事業投資
セグメント別業績（4）事業投資 セグメント利益 : 557億円 前期比 +175億円（+46％） セグメント資産 : 8,471億円 前期末比 +1,135億円（+16％） ✓ PE投資で2件の売却益、コンセッションも好調（新型コロナの影響は21.3期以降） ✓ 国内PE投資では、新規投資２件、売却２件を実行 ✓ 国内の太陽光発電事業は堅調に推移 ✓ 環境エネルギーでは新リース会計基準により事業用資産が増加（+344 億円）、また海外の風力発電事業の投資先を完全子会社化 （億円） セグメント利益 （億円） セグメント資産・ROA 国内の太陽光発電事業 稼働状況 900 10,000 (MW)
Slide 20: セグメント別業績（5）リテール
セグメント別業績（5）リテール セグメント利益 : 804億円 前期比 ▲38億円（▲5％） セグメント資産 : 41,839億円 前期末比 +6,125億円（+17％） ✓ 生命保険の保険料収入が増加も、資産運用収益は減少 ✓ 生命保険の投資有価証券が増加 （4Qには旧ハートフォード生命にて91億円の損失） ✓ 銀行の営業貸付金が増加 ✓ 銀行の金融収益が伸長 セグメント利益 セグメント資産・ROA オリックス生命の個人保険 （億円） （億円） （万件） 保有契約件数 50,000 900 1,822 106 500 750 113 40,000 439 453 98 1,841 426 4
Slide 21: セグメント別業績（6）海外
セグメント別業績（６）海外 セグメント利益 : 1,564億円 前期比 +310億円（+25%） セグメント資産 : 32,874億円 前期末比 +1,485億円（+5％） ✓ 19.3期の新規投資が貢献（NXT Capital, Avolon） ✓ 米国で営業貸付金、航空機事業でオペレーティング・リースが伸長 ✓ OCEでRobecoSAMの一部門（ESGデータの収集・分析・評価部門）売却 ✓ 為替影響▲1,227億円を除くと、前期末比+2,713億円 ✓ 為替影響▲46億円 セグメント利益 （億円） セグメント資産・ROA （億円） 35,000 1,600 新規投資による利益貢献 12
Slide 22: 補足資料
補足資料 Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 22
Slide 23: オリックスについて 持続的な成長
オリックスについて 持続的な成長 ✓ 設立初年度を除き、55年間毎期黒字を計上 当社株主に帰属する当期純利益 (億円) 3,500 3,000 2009年3月期 リーマン・ショック 2,500 2002年3月期 ＩＴバブル崩壊 2,000 1998年3月期 アジア通貨危機 1,500 1993年3月期 1,000 バブル経済崩壊 500 0 1964 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 23
Slide 24: オリックスについて 事業の専門性とグループの総合力
オリックスについて 事業の専門性とグループの総合力 ✓ 「金融」と「モノ」の専門性を高めながら、隣へ、そのまた隣へと事業展開 Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 24
Slide 25: オリックスについて セグメント別の利益・資産の構成
オリックスについて セグメント別の利益・資産の構成 ✓ それぞれの事業が独自の強みを最大限に発揮し、相乗効果を生み出している 4% 8% 法人金融サービス 金融、各種手数料ビジネス 38% セグメント利益 18% 4,177億円 自動車リース・レンタカー・カーシェアリング、電子計測器・IT関連機器 メンテナンスリース （20.3期) などのレンタルおよびリース 13% 19% 不動産 不動産開発・賃貸・管理、施設運営、不動産の資産運用 事業投資 環境エネルギー、企業投資、コンセッション 9% 8% 30% リテール 生命保険、銀行、カードローン セグメント資産 7% 10.9兆円 8%
Slide 26: オリックスについて グローバルネットワーク
オリックスについて グローバルネットワーク ✓ 国内で培ったノウハウを元にネットワークを拡大、世界37ヶ国・地域で事業を展開 Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 26
Slide 27: 財務（1）調達構造
財務（1）調達構造 ✓ 多様化された資金調達。高い長期借入比率を維持しながらコストをコントロール 資金調達の内訳 コスト・長期借入比率（※）の推移 ※ 預金を除く 5.00% 100% 預金 4.00% 80% 33% 3.00% 60% （20.3末時点） 金融機関借入 50% 2.00% 40% ABS,CMBS 2% 1.00% 20% 外債 7% 国内社債 CP 0.3% 0.00% 0% 8% 16.3 17.3 18.3 19.3 20.3 資金調達コスト（円貨・左軸) 資金調達コスト (外貨・左軸) 長期借入比率（右軸） Copyright © 2020 ORIX Corpora
Slide 28: 財務（2）D/Eレシオ
財務（2）D/Eレシオ ✓ D/Eレシオは低位で推移 D/Eレシオの推移 (兆円) 7 6 2.5倍 2.3倍 2.3倍 5 2.2倍 2.2倍 1.9倍 当社株主資本 4 1.7倍 1.6倍 預金 1.5倍 1.5倍 3 長短借入債務（預金除く） D/Eレシオ（預金含む） 2 D/Eレシオ（預金除く） 1 0 16.3 17.3 18.3 19.3 20.3 Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved. 28
Slide 29: キャピタル・アロケーション
キャピタル・アロケーション ✓ 株主資本使用率：オリックスの株主資本に対して、どれほど資本を使用しているかを示す比率 引き続き、リスク/リターンをコントロールしつつ成長を目指す 株主資本/資本使用率 キャピタル・アロケーション 30,000 100% 25,000 88% 15% 13% 85% 85% 85% 78% 20,000 80% 15,000 29,936 26,824 28,971 28% 25,077 23,104 10,000 60% 43% 5,000 0 40% ファイナンス 事業 投資 未使用資本 16.3 17.3 18.3 19.3 20.3 株主資本 資本使用率
Slide 30: ポートフォリオの3分類で見る実績
ポートフォリオの3分類で見る実績 3分類の詳細はP.31をご覧ください セグメント利益 ファイナンス 事業 投資 （億円) (億円) 金融サービス 環境・インフラ (億円) メンテナンスサービス その他 債権投資 現物投資 エクイティ投資 ROA（税引後） 国内 海外 ROA（税引後） ROA（税引後） 2,500 2,500 2,500 4.3% 4.2% 2,000 2,000 2,000 4.5% 4.5% 3.6% 3.9% 1,500 1,500 1,500 1,000 1,000 1,000 1.5% 500 1.1% 500 500 0.9% 0 0 0 18.3 19.3 2
Slide 31: ポートフォリオの3分類
ポートフォリオの3分類 ファイナンス 事業 投資 主なリスク クレジットリスク 運営リスク、事業リスク マーケットリスク 分類 資本負荷 低 中～高 高 メンテナンス 国内 海外 環境・インフラ 金融サービス その他 債権投資 現物投資 エクイティ投資 サービス リース 法人金融サービス 貸付金 弥生 新規事業 フィービジネス 自動車 メンテナンスリース レンタル 施設運営 REIT 不動産 不動産投資 大京 投資顧問 セグメント 環境エネルギー 事業投資 サービサー PE投資 コンセッション 銀行 リテール 生命保険 カードローン、保証 リース 航空機 海外 アセットマネジメント 債券投資
Slide 32: 本資料に関する注意事項
本資料に関する注意事項 本資料に掲載されている、当社の現在の計画、見通し、戦略などのうち、歴史的事実でないものは、将来の業績に関係する見通しであり、これらは、現在 入手可能な情報から得られた当社の判断に基づいております。 従いまして、これらの見通しのみに全面的に依拠することはお控えくださるようお願いいたします。実際の業績は、外部環境および内部環境の変化によるさま ざまな重要な要素により、これらの見通しとは大きく異なる結果となりうることを、ご承知おきください。 これらの見通しと異なる結果を生じさせる原因となる要素は、当社がアメリカ合衆国証券取引委員会（SEC）に提出しておりますForm20-Fに
Slide 33: IR資料室
オリックスに関する追加情報については弊社ホームページを ご参照いただくか、下記までご連絡下さい。 投資家情報 URL: https://www.orix.co.jp/grp/company/ir/ IR資料室 URL: https://www.orix.co.jp/grp/company/ir/library/ オリックス株式会社 経営計画部 〒105-6135 東京都港区浜松町2-4-1 TEL：03-3435-3121 FAX：03-3435-3154 Copyright © 2020 ORIX Corporation All rights reserved.