Vivendi Se · EURONEXT:VIV
Vivendi — Vivendi Universal — Merger or Acquisition (December 2002)
30 slides from Vivendi's merger presentation, Dec 3, 2002
Slide 1: Conférence de presse Vivendi Universal : Le choix de Cegetel
CONFERENCE DE PRESSE Vivendi Universal Le choix de Cegetel 3 décembre 2002 1
Slide 2: Avertissement important
Avertissement important Vivendi Universal est une société cotée au NYSE et à ParisBourse SA et le présent communiqué de presse contient des déclarations prospectives au sens des dispositions du US Private Sector Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des garanties qua
Slide 3: VU a décidé de préempter les 26% de BT dans Cegetel
VU a décidé de préempter les 26% de BT dans Cegetel, en vue de détenir 70% du premier opérateur privé de télécoms en France, au lieu de 44%. 3
Slide 4: Le groupe Vivendi Universal en juillet 2002
Le groupe Vivendi Universal en juillet 2002* Clubs Sportifs Sport Five Sundance Medias Overseas Echostar Studio Canal Spencer Telepiu Gifts USA Canal+ Pays nordiques Networks Technologies Parcs à thèmes Benelux Scoot Expand Chaînes Multithématiques Thématiques Espagne Espagne Vizzavi UCi Canal+ Chaî
Slide 5: Le périmètre du nouveau Vivendi Universal
Le périmètre du nouveau Vivendi Universal* Entertainment Télécoms Studio Canal USA Networks Parcs à thèmes Nouveau Canal+ Universal Pictures Cegetel / SFR Jeux Musique *Liste non-exhaustive, sous réserve 5 des consultations nécessaires
Slide 6: Vivendi Universal au 25 septembre
Vivendi Universal au 25 septembre Participations à moins de 50% Actifs en cours de cession HOLDING Groupe Cegetel Edition Actifs Canal + internationaux Actifs télécoms internationaux Internet Vivendi Environnement Immobilier et actifs divers ENTERTAINMENT UNIVERSAL Vivendi Universal Vivendi Universa
Slide 7: VU aujourd'hui
VU aujourd’hui HOLDING ACTIFS EN COURS ENTERTAINMENT TELECOMS DE CESSION UNIVERSAL GROUPE CEGETEL Environnement Edition Actifs internationaux C+ Vivendi Universal Vivendi Nouveau Télécoms internationaux Cegetel Universal Music Universal Canal+ SFR Immobilier et actifs divers Fixe Entertainment Group
Slide 8: Cegetel et SFR : Des actifs exceptionnels
Cegetel et SFR : Des actifs exceptionnels Jean – Bernard Lévy Directeur Général Vivendi Universal 8
Slide 9: Les 5 fondements de la valeur du Groupe Cegetel
Les 5 fondements de la valeur du Groupe Cegetel Une rentabilité élevée, adossée à une part de marché solide – fixe et mobile – sur un secteur dynamique Une forte génération de cash – flows Une bonne visibilité sur les prochaines années Une maîtrise des projets d’investissements Des gisements supplém
Slide 10: Les performances de SFR
Les performances de SFR Forte position de numéro 2 sur le marché français : 35% de part de marché à fin septembre 2002 Croissance soutenue des revenus : croissance 2001-2004 >10%* ARPU** supérieur à celui des concurrents Relais de croissance des services professionnels « Data » Gisements potentiels
Slide 11: SFR et la dynamique française du mobile
SFR et la dynamique française du mobile Pénétration : potentiel d’accroissement Une part de marché importante * en France * 100 89 20 49% 60 80 Part de marché (%) 80 78 50 63 66 15 35% 40 60 (%) Clients (m) 10 30 Opérateurs40 16% 3 6 4 5 5 20 UMTS 20 5 18.6 10 13.0 6.2 0 0 0 France Allem. Espagne RU
Slide 12: Les atouts de Cegetel dans le fixe
Les atouts de Cegetel dans le fixe De solides performances : 15% de croissance des revenus 2001-2004* Point mort EBITDA courant 2003** 3.1 millions de clients résidentiels (au 30 septembre 2002) Plus de 70% des sociétés du CAC 40 sont clientes de Cegetel Dynamique concurrentielle favorable à Cegetel
Slide 13: Forte rentabilité et croissance soutenue
Forte rentabilité et croissance soutenue m€ 2001 Evolution Croissance Réel 2002/2001 (Est.) 2001-2004 (Est.) * CA 6384 +9% > +10% Dont Mobile 5606 Dont Fixe 756 EBITDA 1706 > +30% > +20% Dont Mobile 1777 Dont Fixe (100) EBIT 914 > +50% > +30% Dont Mobile 1099 Dont Fixe (181) * Croissance annuelle mo
Slide 14: Cash-flows importants et endettement faible
Cash – flows importants et endettement faible m€ 2001 Evolution Croissance Réel 2002/2001 (Est.) 2001-2004 (Est.) * EBITDA 1706 > +30% > +20% CAPEX (568) Idem Dont Mobile (476) Dont Fixe (69) Working Capital 108 Frais financiers nets (105) Divisés par 2 Impôts - ~ (500) Cash-flows opérationnels 1141
Slide 15: Accès aux liquidités de Cegetel
Accès aux liquidités de Cegetel Le pacte d’actionnaires (art.3.7.2) indique que Cegetel doit distribuer le maximum de bénéfices disponibles par dividendes Premiers dividendes attendus au 1er trim. 2003 Dividende de 0.6Md € attendu pour la part de 70% (les dividendes sur la part de 26% rembourseront
Slide 16: Le financement de la montée à 70% dans le capital de Cegetel
Le financement de la montée à 70% dans le capital de Cegetel Jacques Espinasse Directeur Général Adjoint, Directeur Financier Vivendi Universal 16
Slide 17: Nouvelle structure de l'actionnariat
Nouvelle structure de l’actionnariat* 70% 30% Transtel 50% 35% 15% Cegetel Groupe 80% 80% 20% Cegetel (fixe (fixe)) SFR VU contrôlera 70% du Groupe Cegetel et 56% de SFR *Structure simplifiée 17
Slide 18: VU s'est donné les moyens d'acquérir la part de BT
VU s’est donné les moyens d’acquérir la part de BT Le management de VU a agi promptement suite à l’offre de Vodafone : VE (4Md €) : cession de 20.4% pour un montant de 1.9Md € à encaisser le 24 décembre 2002 et assorties d’options d’achat (1 pour 1) exerçables à tout moment, jusqu’au 23 décembre 200
Slide 19: Financement de l'acquisition
Financement de l’acquisition Actif Passif Cession VE Part de BT dans Cegetel 26% 4.0Md € Fonds propres 2.7 Md € et autres actifs Dette bancaire 1.3 Md € (sans recours sur VU) Total 4.0Md € Total 4.0Md € Ce financement est maintenant rendu possible grâce à la cession des titres VE et d’autres actifs
Slide 20: Maintien des objectifs de VU
Maintien des objectifs de VU La préemption des parts de BT ne remet pas en cause la situation de liquidité, le désendettement et les ratios financiers de VU En lui permettant de consolider le contrôle d’une filiale à forte croissance et génératrice de cash flows importants 20
Slide 21: Réduction de la dette nette French GAAP
Réduction de la dette nette “French GAAP” (En Md €) 30 3.8x 4.0x Dette nette "French GAAP" / EBITDA 3.1x 3.0x 3.0x 3.0x 2.8x 3.0x 20 2.4x 2.6x 18.8 18.6 2.5x 2.3x 2.3x (en Md €) 16.1 2.1x 1.9x 13.9 1.8x 1.8x 2.0x 12.6 10.9 10.9 10.4 1.4x 10 9.9 9.7 7.6 1.0x 0 0.0x Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 20
Slide 22: Liquidité par trimestre
Liquidité par trimestre 1ère tranche VE Obligations 1.9Md € (En Md €) convertibles BSkyB VUP 5.0 1.1Md € (1.5)Md € Houghton 4.6 Mifflin 4.4 2e tranche VE 4.5 2.1Md € 1.1Md € 4.2 4.0 4.0 3.7 3.5 Cessions Oceane VU 3.0 d’actifs (1.7)Md € En Md € 7Md € Prêt syndiqué 2.5 (0.8)Md € 2.0 1.5 1.3 Obligation
Slide 23: Perspectives
Perspectives Jean – René Fourtou 23
Slide 24: Perspectives : grandes priorités
PERSPECTIVES Ce que nous allons faire maintenant : 3 grandes priorités : Développer Cegetel Le mobile et le fixe 1. Contrôler les Les défis technologiques Bâtir le nouveau Canal+ liquidités Construction du nouveau groupe Investir pour l’avenir/ les droits 2. Réaliser le plan de sportifs cessions et
Slide 25: Annexes
Annexes 25
Slide 26: Une logique industrielle et financière
Une logique industrielle et financière Une approche pragmatique menée depuis l’annonce de notre recentrage stratégique le 25 septembre dernier Une logique industrielle Création de SFR en 1987 par la Compagnie Générale des Eaux devenue Vivendi Universal Opérateur de SFR depuis 15 ans Opérateur de Ceg
Slide 27: Un arbitrage dans l'intérêt de nos actionnaires
Un arbitrage dans l’intérêt de nos actionnaires entre : notre participation minoritaire dans Vivendi Environnement, activité à forte intensité capitalistique et plus faiblement génératrice de cash – flows à court terme et : l’opportunité de prendre le contrôle à un prix attractif dans Cegetel, un ex
Slide 28: Un prix d'acquisition attractif
Un prix d’acquisition attractif Eléments de valorisation boursière 8.9x Valeur d’entreprise/ Estimation 8.3x 7.3x 6.3x Prix d’acquisition EBITDA 2004 (x) par rapport à la valeur de marché estimée Telecom Telefonica Vodafone Italia Moviles Multiples de marché Opportunité de création de valeur Le droi
Slide 29: Un marché du mobile attractif en France
Un marché du mobile attractif en France Taux de pénétration encore inférieur à la moyenne européenne : 63% contre 76% en moyenne pour l’UE* Modèle économique caractérisé par une forte proportion d’abonnés 53% contre 36% en moyenne pour l’UE** Pression limitée sur les prix : Structure de marché stabl
Slide 30: Structure du groupe Cegetel
Structure du groupe Cegetel Avant préemption Après préemption 70% 70% 100% 30% 30% Transtel BT Transtel SPV 50% 9% 26% 50% 9% 26% SBC 15% 15% Cegetel Groupe SNCF Cegetel Groupe SNCF 80% 80% 49% 51% 80% 80% 49% 51% 20% Cegetel 20% Cegetel SFR TD SFR TD (fixe) 20% (fixe) 20% 30
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