Alicorp Saa · BVL:ALICORC1
Alicorp Saa — Q3 2018 Earnings Presentation
64 slides from Alicorp Saa's earnings presentation, Nov 2, 2018
Slide 1: Earnings Call Tercer Trimestre 2018
Earnings Call Tercer Trimestre 2018 02 de Noviembre de 2018 0
Slide 2: Las palabras “anticipa,” “podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,” “pretende,” “probable,”…
Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y finan
Slide 3: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 2
Slide 4: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 3
Slide 5: Revisión de Mercado LatAm (1/2)
1 Revisión de Mercado LatAm (1/2) La recuperación regional perdió fuerza debido a que el panorama económico mundial afectó a los mercados emergentes. Sin embargo, economías como Perú, Bolivia, Chile tuvieron un contexto económico más optimista LATAM 2018E & 2019E ÍNDICES DE EVOLUCIÓN DE COMMODITIES5
Slide 6: Revisión de Mercado LatAm (2/2)
1 Revisión de Mercado LatAm (2/2) A pesar de las restricciones de los consumidores en los países de LatAm, continuamos creciendo apalancados en nuestra estrategia comercial y ventajas competitivas TENDENCIAS DE CONSUMO CIFRAS CLAVE 5 5 1 1 5 6 21 18 Canasta de YTD Canasta de YTD3 Marcas Blancas 36 3
Slide 7: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 6
Slide 8: Oficina de Integración (IMO): Ejecución de la estrategia de integración de Alicorp
Oficina de Integración (IMO): Ejecución de la estrategia de 2 integración de Alicorp ¿Por qué tener una estrategia de integración? ¿Por qué M&A tiene éxito? ¿Por qué M&A no tiene éxito? Integración 30% - 40% exitosa Proceso estructurado con claridad Adaptación cultural en las responsabilidades Integ
Slide 9: La integración y los procesos de captura de sinergias en Bolivia avanzan mejor de lo esperado
La integración y los procesos de captura de sinergias en 2 Bolivia avanzan mejor de lo esperado Las actividades de integración para los primeros 100 días están programadas, el potencial de creación de valor está por encima del caso de adquisición Actualización de ahorros esperados Frentes Caso Base
Slide 10: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 9
Slide 11: Desde el 2016, nos enfocamos en múltiples iniciativas estratégicas
Desde el 2016, nos enfocamos en múltiples iniciativas 3 estratégicas para crecer y crear valor… Crecimiento Los 0.6% 7.3% [6.0% - 7.0%] resulltados INDICADORES en Ventas 2018E CLAVE excluyen el Margen 12.4% 13.0% [13.0% - 13.5%] efecto EBITDA reciente de las ROIC 10.8% 13.6% [14.0% - 14.5%] adquisic
Slide 12: …apalancados en nuestros pilares estratégicos, donde tenemos varios logros
3 …apalancados en nuestros pilares estratégicos, donde tenemos varios logros ALICORP ESTRATEGIA ACTUAL PILARES OBJETIVOS METRICAS LO QUE HICIMOS Crecimiento en Ventas Crecimiento en CMP, B2B y Acuicultura Enfoque en Perú, apalancados en [6.0 - ventajas competitivas 7.3 7.0] Exitoso ingreso a n
Slide 13: Cambios en el modelo de negocio tradicional para compañías de consumo
Ahora, a nivel mundial estamos viendo cambios en el modelo 3 de negocio tradicional para compañías de consumo I Crecimiento en nichos Uso de data como ventaja competitiva Desarrollo de marcas de alto valor Resistencia a marcas masivas Mayor necesidad de servicios que de productos II Compañ
Slide 14: Ajustando nuestra estrategia con 3 facilitadores
Por lo tanto, estamos ajustando nuestra estrategia para adoptar 3 facilitadores que nos permitirán i) lograr nuestros objetivos a largo plazo y ii) enfrentar la dinámica cambiante del negocio OBJETIVOS ESTRATEGIAS FACILITADORES Enfoque en oportunidades Maximizar el valor de nuestras categorías cor
Slide 15: Digital & Analytics como facilitador
Como facilitador, Digital & Analytics será un instrumento tanto para 3 el crecimiento como para la eficiencia, convirtiéndose en una prioridad para Alicorp Digital & Advanced Analytics creará oportunidades de valor significativas para las compañías de CGP1 y B2B dado que la disrupción digital redefi
Slide 16: Potenciaremos el círculo virtuoso de nuestro programa de eficiencia
En paralelo, potenciaremos el círculo virtuoso de nuestro programa de 3 eficiencia. Desde 2016, generamos casi S/ 240 millones en ahorros netos Ahorros OPEX EVOLUCIÓN RATIO2 DE EFICIENCIA Impacto Iniciativas PEN PEN Como % de ventas Millones Millones Gross-to-net Gestión de Ventas 144 10 36.4% 35.4%
Slide 17: ¿En qué nos enfocaremos?
A medida que redefinimos nuestro plan estratégico, estamos 3 fortaleciendo nuestro talento al añadir nuevos roles y niveles de especialización Alicorp está reorganizando los roles de la empresa para satisfacer las necesidades de cada negocio y país, al desarrollar capacidades y mejorar la especializ
Slide 18: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 17
Slide 19: Principales Highlights del 3T18 (1/2)
4 Principales Highlights del 3T18 (1/2) Gracias al desempeño de nuestras operaciones en Perú y al negocio de Acuicultura, el 3T18 tuvo un sólido crecimiento. La división internacional fue impactada por condiciones económicas y políticas desfavorables (Argentina) y turbulencia (Brasil) VENTAS & MARGE
Slide 20: Principales Highlights del 3T18 (2/2)
5 Principales Highlights del 3T18 (2/2) A nivel de rentabilidad, las adquisiciones de Fino y SAO implicaron mayores gastos financieros UTILIDAD NETA & MARGEN NETO HIGHLIGHTS (PEN Millones) La Utilidad Neta incrementó en 15.3% YoY mientras el Margen Neto fue 6.2% (-0.5 p.p. YoY) + Los gastos fina
Slide 21: Highlights Financieros del 3T18
4 Highlights Financieros del 3T181 La Utilidad Neta incrementó en 15.3% YoY, principalmente debido a menores gastos operativos I • El ratio de Deuda Neta / EBITDA incrementó a 2.13x a septiembre 20182 de 1.00x a diciembre 2017 APALANCAMIENTO • La Deuda Neta3 incrementó a S/ 2,152 millones a septiemb
Slide 22: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 21
Slide 23: Consumo Masivo Perú
5 Consumo Masivo Perú HIGHLIGHTS 3T 2018 INSIGHTS INNOVACIÓN Y POSICIONAMIENTO Las Ventas y Volumen incrementaron en 6.5% YoY y 5.3% YoY Galletas Categoría Posición1 respectivamente, respaldado por el crecimiento de nuestras categorías core y Aceites económicos como Conservas, Aceites domésticos,
Slide 24: B2B
5 B2B HIGHLIGHTS 3T 2018 INSIGHTS INNOVACIÓN DE PRODUCTOS Levadura Premezcla Las Ventas y Volumen incrementaron en 4.2% YoY y 4.3% YoY Instantánea de Pan respectivamente, respaldado por el crecimiento de la plataforma de Grandes Industrias y categorías como Aceites a granel y Salsas El Margen Br
Slide 25: Consumo Masivo Internacional
5 Consumo Masivo Internacional HIGHLIGHTS 3T 2018 INSIGHTS INNOVACIÓN DE PRODUCTOS Las Ventas y Volumen incrementaron en 37.8% YoY y 43.5% YoY, Brasil Ecuador respectivamente. Excluyendo Fino y SAO las Ventas fueron de S/ 224 millones El Margen Bruto disminuyó en 2.3 p.p. YoY, explicado por el e
Slide 26: Consumo Masivo Internacional - Bolivia
5 Consumo Masivo Internacional - Bolivia HIGHLIGHTS INSIGHTS DEL NEGOCIO PORTAFOLIO DE ALICORP BOLIVIA Aceites >40% Mantecas >50% Detergentes > 8% Las Ventas fueron USD 38 millones La Utilidad Bruta fue de USD 11 millones, mientras que el Margen Bruto fue de 28.5% Pastas > 6% El EBITDA fue USD
Slide 27: Consumo Masivo Internacional - Brasil
5 Consumo Masivo Internacional - Brasil HIGHLIGHTS 3T 2018 INSIGHTS INNOVACIÓN DE PRODUCTOS CUIDADO DEL CABELLO Las Ventas en BRL y Volumen disminuyeron en 0.2% YoY y 1.3% YoY, respectivamente. Las Ventas disminuyeron levemente debido a una tendencia de tiering down del mercado, que reduce el prec
Slide 28: Consumo Masivo Internacional - Argentina
5 Consumo Masivo Internacional - Argentina HIGHLIGHTS 3T 2018 INSIGHTS Las Ventas en ARS y el Volumen incrementaron en 58.8% YoY y 23.8% YoY, respectivamente. El incremento de Volumen fue principalmente gracias a las plataformas de Cuidado del Hogar (+30.3% YoY) y Cuidado Personal (+24.6% YoY). La
Slide 29: Molienda
5 Molienda HIGHLIGHTS INSIGHTS DEL NEGOCIO DIAGRAMA DEL PROCESO DE MOLIENDA Las compañías recientemente adquiridas en Bolivia, Fino Productores Locales y SAO, están verticalmente integradas en los negocios de Consumo Masivo and Molienda Demanda Local El negocio de Molienda alcanzó 122 miles de t
Slide 30: Acuicultura
5 Acuicultura HIGHLIGHTS 3T 2018 INSIGHTS Las Ventas y el Volumen crecieron en 19.6% y 18.8% YoY, respectivamente. El principal aportante al crecimiento de las Ventas fue la plataforma de Alimento para Camarones (+24.6% YoY), mientras que la plataforma de Alimento para Peces creció 11.2% YoY El
Slide 31: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 30
Slide 32: Guidance para el FY 2018
6 Guidance para el FY 2018 Los buenos resultados del 3T18 nos permiten mantener nuestro guidance orgánico para Alicorp e incluyendo Bolivia Proforma Guidance Actual Resultados FY 2017 Guidance Proforma Organic 2018 YTD1 Previo 2018 4 Guidance 20184 Guidance 20185 CRECIMIENTO 7.3% 7.0% 6.0% - 8.0% 5.
Slide 33: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 32
Slide 34: Agenda
Agenda Perspectiva Macro [1] Actualización sobre la Transacción de Bolivia: [2] Integración y Proceso de Creación de Valor Estrategia Corporativa [3] Highlights 3T18 [4] Resultados Operativos y de Negocio [5] Guidance [6] Q&A [7] Anexos [8] 33
Slide 35: Acerca de Juan Moreyra
8 Acerca de Juan Moreyra El Sr. Moreyra asumirá el cargo de CFO, efectivo desde Enero 2019 El Sr. Moreyra ingresó a Alicorp en Julio del 2018, como parte de la adquisición de Industrias de Aceite S.A (“Fino”). Desde Julio del 2018 a Diciembre del 2018, el Sr. Moreyra ejerció como Gerente General d
Slide 36: Guidance de Ventas por Negocio FY 2018
Guidance de Ventas por Negocio FY 2018
Slide 37: Guidance de Ventas por Negocio FY 2018
8 Guidance de Ventas por Negocio FY 2018 Hemos revisado nuestro guidance hacia arriba para nuestras operaciones en Perú y Acuicultura basados en una sólida tendencia de crecimiento, mientras que en el frente internacional, las dificultados políticas y económicas pueden afectar los resultados 2018 Gu
Slide 38: Nuestros Logros del 3T18
Nuestros Logros del 3T18
Slide 39: Nuestros logros del 3T18 alineados con el Pilar de Crecimiento (1/2)
Nuestros logros del 3T18 están alineados con nuestro Pilar 8 de Crecimiento (1/2) CATEGORÍAS CORE I&D RESULTADOS 3T18 YoY 14 Lanzamientos y relanzamientos Crecimiento de Ventas +6.5% CMP Galletas Margen Aceites -1.0 p.p. Detergentes Salsas Pastas Bruto Domésticos +S/ 5 M +S/ 4 M +S/ 1 M +S/ 7 M Marg
Slide 40: Nuestros logros del 3T18 alineados con el Pilar de Crecimiento (2/2)
Nuestros logros del 3T18 están alineados con nuestro 8 Pilar de Crecimiento (2/2) RESULTADOS BOLIVIA 3T18 (USD) ECUADOR Compañías CONSUMO (USDM) MOLIENDA (USDM) CONSUMO ANDINO Crecimiento 38 M Crecimiento 54 M Crecimiento +23.9% de Ventas Margen Margen Margen Bruto 28.5% Bruto 14.6% Bruto -6.8 p.p B
Slide 41: Nuestros logros del programa de eficiencias del 3T18 (1/2)
8 Nuestros logros del programa de eficiencias del 3T18 (1/2) FASE DE FECHA PRINCIPALES INICIATIVAS RESULTADOS DEL 3T18 IMPLEMENTACIÓN OBJETIVO VENTAS Estrategia de Pricing: Enfoque en maximizar la 4T 2018 Venta marginal Mejorar el Gross-to-Net de 12.0% a Gross-to-Net: Reducción de descuentos en
Slide 42: Nuestros logros del programa de eficiencias del 3T18 (2/2)
8 Nuestros logros del programa de eficiencias del 3T18 (2/2) Nuestro Plan de Eficiencias continua mostrando mejoras en el Margen Bruto y Margen EBITDA El Margen Bruto1 orgánico diminuyó en 2.8 p.p. como resultado de una mayor inflación en el precio de las materias primas, principalmente compensado p
Slide 43: Nuestra estrategia financiera para los siguientes trimestres
8 Nuestra estratégia financiera para los siguientes trimestres FASE DE FECHA PRINCIPALES INICIATIVAS IMPLEMENTACIÓN OBJETIVO RESULTADOS DEL 3T181 Capital de Trabajo: Mejoras en el Alicorp redujo su Ciclo de Conversión de 4T 2018 Efectivo (CCE) de 10.2 días al 4T17 a 8.0 días Ciclo de Conversión
Slide 44: Estrategia Corporativa
Estrategia Corporativa
Slide 45: Brecha entre el Valor Fundamental y el Valor de Mercado de Alicorp
Brecha entre el Valor Fundamental y el Valor de Mercado 8 de Alicorp Valor de Mercado de Alicorp 1 Crecimiento Valor Fundamental Alicorp Post de Alicorp 2 5 Optimización de Portafolio Incrementar nuestros Optimización de márgenes apalancándonos Eficiencias Creación Personas Capital en nuestras Venta
Slide 46: Desempeño de la Acción
Desempeno de la Acciéon
Slide 47: Estimados de Analistas de ALICORC1
8 Estimados de Analistas de ALICORC1 Precio Acción según Analistas Actual Vs. Previo ALICORC1, EPU y BVL Benchmark – LTM 29 Octubre 2018 Precio Oct. 29, 2018: 9.85 13.0 32.0% ALICORC1 EPU IGBVL Oct. 18’ 12.4 160 14.0 42.1% Oct. 18’ 12.5 12.4 25.9% 140 Sept. 18’ 8.7 13.8 40.1% Ago. 18’ 10.4 120 8.9 4
Slide 48: Desempeño por Negocio
Desempeno por Negocio alicorp
Slide 49: Hitos 3T18
8 Hitos 3T18 INVESTIGACIÓN & DESARROLLO 21 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, entre ellos: Nueva galleta Nueva papa congelada Nueva levadura Nueva salsa de tomate “Soda V Plain” “Tumbay”, bajo la marca instantánea bajo la marca bajo la marca “Alacena” “Cocinero
Slide 50: 3T18 Desempeño por Negocio y Región (1)
8 3T18 Desempeño por Negocio y Región (1) CONSUMO MASIVO B2B1 ACUICULTURA1 Ventas (Millones de Soles) 947 1,091 +15.3% 366 266 +37.8% 516 +19.6% 405 422 +4.2% 431 681 725 +6.5% Q3 17' 3T17 Q3 18' 3T18 3T17 3T18 3T17 3T18 Peru Perú International Internacional Margen EBITDA (%) 3T17 3T18 Var. 3T17 3T1
Slide 51: Desempeño por Negocio y Región (1) - Consolidado
8 Desempeño por Negocio y Región (1) Consolidado Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación Alicorp + Fino 2016 2017 2018 3T18 PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY Ventas 1,438 1,629 1,751 1,811 6,629 1,554 1,787 1,783 1,825 6,949 1,711 2,123 2,208 23.9% Utilidad Bruta 438 492 533 545 2,008 4
Slide 52: Desempeño por Negocio y Región (2)
8 Desempeño por Negocio y Región (2) Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación B2B 2016 2017 2018 3T18 PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY Ventas 338 374 398 403 1,512 340 375 405 383 1,503 351 397 422 4.2% Utilidad Bruta 87 91 102 103 383 62 65 85 83 295 68 75 80 -5.6% GAV1 56 60 61 62 239
Slide 53: Desempeño por Negocio y Región (3)
8 Desempeño por Negocio y Región (3) Grandes Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación Industrias 2016 2017 2018 3T18 PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY Ventas 43 52 57 66 218 57 58 64 64 243 57 65 77 19.8% PERÚ Utilidad Bruta 9 10 12 15 47 9 9 10 10 39 9 10 12 16.2% GAV1 4 4 4 4 17 4 5 5
Slide 54: Desempeño por Negocio y Región (4)
8 Desempeño por Negocio y Región (4) Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación CMI Argentina 2016 2017 2018 3T18 PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY Ventas 119 139 121 113 492 127 129 98 119 473 108 101 86 -12.0% Utilidad Bruta 38 43 33 25 138 26 31 21 24 102 24 21 16 -21.0% GAV1 37 41 39 4
Slide 55: Desempeño por Negocio y Región (5)
8 Desempeño por Negocio y Región (5) Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación Molienda 2016 2017 2018 3T18 PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY MOLIENDA Ventas 158 177 Utilidad Bruta 2 26 GAV1 7 30 EBITDA -3 -2 Margen Bruto 1.2% 14.6% GAV 4.4% 16.9% (% de Ventas) Margen EBITDA -1.8% -1.4% T
Slide 56: Evolución del EBITDA y Utilidad Neta
Evolución del EBITDA y Utilidad Neta
Slide 57: EBITDA Main Drivers (YoY)
8 EBITDA Main Drivers (YoY) El EBITDA alcanzó S/ 277 millones (+11.9% YoY) mientras EVOLUCIÓN DE GAV2 el Margen EBITDA fue 12.6% (-1.3 p.p.) explicado por un menor Margen Bruto1 (-3.8 p.p.), parcialmente compensado (Como % de Ventas Consolidadas) Exc. Fino, SAO y los por una reducción de GAV en ba
Slide 58: Evolución de la Utilidad Neta y del Margen Neto (%)
8 Evolución de la Utilidad Neta y del Margen Neto (%) EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO La Utilidad Neta se incrementó en S/ 18 millones, (Según % de las Ventas Consolidadas) alcanzando los S/ 136 millones en el 3T18. El + Fino + Fino/ SAO 2.1% Margen Neto fue 6.2% (-0.5 p.p. YoY) debido al menor 1.9
Slide 59: Gestión de Deuda y Efectivo
Gestión de Deuda y Efectivo
Slide 60: Gestión de Deuda al 3T18
8 Gestión de Deuda al 3T18 Los lineamientos financieros de Alicorp son: i) reducir los gastos financieros (Tasa All-in), ii) convertir la deuda a moneda funcional para mitigar las pérdidas por tipo de cambio, iii) normalizar el perfil de deuda, y iv) ampliar las fuentes de financiamiento, tanto en b
Slide 61: Perfil de Amortización de la Deuda al 3T18
8 Perfil de Amortización de la Deuda al 3T18 A Durante el 2017, Alicorp aprovechó las menores tasas de interés a través de financiamientos a corto plazo B En septiembre 2018, Alicorp prepagó USD 178 millones del Club Deal (outstanding al 3T18: USD 222 millones) C En octubre 2018, parte de la deuda b
Slide 62: Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 3T18
8 Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 3T18 HITOS PRINCIPALES •A Alicorp incrementó sus días de Conversión de Efectivo (CCE) de 10.2 días en 4T17 a 25.2 en 3T18, debido al incremento de inventarios por las recientes empresas adquiridas (Fino/SAO). Los días CCE sin la adquisición son de 8.0
Slide 63: Flujo de caja a septiembre 2018
8 Flujo de caja a septiembre 2018 HIGHLIGHTS El Flujo de caja de actividades de operación fue S/ 590 millones, S/ 109 millones menor comparado con el 3T17, explicado principalmente por un mayor pago a proveedores de materias primas, a consecuencia de acumulación de stock de inventarios en las empr
Slide 64: Evolución de FCO & FCL
8 Evolución de FCO & FCL FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1 (PEN Millones) El Flujo de Caja Libre 3 FY 2016 FY 2017 3T18 para el 3T18 es menor al generado en el mismo periodo del 2017 debido, 929 882 principalmente, a 826 844 776 184 2 633 2 i) mayor pago a proveedores de materias 2 primas y ii) la