Asaka Riken Co., Ltd. · TSE:5724
Asaka Riken — FY2025 Earnings Presentation
37 slides from Asaka Riken's earnings presentation, Nov 20, 2025
Slide 1: 2025年9月期 決算説明会
2025年9月期 決算説明会 Financial results briefing materials for the fiscal year ended September 2025 2025年11月20日 アサカ理研公式キャラクター リケン博士 本にも変身できる Circulate the possibilities 証券コード：5724
Slide 2: 目次
目次 １．事業概要 ２．2025年９月期 決算概況 ３．2026年９月期 業績見通し ４．LiB再生事業の進捗 ５．株主還元方針 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 2
Slide 3: 目次
目次 １．事業概要 ２．2025年９月期 決算概況 ３．2026年９月期 業績見通し ４．LiB再生事業の進捗 ５．株主還元方針 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 3
Slide 4: はじめに
はじめに 社是 「豊かな創造性を発揮し、社会貢献を果たす」 持続可能なサーキュラーエコノミーを実現し 環境・社会問題の解決へ 「都市鉱山」から有価金属を回収する 資源再生メーカー copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 4
Slide 5: 会社概要
会社概要 社 名 株式会社アサカ理研 代 表 代表取締役社長 山田 浩太 設 立 昭和44年8月25日 (1969年8月25日) 資 本 金 504百万円 本社所在地 福島県郡山市田村町金屋字マセ口47番地 連結子会社 アサカ弘運株式会社 従業員数 257名(2025年9月末現在) 認証取得 ISO9001・ISO14001 東証スタンダード市場 上場市場 （5724） copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 5
Slide 6: 貴金属事業 事業の全体像
貴金属事業 事業の全体像 金を扱う主力事業 ●電子部品メーカーの製品端材、不良品から金を回収・再生 当社収益の約80％を占める ●電子部品メーカーの製造装置に付着した金を剥離・洗浄・再生 精練 ◎当社の主要取扱製品 鉱山 メーカー ・主にスマートフォンやタブレット向けの 電子部品 水晶振動子や半導体、コネクタに含まれる貴金属 メーカー ・金が売上高の大半を占める 材料供給 機能再生 ◎市況 成膜装置内の治具 工程内端材 ・新型コロナ禍における巣ごもり需要の反動により 不良品 2023年頃から在庫調整局面が長期化 加工 成膜装置内の治具 剥離 ・需要は緩やかな回復傾向にあり、 当社の取り扱う貴金
Slide 7: 貴金属事業 主たる商流
貴金属事業 主たる商流 電子部品の 電子部品メーカー 工程内端材・不良品 仕入 販売 商社など 受託 販売 半導体業界 成膜装置内の治具 コネクタ業界 (防着板/メタルマスク) 水晶振動子業界 返却 歯科医院 ●受託/返却取引は金の付着した治具を預かり、 仕入 当社が洗浄する ●洗浄後の治具と回収した金を 歯科スクラップ お取引先様に返却し、当社は加工賃をいただく copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 7
Slide 8: 環境事業
環境事業 銅を扱う当社の祖業 回収した廃液を余すところなくリサイクル 販売 銅 鉄鋼メーカー （ペレット状に加工） 使用済みエッチング(※)廃液 ※基板表面の銅を溶かす工程 仕入 再生 塩化第一鉄液 プリント基板 （廃水処理剤） メーカー 販売 下水処理施設 工場排水処理 プラント等 再生した新液を 再販売 塩化第二鉄液 プリント基板メーカーに再販売 エッチング液 凝集沈降材 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 8
Slide 9: 目次
目次 １．事業概要 ２．2025年９月期 決算概況 ３．2026年９月期 業績見通し ４．LiB再生事業の進捗 ５．株主還元方針 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 9
Slide 10: 連結損益計算書(前期比較)
連結損益計算書(前期比較) （百万円） 24/9期 25/9期 増減 増減率 売上高 7,967 8,685 718 9.0% 営業利益 293 492 199 67.9% 経常利益 266 428 161 60.6% (経常利益率) 3.4％ 4.9% 1.5pt - 親会社株主に帰属する当期純利益 371 300 ▲71 ▲19.2% ■売上高 ■営業利益 ■経常利益 ■親会社株主に帰属する当期純利益 ▲19.2% 371 9.0% 補助金 8,685 67.9% 492 60.6% 428 7,967 補助金による特別 293 266 300 利益を除いた場合、 前期比増益 24/9期
Slide 11: 連結損益計算書(期初業績予想比較)
連結損益計算書(期初業績予想比較) （百万円） 期初業績予想 25/9期 予想比 売上高 9,230 8,685 94.1% 営業利益 440 492 112.0% 経常利益 290 428 147.8% (経常利益率) 3.1% 4.9% 1.8pt 親会社株主に帰属する当期純利益 220 300 136.5% ■売上高 ■営業利益 予想比 ■経常利益 ■親会社株主に帰属する当期純利益 予想比 112.0% 予想比 94.1% 147.8% 予想比 136.5% 9,230 492 8,685 440 428 7,967 371 293 266 290 300 220 24/9期 期初業績予
Slide 12: 各セグメント別実績
各セグメント別実績 （百万円） ※各セグメントの売上高についてはセグメント間取引を 含んでおります 24/9期 25/9期 増減 ＋金を中心とした貴金属相場の 貴金属 737 上昇により増収増益 売上高 6,530 7,267 ＋高付加価値製品の販売数量 事業 11.3% セグメント利益 142 301 159 増加により利益率が向上 111.9% 24/9期 25/9期 増減 ▲2 ＋塩化第二鉄液の販売数量の増加 環境事業 売上高 1,205 1,202 ▲0.2% －銅ペレットの生産数量の減少 ▲3 セグメント利益 74 71 ▲5.1% 24/9期 25/9期 増減 システム ▲20 －
Slide 13: 研究開発費・設備投資・減価償却費
2025年9月期 研究開発費・設備投資・減価償却費 研究開発費・特許件数推移 （件） （百万円） 設備投資額・減価償却費推移 （百万円） （百万円） 55 55 800 50 60 2,000 343 400 304 40 50 272 600 1,500 233 300 40 400 30 1,000 200 710 1,619 610 20 200 393 500 1,132 100 385 10 668 485 0 0 0 0 22/9期 23/9期 24/9期 25/9期 22/9期 23/9期 24/9期 25/9期 研究開発費 特許件数 設備投資 減価償却費 ※特許件数はLiB再生
Slide 14: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 （百万円） 24/9期 25/9期 増減 要因 資産合計 8,543 13,806 5,262 LiB再生事業の借入による資産増加 流動資産合計 3,724 7,922 4,197 現預金、商品及び製品の増加、金相場の高騰 固定資産合計 4,819 5,884 1,064 有形固定資産 4,282 5,502 1,220 LiB再生事業の設備取得に伴う建設仮勘定の増加 無形固定資産 77 55 ▲ 21 その他 460 325 ▲ 134 保険解約に伴う減少 負債合計 3,894 8,880 4,986 流動負債 1,910 3,085 1,174 金(Au)の借入増加 固定負
Slide 15: 連結キャッシュ・フロー計算書
連結キャッシュ・フロー計算書 （百万円） （百万円） 1,200 22/9期 23/9期 24/9期 25/9期 営業活動によるCF 838 697 799 409 800 税前当期純利益 802 386 508 380 468 545 減価償却費 232 271 304 343 400 その他 ▲196 39 ▲ 13 ▲ 313 投資活動によるCF ▲369 ▲1,108 ▲ 254 ▲ 801 有形固定資産の取得 ▲589 ▲1,054 ▲ 475 ▲ 1,541 0 その他 219 ▲53 220 740 財務活動によるCF ▲179 202 ▲ 785 3,551 ▲400 借入金借
Slide 16: 目次
目次 １．事業概要 ２．2025年９月期 決算概況 ３．2026年９月期 業績見通し ４．LiB再生事業の進捗 ５．株主還元方針 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 16
Slide 17: 2026年9月期 連結業績予想
2026年9月期 連結業績予想 (百万円) 25/9期 26/9期 前期比 実績 予想 増減 増減率 売上高 8,685 8,800 115 1.3% 営業利益 492 400 ▲ 92 ▲18.7% 経常利益 428 200 ▲ 228 ▲53.3% (利益率) (4.9%) (2.3%) (▲2.7pt) 親会社株主に帰属する当期純利益 300 190 ▲ 110 ▲36.7% 1株当たり当期純利益(円) 59.77 37.80 ▲21.97 ▲36.8% 売上高 ：環境事業、システム事業での製品販売増加に伴い増収の見通し 営業利益：LiB再生事業の工場稼働開始に向け、 労務費等の準備費用
Slide 18: セグメント別予想
セグメント別予想 各セグメントの売上高はセグメント間取引を含んでおります （百万円） 25/9期 26/9期 前期比 ▲80 ± 金を返却する取引(加工賃売上)が拡大し 貴金属 売上高 7,267 7,187 ▲1.1% 金の販売を伴う取引が縮小することでの減収 事業 ー 全社間接費用配賦※の増加により減益 ▲106 セグメント利益 301 195 ▲35.2% 25/9期 26/9期 前期比 226 ＋ 銅及び再生した薬液の販売量増加に伴い増収 環境事業 売上高 1,201 1,427 18.8% ー 全社間接費用配賦の増加により減益 ▲51 セグメント利益 71 20 ▲71.8% 25/
Slide 19: 2026年9月期 研究開発費・設備投資・減価償却費
2026年9月期 研究開発費・設備投資・減価償却費 （百万円） （百万円） （百万円） 800 760 12,000 372 400 343 700 350 10,000 304 240 600 工場稼働開始に 272 10,200 300 向けた準備費用 500 8,000 250 400 6,000 200 710 520 300 610 150 4,000 200 385 100 1,619 100 2,000 1,132 485 50 0 0 0 23/9期 24/9期 25/9期 26/9期(予想) 23/9期 24/9期 25/9期 26/9期(予想) 研究開発費 設備投資 減価償
Slide 20: 目次
目次 １．事業概要 ２．2025年９月期 決算概況 ３．2026年９月期 業績見通し ４．LiB再生事業の進捗 ５．株主還元方針 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 20
Slide 21: LiB再生事業 事業の全体像
LiB（※）再生事業 事業の全体像 ※LiB: Lithium-ion Battery（リチウムイオン電池） 「LiB to LiB」の実現で ・電気自動車(EV)のLiBからレアメタルを抽出し 脱炭素を目指す新規事業 再びLiBの原料として供給(LiB to LiB) ・現在はいわき工場の量産プラント建築と研究開発に注力 水平リサイクル “LiB to LiB” リチウムイオン電池 使用済み・工程内廃棄の （LiB） リチウムイオン電池(LiB) 再生 水酸化 炭酸 コバルト ニッケル マンガン リチウム リチウム 原料（化成品） copyright@Asaka Riken Co.,Ltd.
Slide 22: 事業戦略
事業戦略 脱炭素化への課題(ニーズ) LiB再生で提供する価値 ・LiBの原料であるレアメタルの供給懸念 ・CO₂排出量の削減(脱炭素化) ・EVの廃棄に伴うレアメタル資源の消失 ・レアメタル資源枯渇の防止 ・鉱山開発による環境破壊の防止 中期戦略 2028年～2035年 長期戦略 2035年以降 LiB工程廃材※にフォーカス 使用済みLiBとLiB工程廃材を平行処理 ※LiB製造工程で発生する端材や不良品 ◎集荷が比較的容易 △発生時期が早くても2030年代後半 ◎早期に収益化が見込める ◎数量はLiB工程廃材を大きく上回る 2030年LiB工程廃材見通し LiBトレンドの変化への対応 ～
Slide 23: 工場稼働までのスケジュール
工場稼働までのスケジュール 26/9期 27/9期 28/9期 …… ～ ～ １Q ２Q ３Q ４Q １Q ２Q ２Q ３Q …… 研究開発 量産工程の稼働安定に向けた研究開発を継続 建屋工事 建屋増築が2026年夏ごろに完工予定 設備導入 工事が完了した建屋から順次設備を導入 稼働 量産稼働開始 生産 試験稼働開始 EV15,000台相当のLiBを処理 ●2026年10月から試験稼働期間を約１年半設け、当社が再生させたレアメタルの品質を サンプル品としてお取引先様にご確認いただく ●2028年４月の商用化開始の時期から工場の処理キャパシティ見合いの原料を調達し 稼働率が100％に近い状態に達
Slide 24: 投資回収計画
投資回収計画 設備投資 サンプル品 量産稼働 獲得キャッシュ 累(計 投資回収フェーズ 製造フェーズ 安定化フェーズ LiB 総額95億円 再生事業での 2026年10月 2028年４月 量産稼働 試験稼働 投資回収完了見込み時期 ) 事業収益 補助金収入 継続的に収益を確保 27/9期 28/9期 29/9期 33/9期 34/9期 35/9期 ●2028年4月の量産稼働開始後、１年程度の期間で稼働率を100％に近い状態で稼働を安定させる ●稼働安定後は継続的な収益確保により2034年9月期前後の投資回収完了を見込む copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circul
Slide 25: 事業の強み
事業の強み 最高水準の資源回収率 レアメタル回収率は世界トップクラス 独自の薬液循環工程 （回収難度の高いリチウムの高回収） ー有限な資源の活用のために高回収率を重視 回収率80％以上 回収率90％以上 ー国際的なLiBリサイクル規制への適応※１ ※1 EUがLiBからのレアメタルの回収率目標値を定めた 硫酸Co 硫酸Ni EU電池規則の現時点の目標値の達成 炭酸Li 水酸化Li 脱炭素と環境負荷低減 CO2 ー当社独自のクリーンなリサイクルプロセス CO₂排出量低減 水資源循環 排出量の削減 廃棄物の 大幅削減 高品質・低コストの達成 薬液の再生・再利用で 鉱物由来のレアメタルと ー鉱物由来
Slide 26: 目次
目次 １．事業概要 ２．2025年９月期 決算概況 ３．2026年９月期 業績見通し ４．LiB再生事業の進捗 ５．株主還元方針 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 26
Slide 27: 配当金と配当性向の推移
配当金と配当性向の推移 ●2025年9月期は当初配当予想8円から12円に増配 ●2026年9月期は配当方針を策定し、12円の配当を継続 50% 40% 31.7% 配当性向 30% 20.1% 25 20% 13.0% 13.1% 10.7% 10.8% 年間配当金（円） 20 10% 15 0% 16 10 12 12 8 8 8 5 0 21/9期 22/9期 23/9期 24/9期 25/9期 26/9期 最高益記念増配 （予想） 8円含む copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 27
Slide 28: 株価の現状分析/評価
株価の現状分析/評価 市場評価の現状分析 【実績平均】 PBR 2025年10月：1.8倍 2024年10月～2025年9月：1.2倍 非鉄金属業内の比較では、 【実績平均】 スタンダード市場を上回り、 PER 2025年10月：46.3倍 プライム市場に近い水準 2024年10月～2025年9月：19.6倍 ※2025年10月の1株当たり純資産は2025年度実績値、 1株当たり純利益は2026年度業績予想の数値を使用。 【市場との比較（2025年10月基準）】 PBR PER プライム市場全体 3.0倍 23.3倍 スタンダード市場全体 1.5倍 21.0倍 データ引用: 日本取引所グループ
Slide 29: 株主資本コストを上回る収益基盤の向上に向けて
株主資本コストを上回る収益基盤の向上に向けて 株主資本コスト CAPM（資本資産価格モデル）による算出 市場 ﾘｽｸﾌﾘｰﾚｰﾄ※ β ＋ ﾘｽｸﾌﾟﾚﾐｱﾑ × ＝ 株主資本コスト 1.6～1.7 6～7 0.9 7～8％ ※ 日本国債10年利回りにて算定 【ROE、ROIC(投下資本利益率）の推移】 LiB再生事業の開始により 16.4% 株主資本コストを上回る 16% ROE、ROICを実現する 株主資本コスト 7～8％ 11.4% 12% LiB再生事業への積極的な 研究開発投資・工場立ち上げ準備を実施 8.4% 7.4% 8% 6.3% 8.8% 3.9% 3.8% 4% 5.2%
Slide 30: 配当方針
配当方針 株主の皆様への利益還元を経営の最重要課題の一つと位置付け、 資本コストや株価を意識した経営の実現に向け、安定的かつ機動的な配当の継続実施を原則とし、 段階的に株主の皆様への利益還元を強化いたします。 LiB再生事業収益安定後 ※２ STEP２ 2026年9月期～ ※１ ●配当性向30％以上の継続 STEP１ ●純資産配当率(DOE)3.0%以上の継続 ●下限配当の導入(１株当たり8円) ●中間配当の導入 ※１ 2026年9月期の配当予想は1株当たり12円 (中間配当４円：期末配当８円)を予定しています ※２ 2028年4月の量産稼働開始から１年程度で 稼働を安定化させ、収益も安定化す
Slide 31: Appendix
Appendix Circulate the possibilities 31
Slide 32: 金相場推移
金相場推移 （円/g） 24/9期 25/9期 （ドル/TOZ） 18,000 3,900 17,000 3,700 16,000 3,500 3,300 15,000 3,100 14,000 2,900 13,000 2,700 12,000 税抜参考小売価格（左軸） 2,500 11,000 海外ドル建価格（右軸） 2,300 10,000 2,100 9,000 1,900 2023/10 2024/01 2024/04 2024/07 2024/10 2025/01 2025/04 2025/07 グラフ：田中貴金属工業 月次金価格推移より copyright@Asaka Riken
Slide 33: 銅相場推移
銅相場推移 （千円/t） 24/9期 25/9期 （ドル/t） 1,750 10,500 1,650 10,000 1,550 1,450 9,500 1,350 9,000 1,250 8,500 1,150 1,050 8,000 円建値（左軸） 950 ドル建値（右軸） 7,500 850 750 7,000 2023/10 2024/01 2024/04 2024/07 2024/10 2025/01 2025/04 2025/07 円建グラフ ：JX金属 銅建値月間平均推移より ドル建グラフ：世界の経済･統計情報サイト 銅価格の推移(月次)より copyright@Asaka Rik
Slide 34: LiB再生事業のロードマップ
LiB再生事業のロードマップ レアメタルの需要拡大 LiBリサイクル関連の EV市場の拡大加速 使用済LiB発生量増加 資源枯渇懸念が強まる 環境規制の強化 LiB工程廃材の増加 リサイクル需要の拡大 1st Step 2nd Step 3rd Step Next Step 2013年～2022年 2023年～2025年 2026年~2034年 2035年～ 〇レアメタル事業の集大成 〇研究開発が大幅に進捗 〇量産稼働を開始 〇リサイクル処理能力の LiB事業へ参入 累計50件以上の特許申請 高品質な原料を供給 大幅向上を目指す 〇溶媒抽出など独自技術を 〇事業領域の整備が進み 〇循環型社会実
Slide 35: ビジョン2034
ビジョン2034 新たな挑戦を通じて 資源循環社会の実現に貢献できるNo.1企業 事業発展の下地 新規 5億円 営業利益 30億円 既存 ROE 15億円 LiB 10億円 15% 営業利益 4.9億円 ROE 6.3% 2025年9月期 2034年9月期 copyright@Asaka Riken Co.,Ltd. Circulate the possibilities 35
Slide 36: 免責事項
免責事項 本書には、当社及び当社グループに関連する見通し、将来に関する計画、経営目標などが記載さ れています。これらの将来の見通しに関する記述は将来の事象や動向に関する現時点での仮定に 基づくものであり、当該仮定が必ずしも正確であるという保証はありません。様々な要因により、 実際の業績が本書の記載と著しく異なる可能性があります。 別段の記載がない限り、本書に記載されている財務データは日本において一般に認められる会計 原則に従って表示されています。既に行っております今後の見通しに関する発表につき、開示規 則により求められる場合を除き、必ずしも修正するとは限りません。 本書はいかなる有
Slide 37: ASK
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