Slide 1: 第4期（2016年2月期）決算説明資料
第４期（２０１６年２月期） 決算説明資料 ２０１６年４月１５日 証券コード： ３２９５
Slide 2: 目次
目次 1 Ⅰ．アップデート・サマリー Ⅴ．Appendix １．アップデート・サマリー ３ １．損益計算書 ２７ ２．貸借対照表 ２８ Ⅱ．運用実績 ３．ポートフォリオ・サマリー（第２回公募増資後） ２９ １．ポートフォリオ・サマリー ５ ４．新規取得資産一覧 ３０ ２．第２回公募増資・サマリー ７ ５．第４期末ポートフォリオ一覧 ３４ ３．外部成長の実績 ９ ６．物件別鑑定評価額の状況 ４２ ４．内部成長の実績 １０ ７．物件別鑑定評価額一覧（前期対比） ４３ ５．財務の状況 １２ ８．物件別賃貸事業収支 ４４ ９．財務の状況 ４６ Ⅲ．決算概要 及び 業績予想 １０．主要なテナント ４７
Slide 3: HULIC REIT
r > HULIC 1. PoP Th VY — A HULIC REIT, INC.
Slide 4: アップデート・サマリー
１．アップデート・サマリー 3 １ 投資主価値の向上 上場来毎期、着実に「１口当たり分配金」「１口当たりＮＡＶ」を成長 １口当たり分配金 １口当たりＮＡＶ ・外部成長を軸に内部成長 第４期実績 2,969円（第３期実績比+19円） 第４期末 137,968円（第３期末比+8,010円） と財務戦略により、分配金 第５期予想 3,020円（第４期実績比+51円） 第２回公募増資後 146,239円（第４期末比+8,271円） 水準の安定的な成長と１口 第６期予想 3,100円（第５期予想比+80円） 当たりNAVの成長を目指 JCR 長期発行体格付 「ＡＡ－」に格上げ（2016年４月）
Slide 5: 運用実績
HULIC I. ZA A HULIC REIT, INC.
Slide 6: 上場来の資産規模及びLTVの推移
１．ポートフォリオ・サマリー 5 １ 上場来の資産規模及びLTVの推移 デットとエクイティ両面での資金調達を実施し、適切なLTVコントロールの上で資産規模を着実に拡大。上場後約２年で 2,000億円に到達 東京コマーシャル・プロパティ 22物件 1,674億円 資産規模 34物件 2,008億円 次世代アセット 12物件 334億円 借入金にて 第2回公募増資 資産規模 HLC虎ノ門ﾋﾞﾙ 3物件*1取得 （億円） 取得 （2016年3月） （2015年12月） 34物件 2,000 第1回公募増資 借入金にて 319 7物件取得 3物件取得 32物件 億円 （2014年10月） （201
Slide 7: ポートフォリオの主要指標
１．ポートフォリオ・サマリー 6 ２ ポートフォリオの主要指標 空室の埋戻しを着実に実行し、高稼働率を維持（2016年５月末時点の稼働率は 99.9％ の見込み） 第1期末 第2期末 第3期末 第4期末 第２回公募増資後 （2014年８月末） （2015年２月末） （2015年８月末） （2016年２月期） （決算発表日時点） ポートフォリオ全体 21物件 28 物件 31 物件 32 物件 34 物件 物 件 数 東京コマーシャル・プロパティ 12物件 16 物件 19 物件 20 物件 22 物件 次世代アセット 9物件 12 物件 12 物件 12 物件 12 物件 平均NOI利回り
Slide 8: 第2回公募増資・サマリー
２. 第２回公募増資・サマリー 7 １ 第２回公募増資の概要 ２ 第２回公募増資のポイント 発行形態 公募増資（国内オファリング） ① 1口当たりNAV137,968円（第4期末）を大きく上回る、発行価額を175,682 円とするプレミアム増資により、（既存）投資主価値の向上に寄与 募集前発行済投資口数 781,000口 ② 本公募増資の実施により、LTVは38.4％の水準まで低下し、LTV45％まで の物件取得余力は約240億円まで拡大 総数 ：176,000口 募集投資口数 一般募集 ：167,600口 ③ 投資口価格の発行条件等決定日終値（発行の基準価格）は、発行決議 第三者割当 ： 8
Slide 9: 公募増資後の平均賃貸借期間及び平均NOI利回り
２. 第２回公募増資・サマリー 8 ４ 公募増資後の平均賃貸借期間及び平均NOI利回り（アセットタイプ別） ※1 左記グラフにおいて、バブルの大きさは、第2回公 募増資後保有資産のアセットタイプ別の取得価格 の合計を表します。 ※2 「平均賃貸借期間」は、第2回公募増資後保有資産 に係るアセットタイプ別の各エンドテナントとの（賃 貸借契約上の）賃貸借期間を賃貸面積ベースで平 均化した期間を意味します。 ５ ポートフォリオの分散等 物件分散の進展（ポートフォリオ全体） オフィステナント分散の進展 ヒューリック ヒューリック 神谷町ビル（＊） 神谷町ビル（＊） ヒューリック 御茶ノ水ソラシティ 九
Slide 10: 外部成長の実績 新規取得資産一覧
３. 外部成長の実績 9 １ 新規取得資産一覧 第4期及び第5期において、東京コマーシャルプロパティ4物件、合計約446億円の資産を新規（追加）取得 取得期 第4期 第5期 取得年月日 2015年12月25日 2016年3月15日 2016年3月30日 2016年3月30日 取得先 スポンサー（ヒューリック） 用途 オフィス 商業施設 物件名 ヒューリック虎ノ門ビル ヒューリック神谷町ビル（追加取得） リーフみなとみらい（底地） オーキッドスクエア 現況写真 所在地 東京都港区虎ノ門 東京都港区虎ノ門 神奈川県横浜市西区みなとみらい 東京都千代田区有楽町 東京メトロ銀座線「虎ノ門」駅 東京
Slide 11: 内部成長の実績 稼働率とテナント入退去
４．内部成長の実績 10 １ 期末稼動率とテナント入退去の実績 退去（予定）区画の早期埋戻しにより、第4期末の稼働率は 99.4 ％（賃貸借契約締結ベースでは99.9％） と高水準を維持 100% 全体（実績/予想） 東京コマーシャル・プロパティ（実績/予想） 95% 次世代アセット（実績/予想） 90% ヒューリック 2015年7月及び9月に退去 （賃貸面積/㎡） 第1期末 第2期末 第3期末 第4期末 第5期末（予想） 第6期末（予想） 神谷町ビル*1 となった2区画（約1,135坪） 及び2016年3月退去区画 入居面積（実績/予想） *2 退去面積（実績/予想） *2 4,000
Slide 12: リーシング進捗実績
４．内部成長の実績 11 ３ リーシング進捗実績 内部成長での重点課題としていた ヒューリック神谷町ビル・ヒューリック神田ビルの早期埋戻しに成功 2016年5月時点のポートフォリオ稼働率は 99.9％ の見込み（2016年5月時点の空室面積 約50㎡） 【 ヒューリック神谷町ビル 】 【 ヒューリック神田ビル 】 所在地 東京都港区虎ノ門 所在地 東京都千代田区神田須田町 東京メトロ日比谷線神谷町駅 東京メトロ銀座線 神田駅 最寄駅 最寄駅 徒歩1分 徒歩1分 階数 地上11階・地下2階 階数 地上9階 賃貸可能面積 32,487.06㎡ 賃貸可能面積 3,728.36㎡ 基準階 3,
Slide 13: 財務の状況
５．財務の状況 12 １ 安定的かつ健全な財務運営の維持 マイナス金利環境を活かし、既存の借入れ対比低利率で調達。固定金利比率は95.1％と高水準を維持 【 新規調達実績の推移*1 】 【 期末借入実績の推移 】 （平均借入期間） （平均残存期間） （平均利率） 平均残存期間 平均利率 平均利率（ｵｰﾙｲﾝ） 平均借入期間 平均利率 （年） （平均利率） （年） 1.0% 7.5 1.0% 0.98% 0.91% 7.5 0.91% 0.85% 0.85% 0.92% 5.0 5 0.73% 0.68% 0.77% 0.77% 0.71% 0.5% 0.5% 2.5 2.5 0.43% 5
Slide 14: 決算概要及び業績予想
HULIC I. RAMERURG A ns A HULIC REIT, INC.
Slide 15: 1口当たり分配金・NAVの着実な成長
１．１口当たり分配金・１口当たりNAVの着実な成長 14 １ 1口当たり分配金及び１口当たりNAVの推移並びに主な変動要因 高いポートフォリオ稼働率を維持しつつ、厳選投資による外部成長と安定的かつ健全な財務運営を通じ、１口当たり分配金及び１口当たり NAVの着実な成長を目指す 運用開始 第1回公募増資 第3期・3物件 第2回公募増資 厳選投資による外部成長を 上場時・21物件（1,014億円） 第2期・7物件（467億円）取得 （81億円）取得 第4・5期・4物件（446億円）取得 継続しつつ資産規模を拡大 １口当たり分配金 プレミアム増資効果+6,936円（第4期末比） １口当たりNAV
Slide 16: 損益計算書 第4期決算概要
２．損益計算書 15 １ 第４期決算概要 損益計算書 第３期により取得した３物件の通期寄与に加え、2015年12月に取得したヒューリック虎ノ門ビルも収益寄与し、対第３期実績比で増収増益 リーシング前倒し等による上振れ、ヒューリック虎ノ門ビルの収益貢献及び修繕費等コスト低減等により、対第４期業績予想比で増収増益 【 第３期実績・第４期予想・実績対比 】 【 対第３期実績比 】 （単位：百万円） ＜変動要因＞ （単位：百万円） 第3期 第4期 対第3期 実績 予想 実 績 対予想比 対第3期比 主な要因 実績比 賃貸事業収益 4,713 4,719 4,819 +100 +105 賃貸事業
Slide 17: 損益計算書 第4期実績・第5期業績予想対比
２．損益計算書 16 ２ 第４期実績・第５期業績予想対比 新規取得分及び既存保有分のリーシングにより賃貸事業収益は増収、各種費用増加を吸収し、対第４期実績比で増収・増益見込み 対第５期旧業績予想比においても、新規取得分及び既存保有分の賃貸事業収益の増加により大幅な増収増益見込み 【 第４期実績・第５期業績予想対比 】 （単位：百万円） 【 対第５期新・旧業績予想比 】 ＜変動要因＞ （単位：百万円） 第4期 第5期予想 対第5期 実績 旧予想 新予想 対第4期比 対旧予想比 主な要因 旧予想比 賃貸事業収益 4,819 4,754 5,803 +984 +1,049 賃貸事業利益 +8
Slide 18: 損益計算書 第5期・第6期業績予想対比
２．損益計算書 17 ３ 第５期・第６期業績予想対比 新規取得分の通期寄与による賃貸事業収益増加により第６期の業績予想は増収・増益予想 既存保有分においても、新規入居テナントからの賃収増加により、賃貸事業収益は増収・増益予想 【 第５期・第６期業績予想との対比 】 【 対第５期業績予想比 】 （単位：百万円） ＜変動要因＞ （単位：百万円） 第5期 第6期 対第5期 予想 予想 対第5期予想比 主な要因 予想比 賃貸事業収益 5,803 5,959 +155 賃貸事業利益 +139 賃貸事業費用 (1,885) ( 1,901) △15 新規テナント入居等 +50 賃貸事業利益 3,9
Slide 19: 貸借対照表 第3期末・第4期末対比
３．貸借対照表 18 １ 第３期末・第４期末対比 ヒューリック虎ノ門ビル取得により、総資産は1,788億円・第３期末比 125億円増加 第４期末時点の有利子負債総額は807億円（対第３期末比 123億円増加）、マイナス金利環境下で低金利での資金調達を実施 （単位：百万円） 第3期末 第4期末 対第3期末比 資産の部 流動資産 8,168 8,267 98 現金及び預金 8,110 8,175 65 その他 57 91 33 固定資産 158,067 170,527 12,459 有形固定資産 149,102 161,477 12,375 その他 8,965 9,049 84 繰延資産
Slide 20: 鑑定評価等の状況
４．鑑定評価等の状況 19 １ 期末鑑定評価及び簿価の対比 第4期末の含み益は211.36億円（前期末比 ＋62.56億円）となり、上場来順調に増加 第4期末の含み損益率は＋12.4% （単位：百万円） 第1期中間決算 第1期 第2期 第3期 第4期 含み損益 含み損益 含み損益 含み損益 含み損益 オフィス 物件数 8件 8件 10件 13件 14件 帳簿価格 58,146 58,071 83,487 91,665 104,208 +1,923 +2,948 +4,642 +7,084 +11,461 鑑定評価額 60,070 61,020 88,130 98,750 115,670
Slide 21: 今後の戦略
HULIC V. S#ORH A HULIC REIT, INC.
Slide 22: 成長戦略の方針
１．成長戦略の方針 21 １ 分配金重視の戦略 外部成長戦略 内部成長戦略 財務戦略 不動産売買市場の過熱化を 適正賃料への是正を追求 安定的かつ健全な 踏まえた 『 厳選投資 』 高稼働率の維持 財務運営の維持 ■将来の成長が期待できるスポンサー ■資産規模の拡大を見据え、適切なLTV ■賃料ギャップのマイナス先に対し、 の開発物件、保有物件を中心に適正利 コントロール（40%～45%程度の範囲で運営） マーケット賃料水準への是正交渉 回りでの厳選投資を継続 ■金利動向を踏まえつつ、借入期間の ■立地の優位性を活かした高いポート ■上場後３年～５年で資産規模3,000億 長期化・金利の固定化
Slide 23: 不動産マーケット環境認識
２．外部成長戦略 22 １ 不動産マーケット環境認識*1 オフィス東京（大手町）のNOI期待利回り（平均値）は横ばい 東京都心部・Bクラスビルの空室率低下・オフィス賃料上昇 の3.75％で期待利回りの更なる低下余地は限定的と見られ の基調は継続。足元での賃料上昇は物件によって差異が生 たが、今次調査時点（2016年1月）は日銀によるマイナス金 じており、力強さには欠けるものの、全体としては底堅く推移 利政策導入前であり、次回調査以降、投資家目線の変化が 東京都心部・Bクラスビル・賃料・空室率 注目される 5.00% CBRE不動産投資家調査 オフィス東京（大手町）期待利回り（NOIベー
Slide 24: 外部成長戦略 取得方針
２．外部成長戦略 23 ２ 取得方針 スポンサーの開発・保有物件を中心に運用会社独自の情報ルートも活用し、投資主価値の向上に資する物件に厳選投資 【パイプライン毎の取得方針】 パイプライン 取得方針 スポンサー開発物件 外部成長の主軸 スポンサー保有物件 投資目線に合致する優良物件に厳選投資 運用会社独自ルート 相対取引模索・適正利回りでの入札を継続 ３ 東京コマーシャルプロパティ・次世代アセットへの投資 オフィス 有料老人ホーム 立地の優位性等の物件競争力があり、取得後の賃料等の内部成長が ヘルスケアリートの上場一巡等により取得環境の落ち着きが予想 期待できるオフィスに厳選投資
Slide 25: スポンサーの主な開発実績・開発計画
２．外部成長戦略 24 ４ スポンサーの主な開発実績・開発計画 2015年度竣工 2016年度竣工予定 2017年度竣工予定 2018度竣工予定 2018年度までにかけ、都心6区*1を中心 大森駅前商業開発 に以下のとおり、スポンサー開発物件 品川シーズンテラス 渋谷東４丁目開発計画 新橋二丁目商業開発 有楽町二丁目開発計画 ヒューリック渋谷井の頭通りビル が竣工予定 ヒューリック虎ノ門ビル 銀座７丁目相鉄ホテル 六本木三丁目相鉄ホテル開発計画 東京メトロ「六本木7丁目計画」 ヒューリック渋谷公園通りビル計画 <仮称> パース図 虎ノ門 御茶ノ水ｿﾗｼﾃｨ ﾋｭｰﾘｯｸ虎ノ門 渋谷東4丁目
Slide 26: 内部成長戦略 適切な賃料水準への是正
３．内部成長戦略 25 １ 適切な賃料水準への是正 第4期（2016年2月期）の賃料増額更改先は全件マーケット賃料対比-10％未満のテナント ポートフォリオ全体の高稼働率を維持しつつ、マーケット賃料対比でマイナスのオフィステナント（約50％弱）の賃料増額更改に注力 第4期の賃料減額更改はゼロとなり、第5期（2016年8月期）以降もマーケット賃料対比0％以上のテナントの賃料維持を目指す 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0％未満～-5％以上 マーケット -10％未満 -5％未満～-10％以上 6.9% 0％以上 賃料水準 方針 1
Slide 27: Appendix
HULIC V. Appendix A HULIC REIT, INC.
Slide 28: 損益計算書
１．損益計算書 27 （単位：千円） 第3期 第4期 差異 （2015年8月期） （2016年2月期） （第4期－第3期） 営業収益 賃貸事業収入 4,522,097 4,617,146 95,049 その他賃貸事業収入 191,800 202,375 10,575 営業収益合計 4,713,897 4,819,522 105,625 営業費用 賃貸事業費用 1,551,508 1,615,701 64,192 資産運用報酬 393,028 405,463 12,435 資産保管手数料 9,225 9,606 381 一般事務委託手数料 29,993 30,922 929 役員報酬 6,000
Slide 29: 貸借対照表
２．貸借対照表 28 （単位：千円） （単位：千円） 第3期末 第4期末 差異 第3期末 第4期末 差異 （2015年8月末） （2016年2月末） （第4期末－第3期末） （2015年8月末） （2016年2月末） （第4期末－第3期末） 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 現金及び預金 4,394,069 4,510,142 116,073 営業未払金 351,800 155,934 △195,865 信託現金及び信託預金 3,716,473 3,665,614 △50,859 短期借入金 3,960,000 3,960,000 0 営業未収入金 20,029 45,715 25,68
Slide 30: ポートフォリオ・サマリー（第2回公募増資後）
３. ポートフォリオ・サマリー（第２回公募増資後） 29 １ 前回公募増資（第２期末）後のポートフォリオの変化 第2期末 第3期取得済 新規取得資産 第2回 ポートフォリオ全体（*1） （2015年2月末） 資産（注） （注） 公募増資後 第2回公募増資後 ポートフォリオ全体 28物件 3物件 4物件 34物件 物 件 東京コマーシャル・プロパティ 16物件 3物件 4物件 22物件 数 次世代アセット 12物件 － － 12物件 平均NOI利回り 4.9％ 4.8％ 4.1％ 4.7％ 第2回公募増資後 償却後平均NOI利回り 4.2％ 4.2％ 3.9％ 4.1％ 資 ポートフォリオ全体
Slide 31: 新規取得資産 ヒューリック虎ノ門ビル
４. 新規取得資産一覧 30 １ ヒューリック虎ノ門ビル ハイライト ❏ インフラ整備が進む虎ノ門エリアの新築オフィス 所在地 東京都港区 虎ノ門エリアは、虎ノ門ヒルズ開業や新虎通りの開通等が 最寄駅 東京メトロ銀座線「虎ノ門」駅 続いており、今後も（仮称）虎ノ門新駅が開業予定で、複数 徒歩1分 の大規模再開発も進行中 延床面積 12,094.79㎡（一棟全体） ❏ ヒューリック開発物件の共有 賃貸可能面積 6,002.26㎡（持分70％相当） 本投資法人はヒューリック開発物件である準共有持分70％ を取得し、残りの準共有持分30％はヒューリックが継続保有 竣工年月日 2015年5月 するため
Slide 32: 新規取得資産 ヒューリック神谷町ビル（追加取得）
４. 新規取得資産一覧 31 ２ ヒューリック神谷町ビル（追加取得） ハイライト ❏ 大規模再開発の進展する神谷町 所在地 東京都港区 （仮称）虎ノ門新駅が開業予定であるほか、本物件北側の 最寄駅 東京メトロ日比谷線「神谷 「虎ノ門トラストシティワールドゲート」を含め、複数の大規模 町」駅徒歩1分 再開発が進行中 延床面積 39,854.52㎡（一棟全体） ❏ ヒューリック保有物件の追加取得 賃貸可能面積 9,768.86㎡（持分約30.1％相当） 本物件の準共有持分 約30.1％を追加取得 竣工年月日 1985年4月 し、本投資法人の当該 取得後の持分は70％ 取得価格 16,650百万円
Slide 33: 新規取得資産 リーフみなとみらい（底地）
４. 新規取得資産一覧 32 ３ リーフみなとみらい（底地） ハイライト ❏ みなとみらい21地区の中心部に所在 所在地 神奈川県横浜市西区 みなとみらい21地区 横浜高速鉄道みなとみらい には、業務、居住、 最寄駅 線「みなとみらい」駅徒歩3分 観光機能が集積し、 延床面積 － 年間来街者数及び 鉄道乗客数は増加 賃貸可能面積 5,500.04㎡ 基調で推移 竣工年月日 － 取得価格 11,700百万円 鑑定評価額＊1 12,500百万円 NOI利回り＊2 4.3％ ❏ ヒューリック（※）との間で長期の借地契約を締結 本物件は底地であり、建物所有者であるヒューリック（※）と 取得年月日 20
Slide 34: 新規取得資産 オーキッドスクエア
４. 新規取得資産一覧 33 ４ オーキッドスクエア ハイライト ❏ 日本を代表する商業集積地、銀座・有楽町エリア 所在地 東京都千代田区 銀座・有楽町エリアは、ファッションブランドや百貨店、飲食 最寄駅 東京メトロ日比谷線「日比 店等、様々な商業施設が集積し、日本を代表する繁華性を 谷」駅徒歩3分 誇る街として発展 延床面積 1,483.67㎡ ❏ ヒューリックの重点エリアの一つとしての位置付 賃貸可能面積 1,334.88㎡ ヒューリックは、銀座・有楽町エリアに固定資産を12物件保 有（2015年12月末現在）し、現在も複数物件を開発中 竣工年月日 2009年1月 ➊ ヒューリック銀座ビル
Slide 35: 第4期末ポートフォリオ一覧（OF-01〜04）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（東京ｺﾏｰｼｬﾙ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨ） 34 物件番号 OF-01 OF-02 OF-03 OF-04 物件名 ヒューリック神谷町ビル ヒューリック九段ビル（底地） 虎ノ門ファーストガーデン ラピロス六本木 現況写真 所在地 東京都港区虎ノ門 東京都千代田区九段北 東京都港区虎ノ門 東京都港区六本木 東京メトロ日比谷線「神谷町」駅 東京メトロ東西線ほか「九段下」 東京メトロ銀座線「虎ノ門」駅徒 東京メトロ日比谷線ほか「六本 最寄駅 徒歩1分 駅徒歩1分 歩1分 木」駅直結 取得価格 20,100百万円 11,100百万円 8,623百万円 5,160百万円 NOI利
Slide 36: 第4期末ポートフォリオ一覧（OF-05〜08）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（東京ｺﾏｰｼｬﾙ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨ） 35 物件番号 OF-05 OF-06 OF-07 OF-08 物件名 ヒューリック高田馬場ビル ヒューリック神田ビル ヒューリック神田橋ビル ヒューリック蛎殻町ビル 現況写真 所在地 東京都豊島区高田 東京都千代田区神田須田町 東京都千代田区神田錦町 東京都中央区日本橋蛎殻町 ＪＲ山手線、東京メトロ東西線ほ 東京メトロ銀座線「神田」駅徒歩1 東京メトロ東西線ほか「大手町」 東京メトロ半蔵門線「水天宮前」 最寄駅 か「高田馬場」駅徒歩6分 分 駅徒歩3分 駅徒歩2分 取得価格 3,900百万円 3,780百万円 2,500百万
Slide 37: 第4期末ポートフォリオ一覧（OF-09〜12）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（東京ｺﾏｰｼｬﾙ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨ） 36 物件番号 OF-09 OF-10 OF-11 OF-12 物件名 御茶ノ水ソラシティ ヒューリック東上野一丁目ビル 笹塚サウスビル 東京西池袋ビルディング 現況写真 所在地 東京都千代田区神田駿河台 東京都台東区東上野 東京都渋谷区笹塚 東京都豊島区西池袋 東京メトロ千代田線「新御茶ノ 都営地下鉄大江戸線・つくばエク 京王線「代田橋」駅徒歩5分 ＪＲ山手線ほか、東京メトロ丸の 最寄駅 水」駅直結 スプレス「新御徒町」駅徒歩2分 内線ほか「池袋」駅徒歩3分 取得価格 22,854百万円 2,670百万円 2,100百万円
Slide 38: 第4期末ポートフォリオ一覧（OF-13、14、RE-01、02）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（東京ｺﾏｰｼｬﾙ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨ） 37 物件番号 OF-13 OF-14 RE-01 RE-02 物件名 ゲートシティ大崎 ヒューリック虎ノ門ビル 大井町再開発ビル2号棟 大井町再開発ビル1号棟 現況写真 所在地 東京都品川区大崎 東京都港区虎ノ門 東京都品川区東大井 JR山手線ほか、りんかい線「大 東京メトロ銀座線「虎ノ門」駅徒 ＪＲ京浜東北線、東海道本線「大井町」駅徒歩1分 最寄駅 崎」駅徒歩1分 歩1分 取得価格 4,370百万円 12,740百万円 9,456百万円 6,166百万円 NOI利回り（*1） 4.3% 4.0% 5.8% 5.8% （業務
Slide 39: 第4期末ポートフォリオ一覧（RE-03〜06）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（東京ｺﾏｰｼｬﾙ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨ） 38 物件番号 RE-03 RE-04 RE-05 RE-06 物件名 ダイニングスクエア秋葉原ビル ヒューリック神宮前ビル ヒューリック新宿三丁目ビル 横浜山下町ビル 現況写真 所在地 東京都千代田区神田佐久間町 東京都渋谷区神宮前 東京都新宿区新宿 神奈川県横浜市中区山下町 ＪＲ山手線ほか「秋葉原」駅徒歩1 東京メトロ千代田線、副都心線 東京メトロ丸ノ内線ほか「新宿三 横浜高速鉄道みなとみらい線 最寄駅 分 「明治神宮前」駅徒歩7分 丁目」駅徒歩1分 「元町・中華街」駅徒歩１分 取得価格 3,200百万円 2,660百万円
Slide 40: 第4期末ポートフォリオ一覧（次世代アセット NH）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（次世代アセット） 39 物件番号 NH-01 NH-02 NH-03 NH-04 物件名 アリア松原 トラストガーデン用賀の杜 トラストガーデン桜新町 トラストガーデン杉並宮前 現況写真 所在地 東京都世田谷区松原 東京都世田谷区用賀 東京都世田谷区弦巻 東京都杉並区宮前 京王線「明大前」駅徒歩10分 東急田園都市線「用賀」駅徒歩 東急田園都市線「駒沢大学」駅 京王井の頭線「富士見ヶ丘」駅徒 最寄駅 14分 徒歩13分 歩12分 取得価格 3,244百万円 5,390百万円 2,850百万円 2,760百万円 NOI利回り（*1） 6.0% 6.0% 5.9%
Slide 41: 第4期末ポートフォリオ一覧（NW-01〜04）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（次世代アセット） 40 物件番号 NW-01 NW-02 NW-03 NW-04 物件名 池袋ネットワークセンター 田端ネットワークセンター 広島ネットワークセンター 熱田ネットワークセンター 現況写真 所在地 東京都豊島区上池袋 東京都北区田端 広島県広島市東区光町 愛知県名古屋市熱田区幡野町 取得価格 4,570百万円 1,355百万円 1,080百万円 1,015百万円 NOI利回り（*1） 5.1% 5.7% 6.6% 5.9% 竣工年月 2001年1月 1998年4月 2001年10月 1997年5月 構造・階層 S・SRC造地上6階地下1階建 RC造
Slide 42: 第4期末ポートフォリオ一覧（NW-05〜08）
５．第４期末ポートフォリオ一覧（次世代アセット） 41 物件番号 NW-05 NW-06 NW-07 NW-08 物件名 長野ネットワークセンター 千葉ネットワークセンター 札幌ネットワークセンター 京阪奈ネットワークセンター 現況写真 所在地 長野県長野市大字鶴賀緑町 千葉県印西市武西学園台 北海道札幌市北九条西 京都府木津川市木津雲村 取得価格 305百万円 7,060百万円 2,510百万円 1,250百万円 NOI利回り（*1） 8.8% 5.4% 5.5% 5.9% 竣工年月 1994年9月 1995年6月 2002年1月 2001年5月 構造・階層 S・RC造地上6階地下1階建 S
Slide 43: 物件別鑑定評価の状況
６．物件別鑑定評価の状況 42 （単位：百万円）（*1） 物件名 ① ② ③ ④ 取得価格 帳簿価格 鑑定評価額（2015年8月末） 含み損益 （2016年2月末） 収益価格 還元利回り 収益価格 割引率 最終還元利回り 鑑定機関 （直接還元法） （*2） （DCF法） （*2） （*2） ③－② 東京コ マー シ ャ ル・ プ ロ パテ ィ（ 2 0 物件） ／小計 135,569 136,230 152,620 154,620 151,190 16,389 オフ ィス（ 1 4 物件） ／小計 103,687 104,208 115,670 116,990 3.8% 114,680 3.5
Slide 44: 物件別鑑定評価額一覧（前期対比）
７．物件別鑑定評価額一覧（前期対比） 43 （単位：百万円）（*1） 物件名 鑑定評価額 還元利回り（直接還元法） 鑑定機関 ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ 2015年8月末 2016年2月末 差異 2015年8月末 2016年2月末 差異 ②－① （*1） （*1） ⑤－④ 東京コ マー シ ャ ル・ プ ロ パテ ィ（ 2 0 物件） ／小計 148,750 152,620 3,870 オフ ィス（ 1 4 物件） ／小計 112,750 115,670 2,920 3.9% 3.8% △0.1% OF-01 ヒューリック神谷町ビル 22,000 22,600 600 3.9% 3.8% △0.1
Slide 45: 物件別賃貸事業収支
８．物件別賃貸事業収支 44 （単位：千円）（*1） 物件番号 OF-01 OF-02 OF-03 OF-04 OF-05 OF-06 OF-07 OF-08 OF-09 OF-10 ヒューリック ヒューリック 虎ﾉ門 ヒューリック ヒューリック ヒューリック ヒューリック 御茶ノ水 ヒューリック 物件名 ラピロス六本木 神谷町ビル 九段ビル(底地) ファーストガーデン 高田馬場ビル 神田ビル 神田橋ビル 蛎殻町ビル ソラシティ 東上野一丁目ビル 運用日数 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 賃貸事業収入 490,161 265,
Slide 46: 物件別賃貸事業収支
８．物件別賃貸事業収支 45 （単位：千円）（*1） 物件番号 NH-01 NH-02 NH-03 NH-04 NW-01 NW-02 NW-03 NW-04 NW-05 NW-06 トラストガーデン トラストガーデン トラストガーデン 池袋 田端 広島 熱田 長野 千葉 物件名 アリア松原 用賀の杜 桜新町 杉並宮前 ネットワークセンター ネットワークセンター ネットワークセンター ネットワークセンター ネットワークセンター ネットワークセンター 運用日数 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 182日 賃貸事業収入 *2 *2 *2 *2
Slide 47: 財務の状況
９．財務の状況 46 １ 主要な財務指標の推移 第１期末(2014年8月末） 第２期末（2015年2月末） 第３期末（2015年8月末） 第４期末（2016年2月末） 有利子負債総額 33,000百万円 60,700百万円 68,470百万円 80,770百万円 固定金利比率*1 88.0％ 93.5％ 94.2％ 95.1％ （金利スワップによる固定化含む） 平均利率*1 0.85％ 0.77％ 0.77％ 0.71％ 平均利率*1 0.98％ 0.91％ 0.91％ 0.85％ （アップフロントフィー含む） 平均残存期間*1 4.4年 5.1年 4.9年 4.8年 ２ 返済期限の分散状況*
Slide 48: 主要なテナント
１０．主要なテナント 47 面積*1 エンドテナント名 物件名称 賃貸面積（㎡）*1 契約満了日*1 契約形態*1 比率(％) *2 2027年11月5日 （池袋ネットワークセンター、 広島ネットワークセンター） 池袋ネットワークセンター 2022年11月5日 田端ネットワークセンター （田端ネットワークセンター、 広島ネットワークセンター 熱田ネットワークセンター、 熱田ネットワークセンター 1 ソフトバンク株式会社 71,373.66 36.2 京阪奈ネットワークセンター） 定期建物賃貸借契約 長野ネットワークセンター 千葉ネットワークセンター 2017年11月5日 札幌ネットワークセンタ
Slide 49: 投資主の状況
１１．投資主の状況 48 １ 所有者別投資口数 *１ *2 ３ 主要投資主一覧（上位10社） *２ 証券会社 投資主名 保有投資口数 保有比率*3 12,440口 個人 1.6% 46,702口 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社 1 175,792 22.50% 6.0% （信託口） その他法人 115,047口 資産管理サービス信託銀行株式会社 2 98,576 12.62% 14.7% （証券投資信託口） 外国人 日本マスタートラスト信託銀行株式会社 金融機関 3 95,048 12.17% 158,001口 （信託口） 448,810口 20.2% 57.5% 4 ヒューリック株
Slide 50: 基本理念とポートフォリオ構築方針
１２．本投資法人の基本理念とﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵ構築方針 49 １ 基本理念 （１）中長期的な投資主価値の最大化 本投資法人は、投資主やテナントをはじめとする全てのステイクホルダーの利益に貢献することを目的とし、中長期的な収益の維持・向上及び運用資産の 規模と価値の成長を実現することで、投資主価値を最大化していくことを目指します。 （２）スポンサーとの企業理念の共有 本投資法人は、スポンサーであるヒューリック株式会社との間で、「お客さまの社会活動の基盤となる商品・サービスを提供することにより、永く『安心と信頼 に満ちた社会の実現』に貢献します」という企業理念を共有しています。 ２ ポートフォリオ構
Slide 51: 東京コマーシャル・プロパティへの重点投資
１３．東京コマーシャル・プロパティへの重点投資 50 １ 投資方針 スポンサーのヒューリックが豊富な運用実績とノウハウを有する「東京コマーシャル・プロパティ」 を重点投資対象とし、全体の80％程度を 投資する （１） 東京23区 （１） 東京都及び東京都近郊 （２） 最寄駅から （２） 最寄駅から徒歩５分以内 徒歩５分以内 または繁華性のあるエリア （原則） （原則） ２ “立地”への徹底的なこだわり ～ 立地の優位性 ～ (１)ポートフォリオの状況 (２)テナントの賃貸ニーズ オフィスのテナントは立地の良いビルを好む傾向がある *1 最寄駅からの徒歩分数別*1 オフィス・エリア別 徒歩3
Slide 52: 次世代アセットへの投資
１４．次世代アセットへの投資 51 １ 投資方針 （１） 将来的な社会的なニーズの高まりを背景として、 賃貸借期間 *１ 将来にわたって堅実な需要が見込まれるアセットに投資 10年以上 15年以上 15年未満 20年未満 （２） 原則としてシングルテナントとの間に長期賃貸借契約を締結する施設 19.9% 2.4% （３） テナントの事業及び財務に係るデューディリジェンスに加えて、 15年以上 テナントの運営力を慎重に評価 （４） 現時点の投資対象は、「有料老人ホーム」と「ネットワークセンター」 97.6% 20年以上 77.6% ２ 有料老人ホーム ３ ネットワークセンター （１） 主に介護を
Slide 53: ヒューリックグループとのコラボレーション
１５．ヒューリックグループとのコラボレーション 52 １ 主要なスポンサーサポート 【資産循環モデル】 (モデル図) 物件 築古物件 物件 保有 保有 購入 購入 購入 資産循環モデル 1 4 1 2 3 マーケット 建替・開発物件 築古物件 物件 物件 保有 購入 3Kビジネスについて 取組み方針（抜粋） 保有 老人ホーム中心の既存事業に加え、新規事業を開拓 高齢者向け事業 ①健康・医療 ②生きがい ③相続 賃貸事業 賃貸事業に 3Kビジネス （コアビジネス） 近い領域 不動産ビジネスを幅広に検討 • 建替事業 • 開発事業 • 高齢者 観光ビジネス ①ホテル事業 ②ホテル、レジャー施設
Slide 54: ヒューリックグループの主な実績及び計画
１６. ヒューリックグループの主な実績及び計画 53 実績（*1） 主要用途 物件名（*3） 建替え及び開発 G10（2015） 池袋東急ハンズ（2015） 主要用途 区分 物件名（*2） 池袋GIGO（2015） 宇田川町シグマ第5ビル（2015） 商業施設 ヒューリック八王子ビル（2009） ヒューリック両国ビル（2010） ウインズ浅草ビル（2015） 浅草パークホールビル（2015） 虎ノ門ファーストガーデン（2010） 取得済 ヒューリック麹町ビル（2010） ヒューリック浅草一丁目（2015） 建替 ヒューリック銀座数寄屋橋ビル（2011） ヒューリック荻窪ビル（2011） ト
Slide 55: 投資主利益に配慮した運営体制の確保
１７．投資主利益に配慮した運営体制の確保 54 １ 投資主の利益とヒューリックグループの利益を一体化 ２ 利益関係者取引におけるAM会社の意思決定フロー 投資・運用部による起案 （１） ヒューリック㈱が発行済投資口数の約11.6％程度を保有 （２） スポンサーサポート契約において、本投資法人が発行する 投資口について以下のことを本資産運用会社に対して表明 コンプライアンス・オフィサーによる承認 セイムボート出資 ・新投資口発行時における当該新投資口の一部取得の 中止又は内容変更の指示 真摯な検討 コンプライアンス委員会による審議・決議 ・保有投資口の継続保有 外部委員の出席及び賛成が決議 成立
Slide 56: 本投資法人の仕組み
１８．本投資法人の仕組み 55 １ 投資法人の仕組み図 資産保管会社 ➋ みずほ信託銀行株式会社 投資法人 投資主総会 投資主名簿等管理人 ➌ みずほ信託銀行株式会社 ➊ 資産運用委託契約 役員会 ➋ 資産保管委託契約 機関運営事務受託者 ➍ 執行役員 ： 時田榮治 ➌ 投資口事務代行委託契約 みずほ信託銀行株式会社 監督役員 ： 島田邦雄 ➍ 一般事務委託契約 監督役員 ： 杉本茂 ➎財務代理契約 投資法人債に関する一般事務受託者 ➎ 株式会社みずほ銀行 ➏スポンサーサポート契約 会計監査人 特定関係法人 新日本有限責任監査法人 （資産運用会社の親会社） ➏ スポンサー ヒューリック株式会社
Slide 57: サステナビリティへの取組み
１９．サステナビリティへの取組み 56 １ サステナビリティ方針 ２ 保有資産の環境認証 環境（Environment）・社会（Society）・ガバナンス（Governance）へ DBJ Green Building 認証 の配慮が中長期的な投資主価値の最大化につながると考え、 御茶ノ水ソラシティ 及び ヒューリック虎ノ門ビルは、最高ランクの 2016年３月に「サステナビリティ方針」を策定*1 「５つ星」を取得 サステナビリティ方針（抜粋） 御茶ノ水ソラシティ ヒューリック虎ノ門ビル 法令・規則を遵守するとともに、自然環境、有害 コンプライアンスと 物質等のリスク評価を適切に行い、
Slide 58: 投資口価格・時価総額の推移
２０．投資口価格・時価総額の推移 57 1 新規上場以降の推移 新規上場以降、２回の公募増資を実施 更なる時価総額の拡大と 「FTSE EPRA/NAREIT グローバル不動産インデックス・シリーズ」に組入れ（2016年３月） 流動性の向上を目指す JCR 長期発行体格付 「ＡＡ-」に格上げ（2016年４月） 2016年4月14日 JCR 長期発行体格付の格上げ （円） 時価総額（右軸） ＡＡ－（安定的） （億円） 投資口価格（左軸） 2015年4月22日 200,000 2,000 JCR 長期発行体格付取得 2016年3月4日 2014年3月31日 Ａ+ （ポジティブ） FTS
Slide 59: ご注意
58 ご注意 本資料には、ヒューリック投資法人（以下「本投資法人」といいます。）に関する予想、見通し、目標、計画等を含む、将来に関 する記述が含まれています。こうした記述は、本資料作成時点において入手可能な情報および将来の業績に影響を与える不 確実な要因についての一定の主観的な仮定を前提としており、記述された内容が将来実現する保証はなく、また、実際の結 果と大きく異なる可能性があります。 本資料に記載された見解、見通し、および予測等は、本資料作成時点での情報に基づく本投資法人およびその資産運用会 社の見解または判断等に過ぎず、リスクと不確実性が含まれております。 本資料の作成については細心の注