24 slides from Banco Bilbao Vizcaya Argentaria's merger presentation, Sep 5, 2025
Slide 1: Oferta als accionistes de Banc Sabadell
Oferta als accionistes de Banc Sabadell És el moment d'aprofitar una oportunitat única 5 de setembre de 2025 p. 1
Slide 2: Avís Legal
Avís Legal L'oferta adreçada als accionistes de Banc Sabadell ha estat autoritzada per la Comissió Nacional del Mercat de Valors («oferta de bescanvi»). El fullet de l'oferta està disponible a les pàgines web de la CNMV (cnmv.es) i de BBVA (bbva.com), així com al domicili social de les Societats Rec
Slide 3: Disclaimer
Disclaimer Aquesta presentació es proporciona únicament amb finalitats informatives, no té per objecte prestar un assessorament financer i no constitueix una oferta de venda, bescanvi o adquisició, ni pot ser interpretada com a tal, ni tampoc com a invitació a formular ofertes de venda, bescanvi o adq
Slide 4: Una operació molt atractiva per a tots
OFERTA ALS ACCIONISTES DE BANC SABADELL Una operació molt atractiva per a tots 1 Racional estratègic reforçat 2 BBVA, un gran soci per als accionistes de Banc Sabadell 3 Significativa creació de valor per sinergies 4 Oferta molt atractiva 5 Impactes financers positius per als accionistes d'ambdues ent
Slide 5: El racional estratègic és encara més convincent que a l'anunci de l'operació (1/2)
1 RACIONAL ESTRATÈGIC REFORÇAT El racional estratègic és encara més convincent que a l'anunci de l'operació (1/2) Drivers originals de Actualització dels l'operació «Europa necessita [...] inversions massives si vol drivers mantenir la competitivitat econòmica» Consolidació en un mercat Mario Draghi
Slide 6: El racional estratègic és encara més convincent que quan va anunciar-se l'operació (2/2)
1 RACIONAL ESTRATÈGIC REFORÇAT El racional estratègic és encara més convincent que quan va anunciar-se l'operació (2/2) Drivers originals de Actualització dels l'operació drivers Quotes de mercat a Espanya Combinació de negocis (des’24 1) ● Tots dos bancs han millorat la molt complementaris 14,8% 12
Slide 7: Una operació positiva per a tots
1 RACIONAL ESTRATÈGIC REFORÇAT Una operació positiva per a tots Clients Societat Empleats Xarxa més àmplia Més capacitat de Noves oportunitats d'oficines i oferta de finançament: 5.400Mn€/año 2 professionals en una entitat productes i abast global per a famílies i empreses líder i global que promou la
Slide 8: BBVA, una combinació única de creixement i rendibilitat
2 BBVA, UN GRAN SOCI BBVA, una combinació única de creixement i rendibilitat CREIXEMENT DE PRÉSTECS (2024 vs. 2023 € corrents) Peer 2 Peer 5% Peer 6 12 Peer 4 Peer 1 Peer 7 Peer 9 Peer Peer 10 0% 13 Peer 3 Peer 8 Peer 5 -5% Peer 11 RENDIBILITAT RETORN SOBRE EL PATRIMONI 5% 10% 15% TANGIBLE (2024) Gr
Slide 9: Referent en generació de valor per a l'accionista gràcies a la diversificació i a franquícies líders
2 BBVA, UN GRAN SOCI Referent en generació de valor per a l'accionista gràcies a la diversificació i a franquícies líders Evolució del patrimoni net tangible + dividends (€/acció, %, darrers 5, 10 i 15 anys) +131% +99% +93% 15 Anys (2010-2024) -14% +92% +73% +74% 10 Anys +22% (2015-2024) +76% +46% +4
Slide 10: El mercat reconeix l'estratègia i els resultats de BBVA
2 BBVA, UN GRAN SOCI El mercat reconeix l'estratègia i els resultats de BBVA Rendiment total per a l'accionista 1 des de gener de 2019 (%) Dia previ a la divulgació +397 % de les converses sobre la fusió +341% +221% BANCS EUROPEUS +199% BANCS ESPANYOLS 01/01/19 29/04/24 2 04/09/25 Nota: Bancs europe
Slide 11: Els objectius financers de BBVA mostren una trajectòria sostinguda els pròxims anys
2 BBVA, UN GRAN SOCI Els objectius financers de BBVA mostren una trajectòria sostinguda els pròxims anys ROTE Patrimoni net Ràtio Benefici atribuït (%, € corrents) tangible + div. per acc. d'eficiència (€ corrents) (%, € corrents) (%, € corrents) c.22% c.15% c.35% c.48 MM€ Acumulat Mitjana 2025-2028 TC
Slide 12: Creació de valor significativa, amb sinergies revisades a l'alça
3 CREACIÓ DE VALOR SIGNIFICATIVA Creació de valor significativa, amb sinergies revisades a l'alça Sinergies anuals 1 després de la fusió (abans d'impostos) +50Mn€ 900 Mn€ vs. el pla original 510 Mn€ Estalvi de costos 325 Mn€ 835 Mn€ 65 Mn€ Estalvi de costos SINERGIES DE COSTOS SINERGIES DE FINANÇAMEN
Slide 13: Obtenció de la totalitat de les sinergies amb un any de retard
3 SIGNIFICATIVA CREACIÓ DE VALOR Obtenció de la totalitat de les sinergies amb un any de retard Calendari estimat de sinergies i costos de reestructuració (Sinergies anuals abans d'impostos, implantació en 4 anys, Mn€) Sinergies implantades plenament 26% 100% sinergies sinergies establertes 1 any mé
Slide 14: L'oferta avui és encara més atractiva
4 OFERTA MOLT ATRACTIVA L'oferta avui és encara més atractiva Termes de ACCIONS EFECTIU ACCIONS 13,6% l'oferta 1 participació dels subjecte a l'acceptació amb 1 0,70€ PER 5,5483 accionistes de SAB en l'entitat combinada 2 >50% dels drets de vot PREU PREDIVULGACIÓ 3 VALOR EQUIVALENT ACTUAL Valor més
Slide 15: El valor equivalent actual suposa la millor valoració de Sabadell en més d'una dècada
4 OFERTA MOLT ATRACTIVA El valor equivalent actual suposa la millor valoració de Sabadell en més d'una dècada Valor de mercat de Banc Sabadell vs. oferta de BBVA (MM€, fi de període) 17,4 2,5 1 Remuneració a l'accionista de Banc 12,2 14,9 2 Sabadell des de l'anunci de l'oferta 8,9 9,3 9,5 7,4 5,6 5,9
Slide 16: La prima oferta és molt superior a la d'OPAs bancàries recents
4 OFERTA MOLT ATRACTIVA La prima oferta és molt superior a la d'OPAs bancàries recents Prima oferta amb data d'anunci Prima oferta amb data d'anunci 1 (sobre el «Preu predivulgació» , %) (sobre el VWAP del mes anterior, %) 42,0% 3 30,0% 17,8% 2 19,6% 2 14,8% 2 13,3% 2 11,4 % 11,4% 2 11,1% 2 9,3% 6,3
Slide 17: L'acció de Sabadell cotitza en màxims de la darrera dècada
4 OFERTA MOLT ATRACTIVA L'acció de Sabadell cotitza en màxims de la darrera dècada Evolució de la cotització de mercat de Banc Sabadell (€ per acció) 3 2 1 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 set-25 Font: Bloomberg, preus observats del 2 de gener de 2015 al 4 de setembre de 2025
Slide 18: Elevada correlació de les cotitzacions des de l'anunci de l'operació
4 OFERTA MOLT ATRACTIVA Elevada correlació de les cotitzacions des de l'anunci de l'operació Correlació entre els preus de les accions de BBVA i Banc Sabadell Dia previ a la divulgació de les converses sobre 1 la fusió 0,89±0,07 0,61±0,14 0,5 Mitjana 21 sessions + Desviació típica 21 sessions 0 mai-
Slide 19: Els analistes preveuen un recorregut a l'alça per a la cotització de BBVA i no per a la de Banc Sabadell
4 OFERTA MOLT ATRACTIVA Els analistes preveuen un recorregut a l'alça per a la cotització de BBVA i no per a la de Banc Sabadell Preu de l'acció vs. preu objectiu dels analistes +8% -3% potencial potencial 17,13€ de pujada1 de baixada1 15,81€ 3,25€ 3,15€ Preu actual Preu objectiu 2 Preu actual Preu
Slide 20: Els múltiples de BBVA impliquen potencial de pujada
4 OFERTA MOLT ATRACTIVA Els múltiples de BBVA impliquen potencial de pujada P/E+2 anys 1 Evolució de la prima ABANS i DESPRÉS del dia previ a la divulgació de converses sobre la fusió 29 abril, 2024 5 +2,7% 3 +1,4% 4 -4,1% 3 -8,3% 4 gen-23 mai-23 ago-23 des-24 abr-24 ago-24 des-24 abr-25 set-25 BBVA
Slide 21: Impactes altament acretius per als accionistes de BBVA i Banc Sabadell
5 IMPACTES FINANCERS POSITIUS Impactes altament acretius per als accionistes de BBVA i Banc Sabadell Accionistes BBVA Accionistes Banc Sabadell Increment del BPA 1 després de la fusió +5% +25% (1) BPA: Benefici per acció. Calculat sobre la base de sinergies establertes plenament després d'impostos; u
Slide 22: Retorn molt atractiu per als accionistes de BBVA amb impacte limitat en capital
5 IMPACTES FINANCERS POSITIUS Retorn molt atractiu per als accionistes de BBVA amb impacte limitat en capital Impacte estimat de Impacte limitat en capital al tancament i positiu després l'operació en CET1% 1 de la venda de TSB i el dividend extraordinari 1 -34 pbs +26 pbs +259 pbs -226 pbs Acceptac
Slide 23: Procés i passos següents
6 PROCÉS I PASSOS SEGÜENTS Procés i passos següents Terminis estimats del procés 8 de setembre Inici del Període d'Acceptació 18 de setembre Informe del Consell de Banc Sabadell sobre l'Oferta 7 d'octubre Finalització del Període d'Acceptació 14 d'octubre Publicació del resultat de l'Oferta 17 / 20
Slide 24: p.
p. 24