Alicorp Saa · BVL:ALICORC1
Alicorp Saa — Q3 2017 Earnings Presentation
55 slides from Alicorp Saa's earnings presentation, Nov 3, 2017
Slide 1: Earnings Call Tercer Trimestre 2017 Resultados Financieros
ESTRICTAMENTE PRIVADO & CONFIDENCIAL Earnings Call Tercer Trimestre 2017 Resultados Financieros o edit Master title style 3 de Noviembre, 2017 0
Slide 2: Disclaimer
Disclaimer Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operat
Slide 3: Agenda
Agenda
Slide 4: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Crecimiento 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 3 3
Slide 5: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Crecimiento 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 4 4
Slide 6: Panorama Macro (1/3): Escenario en LatAm para el 17' y el 18'
1 Panorama Macro (1/3): Escenario en LatAm para el 17´y el 18´ Se espera una recuperación económica en la mayoría de las economías de América Latina; aunque no hay signos de rendimientos superiores para una región en particular. En Perú los próximos 6 meses serán clave para liberar inversiones atrap
Slide 7: Panorama Macro (2/3): Top-down drivers para Perú
1 Panorama Macro (2/3): Top-down drivers para Perú Estamos notando un repunte en varios indicadores macroeconómicos que confirman una recuperación en el consumo, aunque esta sea débil y aun esta retrasada con respecto a otros sectores PERSPECTIVA DE LA OFERTA PERSPECTIVA DE LA DEMANDA2 ▪ Ligero incr
Slide 8: Panorama Macro (3/3): Top-down drivers de Acuicultura
1 Panorama Macro (3/3): Top-down drivers de Acuicultura La perspectiva de la industria de acuicultura mundial se mantiene positiva debido a los sólidos fundamentos del balance de la oferta y demanda global. Con el "Fenómeno del Niño" detrás de nosotros, esperamos un crecimiento sostenido en los sigu
Slide 9: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Crecimiento 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 8 8
Slide 10: Hemos continuado enfocándonos en nuestros tres pilares
Hemos continuado enfocándonos en nuestros tres pilares en función 2 de generar valor… PILARES ESTRATÉGICOS Crecimiento de Ventas (PENk) Crecimiento de EBITDA (PENk) CAGR 15’-17’: 2.3% CAGR 15’-17’: 7.4% 7,052 894 6,580 6,629 802 722 Crecimiento 2015 2016 2017 LTM 2015 2016 2017 LTM Utilidad Bruta (P
Slide 11: Reducir la brecha entre el Mercado y el Valor Fundamental de Alicorp
… Permitiéndonos reducir significativamente la brecha entre el 2 Mercado y el Valor Fundamental de Alicorp… Valor de Mercado de Alicorp 1 Crecimiento Valor Alicorp Post Fundamental de 2 5 Optimización de Alicorp Portafolio Incrementar nuestros márgenes apalancándonos Eficiencias Creación Personas en
Slide 12: Reduciendo el apalancamiento por debajo de la mediana en LatAm
…reduciendo el nivel de apalancamiento de Alicorp por debajo de la 2 mediana de la empresas de consumo en LatAm … (USDM) Market Cap Ventas1 EBITDA1 Deuda Neta/EBITDA 2,725 2,102 263 0.98x • El incremento en rentabilidad y las eficiencias en el 920 1,017 166 1.61x capital de trabajo aumentaron la gen
Slide 13: Incrementar el Total Shareholder Return (TSR)
… y permitiéndonos incrementar el Total Shareholder Return (TSR) 2 durante el último año Rendimiento1 de ALICORC1 vs. S&P BVL ADTV (PENk) ALICORC1 vs. S&P ADTV ALICORC1 S&P BVL 160 BVL apreciación: 60,000 Millares +1.56x2 50,000 120 40,000 30,000 80 20,000 10,000 40 - Abr.-15 Ago.-15 Ene.-16 Abr.-16
Slide 14: Estrategia de M&A en un escenario consolidado en la región
En cuanto al crecimiento inorgánico, nuestra estrategía de M&A 2 tendrá lugar dentro de un escenario consolidado en la región Mayor actividad de M&A en LatAm respaldada por la sólida posición financiera de los principales jugadores. Actualmente se busca una consolidación regional, impulsada por un n
Slide 15: Crecimiento orgánico: market share en Perú
En cuanto al crecimiento orgánico, hemos ganado market share en nuestro 2 negocio de Perú aumentando tanto el Volumen como las Ventas… Nuestras Ventajas Competitivas en Perú nos permite crecer incluso en un ambiente desafiante. Consumo Masivo Perú (CMP) Business to Business (B2B) TODAS LAS CATEGORIA
Slide 16: Acuicultura y desempeño mixto en división internacional
… mientras está ocurriendo un buen momento para el mercado de Acuicultura junto 2 con un desempeño mixto en nuestra división internacional… Nuestra división internacional ha sido afectada por la re-estructuración de nuestra operación en Argentina, mientras que nuestro negocio de Acuicultura sigue re
Slide 17: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Crecimiento 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 16 16
Slide 18: 3T 2017 Principales Highlights
3 3T 2017 Principales Highlights Continuamos creciendo en términos de márgenes, aunque el crecimiento no es tan agresivo como en los trimestres pasados, se espera que esta tendencia continúe basándose en i) la recuperación macroeconómica del Perú y, ii) en nuestras iniciativas estratégicas HIGHLIGHT
Slide 19: 3T 2017 Highlights Operacionales
3 3T 2017 Highlights Operacionales Nuestro desempeño continua mostrando un crecimiento constante de ventas y de rentabilidad, debido a i) nuestra estrategia de crecimiento orgánico y a ii) los resultados logrados gracias a nuestras iniciativas de eficiencias implementadas I • Las Ventas Consolidadas
Slide 20: 3T 2017 Highlights Financieros
3 3T 2017 Highlights Financieros La Utilidad Neta se incrementó en 28.7% YoY, impulsada por menores gastos financieros I • El ratio Deuda Neta/EBITDA decreció a 0.98x a Setiembre 2017 de 1.66x a Diciembre 2016 APALANCAMIENTO • La Deuda Neta1 disminuyó a S/ 877.1 millones en Setiembre 2017 de S/ 1,33
Slide 21: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Crecimiento 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 20 20
Slide 22: Guidance Consolidado para FY 2017
4 Guidance Consolidado para FY 2017 Debido a nuestro buen performance YTD, tanto en las Ventas Netas como en el EBITDA, hemos ajustado nuestro Guidance Consolidado FY 2017 debido a: i) el crecimiento en ventas y mejora en rentabilidad en Perú gracias a las iniciativas de eficiencias e innovación y i
Slide 23: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Crecimiento 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 22 22
Slide 24: Consumo Masivo Perú
5 Consumo Masivo Perú HIGHLIGHTS 3T 2017 INSIGHTS INNOVACIÓN & POSICIONAMIENTO Lavandería Categoría Ranking1 Las Ventas y el Volumen aumentaron en 7.8% YoY y 4.5% YoY respectivamente, gracias al crecimiento de nuestras categorías core y a las Aceites #1 Domésticos innovaciones. Detergente #1 El
Slide 25: B2B
5 B2B HIGHLIGHTS 3T 2017 INSIGHTS INNOVACIÓN DE PRODUCTOS Salsas Industriales Las Ventas y el Volumen aumentaron en 5.7% y 4.5% YoY, respectivamente, principalmente al crecimiento de la plataforma de Food Service El Margen Neto aumentó en 1.7 p.p. YoY debido a menores costos de materia prima E
Slide 26: Consumo Masivo Internacional
5 Consumo Masivo Internacional HIGHLIGHTS 3T 2017 INSIGHTS INNOVACIÓN DE PRODUCTOS Salsa de Detergente Las Ventas y el Volumen disminuyeron en 14.8% YoY y 12.5% YoY, Tomate1 en Polvo1 respectivamente. Las Ventas en Argentina y Brasil fueron de S/ 97.8 millones (-19% YoY) y S/ 122.7 millones (- 10.
Slide 27: Acuicultura
6 Acuicultura HIGHLIGHTS 3T 2017 INSIGHTS Las Ventas y Volumen aumentaron en 11.9% y 21.6% YoY, respectivamente. Las Ventas alcanzaron los S/427.2 millones y el Volumen alcanzó las 121.0 mil toneladas. La Utilidad Bruta aumentó en 4.3 p.p. YoY a 25.0%, esto se debió principalmente a menores cost
Slide 28: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Crecimiento 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 27 27
Slide 29: Q&A
Q&A
Slide 30: Agenda
Agenda 1 Panorama Macro 2 Actualización de nuestra estrategia: Eficiencias 3 3T17 Highlights 4 Guidance FY 2017 5 Resultados Operativos y de Negocio 3T17 6 Q&A 7 Anexos 29 29
Slide 31: Estrategia Corporativa
Estrategia Corporativa
Slide 32: Roadmap de Creación de Valor
7 Roadmap de Creación de Valor Estrategia de Crecimiento: EBIT ∆ Enfoque en Perú (Aceites Domésticos, Detergentes, Pastas, y Salsas), la Región Andina (Ecuador y Bolivia) y el Área II y III de Brasil Constante innovación para incrementar participación de mercado en nuestras principales categorías
Slide 33: Desempeño de la Acción
Desempeño de la Acción
Slide 34: Estimados de Analistas de ALICORC1
7 Estimados de Analistas de ALICORC1 La perspectiva de los analistas sobre el target price de la acción permanece positiva Precio Acción según Analistas Actual Vs. Previo Rendimiento de ALICORC1, EPU y BVL - LTM 31 Oct 2017 -8.9% ALICORC1 BVL EPU 5.1% 140 6.9% 130 -14.3% 120 -12.3% 110 -3.4% 100 23.
Slide 35: Guidance por Negocio
Guidance por Negocio
Slide 36: Guidance por Negocio FY 2017
7 Guidance por Negocio FY 2017 Los estimados de crecimiento en Ventas para el FY 2017 han sido revisados al alza para nuestros negocios de Consumo Masivo Perú y Acuicultura Guidance Crecimiento ∆ % PBI FX - 20161 FX - 20172 COMENTARIOS Previo Ventas CMP 3.5% - 5.5% 6.5% - 7.5% Buenos resultados por
Slide 37: Negocios
Negocios
Slide 38: Hitos 3T17
7 Hitos 3T17 INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO 11 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, entre ellos: Mezcla lista de Nueva línea en lavandería Detergente Presentación de 10 g de Panqueques“Blanca para ropa de Bebés “Baby Quitamanchas “Opal Mostaza “Alacena” Flor” & Kids
Slide 39: 3T 2017 Desempeño por Negocio y Región
7 3T 2017 Desempeño por Negocio y Región CONSUMO MASIVO B2B1 ACUICULTURA1 Ventas (Millones de Soles) 971 976 +0.5% 312 266 -14.8% 398 420 382 427 658 710 +7.8% +5.7% +11.9% 3T16 3T17 3T16 3T17 3T16 3T17 Perú Internacional Margen EBITDA (%) 3T16 3T17 Var. 3T16 3T17 Var. 3T16 3T17 Var. 13.2% 14.0% 0.8
Slide 40: Desempeño por Negocio y por Región (1)
7 Desempeño por Negocio y por Región (1) Variación Consolidado 2015 2016 2017 3T17 CONSOLIDADO PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY QoQ Ventas 1,509 1,639 1,699 1,734 6,580 1,438 1,629 1,751 1,811 6,629 1,590 1,827 1,824 4.2% -0.2% Utilidad Bruta 416 459 500 492 1,867 438 492 533 545 2,00
Slide 41: Desempeño por Negocio y por Región (2)
7 Desempeño por Negocio y por Región(2) Variación Consumo Masivo Int. 2015 2016 2017 3T 17 PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY QoQ Ventas 312 333 317 317 1,280 257 313 312 302 1,185 297 304 266 -14.8% -12.5% Utilidad Bruta 98 107 105 102 413 83 97 101 101 383 99 109 94 -7.3% -13.7% GAV1
Slide 42: Desempeño por Negocio y por Región (3)
7 Desempeño por Negocio y por Región(3) Variación Acuicultura 2015 2016 2017 3T 17 ACUICULTURA PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T YoY QoQ Ventas 338 356 337 387 1,418 295 326 382 428 1,430 356 467 427 11.9% -8.4% Utilidad Bruta 61 67 66 78 273 60 69 79 81 289 75 108 107 34.9% -0.7% GAV1 22
Slide 43: Evolución de la Utilidad Neta y EBITDA
Evolución de la Utilidad Neta y EBITDA
Slide 44: Principales componentes del EBITDA (YoY)
7 Principales componentes del EBITDA (YoY) EVOLUCIÓN DE LOS GASTOS ADMIN. Y DE VENTAS2 El crecimiento del EBITDA fue resultado de una mayor Utilidad Bruta (+S/ 72.01 millones YoY) (Como % de las Ventas Consolidadas ) explicado por i) Revenue Management e iniciativas Generales & Administrativos de
Slide 45: Utilidad Neta & Margen Neto Principales Componentes
7 Utilidad Neta & Margen Neto (%) Principales Componentes EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO La Utilidad Neta aumentó en S/ 25.9 millones, alcanzando los S/ 116.4 millones en el 3T17, (Como % de las Ventas Consolidadas) explicado por: 3.2% 0.8% i) Una disminución en Gastos Financieros Netos y 2.3% 0.2
Slide 46: Gestión de Deuda y Efectivo
Gestión de Deuda y Efectivo
Slide 47: La estrategia de gestión de deuda ha generado ahorros financieros
La estrategia de gestión de deuda de Alicorp ha permitido generar 7 importantes ahorros financieros Los lineamientos financieros de Alicorp son: i) Reducir los gastos financieros (Tasa all-in), ii) Cambiar la deuda hacia Soles para reducir la diferencia por tipo de cambio, iii) Suavizar el perfil de
Slide 48: Mejoramos el perfil de amortización de nuestra deuda
7 ...A la par que mejoramos el perfil de amortización de nuestra deuda A Durante el 2016, se refinanció la deuda de corto plazo con la Tercera y Cuarta Emisión de Bonos Locales, las cuales ascendieron a un total de S/_230.2 millones B Al 3T17, Alicorp redujo el ratio Deuda Neta/EBITDA alcanzando un
Slide 49: Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 3T17
7 Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 3T17 HITOS PRINCIPALES •A Alicorp redujo exitosamente los Días de Conversión de Efectivo de 17.8 días en 2T17 a 11.8 en 3T17, como consecuencia de una reducción en sus niveles de inventario en 15.1% YoY (S/ 146.1 millones), e incremento de sus cuentas
Slide 50: Flujo de caja a Septiembre 2017
5 Flujo de caja a Septiembre 2017 HIGHLIGHTS El Flujo de caja proveniente de Actividades de Operación fue S/ 696.5 millones, S/ 105.2 millones mayor comparado con el 3T16, explicado principalmente por una reducción en el Ciclo de Conversión de Efectivo y mayores niveles de Venta El Flujo de Caja
Slide 51: El incremento en la liquidez refleja el valor intrínseco de la acción
El incremento en la liquidez es un factor clave para que la acción 7 refleje el verdadero valor intrínseco ATVR 12M ATVR 3M El volumen transado 15% 5% (de los últimos 90 días) ha subido de 130% 24% 16.7M a 38.5M de 100% marzo a setiembre 17% 17’ 60% 16% Se ha transado 24% USD10–15M sin 14% afect
Slide 52: Evolución del FCO & FCL
7 Evolución del FCO & FCL FLUJO DE CAJA LIBRE & OPERATIVO1 (Millones de Soles) El Flujo de Caja Libre acumulado al 3T17 es 1,081 1,035 981 superior al generado el 934 929 826 año pasado como resultado de: i. La mejora en el 2 2015 2016 3T17 EBITDA, Flujo de Caja Operativo Flujo de Caja Libre ii. L
Slide 53: Operaciones Internacionales
Operaciones Internacionales
Slide 54: Consumo Masivo Internacional - Argentina
7 Consumo Masivo Internacional - Argentina HIGHLIGHTS Las Ventas en Pesos Argentinos disminuyeron en 3.6% YoY y el Volumen decreció en 17.6% YoY. Este menor Volumen resultó de una contracción de mercado impulsada por el rezagado poder adquisitivo de la población. El EBITDA decreció en ARS 77.6 m
Slide 55: Consumo Masivo Internacional - Brasil
7 Consumo Masivo Internacional - Brasil HIGHLIGHTS El Volumen y las Ventas en Reales Brasileños decreció en 3.3% YoY y 10.0% YoY, respectivamente. Esta reducción fue impulsada por una agresiva competencia en el mercado de Pastas, mercado en recuperación, donde la tendencia de consumo está orientad