Lifenet Insurance Company · TSE:7157

Lifenet Insurance — FY2023 Earnings Presentation

33 slides from Lifenet Insurance's earnings presentation, May 14, 2024

  1. Slide 1: 2023年度（2024年3月期）通期決算説明会

    ライフネット生命保険株式会社 2023 年度（2024 年 3 月期）通期決算説明会 2024 年 5 月 14 日 [登壇者] 代表取締役社長 森 亮介 執行役員 河﨑 武士 経理数理部長 松原 孝太

  2. Slide 2: 登壇

    登壇 森：森でございます。本日はお忙しい中、決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。 当社は、本日 15 時 30 分に、2023 年度通期決算を発表しました。発表資料は当社 IR ウェブサイトに掲載を しています。本日はその資料のうち、決算説明資料を用いて私から決算の概要をご説明し、その後、質疑に移りた いと存じます。 それでは説明を始めます。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 1

  3. Slide 3: 本日の説明のポイント

    1 ページをご覧ください。はじめに、本日の説明のポイントをお伝えします。 まず、2023 年度業績は、保有契約年換算保険料は前年度末比 120%、保険サービス損益は前年度比 124%、そしてヨーロピアン・エンベディッド・バリューは前年度末比 118%と、主要な経営指標はいずれも力強い成 長を実現しました。 次に、今後の取組みのポイントをご説明します。 この度当社は、「新たな経営方針」「2024 年度から 2028 年度までの 5 年間の中期計画」及び「アウトカム目 標」を策定しました。 経営指標については、2023 年度から国際財務報告基準（IFRS）を適用したことを受けて、企業価値を表す 最

  4. Slide 4: Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved.

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  5. Slide 5: 2023年度通期決算の概要

    3 ページをご覧ください。ここからはまず、2023 年度通期決算についてご説明します。 まず、企業価値を表す最も重要な経営指標である「ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー」は、前年度末比 17.9% 増加の 1,469 億 9,100 万円となりました。 次に、成長性を表す「保有契約年換算保険料」は、前年度末比 19.6%増加の 287 億 5,000 万円となりまし た。 そして、一般事業会社の営業利益に相当し、当社の保険事業の収益性を表す「保険サービス損益」は、前年度 比 24.2%増加の 82 億 2,200 万円となりました。 主なトピックについては記載のとおりです。後ほどのページで

  6. Slide 6: 保有契約年換算保険料

    4 ページをご覧ください。 Annual Recurring Revenue に相当する保有契約年換算保険料は、2024 年 3 月末で 287 億 5,000 万 円となりました。 2023 年度は、昨年 7 月から開始した団信事業の上積みもあり、前年度末比 19.6%増と力強い成長を実現 しました。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 5

  7. Slide 7: 保有契約年換算保険料の変動要因

    5 ページは、その保有契約の変動要因をお示ししています。 団信の保有契約年換算保険料の当四半期 3 ヶ月間での純増は 4 億 4,900 万円となり、好調を維持していま す。 また、個人保険の保有契約年換算保険料の純増は 4 億 2,800 万円となり、2 四半期連続で前四半期を上回 る結果となりました。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 6

  8. Slide 8: IFRSベースの損益計算書の要約

    続いて、6 ページをご覧ください。 ここから IFRS の説明に移りますが、最初に全体感をご理解いただくため、IFRS ベースの損益計算書の要約をお 示しします。 2023 年度通期の保険サービス損益は 82 億 2,200 万円、最終利益である親会社の所有者に帰属する当期 利益は 57 億 3,400 万円の黒字となり、いずれも前年度比で大幅な利益成長を実現しました。 なかでも特に重要な指標である保険サービス損益については、次ページ以降で詳細をお伝えします。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 7

  9. Slide 9: 保険サービス損益の推移

    7 ページをご覧ください。保険サービス損益の推移をお示ししています。 保険サービス損益はいわゆる営業利益に相当するもので、当社のように保障性商品が中心の生命保険会社では、 保険サービス損益が利益の大部分を占めます。 2023 年度の保険サービス損益は、前年度比 24.2%増加の 82 億 2,200 万円と成長した一方、昨年 8 月に 上方修正した業績予想 86 億円には未達という悔しい結果となりました。 その要因を次ページでご説明します。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 8

  10. Slide 10: 保険サービス損益の変動要因

    8 ページをご覧ください。 こちらは、2022 年度から 2023 年度にかけての、保険サービス損益の変動要因をお示ししています。 前年度 66 億円だった保険サービス損益が 2023 年度に 82 億円に増加した変動要因を、項目ごとにグラフにし たものが右の図です。 まず、増益要因の 1 つが「予想保険金等と発生保険金等の差額」です。2022 年度は新型コロナウイルス感染 拡大による給付金支払いが多く発生した年であった一方で、2023 年度はコロナ関連支払いが収束したことなどに より、19 億 200 万円の増益要因となりました。 もう１つの増益要因は「CSM リリース」です。保有契約の成長

  11. Slide 11: ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー

    次に 9 ページをご覧ください。ヨーロピアン・エンベディッド・バリューのご説明に移ります。 ヨーロピアン・エンベディッド・バリューは、保有契約が今後生み出す、法定会計上では未実現の将来利益の税引 後価値を加味した純資産、いわば「純資産の現在価値」です。 2024 年 3 月末時点のヨーロピアン・エンべディッド・バリューは、将来利益現価の成長に加えて、昨年 9 月に行っ た増資による修正純資産の増加もあり、1,469 億 9,100 万円となりました。 2012 年 3 月の上場以降の年平均成長率は 19%ですが、特に、保有契約から生じる会計上未実現の将来利 益である「保有契約の将来利益現価」は

  12. Slide 12: EEVの変動要因分析

    10 ページは、2023 年 3 月末から 2024 年 3 月末まで、1 年間の EEV の変動要因分析です。 2023 年度の修正 EV 増加額は、89 億 5,300 万円となりました。 このうち、新契約価値は 67 億 3,000 万円で、特に団信の新契約価値 52 億 5,100 万円が大きく寄与しまし た。 また、保険関係の前提条件の変更として、団信事業が加わったことによるスケールメリットが事業費率の改善に繋 がっていることに加え、死亡率前提の見直しがプラスに貢献しています。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reser

  13. Slide 13: 認知症保険「be」

    ここからは主な取組みについてご説明します。11 ページをご覧ください。 当社は 2022 年 8 月に、エーザイ株式会社と認知症領域等での協業に向けた資本業務提携契約を締結しまし たが、この度両社で共同開発した保険商品、認知症保険「be」を 4 月から販売開始しました。 認知症患者は年々増加しており、2025 年には 65 歳以上の約 5 人に 1 人が認知症になると予測されています。 超高齢化社会により医療費が増え続け、社会保険料の形で若年層の負担も増加の一途を辿るなか、民間保険 会社の当社が担える役割として、認知症領域において多くの人が早期発見・早期治療できる環境をサポートする ことが、結

  14. Slide 14: 2023年度の事業面の振り返り

    12 ページをご覧ください。2023 年度における事業面の振り返りを簡潔にさせていただきます。 この 1 年を振り返ると、個人保険事業においては、経済リオープンを受けて生命保険需要の減退が長期化した向 かい風の環境の中で、今後の保有契約の成長を再び加速するための施策に注力した 1 年であったように思います。 ダイレクトビジネスにおいては、継続的な顧客体験の磨き上げや営業投資を行いましたが、その結果、実際に保険 加入を体験されたお客さまの評価である、J.D. パワー生命保険契約満足度調査で 4 年連続ダイレクト生保第 1 位の評価を獲得できたことは、当社がオンライン生保 No.1 であるというブ

  15. Slide 15: 団信事業の取組み

    13 ページをご覧ください。2023 年度の大きな成果の一つは、事業領域拡大の一環として昨年 7 月から開始し た、au じぶん銀行との団体信用生命保険の取組みです。 ご覧の通り、成長を続ける au じぶん銀行の住宅ローン融資を背景に、当社の団信の保有契約年換算保険料は 力強い成長を実現しました。 一方、前述のとおり、2023 年度は保険金支払いも想定以上に多く発生し保険サービス損益を圧迫しましたが、 2024 年度においては 7 月に保険料率の改定を予定しており、2024 年度以降は団信事業も利益貢献する見 込みです。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY

  16. Slide 16: 2024年度の連結業績予想

    14 ページをご覧ください。 以上、2023 年度決算の説明を踏まえ、2024 年度の連結業績予想をお示しします。 まず、成長性指標として、2025 年 3 月末の保有契約年換算保険料は、前年度末比 18.2%増加の 340 億 円を見込んでいます。 続いて、収益性を見る指標として、2024 年度の保険サービス損益は前年度比 8%増の 89 億円を見込みます。 その上で、最終利益である親会社の所有者に帰属する当期利益は、前年度比 8%増の 62 億円の黒字を想定 しています。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 1

  17. Slide 17: 新たな経営方針及び中期計画

    続いて 15 ページをご覧ください。 第 2 部からは、本日新たに発表した内容についてご説明します。 当社はこの度、新たな経営方針及び 2028 年度を最終年度とする 5 年間の中期計画を策定しました。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 16

  18. Slide 18: アウトカム目標

    16 ページをご覧ください。 この度、新たな経営方針を策定するにあたり、当社が取り組むべき社会課題について今一度検討し、実現したい 社会を「アウトカム目標」として定め、「安心して、未来世代を育てられる社会」と設定しました。 お客さま一人ひとりがご自身の望む生き方を選択して挑戦できる世の中となるよう、中でも特に、少子高齢化をは じめ日本社会が抱える課題に対して、「安心して、未来世代を育てられる社会づくり」に当社は貢献していきたいと いう思いから、このアウトカム目標を定めました。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 1

  19. Slide 19: 新たな経営方針

    17 ページをご覧ください。続いて、新たな経営方針をご説明します。 まず、「経営理念」は、前経営方針から変更はありません。 「目指す姿」については、前経営方針期間において、オンライン生保市場のリーディングカンパニーとして市場の拡大 を当社が牽引してきたという自負のもと、これからは「当社自身が生命保険の未来をつくる」という決意から表現を 更新しました。 「大切にする価値観」は、「目指す姿」を実現するためには「人材」が重要であるという考えから、この度新たに策定 したものです。事業の拡大に伴って組織が大きくなることに合わせて、当社役職員が大切にする価値観を 「Lifenetter Values」とし

  20. Slide 20: 中期計画の概要

    続いて、18 ページをご覧ください。 2028 年度を最終年度とする 5 年間の中期計画を策定しましたので、その概要をお示しします。 成長戦略としては、当社が次の成長ステージに向かうための 3 つの重点領域及び人材戦略を新たに設定しました。 次に目標については、新たな経営指標として「包括資本」を定め、2028 年度において包括資本 2,000 億円から 2,400 億円到達を目指すことを経営目標として設定しました。 あわせて、財務目標は、株価 3,000 円以上、1 株当たり包括資本の 10%成長を 2028 年度に達成することを 掲げます。 また、経営目標の達成を目指すうえで人的資本を強化す

  21. Slide 21: 事業環境認識

    19 ページをご覧ください。まず、当社が考える事業環境への認識について、3 点ご説明します。 1 点目として、オンライン生保市場の拡大です。金融サービスのオンライン化は不可逆的なものであり、コロナ禍を 経て、オンライン化の時計の針はさらに前に進み、さらなる成長可能性を見込んでいます。 2 点目に、世の中での若年層を起点とするテクノロジーの活用の拡大です。昨今、便利な IT サービスが次々と登 場し、それらを主に若年層が早期に取り入れ、幅広い世代へ広める動きが活発化しています。このような消費者の 行動変容は、オンラインビジネスを営む当社にとっては追い風になるものと考えています。 3 点目は、巨大

  22. Slide 22: 3つの重点領域

    20 ページをご覧ください。 こちらが、当社の今後の事業成長を支える 3 つの重点領域です。 「Rebranding」「Tech & Services」「Embedded」、この 3 つが当社を次の成長ステージに引き上げ、オンライ ン生保市場において当社が圧倒的な地位を確立し続けるための重要なテーマであると考えております。 この重点領域と絡めて、各事業の今後の成長戦略の説明に移ります。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 21

  23. Slide 23: 個人保険事業：ダイレクトビジネス

    21 ページをご覧ください。 まず、個人保険事業のダイレクトビジネスにおいては、これまで築き上げてきたライフネット生命ブランドを、今の時代 やお客さまの価値観にあわせてアップデートし、若い世代のお客さまから選ばれ続ける保険会社になることを目指し ていきます。 加えて、さまざまなデータを活用したナーチャリングの促進や、若年層に必要な商品・サービスの強化等、Tech & Services の観点での取組みにも注力してまいります。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 22

  24. Slide 24: 個人保険事業：パートナービジネス

    22 ページをご覧ください。 個人保険事業のパートナービジネスにおいては、昨今の決済サービスやポイントプログラムを基軸とした金融経済圏 の潮流を受け、今後、当社の経営資源の投下をさらに強化し、協業パートナーとのビジネスの深化と拡充に努めま す。 特に既存パートナーとの取組みにおいては、これまで以上に各パートナー企業の重点戦略や経済圏に強いコミット メントで組み込まれていくことが鍵になると考えています。 既存パートナーとの協業の深化及び新たなパートナーの開拓、この両輪でパートナービジネスを当社の中長期的な 成長を支える大きな柱へと引き上げていきます。 Copyright© LIFENET INS

  25. Slide 25: 団信事業の成長戦略

    23 ページをご覧ください。 団信事業においては、既存のパートナーである au じぶん銀行との取組みとパートナー銀行の拡大、この 2 本柱で の取組みを推進します。 まず、昨年 7 月に開始した au じぶん銀行との協業については、良質な保険商品・サービス開発を当社が担い、 au じぶん銀行の住宅ローンの競争力強化を支援することで、今後も大きな成長が期待できると考えております。 その上で、銀行業界における住宅ローン事業の DX 化を追い風に、新たなパートナー銀行の開拓にも取り組み、 団信事業の拡大を目指してまいります。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY

  26. Slide 26: 人材戦略

    24 ページをご覧ください。 これまでにご説明した成長戦略を力強く実現するためには、従業員が活躍できる環境づくりが重要となります。その ために当社は、「多様性」と「成長機会」を軸に、人材への取組み・投資も強化してまいります。 具体的には、今回新たに掲げた 3 つの重点領域に注力するための横断型組織への体制移行、従業員の挑戦を 通じた育成、ライフネットの生命保険マニフェストを基軸とした組織風土の維持・強化、これらの人材戦略を通じて 事業の成長及び企業価値のさらなる向上を目指します。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved.

  27. Slide 27: 新たな経営指標：包括資本

    25 ページをご覧ください。このセクションの最後のパートになります。 当社は、経営指標を従来の「ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー」から、「包括資本」に変更します。包括資本は、 従来の EEV と同じく当社の企業価値を表す指標で、英語では「Comprehensive Equity」と表し、「CE」と略 称で表現することも出てまいりますので、この機会にぜひ皆さまに覚えていただきたい指標となります。 生命保険会社特有の指標である「EEV」から、IFRS 財務諸表と連動する指標である「包括資本」へ変更するこ とで、株主・投資家の皆さまに対して、これまで以上に企業価値指標の信頼性を高めることができ

  28. Slide 28: 市場評価向上に向けた今後の取組み

    長丁場での説明となっていますが、もう少々お付き合いください。 ここからは最後のセクション、市場評価向上に向けた今後の取組みについてご説明をさせていただきます。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 27

  29. Slide 29: 市場評価の現状とP/EV倍率

    27 ページをご覧ください。 このページは、当社の市場評価に関連する各種指標を時系列でお示ししたものです。 向かって左側のグラフは、企業価値を表す EEV 及び 1 株当たり EEV の推移です。ご覧の通り、1 株当たり EEV は毎年力強い成長を継続してきたことがおわかりいただけます。 一方、向かって右側のグラフは、株価を 1 株当たり EEV で割った倍率、P/EV 倍率の推移をお示ししたものです。 ご覧の通り P/EV 倍率は継続的に 1 倍を下回っており、資本市場からの評価に改善の余地があると当社では認 識しております。 Copyright© LIFENET INSURANCE COM

  30. Slide 30: 市場評価向上に向けた取組み

    28 ページをご覧ください。 当社では今後、現状の市場評価からの改善に向けた取組みにも一層の強化を図っていくことを、この場で株主・ 投資家の皆さまに意思表明をさせていただくとともに、その取組みの一例を当ページに記載しました。 主な取組みとしては、企業価値指標の信頼性向上や海外保険会社との比較可能性向上を目的とした「IFRS に 連動した企業価値指標の設定」、市場へのコミットメントを高めるための中期計画や株価目標等の「1 株当たりの 目標及び達成時間軸の設定」、投資家層の拡大や市場流動性向上を企図した「東証プライム市場への移行」、 取締役会をモニタリング・ボードへ移行することでの「経営・ガバナン

  31. Slide 31: コーポレート・ガバナンスの強化

    29 ページでは、その取組みの一つであるコーポレート・ガバナンスに関する取組みをご紹介しています。 当社は、取締役会の監督機能のさらなる強化を目的として、2024 年 6 月 23 日開催予定の第 18 回定時株 主総会での承認を前提として、取締役の構成を、独立社外過半数とする体制に変更し、モニタリング・ボードとして の実効性・効率性を高めます。 また、女性取締役比率は 29%に向上し、多様性の確保も進めております。 今後もさまざまな観点から取締役会の実効性を高めていくことで、さらなるコーポレート・ガバナンスの強化と充実に 努めてまいります。 Copyright© LIFENET INSURA

  32. Slide 32: まとめ

    30 ページをご覧ください。こちらは、これまでの説明のまとめとなります。 当社は、前段でご説明した新たな経営方針及び中期計画の実行を通じて企業価値の向上を目指すことに加え、 ただいまご説明した資本市場からの評価改善への取組みにも今後は一層注力してまいります。 これら両輪での取組みが、中長期的な株主価値の向上に繋がるものと考えております。 Copyright© LIFENET INSURANCE COMPANY All rights reserved. 31

  33. Slide 33: 中期計画達成に向けたイメージ

    最後に、31 ページをご覧ください。 このページは中期計画達成に向けたイメージをお示しするものです。 当社は、今後も金融サービスのオンライン化という構造的なトレンドを捉えながら、事業規模の拡大を目指して成 長を追求してまいります。その上で、個人保険事業及び団信事業の両輪により力強い成長を持続的に実現する ことで、新たな経営目標に掲げた 2028 年度での包括資本 2,000 億円～2,400 億円到達を目指してまいりま す。 加えて、市場評価の改善にも取り組んでいくことで、2028 年度における株価 3,000 円以上という目標にも向き 合ってまいります。 以上で、すべての説明を終了いたします

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