Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491
Valuecommerce — Q2 2010 Earnings Presentation
32 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Aug 2, 2010
Slide 1: 2010年12月期 第2四半期決算説明資料
バリューコマース株式会社 2010年12月期 第2四半期決算説明資料 2010年8月2日
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ 2010年12月期第2四半期ハイライト 2 Ⅳ 事業報告 広告主数、パートナーサイト数推移 19 Ⅱ 2010年12月期第2四半期累計期間 連結業績報告 パートナー報酬金額の推移 20 連結業績の概要 4 デイリー成果トランザクション数推移 21 サービス別売上高構成 5 流通総額の推移 22 費用構成の推移 6 カテゴリー別売上高構成比率 23 連結貸借対照表 7 連結キャッシュフロー 8 Ⅴ 2010年12月期 業績予想 2010年12月期 通期業績予想の修正 25 Ⅲ 2010年12月期第2四半期 連結業績報告 & 四半期推移 連結業績の概要 10 サービス別売上高構成 11
Slide 3: 2010年12月期 第2四半期 ハイライト
2010年12月期 第2四半期 ハイライト ■ 売上高 3,405百万円 （前年同期比 + 6.6%) □ ASPサービス 1,267百万円 （同 + 10.2%） □ ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞｻｰﾋﾞｽ 1,723百万円 （同 + 5.0%） 第2四半期累計期間（Q1-Q2’10） ▽ □ ｽﾄｱﾏｯﾁｻｰﾋﾞｽ 414百万円 （同 + 76.2%） 連結業績、サービス別売上高 ■ 売上総利益 1,347百万円 （同 + 11.6%） ■ 営業利益 218百万円 （同 +106.6%） ■ 経常利益 236百万円 （同 +188.1%） ■ 四半期純利益 279百万円 （同 +197.6%） ■
Slide 4: 2010
2010 12 2 3
Slide 5: 2010年12月期第2四半期累計期間 連結業績の概要
2010年12月期第2四半期累計期間 連結業績の概要 （百万円) 増収増益決算。各マージンも改善。税効果の適用により、四半期純利益は前年同期比 約200％増の279百万円を計上。 Q1-Q2'10 Q1-Q2'09 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 売上高 3,405 - 6.6% 3,195 - 売上原価 2,057 60.4% 3.5% 1,987 62.2% 売上総利益 1,347 39.6% 11.6% 1,207 37.8% 販管費 1,128 33.2% 2.5% 1,101 34.5% 営業利益 218 6.4% 106.6% 105 3.3% 経常利益 236 6.9
Slide 6: サービス別売上高構成
サービス別売上高構成 成果コミッションの増加によりASPサービスの売上高が増加。ストアマッチサービスも好調。 （百万円) Q1-Q2'10 Q1-Q2'09 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 ASPサービス 1,267 37.2% 10.2% 1,149 36.0% コンサルティングサービス 1,723 50.6% 5.0% 1,641 51.4% ストアマッチサービス 414 12.2% 76.2% 235 7.4% Sozon - - - 169 5.3% 合計 3,405 - 6.6% 3,195 - * ストアマッチサービス ヤフーショッピングに出店するストアマーチャント向け
Slide 7: 費用構成の推移
費用構成の推移 売上原価率、売上高販管費率ともに改善。 （百万円) Q1-Q2'10 Q1-Q2'09 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 売上原価 コンサルティング原価 1,295 38.1% 6.6% 1,216 38.1% 媒体費 299 8.8% 12.7% 265 8.3% ストアマッチサービス原価 310 9.1% 76.6% 176 5.5% その他原価 151 4.4% -15.4% 178 5.6% Sozon原価 - - - 150 4.7% 2,057 60.4% 3.5% 1,987 62.2% 販管費 人件費 827 24.3% 5.8% 782 24.5%
Slide 8: 連結貸借対照表
（百万円） Q2’10 End Q2’09 End 増減 主たる増減要因 (2010年6月末) (2009年6月末) 流動資産 5,296 3,886 1,409 現預金の増加、受取債権の増加 現預金 3,423 2,902 521 有形固定資産、無形固定資産の減少、 固定資産 602 946 (344) 投資有価証券の減少 総資産 5,898 4,833 1,065 流動負債 1,752 916 835 支払債務の増加 固定負債 172 176 (3) 預り保証金の減少 純資産 3,973 3,739 233 利益剰余金の増加 負債・純資産合計 5,898 4,833 1,065 7
Slide 9: 連結キャッシュフロー
（百万円） Q1-Q2’10 Q1-Q2’09 増減 主な内訳（百万円） □営業キャッシュフロー 営業活動によるキャッシュフロー 359 131 227 連結税引前利益 236 減価償却費 63 投資活動によるキャッシュフロー (10) (63) 53 売上債権の減少 37 未収入金の増加 (67) 財務活動によるキャッシュフロー 15 0 15 仕入債務の増加 39 未払金の増加 23 フリーキャッシュフロー 348 68 280 □投資キャッシュフロー 有形固定資産の取得 (13) 現金及び現金同等物の増減額 363 68 295 貸付金の回収 6 現金及び現金同等物の期首残高 3,060
Slide 10: 2010
2010 12 2 9
Slide 11: 2010年12月期 第2四半期 連結業績の概要
2010年12月期 第2四半期 連結業績の概要 （百万円) Q2'10 Q2'09 Q1'10 前四半期比 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 売上高構成比 増減 売上高 1,720 - 11.1% 2.1% 1,548 - 1,684 - 売上原価 1,057 61.4% 12.2% 5.7% 942 60.9% 1,000 59.4% 売上総利益 663 38.6% 9.5% -3.0% 605 39.1% 683 40.6% 販管費 570 33.2% 2.1% 2.0% 558 36.1% 559 33.2% 営業利益 92 5.4% 99.0% -25.5% 46 3.0%
Slide 12: サービス別売上高構成
サービス別売上高構成 （百万円) ストアマッチサービスが好調。主力の2サービスも安定推移。 Q2'10 Q2'09 Q1'10 売上高構成比 前年同期比増減 前四半期比増減 売上高構成比 売上高構成比 ASPサービス 630 36.6% 9.0% -1.0% 578 37.4% 636 37.8% コンサルティングサービス 871 50.7% 6.4% 2.3% 819 52.9% 852 50.6% ストアマッチサービス 218 12.7% 66.0% 11.5% 131 8.5% 195 11.6% Sozon - - - - 18 1.2% - - 合計 1,720 - 11.1% 2.
Slide 13: 費用構成の推移
費用構成の推移 （百万円) Q2'10 Q2'09 Q1'10 売上高構成比 前年同期比増減 前四半期比増減 売上高構成比 売上高構成比 売上原価 コンサルティング原価 662 38.5% 7.5% 4.5% 615 39.8% 633 37.6% 媒体費 156 9.1% 9.1% 9.7% 143 9.3% 142 8.5% ストアマッチサービス原価 163 9.5% 66.2% 11.6% 98 6.4% 146 8.7% その他原価 74 4.3% -17.6% -3.6% 90 5.8% 77 4.6% Sozon原価 - - - - (5) -0.4% - - 1,057 61.4
Slide 14: 売上高、売上総利益、GPマージンの推移
売上高、売上総利益、GPマージンの推移 （百万円) 2,875 2,830 2,706 2,584 2,562 2,760 2,502 2,497 2,411 2,440 2,429 2,322 2,246 2,075 1,706 1,765 1,723 1,691 1,684 1,720 1,640 1,648 1,665 1,646 1,548 1,425 1,535 1,270 634 647 641 636 683 663 616 611 609 607 627 601 605 640 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 Q3 Q4 Q1'10
Slide 15: サービス別売上高推移、構成比率推移
サービス別売上高推移、サービス別売上高構成比率推移 （百万円） 四半期売上高推移 構成比推移 2.5% 219 129 14.5% 8.2% 12.2% 178 195 218 15.5% 304 149 259 271 19 276 90 103 131 2.9% 258 22 39 42 199 578 35.9% 116 37.2% 566 641 636 630 40.2% 33.1% 555 571 578 620 560 559 598 578 567 1,014 53.4% 888 48.5% 50.6% 824 789 791 822 819 871 852 871 45.3%
Slide 16: 売上原価・粗利益構成推移
売上原価・粗利益構成推移 （百万円) 金額構成 比率構成 627 36.6% 37.6% 39.6% 641 640 663 42.7% 607 636 609 601 683 647 611 605 634 81 4.5% 5.7% 4.4% 71 79 98 74 2.3% 72 88 99 7.1% 616 103 212 97 77 14.2% 6.2% 9.1% 156 90 134 163 114 272 228 250 146 68 98 124 13.0% 2.2% 8.5% 262 77 8.8% 103 17 30 130 168 156 7.5% 227 31 143 1
Slide 17: 売上原価・販管費・営業利益構成推移
売上原価・販管費・営業利益構成推移 （百万円) 金額構成 比率構成 62 66 8 82 3.4% 2.2% 3.7% 8 57 92 6.4% 72 180 59 124 191 46 147 141 11.3% 9.8% 57 204 193 179 14.9% 8.9% 166 160 210 153 62 207 9 380 410 428 23.1% 24.1% 215 375 407 407 376 399 24.3% 366 398 24.4% 244 406 347 356 364 1,139 1,083 1,055 63.4% 62.4% 1,064 1,038 1,058
Slide 18: 四半期売上高・構成比推移
四半期売上高・構成比推移 0.7% 4.4% 4.4% 3.7% 0.5% 0.5% 3.8% 3.6% 3.0% 4.8% 3.4% 5.4% 3.7% 7.4% 12.0% 11.7% 11.5% 10.2% 10.1% 9.9% 8.6% 8.2% 19.2% 15.1% 12.8% 13.5% 10.6% 9.5% 265 266 259 246 243 255 22.0% 257 247 22.6% 247 216 24.5% 21.5% 22.8% 23.8% 23.6% 24.9% 209 209 26.2% 23.7% 24.7% 25.0% 22.3% 213 216 28.
Slide 19: ValueCommerce
ValueCommerce/ 18
Slide 20: 広告主数、パートナーサイト数推移
広告主数(課金ECサイト数)、パートナーサイト数推移 前四半期比△92サイト。主な要因は、ストアマッチサービスにおけるマーチャントの退会が86サイトだが、 広告主数（課金サイト数ベース） 収益に与えるインパクトは非常に小さい。 2,760 2,876 2,865 2,856 2,860 2,617 2,687 2,731 2,483 2,391 2,400 2,339 2,066 2,118 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 Q3 Q4 Q1'10 Q2 パートナーサイト数 781,000 795,000 703,000 728,000 749,00
Slide 21: パートナー報酬金額の推移
パートナー報酬金額の推移 物販・金融・旅行ライフスタイル3カテゴリのパートナー報酬金額増が貢献して、18億円/Q水準を継続。 （百万円） 1,879 1,795 1,832 1,769 1,559 1,546 1,503 1,432 1,410 1,374 1,381 1,308 1,305 1,245 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 Q3 Q4 Q1'10 Q2 20
Slide 22: アフィリエイト デイリー成果トランザクション数の推移
アフィリエイト デイリー成果トランザクション数の推移 物販系を中心に成果件数は順調に増加。Q2’10では 日次平均 80千件レベルに到達。 100 （千件） 75 50 25 0 03 04 05 06 07 08 09 10 - 20 - 20 - 20 - 20 - 20 - 20 - 20 - 20 Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n Ja n 21
Slide 23: 流通総額の推移
流通総額の推移 アフィリエイト成果件数増と連動して増加し、Q1-Q2’10で1,064億円。 55,369 51,083 （百万円） 43,990 41,281 32,664 30,989 25,283 25,594 23,916 22,572 23,030 23,130 20,588 18,753 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 Q3 Q4 Q1'10 Q2 * 流通総額 物販系（ショッピング、各種商品）の購入金額、旅行取扱い金額。ウェブ・モバイル両方。リード系（資料請求・会員申込・見積請求等）は含まない。 22
Slide 24: カテゴリー別売上高構成比率
カテゴリー別売上高構成比率 主要5カテゴリーの占有率に大きな変化はないが、Q2’10では金融が減り、旅行・ライフスタイル、コンピュータ関連の 占有率が増加した。 2007年 2008年 2009年 2010年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 金融・保険・証券 34.2% 35.0% 33.2% 38.0% 39.7% 39.2% 38.2% 41.1% 38.3% 38.8% 42.9% 34.1% 35.8% 31.2% オンラインサービス・ 15.9% 18.8% 20.1% 14.5% 13.9% 13.2% 11.8% 9.9% 14
Slide 25: 2010
2010 12 24
Slide 26: 2010年12月期 通期業績予想の修正
2010年12月期 通期業績予想の修正 (2010年7月29日公表） （百万円） 実績 通期業績予想 Q1-Q2進捗率 （対修正値） Q1 Q2 Q1-Q2 期初予想値 修正値 売上高 1,684 1,720 3,405 6,773 6,883 49.5% 営業利益 124 92 218 298 409 53.4% 経常利益 131 103 236 279 440 53.7% 当期純利益 132 146 279 251 408 68.5% EPS ¥697.34 - ¥1,466.29 ¥1,318.89 ¥2,133.66 - 実績 通期業績予想 Q1-Q2進捗率 （対修正値） Q1 Q2
Slide 27: 2010
2010 26
Slide 28: 2010年の事業戦略
2010年の事業戦略 マクロストラテジー “選択と集中” （顧客戦略） 優良クライアントとの取引強化 （ﾔﾌｰとの協業) ストアマッチサービス拡充、収益拡大 重点業種・分野への集中とシフト ヤフープロパティCPAモデルの拡大 各業種上位顧客への深耕強化 （ﾌﾟﾛﾀﾞｸﾄ戦略） “ユーザビリティ向上と最適化” （媒体戦略） カテゴリー見直しを含む管理強化 プロダクトマーケティング部を発足し、 個人パートナーの拡充 プロダクト企画開発の専門集中化 （その他） 代理店との連携強化 （モバイル） ユーザーインターフェイスの改善に よる高品質なモバイルソリューショ サポート機能の充実 ンの提供 業務効率
Slide 29: ValueCommerce
ValueCommerce/ 28
Slide 30: 四半期業績、キャッシュフロー推移（連結）
四半期業績、キャッシュフロー推移（連結） （百万円） 2007年 2008年 2009年 2010年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 売上高（＋ASPパートナー報酬） 2,075 2,246 2,502 2,322 2,497 2,411 2,440 2,584 2,562 2,429 2,706 2,760 2,875 2,830 売上高 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 1,665 1,765 1,646 1,548 1,723 1,691 1,684 1,720 ASPサービス 567 578 62
Slide 31: 事業データ
事業データ 2007年 2008年 2009年 2010年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 パートナーサイト数 404K 461K 498K 534K 577K 607K 640K 672K 703K 728K 749K 766K 781K 795K 広告主数（課金ECサイト数） 2,066 2,400 2,339 2,118 2,617 2,687 2,760 2,876 2,865 2,731 2,856 2,860 2,483 2,391 ASPサービス 1,259 1,291 1,278 1,225 1,185 1,161 1,142
Slide 32: 会社概要
会社概要 会社名 ： バリューコマース株式会社 設立 ： 1996年3月 所在地 ： 東京都港区赤坂8-1-19 日本生命赤坂ビル5、6F 代表者 ： 代表取締役会長兼社長 ブライアン・ネルソン 事業内容 ： アフィリエイトマーケティングサービス（成果報酬型インターネット広告） 検索エンジンマーケティング 主な関連会社 ： 株式会社ジェーピーツーワン（自社メディア運営） ミッション ： 高品質で効果的なサービスを提供すること ビジョン ： インターネットによる販売とマーケティングサービスでグローバル リーダーになること 投資家情報： http://www.valuecommerce.co.jp