Tokuyama Corporation · TSE:4043
Tokuyama — Q2 FY2019.3 Earnings Presentation
37 slides from Tokuyama's earnings presentation, Oct 31, 2018
Slide 1: 2019年3月期 第2四半期決算説明資料
2019年3月期 第2四半期決算 説明資料 2018年10月31日
Slide 2: 2019年3月期 第2四半期決算のポイント
2019年3月期 第2四半期決算のポイント • 対前年同期比では営業利益が減少したものの、 現時点では期初予想に沿った進捗。 • 原燃料価格高騰に対しては、販売価格修正等で対応。 • ICT関連製品の投資は、第1四半期のフォトレジスト用 現像液に続き放熱材の生産能力増強を決定。 • 劣後ローンの借り換えを実行。 2
Slide 3: CONTENTS
CONTENTS 1 2019年3月期 第2四半期決算 2 2019年3月期 業績予想 3 中期経営計画の進捗 4 補足資料 3
Slide 4: 第2四半期決算 目次
1 2019年3月期 第2四半期決算 1. 決算概要 2. セグメント別売上高／営業利益 3. 営業利益増減分析 4. セグメント別売上高／営業利益増減分析 5. 収益改善 6. BRIGHT-Ⅱの進捗 4
Slide 5: 1. 決算概要
1 2019年3月期 第2四半期決算 1. 決算概要 （億円） 2018年3月期 2019年3月期 増 減 主要な変動要因 第2四半期 第2四半期 金額 % 苛性ソーダの価格是正 売上高 1,461 1,526 ＋65 ＋4 半導体関連製品の販売数量増 苛性ソーダの価格是正 営業利益 188 170 △18 △10 原燃料コストの増加 営業利益の減少 経常利益 156 154 △2 △1 営業外損益の改善 1 128 親会社株主に帰属する 四半期純利益 ＋126 - 特別損益の改善 1株当たり 当期純利益（円） △ 20.87 184.55 - - 為替（円/$) 111 110 - - 国産
Slide 6: 1. 決算概要(財政状態)
1 2019年3月期 第2四半期決算 1. 決算概要 （億円） 2018年 3月末 2018年 9月末 増 減 主要な変動要因 新規連結子会社の発生等に伴う 総資産 3,619 3,672 ＋52 固定資産の増加 親会社株主に帰属する 自己資本 1,256 1,362 ＋105 四半期純利益の積み上げ 自己資本比率 34.7% 37.1% ＋2.4ﾎﾟｲﾝﾄ - 有利子負債 1,399 1,363 △35 長期借入金の減少 D/Eレシオ 1.11 1.00 △0.11 - ネットD/Eレシオ* 0.58 0.48 △0.10 - 1株当たり純資産 （円） 1,806.56 1,961.21 -
Slide 7: 2. セグメント別売上高／営業利益
1 2019年3月期 第2四半期決算 2. セグメント別売上高／営業利益 （前年同期比） （億円） 2018年3月期 2019年3月期 増 減 第2四半期 第2四半期 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 ％ 営業利益 ％ 化成品 433 69 481 87 ＋48 ＋11 ＋18 ＋26 特殊品 272 43 268 43 △4 △2 △0 △1 セメント 425 22 439 14 ＋13 ＋3 △8 △38 ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ 253 14 256 16 ＋2 ＋1 ＋1 ＋13 その他 266 31 287 17 ＋21 ＋8 △14 △45 計 1,651 182 1,732
Slide 8: 3. 営業利益増減分析(セグメント別)
1 2019年3月期 第2四半期決算 3. 営業利益増減分析 （ 前 年 同 期 比 ） （億円） セグメント別 原料コスト増加（－） 放熱材販売数量増（＋） プラスチックレンズ関連材料出荷好調（＋） 原燃料コスト増加（－） イオン交換膜大型案件減少（－） +18 △0 △8 +1 △29 苛性ソーダの価格是正（＋） 原燃料コスト増加（－） 188 全社費用の増加（－） 原燃料コスト増加（－） 170 17年9月期 化成品 特殊品 セメント ライフ その他・ 18年9月期 アメニティー 全社費用 8
Slide 9: 3. 営業利益増減分析(要因別)
1 2019年3月期 第2四半期決算 3. 営業利益増減分析 （ 前 年 同 期 比 ） 要因別 苛性ソーダの価格是正（＋） 原単位削減（＋） 原燃料コスト増加（－） 石化製品の価格是正（＋） 定期修理で操業度低下（－） （億円） ＋1 △13 △ 66 放熱材販売数量増（＋） 売電減（－） ＋77 ＋6 188 △24 170 TMSBの譲渡（＋） 17年9月期 原燃料 TMSB改善 数量差 販売価格差 原単位・操業 固定費差他 18年9月期 単価差 度変動他 *TMSB: トクヤママレーシア 9
Slide 10: 4. 化成品 増収増益
1 2019年3月期 第2四半期決算 4. セグメント別売上高／営業利益増減分析 （ 前 年 同 期 比 ） 化成品 増収増益 定性情報 （苛性ソーダ） （億円） ・アジア向けの輸出を中心に販売数量が堅調に 推移したことや、国内の販売価格の是正が進ん 481 だことにより、業績が大きく伸長 433 87 （塩ビ樹脂） 69 ・販売数量は堅調に推移したものの、国産ナフサ 等の原料価格の上昇により製造コストが増加し、 減益 2018年3月期 2019年3月期 第2四半期 第2四半期 売上高 営業利益 10
Slide 11: 4. 特殊品 減収減益
1 2019年3月期 第2四半期決算 4. セグメント別売上高／営業利益増減分析 （ 前 年 同 期 比 ） 特殊品 減収減益 定性情報 （半導体向け多結晶シリコン） （億円） ・販売数量が堅調に推移したものの、原燃料 価格の上昇等により製造コストが増加し、減益 272 268 （電子工業用高純度薬品） ・半導体製品用途で販売数量が増加したものの、 43 43 国産ナフサ等の原料価格の上昇により 製造コストが増加し、減益 （放熱材） ・半導体製造装置部材向けを中心に販売数量が 増加し、好調に推移 2018年3月期 2019年3月期 ※Tokuyama Malaysia Sdn. Bhd.の連結
Slide 12: 4. セメント 増収減益
1 2019年3月期 第2四半期決算 4. セグメント別売上高／営業利益増減分析 （ 前 年 同 期 比 ） セメント 増収減益 定性情報 （セメント） （億円） ・国内の出荷が軟調に推移したことや、 石炭等の原料価格の上昇により製造コストが 425 439 22 増加し、減益 （資源リサイクル） 14 ・ほぼ前年同期並みの業績 2018年3月期 2019年3月期 第2四半期 第2四半期 売上高 営業利益 12
Slide 13: 4. ライフアメニティー 増収増益
1 2019年3月期 第2四半期決算 4. セグメント別売上高／営業利益増減分析 （ 前 年 同 期 比 ） ライフアメニティー 増収増益 定性情報 （プラスチックレンズ関連材料） （億円） ・メガネレンズ用フォトクロミック材料の出荷が好調 253 256 （イオン交換膜） 16 ・出荷は堅調に推移したものの、 14 大型案件のあった対前年同期比では減益 2018年3月期 2019年3月期 第2四半期 第2四半期 売上高 営業利益 13
Slide 14: 5. 収益改善
1 2019年3月期 第2四半期決算 5. 収益改善 原燃料価格の上昇による収益性低下を抑制すべく、値上げを実施中 数量は堅調に推移しており、値上げ＋コスト削減で収益性改善を目指す インプットコスト 塩ビ ： 10月22日出荷分より 収益改善策 化成品 の上昇 15円／kg以上 セメント ： 4月1日出荷分より セメント 1,000円／t以上 OPP・CPPﾌｨﾙﾑ： 9月3日出荷分より ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ 30円／L以上 特殊品 放熱材などの数量増 化成品 BRIGHT-Ⅱ推進によるコスト削減の 特殊品 徹底 セメント 14
Slide 15: 6. BRIGHT-Ⅱの進捗
1 2019年3月期 第2四半期決算 6. BRIGHT-Ⅱの進捗 • 2018年度上期のコスト削減額は、2017年上期実績を上回る進捗。 • 新規のコスト削減テーマの立ち上げなどにより、更なる積上げを図る。 50 40 40 35 30 24 コスト削減額 （億円） 20 10 上期 実績 0 2016年度 2017年度 2018年度 2020年度 (目標) 15
Slide 16: 2019年3月期 業績予想
2 2019年3月期 業績予想 1. 業績予想 2. セグメント別業績予想 16
Slide 17: 2019年3月期 業績予想
2 2019年3月期 業績予想 4/27公表値を据え置き 1. 業績予想 （億円） 2018年3月期 2019年3月期 増 減 主要な変動要因 実績 予想 金額 % 苛性ソーダ及び石化製品などの 売上高 3,080 3,280 ＋199 ＋6 価格是正と販売数量増加 原燃料価格上昇による 営業利益 412 380 △32 △8 製造コスト増加 経常利益 361 340 △21 △6 営業利益の減少 196 270 親会社株主に帰属する 当期純利益 ＋73 ＋37 特別損益の改善 1株当たり 当期純利益（円） 259.81 388.15 - - 上期実績：110 為替（円/$) 111 - -
Slide 18: 2. セグメント別業績予想
2 2019年3月期 業績予想 4/27公表値を据え置き 2. セグメント別業績予想 （億円） 2019年3月期予想 2018年3月期実績 増 減 (4/27公表） 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 ％ 営業利益 ％ 化成品 935 161 1,020 180 ＋84 ＋9 ＋18 ＋11 特殊品 586 110 630 110 ＋43 ＋7 △0 △0 セメント 873 45 930 45 ＋56 ＋6 △0 △1 ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ 515 37 560 30 ＋44 ＋9 △7 △20 その他 545 62 540 35 △5 △1 △27 △44 計 3,456 416 3,
Slide 19: 中期経営計画の進捗
TOKUYAIHA So PAST HOLD 1. RRR gee 2. ERLE 19
Slide 20: 1. 成長戦略(ICT関連製品の取り組み)
3 中期経営計画の進捗 1. 成長戦略（ICT関連製品の取り組み） 事業環境について • 半導体メーカーの設備投資延期、半導体製造装置受注の減速など先行き不透明感が あるが、ICT関連材料の需要については引き続き旺盛。 現状での取り組み 成長に向けた施策 半導体向け さらなる品質向上による フル生産維持 多結晶シリコン 他社製品との差別化 フォトレジスト用 能力増強決定 現像液 TMAH ‘20年4月 50％増 台湾研究所を足場に、 現地半導体メーカー、 洗浄用高純度 台湾第2工場建設による供給体制の強化 研究機関などとの IPA （‘19年2月出荷開始） 連携による 次世代製品の
Slide 21: 1. 成長戦略(放熱材事業の展開)
3 中期経営計画の進捗 1. 成長戦略（放熱材事業の展開） EV/HEVや各種パワーデバイスには効果的な熱マネジメントが不可欠 ⇒当社の特有技術を軸として製品ラインアップを拡充し事業領域を拡大 将来的な展開 実験段階（R&D） 採用済み 10000 窒化アルミニウム 電力基幹 窒化ケイ素、窒化アルミニウム 系統機器 1000 充電系統 電鉄 分散電源 定格電流 [A] EV/PHV 風力発電 産業用 窒化ホウ素、窒化アルミニウム モーター HEV 太陽光発電 100 自動車電装用機器 サーバWS 汎用イン エアコン ルーター ECU・バッテリー バータ 冷蔵庫 ノートPC DCDC コンバータ
Slide 22: 2. 財務戦略(劣後ローンの借り換え)
3 中期経営計画の進捗 2. 財務戦略（劣後ローンの借り換え） • 総額600億円の劣後特約付きローンの借り換えを2018年9月20日に実施。 • 金融費用の削減とともに新たな契約条件により、借り換えから5年経過後に 一定の基準※を満たしていればエクイティファイナンスを行わずに 手元資金により期限前返済が可能。 ※ (1) 株主資本金額1,792億円以上（2018年3月末時点から600億円以上の積み増し） (2) DEレシオ0.9倍以下 ③劣後ローン ①投資 ②株主還元 返済に向けた 資金確保 • 株主資本の積み上げが必要であるが、現在の利益水準が続けば上記一定の 基準を満たすことが可能のため
Slide 23: 2. 財務戦略(有利子負債削減)
3 中期経営計画の進捗 2. 財務戦略（有利子負債削減） • 中計最終年度の目標財務指標を今年度中に達成する見込 自己資 D/E （億円） 有利子負債 自己資本 D/Eレシオ 自己資本比率 本比率 レシオ 2,500 50 5.0 4.7 2,139 2,441 2,000 40 4.0 34.7 29.9 37.1 38.0 1,500 1,399 1,363 1,362 1,400 30 3.0 1,270 1,256 1,200 1,000 20 2.0 1.6 1.1 1.0 500 12.8 514 0.9 10 1.0 0 0 0 2016年3月末 2021年3月末 2021年3月
Slide 24: Chemistry with a heart
Chemistry with a heart TOKUYAIHA
Slide 25: 補足資料
4 補足資料 1. 連結財務諸表（要約） 2. 営業外損益・特別損益・金融収支 3. 投資実績・計画 4. 業績推移 5. 設備投資額・減価償却費推移 6. 有利子負債残高推移 7. フリー・キャッシュフロー推移 25
Slide 26: 1. 連結財務諸表(損益計算書)
4 補足資料 1. 連結財務諸表（要約） 損 益 計 算 書 （億円） 2018年3月期 2019年3月期 差 損 益 第2四半期 第2四半期 金額 ％ 売上高 1,461 1,526 ＋65 ＋4 売上原価 982 1,052 △69 △7 販管費 290 304 △13 △5 営業利益 188 170 △18 △10 営業外損益 △31 △15 ＋16 - 経常利益 156 154 △2 △1 特別損益 △17 4 ＋21 - 税前四半期純利益 139 159 ＋19 ＋14 法人税等 86 27 ＋58 ＋68 非支配株主損益 51 3 ＋48 ＋94 親会社株主に帰属する 四半期純利益
Slide 27: 1. 連結財務諸表(貸借対照表)
4 補足資料 1. 連結財務諸表（要約） 貸 借 対 照 表 （億円） 増 減 2018年3月末 2018年9月末 金額 ％ 資産合計 3,619 3,672 ＋52 ＋1 流動資産 1,910 1,910 △0 △0 有形固定資産 1,102 1,154 ＋52 ＋5 無形固定資産 27 20 △6 △25 投資その他の資産 579 586 ＋7 ＋1 増 減 2018年3月末 2018年9月末 金額 ％ 負債合計 2,253 2,205 △48 △2 流動負債 930 909 △20 △2 固定負債 1,323 1,295 △27 △2 純資産合計 1,365 1,466 ＋100 ＋7
Slide 28: 2. 営業外損益・特別損益・金融収支
4 補足資料 2. 営業外損益・特別損益・金融収支 連 結 （前 期 比） （億円） 2018年3月期 2019年3月期 差損益 第2四半期 第2四半期 受取利息・配当金 2 2 ＋0 営業外収益 その他 19 26 ＋6 計 22 29 ＋6 支払利息 20 15 ＋4 営業外費用 その他 34 28 ＋5 計 54 44 ＋9 営業外損益 △ 31 △ 15 ＋16 特別利益 83 10 △72 特別損失 101 6 ＋94 特別損益 △ 17 4 ＋21 金融収支 △ 17 △ 12 ＋4 （注）差損益の表示は、利益を＋、損失を△としている 28
Slide 29: 3. 投資実績・計画
4 補足資料 3. 投資実績・計画 連 結 （億円） 2018年3月期 2019年3月期 増 減 上期 通期 上期 通期 上期 通期 実績 実績 実績 予想 設備投資額 86 159 89 197 ＋2 ＋38 減価償却費 66 139 70 151 ＋3 ＋11 研究開発費 38 79 38 84 △0 ＋5 29
Slide 30: 4. 業績推移 通期
4 補足資料 4. 業績推移 通 期 売上高（億円） 利益（億円） 3,500 3,280 700 3,020 3,071 2,991 3,080 3,000 2,897 2,823 2,873 600 2,731 2,586 2,500 500 385 412 2,000 売上高 380 400 営業利益 1,500 300 219 194 179 187 1,000 156 200 127 500 39 100 0 0 10/3 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3予 600 521 196 270 300 74 97 93 102 0
Slide 31: 4. 業績推移 連結四半期
4 補足資料 4. 業績推移 連結 四 半 期 （億円） 112 111 103 819 799 84 88 81 768 758 736 724 2017.1Q 2017.2Q 2017.3Q 2017.4Q 2018.1Q 2018.2Q 売上高 営業利益 31
Slide 32: 4. 業績推移 セグメント別四半期
4 補足資料 4. 業績推移 四 半 期 （億円） 化成品 特殊品 36 245 256 251 48 169 227 47 230 206 44 142 27 144 29 138 38 130 130 35 33 23 19 15 17.1Q 17.2Q 17.3Q 17.4Q 18.1Q 18.2Q 17.1Q 17.2Q 17.3Q 17.4Q 18.1Q 18.2Q セメント ライフアメニティー 135 137 232 13 13 132 11 10 221 9 124 123 8 215 215 8 217 8 8 118 7 7 210 5 17.1Q 17.2Q 17.3Q 1
Slide 33: 5. 設備投資額・減価償却費推移
4 補足資料 5. 設備投資額・減価償却費推移 連 結 設備投資額 減価償却費 （億円） 975 1,000 900 800 776 700 610 600 525 500 376 400 358 300 265 253 314 284 173 188 200 197 200 232 167 159 229 139 100 142 139 151 0 09/3 10/3 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3予 33
Slide 34: 6. 有利子負債残高推移
4 補足資料 6. 有利子負債残高推移 連 結 （億円） 短期借入金（１年内返済長期借入金含む） 長期借入金 社債 D/Eレシオ 4,000 4.7 3,500 1.7 3,000 2,831 1.7 1.1 0.9 2,407 500 2,441 1.1 1.0 2,500 0.5 0.6 0.4 444 2,139 500 2,000 1,877 344 1,486 500 1,399 1,500 1,262 1,363 1,925 0 0 1,000 500 351 1,652 1,730 1,000 151 1,616 1,023 1,210 1,173 686 737 500 683
Slide 35: 7. フリー・キャッシュフロー推移
4 補足資料 7. フリー・キャッシュフロー推移 （億円） 800 619 600 435 492 400 341 307 300 170 200 200 134 53 99 0 △ 200 △ 101 △ 127 △ 255 △ 400 △ 303 営業CF △ 436 △ 600 投資CF △ 606 △ 644 フリーCF △ 800 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 （年度） 実績 実績 実績 実績 実績 実績 計画 計画 計画 35
Slide 36: 本資料に関するご注意
本資料に関するご注意 本資料は情報提供を目的とするものであり、何らかの勧誘 を目的とするものではありません。 本資料は現時点で入手可能な情報に基づき作成したもので ありますが、不確実性を含んでおり、当社はその正確性・ 完全性に関する責任を負いません。 本資料に記載されている見通しや目標数値等に全面的に 依存して投資判断を下すことによって生じるいかなる損失に 対しても、当社は責任を負いません。 また、当社の許諾なしに掲載情報を使用（複製、改変、 頒布、販売、転載、出版等を含む）することはできません。 36
Slide 37: Chemistry with a heart
Chemistry with a heart TOKUYAIHA