Zhongyu Energy Holdings Limited · HKEX:3633
Zhongyu Energy — Zhongyu Gas Holdings — FY2018 Earnings Presentation
34 slides from Zhongyu Energy's earnings presentation, Apr 14, 2019
Slide 1: 2018年全年业绩简报
2018年全年业绩简报 销售燃气 燃气管道建设 压缩天然气/液化 销售火炉及 及接驳 天然气加气站 其他服务 中国清洁能源的领先者 具明确愿景，以自然增长及并购实现持续增长
Slide 2: 公司概览
公司概览 股票信息 关于中裕 股份代号 : 3633.HK 一家燃气经营商藉着其经营权专利，乘着国内对清 洁能源的强劲需求，快速增长 已发行股数 (2019年3月26日) : 2,537,211,557 核心业务: 股价 (2019年3月26日) : 7.18港元 1. 燃气销售 2. 燃气管道建设及接驳 市值(2019年3月26日) : 181.17亿港元 3. 经营压缩天然气╱液化天然气汽车加气站 历史市盈率 (2019年3月26日) : 29.3倍 4. 销售火炉及其他服务 每股净资产值 : 1.78港元 重点优势: 1. 在天然气需求旺盛的河南、河北、山东和江苏 2018年
Slide 3: 业务概览
业务概览 占截至2018年12月31日止年度营业额之百分比 63.9% 29.5% 4.5% 2.0% 0.1% 销售燃气 燃气管道建设及接驳 压缩天然气/液化 销售火炉及其他 液化石油气销售 (以天然气为主) 天然气加气站 服务 为现有项目建设 61个具特许经 燃气管道 62个分布于河南、 营权燃气项目 向客户收取一次 山东、吉林及福 分布在河南、 性接驳费用 建的天然气加气 河北、江苏、 站 山东、安徽、 吉林、浙江、 福建及黑龙江 省 增长动力 (1) 国家环保政策推动居民及工商业「煤改气」项目进展 (1) 市场深耕及「煤改气」新增接驳用户 (2) 通过收购合并渗透至其他
Slide 4: 于重工业区有举足轻重的份额
于重工业区有举足轻重的份额 营运地点数目 河南省 24 黑龙江 河北省 19 吉林 江苏省 6 河北 山东省 4 山东 吉林省 2 管道燃气的分销 河南 江苏 福建省 1 安徽 浙江 黑龙江省 1 福建 浙江省 2 安徽省 2 合计 61 客户覆盖 已接驳用户人数 于2017年12月31日 于2018年12月31日 变化 住宅用户 2,159,526 2,878,103 +33.3% 工业用户 1,646 2,135 +29.7% 商业用户 8,256 10,386 +25.8% 4
Slide 5: 2018年业务回顾
20185F Wl 5 [Gl bai
Slide 6: 重要指标
重要指标 营业额按年上升 EBITDA按年上升 天然气销售量按年上升 +51.1% +62.9% +21.7% 至港币76.3亿元 至港币20.5亿元 至16.2亿立方米 收购 纳入恒生综合指数系 沪港通及深港通下的 高远天然气（孟州）及 列(中型股)及港股通指 港股通名单 高远天然气（温县） 之100%股权 数成分股 6
Slide 7: 管道天然气 – 销售量
管道天然气 – 销售量 过去5年管道天然气销售量平均按年增长19.8% 百万立方米 CAGR:+19.8% 1,615 1,327 986 784 722 2014 2015 2016 2017 2018 7
Slide 8: 管道天然气 – 销售量（按用户）
管道天然气 – 销售量（按用户） 工业客户之管道燃气天然销售量上升17.2% 管道天然气 - 销售量（按用户）增长 百万立方米 36 138 变化 12 115 批发客户 +206.4% 967 商业客户 +19.8% 826 工业客户 +17.2% 住宅用户 +27.8% 250 320 合计 +21.5% 2017 2018 住宅用户 工业客户 商业客户 批发客户 8
Slide 9: 管道天然气 – 管道燃气接驳
管道天然气 – 管道燃气接驳 新增管道燃气接驳数目 2017年 2018年 变化 住宅用户 365,178 668,577 +83.1% - 「煤改气」项目 111,126 445,324 +300.7% - 非「煤改气」项目 254,052 223,253 -12.1% 工业客户 475 489 +2.9% 商业客户 2,200 2,130 -3.2% 已接驳管道燃气客户累积数目 2017年 2018年 变化 住宅用户 2,159,526 2,878,103 +33.3% 工业客户 1,646 2,135 +29.7% 商业客户 8,256 10,386 +25.8% 9
Slide 10: 发展策略
Be ke Rw
Slide 11: 转型城市综合能源服务商
转型城市综合能源服务商 城市燃气 • 城市燃气业务 • 增值服务拓展 智慧科技 智慧能源 • 自用品牌建设与维护 • 冷、热、蒸汽及电 • 产品延伸与服务 • 分布式能源 供应链 管道 • 大宗物料采购 • 工程施工与管理 • 内部物质储备 • 对外业务承揽 设计 贸易 • 燃气工程项目设计 • 对外业务承揽 • 气源保障、运输 • 对外业务拓展及批发 11
Slide 12: 策略
策略 1 持续深耕现有市场，挖掘潜在用户价值 2 积极推进收购合并 – 重点关注靠近气源、地方需求强劲、成熟且盈利的项目 3 系统化智慧能源和分布式能源项目，发展高质示范项目 中裕燃气 4 加快完善「煤改气」项目的管控，落实规范运行，保持稳健增长 5 强化自有品牌「中裕鳯凰」的销售燃气灶及相关设备等增值服务，增强用户黏度 目标：最有价值的综合能源服务提供商，能源行业一流企业 12
Slide 13: 深化现有市场持续开发管道
深化现有市场持续开发管道 稳定可靠的供气及靠近西气东输天然气管道，以加快建设和降低成本 山东: 4 黑龙江: 1 吉林: 2 江苏: 6 河北: 19 河南: 24 安徽: 2 浙江: 2 福建: 1 西气东输二期第一条线–主线 西气东输二期第二条线–主线 西气东输二期第三条线–主线 平泰接驳线(西气输东二期) 中裕分销项目数量 济宁接驳线 13
Slide 14: 智慧能源及分布式能源的发展
智慧能源及分布式能源的发展 致力成为最具竞争力的智能化的综合能源服务商 分布式能源的优势和意义 提高能源的综 降低排放 优化 提高能源供应 合利用效率 保护环境 能源结构 的安全和稳定 性 能源 1 2 3 4 5 6 7 转型 多能互补 集成优化 良好的经济性 削峰填谷 将成为“互联网+” 有利于城市电网和 智慧能源系统的支 气网的双重调峰 撑 目标客户 用能大、前景广的 高耗能的 星级酒店医院 数据中心 工业企业 工业园产业园区 14
Slide 15: 智慧能源及分布式能源的发展（续）
智慧能源及分布式能源的发展 （续） 项目概览 运营状态 项目 规模 可研阶段 河南省漯河市城乡一 • 共规划建设5座能源站和1座专供能源站 体化示范区分布式能 • 项目装机容量共计55.8ｍW 源项目 • 用户供冷、供暖、供电和生活热水，总规划面积173平方公里 建設中 河南省新密市妇幼保 • 建设1座526千瓦天然气分布式能源站 健院天然气分布式能 • 为医院5万多平方米建筑提供冷、暖、生活热水及部分电力需求 源站项目 即将投入运行 河南省漯河市城市充 • 一期建设24枪，充电桩功率120kW，额定电流167A 电桩项目 • 40~90分钟即可充满一辆车 • 目标客户：宏运集团电动公交车 1
Slide 16: 为住宅用户提供增值服务
为住宅用户提供增值服务 • 以燃气基础业务为重心 • 向产业链上、下游纵向延伸 • 向周边行业横向跨越拓展 业务范围 港元 上游燃气设施与自用产品 155 21 78 FY2016 FY2017 FY2018 终端应用及关联产品与服务 延伸产品与公共服务 目標：增值服务实现可觀增长 16
Slide 17: 2018年财务回顾
20182 2 Fw ai
Slide 18: 财务概要
财务概要 截至12月31日止年度 千 港元 2017年 2018年 同比变化 营业额 5,048,100 7,627,088 +51.1% 毛利 1,289,102 2,221,873 +72.4% 税、息、折旧及摊销前利润* 1,257,947 2,048,801 +62.9% 本公司拥有人应占溢利 557,959 620,684 +11.2% 经调整的本公司拥有人应占溢利** 443,212 1,001,436 +125.9% 毛利率 25.5% 29.1% +3.6个百分点 税、息、折旧及摊销前利润率 24.9% 26.9% +2.0个百分点 纯利率 11.1% 8.1% -3.0个百分
Slide 19: 营业额按业务分析
营业额按业务分析 百万 港元 (占总营业额之百分比) 燃气灶及相关设备销售额 99.7% 9,000 7 8,000 7,627 (0.1%) 155 (2.0%) 压缩天然气╱液化天然气汽车加气站销售额 7,000 343 按年 3.9% (4.5%) 6,000 2,251 7 (29.5%) 管道建设收入按年 82.3% 5,048 (0.1%) 77 5,000 330 (1.5%) • 主要受「煤改气」政策所推动 1,235 (6.5%) 4,000 (24.5%) 3,000 4,871 燃气销售额按年 43.3% 2,000 (63.9%) 3,399 (67.4%) •
Slide 20: 营业额分析：燃气分销
营业额分析：燃气分销 燃气营业额按客户 天然气平均售价（不含税） 百万 港元 （每立方米 (占总营业额之百分比) 2017年 2018年 变化 人民币） 6,000 住宅用户 2.13 2.20 +3.3% 318 5,000 4,871 (6.5%) +43.3% 工业客户 2.38 2.77 +16.4% 500 4,000 101 (10.3%) 商业客户 2.81 3.05 +8.5% 3,399 (3.0%) 3,000 批发 1.89 2.25 +19.0% 375 (11.0%) 3,216 (66.0%) 平均成本 2,000 2.11 2.46 +16.6% 2,300 (不
Slide 21: 营业额分析：燃气管道建设及接驳
营业额分析：燃气管道建设及接驳 燃气管道建设营业额明细 新增管道燃气接驳 2017年 2018年 变化 住宅用户 (「煤改气」项目 ) 住宅用户 64.3% 住宅用户 365,178 668,577 +83.1% (非「煤改气」项 目) - 「煤改气」项目 111,126 445,324 +300.7% 29.5% - 非「煤改气」项目 254,052 223,253 -12.1% 非住宅客户 6.2% 工业客户 475 489 +2.9% 2018年营业额：22.51亿 港元 (按年升82.3%) 商业客户 2,200 2,130 -3.2% 接驳收费 渗透率 平均接驳费用 （税前） 201
Slide 22: 营业额分析：压缩天然气╱液化天然气汽车加气站
营业额分析：压缩天然气╱液化天然气汽车加气站 营业额小幅上升3.9% 平均售价 百万 港元 千立方米 400 100,000 每立方米人民币 2017年 2018年 变化 96,222 342 90,000 350 329 80,000 压缩天然气╱液化 300 86,326 2.97 3.35 +12.8% 70,000 天然气汽车加气站 250 60,000 200 50,000 150 40,000 压缩天然气╱液化天然气汽车加气站数目 30,000 100 20,000 50 10,000 个 2017年 2018年 变化 0 0 2017年 2018年 压缩天然气╱液化 63 62
Slide 23: 毛利及毛利率分析
毛利及毛利率分析 毛利及毛利率 主要业务的毛利率 百万 港元 3,000 35% 2017年 2018年 变化 29.1% 30% -3.9个百 2,500 管道燃气销售 12.0% 8.1% 分点 25.5% 25% 2,000 +7.6个 燃气管道建设及接驳 69.7% 77.3% 百分点 20% 1,500 经营压缩天然气╱ +5.2个 15% 4.1% 9.3% 液化天然气汽车加气站 百分点 2,222 1,000 10% • 管道天然气销售之毛利率减少由于天然气供应紧张 1,289 而导致平均成本增加所致 500 • 燃气管道建设之毛利率增加主要由于整合及改进设 5% 计、采购原材料
Slide 24: 溢利及纯利率分析
溢利及纯利率分析 经调整溢利及溢利率 主要开支 百万 港元 2017年 2018年 变化 占营业额之 2017年 2018年 变化 百分比 经调整溢利* 443.2 1,001.4 +125.9% 百万 港元 -0.3个 13.1% 销售及分销成本 2.2% 1.9% 14% 百分点 1,400 12% 1,200 8.8% 10% 1,000 -1.3个 8% 一般行政开支 6.2% 4.9% 800 百分点 600 6% 1,001 400 4% -1.2个 融资成本 4.8% 3.6% 200 443 2% 百分点 0 0% 2017年 2018年 经调整溢利上升受惠于： • 营业额增长
Slide 25: 财务状况
财务状况 财务状况 截止 截止 千 港元 变化 2017年12月31日 2018年12月31日 物业、厂房及设备 7,124,176 8,880,175 +24.6% 资产总值 11,800,731 16,281,354 +38.0% 银行结余及现金 464,347 1,595,157 +243.5% 借款及融资租赁负债 5,705,741 8,477,473 +48.6% 拥有人应占权益 3,173,952 3,938,519 +24.1% 净资产负债率 * 1.41 1.52 +0.11 利息覆盖率# 5.22 6.79 +1.57 流动比率 0.5 0.6 +0.1 *净资产负债率 =净
Slide 26: 债务结构
债务结构 • 于2018年12月31日总借款及融资租赁负债总额为港元84.8亿 • 集团融资成本约4.8%，负债大部份以浮动利率计息 总借款及融资租赁平均 债务平均分布人民币、港币及美元， 分布短期与长期债务 减少外汇风险 (于2018年12月31日) (于2018年12月31日) 35% 30% 55.3% 44.7% 35% 短期债务 长期债务 人民币 港币 美元 26
Slide 27: 附录
附录
Slide 28: 股权架构
股权架构 主席 中国燃气控股 董事 公众 王文亮 有限公司(384.HK) 29.93% 1.30% 41.97% 26.80% 已发行股数(截止2019年3月26日): 2,537,211,557 股 28
Slide 29: 经验丰富的管理层
经验丰富的管理层 王文亮 先生 整体战略发展，制定和实施战略计划 主席及 在能源\铝业\房地产行业拥有超过20年的经验 执行董事 吕小强 先生 负责一般业务运营和管理及财务、融资和投资者关系 活动 行政总裁及 在企业财务，会计和审计方面有超过20年的经验。香港 执行董事 会计师公会准会员 鲁肇衡 先生 有关天然气项目的规划，设计和咨询 为河南省城市规划设计研究院的主要成员，拥有30多年 执行董事 行业经验 黎岩 先生 于2019年2月获委任为执行董事 2003年加入集团，为本公司执行副总裁，中国高级经济 执行董事 师，拥有超过30年会计、金融行业经验 贾琨 先生
Slide 30: Harmony Gas的里程碑
里程碑 2003 2005 2008 2011 2013 2017 2019 ▪ 形成未来 ▪ 项目建设正 ▪ 天然气销 ▪ 下游天然 ▪ 进入十周年 ▪ Harmony Gas ▪ 成功收购高远天 发展的基 式全面展开 售量达到 气销量达 ▪ 下游天然气销量达 成为全资子 然气（孟州）及 本框架 约1.71亿 5.74亿立方 8.75亿立方米 公司 高远天然气（温 立方米 米 ▪ 下游天然气 县）的100%已 销售量达到 发行股本 12.03亿立方 ▪ 成为恒生指数成 米 份股(中型股) ▪ 纳入沪港通及深 港通下的港股通 名单 2004 2007 2009 2012 2014 2018 ▪
Slide 31: 业务模式
业务模式 稳定直接的业务模式，彰显盈利能力 天然气 中裕燃气控股有限公司 终端用户 • 住宅用户： 2,878,103 户 供应商: 管道燃气 通过招标及并 • 商业客户： 购等方式获得 10,386 户 项目 • 工业客户： 燃气分销 普遍每个项目 2,135户 Petro China 通过西气东 拥有30年独家 输燃气管道 经营权 燃气 (第1级2线)及 管道建设 其他长输管 CNOOC 网 • 市政公共交通运输 压缩天然气/ 通过公开招标获得 • 重型卡车长途运输 液化天然气 加气站经营权 • 私家车辆 Sinopec 加气站 31
Slide 32: 核心市场均对天然气有强劲需求
核心市场均对天然气有强劲需求 2018年上半年产值前十位的省份 • 中裕于前十省份中的六个省份拥有举足轻重的份额 十亿 人民币 6,000 4,634.0 4,486.0 3,966.0 4,000 2,567.0 2,224.0 1,833.0 1,660.0 1,641.0 1,484.0 1,556.0 2,000 0 广东 江苏 山东 浙江 河南 四川 河北 湖南 福建 上海 资料来源: 中国国家统计局 2017年人口分布 • 管道网络同时亦覆盖到人口前十省中的六个 ‘000 120,000 111,690 100,058 95,591 100,000 83,020 80,293 75
Slide 33: 受惠于政府发展清洁能源的利好国策
受惠于政府发展清洁能源的利好国策 • 中国「十三五」规划:能源 清洁能源和节约能源继续成为重点投资领域，以解决雾霾和空气污染问题 2020年天然气消费量目标：3,600亿立方米/年 2020年城市燃气渗透率目标：57.0% • 中国政府于《能源发展战略行动计划（2014 - 2020年）》中提及，目标于2020年将天然气的消费比重由 2014年的少于6%提升至10%，2030年达至15% IEA中国天然气产量趋势预测 1011 m3 4,000 3,180 3,000 2,640 2,170 2,000 1,750 1,072 1,340 1,000 0 2010 2015 202
Slide 34: Disclaimer
谢谢 Disclaimer The information provided to you in this presentation does not constitute, or form part of any offer for subscription of, or solicitation of any offer to subscribe for or to sell any securities of Zhongyu Gas Holdings Limited (“Zhongyu Gas” or the “Company”, together with its subsidiari