Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q3 FY2023 Earnings Presentation
81 slides from Softbank's earnings presentation, Feb 8, 2024
Slide 1: 2024年3月期 第3四半期 決算説明会
2024年3月期 第3四半期 決算説明会 2024年2月8日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グループの将来の事業、将来のポジション及び業績に関する記述など当社グループの将来の見通しに関する記述、見解又は意見が含まれています。将来の見通しに関する記述には、特段の限定を付すこ となく、「目標とする」、「計画する」、
Slide 3: 2023年度Q3のハイライト
2023年度Q3のハイライト 1 連結損益大幅改善。四半期純利益は9,500億円 2 1.1兆円相当のTモバイル株式を無償取得 3 アームの価値増が牽引し、NAVは2.8兆円増の19.2兆円 4 アリババからアームを軸としたAIへのシフト 5 SVFパフォーマンス大幅改善 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 3
Slide 4: 連結業績
連結業績 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 4
Slide 5: 連結業績
EES (ase) ) ere) 20225 oa Sea cols 16,933 +815 RAR -5,116 +9,362 Bi5 | Au ee -5,827 +17,542 MA at -7,834 +1'7,334
Slide 6: 投資損益および純利益（四半期）
投資損益および純利益 （四半期） （億円） 投資損益 投資利益が 純利益 9,500 純利益の大幅 5,261 4,246 改善を牽引 -576 -4,776 -2,646 -5,116 -7,834 -6,990 -9,311 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2022年度 2023年度 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 6
Slide 7: 投資損益（2023年度 四半期推移）
投資損益 （2023年度 四半期推移） （億円） 連結投資損益 632 黒字転換 295 4,246 5,313 2,762 38 -2,646 -1,699 -6,897 -5,702 -130 -6,990 2023年度 2023年度 2023年度 Q1 Q2 Q3 SVF事業：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業 7
Slide 8: 1.1兆円相当のTモバイル株式の無償取得
1.1兆円相当のTモバイル株式の無償取得 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 8
Slide 9: Tモバイル株式の取得
Tモバイル株式の取得 条件付対価 ４５日間の出来高加重平均≧$149.35 （合併対価の一部） の条件を2023年12月22日に充足 48.8百万株（1.1兆円相当）を無償で取得 2023年度Q3（四半期）におけるP/L投資利益計上額：3,161億円 Tモバイル株式の取得：当社子会社であったSprint Corporationは、 2020年4月1日にT-Mobile US, Inc.と合併し、当社はその対価としてTモバイル株式及び条件付対価を受領。条件付対価は一定の条件を満たした際に、 当社がTモバイル株式48,751,557株を追加での対価なしに無償取得できる権利。 Tモバイル株式:NAS
Slide 10: スプリント投資の実績
スプリント投資の実績 ５.0兆円 株式IRR 26% MOIC 2.1兆円 8.2倍 3.４兆円 (23年12月末時点) 投資およびリターン：各取引日または評価日における為替レートにより円換算 0.4兆円 株式IRRおよびMOIC：初回投資実施から2023年１２月31日までの株式価値に係る 投資およびリターンにより算出。税金考慮前 借入金：日本円によるスプリント買収時の調達額 投資：附随費用を含まない。 投資 リターン リターン：株式価値は、以下、(a)～(c)の合計 (a) Tモバイル株式の売却、またはTモバイル株式及びドイツテレコム株式のデリバティ ブ取引による資金化済
Slide 11: スプリント投資の実績
スプリント投資の実績 ５.0兆円 ５.1兆円 株式IRR 26% 借入（返済済み） MOIC 2.1兆円 8.５倍 3.5兆円 株式価値 3.４兆円 (24年2月7日時点) 投資およびリターン：各取引日または評価日における為替レートにより円換算 0.4兆円 株式IRRおよびMOIC：初回投資実施から2024年2月7日までの株式価値に係る投 資およびリターンにより算出。税金考慮前 借入金：日本円によるスプリント買収時の調達額 投資：附随費用を含まない。 投資 リターン リターン リターン：各時点の株式価値は、以下、(a)～(ｃ)の合計 (a) Tモバイル株式の売却、またはTモ
Slide 12: 米国通信事業者の時価総額
米国通信事業者の時価総額 （$ B） SBGによるスプリント 206 買収発表前 185 158 127 120 時価総額で 米国最大の 通信事業者に 22 4.3 17.2 AT＆T Verizon Tモバイル AT＆T Verizon Tモバイル ＋Sprint 20１2年10月12日 2023年12月末 (出所) Bloombergのデータを基に当社作成 2012年10月12日：当社が2012年10月15日にスプリント買収を発表した直前の営業日。Tモバイル+Sprint:スプリントとTモバイルの時価総額の合計 12
Slide 13: 米国通信事業者の時価総額
米国通信事業者の時価総額 （$ B） SBGによるスプリント 206 買収発表前 185 183 158 127 120 時価総額で 世界最大 22 4.3 17.2 AT＆T Verizon Tモバイル AT＆T Verizon Tモバイル China ＋Sprint Mobile （世界第２位） 20１2年10月12日 2023年12月末 (出所) Bloombergのデータを基に当社作成 時価総額で世界最大： ICB(Industry Classification Benchmark)のTelecommunication Services Providersに分類される企業において 20
Slide 14: Tモバイル株価
Tモバイル株価 （202４年1月19日） 上場来高値 （$） 16５.16 合併以降 99%増 150 （2023年12月末） 125 160.33 100 （2020年4月1日） 82.99 75 2020年 2021年 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 3月末 3月末 12月末 $82.99:2020年4月1日の始値 14
Slide 15: 重要指標
重要指標 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 15
Slide 16: 重要指標
重要指標 2023年9月末 2023年12月末 NAV (時価純資産) 16.4兆円 19.2兆円 LTV (純負債／保有株式価値) 10.6% 11.5% 手元流動性 5.1兆円 4.4兆円 NAVおよびLTVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」を参照 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） 16
Slide 17: NAV増減要因
NAV増減要因 （兆円） 為替影響はマイナスも 株価 為替 その他 主に株価要因で ＋4.2 +3.0：アーム - 1.1 - 0.3 19.2 2.8兆円増 NAV 16.4 +0.4：Tモバイル 2023年9月末 2023年12月末 NAVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」を参照 17
Slide 18: アーム株価
アーム株価 （２０2４年1月１９日） 上場来高値 （$） （2023年12月末） 7８.５８ ５４.１%増 80 75.15 （公開価格比） （2023年9月末） 60 53.52 （公開価格） 51.00 40 2023年 2023年 9月末 12月末 18
Slide 19: アーム投資の実績
アーム投資の実績 株式IRR 11.0兆円 借入（返済済み） 21% MOIC 10.0兆円 株式価値 10.7兆円 4.2倍 3.3兆円 (23年12月末時点) 2.3兆円 投資 リターン 投資およびリターン：各取引日または評価日における為替レートにより円換算 株式IRRおよびMOIC：初回投資実施から2023年12月31日までの株式価値に係る投資およ びリターンをもとに算出。税金考慮前 (2023年12月末) 投資：附随費用を含まない。また、SBGとSVFとの間で実施したグループ内取引の影響を含ま ない リターン：株式価値は、アームIPOにおける株式売り出しによる手取り額（
Slide 20: アーム投資の実績
アーム投資の実績 株式IRR 11.0兆円 11.7兆円 借入（返済済み） 22% MOIC 10.0兆円 10.7兆円 株式価値 4.5倍 3.3兆円 (24年2月7日時点) 2.3兆円 投資 リターン リターン 投資およびリターン：各取引日または評価日における為替レートにより円換算 株式IRRおよびMOIC：初回投資実施から2024年2月7日までの株式価値に係る投資および リターンをもとに算出。税金考慮前 (2023年12月末) (2024年2月7日時点) 投資：附随費用を含まない。また、SBGとSVFとの間で実施したグループ内取引の影響を含ま ない リターン：株式価値は、
Slide 21: ソフトバンク株価および配当
ソフトバンク(9434)株価および配当 (２０２４年1月２２日） 上場来高値 （円） 1,9９１ ３３%増 2,000 (公開価格比) 配当利回り 1,750 4.9% 1,760 （公開価格） （2023年12月末） (23年12月末時点) １,５００ 1,500 SBG受取配当金 1,250 9,663億円 (上場来累計) 1,000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 １２月末 2018年 SBG受取配当金：当社100%子会社のソフトバンクグループジャパンがソフトバンクより受領した配当金額 12月18日 21
Slide 22: SVF: 投資損益（四半期）
SVF: 投資損益 （四半期） USDベース （SVFセグメント） 34,467 （$ M） 直近３四半期 13,567 連続の黒字 10,910 FY23Q3 4,087 FY21 Q1 4,607 3,549 5,554 2,285 2,869 FY23 FY23 3,768 2,969 Q1 Q2 958 785 FY21 630 715 Q3 1,157 147 -1,748 952 FY19 FY22 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
Slide 23: SVF: 投資損益（累計）
SVF: 投資損益 （累計） USDベース （SVFセグメント） 66,375 （$ M） 60,821 56,825 55,874 31,262 累計投資損益 16,398 20,166 26,353 改善続く 12,849 11,403 12,786 8,242 9,655 5,373 8,526 3,088 1,743 2,373 958 1,876 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY19 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 FY21 FY21 FY21 FY21 FY22 -1,414 Q1 Q2 Q3 Q4 Q
Slide 24: LTV
LTV アセットバック・ファイナンス除く 40% 35％ 30% 25％ 21.6% 18.2% 20% 20.4% 14.5% 15.0% 11.0% 10.6% 11.5% 引き続き低水準 10% 8.0% 十分な調達余力 0% Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2021年度 2022年度 2023年度 各四半期末時点 LTVの算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 24
Slide 25: 手元流動性
手元流動性 （兆円） 6.0 5.8 5.1 5.1 5.0 4.6 4.3 4.4 高水準を維持 4.0 3.8 3.0 2.9 2.1 2.0 1.0 0.0 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2022年度 2023年度 各四半期末時点 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） 25
Slide 26: 為替影響（2023年度Q3）
為替影響 （2023年度Q3） 9月末比円高はNAVと資本にマイナスの影響 (2023年9月末） (2023年12月末） 1米ドル= 149.58円 → 141.83円 NAVへの影響 会計への影響 資本 -0.9兆円 -1.1兆円 連結純利益 +0.3兆円 NAVの詳細は、Appendix 「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」を参照 26
Slide 27: アリババからAIへのシフト
アリババからAIへのシフト 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 27
Slide 28: 保有資産構成の変化
保有資産構成の変化 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０１９年12月末 2０23年12月末 その他 その他 アリババ Tモバイル/ ドイツテレコム 5% Tモバイル/ 0.02% 7% ドイツテレコム 8% アリババ 9% アーム ソフトバンク ソフトバンク 32% 16% 13% 50% 12% SVFs 9% 38% アーム SVFs 各時点の保有株式価値の構成割合 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 SVFs:SVF1/SVF2/LatAmファンドの合計 28
Slide 29: 保有資産構成の変化＝AIへのシフト
保有資産構成の変化＝AIへのシフト 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０１９年12月末 2０23年12月末 AIシフトの 5% 8% 0.02% アリババ 中核 7% その他 Tモバイル/ 9% その他 Tモバイル/ アーム ドイツテレコム ドイツテレコム 32% 16% アリババ 13% ソフトバンク 50% ソフトバンク 12% SVFs SVFs 9% アーム AIを活用 38% する企業群へ 各時点の保有株式価値の構成割合 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 SVFs:SVF
Slide 30: 地域構成の変化
地域構成の変化 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０１９年12月末 2０23年12月末 中国 北米 ラテン・ 14% 中国 北米 8% アメリカ 21% 1% 54% 日本 15% ラテン・ EMEA 11% アメリカ 4% APAC 3% 9% （除く中国・日本） APAC （除く中国・日本） 17% 日本 中国集中 43% EMEA リスクの緩和 各時点の保有株式価値を投資先の本社所在地に基づいた地域に分類した構成比 中国：アリババ、 SVF1およびSVF2（中国相当）、その他の中国投資の合計 日本：ソフトバンク、 SVF1およびSVF2(日本相当)、その他の日本投資
Slide 31: NAV構成の変化
NAV構成の変化 アリババから （兆円） 18.5 19.2 アームを中核とした 16.7 16.4 資産構成にシフト 3.8 15.5 6.1 2.6 14.1 13.9 3.9 2.5 0.6 3.4 2.7 1.7 アリババ 2.6 アーム 2.2 7.3 SVF1/SVF2/LatAmファンド 7.6 9.9 7.2 9.3 9.2 ソフトバンク 8.3 8.3 7.7 7.6 7.3 7.3 Tモバイル/ドイツテレコム 6.0 その他 6.3 2.5 時価総額 2.0 2.2 2.4 1.9 2.1 1.9 1.0 1.3 1.3 1.7 1.1 1.1 1.4 1.5 1.4 1.
Slide 32: NAV
NAV 27.9兆円 19.2兆円 （2023年12月末） 4四半期 連続上昇 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点 NAVの詳細は、 Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない。 32
Slide 33: NAVと時価総額
NAVと時価総額 27.9兆円 （2023年12月末） NAV 19.2兆円 -52％ 時価総額 ９.２兆円 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点 NAVの詳細は、 Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない。 時価総額：自己株式を除く発行済株式総数を基に算出 33
Slide 34: Arm
Arm 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 34
Slide 35: アームベースチップ累計出荷数
アームベースチップ累計出荷数 (億個) 2023年9月までの累計出荷実績 2,800億個超 1990年 2023年 (各年9月末時点) (出所) Arm アームベースチップの出荷実績は、出荷の発生から1四半期遅れてライセンシーから報告を受けるため、本項には2023年9月までの実績を掲載。 35
Slide 36: 業界リーダーとの戦略が進展
業界リーダーとの戦略が進展 ルネサス エレクトロニクス リアルタイム処理に優れた高性能マイクロコントローラー RA8M1でアームテクノロジーを採用 MediaTek 高性能スマートフォン向けチップDimensity 9300に アームベースCPUおよびGPUを採用 Microsoft 同社初の自社開発クラウドサービス向けCPUはアーム ベースで、現世代チップ比で40%パフォーマンス向上 (出所) Armおよび各社 36
Slide 37: 四半期売上高（米国会計基準）
四半期売上高 （米国会計基準） ($ M) ライセンスおよびその他の収入 ロイヤルティー収入 806 824 724 692 675 売上高 630 258 299 388 354 引き続き過去最高 188 275 ロイヤルティー収入 434 442 425 400 418 470 過去最高 Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3 (出所) Arm 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 2022年度 2023年度 「ライセンスおよびその他の収入」は「ロイヤルティー収入」以外の収入を指す。 37
Slide 38: 四半期調整後営業利益（米国会計基準）
四半期調整後営業利益 （米国会計基準） ($ M) 前年同期比 17%増 2022年度 2023年度 38
Slide 39: 年間売上高（米国会計基準）
年間売上高 （米国会計基準） ($ M) 3,155～ 年間売上高 アーム発表 ライセンスおよびその他の収入 3,205 ガイダンス ロイヤルティー収入 2,703 2,679 堅調に推移 2,027 1,141 1,004 1,017 714 Q3累計実績 2,305 1,562 1,675 1,313 1,288 2020 2021 2022 2023 (年度) (出所) Arm 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 「ライセンスおよびその他の収入」は「ロイヤルティー収入」以外の収入を指す。 39
Slide 40: 業績ガイダンス（米国会計基準）
業績ガイダンス （米国会計基準） 売上高通期ガイダンスを上方修正 2023年度 2023年度 Q4 (予) 通期 (予) 売上高 $850M - $900M $3,155M - $3,205M (参考：旧ガイダンス) - （$2,960M - $3,080M) 調整後営業費用 $490M程度 $1,700M程度 調整後EPS $0.28 - $0.32 $1.20 - $1.24 （完全希薄化後） (出所) Arm 調整後営業費用は「Non-GAAP operating expense」、調整後EPS（完全希薄化後）は「Non-GAAP fully diluted earnings per s
Slide 41: アームの更なる成長ドライバー
アームの更なる成長ドライバー ロイヤルティー収入 複数のIPコアを組み合わ AI需要の拡大 せた「サブシステム」 高まる需要に伴う 顧客の開発コストを低減し AIに不可欠なエネルギー効率 ロイヤルティー収入の増加 市場投入期間を短縮 が高く、高性能なチップ設計 アームベースチップの関係企業で構成された 世界最大級のネットワーク (出所) Arm 41
Slide 42: ロイヤルティー収入による成長
ロイヤルティー収入による成長 チップの出荷数の増加とロイヤルティー単価の上昇から、 ロイヤルティー収入は増加 半導体市場の成長 新たな分野において、アームの 市場シェア拡大 アームの高度な技術を多く用いた 最新チップのロイヤルティー単価 は上昇傾向に (出所) Arm 42
Slide 43: サブシステムによる成長
サブシステムによる成長 個々のIPライセンスではなく事前統合された複数のIPライセンスの 組み合わせ（サブシステム）を提供 特定の市場や用途向けの開発 コストを削減し、製品の市場投 入までの時間を短縮 アームのサブシステムをベースに 開発されたマイクロソフトの クラウド向けAzure Cobalt CPUは、開発コストの削減に加え、 ワットあたりのパフォーマンスが 40%向上 (出所) Arm 43
Slide 44: AI需要の拡大による成長
AI需要の拡大による成長 サーバーから手元の端末に至るまでAIにはエネルギー効率が高く、 高性能かつコスト効果の優れたチップが不可欠 高エネルギー効率かつ高性能 画像生成、リアルタイム翻訳など の生成AIや大規模言語モデル （LLM）のタスクへ対応 アームベースチップで稼働する AIはすでに至る所に (出所) Arm 44
Slide 45: 世界最大級のネットワーク
世界最大級のネットワーク アームベースのチップをあらゆる製品で正常に稼働させるために、 関係企業が協力する世界最大級のネットワークを構築 約 70 % 世界の人口のうち、 アームテクノロジーを 1,500 万人以上 使う人の割合 1,000 社以上 アームベースチップ アームベースチップ の開発に携わる の出荷までに関わる 関係者 パートナー企業 (出所) Arm 45
Slide 46: アームCEO CES 2024での発言
“AIは あらゆる場所に” “AIには アームが 不可欠” アームCEO レネ・ハース CES 2024での発言 写真 : Fortune Brainstorm TECH/Flickr 46
Slide 47: 投資戦略・SVF
投資戦略・SVF SVF：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業。SVF1、SVF2およびLatAmファンドを含む。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 47
Slide 48: SVF: 投資損益（2023年度Q3）
SVF: 投資損益 （2023年度Q３） USDベース （SVFセグメント） 合計 SVF1 SVF2 LatAmファンド +$1,940M +$1,703M +$281M +$4,087M ・公開投資先の株価上昇 ・未公開投資先の資金調 （+6,007億円） ByteDance業績好調 公開投資先の株価上昇 達ラウンドでの評価額 上昇 その他 +$163M 投資損益：SVF事業からの投資損益（セグメント情報） (当社連結財務諸表の作成における為替換算前、デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) 48
Slide 49: SVF2: 投資損益（四半期）
SVF2: 投資損益 (四半期） USDベース （SVF2） （$ M） 2023年度Q2 2023年度Q３ +$1,136M (54社) +$2,919M (96社) +1,158 （8社） 株価上昇 価値増 公開投資先 +151 （７社） ＋1,761 資金調達ラウンドでの （88社） 未公開投資先 +984 （４７社） 評価額上昇など -929 （74社） 未公開投資先 -1,546 （95社） -287 （9社） 価値減 -$1,216M (83社) 公開投資先 -1,674 （11社） 投資損益：SVF2からの投資損益(デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) -
Slide 50: SVF: 投資損益（四半期）
SVF: 投資損益 （四半期） USDベース （SVFセグメント） 34,467 （$ M） 直近３四半期 13,567 連続の黒字 10,910 FY23Q3 4,087 FY21 Q1 4,607 3,549 5,554 2,285 2,869 FY23 FY23 3,768 2,969 Q1 Q2 958 785 FY21 630 715 Q3 1,157 147 -1,748 952 FY19 FY22 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
Slide 51: SVF: 投資損益（累計）
SVF: 投資損益 （累計） USDベース （SVFセグメント） 66,375 （$ M） 60,821 56,825 55,874 31,262 累計投資損益 16,398 20,166 26,353 改善続く 12,849 11,403 12,786 8,242 9,655 5,373 8,526 3,088 1,743 2,373 958 1,876 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY19 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 FY21 FY21 FY21 FY21 FY22 -1,414 Q1 Q2 Q3 Q4 Q
Slide 52: SVF1: 累計投資成果
SVF1: 累計投資成果 （2023年12月末時点） （$ B） 106.3 89.6 エグジット済 36.1 64.1 公開投資先 28.2 （エグジット前の投資） 18.0 未公開投資先 25.3 24.2 （エグジット前の投資） 投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、2023年12月末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式交換および投資先の組織再編による処分（売却）、デリバティブ関連損益(未決済のデリバティブを含む）、投資先からの利息および配当金を含む。公開投資先には店頭市場で取引されている株式への投資を含む。
Slide 53: SVF2: 累計投資成果
SVF2: 累計投資成果 （2023年12月末時点） （$ B） 52.3 エグジット済 2.8 公開投資先 8.6 （エグジット前の投資） 33.3 3.2 4.4 未公開投資先 40.9 （エグジット前の投資） 25.7 投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、2023年12月末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式交換による処分（売却）、デリバティブ関連損益(未決済のデリバティブを含む）、投資先からの利息および配当金を含む。公開投資先には店頭市場で取引されている株式への投資を含む。 SVF2のエグジット前の投資の
Slide 54: 未公開投資先の資金調達状況
未公開投資先の資金調達状況 未公開投資先は2023年に80億米ドル以上を調達 2023年（暦年）における主な資金調達実績 資金調達ラウンド 41件 AV JV うち、アップラウンド 48% 資金調達額 $8.2B 2023年12月末時点 (出所) SBGAおよびSBIA。2023年暦年に実施された資金調達ラウンドに基づく。 資金調達ラウンド：SVF1、SVF2およびLatAmファンドの投資先における2023年12月末までの12ヵ月間のエクイティ調達ラウンド数。SVF1、SVF2およびLatAmファンドが参加していない資金調達ラウンドを含む。セカンダリー資金調達ラウンドを除く。 アップラウンド：
Slide 55: 投資額の推移
投資額の推移 （SVF1+SVF2+LatAmファンド+SBG） （$ B） 2.5 SBG 0.2 1.8 投資は再開、 SVF1+ 0.9 1.5 優良案件発掘 SVF2+ LatAm ファンド 2.3 1.1 に注力 0.5 0.5 0.5 0.1 0.1 0.9 0.2 0.3 0.4 0.4 0.4 0.2 0.3 0.1 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2022年度 2023年度 SBG投資額：SBGおよび主な100％子会社からの投資額（米国債への投資を除く）＋Berkshire Grey（2023年７月）およびBalyo（2023 年10月）の子会社化に伴う外部株主への
Slide 56: SVF2: 最近の投資事例
SVF2： 最近の投資事例 z 総額$65Mの資金調達ラウンドを 総額$238Mの資金調達ラウンドに SVF2がリード（2023年度Q2） SVF2が参加（2023年度Q2） リモート ワールド グローバル ワイドウェブ クラウド SaaS モバイル 在宅勤務 SASEプラットフォーム WAN最適化 ファイアウォール アンチウィルス セキュア・ウェブゲートウェイ 本社 国内拠点 海外拠点 データセンター AIにより保険金請求や損害査定プロセスを自動化し、 スマホ画像から自動車/建物のコンディション評価や 法人向けのすべての拠点、データセンター、ユーザー、 正確な修理見積が可能 クラウドを安全か
Slide 57: 財務戦略
財務戦略 57
Slide 58: 2023年度の財務戦略
2023年度の財務戦略 「守り」「攻め」 財務方針の堅持 両面に対応 できる財務運営 58
Slide 59: 財務方針の堅持
財務方針の堅持 1 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 2 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 3 SVFや子会社から 継続的な配当収入 を確保 59
Slide 60: 「守り」「攻め」に対応できる財務運営
「守り」「攻め」に対応できる財務運営 財務の安全性を 更なるダウンサイド 維持しつつ にも耐える「守り」 情報革命を牽引する 投資は実行 通常時 LTV25%未満で運用 （2023年12月末 LTV＝11.5％） 少なくとも2年分の社債償還資金を保持 （2023年12月末 手元流動性＝4.4兆円） 60
Slide 61: キャピタルアロケーション
キャピタルアロケーション 新規投資 株主還元* バランスを 常に考慮 財務方針 （財務の安全性） * NAVディスカウント水準も考慮事項 61
Slide 62: 株価の変動要因
株価の変動要因 NAV NAV (時価純資産) ディスカウント NAVの方向性（投資戦略） 成長の実績 に対する信頼感 62
Slide 63: 自社株買いと株価
自社株買いと株価 （SBG vs 日経平均株価） 300 200 +72% +67% (2023年12月末) SBG 100 日経平均株価 自社株買い 0.6兆円 2.5兆円 1.4兆円 （2019年2月-5月） （2020年3月-21年5月） （2021年11月-22年11月） 合計 4.5兆円 0 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2019年1月1日を100として指数化 自社株買い：以下の各取締役会決議に基づく 2019年2月6日、2020年3月13日、5月15日、6月25日、7月30日、2021年11月8日、2022年8月8日 63
Slide 64: NAVと時価総額
NAVと時価総額 （2023年12月末） NAVの成長が NAV 19.2兆円 最も重要 時価総額 ９.２兆円 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点 NAVの詳細は、 Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない。 時価総額：自己株式を除く発行済株式総数を基に算出 64
Slide 65: NAV拡大のためにいま何をすべきか？
いま何をすべきか？ 手元流動性 成長投資 4.4兆円 再投資 NAV拡大の 資金化 源泉は 負債余力の活用 成長投資 財務改善 株主還元 Q3 2023年度 LTVは低水準を維持 過去5年で4.5兆円実施 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） 株主還元：以下の各取締役会決議に基づく自社株買い 2019年2月6日、2020年3月13日、5月15日、6月25日、7月30日、2021年11月8日、2022年8月8日 65
Slide 66: まとめ
まとめ 1 連結損益大幅改善。四半期純利益は9,500億円 2 1.1兆円相当のTモバイル株式を無償取得 3 アームの価値増が牽引し、NAVは2.8兆円増の19.2兆円 4 アリババからアームを軸としたAIへのシフト 5 SVFパフォーマンス大幅改善 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 66
Slide 67: 情報革命で人々を幸せに
情報革命で人々を幸せに 67
Slide 68: SoftBank
SoftBank
Slide 69: Appendix
Appendix 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 69
Slide 70: SVF事業投資損益: P/Lとセグメントの差異
SVF事業投資損益： P/Lとセグメントの差異 2023年度 （億円） Q1 Q2 Q3 (連結P/L) SVF事業 -130 -5,702 5,313 調整 子会社等に係る投資損益 1,728 5,916 694 (セグメント情報) SVF事業 1,598 214 6,007 SVF事業：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業 70
Slide 71: SVF: ポートフォリオの価値変動（累計）
SVF: ポートフォリオの価値変動 (累計) USDベース （SVFセグメント） 2023年3月末 2023年12月末 増減無 増減無 26社 価値増 13社 価値増 (6%) +$46.4B (3%) +$56.0B 101社 115社 (21%) (24%) 346社 349社 (73%) (73%) 価値減 価値減 -$54.8B -$59.0B -$8.4B （473社） -$3.0B （477社） ポートフォリオの価値変動 (累計)：SVF事業からの投資損益(セグメント情報。デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) Polygon(MATICトークンの購入による投
Slide 72: SVF: 投資損益
SVF: 投資損益 USDベース （SVFセグメント） 2023年度Q2 (計+$147M) 2023年度Q3 (計+$4,087M) 価値増 +$6,180M (89社) +$7,403M (153社) +$557M +$404M +$242M +$989M +$3,990M +$598M +$2,790M +$706M +$2,731M +$577M (16社) (26社) (15社) (20社) (12社) (12社) (25社) (68社) (25社) (23社) アーム含む 主要因 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他
Slide 73: SVF1: 投資損益
SVF1: 投資損益 USDベース （SVF1） 2023年度Q2 (計+$2,413M) 2023年度Q3 (計+$1,940M) 価値増 +$4,924M (18社) +$3,880M (21社) +$217M +$15M +$41M +$767M +$3,884M +$10M +$2,177M +$170M +$1,197M +$327M (4社) (1社) (2社) (9社) (2社) (2社) (2社) (4社) (10社) (3社) アーム含む 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 主要因 (-) (6社) (2社)
Slide 74: SVF2: 投資損益
SVF2: 投資損益 USDベース （SVF2） 2023年度Q2 (計-$2,084M) 2023年度Q3 (計+$1,703M) 価値増 +$1,136M (54社) +$2,919M (96社) +$318M +$376M +$185M +$151M +$105M +$560M +$587M +$418M +$1,158M +$196M (7社) (22社) (11社) (7社) (7社) (8社) (19社) (50社) (8社) (11社) 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 主要因 (3社) (54社) (25社)
Slide 75: SVF1: 公開株投資先（2023年12月末時点）
SVF1: 公開株投資先 (2023年12月末時点) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) ($ M) *1 *2 *3 *1 *2 *3 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 Coupang 2,729 10,259 7,530 3.8x Auto1 741 374 -368 0.5x Doordash 680 7,721 7,041 11.4x SenseTime 1,429 972 -457 0.7x 全持分売却済
Slide 76: SVF2: 公開株投資先（2023年12月末時点）
SVF2: 公開株投資先 (2023年12月末時点) ($ M) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) 投資額 *1 時価 *2 損益 倍率 *3 （グロス） （グロス） 全持分売却済 Beike 1,350 2,497 1,147 1.8x Symbotic 200 1,027 827 5.1x Neumora Therapeutics 60 130 70 2.2x IonQ 61 77 16 1.3x Globalstar 5 9 4 1.9x 全持分売却済 Qualtrics *4 24 15 -9 0.6x 全持分売却済 Berkshire G
Slide 77: 資金化と資本配分（2023年度Q1-Q3）
資金化と資本配分 (2023年度Q1-Q3) （兆円） Arm 株式売出し 0.7 -0.6 Arm株式取得対価（1回目） 5.1 -0.5 SVF投資・SBG戦略投資 コミットメントライン 未使用枠 0.6 0.8 資金化 -0.6 SVF2への拠出 4.4 負債返済 コミットメントライン 1.5 -0.2 -0.4 0.7 未使用枠 -1.8 4.5 3.7 手元流動性 増加 減少 その他 手元流動性 （2023年3月末） （2023年12月末） 各四半期の平均レート等により円換算 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単
Slide 78: 保有株式価値：ポートフォリオの分散
保有株式価値：ポートフォリオの分散 アセットバック・ファイナンス除く 0.02% 5% アリババ 23% 18% 32% アーム 12% 45% 38% SVF1+SVF2+LatAmファンド 439銘柄 43% 432銘柄 435銘柄 15% 13% ソフトバンク 10% 5% 10% 9% Tモバイル/ドイツテレコム 8% 8% 8% その他 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 12月末 上場株式比率 52％ 41％ 73％ 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 上場株式比率：アリババ、
Slide 79: 保有株式価値：ポートフォリオの分散
保有株式価値：ポートフォリオの分散 アセットバック・ファイナンス除く 15% 8% 中国 31% 15% 日本 18% 9% APAC（除く中国・日本） 11% 12% 9% 43% EMEA 27% 20% 4% 5% 4% ラテン・アメリカ 25% 24% 21% 北米 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 12月末 各投資先の本社所在地に基づき地域を分類 中国：アリババ、 SVF1およびSVF2（中国相当）、その他の中国投資の合計 日本：ソフトバンク、 SVF1およびSVF2(日本相当)、その他の日本投資の合計 APAC（除く中国・日本）：SVF1およびSVF2（中国・日本
Slide 80: NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年１２月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アリババ： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • ソフトバンク： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • SVF1： SV
Slide 81: NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年9月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アリババ： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • ソフトバンク： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • SVF1： SVF