Lifenet Insurance Company · TSE:7157
Lifenet Insurance — Q3 FY2020 Earnings Presentation
37 slides from Lifenet Insurance's earnings presentation, Feb 9, 2021
Slide 1: 2020年度第3四半期 決算説明資料
証券コード：7157 2020年度 第3四半期 決算説明資料 2021年2月9日
Slide 2: ライフネット生命とは
ライフネット生命とは ◼ 相互扶助という生命保険の原点を忘れない ◼ お客さま一人ひとりの生き方を応援する 1
Slide 3: 2020年度第3四半期累計期間の主な実績
2020年度第3四半期累計期間の主な実績 保有契約年換算保険料1 新契約年換算保険料1 17,922 百万円 3,093 百万円 （前年度末比115.5%） （前年同期比127.0%） EEV2（ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー） 修正EV増加額3 93,176 百万円 6,196 百万円 （前年度末比126.9%） （前年同期比269.0%） 主な取組み ◼ オリコン顧客満足度®調査「医療保険ランキング」 総合第1位を獲得4 ◼ マネーフォワードと業務提携契約を締結 1. 年換算保険料は、1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当
Slide 4: 保有契約年換算保険料/件数
保有契約年換算保険料/件数 :保有契約年換算保険料1（億円） 179.2億円 :保有契約件数（件） 147.8 421,073件 125.1 348,429 ◼ 力強い成長を持続 107.9 98.5 295,662 234,828 255,614 ◼ 前年同期末比 年換算保険料 121.2% 件数 120.8% 2016/12 2016 3Q 17/12 2017 3Q 18/12 2018 3Q 19/12 2019 3Q 20/12 2020 3Q （月末） 1. 1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため
Slide 5: 保有契約の内訳
保有契約の内訳 ◼ 定期死亡保険が20万件を突破 20/03 20/12 構成比 保有契約件数 365,171件 421,073件 100% 内訳：定期死亡保険 175,713件 203,466件 48% 内訳：終身医療保険 100,280件 115,501件 27% 内訳：定期療養保険 9,105件 8,944件 2% 内訳：就業不能保険 54,665件 58,521件 14% 内訳：がん保険 25,408件 34,641件 8% 保有契約金額(保有契約高)1 (百万円) 2,565,269 2,885,844 保有契約者数 232,537人 267,186人 19/3Q累計 20/3Q累計
Slide 6: 新契約年換算保険料/件数
新契約年換算保険料/件数 :新契約年換算保険料1 (3Q累計)（百万円） :新契約件数(通期)（件） :新契約件数(3Q累計)（件） 3,093百万円 2,435 ◼ 3Q累計ベースで 1,951 過去最高業績を達成 73,669件 80,911 64,435 ◼ 前年同期比 1,191 955 39,175 年換算保険料 29,741 57,597 127.0% 件数 45,360 26,997 127.9% 20,599 2016 17 18 19 20/3Q（年度） 累計 1. 1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべ
Slide 7: 営業費用効率
営業費用効率 :新契約1件当たり営業費用(万円) :営業費用/新契約年換算保険料1 7.5 6.7 6.1 6.5 6.2万円 6.2 1.7 1.3 1.5 1.5 1.4 ◼ 新型コロナウイルスの 一時的な影響等で、 昨年度から改善 2016 17 18 19 20/3Q累計 (年度) 営業費用 （百万円） 1,822 2,627 4,216 6,146 4,615 1. 1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため、月額保険料×12として算出 6
Slide 8: 営業費用を除く事業費率
営業費用を除く事業費率 :営業費用を除く事業費率1(%) :保険料収入(百万円) :営業費用を除く事業費(百万円) 13,982 11,845 12,406 百万円 ◼ 保有契約の拡大に 10,421 伴い、着実に改善 9,628 23.1 % 22.2 % 22.8 % 21.6 % ◼ 規模の拡大及び 19.2% 業務効率化により、 3,023 中期的に改善を 2,225 2,315 2,699 目指す 2,383 百万円 2016 17 18 19 20/3Q累計（年度） 1. 営業費用を除く事業費を保険料で除した割合 7
Slide 9: 現行法定会計の収益構造
現行法定会計の収益構造 ◼ 獲得費用は初年度に計上するものの、収入は長期に わたり計上し、収入と費用の発生時期が異なる構造 イメージ：新契約1件の損益構造 :保険料 :営業費用以外の事業費1 :営業費用 損益の実態 法定会計上 の損益 初年度 2年目 3年目 4年目 … X年目 保険料 収入 費用 収入である保険料は 営業費用 新契約の獲得費用は 長期にわたって計上 初年度に負担大 1. 契約の管理や保険金・給付金の支払いにかかる費用など 8
Slide 10: 修正利益の推移
修正利益の推移 ◼ 保有契約から生じる利益を着実に計上 修正利益の計算式 修正利益＝①経常利益1＋②営業費用 －③修正共同保険式 ±④標準責任準備金ベースへの調整額2 再保険の影響額 2020/3Q 百万円 / 年度 2016 2017 2018 2019 累計 ①経常利益 88 △197 △1,719 △2,382 △1,714 ②営業費用 1,822 2,627 4,216 6,146 4,615 ③再保険の影響額 － － － △1,526 △555 ④調整額 543 319 347 546 560 修正利益 2,454 2,748 2,844 2,784 2,905 1. 2016年度は
Slide 11: EV（エンベディッド・バリュー）の構造
EV（エンベディッド・バリュー）の構造 修正純資産 保有契約の EV （年度末純資産＋調整額） 将来利益現価 年度末純資産に 当年度の損益が 反映されている 収入 収入 費用 費用 当年度末の保有契約から生じる 当年度の損益 未実現の将来損益 10
Slide 12: EEV（ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー）
EEV （ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー） ◼ 当社のEEVの特長は次のとおり 力強い成長 - 2012年3月の上場以来、増加を継続 - 低金利環境下においても安定的に成長 金利変動への耐性 - 金利・株価の変動に対する感応度は限定的 11
Slide 13: EEVの力強い成長を実現
EEV1の力強い成長を実現 ◼ 上場来の年平均成長率は、 EEV20%2、将来利益現価35% 93,176百万円 (百万円) 73,431 : 保有契約の将来利益現価 : 修正純資産 72,828 60,878 18,547 5,122 13,425 20,347 12,553 12/03 13/03 14/03 15/03 16/03 17/03 18/03 19/03 20/03 20/12 (月末) 1. 当社では、EVの算出に当たって、EEV原則に従っているが、リスクの反映方法などについては部分的にMCEV（市場整合的エンベディッド・バリュー）原則を参考にしている。2016年度より、超
Slide 14: EEVの変動要因分析
EEV1の変動要因分析 ◼ 好調な新契約業績、事業費率等の改善及び 資本調達により大きく増加 (百万円) 93,176 2020年12月末 EEVの調整2 修正EV増加額 経済的 前提条件と 9,051 保険関係の 実績の差異 前提条件の変更 975 保険関係の 3,522 前提条件と 将来利益現価 当年度の 実績の差異 の割り戻し 新契約価値 984 684 2020年7月に 4,526 資本調達 2020年9月末に 73,431 前提条件変更 合計 6,196 百万円 20/03 20/12 (月末) 1. 当社では、EVの算出に当たって、EEV原則に従っているが、リスクの反映方法などにつ
Slide 15: EVの金利変動への耐性
EVの金利変動への耐性 ◼ 金利・株価の変動に対する感応度は限定的 2020年12月末 （参考）2020年3月末1 ライフネット生命 ライフネット生命 A社 B社 C社 11% 7% 7% 1.7% 1.5% △0.8% △0.6% △1.8% △1.7% △4% △5% △7% 金利0.5%上昇 △10% △9% 金利0.5%下落 株式・不動産価値等 10%下落 △17% 1. 国内の上場生命保険会社各社の開示資料に基づき、当社作成 14
Slide 16: 【参考】生涯顧客価値（LTV）と顧客獲得費用（CAC）
【参考】 生涯顧客価値（LTV）と顧客獲得費用（CAC） SaaS企業の主要指標と当社のKPI 用語解説 2019年度 2020年度3Q累計 ARR ◼ 契約１件当たりの年換算 保有契約1件当たり年換算保険料 保有契約1件当たり年換算保険料 (Annual Recurring Revenue) 売上高 42,486円 42,564円 契約当たり売上 × × 顧客が契約してから解約す 平均保険期間 平均保険期間 Life Time ◼ るまでの期間 顧客契約期間 （解約率の逆数で算出） 14.3年 1 17.9年 1 × × Gross Profit Margin ◼ 売上高から売上原価を差し
Slide 17: 財務状況
財務状況 （百万円） 20/03 20/12 総資産 41,144 53,751 現金及び預貯金 1,377 2,516 買入金銭債権 299 1,999 金銭の信託 3,539 5,422 有価証券 32,058 38,865 ◼ ソルベンシー・ 国債 8,065 9,024 地方債 1,391 1,488 マージン比率は、 社債 株式 18,119 313 21,219 355 充分な水準を 外国証券 0 0 確保 その他の証券1 4,167 6,778 負債合計 31,744 36,614 保険契約準備金 30,328 34,832 純資産 9,400 17,136 ソルベンシー・マージ
Slide 18: 顧客体験の革新への取組み
顧客体験の革新への取組み ◼ 11月に申し込みフローを一部改良 保険加入をよりかんたんに、ストレスフリーに ＜申し込み手続きをされたお客さまの声＞ 最初はむずかしいのではと思いましたが、 簡単でわかりやすくて助かりました。人に 会わずに煩わしさもなく、友達や家族にも おすすめです。 忙しい人にとっては、スマホでパパっとでき るのは魅力的です。 人と会うこともない ので、時間なども取られないことが何より 楽でした。 17
Slide 19: 商品や顧客体験への高い評価
商品や顧客体験への高い評価 ◼ 実際に給付金を受け取ったご契約者が選ぶ 満足度調査でNo.1評価を獲得 2021年 オリコン顧客満足度®調査 「医療保険ランキング」 総合 第1位 保険料が一生涯上がらない医療保険 18
Slide 20: 販売力強化への取組み
販売力強化への取組み ◼ マネーフォワードと業務提携契約を締結 1,150万人の会員へ新たな顧客体験を提供 ホワイトレーベル（今夏開始予定） 「家計簿アプリ」と「オンライン生保」の融合で 保険見直しによる家計改善ソリューションを提供予定 19
Slide 21: 直近の状況
直近の状況 ◼ 2021年1月の新契約業績は大きく伸長し、 過去最高を記録した昨年4月に次ぐ水準 ■新契約件数の月次推移1 9,716件 121% 8,030 6,497 2019/01 2020/01 2021/01 1. 月次速報ベース 20
Slide 22: 今後の方向性
今後の方向性 ◼ 「新たな生活様式」も追い風に、保有契約業績の 2桁%超の成長を実現する ◼ 足元の事業環境を踏まえ、当面は積極かつ、 資本効率のよい営業投資を継続予定 ◼ 現経営目標の到達を見越し、次期経営目標の 設定を検討 21
Slide 23: 2020年度業績予想
2020年度業績予想 ◼ 第4四半期は営業費用を積極的に投下予定 のため、従来予想から変更なし （百万円） （参考） 2020年度業績予想 2019年度実績 うち再保険の うち再保険の 影響額 影響額 経常収益 20,000 2,700 16,850 2,034 経常利益 △3,200 650 △2,382 1,526 当期純利益 △3,200 650 △2,400 1,526 (参考) 新契約 年換算保険料1 4,000 3,425 1. 1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため、月額保険料×12として算出
Slide 24: 監査等委員会設置会社への移行
監査等委員会設置会社への移行 ◼ コーポレート・ガバナンスの強化と グロース&トランスフォーメーションを目指す 役員の数 取締役 新任 新任 11名 9名 社外取締役 社外取締役の比率 取締役 新任 （常勤監査等委員） 社外取締役 新任 新任 44% （監査等委員） ※新任取締役候補者の詳細については、2021年2月9日発表のニュースリリース「役員等の異動に関するお知らせ」をご参照ください。 23
Slide 25: 経営方針
経営方針 経 正直に経営し、わかりやすく、安くて便利な 営 理 商品・サービスを提供することで、 念 お客さま一人ひとりの生き方を応援する 目 指 オンライン生保市場の拡大を す 姿 力強く牽引するリーディングカンパニー • 顧客体験の革新 重 デジタルテクノロジーを活用し、全てのサービスを質的に高め進化させる 点 領 • 販売力の強化 域 積極的プロモーション及び代理店・ホワイトレーベルの拡大により、 圧倒的な集客を実現する 経 EEV（ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー）を 営 目 企業価値を表す重要な経営指標とし、 標 早期の 1,000 億円到達を目指す 24
Slide 26: ライフネットの生命保険マニフェスト
ライフネットの生命保険マニフェスト 「正直に わかりやすく、安くて、便利に。」 第1章 私たちの行動指針 第2章 生命保険を、もっと、わかりやすく (1) 私たちは、生命保険の未来をつくる。生命保険は生活者の「ころばぬ先 (1) 私たちは、「生命保険がわかる」情報を提供する。お客さまが自分にあっ の杖がほしい」という希望から生まれてきたという原点を忘れずに。 た保障を納得して、選べるように。 (2) 私たちは、お客さまの声に耳を傾け、お客さまに何が必要かを常に考え (2) 私たちは、誰もが読んで理解できる「約款」（保険契約書）をつくる。 行動する。 (3) 私たちは、お申し込みだけでなく、保険
Slide 27: https://ir.lifenet-seimei.co.jp/ja/
本資料に記載されている計画、見通し、戦略 及びその他の歴史的事実以外は、作成時点に おいて入手可能な情報に基づく将来に関する 見通しであり、さまざまなリスク及び不確実性が 内在しています。実際の業績は経営環境の変 動などにより、これら見通しと大きく異なる可能 性があります。 また、本資料に記載されている当社及び当社 以外の企業などに係る情報は、公開情報などか ら引用したものであり、情報の正確性などについ て保証するものではありません。 https://ir.lifenet-seimei.co.jp/ja/ 「IRメール配信」へのご登録でニュースリリースの 情報やIRサイトの更新情報を随時お届け
Slide 28: LIFENET INSURANCE COMPANY
HEE oD) LiFENE] LIFENET INSURANCE COMPANY
Slide 29: 新契約件数の推移（四半期）
新契約件数の推移（四半期） ◼ 緊急事態宣言解除後の一時的な揺り戻しを受け、 営業費用の追加投資を抑制 :新契約件数（件） 22,164 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 2008年度 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 2
Slide 30: 要約損益計算書及び基礎利益
要約損益計算書及び基礎利益 FY2019/3Q FY2020/3Q (百万円) 増減 備考 （累計） （累計） 保険料等収入 11,945 14,694 2,749 保有契約の増加及び修正共同保険式再保険における再保険収入の増加 その他 297 450 152 経常収益 12,242 15,144 2,901 修正共同保険式再保険の活用による1,892百万円を含む 修正共同保険式再保険における再保険料の増加。保険料に対する保険金及び給 保険金等支払金 2,743 4,205 1,461 付金の割合は18.6% 支払件数は、96件（2019年度第3四半期累計）から120件（2020年度第3 保険
Slide 31: EV感応度分析
EV感応度分析1 ◼ 前提条件を変更した場合の影響額 2020年12月末現在 新契約価値の （百万円） のEEVの変動 変動 2020年12月末におけるEEV及び新契約価値 93,176 4,526 感応度1a （リスクフリー・レート1.0%上昇） △ 3,455 △ 53 感応度1b （リスクフリー・レート1.0%低下） 2,941 △ 153 感応度1c （リスクフリー・レート0.5%上昇） △ 1,689 △6 感応度1d （リスクフリー・レート0.5%低下） 1,564 △ 43 感応度1e （金利に国債利回りを使用） 751 140 感応度2 （株式・不動産価値等10%下落） △ 7
Slide 32: 基礎利益の利源分析の図解
基礎利益の利源分析の図解 2020年度第3四半期累計 （百万円） 損益計算書 利源分析 保険料等収入(14,694) 経 保険料(12,406) 純保険料 付加保険料 常 再保険収入(2,287) 再保険金等 その他の 再保険収入 収 資産運用収益(303) 利息配当 有価証券 収入等 売却益等 益 その他経常収益(146) その他の 経常収益 保険金等支払金(4,205) 保険金・給付金(2,305) 保険金・給付金 再保険料(1,899) 再保険料 その他の再保険料 経 責任準備金等 責任準備金等 責任準備金 危険準備金 常 繰入額(4,597) の変動 の変動 予定利息 繰入額 費 有価
Slide 33: ソルベンシー・マージン比率の図解
ソルベンシー・マージン比率の図解 2020年度第3四半期末 (R 1 + R 8 )2 + (R 2 + R 3 + R 7 )2 + R 4 2 （百万円） ソルベンシー・マージン比率 2,811.8% = ソルベンシー・マージン総額 (29,080) ÷ リスクの合計額÷2 (2,068÷2) 預貯金等 その他の負債 (2,516) (1,354) 保険リスク R1(1,122) 買入金銭債権 支払備金(544) 死亡率の変動リスク（保有契約金額に基づき計算） (1,999) 責任準備金 第三分野の保険リスクR8(352) 金銭の信託 (34,288) (5,422) 第三分野に関する
Slide 34: 修正EV増加額
修正EV増加額 ◼ EEVの増加額のうち、当社の期間業績の成長を 適切に表す指標 修正EV増加額 以下の要素で構成したものとして定義 - 当年度の新契約価値 - 将来利益現価の割り戻し - 保険関係の前提条件と実績の差異 33
Slide 35: 修正利益
修正利益 「修正利益」開示の意義 • 収入と費用の発生時期が異なるため、 法定会計上の経常損益は実質的な期間損益を表していない • 経常損益から、発生時期が収入とは異なる営業費用を除き、 修正共同保険式再保険の効果、責任準備金の水準を調整し、 保有契約から生じる利益を示す指標として開示 修正利益 34
Slide 36: 修正利益の解説
修正利益の解説 ◼ 標準責任準備金をベースとした責任準備金繰入額に調整 修正利益の算出 責任準備金積み立て方式の違い ④ ② ③ 現在は移行期間中、2022年度末には全契約が標準責任準備金に移行 標準責任準 営業費用 再保険 備金ベースへ の調整額 修正利益 ① 経常利益 「④標準責任準備金ベースへの調整額」の算出方法（実額は2020年度第3四半期累計） 標準責任準備金ベースへの調整額1 責任準備金繰入額 標準責任準備金増加額2 560百万円 4,597百万円 4,037百万円 1. 標準責任準備金ベースへの調整額は、責任準備金繰入額について、危険準備金の繰入額の除外および保険料積立金の積立方
Slide 37: 修正共同保険式再保険の仕組み
修正共同保険式再保険の仕組み ◼ 当年度の新契約の獲得費用の負担を軽減 ◼ これにより、成長過程における資本の減少幅を緩和 出再有無による収支構造の変化のイメージ1 出再有無による純資産の変化のイメージ2 ：収入 ：費用 ：再保険の影響 出 再 無 出再有 獲得費用の負担軽減 出 出再無 再 有 FY2018 3 2019年3月末 1. 収支構造の変化は、新契約を単年度のみ出再した場合のイメージ 初年度 2年目 3年目 4年目 5年目 … X年目 2. 純資産の変化は、新契約を複数年に渡り連続して出再した場合のイメージ 3. 当社は、2019年度から新契約の一部を対象として修正共同保険式再保険
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