Are Holdings, Inc. · TSE:5857
Are — Q3 FY2025/3 Earnings Presentation
28 slides from Are's earnings presentation, Jan 29, 2025
Slide 1: 2025年3月期 第3四半期決算説明資料
ＡＲＥホールディングス株式会社 2025年3月期 第3四半期決算説明資料 2025.1.29 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいて おり、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 2: 2025年3月期 第3四半期決算 / 参考資料
2 I. 2025年3月期 第3四半期決算 （2024年4月～2024年12月） II. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 3: 2025年3月期 第3四半期決算ハイライト
3 2025年3月期 第3四半期決算ハイライト 売上収益 前年同期比 3Q累計計画比 単位：億円 3,730 億円 +1,497 億円 計画進捗率 77.7 % 1Q 2Q 3Q 営業利益 前年同期比 3Q累計計画比 単位：億円 147 億円 +68 億円 計画進捗率 81.6 % 1Q 2Q 3Q Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 4: 連結業績
4 連結業績 単位：億円 2024/3期 2025/3期 2025/3期 3Q累計 3Q累計 前年同期比 実績 実績 修正予想 増減 売上収益 2,233 3,730 +1,497 4,800 営業利益 79 147 +68 180 当期利益 71 114 +43 131 ※ 「当期利益」は親会社の所有者に帰属する当期利益 ※ 2024/３期3Q累計の売上収益、営業利益は非継続事業（ジャパンウェイスト社）を除いた金額 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 5: 売上収益の増減要因
5 売上収益の増減要因 単位：億円 元素別売上構成比 回収分野別売上構成比 単位：億円 売上収益 3,730億円 ※ 国内の貴金属リサイクル事業における回収分野別の売上構成比 ※ 「その他」にはRhの販売額および北米精錬事業の売上収益を含む ※ 北米精錬事業および国内のリテール事業等による売上収益は含まない Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 6: 営業利益の増減要因
6 営業利益の増減要因 単位：億円 単位：円 2024/3期 2025/3期 Point 貴金属価格 3Q（4月～12月） 3Q（4月～12月） （1gあたり） 期中 期中 増減 • 宝飾分野を中心に金の回収量が増加 平均価格 平均価格 金 9,054 12,225 3,171 • 北米精錬事業は製品事業の低迷が続く中、トレーディング 事業および精錬事業が好調に推移 パラジウム 5,881 4,930 △ 951 プラチナ 4,481 4,841 360 • 前期には非継続事業となったジャパンウェイスト社の実 績が含まれない一方、当期にはレナタス社の持分法投資 ロジウム 21,746 21,8
Slide 7: セグメントの状況
7 セグメントの状況 貴金属事業セグメント 環境保全事業セグメント 売上収益 3,729 億円 （前年同期比+1,496億円） 売上収益 － 億円 （前年同期比－億円） 営業利益 134 億円 （前年同期比+52億円） 営業利益 15 億円 （前年同期比+15億円） 当期利益 15 億円 （前年同期比+15億円） 貴金属リサイクル事業 • Au価格の高騰に加え、宝飾分野および電子分 • 当期よりレナタス社の持分法投資損益を営業 野からのAu回収量が増加し、増収増益 利益に計上（15億円） • PtやAgの価格が前年同期と比較して上昇し、 増益に寄与 • 前期にはジャパンウェイスト社の実績が含ま
Slide 8: 貴金属リサイクル事業｜回収分野の内訳
8 貴金属リサイクル事業｜回収分野の内訳 元素別構成比 事業環境 Au Pd Pt Rh Au回収量 前年同期比 101％ デンタル － 素材転換や技術革新によりリサイクル市場は依然とし 30～50％ 50～70％ 10％未満 て縮小。営業体制と施策の強化により新規顧客を確 保し、前年同水準の回収量を確保。 Au回収量 前年同期比 148％ 宝飾 － リサイクル意識の高まりから盛況となっている買取業 70％以上 10％未満 10～30％ 界は、金価格高騰と金利上昇の影響を受けて大規模 な資金が必要となり、企業の統廃合が活発化。 Au回収量 前年同期比 105％ 電子 － 中国市場やEV関連の生
Slide 9: 貴金属リサイクル事業｜貴金属別の回収量
9 貴金属リサイクル事業｜貴金属別の回収量 単位：kg 単位：kg 単位：kg 単位：kg Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 10: 貴金属リサイクル事業｜Auの回収量推移
10 貴金属リサイクル事業｜Auの回収量推移 Au回収量の推移 Point • Au回収量の大部分は宝飾分野からの回収 • 宝飾分野からの回収は買取型取引が中心のため、売上収益の増加に大きく寄与 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 11: 貴金属リサイクル事業｜取引形態
11 貴金属リサイクル事業｜取引形態 製品を返却 顧客 AREホールディングスグループ 返 分析 精錬・成型 却 回収 型 取 引 原材料に含まれる 高純度に精錬し、 貴金属量を測定 地金に成型 貴金属の買取が無いため、精錬手数料のみが売上収益となる。 代金の支払い 顧客 AREホールディングスグループ メーカー 買 分析 買取 精錬・成型 取 型 回収 販売 取 商品市場 引 分析後速やかに 原材料に含まれる 高純度に精錬し、 販売価格≧買取価格 貴金属量を測定 地金に成型 となるよう価格ヘッジ 商社 回収物の購入額が売上原価となり、精錬後の地金の販売額が売上収益となる。 Copyright
Slide 12: 貴金属リサイクル事業｜貴金属価格推移
12 貴金属リサイクル事業｜貴金属価格推移 Au (￥/g) Pd (￥/g) 2024/3期3Q 2025/3期3Q 2024/3期3Q 2025/3期3Q ※参照：山元建値 ※参照：日経安値 Pt (￥/g) Rh (＄/toz) 2024/3期3Q 2025/3期3Q 2024/3期3Q 2025/3期3Q ※参照：小売価格（税抜） ※参照：Metals Week NY Dealer Prices Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 13: 貴金属リサイクル事業｜タイの市場環境と当社の戦略
13 貴金属リサイクル事業｜タイの市場環境と当社の戦略 市場参入の機会 当社の戦略 タイには、宝飾品スクラップに含まれる 処理する貴金属によって 白金族（Pt・Pd等）を効率的に精製できる現地企業が無い 新設予定の現地工場と日本国内の工場を使い分ける Point① Point② Point① Point② 白金族を考慮せずAuの評価 欧州の精錬業者へ委託をするため 白金族を評価することで 地理的な優位性により のみで売却する場合がある 納品までのリードタイムが長い 他社との差別化を図る 納品までのリードタイムを短縮 タイの首都バンコク 宝飾品 日本 白金族を含む 買取業者 宝飾品スクラップ 宝
Slide 14: 貴金属リサイクル事業｜インド進出に向けた市場調査
14 貴金属リサイクル事業｜インド進出に向けた市場調査 成長余地の大きな自動車市場 インド政府による「廃車政策」 2023年の自動車販売台数※ 単位：万台 大気汚染等の環境問題への対応策として「廃車政策」が導入。 対象となる車には様々な規制がかかり、買い替えが促進。 全国レベルの規制 インドは中国、米国に次ぐ世界第３位 乗用車 商用車 製造から20年 製造から15年 首都デリー 検査基準に満たない車両は廃車へ ※ 国際自動車工業会（OICA）、日本自動車販売協会連合会のデータより当社作成 ※ 乗用車・トラック・バスの合計台数 首都デリー特有の規制 一世帯当たりの乗用車保有率 中間所得層の増加
Slide 15: 北米精錬事業｜トレーディング事業の進捗
15 北米精錬事業｜トレーディング事業の進捗 スポット取引等の売上推移 トランプ新政権の誕生を控えて… ・ 取引量が一時的に増加 ・ 市場で裁定取引の機会が増加 （基準） 2023年4月を100とした場合の売上推移 前渡し取引の売上推移 （基準） 2023年4月を100とした場合の売上推移 スポット取引等・前渡し取引ともに好調に推移 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 16: 北米精錬事業｜倉庫事業の進捗
16 北米精錬事業｜倉庫事業の進捗 COMEX適格貴金属の保管量 Auの保管量 Aｇの保管量 2024年9月 2024年12月 2024年9月 2024年12月 +293 +8,976 千トロイオンス 千トロイオンス 920 千トロイオンス 1,213 千トロイオンス 17,485 千トロイオンス 26,461 千トロイオンス COMEXに認定された9社のうち COMEXに認定された10社のうち 第4位の保管量 第1位の保管量 ※ COMEXの「Daily Metal Stocks Report」より当社作成 ※ Registeredの保管量を参照 Au・Agともに保管量は順調に増加 Copy
Slide 17: 連結財政状態計算書
17 連結財政状態計算書 単位：億円 2024年 2024年 主な増減内容 3月末 12月末 増減 営業債権及びその他の債権 ＋５３０ 流動資産 2,538 3,295 +757 棚卸資産 ＋１７５ 非流動資産 642 685 +43 資産合計 3,180 3,980 +800 流動負債 1,130 1,797 +667 社債及び借入金 ＋６６７ 非流動負債 785 820 +35 資本 1,265 1,363 +98 負債・資本合計 3,180 3,980 +800 Point • 北米精錬事業において、鉱山会社との前渡し取引等の増加により資産と負債が両建てで増加 • 貴金属リサイクル事業に
Slide 18: 健全な財務基盤
18 健全な財務基盤 AREホールディングス連結BS 換金性の高い資産を除いたBS 単位：億円 単位：億円 北米営業債権等 2,007億円 現金および同等物 172億円 国内宝飾前渡金 129億円 自己資本比率 自己資本比率 （親会社所有者帰属持分比率） （親会社所有者帰属持分比率） 34.2％ 81.6％ Point 当社の有利子負債の大部分は換金性の高い資産で裏付けされている Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 19: R＆Iの信用格付を取得
19 R＆Iの信用格付を取得 信 用 格 付 ✓ 株式会社格付投資情報センター（R&I）より新たに格付を取得 ✓ 発行体格付は「A-」で、格付の方向性は「安定的」 R&I A- ✓ 財政状態の透明性を高め、対外的な信用力の向上と資金調達の多様化を図る 株式会社格付投資情報センター 格付評価のポイント 全体 ✓ 資本負債構成について、実質的なリスク耐久力は表面的に見た水準よりも良好であり、格付対比 で見ても十分な水準にあると評価 ✓ 将来的に収益力・CF創出力の改善を期待できる要素がある 貴金属リサイクル事業 ✓ 分析力や全国の営業網等を背景に回収面で競争優位にある ✓ 回収ルートや取り扱い貴金
Slide 20: 連結キャッシュ・フロー計算書
20 連結キャッシュ・フロー計算書 単位：億円 2025/3期 主な増減内容 3Q 税引前利益 ＋１５３ 営業活動によるキャッシュフロー 149 棚卸資産の増減 △１７４ その他債権債務増減等 ＋１７０ 有形固定資産の取得による支出 △45 投資活動によるキャッシュフロー 6 北米事業の前渡し取引等の増減 ＋５５ 借入金の増減 ＋１１ 財務活動によるキャッシュフロー △ 61 配当金の支払額 △６５ 自己株式取得支出 △１０ 現金及び現金同等物に係る換算差額 10 現預金の増減額 104 現金及び現金同等物の四半期末残高 172 Point ・ 国内貴金属リサイクル事業の回収量増加により棚卸資
Slide 21: 設備投資計画の進捗
21 設備投資計画の進捗 単位：億円 2024/3期 2025/3期 2025/3期 年間投資計画の主な内容 実績 3Q実績 計画 設備投資額 85 50 129 貴金属事業 61 49 126 国内 33 19 66 坂東工場（第２期）関連・・・約50億円 海外 28 30 60 北米の銀の精錬設備更新・・・約25億円 その他 24 1 3 減価償却費 36 21 31 ※「その他」には環境保全事業の設備投資を含む 坂東工場（第２期） 2025年 4月竣工 予定 処 理 坂東工場（第２期）がもたらす効果 分 野 触媒 電子 ✓ 設備更新により原料からの貴金属回収率UP 取 ✓ リードタイム短
Slide 22: 株主還元
22 株主還元 ※2021年4月1日に1:2の株式分割を実施しており、2021/3期までの1株当たり配当金および1株当たり利益は分割後のベースに換算して表示 配当性向40％を目安とした安定配当を継続。 2025/3期については、自己株式取得により総還元性向は54.0％と予想。 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 23: 参考資料
23 I. 2025年3月期 第3四半期決算 （2024年4月～2024年12月） II. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 24: 北米精錬事業の「前渡し取引」
24 北米精錬事業の「前渡し取引」 顧客 アサヒリファイニング 取引先 ①原材料 宝飾スクラップディーラー ＄ ②借入 前渡し日数分の ③前渡し 金利が利益 金融機関 借入と同日に 前渡しを実行 ④製品化 ⑤返済 金・銀鉱山 ✓ 原材料入荷から製品返却までの納期を短縮して製品を返却 ✓ 契約納期前に返却することで「前渡し日数分の金利」を得る ✓ 原材料を受領してから前渡しするため貸倒リスクは無い ✓ 資産と負債が両建てとなり、バランスシートが膨らむ要因となる Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 25: ESG｜マテリアリティの進捗
25 ESG｜マテリアリティの進捗 2023年度 2024年度上期 2030年 重点テーマ 重要な指標 実績 実績 目標 ① 貴金属リサイクル量 ① 231トン ① 183トン ① 300トン ② CO2削減外部貢献量 ② 60.0万トン-CO2 ② 37.6万トン-CO2 ② 83.7万トン-CO2 貴金属リサイクルの拡大 RJCにおいて UL2809認証を 各種認証の取得 － 監査報告書の要約を公開 新たに取得 人・社会・環境にやさしい 貴金属供給 2015年度比△63％ 2015年度比△31％ CO2排出量：10.4千トン Scope1+2 前年同期比△21％ CO2排出量：19.4千ト
Slide 26: ESG｜CO₂排出量の削減
26 ESG｜CO₂排出量の削減 金のグラニュール製品のカーボンフットプリント（CFP）を取得 当社の主力製品である99.99％金グラニュールに対し、原料回収から製品製造までの CO2排出量の算定並びにISO14040:2006、ISO14044:2006に基づいた第三者検証を実施。 CO2 鉱山由来の原料 CO2排出量 CO 排出量 地金 2 98% 98 ％減 削減 CO2 リサイクル原料 グラニュール リサイクル原料から作られる当社のグラニュール製品は、 採掘由来の原料を使用した地金に比べて、製造過程で排出されるCO2発生量を約98％削減できる。 Copyright © ARE Hold
Slide 27: ESG｜TSRを評価基準に組み込んだ役員報酬制度
27 ESG｜TSRを評価基準に組み込んだ役員報酬制度 TSRの目標達成度を組み込んだ取締役の報酬体系「PLANⅡ」 取締役の報酬 ＝ 業績連動型株式報酬 + 基本報酬 + 賞与 PLANⅠ 連結営業利益の目標達成率 （2024年3月に終了） に対するポイント数 確定したポイント数 に応じて株式を付与 連結営業利益の目標達成率 ✕ ２年間のTSRの目標達成度 PLANⅡ に対するポイント数 Point TSRの目標達成度を報酬体系に組み込むことで… 中長期的な企業価値および株主価値の向上に対するインセンティブを強化 Copyright © ARE Holdings, Inc. All righ
Slide 28: ROEの推移
28 ROEの推移 ※ ※レナタス社とジャパンウェイスト社の株式交換による影響を含む 単位：億円 単位：億円 修正予想値 修正予想値 3Q実績値 3Q実績値 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.