Fubon Financial Holding Co., Ltd. · TWSE:2881

Fubon Financial — Q1 2015 Earnings Presentation

69 slides from Fubon Financial's earnings presentation, May 13, 2015

  1. Slide 1: 富邦金控 2015年第一季線上法人說明會暨富邦人壽2014年隱含價值

    富邦金控 2015年 年第一季線上法人說明會 暨 富邦人壽2014年 富邦人壽 年隱含價值 2015.5.13

  2. Slide 2: 公司聲明

    公司聲明 本文件可能包含「前瞻性陳述」，包括但不限於所有本公司對未來可能發生的業務活動、 事件或發展的陳述。該等陳述係基於本公司對未來營運之假設，及種種本公司無法控制之 政治、經濟、市場等因素所做成，故實際經營結果可能與該等陳述有重大差異。 本文件中所揭露之財務資訊未完全經會計師核閱。 本文件不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。 2

  3. Slide 3: 簡報大綱

    簡報大綱 富邦金控營運摘要 子公司營運摘要 • 台北富邦銀行 • 富邦人壽 • 富邦產險 • 富邦證劵 • 海外銀行業務 富邦人壽 2014 年隱含價值 3

  4. Slide 4: 富邦金控 － 營運摘要

    富邦金控 － 營運摘要 第一季稅後獲利NT$20,094 第一季稅後獲利 百萬元， 百萬元，年成長率46%， 年成長率 ，海外資產配置及獲利貢獻提升 各項收入來源持續成長 台北富邦銀行 財管手續費收入增長顯著 第一季OBU及海外分行獲利貢獻達42.2% 投資之經常性收益及資本利得持續優越 富邦人壽 第一季海外投資佔整體投資收益66.5% 分期繳商品貢獻持續成長 承保績效穩定，保費收入市佔率22%居同業之首 富邦產險 獲利穩健成長，經營績效持續優異 富邦證劵 各項業務穩定之市場排名穩定 4

  5. Slide 5: 富邦金控營運摘要－獲利性

    富邦金控營運摘要 富邦金控營運摘要－ 摘要－ 獲利性 稅後淨利 NT$bn 60.2 20.1 13.7 38.5 29.1 3M14 3M15 2012 2013 2014 每股盈餘 NT$ 1.96 5.89 1.34 3.90 3.07 3M14 3M15 2012 2013 2014 註： 富邦自2014年起投資性不動產採公允價值評價，2013年為擬制性數據 5

  6. Slide 6: 富邦金控營運摘要－各子公司獲利

    富邦金控營運摘要－ 富邦金控營運摘要－ 各子公司獲利 金控及各子公司獲利 金控及各子公司獲利 獲利貢獻 NT$bn NT$bn 富邦證劵 0.4 其他 2% 0.6 ,3% 富邦產險, 3M14 3M15 0.9 , 5% 台北富邦銀行 4.9 20.1 24% 13.7 13.3 5.9 5.6 4.9 富邦人壽 0.8 0.9 0.6 0.4 13.3 66% 富邦 台北富邦 富邦 富邦 富邦 註：富邦金控和台北富邦銀行合計持有富邦華一銀行80%股權； 富邦華一銀行獲利貢獻約佔金控1.4% 金控 銀行 人壽 產險 證劵 6

  7. Slide 7: 富邦金控營運摘要－資產與淨值

    富邦金控營運摘要－ 富邦金控營運摘要－資產與淨值 總資產 NT$bn 5,554 5,438 5,041 4,597 4,106 3M14 3M15 2012 2013 2014 母公司業主權益 NT$bn 440 408 342 373 306 3M14 3M15 2012 2013 2014 註： 富邦自2014年起投資性不動產採公允價值評價，2013年為擬制性數據 7

  8. Slide 8: 富邦金控營運摘要－ROA & ROE

    富邦金控 富邦金控營運摘要－ 營運摘要－ ROA & ROE ROA 1.47% 1.21% 1.15% 0.88% 0.75% 3M14 3M15 2012 2013 2014 ROE 18.96% 16.07% 15.36% 11.54% 10.71% 3M14 3M15 2012 2013 2014 註： 富邦自2014年起投資性不動產採公允價值評價，2013年為擬制性數據 8

  9. Slide 9: 富邦金控－海外貢獻

    富邦金控－ 富邦金控－ 海外貢獻 富邦金控海外及境外 – 稅後淨利 金控外幣資產佔比 NT$m 2014 3M15 48.8% 44.7% 北富銀 (OBU及海外分行) 7,728 2,054 富邦香港 1,543 609 富邦華一銀行(80%持股) 1,460 286 產壽險海外子公司 (712) (95) 1Q14 1Q15 海外轉投資事業* 717 204 人壽國內外投資收益 北富銀獲利來源 合計 10,736 3,057 海外收益 國內收益 OBU及海外分行 DBU 佔金控獲利 17.8% 15.2% 33.5% 30.4% 38.4% 55.5% 57.8% 66.5% 69.6%

  10. Slide 10: 簡報大綱

    簡報大綱 富邦金控營運摘要 子公司營運摘要 • 台北富邦銀行 • 富邦人壽 • 富邦產險 • 富邦證劵 • 海外銀行業務 富邦人壽 2014 年隱含價值 10

  11. Slide 11: 台北富邦銀行 － 淨收益成長

    台北富邦銀行 － 淨收益成長 財富管理業務表現優異，帶動手續費收入成長 台北富邦銀行淨收益組成 NT$bn 富邦華一銀行 44.1 衍生性商品、外匯與其他收入 淨手續費收入 5.2 淨利息收入 33.7 29.2 11.2 9.5 6.3 11.4 10.5 9.8 10.3 1.1 8.4 8.3 1.1 1.0 3.4 2.1 2.2 2.6 2.2 2.9 15.8 17.2 14.6 4.3 4.3 4.2 1Q14 4Q14 1Q15 2012 2013 2014 註: 合併基礎；富邦華一銀行自2014年1月7日計入 11

  12. Slide 12: 台北富邦銀行 － 放款組成

    台北富邦銀行 － 放款組成 企業放款及房貸成長動能佳 不含政府放款，放款年成長率9.9% 放款餘額組成 NT$bn 1,191.9 1,223.3 1,199.1 6.7 YoY +2.6%, QoQ +3.2% 7.1 6.9 42.5 46.4 43.8 信用卡循環餘額 358.8 406.5 YoY -5.4%, QoQ -2.7% 395.3 其他消金放款 YoY -8.5%, QoQ -3.0% 房貸 YoY +13.3%, QoQ +2.8% 538.0 581.2 588.7 企業放款 YoY +9.4%, QoQ +1.3% 政府 YoY -34.9%, QoQ +19.2%

  13. Slide 13: 台北富邦銀行 － 企業授信

    台北富邦銀行 － 企業授信 外幣放款成長率16%高於台幣放款4.6% 外幣放款佔整體企業放款比重41% 企業放款年成長率 (依幣別) 依幣別) Forfaiting餘額 餘額 NT$bn 外幣 台幣 69.5 27.1% 65.6 63.7 63.7 24.2% 58.5 21.1% 19.5% 16.0% 10.3% 8.8% 5.7% 6.6% 4.6% 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 註: 均額計 13

  14. Slide 14: 台北富邦銀行 － 放款利率與收益率

    台北富邦銀行 － 放款利率與收益率 淨利差與存放利差 淨利差 (NIM) 存放利差 1.29% 1.33% 1.33% 1.27% 1.24% 1.10% 1.07% 1.05% 1.10% 1.01% 1Q14 1Q15 2012 2013 2014 放款利率與存款利率 放款利率 存款利率 2.06% 2.05% 2.06% 2.04% 2.07% 0.77% 0.81% 0.73% 0.71% 0.79% 1Q14 1Q15 2012 2013 2014 註: 放款利率計算包含信用卡循環息 14

  15. Slide 15: 台北富邦銀行 － 存款與存放比

    台北富邦銀行 － 存款與存放比 台幣存款組合 台幣存放比 NT$bn 1,022 990 1,039 48.9% 46.0% 44.2% 定存 活存 89.7% 89.1% 88.2% 51.1% 54.0% 55.8% Mar-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 14-Dec Mar-15 外幣存款組合 外幣存放比 NT$bn 362 392 382 58.6% 59.7% 58.3% 定存 活存 64.4% 66.2% 63.6% 41.4% 40.3% 41.7% Mar-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 14-Dec Mar-15 註: 期末餘額計 15

  16. Slide 16: 台北富邦銀行 － 手續費收入與財富管理業務

    台北富邦銀行 － 手續費收入與財富管理業務 財管及聯貸業務成長動能強勁，帶動全行手續費收入年成長14.4% 手續費收入來源 財管業務收益(2) NT$m NT$m 2,939 2,570 128 215 2,415 172 2,219 287 2,169 178 其他 1,901 379 結構式商 264 136 17 268 聯貸 品與其他 295 信用卡 320 共同基金 797 930 財富管理 信託 714 2,309 90 1,956 168 1,771 銀行保險 93 1,014 938 773 1Q14 4Q14 1Q15 1Q14 4Q14 1Q15 註: (1)資料包含台北富

  17. Slide 17: 台北富邦銀行 － 資產品質

    台北富邦銀行 － 資產品質 逾放比 備抵呆帳覆蓋率 1320.4% 0.20% 1211.1% 0.17% 1096.0% 788.6% 0.11% 0.09% 0.09% 589.5% Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 法金放款與房貸逾放比 提存金額 NT$m 企業放款 房貸 0.6% 1,945 0.4% 0.16% 0.2% 0.01% 0.0% -150 -118 Mar-12 Sep-13 Mar-15 1Q14 4Q14 1Q15 17

  18. Slide 18: 簡報大綱

    簡報大綱 富邦金控營運摘要 子公司營運摘要 • 台北富邦銀行 • 富邦人壽 • 富邦產險 • 富邦證劵 • 海外銀行業務 富邦人壽 2014 年隱含價值 18

  19. Slide 19: 富邦人壽 － 總保費收入

    富邦人壽 － 總保費收入 總保費穩定表現 續年度保費年成長13%，提升分期繳商品策略奏效 NT$bn 420.7 420.1 425.0 110.6 171.0 207.2 234.0 97.8 99.0 54.4 續年度保費 初年度保費 61.6 67.0 249.7 212.9 191.0 56.1 30.7 37.4 1Q14 4Q14 1Q15 2012 2013 2014 19

  20. Slide 20: 富邦人壽 － 初年度保費(FYP)收入

    富邦人壽 － 初年度保費(FYP)收入 初年度保費 收入 產品組合中來自傳統壽險比例增加 分期繳壽險貢獻持續提升 初年度保費收入組成 YoY QoQ NT$bn 1Q14 % 4Q14 % 1Q15 % growth growth 傳統壽險：分期繳 9.9 17.6% 9.4 30.5% 10.7 28.5% 7.8% 13.7% 傳統壽險：躉繳 38.8 69.2% 14.2 46.1% 20.8 55.7% -46.3% 47.0% 利變年金險 4.6 8.2% 2.5 8.3% 1.5 3.9% -68.4% -43.0% 投資型保單 1.5 2.7% 3.3 10.6% 3.1 8.2

  21. Slide 21: 富邦人壽 － 初年度等價保費(FYPE)收入

    富邦人壽 － 初年度等價保費(FYPE)收入 初年度等價保費 收入 FYPE/ FYP比率提升 退休規劃與保障商品的保費貢獻持續成長 NT$bn 68.6 傳統壽險：分期繳 58.2 54.2 傳統壽險：躉繳 13.5 12.3 63.1% 投資型保單 11.3 58.3% 67.1% 利變年金險 健康險、傷害險和其他 25.2% 20.1% 19.3% 1.8% 2.7% 0.8% 10.3% 2.7% 1.4% 8.2% 9.5% 9.5% 2012 2013 2014 FYPE /FYP 24.1% 36.7% 32.9% 27.5% 25.4% 30.5% 21

  22. Slide 22: 富邦人壽 － 銷售通路分佈

    富邦人壽 － 銷售通路分佈 業務員通路貢獻保費比例提升，業務員人數增長持續領先業界 銀行通路分期繳壽險保費收入持續增長 初年度保費依通路別 銀行通路 – 初年度保費收入 NT$bn 分期繳壽險 其他 4.4 躉繳壽險 & 利變年金 銀行保代：台北富邦銀行 銀行保代：外部銀行 6.0 32.4 4.5 業務員通路 15.8 12.5 12% 12% 13% 1Q14 4Q14 1Q15 19% 18% 21% 業務員人數 37% 16,681 17,007 47% 37% 15,377 33% 29% 22% 1Q14 4Q14 1Q15 1Q14 4Q14 1Q15 22

  23. Slide 23: 富邦人壽 － 投資收益組成

    富邦人壽 － 投資收益組成 經常性收益為投資收益主要來源 股債利得表現再創佳績 YoY QoQ NT$bn 1Q14 4Q14 1Q15 2012 2013* 2014 growth growth 經常性投資收益 18.4 21.1 19.6 62.7 75.2 88.7 6.3% -7.3% 債劵類投資利得 1.6 1.5 6.9 7.9 8.0 12.1 329.5% 350.3% 股票類投資利得 5.7 1.9 11.3 4.7 4.0 14.0 97.5% 499.5% 外匯及其他 -1.3 -0.5 -3.5 -6.6 -6.3 -6.4 164.7% 645.0% 投資性不動產公允

  24. Slide 24: 富邦人壽 － 海外投資

    富邦人壽 － 海外投資 海外投資貢獻淨收益顯著提升 國外投資佔人壽總投資資產過半 海外投資淨收益 投資資產區域別 NT$bn NT$bn 海外 國內 2,342 2,636 2,645 35.5 52.2% 47.0% 47.4% 23.0 14.9 47.8% 53.0% 52.6% 1Q14 1Q15 1-4M2015 Mar-14 Mar-15 Apr-15 24

  25. Slide 25: 富邦人壽 － 投資組合

    富邦人壽 － 投資組合 國內外各項資產佈局多元 截至2015年3月底，國際板債劵投資金額佔總投資資產的4.8% 2014/3/31 2014/12/31 2015/3/31 NT$bn % % % 現金及約當現金 122.1 5.2% 108.0 4.2% 133.3 5.1% 國內債券 650.3 27.2% 602.8 23.3% 574.7 21.8% 國外債券 1,002.4 42.8% 1,155.8 44.7% 1,123.1 42.6% 國內股票 235.2 10.6% 269.3 10.4% 289.6 11.0% 國外股票 103.8 4.4% 177.6 6.9% 222.

  26. Slide 26: 富邦人壽 － 海外固定收益組合

    富邦人壽 － 海外固定收益組合 海外固定收益依資產類別 海外固定收益投資依地區類別 5.1% 4.2% 4.4% 23.5% 26.7% 26.0% 其他 亞洲 & 其他 43.1% 44.0% 45.9% 公司債 北美 金融債 歐洲 51.5% 公債 50.4% 52.4% 43.4% 45.8% 45.7% 25.0% 22.9% 21.6% 8.4% 6.0% 4.0% Mar-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 Dec-14 Mar-15 26

  27. Slide 27: 富邦人壽 － 避險組合

    富邦人壽 － 避險組合 避險成本 & 外匯損益 外幣資產 1Q14 4Q14 1Q15 外匯損益 & 準備金 其他幣別 淨提存 美元部位, 部位, 21 20 7.9% 1.7% 股票/共同 經常性避險成本 基金, -40 -36 -77 15.6% -67 持續性收益 3.31% 3.17% 2.95% 2.98% Currency 避險前 swap及外 幣保單, 74.8% 避險後 1Q14 1Q15 27

  28. Slide 28: 富邦人壽 － 投資利差持續改善

    富邦人壽 － 投資利差持續改善 投資正利差持續提升 經常性投資收益率優於損益兩平點 投資利差 損益兩平點與經常性收益率 負債成本 投資報酬率 損益兩平點 經常性投資收益率 5.53% 3.57% 3.01% 2.95% 2.98% 4.74% 2.91% 2.74% 4.40% 3.95% 3.88% 3.88% Mar-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 Dec-14 Mar-15 損益兩平點 =（稅前淨利 － 投資收入）／平均投資資產 28

  29. Slide 29: 富邦人壽 － 投資績效

    富邦人壽－ 富邦人壽－投資績效 備供出售金融資產之未實現利益餘額增加 足夠之資本支持業務成長 備供出售金融資產未實現利益 股東權益 NT$bn NT$bn 247.4 68.6 223.6 55.7 57.7 193.5 Mar-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 Dec-14 Mar-15 29

  30. Slide 30: 簡報大綱

    簡報大綱 富邦金控營運摘要 子公司營運摘要 • 台北富邦銀行 • 富邦人壽 • 富邦產險 • 富邦證劵 • 海外銀行業務 富邦人壽 2014 年隱含價值 30

  31. Slide 31: 富邦產險 － 營運摘要

    富邦產險 － 營運摘要 簽單保費成長優於市場，市佔率22%穩居業界第一 獲利穩健成長，經營績效持續優異 險種別直接簽單保費 自留綜合率 NT$bn 7.3 7.1 89.0% 86.3% 88.8% 6.9 0.7 0.7 0.7 1.1 1.1 35.9% 34.7% 1.0 33.7% 0.2 其他 0.2 0.5 0.2 淨費用率 0.4 0.5 健康/傷害險 0.9 1.1 0.9 工程險 淨損失率 水險 火險 車險 52.6% 53.1% 54.1% 3.9 3.6 3.4 1Q14 4Q14 1Q15 1Q14 2014 1Q15 註：為個體報表基礎 註：不包括汽車強制險，強制險係

  32. Slide 32: 簡報大綱

    簡報大綱 富邦金控營運摘要 子公司營運摘要 • 台北富邦銀行 • 富邦人壽 • 富邦產險 • 富邦證劵 • 富邦華一銀行 富邦人壽 2014 年隱含價值 32

  33. Slide 33: 富邦證劵 － 營運摘要

    富邦證劵 － 營運摘要 主要業務維持穩健經營 市場排名 促進財管轉型，信託規模顯著成長 2015Q1 市場排名 2014Q1 市場排名 掌握法令開放新商機 經紀單點市佔率 0.092% 第2名 0.106% 第1名 興櫃交易金額市佔率 20.32% 第2名 18.51% 第2名 經紀市佔率 5.21% 第3名 6.04% 第3名 財管信託AUM(百萬) 12,513 第3名 - - 營業收入 稅後淨利 NT$m 1,665 1,483 551 1,313 362 110 1Q14 4Q14 1Q15 1Q14 4Q14 1Q15 註：1Q14資料調整投資性不動產改以公允價值評價 33

  34. Slide 34: 簡報大綱

    簡報大綱 富邦金控營運摘要 子公司營運摘要 • 台北富邦銀行 • 富邦人壽 • 富邦產險 • 富邦證劵 • 富邦華一銀行 富邦人壽 2014 年隱含價值 34

  35. Slide 35: 富邦華一銀行 － 資產負債摘要

    富邦華一銀行 － 資產負債摘要 貸款 存款 RMB$m 貸款(扣除轉貼現) 轉貼現 31,799 42,063 31,163 28,237 40,225 9,244 37,882 9,384 7,567 22,554 21,779 20,670 Mar-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 Dec-14 Mar-15 資產 淨值 61,604 60,885 4,547 4,578 4,178 50,513 Mar-14 Dec-14 Mar-15 Mar-14 Dec-14 Mar-15 35

  36. Slide 36: 富邦華一銀行 － 營運摘要

    富邦華一銀行 － 營運摘要 稅後淨利 淨利差 RMB$m 99 93 84 1.87% 1.85% 1.40% 1Q14 4Q14 1Q15 1Q14 2014 1Q15 資產報酬率 & 股東權益報酬率 逾放比 & 備抵呆帳覆蓋率 ROAA ROAE NPL Coverage ratio 10.92% 282.3% 8.28% 201.2% 230.0% 7.39% 0.79% 1.24% 1.17% 0.63% 0.55% 0.89% 1Q14 4Q14 1Q15 Mar-14 Dec-14 Mar-15 註: ROA及ROE為年化基礎 36

  37. Slide 37: 富邦華一銀行 － 營運展望

    富邦華一銀行 － 營運展望 借記卡發行持續成長： 第一季借記卡累計發行5,296張，第二季底目標13,000張，年底目標40,000張 分支據點擴張： (1) 2015年目標達20家分支據點 (2) 上海日月光支行第二季開業 (3) 南京分行及上海自貿區支行預計於7月開業 淨利差預計隨市場資金成本下跌而逐漸上升 持續回收不良貸款，年底逾放比目標回落至1%以下，覆蓋率目標回升至 250%以上 37

  38. Slide 38: 簡報大綱

    簡報大綱 富邦金控營運摘要 子公司營運摘要 • 台北富邦銀行 • 富邦人壽 • 富邦產險 • 富邦證劵 • 富邦華一銀行 富邦人壽 2014 年隱含價值 38

  39. Slide 39: 2014年隱含價值彙整

    年彙整 2014年彙整 單位: 新台幣十億元 項 目 2013 2014 年成長率 差異數 影響 淨 值 (帳 面 價 值 ) 147.8 223.6 51.3% 75.8 調整後淨值 133.8 196.2 46.6% 62.3 有效契約 有 效 契 約 價 值 (不 含 資 本 成 本 ) 229.9 273.6 19.0% 43.7 價值創造 資本成本 (68.0) (73.8) -8.5% -5.8 有 效 契 約 價 值 (含 資 本 成 本 ) 161.9 199.8 23.4% 37.9 隱 含 價 值 (Embedded Value) 295.7 395.9 33.9% 100

  40. Slide 40: 價值變動分析：從淨值至調整後淨值

    價值變動分析： 價值變動分析： 從淨值 (帳面價值 帳面價值) 帳面價值 至調整後淨值 單位: 新台幣十億元 35.4 4.1 19.7 (1.6) 22.4 (31.5) 223.6 196.2 170.2 147.8 Statutory Net Restatement Statutory Net Unrealized Earning Others Statutory Net Special Adjust Market Adjusted Net Worth@Dec. Adj. Worth@Dec. capital gain Worth@Dec. Reserve Value of (AFS)

  41. Slide 41: 價值變動分析：有效契約價值

    價值變動分析： 價值變動分析： 有效契約價值 (不含資本成本) 不含資本成本) 單位: 新台幣十億元 3 0 0. 40.5 27.2 2.5 1.3 2 50 0. 2 0 0. (1.4) (0.3) (1.6) (24.6) 1 50 0. 273.6 1 0 0. 229.9 5 0. 0 0 0. 2013 VIF Model Change Existing Required Data Change Tax Eco. Non-eco. 2014 2014 5- 0 0. (before CoC) business - return on Assumption Assumption V

  42. Slide 42: 價值變動分析：新契約價值

    價值變動分析： 價值變動分析：新契約價值 單位: 新台幣十億元 4 .0 0 3 .8 0 7.8 3 .6 0 0.7 3 .4 0 3 .2 0 (0.9) (1.3) 3 .0 0 (3.3) 2 .8 0 2 .6 0 2 .4 0 34.8 2 .2 0 2 .0 0 31.8 1 .8 0 1 .6 0 1 .4 0 1 .2 0 1 .0 0 8 .0 6 .0 4 .0 2 .0 0 .0 2013 VNB Sales Volume Product Mix Tax Change Econ. Change Non-Econ. 2014 VNB -2 .0 -4 .0 -6 .0

  43. Slide 43: 經濟假設

    經濟假設 2013 年 2014 年 有效契約價值 有效契約價值 台幣保單 : 台幣保單: 台幣保單 2014年 至 2051年為3.94%~5.32%(2052+) 2015年 至 2052年 為 3.98%~5.43%(2053+) 美元保單 : 美元保單: 美元保單 2014年 至 2036年 為 5.16%~5.94%(2037+) 2015年 至 2030年 為 5.16%~5.96%(2031+) 一年新契約價值 一年新契約價值 台幣傳統保單 : 台幣傳統保單 : 投資報酬率假設 2014年 至 2048年 為 3.74%~5.32%(2049+) 2015年 至 2048年 為

  44. Slide 44: 經濟假設：有效契約投資報酬率

    經濟假設： 經濟假設：有效契約投資報酬率 有效契約投資報酬率： 有效契約投資報酬率：台幣傳統保單 5.43% 5.50% (不含利變年金) 不含利變年金) 5.00% 5.32% 3.98% 4.50% 4.00% 3.94% 3.50% 2014IF 2013IF 3.00% 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 有效契約投資報酬率： 有效契約投資報酬率：美元保單 6.50% 5.96% 6.00% 5.16% 5.94% 5.50% 5.00% 5.16% 4.50% 2014IF 2013IF 4.00% 3.50% 1 5 9 13 17 21 25

  45. Slide 45: 經濟假設：一年新契約投資報酬率

    經濟假設：一年新契約投資報酬率 經濟假設 一年新契約投資報酬率 新契約投資報酬率： 新契約投資報酬率：台幣傳統保單 5.43% 5.50% (不含利變年金) 不含利變年金) 5.00% 5.32% 4.50% 3.89% 4.00% 3.50% 3.74% 2014NB 2013NB 3.00% 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 新契約投資報酬率： 新契約投資報酬率：美元保單 6.50% 5.96% 6.00% 5.14% 5.94% 5.50% 5.00% 5.14% 4.50% 2014NB 2013NB 4.00% 3.50% 1 5 9 13 17

  46. Slide 46: 經濟假設：貼現率

    經濟假設：貼現率 經濟假設 貼現率 富邦人壽 2013/12/31 2014/12/31 無風險利率 1.72%~3.50% 1.64%~3.50% 股票及國家風險溢酬 6.50% 6.50% BETA值 1.2 1.2 風險貼現率估計 9.52%~11.30% 9.44%~11.30% 有效契約價值 : 11.0% 有效契約價值 : 11.0% 價值評估使用之風險貼現率 新契約價值 : 10.5% 新契約價值 : 10.5% • 風險貼現率: 依資本資產定價模型(CAPM, Capital Asset Pricing Model)訂定; 風險貼現率= 無風險利率+ BETA值* 股票及國家風

  47. Slide 47: 資本成本估算

    資本成本 資本成本估算 依法定最低要求200%RBC之計算基礎估算 依法定最低要求 之計算基礎估算， 之計算基礎估算， 並考慮下述因子： 並考慮下述因子： 1) K值：0.5 2) 加計前一年度傳統型商品C3調整後之風險資本額總計的10% (除了投資型商品以 外之所有商品) ； 3) 反映公司目前經營狀況以及未來營運策略。 2014年風險資本 年風險資本(RBC)法規變動與調整 年風險資本 法規變動與調整： 法規變動與調整： 1) 擴大不動產增值利益計入自有資本之範圍並提高計入比率(75%→85)，進而提高資 產風險資本曝險部位； 2) 調降C0國外保險相關事業之風險係數； 3) 修改C1國外

  48. Slide 48: 敏感度分析：投資報酬率

    敏感度分析：投資報酬率 敏感度分析 投資報酬率 單位: 新台幣十億元 有效契約價值 (不含資金成本 不含資金成本) 不含資金成本 有效契約價值(含資金成本 有效契約價值 含資金成本) 含資金成本 -17.2% 17.1% -25.0% 24.9% 273.6 199.8 (47.1) 46.7 (50.0) 49.7 Return - 0.25% Base Return + 0.25% Return - 0.25% Base Return + 0.25% 隱含價值 新契約價值 -12.6% 12.5% -15.9% 15.9% 395.9 49.7 34.8 (50.0) (5.5) 5.5

  49. Slide 49: 敏感度分析：貼現率

    敏感度分析 敏感度分析： 分析：貼現率 單位: 新台幣十億元 有效契約價值 (不含資金成本 不含資金成本) 不含資金成本 有效契約價值(含資金成本 有效契約價值 含資金成本) 含資金成本 9.0% -7.5% 14.8% -12.4% 273.6 199.8 24.7 29.6 (20.6) (24.7) RDR - 1% Base RDR + 1% RDR - 1% Base RDR + 1% 隱含價值 新契約價值 7.5% -6.2% 15.9% -13.1% 395.9 29.6 (24.7) 34.8 (4.6) 5.5 RDR - 1% Base RDR + 1% RDR - 1%

  50. Slide 50: 彙整：富邦人壽歷年隱含價值相關數值

    彙整： 彙整：富邦人壽歷年隱含價值相關數值 2014彙整 Unit: NT$ BN 新契約價值 新契約價值利潤率(VNB 新契約價值利潤率 / FYP) CAGR : 20%CAGR: (2.9x) 20% 34.8 18.2% 31.7 31.8 CAGR : 17%CAGR: (2.5x) 17% 15.0% 28.0 24.8 12.6% 12.7% 17.9 8.7% 8.0% 7.2% 11.8 EV2008 EV2009 EV2010 EV2011 EV2012 EV2013 EV2014 EV2008 EV2009 EV2010 EV2011 EV2012 EV2013 EV20

  51. Slide 51: 允當的投資報酬率假設

    允當的投資報酬率假設 4.74 4.42 4.14 4.01 3.97 4.06 3.87 3.80 3.88 3.68 3.78 EV2009/2010 EV2010/2011 EV2011/2012 EV2012/2013 EV2013/2014 EV2014/2015 註: 1. 除EV2010年實際投資報酬率3.80%低於EV假設(3.87%)外, 其他年度實際投資報酬率均大於EV假設。 2. 2013、2014年投資報酬率已反映投資性不動產採公允價值之影響數(投資報酬影響數分別為0.38%及0.05%)。 51

  52. Slide 52: 德勤精算顧問審閱意見

    德勤精算顧問審閱意見 Deloitte Consulting The Engagement • Deloitte Consulting (Hong Kong) Limited (“Deloitte Consulting”) were retained by Fubon Life to perform an independent review of the Embedded Value (EV) as at 31 December 2014 and the Value of One Year’s New Business (V1NB) written over the period of 1

  53. Slide 53: 德勤精算顧問審閱意見：風險貼現率

    德勤精算顧問審閱意見： 德勤精算顧問審閱意見：風險貼現率 Deloitte Consulting Fubon Life calculated the EV and V1NB at Risk Adjusted Discount Rates (“RDR”) of 11.0% and 10.5% respectively. RFR based on RFR based on Equivalent RFR for Equivalent RFR for current government Company’s long- New Business In-Force Business bond yield

  54. Slide 54: 德勤精算顧問審閱意見：風險貼現率

    德勤精算顧問審閱意見： 德勤精算顧問審閱意見：風險貼現率 Deloitte Consulting Deloitte Consulting independently derived a range of RDRs using the CAPM approach: The low end of the RDR is developed based on the current yield on 10-year Taiwan government bonds. The high end of the RDR is developed based on the Company’s view of t

  55. Slide 55: 德勤精算顧問審閱意見：投資報酬率假設(1)

    德勤精算顧問審閱意見 德勤精算顧問審閱意見： 意見：投資報酬率假設(1) 投資報酬率假設 Deloitte Consulting A set of rising investment return assumption has been used in this valuation which is considered reasonable for the present market conditions. Fubon Life’s derivation of the investment return assumption is featured by the following: •

  56. Slide 56: 德勤精算顧問審閱意見：投資報酬率假設(2)

    德勤精算顧問審閱意見 德勤精算顧問審閱意見： 意見：投資報酬率假設(2) 投資報酬率假設 Deloitte Consulting It is in Deloitte Consulting’s view that: Methodology • Fubon Life’s derivation methodology for the investment return assumption is reasonable and consistent with the way that the ANW is calculated; Economic Assumptions • The expected

  57. Slide 57: 德勤精算顧問審閱意見：非經濟假設

    德勤精算顧問審閱意見 德勤精算顧問審閱意見： 意見：非經濟假設 Deloitte Consulting Non - Economic Assumptions • The non-economic assumptions reflect Fubon Life’s best estimate of future operating experience, and are appropriately supported by the company’s historical operating experience. 57

  58. Slide 58: 德勤精算顧問審閱意見：隱含價值與新契約價值

    德勤精算顧問審閱意見 德勤精算顧問審閱意見： 意見：隱含價值與新契約價值 Deloitte Consulting Deloitte Consulting have reviewed the Embedded Value and Value of One Year’s New Business results at a high-level under the generally accepted method for calculating traditional embedded values in Taiwan: • Review of the changes in the VIF rel

  59. Slide 59: Thank you

    as Hahei he. Thank you

  60. Slide 60: 富邦金控 - 財務摘要

    富邦金控 - 財務摘要 (Pro Forma) 新台幣-百萬元 新台幣 百萬元) (新台幣 百萬元 2013 2014 YoY 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 損益表 利息淨收益 73,264 89,242 21.8% 21,794 22,029 22,267 23,152 22,241 保險業務淨收益 266,247 230,938 -13.3% 61,068 49,943 65,712 54,257 45,819 金融資產及兌換淨損益 37,776 59,792 58.3% 14,063 10,214 24,459 11,057 19,236 其他 2,895 1,863

  61. Slide 61: 台北富邦銀行 - 財務摘要

    台北富邦銀行 - 財務摘要 (Pro Forma) ( 新台幣 - 百萬元 ) 2013 2014 YoY 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 損益表 利息收入 27,680 45,157 63.1% 10,849 11,308 11,561 11,440 11,325 利息費用 (11,904) (22,964) 92.9% (5,410) (5,813) (5,923) (5,818) (6,118) 淨利息收入 15,775 22,194 40.7% 5,439 5,496 5,638 5,622 5,207 淨手續費收入 8,445 10,967 29.9% 2,635

  62. Slide 62: 富邦人壽 - 財務摘要

    富邦人壽 - 財務摘要 (Pro Forma) ( 新台幣 - 百萬元 ) 2013 2014 YoY 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 損益表 初年度保費收入 212,818 190,974 -10.3% 56,136 44,620 59,476 30,742 37,418 自留滿期保費 386,587 390,077 0.9% 103,469 89,274 106,640 90,694 92,422 總投資收益 86,280 109,876 27.3% 24,427 23,684 36,017 24,288 34,467 持續性投資收益 75,171 88,695 18.0

  63. Slide 63: 富邦產險 - 財務摘要

    富邦產險 - 財務摘要 (Pro Forma) ( 新台幣 - 百萬元 ) 2013 2014 YoY 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 損益表 簽單保費收入 29,448 32,718 11.1% 7,541 8,989 7,825 8,363 8,150 自留滿期保費收入 22,152 24,653 11.3% 5,824 5,973 6,372 6,484 6,450 淨投資收益 2,671 2,498 -6.5% 550 736 738 436 735 其他營業收入 877 1,082 23.3% 234 317 231 300 297 自留保險賠款與給付 11,517

  64. Slide 64: 富邦證劵 - 財務摘要

    富邦證劵 富邦證劵 - 財務摘要 (Pro Forma) ( 新台幣 - 百萬元 ) 2013 2014 YoY 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 損益表 經紀手續費收入 2,636 3,204 21.5% 788 803 799 813 692 淨利息收入 827 932 12.7% 223 233 234 242 247 手續費收入 271 157 -42.1% 50 32 41 33 14 投資收益與淨金融商品收益 872 575 -34.1% 465 276 (306) 139 348 其他收入 1,018 1,089 7.0% 138 338 528 86 182 營

  65. Slide 65: 富邦華一銀行 - 財務摘要

    富邦華一銀行 - 財務摘要 ( 人民幣 - 百萬元 ) 2013 2014 YoY 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 損益表 利息收入 2,243 2,425 8.1% 606 618 632 569 572 利息支出 (1,361) (1,846) 35.7% (433) (469) (486) (458) (515) 淨利息收入 882 579 -34.4% 173 150 146 111 57 净手續費收入 157 141 -10.0% 17 40 48 36 30 其他非利息净收入 (40) 250 N.M. 25 74 44 107 101 營業費用 (322) (3

  66. Slide 66: Deloitte Consulting opinion letter on Fubon Life embedded value

    4 May 2015 Fubon Life Insurance Company Limited 14F, No. 108, Section 1 Tun Hwa South Road Taipei 10557 Taiwan, R.O.C For the attention of: Mr. Chun-Pan Chen, President Ms. Tsai-Ling Chao, EVP Dear Sirs, Review of Embedded Value as at 31 December 2014 and Value of One Year's New Business of Fubon Li

  67. Slide 67: Definitions

    Definitions A number of specific terms are used in this Opinion Letter. They are defined as follows: • Embedded Value ("EV"): this is the sum of the Adjusted Net Worth and Value of In Force Business as at the valuation date. It includes no allowance for the value of future business yet to be written

  68. Slide 68: Scope of Deloitte review

    • Review of the data put through the model compared to the policy data on the Company’s policy administration systems to judge the extent to which the business has been valued in the financial model and to identify the portion (if any) omitted and how that was valued; • Review of the approach used t

  69. Slide 69: Deloitte review conclusions

    − Over 99% of the policy data has been included in the valuation and a zero value has been assigned to that part which was not included in the valuation; − At the aggregate level, the model outputs for each major block of business that we reviewed appear to be consistent with the assumptions applied

Fubon Financial Holding — Q1 2015 Earnings Presentation on 6ix