Slide 1: さらにお得なETF投資術！ETFオプションの魅力と活用法
北浜投資塾 ライブウェビナー さらにお得なETF投資術！ETFオプションの魅力と活用法 【朗報】日経平均やTOPIXのETFのオプションに流動性が生まれます！ ①プットオプション ⇒Buffett氏率いるBerkshire Hathaway Inc.も採用したオプション戦略 ⇒下落保険としてのプットオプション ⇒株を買わずにキャピタルゲインを先にもらっておくターゲットバイイング ②コールオプション ⇒現物株を買う代わりのコールオプション買い（少額資金・レバレッジ効果） ⇒キャピタルゲインはほどほどに、インカムゲイン利回りを向上させるカバードコール ③株オプション（かぶオプ）活用の応用事例 ④Q
Slide 2: 日経平均やTOPIXのETFのオプションに流動性が生まれます
【朗報】日経平均やTOPIXのETFのオプションに流動性が生まれます！ ETF＝Exchange Traded Funds（上場投資信託） 株と同じように売ったり買ったりできます！ JPX「ETFの概要」より https://www.jpx.co.jp/equities/products/etfs/etf-outline/index.html
Slide 3: 日経平均やTOPIXのETFのオプションに流動性が生まれます
【朗報】日経平均やTOPIXのETFのオプションに流動性が生まれます！ ETF＝Exchange Traded Funds（上場投資信託） JPX「ETFの概要」より https://www.jpx.co.jp/equities/products/etfs/etf-outline/01.html
Slide 4: TOPIX 1306
【朗報】日経平均やTOPIXのETFのオプションに流動性が生まれます！ TOPIX 1306 https://nextfunds.jp/lineup/1306/
Slide 5: 日経平均 1321
【朗報】日経平均やTOPIXのETFのオプションに流動性が生まれます！ 日経平均 1321 https://nextfunds.jp/lineup/1321/
Slide 6: Buffett氏も手掛けた株オプション戦略
1-1Buffett氏も手掛けた株オプション戦略 中略 Equity-index put options written byBerkshire Hathaway Inc. ＝バークシャーハサウェイが売ったインデックスのプットオプション
Slide 7: Buffett氏も手掛けた株オプション戦略
1-2Buffett氏も手掛けた株オプション戦略 Buffett氏は 2004年-2008年にかけて ・S&P500（米国）・FT100（イギリス） ・ユーロSTOXX50（ユーロ圏）・日経平均 上記４つのインデックスのプットオプションを売った。 これらが利益となって満期を迎えつつある⇒24億ドルの利益 Warren Buffett is beginning to say farewell to his equity derivatives. Buffett氏が売ったプットオプションとは何か このプットオプションの売りはどのような仕組みか
Slide 8: 株オプション＝株の受け渡しのための制度 プットオプション編
1-3株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 株で資産運用をしている場合に（株価22,000円）、資産が10%以上棄 損するのは耐えられないというとき、どうすればよいか。 現在株価22,000円 「資産を何とか守りたい。10%以上の棄損は困るなあ。」 A社株 「一時的に20,000円以下になるのはかまわないが、 1年後には最低でも20,000円以上の価値を保持 しておかないと困る。」 1321 20,000円以下になることは耐えられない
Slide 9: 株オプション＝株の受け渡しのための制度 プットオプション編
1-4株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 株価がいくらに下がっても20,000円で株を買い取ってくれる業者がいたら・・・ （もちろんコストはかかるだろうけれど） 「あなたが望めば、１年後に弊社が20,000円で ＜買取業者＞ 株を買い取ります。その代わり、先に権利金として 500円いただきますがよろしいでしょうか」 「数年はA社株は堅い。値下がりはしないだろう。 仮に一旦下落したとしてもその後の上昇が期待できるので 20,000円で株を取得するのは問題ない。 他の企業の保険も手掛けているので500円の手数料 であれば全体的に見れば損にはならないだろう。」
Slide 10: プットオプション＝20,000円でA社株を買い取ってもらえる権利
1-5株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 プットオプション＝20,000円でA社株を買い取ってもらえる権利 (P20000) 権利行使価格 （株を「売る権利」） 現在株価22,000円 A社株 ＜買取業者＞ 契約 「A社株を20,000円で買い取ってくださいね。」 「A社株を20,000円で必ず買い取ります。」 プットオプション （逆指値よりも強力） プットオプション 権利者 義務者 いくらかのお金を払って 権利化する 権利金＝500円 確実に株を手放せるよう、株を手放す権利⇔株を引き取る（買い取る）義務という形にした。 ※逆指値よりも強力＝逆指値では窓を
Slide 11: 満期に株価が下落していた場合
1-6株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 1年後の満期 株価が19,500円へ下落していた場合 プットオプションの権利行使 株の受け渡しが行われる ＜買取業者＞ 現在株価19,500円 権利行使の効果 A社株 株を売り渡す プットオプション権利行使 権利金＝500円 「約束通りA社株を20,000円で買い取ってくださいね。」 「約束通りA社株を20,000円で買い取ります。」 権利行使の効果 株の代金の支払い 〇今後、株価は20,000円以上に戻るだろうから保有 しても構わない。 〇そもそも先に500円もらっていたので19,500円で株 20,000円 を
Slide 12: 満期に株価が上昇していた場合
1-7株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 1年後の満期 株価22,500円へ上昇していた場合 プットオプションは権利消滅 何もおこらない ＜買取業者＞ 現在株価22,500円 A社株 「プットオプションは無駄になったけど株が下落しな 「株が下がらずよかったですね。権利金はお かったのでよかったです。」 返しいたしません。またよろしければご利用く ださい。」 儲け＝受取権利金500円
Slide 13: プットオプションの権利者と義務者
1-8株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 ＜プットオプションの権利者＞ 値下がりした株を、自分の決めた価格で確実に手放したい（売りたい） 自分の株を手放す権利（売る権利）＝プットオプション （プットオプションを買うと表現） 確実に履行してもらうために契約を結びいくらかのお金（権利金）を支払って相手方に買取義務を負 担させる（権利化）。 これで確実に（大きく値下がりしていても、紙切れ同然でも）あらかじめ決めておいた価格で売却できる （契約による義務だから）。⇒保険としての機能が期待される。 支払った権利金はコストだが、期待リターンの下振れリスクを軽減すること
Slide 14: まとめのクイズ①
【まとめのクイズ①】 問1．自分の株をあらかじめ決めた価格で手放すことができるのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問2．自分の株をあらかじめ決めた価格で買わなければならないのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問3．プットオプションを買っていた場合の効果に近いものは？ ①株の買い指値 ②株の買い逆指値 ③株の売り指値 ④株の売り逆指値 問4．プットオプションを買う人の意図としてあてはまらないものは？
Slide 15: まとめのクイズ① 解答
【まとめのクイズ①】 解答 問1．自分の株をあらかじめ決めた価格で手放すことができるのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問2．自分の株をあらかじめ決めた価格で買わなければならないのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問3．プットオプションを買っていた場合の効果に近いものは？ ①株の買い指値 ②株の買い逆指値 ③株の売り指値 ④株の売り逆指値 問4．プットオプションを買う人の意図としてあてはまらないも
Slide 16: 1321を保有し、そのプットオプションを買う
1-9株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 1321を保有し、そのプットオプション（P20000）を買う ※P20000＝権利行使価格20000円のプットオプション 1321 P20000 ・ETFを保有＝上昇益を享受できる（オプション買い代金はコストにはなるが） ・どんなに下落しても必ず20,000円で売ることができる ＝資産20,000円を守ることができる 株を守るための保険的プットオプション買い＝プロテクティブプット
Slide 17: プットオプションを売る＝指値で株を買う行為
1-10株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 1321を20,000円で買う義務を負う＝プットオプション（P20000）を売る これ、見方を変えれば 20,000円に指値をして株を買う行為 満期に20,000円を下回っていたら相手方の権利行使により20,000円で1321を買うことになる 指値してお金がもらえる 上昇益を先取りできる 下落の損失は20,000円で普通に1321を買う場合と変わらない。 むしろ受取があるので受取500円分有利 ・1321の取得価格が19,500円になる。 ・5%の上昇を見込んでいたとする。21,000円で株を買って21,600円
Slide 18: インデックス株（ETF）を買う代わりに
1-11株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 冒頭記事中の Equity-index put options written by Berkshire Hathaway Inc.～のお話 ＝バークシャーハサウェイが売ったインデックスのプットオプション これは、Buffett氏がこれから先、主要国のインデックスは上昇すると見込んで インデックス株（ETF）を買う代わりに インデックス連動の証券のプットオプションを売った ・インデックス株（ETF）の指値で収入を得る効果（お金が先に入る） ・リターンが受取分確定している（ブレが小さい）とみることもできる ・上昇益
Slide 19: Cash Secured Put Writing
1-12株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 株を買う代わりに 株を買うのに必要な代金を用意してプットオプションを売る ＝株を買うのとほとんど同じ効果（下落リスクは株を買うのと同じ） ＝受取分がお得（上昇益の先取り効果） ターゲットバイイング または Cash Secured Put Writing といいます 株を買う≒プットオプションを売る
Slide 20: まとめのクイズ②
【まとめのクイズ②】 問6．「ターゲットバイイング」にあてはまらないものは？ ①株の買い指値とほぼ同様の行為 ②株を買う代金を用意してプットオプションを売る行為 ③株が値下がりする場合に備えてプットオプションを買う行為 問7．インデックスETFのプットオプションにあてはまらないものは？ ①インデックスETFを買い、適宜プットオプションを買うことで大きな下落に備えつつ 長期運用する ②インデックスETFを買う前に、まずプットオプションを売ることでお得にそのETFを 買う ③下落相場で利益を出す ④上昇相場で利益を出す ⑤インデックスETFを買う代金を用意してプットオプションを売るのは、ETFを買
Slide 21: まとめのクイズ② 解答
【まとめのクイズ②】 解答 問6．「ターゲットバイイング」にあてはまらないものは？ ①株の買い指値とほぼ同様の行為 ②株を買う代金を用意してプットオプションを売る行為 ③株が値下がりする場合に備えてプットオプションを買う行為 問7．インデックスETFのプットオプションにあてはまらないものは？ ①インデックスETFを買い、適宜プットオプションを買うことで大きな下落に備えつつ 長期運用する ②インデックスETFを買う前に、まずプットオプションを売ることでお得にそのETFを 買う ③下落相場で利益を出す ④上昇相場で利益を出す ⑤インデックスETFを買う代金を用意してプットオプションを売るのは、ET
Slide 22: ETF1321ターゲットバイイングの例
1-13ETF1321（かぶオプ）ターゲットバイイングの例 今後22,000円 を超えていくと予想 1321 できるならば 1321を買う代わりにプットオプション（P22000）を売る ※P22000＝権利行使価格22000円のプットオプション ※1321はオプション1枚＝株１枚と交換 単位に注意（オプション１枚当たり株100枚の銘柄もある）
Slide 23: ETF1321ターゲットバイイングの例
1-14ETF1321（かぶオプ）ターゲットバイイングの例 1321ETFを21,910円で10枚買う代わりに、P22000を＠465で10枚売る 4,650円／220,000円＝2.1％（54日リターン） 年換算＝14.3％ ※証券会社手数料・税金を除く
Slide 24: ETF1321ターゲットバイイング個人投資家の実例
1-15ETF1321ターゲットバイイング個人投資家の実例 【個人投資家によるターゲットバイイングの実例】 5月29日 満期7月11日 権利消滅 P21500 ＠500 10枚売り 1321 株を買う代わりにプットオプション（P21500）を売った ⇒満期21,500円を下回らなかったので権利消滅
Slide 25: ETF1321ターゲットバイイング個人投資家の実例
1-16ETF1321ターゲットバイイング個人投資家の実例 【個人投資家によるターゲットバイイングの実例】 5月29日 P21500 1枚500円で10枚売り 受取5,000円（株に変わるときは1321が10枚分） 21500円に買い指値をするのと同じ＝215,000円を用意してP21500を10枚売る ※1321はオプションの枚数と株の枚数単位が一致（少量だと手数料損になるので注意） ＜投資判断＞ 少々押してきたので押し目買いのタイミング。22,000円あたりまで上昇するだろうがそれほどは強くないだろ う。⇒1321を21,500円で買うつもりで21500円に指値をする代わりにP21500を
Slide 26: プットオプションでできること まとめ
1-17株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「プットオプション編」 【まとめ】 プットオプションでできること ①株を持っている人 プットオプションを買うことで自分の株を守る ＝これ以上下げたら困るという価格のプットオプションを買う ＝権利行使価格で株を売却できる ＝株の値下がりのヘッジ（保険） ＝プロテクティブプット ②株を持っていない人 プットオプションを売ることで確定的なお金を得る ＝買ってもいいと思う株の買いたい価格のプットオプションを売る ＝株の指値とほぼ同じ効果でいくらかのお金がもらえる ＝下落したら権利行使価格で株を取得（買取義務） ＝ターゲットバイイング
Slide 27: コールオプション（C21500）＝A社株を買いつける権利
2-1株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 A社コールオプション（C21500）＝21,500円でA社株を買いつける権利 現在株価21,000円 A社株 契約 「A社株を21,500円で必ず売ります。」 「A社株を21,500円で買います。」 コールオプション （逆指値よりも強力） コールオプション 義務者 権利者 いくらかのお金を支払って権利化 権利金＝300円 ストップ高になった場合、買いたくても買えない ＝契約により決められた価格で株を買うことができるように権利化 株価が急上昇しても自分が決めた価格で買いたい （これがコールオプション）
Slide 28: 満期に株価が上昇していた場合
2-2株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 満期に株価が22,000円へ上昇していた場合 コールオプションの権利行使 株の受け渡しが行われる 現在株価22,000円 権利行使の効果 A社株 株を渡す コールオプション コールオプション C21500 コールオプション権利行使 C21500 義務者 権利者 「約束だから仕方がないです。21,500円で結構です」。 「約束通りA社株を21,500円で買います！」 上昇益500円分取りそこねたけれ 権利行使の効果 市場で即22,000円で反対売買す ど、権利金300円を先にもらってい れば、500円の利益になるぞ！
Slide 29: 満期に株価が下落していた場合
2-3株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 満期に株価が20,000円へ下落していた場合 コールオプション権利消滅 何もおこらない 現在株価20,000円 A社株 権利金＝300円 コールオプション コールオプション C21500 C21500 義務者 権利者 「コールオプションは無価値になってしまいました 「今A社株を21,500円で買ってもしょうが ね。値下がりしましたので私は含み損1,000円 ないので権利は放棄します。株を買っていた ですが、いただいた権利金300円がありますの ら1,000円の損だった。コールオプション代 で、実質700円の含み損で
Slide 30: コールオプションの権利者と義務者
2-4株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 ＜コールオプションの権利者＞ 値上がりした株を、自分の決めた価格（現在値より安い価格）で確実に買いたい 株を買う権利＝コールオプション（コールオプションを買うと表現） 確実に履行してもらうために契約を結びいくらかのお金（権利金）を払って相手方に売却義務を負担さ せる（権利化）。 これで確実に（大きく値上がりしていても、ストップ高でも）あらかじめ決めておいた現在値より低い価格 で買える（契約による義務だから）。 権利金はコストだが、損失限定的、小さい資金でレバレッジをかけることができる（資金効率）。 ＜コールオプショ
Slide 31: 1321を買う代わりにコールオプションを買う
2-5株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 1321を買う代わりに コールオプションを買う ＝うまくいった場合のレバレッジ効果は非常に高い ＝少ない金額で投資ができる ＝大暴落しても最初に払った買い代金の損失に限定 22,080円の1321を100枚買うには2,208,000円必要（信用取引ではない場合） ・普通の株式投資の場合 22,080円⇒23,000円と上昇なら ＋920円×100枚 ＝92,000円の利益 リターン 92,000円／2,208,000＝4.2%
Slide 32: コールオプションを利用する場合
2-6株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 ・1321を買う代わりにコールオプションを利用する場合 22,000円で1321を買うことができる権利コールオプション（C22000） を273円で100枚買う 必要な資金はわずか273円×100枚＝27,300円 満期に23,000円まで上昇したならばC22000の権利行使⇒22,000円で株を購入 （※一時的に株購入代金2,200,000円が必要 反対売買も可能） 市場価格23,000円で即売却すると 1,000円×100＝100,000円を手にすることができる。利益は72,700円 元手27,300円で72,
Slide 33: まとめのクイズ③
【まとめのクイズ③】 問8．自分の株をあらかじめ決めた価格で買うことができるのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問9．自分の株をあらかじめ決めた価格で売らなければならないのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問10．原資産の価格よりも高い権利行使価格のコールオプションを買っていた場合 の効果に近いものは？ ①株の買い指値 ②株の買い逆指値 ③株の売り指値 ④株の売り逆指値 問11．コールオプションを
Slide 34: まとめのクイズ③ 解答
【まとめのクイズ③】 問8．自分の株をあらかじめ決めた価格で買うことができるのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問9．自分の株をあらかじめ決めた価格で売らなければならないのは？ ①コールオプションを買っていた ②プットオプションを買っていた ③コールオプションを売っていた ④プットオプションを売っていた 問10．原資産の価格よりも高い権利行使価格のコールオプションを買っていた場合 の効果に近いものは？ ①株の買い指値 ②株の買い逆指値 ③株の売り指値 ④株の売り逆指値 問11．コールオプションを
Slide 35: カバードコール
2-7株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 持っている株を決済（売却）する代わりに 利食いしてもよい水準のコールオプションを売る ＝株を指値で売るのとほとんど同じ効果 ＝受取分がお得（上昇益の先取り効果） カバードコール といいます 保有している株の 株を決済する（利食い）≒コールオプションを売る （受取がある分お得）
Slide 36: ETF1321カバードコールの具体例
2-8ETF1321カバードコールの具体例 1321ETFを21,910円で10枚買う（＝219,100円必要） ＋C22000を＠377で10枚売る（保有株と枚数が一致していれば別途資金は不要） ※C22000＝権利行使価格22000円のコールオプション 3,770円／219,100円＝1.7％（54日） 年換算11.6%
Slide 37: ETF1321カバードコール個人投資家の実例
2-9ETF1321カバードコール個人投資家の実例 【個人投資家によるカバードコールの実例】 1321ETFを22,100円で10枚買う（＝221,000円必要） ＋C22000を＠400で10枚売る（保有株と枚数が一致させれば別途資金は不要） 1321 C22000 カバードコール 1321のロング＋C22000売り
Slide 38: ETF1321カバードコール個人投資家の実例
2-10ETF1321カバードコール個人投資家の実例 1321ETFを22,100円で10枚買う（＝221,000円必要） ＋C22000を＠400で10枚売る（保有株と枚数が一致させれば別途資金は不要） 受取4,000円 小幅下落 満期22,000円だった場合でも ①コールオプション売りからのリターン 400円×10=4,000円 ②1321ETFの損益 22,100⇒22,000円 －100円×10＝－1,000円 ∴3,000円の利益 ③利回り計算 3,000／221,000＝1.36%（50日） 年換算＝9.9％ ※証券会社手数料・税金を除く なお分配金だけの利回りは約1.8％なので
Slide 39: ETF1321カバードコールの標準偏差（リスク）低減効果
2-11ETF1321カバードコールの標準偏差（リスク）低減効果 日経平均プロフィル「日経平均カバードコールインデックス」より https://indexes.nikkei.co.jp/nkave/index/profile?idx=nk225cc カバードコールには標準偏差（リスク）低減効果がある
Slide 40: まとめのクイズ④
【まとめのクイズ④】 問12．「カバードコール」に当てはまらないものは？ ①株の売り指値とほぼ同様の行為といえる ②株式投資の標準偏差を下げる効果がある ③コールの権利行使価格を超えた場合利益を減らしてしまうので株式投資よりも不 利である 問13．インデックスETFのコールオプションにあてはまらないものは？ ①インデックスETFを買い、適宜コールオプションを売ることで動きのない相場でもリ ターンを得られる ②インデックスETFを買う代わりに、コールオプションを買うことでレバレッジをかけた取 引ができる ③インデックスETFのコールオプションの買いは損失が限定されていない ④インデックスETFの
Slide 41: まとめのクイズ④ 解答
【まとめのクイズ④】 解答 問12．「カバードコール」に当てはまらないものは？ ①株の売り指値とほぼ同様の行為といえる ②株式投資の標準偏差を下げる効果がある ③コールの権利行使価格を超えた場合利益を減らしてしまうので株式投資よりも不 利である 問13．インデックスETFのコールオプションにあてはまらないものは？ ①インデックスETFを買い、適宜コールオプションを売ることで動きのない相場でもリ ターンを得られる ②インデックスETFを買う代わりに、コールオプションを買うことでレバレッジをかけた取 引ができる ③インデックスETFのコールオプションの買いは損失が限定されていない ④インデックスE
Slide 42: コールオプションでできること まとめ
2-12株オプション（かぶオプ）＝株の受け渡しのための制度「コールオプション編」 【まとめ】 コールオプションでできること ①株を持っていない人 コールオプションを株の代わりに買う ＝うまくいけば現値よりも安い権利行使価格で株を買える。 ＝うまくいった場合のレバレッジ効果は非常に高い ＝少ない金額で投資ができる ※満期に株に変わる際には買い付け代金が必要 ＝大暴落しても最初に払った買い代金の損失に限定 ②株を持っている人 コールオプションを株を決済する代わりに売る ＝カバードコール（現物＋利食いしたいと思う水準のコールオプションを売る） ＝権利行使価格で株を売却することになる ＝株の利食い指値
Slide 43: 株オプションをうまく組み合わせる ゼロコスト保険
3-1-1 株オプション（かぶオプ）をうまく組み合わせる ゼロコスト保険 カバードコール （コールオプション売り） 受取分の利益 下落保険のコストを賄う 上昇益 ＋ 株・ETF 配当・分配金 保有 プロテクティブプット （プットオプション買い） 下落の保険 中長期的に リスクをおさえつつ安定的なETFインデックス投資が可能
Slide 44: 株オプションをうまく組み合わせる ゼロコスト保険
3-1-2 株オプション（かぶオプ）をうまく組み合わせる ゼロコスト保険 C22500売り10枚 1321株10株保有 P21000買い10枚 22,500円までの上昇益は享受できる 21,000円を割り込んでも21,000円までの損失に限定 プット買いコストをコール売りでカバーできている（残金約40円は利益に上乗せ）
Slide 45: NVIDIA株の事例
3-1-3 株オプション（かぶオプ）をうまく組み合わせる ゼロコスト保険 ソフトバンクグループ NVIDIA株の事例 株だけ保有 の場合 ソフトバンクグループ NVIDIA株の事例 株 ＋ プットオプション P218 ＋カバードコール （プットオプション買いコストを賄う） SFG 2019年3月期 第3四半期 決算説明会資料より
Slide 46: ターゲットバイイング⇒株の現受け⇒カバードコール 一連の流れ
3-2-1ターゲットバイイング⇒株の現受け⇒カバードコール 一連の流れ エントリー指値 ターゲットバイイング（プットオプション売り） 受取金 下落して現受け 現株保有 利食い指値 カバードコール（コールオプション売り） 受取金
Slide 47: ターゲットバイイング⇒株の現受け⇒カバードコール 個人投資家取引実例
3-2-2ターゲットバイイング⇒株の現受け⇒カバードコール 個人投資家取引実例 シルバーETF 3月13日 4/18満期P14.5 7月19日（満期） ＠0.23×10枚売り 4月22日 14.5を超えていた。 ターゲットバイイング 7/19満期C14.5 株SLV×10枚売却 ＠0.28×10枚売り 売却価格＝14.5 カバードコール 4月18日（満期） 14.5を割り込んでいた 株SLV×10枚買い取り 買取価格＝14.5 3/13 ターゲットバイイング(株1000枚買うのに必要な14500を用意してP14.5を10枚売る） P14.5×10枚売り 230／14500 確定リターン1.6%
Slide 48: まとめのアンケート
【まとめのアンケート】 １．オプション取引が、株式投資と関係の深いものであることがわかった。 ①そう思う ②興味をもった ③よくわからない ④そう思わない ２．株式投資・インデックス投資においてオプションを絡めると運用が安定することが わかった。 ①そう思う ②興味をもった ③よくわからない ④そう思わない ３．1306や1321を買ってオプションも併せて運用したいと思う。 ①そう思う ②興味はある ③よくわからない ④そう思わない
Slide 49: 受講者のみなさんへ かぶオプ専用サイトを開設しました
受講者のみなさんへ かぶオプ専用サイトを開設しました ※一般社団法人オプショントレード普及協会が提供するWebサイトです 【PR】一般社団法人オプショントレード普及協会は 活動を行っています。 無料メルマガも配信中！ オプショントレード普及協会
Slide 50: 本資料に関する注意事項
【本資料に関する注意事項】 免責事項： 本資料は、大阪取引所の先物・オプション取引に関する情報提供のみを目的として提供されるもので、先物・オプション取引の 勧誘を目的としたものではありません。先物・オプション取引においては、株式相場、為替相場の変動等によって損失が生じるおそれがあり、 差し入れた証拠金の全部若しくは一部を失う、又は、差し入れた証拠金を超える損失を被ることがあります。また、相場変動等により証拠 金額に不足が生じた場合には、追加の差し入れが必要となります。お取引に際しては、あらかじめお取引先の金融商品取引業者等より交 付される契約締結前交付書面等の書面の内容を十分にお読みいただき、