Nippon Paper Industries Co., Ltd. · TSE:3863

Nippon Paper Industries — Q2 FY2025 Earnings Presentation

38 slides from Nippon Paper Industries's earnings presentation, Nov 6, 2025

1. Slide 1: 2025年度 第2四半期 決算・戦略説明資料

   2025年度 第２四半期 決算・戦略説明資料 2025年11月６日

2. Slide 2: 目次

   目次 01 2025年度 第2四半期決算概要 04 まとめ 1) 2025年度 第２四半期決算 2) 2025年度 業績予想 05 参考資料 02 2025年度の取り組み １) 基本方針と足元の状況 ２) 2025年度の取り組み 0３ 次期中期経営計画の策定に向けて 1） 次期長期ビジョン・中期経営計画で広げる活動領域イメージ 2） 次期中期経営計画における各事業の方向性 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved 2

3. Slide 3: 2025年度 第2四半期決算概要

   0１ 2025年度 第2四半期決算概要 １) 2025年度 第2四半期決算 2) 2025年度 業績予想 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved

4. Slide 4: 2025年度 第2四半期決算 連結損益概要

   2025年度 第２四半期決算 連結損益概要 （億円） 2024年度 2025年度 前年同期比 上期実績 上期実績 増減額 増減率 売上高 5,845 5,892 47 0.8% 営業利益 21 90 69 338.0% 経常利益 18 85 67 377.5% 当期純利益* ▲124 8 132 ー * 親会社株主に帰属する当期純利益 ◼ 売上高は、紙・板紙事業で減少したものの、生活関連事業の売上高拡大により、前年同期比で増収。 ◼ 営業利益は、Ｏｐａｌの収益改善や、前年度に大規模メンテナンスを行った日本ダイナウェーブパッケージング （ＮＤＰ）が平常操業に戻ったことで、前年同期比で増益。 ◼

5. Slide 5: セグメント別概要

   2025年度 第２四半期決算 セグメント別概要 （億円） 売上高 営業利益 2024年度 2025年度 前年 2024年度 2025年度 前年 上期実績 上期実績 同期比 上期実績 上期実績 同期比 紙・板紙 2,831 2,742 ▲89 35 ▲15 ▲50 生活関連 2,247 2,392 145 ▲91 24 115 エネルギー 248 228 ▲20 17 17 0 木材・建材・ 土木建設関連 377 379 2 40 53 13 その他 142 151 9 20 11 ▲9 合計 5,845 5,892 47 21 90 69 国内 4,525 4,542 17 156 104 ▲

6. Slide 6: 増減要因内訳

   2025年度 第２四半期決算 増減要因内訳 （億円） 紙・板紙事業 生活関連事業 数量・売価 15 ▲16 － 31 － チップ ▲2、古紙 ▲23、パルプ 2、重油 ▲3、石炭 27、 原燃料価格 ▲7 ▲3 ＬＮＧ 2、薬品他 ▲6 ▲4 パルプ 0、石炭 1、薬品他 ▲5 （価格影響 ▲22、為替影響 19） 原価改善 ▲13、白老・八代停機影響 2、労務費 ▲10、 コストダウン等 ▲43 ▲36 ▲7 原価改善 2、労務費 ▲4、物流費 ▲5 物流費 ▲15 海外事業 ▲7 海外事業 117（Opal 54、NDP 63、TSP 0） その他 100 5 減価償却 4、退職給付費用

7. Slide 7: 紙・板紙事業

   2025年度 第２四半期決算 紙・板紙事業 （億円） 売上高 営業利益 2024年度 2025年度 2024年度 2025年度 前年同期比 前年同期比 上期実績 上期実績 上期実績 上期実績 2,831 2,742 ▲89 35 ▲15 ▲50 ● 国内 • 輸出市況の影響などにより、紙・板紙の販売数量が前年同期比で減少。 • 労務費・物流費などのコストアップにより、前年同期比で減益。 ● 海外 • 十條サーマル（JTOy）は、欧州市場での感熱紙需要の低迷が続き、前年同期比で減益。 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights

8. Slide 8: 生活関連事業

   2025年度 第２四半期決算 生活関連事業 （億円） 売上高 営業利益 2024年度 2025年度 前年 2024年度 2025年度 前年 上期実績 上期実績 同期比 上期実績 上期実績 同期比 液体用紙容器等 ▲6、ケミカル 3 国内 1,103 1,202 99 58 56 ▲2 家庭紙・ヘルスケア 1 海外 1,144 1,190 46 ▲149 ▲32 117 Opal 54、NDP 63、TSP 0 合計 2,247 2,392 145 ▲91 24 115 数量・売価 22、原燃料価格▲6、 ● 国内 • 家庭紙の投資効果の拡大などにより販売数量が増加。 Opal 原価改善 28、

9. Slide 9: エネルギー事業・木材・建材・土木建設関連事業

   2025年度 第２四半期決算 エネルギー事業 （億円） 売上高 営業利益 • 電力販売量が減少し、前年同期比 2024年度 2025年度 前年 2024年度 2025年度 前年 で減収となったが、営業利益は前年 並み。 上期実績 上期実績 同期比 上期実績 上期実績 同期比 248 228 ▲20 17 17 0 木材・建材・土木建設関連事業 （億円） 売上高 営業利益 • 国内のバイオマス燃料の需要増加や、 2024年度 2025年度 前年 2024年度 2025年度 前年 アムセル社の販売先構成良化により、 増収増益。 上期実績 上期実績 同期比 上期実績 上期実績 同期比 377 379

10. Slide 10: 連結貸借対照表

    2025年度 第２四半期決算 （億円） 連結貸借対照表 202５年３月末 202５年9月末 前期末増減 資産の部合計 17,033 16,823 ▲ 210 現預金 1,859 1,624 ▲ 235 棚卸資産 2,300 2,375 75 その他流動資産 2,222 2,385 163 有形・無形固定資産 7,971 7,758 ▲ 213 投資その他の資産 2,678 2,681 3 負債の部合計 11,928 11,841 ▲ 87 有利子負債 8,808 8,732 ▲ 76 その他負債 3,120 3,109 ▲ 11 純資産の部合計 5,104 4,982 ▲ 122 うち株主資本

11. Slide 11: 2025年度 業績予想 連結損益概要

    2025年度 業績予想 連結損益概要 （億円） 2024年度 2025年度 2025年度 増減額 実績 期初予想(a) 修正予想(b) (b)-(a) 売上高 11,824 12,050 12,000 ▲50 営業利益 197 340 300 ▲40 経常利益 155 260 240 ▲20 当期純利益* 45 120 100 ▲20 * 親会社株主に帰属する当期純利益 ◼ 足元の事業環境の変化を踏まえ、通期業績予想を見直し。 ◼ 主に、豪州経済停滞によるパッケージ製品の販売数量の伸び悩みや段ボール原紙の輸出市況の 低迷によるＯｐａｌの業績動向を勘案。 ◼ 配当予想は変更なし。 Copyrig

12. Slide 12: 業績予想 セグメント別概要

    2025年度 業績予想 セグメント別概要 （億円） 売上高 営業利益 2024年度 2025年度 2025年度 2024年度 2025年度 2025年度 (b)-(a) (b)-(a) 実績 期初予想(a) 修正予想(b) 実績 期初予想(a) 修正予想(b) 紙・板紙 5,659 5,550 5,550 0 83 50 50 0 生活関連 4,579 5,000 4,900 ▲100 ▲61 150 100 ▲50 （うち海外） （▲154） （14） （▲36） （▲50） エネルギー 483 450 450 0 36 30 30 0 木材・建材・土木建設関連 788 750 770 20

13. Slide 13: 主要な前提条件

    2025年度 業績予想 主要な前提条件 ■紙・板紙 国内販売数量（対前年） ■主要原材料価格、為替 下期 通期 下期 新聞用紙 2% 4% 為替（米ドル） 152円/ドル 印刷用紙 ▲5% ▲1% 為替感応度 米ドル1円円高で＋6.5億円/年 情報用紙 ▲3% ▲4% 石炭 現状の調達計画を勘案 （豪州炭ベンチマーク価格：130ドル／ｔ） 段原紙 1% ▲0% 原油 75ドル／バレル（ドバイ） 古紙 足元の価格動向を勘案 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved 13

14. Slide 14: 増減要因内訳

    2025年度 業績予想 増減要因内訳 （億円） 紙・板紙事業 生活関連事業 数量・売価 94 12 － 82 － チップ ▲10、古紙 ▲20、パルプ 2、重油 ▲10、 原燃料価格 13 8 石炭 56、ＬＮＧ 5、薬品他 ▲15 5 チップ ▲1、パルプ 1、石炭 3、薬品他 2 （価格影響 ▲1、為替影響 9） 原価改善 6、白老・八代停機影響 5、 コストダウン等 ▲37 ▲26 ▲11 原価改善 7、労務費 ▲11、物流費 ▲7 労務費 ▲20、物流費 ▲17 海外事業 ▲5 海外事業 118（Opal 47、NDP 71、TSP 0） その他 58 ▲27 減価償却 5、退職給付費

15. Slide 15: 増減要因内訳（下期見込 対 上期実績）

    2025年度 業績予想 増減要因内訳（2025年度下期見込 対 2025年度上期実績） （億円） 国内＋２４ 海外＋２８ ◼ 紙・板紙事業 ◼ 生活関連事業（海外） • 例年通り、上期は多くの工場で休転を実施。下期は修繕 • Opalは、上期並みに留まる。操業改善・原価改善は進むも、 費など固定費の負担が軽減。 豪州経済の停滞に伴う段ボール製品の販売伸び悩みや、原 • 紙・板紙の価格修正効果を織り込む。 紙の輸出市況の悪化が影響。 • NDPは、上期に実施した定期メンテナンスに伴う修繕費が ◼ 生活関連事業（国内） 発生しないことや販売の増加による改善を見込む。 • 例年通り、家庭紙・ヘルスケ

16. Slide 16: 2025年度の取り組み

    02 2025年度の取り組み １） 基本方針と足元の状況 ２） 2025年度の取り組み 紙・板紙事業の基盤強化 Opalの収益改善 資本コストや株価を意識した経営 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved

17. Slide 17: 基本方針と足元の状況

    基本方針と足元の状況 事業環境の変化に対応した収益改善施策を実行し、次期中期経営計画に向けた基盤を構築 中期経営計画2025に対する進捗 2025年度の取り組み 中期経営計画 ２０２５年度 2025年度 2025目標 期初予想 修正予想 １．紙・板紙事業の基盤強化 （億円） • 操業安定と原価改善の実施 売上高 12,000 12,０５０ 12,０００ • 価格修正効果の発現 営業利益 400 3４０ 300 ２．Opalの収益改善 紙・板紙 ５０ 50 50 • メアリーベール工場のさらなる固定費削減に着手 生活関連 ２００ 150 100 • パッケージ事業の拠点統廃合や不採算事業の整理

18. Slide 18: 2025年度の取り組み―紙・板紙事業の基盤強化

    2025年度の取り組みー紙・板紙事業の基盤強化 労務費・物流費などのコストアップに対応し、原価改善と価格修正を実施 生産体制再編成により操業率を維持し、基盤事業としての利益を確保 ◼ 紙・板紙の価格修正に取り組み、一定水準の利益を確保できる適正価格の維持 販 売 ◼ お客さまと連携した環境配慮型製品の開発 ◼ 市況動向を見極め、輸出数量を最大化 ◼ 安定操業とBCP体制の強化 生 産 ◼ 省エネなどによるコストダウン ◼ 需要減少に対応する生産体制再編成の継続的検討 生産体制再編成の進捗 白老工場８号抄紙機、八代工場N2抄紙機・９号ボイラーは、11月末までに停機予定 中期経営計画2025 20

19. Slide 19: 2025年度の取り組み―Opalの収益改善

    2025年度の取り組みーOpalの収益改善 メアリーベール工場の操業安定化、原価改善は概ね計画通り進捗 パッケージ事業は豪州経済停滞による販売伸び悩みで計画未達 （A$百万） 営業利益推移 2024実績 2025（期初予想） 2025 2023年度 実績 上期 下期 年度 上期 下期 年度 上期 下期 年度 （実績） （修正予想） （修正予想） メアリーベール工場 ▲128 ▲６5 ▲42 ▲107 ▲30 ▲20 ▲50 ▲30 ▲35 ▲65 パッケージ事業 ▲23 ▲1７ 9 ▲8 ▲10 25 15 ▲10 ▲5 ▲15 Opal 計 ▲151 ▲８２ ▲33 ▲115 ▲40 5 ▲

20. Slide 20: 資本コストや株価を意識した経営

    2025年度の取り組みー資本コストや株価を意識した経営 ＰＢＲ改善に向け、2025年度から資本効率管理体制の試験導入を実施中 次期中期経営計画から本格運用を目指す ◼ 連結ベースの全社ＲＯＩＣと、日本製紙を含む会社別ＲＯＩＣ・事業別ROA管理、事業別KPIを２０２５年度予算から試験導入 ⇒事業資産（売掛債権・棚卸資産・事業用固定資産・投資有価証券・関係会社株式含）を効率運用 ⇒政策保有株式の縮減を含む、非事業資産の再活用・縮減 ◼ ROIC・ＲＯＡを指標とし、会社別・事業別に重要成功要因（KSF）・KPIを設定し、進捗状況を四半期毎に取締役会に報告 経営・ 経営・ 紙 板紙 パッケージ ケミカ

21. Slide 21: 次期中期経営計画の策定に向けて

    03 次期中期経営計画の策定に向けて 1） 次期長期ビジョン・中期経営計画で広げる活動領域イメージ 2） 次期中期経営計画における各事業の方向性 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved

22. Slide 22: 次期長期ビジョン・中期経営計画で広げる活動領域イメージ

    次期長期ビジョン・中期経営計画で広げる活動領域イメージ フォアキャストとバックキャストで活動領域を拡大 バックキャスト 当社グループの事業チェーン 次期長期ビジョン・中計で広げる活動領域イメージ 2050年の社会課題 農林水産 • 世界人口の増加 森林 • 食料・水の確保 資源 土木・建設 食料・水 • CNエネルギーの確保 ＧＸ ＤＸ • サーキュラエコノミーの追求 川上 • 森林・木材関連事業 • 気象災害の激化 モビリティ エネルギー • 紙・板紙事業 • 高齢化・人手不足 • ケミカル・バイオマス素材事業 パーソナル 文化・教育 • 地域コミュニティーの維持 • エネルギー事業 ケア

23. Slide 23: 次期中期経営計画における各事業の方向性

    次期中期経営計画における各事業の方向性 生活関連事業*の拡大と森林・木材関連事業の伸長を成長の柱とする 森林資源を起点に、循環型社会構築への貢献と持続的な企業成長を目指す • 国内林業を支援し、国産原材料の安定調達と国産材流通事業の拡大を実現 森林・木材関連事業 • 育種・増殖技術の高度化を進め、生産性向上により海外植林事業の収益拡大 • 生産体制の最適化により基盤事業としての競争力を維持 紙・板紙事業 • 安定供給を継続するために必要な利益の確保 • 既存ケミカル製品の国内外での販売拡大と新規バイオマス素材事業の早期事業化 ケミカル・バイオマス素材事業 • バックキャストで事業展開領域を拡大

24. Slide 24: まとめ

    04 まとめ Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved

25. Slide 25: 本日のまとめ

    本日のまとめ ◼ 2025年度上期は概ね計画通りに進捗 ◼ 足元の事業環境を踏まえ2025年度業績予想を見直し ◼ 2025年度下期に事業環境の変化に適切に対応 • 国内事業における価格修正の確実な実行 • Opalの一層の収益力強化 ◼ 配当予想（中間５円、期末10円）は変更なし ◼ 次期中期経営計画に向けて Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved 25

26. Slide 26: 参考資料

    05 参考資料 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved

27. Slide 27: 洋紙・板紙販売数量

    洋紙・板紙販売数量 （千ｔ） 202４年度 2025年度 対2024 上期 上期 新聞用紙 245 259 5.8% 印刷用紙 420 431 2.5% 情報用紙 180 170 ▲5.5% その他 149 151 1.6% 国内 994 1,011 1.7% 輸出 107 80 ▲25.1% 洋紙 合計 1,101 1,091 ▲0.9% 段ボール原紙 769 759 ▲1.4% 紙器用板紙他 155 150 ▲3.0% 国内 924 909 ▲1.6% 輸出 63 55 ▲14.0% 板紙 合計 988 964 ▲2.4% 洋紙・板紙 合計 2,089 2,055 ▲1.6% ＊日本製紙、

28. Slide 28: 設備投資額・減価償却費

    設備投資額・減価償却費 設備投資額* 減価償却費 （億円） （億円） 860 706 665 663 642 666 650 603 607 610 604 587 634 579 581 524 284 328 315 229 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2024 2025 2025 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2024 2025 2025 上期 上期 見込 上期 上期 見込 （年度） （年度） *建仮計上ベース Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. Al

29. Slide 29: セグメント別 売上高推移

    セグメント別 売上高推移 （億円） 2024年度 2025年度 2025年度 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 上期実績 下期予想 紙・板紙 1,419 1,412 1,463 1,365 1,382 1,360 2,742 2,808 生活関連 1,083 1,164 1,184 1,148 1,167 1,225 2,392 2,508 エネルギー 115 133 107 128 106 122 228 222 木材・建材・ 土木建設関連 184 193 180 231 196 183 379 391 その他 69 73 84 89 75 76 151 179 合計 2,870 2,97

30. Slide 30: セグメント別 営業利益推移

    セグメント別 営業利益推移 （億円） 2024年度 2025年度 2025年度 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 上期実績 下期予想 紙・板紙 24 11 33 15 ▲9 ▲6 ▲15 65 生活関連 ▲20 ▲71 22 8 30 ▲6 24 76 エネルギー 5 12 3 16 6 11 17 13 木材・建材・ 土木建設関連 22 18 21 35 30 23 53 37 その他 10 10 11 12 ▲2 13 11 19 合計 41 ▲20 90 86 55 35 90 210 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All

31. Slide 31: 業界統計

    業界統計 紙・板紙の国内出荷高と輸出入（2025年度第2四半期） （千ｔ） ※塗工印刷用紙には微塗工紙を含む 出所：日本製紙連合会、財務省貿易統計 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved 31

32. Slide 32: 業界統計

    業界統計 メーカー国内出荷量(対前年) 衛生用紙生産高(対前年) 塗工紙輸入推移 120% 130% （千ｔ） 紙 板紙 ティシュー 15 120% トイレットロール 110% 110% 10 100% 100% 5 90% 90% 80% 80% 0 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10 25/4 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10 25/4 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10 25/4 出所：日本製紙連合会、経産省生産動態統計、財務省貿易統計 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD.

33. Slide 33: 業界統計

    業界統計 品種別価格動向 塗工紙在庫高推移 段原紙在庫高推移 (2020年＝100) （千ｔ） （千ｔ） メーカー 代理店 メーカー 160 600 800 塗工紙 ライナー ティシュー 700 150 500 600 140 400 500 130 300 400 120 300 200 110 200 100 100 100 90 0 0 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10 25/4 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10 25/4 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10 25/4 出所：日本製紙連合会、日本銀行「国内企業物価指数」 Co

34. Slide 34: 主要原燃料価格推移

    主要原燃料価格推移 新聞古紙 段ボール古紙 原油 (¥/kg) (¥/kg) (US$/BL) 国内 輸出 国内 輸出 50 40 120 100 40 30 80 30 20 60 20 40 10 10 20 0 0 0 20/4 21/4 22/4 23/4 24/4 25/4 20/4 21/4 22/4 23/4 24/4 25/4 20/4 21/4 22/4 23/4 24/4 25/4 出所：古紙再生促進センター、財務省貿易統計、日本経済新聞 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved 34

35. Slide 35: グリーン戦略の推進 国内林業の支援と国産材事業の拡大

    グリーン戦略の推進 国内林業の支援と国産材事業の拡大 国内原料の安定調達 「伐って・使って・植えて・育てる」林業を支援 製紙原料の国内調達比率 (2025年度） 業界平均* 26％ 日本製紙 36％ 国産材の *パルプ・チップ用材の木材自給率 日本製紙連合会 「パルプ材需給実績」より 製材廃材チップを含む 安定供給 今後、バイオマス素材事業などにも国産材を広く活用 国産材流通事業の拡大 日本製紙木材の2025年度国産材原木取扱量100万㎥へ 木材・建材・土木建設関連事業 イラスト出所：林野庁資料「木材利用の拡大に向けて」 営業利益推移（国内） 100 （億円） エリートツリー • エリートツリ

36. Slide 36: グリーン戦略の推進 海外植林事業の拡大

    グリーン戦略の推進 育種・増殖技術を活用した海外植林事業の拡大 生産性向上による植林事業の収益拡大 育種・増殖技術のさらなる高度化 木材・建材・土木建設関連事業 営業利益推移（海外） ブラジルを中心とした海外植林地での実績 （億円） 技術の 50 • ゲノム情報利用による選抜期間の短縮 30 収益化 25 （12年→5年） 8 • 生産性、CO2固定効率の向上 AMCEL社のチップ船積 0 2016 2020 2025 2030 （年度） • 利用目的に応じた最適クローンの開発 新たな技術活用の検討 生産性向上の進捗（AMCEL社） 目標 ： 2030年度 生産性(CO2固定効率） ✓ 他社植

37. Slide 37: GHG排出量削減目標と実績・計画

    脱炭素など社会的要請への対応継続 GHG排出量削減目標と実績・計画 202５-2030年度１３%削減の施策 （百万t-CO2） 8.45 生産体制再編成による生産効率向上 ４％ 2013-2024実績 残り１３% 生産体制再編成に伴う石炭ボイラー停止 ５％ 6.79 ４１%減 2030目標 5.95 燃料転換・黒液利用の最大化 ３％ 5.29 5.04 54 %減 * 省エネルギー対策 １％ 3.89 2028 石巻工場 石炭ボイラー 黒液回収ボイラーへの転換 2050目標 （GX補助金採択案件） カーボン ニュートラル 2013 2021 2022 2023 2024 2030 2050 （

38. Slide 38: 注意事項

    日本製紙グループは世界の人々の 豊かな暮らしと文化の発展に貢献します ＜注意事項＞ 当資料に記載されている見通しに関する内容については、種々の前提に基 づいたものであり、記載された将来の計画数値、施策の実現を確約したり、 保証するものではありません。 Copyright © NIPPON PAPER INDUSTRIES CO., LTD. All rights reserved

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