Kureha Corporation · TSE:4023
Kureha — Q2 FY2022 Earnings Presentation
37 slides from Kureha's earnings presentation, Nov 9, 2021
Slide 1: 2022年3月期 第2四半期 決算説明資料
2022年3月期 第２四半期 決 算 説 明 資 料 2021年 11月 9日
Slide 2: 目次
目次 当資料のポイント (2) Ⅲ.添付資料 ・PVDF事業について (31) Ⅰ. 2022年3月期 第2四半期業績 ・PGA事業について (32) ・概要 ( 4) ～ ( 8) ・株主還元に関する考え方 (33) ・セグメント別実績 ( 9) ～ (13) ・連結対象会社の概要 (34) ～(35) ・キャッシュフロー (14) ・財政状態計算書 (15) Ⅱ. 2022年3月期 業績予想 ・概要 (17) ～ (21) ・セグメント別予想 (22) ～ (26) ・キャッシュフロー (27) ・主要指標予想 (28) ～ (29) （1）
Slide 3: 当資料のポイント
当資料のポイント 営業利益 第2四半期実績114億円（前年同期比+84%、当初予想比＋52%） 通期予想 195億円（前年同期比＋13%、当初予想比+30%） 期末配当 前年度末85円／株を、100円／株の増配（予想）へ 2021年度の事業環境 ・上期はコロナ禍による“巣ごもり消費”や“屋外レジャー需要”が持続、下期は徐々に減退を予想。 ・経済および環境対策として各国は電動車普及策を促進し、EVの生産・販売は大きく伸長、 車載用リチウムイオン二次電池の需要は急増中。 ・コロナ禍からの回復途上では、物流のひっ迫、石油他各種資源の需給ひっ迫が生じており、 各種原燃料が高騰し高止まり。
Slide 4: Ⅰ. 2022年3月期 第2四半期業績
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Slide 5: 2022年3月期 第2四半期決算の概要（1）
2022年3月期 第2四半期決算の概要（1） （単位：億円） ＜前期比での主な差異要因＞ 2021/3 2022/3 増減額 2022/3 増減額 〔売上収益〕 2Q 2Q （率） 2Q予想 （ 率 ） 環境事業、建設関連が減収となったものの、機 売上収益 660 791 130 745 46 能製品、化学製品、樹脂製品が増収となり、 (19.7%) (6.1%) 合わせて増収。 セグメント別 63 111 48 75 36 〔営業利益〕 営業利益計 (76.2%) (48.3%) 車載用リチウムイオン二次電池(LiB)向けが好調 なPVDF、増設プラントの稼働がはじまったPPSを 営業利益
Slide 6: 2022年3月期 第2四半期決算の概要（2）
2022年3月期 第2四半期決算の概要（2） ＜セグメント別 第2四半期 前年同期比較 ＞ 【売上収益】 前期2Q 【営業利益】 前期2Q （単位：億円） （単位：億円） 当期2Q 300 288 当期2Q 51 229 40 37 211 200 186 26 20 18 128 20 111 9 12 95 90 5 4 100 58 55 0 △8 0 △ 20 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別 営業利益の主な増減要因＞ 〔機能製品〕 PVDF、PPS、その他の機能製品などが増収となり、増益。 〔化学製
Slide 7: 2022年3月期 第2四半期決算の概要（3）
2022年3月期 第2四半期決算の概要（3） 2021年3月期 第２四半期 実績 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 186 111 211 58 95 660 セグメント別営業利益 -8 9 37 5 20 63 調整 -0 その他の収益(+) 2 その他の費用(－) 3 営業利益 62 金融収益(+) 3 金融費用(－) 1 税引前四半期利益 64 親会社四半期利益 48 2022年3月期 第２四半期 実績 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 288 128 229 55 90 791 セグメント別営業利益 26 12 51 4 18
Slide 8: 2022年3月期 第2四半期決算の概要（4）
2022年3月期 第2四半期決算の概要（4） ＜セグメント別 第2四半期 当初予想比較＞ 【売上収益】 当初予想2Q 【営業利益】 当初予想2Q （単位：億円） （単位：億円） 270288 実績2Q 実績2Q 300 60 51 229 210 37 200 40 128 26 118 90 90 18 100 57 55 20 16 9 12 12 14 0 0 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別 営業利益の主な増減要因＞ 〔機能製品〕 PVDF、炭素製品等の売上収益の上振れに加えて、PPS持分法利益が増加
Slide 9: 2022年3月期 第2四半期決算の概要（5）
2022年3月期 第2四半期決算の概要（5） 2022年3月期 第２四半期 当初予想 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 270 118 210 57 90 745 セグメント別営業利益 16 9 37 1 12 75 調整 その他の収益(+) 1 その他の費用(－) 1 営業利益 75 金融収益(+) 1 金融費用(－) 1 税引前四半期利益 75 親会社四半期利益 57 2022年3月期 第２四半期 実績 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 288 128 229 55 90 791 セグメント別営業利益 26 12 51 4 18
Slide 10: 【機能製品】セグメント別 連結業績
【機能製品】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前年同期比＞ 売上 営業利益 2Q 2Q （率） 機能樹脂 機能樹脂 116 194 79 車載用LiBバインダー向けが好調なPVDF、 増設プラントの (68%) 稼働が開始したPPSなどの売上が増加し、増収・増益。 炭素製品 炭素製品 26 31 5 高温炉用断熱材および自動車部品摺動材向けの炭素 (21%) 繊維の売上が増加、利益は前年同期並み。 その他 45 63 18 その他 (41%) コロナ禍の影響を受けた前期から、各種産業の生産が回 復し、主要製品の販売が戻り、増収・増益。 売上
Slide 11: 【化学製品】セグメント別 連結業績
【化学製品】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前年同期比＞ 売上 営業利益 2Q 2Q （率） 農薬・医薬品 農薬 31 33 2 農業・園芸用殺菌剤、慢性腎不全用剤の売上が (6%) 拡大し増収、医薬品の薬価改定、各製品の原料高 騰があり、利益は前年同期並み。 医薬品 22 23 1 工業薬品 (5%) 各種産業の生産回復により、主要製品の数量が拡 工業薬品 28 36 8 大し、増収・増益 (30%) その他 30 36 6 (21%) ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 農業・園芸用殺菌剤は出荷前倒しがあり売上・利 売上収益 111 12
Slide 12: 【樹脂製品】セグメント別 連結業績
【樹脂製品】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前年同期比＞ 売上 営業利益 2Q 2Q （率） 家庭用品・釣糸 家庭用品 112 121 9 家庭用ラップ、レジャー用釣糸の売上が増加し、 (8%) 増収・増益。 釣糸 20 23 3 業務用包材 前年同期のコロナ禍による外出自粛の影響が減少 (16%) し、増収・増益。 業務用包材 56 65 8 (14%) その他 23 21 -2 ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 (-9%) 家庭用品は巣ごもり需要が継続、増産による原価 低減、経費削減もあり、利益上振れ。 売上収益 211 229 19
Slide 13: 【建設関連】セグメント別 連結業績
【建設関連】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前年同期比＞ 売上 営業利益 2Q 2Q （率） 民間工事は前年同期並みとなったものの、公共工事 建設関連事業 93 90 -3 の着工遅れにより減収、減益。 (-3%) 連結売上消去 -35 -35 -0 ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 － 工事物件の構成の変化、経費見直し等による原価 売上収益 58 55 -3 率改善により、利益上振れ。 (-5%) 営業利益 5 4 -0 (-11%) ［当初予想：売上収益 57億円 営業利益 1億円］ （12）
Slide 14: 【その他関連】セグメント別 連結業績
【その他関連】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前年同期比＞ 売上 営業利益 2Q 2Q （率） 環境事業は、低濃度PCB廃棄物等の産業廃棄物 環境事業 68 66 -2 処理および処分は増加したものの、前年同期にあった (-3%) 災害廃棄物処理等がなくなり、減収・減益。 運送事業 37 41 3 運送事業は売上・利益ともに前年同期並み。 (9%) 病院事業は売上・利益ともに前年同期並み。 病院事業 19 20 1 (6%) その他 12 12 -0 ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 (-2%) 環境事業の低濃度PCB廃棄物処理の好調により
Slide 15: キャッシュフロー
キャッシュフロー （単位:億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 2Q 2Q 税引前四半期利益 64 115 51 減価償却費および償却費 58 58 1 その他 -8 -38 -29 営業キャッシュフロー 113 135 22 ※投資有価証券の売却収入 投資キャッシュフロー ※ 35 -48 -82 2021年3月期2Q 92 2022年3月期2Q － フリーキャッシュフロー 148 87 -60 財務キャッシュフロー -45 -45 -1 現金及び現金同等物に係る換算差額 0 1 1 現金及び現金同等物の増減額 103 43 -60 現金及び現金同等物の期首残高 73 178
Slide 16: 財政状態計算書
財政状態計算書 １．資産の部 ２．負債・資本の部 （単位：億円） 2021年 2021年 2021年 2021年 増減 増減 3月末 9月末 3月末 9月末 現金・現金同等物 178 221 43 営業・その他債務 192 210 18 営業・その他債権 282 314 32 有利子負債 295 275 -20 棚卸資産 365 347 -17 引当金 78 75 -3 その他流動資産 37 36 -2 その他負債 149 149 0 流動資産 計 862 918 56 負債 計 714 709 -5 有形固定資産 1,202 1,179 -23 資本金 182 182 - 無形固定資産 22
Slide 17: Ⅱ. 2022年3月期 業績予想
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Slide 18: 2022年3月期 業績予想 概要（1）
2022年3月期 業績予想 概要（1） （単位：億円） ＜前期比での主な差異要因＞ 2021/3 2022/3 増減額 2022/3 増減額 〔売上収益〕 実績 今回予想 （率） 当初予想 （率） 車載用LiBバインダー向けPVDF、自動車部品向け 売上収益 1,446 1,600 154 1,500 100 PPS、シェールオイル・ガス掘削市場向けPGA加工 (10.7%) (6.7%) 品など機能樹脂を中心に伸長し、増収。 セグメント別 189 200 11 160 40 営業利益計 (6.1%) (25.0%) 〔セグメント別営業利益計〕 2021年度下期は上期に対して家庭用品の数量 営
Slide 19: 2022年3月期 業績予想 概要（2）
2022年3月期 業績予想 概要（2） ＜セグメント別 前年比較＞ 【売上収益】 【セグメント別営業利益】 （単位：億円） （単位：億円） 前期実績 600 前期実績 90 85 600 今回予想 今回予想 77 445 424 440 65 400 60 44 235 250 203 185 35 200 139125 30 26 22 17 11 7 0 0 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別営業利益の主な変動ポイント＞ 〔機能製品〕 車載用LiBバインダー向けが好調なPVDF、増設プラントが稼働したPPS
Slide 20: 2022年3月期 業績予想 概要（3）
2022年3月期 業績予想 概要（3） 2021年3月期 実績 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 445 235 424 139 203 1,446 セグメント別営業利益 35 22 77 11 44 189 調整 1 その他の収益(+) 9 その他の費用(－) 25 … 固定資産減損損失 16億円 営業利益 173 固定資産除却 4億円 他 金融収益(+) 7 金融費用(－) 2 税引前利益 177 親会社利益 135 2022年3月期 今回予想 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 600 250 440 125 185 1,600
Slide 21: 2022年3月期 業績予想 概要（4）
2022年3月期 業績予想 概要（4） ＜セグメント別 当初予想比較＞ 【売上収益】 【セグメント別営業利益】 （単位：億円） （単位：億円） 当初予想 600 当初予想 90 85 600 530 今回予想 今回予想 73 425 440 65 400 60 40 235 250 200 185 30 26 125 17 4 7 0 0 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別営業利益の主な変動ポイント＞ 〔機能製品〕 PVDF、その他の機能製品の販売拡大により、上振れ。 〔化学製品〕 当初予想通り。 〔樹脂製品〕
Slide 22: 2022年3月期 業績予想 概要（5）
2022年3月期 業績予想 概要（5） 2022年3月期 当初予想 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 530 235 425 125 185 1,500 セグメント別営業利益 40 17 73 4 26 160 調整 その他の収益(+) 3 その他の費用(－) 13 … 定年延長による一時的な 営業利益 150 退職給付債務の増加 5.5億円 他 金融収益(+) 3 金融費用(－) 3 税引前利益 150 親会社利益 107 2022年3月期 今回予想 機能 化学 樹脂 建設 その他 全社 （単位：億円） 売上収益 600 250 440 125 185 1,60
Slide 23: 【機能製品】セグメント別 業績予想
【機能製品】セグメント別 業績予想 （単位：億円） 2021年 2022年 ＜前期比＞ 売上 営業利益 3月期 3月期 増減 機能樹脂 実績 予想 （率） 車載用LiBバインダー市場の拡大したPVDF（+85億円）、 機能樹脂 288 425 137 増設プラントにより販売が拡大したPPS（+34億円）、 (47%) シェールオイル・ガス掘削市場が回復傾向のPGAなどが伸 長し増収、PPSは持分法利益の増加もあり、増益。 炭素製品 53 52 -1 (-2%) 炭素製品 その他 103 123 20 半導体製造用、熱処理用の断熱材の受注は好調となる も、売上、利益ともに前年同期並み。 (19%
Slide 24: 【化学製品】セグメント別 業績予想
【化学製品】セグメント別 業績予想 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前期比＞ 売上 営業利益 実績 予想 （率） 農薬・医薬品 農薬 71 70 -1 医薬品の薬価改定や新農薬の開発費増加があり、 (-1%) 減収・減益。 医薬品 40 40 -0 工業薬品 (-1%) 主に有機薬品の市況回復により、増収・増益。 工業薬品 61 70 9 (15%) ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 その他 63 70 7 ・工業薬品の原材料価格高騰分の価格転嫁などが (11%) あり売上は上振れ。農薬は上期への出荷前倒しが あったものの、通期の利益は当初予想通り。 売上収益 2
Slide 25: 【樹脂製品】セグメント別 業績予想
【樹脂製品】セグメント別 業績予想 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前期比＞ 売上 営業利益 実績 予想 （率） 家庭用品・釣糸 家庭用品 218 225 7 家庭用品（NEWクレラップ・キチントさんシリーズ）、 (3%) 釣糸「シーガー」が増加し、増収・増益。 釣糸 40 45 5 業務用包材 (13%) 東南アジア向けのPVDCフィルムが好調となり増収、 原料価格の高騰等があり、利益前年同期並み。 業務用包材 119 130 11 (10%) ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 その他 47 40 -7 ・家庭用ラップは、巣ごもり需要が減退し下期は上期 (-15
Slide 26: 【建設関連】セグメント別 業績予想
【建設関連】セグメント別 業績予想 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前期比＞ 売上 営業利益 実績 予想 （率） 建設事業は、公共土木工事での競争激化、工事 建設関連事業 211 200 -11 物件の構成変化により、減収・減益。 (-5%) 連結売上消去 -72 -75 -3 ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 － ・大型案件での利益率回復等により、売上は予想 売上収益 139 125 -14 通り、利益は上振れ。 (-10%) 営業利益 11 7 -4 (-35%) ［当初予想：売上収益 125億円 営業利益 4億円］ （25）
Slide 27: 【その他関連】セグメント別 業績予想
【その他関連】セグメント別 業績予想 （単位：億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 ＜前期比＞ 売上 営業利益 実績 予想 （率） 環境事業は、前年同期の災害廃棄物がなくなり、 環境事業 149 131 -18 減収・減益。 (-12%) 運送事業は、増収、利益前年同期並み。 運送事業 78 81 3 病院事業は、売上、利益ともに前年同期並み。 (4%) 病院事業 40 40 0 (1%) ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 その他 24 23 -1 ・上期は好調も、下期は環境事業の競争激化や燃料費 (-5%) 高騰により下振れ、通期は当初予想通り。 連結売上消去 -89 -90
Slide 28: キャッシュフロー
キャッシュフロー （単位:億円） 2021年 2022年 3月期 3月期 増減 実績 予想 税引前当期利益 177 195 18 減価償却費および償却費 117 115 △2 その他 △27 △64 △37 営業キャッシュフロー 267 246 △21 投資キャッシュフロー ※ △39 △145 △106 ※投資有価証券の売却収入 2021年3月期4Q 96 2022年3月期4Q 2 フリーキャッシュフロー 228 102 △127 財務キャッシュフロー △125 △60 65 現金及び現金同等物に係る為替変動による影響 3 0 △3 現金及び現金同等物の増減額 106 42 △64 現金及び
Slide 29: 主要指標予想（1）
主要指標予想（1） （単位：億円） 設備投資 減価償却費 185 200 150 121 149 117 115 132 143 103 102 99 103 114 103 100 98 118 100 82 82 61 59 57 74 54 51 50 54 60 55 58 50 54 48 40 58 67 61 67 50 51 49 50 60 58 58 0 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 予想 予想 上期 下期 上期 下期 研究開発費 有利子負債 100 1000
Slide 30: 主要指標予想（2）
主要指標予想（2） ROE ROIC 10% 9.0% 8.4% 8% 7.7% 6.3% 6.5% 6.4% 7.1% 7.4% 6.1% 8% 5.8% 6% 4.9% 6% 4.1% 3.5% 4% 2.9% 4% 2% 2% 0% 0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 予想 予想 ROA 7.4% DEレシオ 8% 7.1% 7.3% 7.0% 0.8 0.69 5.3% 0.57 6% 0.6 3.8% 4% 0.4 0.32 2.7% 0.24 0.23 0.16 0.14
Slide 31: Ⅲ. 添付資料
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Slide 32: PVDF事業について
PVDF事業について ＜PVDF事業 売上収益＞ • 韓国・中国の大手LiBメーカー向けを中心に、 （単位：億円） 300 車載LiB正極材用バインダー市場シェアは約 40％で推移。 250 200 • 中国常熟工場でも2020年5月より特殊ポリマー 150 の生産・出荷がスタート。 100 • 2021年度は2020年度下半期に続き中国・韓国 50 の大手電池メーカー向けが伸長し、いわき・常 熟の両工場はフル稼働が続く。各種生産性の向 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 上や増産効果、付加価値の高い特殊ポリマーの 予想 比率が拡大していることから利益が拡大。 電池
Slide 33: PGA事業について
PGA事業について （単位：億円） ＜PGA 四半期毎の売上収益＞ ＜PGA 年度毎の売上・利益＞ 15 40 10 20 0 5 2016 2017 2018 2019 2020 2021 予想 △ 20 0 △ 40 売上 営業利益 • 新型コロナウイルスの影響による経済活動停滞からの回復が見られるなか、新規シェール オイル・ガス油井の掘削も徐々に回復している。 • 引き続き、価格戦略・デザイン改良・フルボア採用による中高温鉱区のシェア拡大と、 超低温鉱区向けのPGAプラグ開発を加速する。 （32）
Slide 34: 株主還元に関する考え方
株主還元に関する考え方 ◼ 利益の配分については、中長期的な成長の実現に向け企業体質の強化を図るとともに将 来の事業展開に備え、内部留保を充実すること、および、安定的、継続的な配当を実施 することを基本方針としています。 ◼ 柔軟な対応が可能な自己株式の取得も選択肢の一つとして検討していきます。 年間配当および配当性向の推移 （円） 50% 53.4% 170 170 185 165 200 125 40% 100 110 120 110 110 24.6% 25.8% 25.7% 25.7% 27.0% 24.6% 24.3% 24.5% 30% 年間配当 22.4% （円/1株） 100
Slide 35: 連結対象会社の概要（1）
連結対象会社の概要 （1） （単位：億円） 21年3月期2Q 22年3月期2Q 増減 売上収益 総資産 売上収益 総資産 売上収益 総資産 ㈱クレハ 295 1,923 346 2,014 51 91 ㈱クレハトレーディング・グループ２社 85 122 102 140 17 18 機能製品 ㈱クレハ 128 - 176 - 48 - ㈱クレハトレーディング・グループ２社 56 - 72 - 16 - クレハエクストロン㈱ 14 43 17 42 4 -2 Kureha GmbH 8 10 12 9 4 -2 Kureha America Inc.・グループ3社 12 252 23 286 11
Slide 36: 連結対象会社の概要（2）
連結対象会社の概要 （2） （単位：億円） 21年3月期2Q 22年3月期2Q 増減 売上収益 総資産 売上収益 総資産 売上収益 総資産 建設関係 クレハ錦建設㈱・グループ４社 70 112 72 109 2 -3 ㈱クレハエンジニアリング 23 23 18 24 -5 1 連結調整 -35 - -35 -0 - 計 58 - 55 -3 - その他 ㈱クレハ環境・グループ2社 62 268 60 278 -2 11 ㈱クレハ分析センター 6 7 6 9 0 2 クレハ運輸㈱・グループ2社 37 55 41 55 3 1 ㈱クレハトレーディング 0 - 0 0 - クレハサービス㈱ 4 17
Slide 37: 本資料取り扱い上のご注意
本資料取り扱い上のご注意 • 本資料はあくまで当社をより深くご理解いただくた めの資料であって、本資料による投資等何らかの行 動を勧誘するものではありません。 • 本資料は、現時点で入手可能な情報に基づいて当社 の判断により作成されておりますが、実際の業績が 様々な要素により計画とは異なる結果となり得るこ とをご承知おきください。 • 本資料のご利用に関しましては、ご自身の判断と責 任にてお願いいたします。 （36）