Kotobuki Spirits Co., Ltd. · TSE:2222
Kotobuki Spirits — FY2025 Earnings Presentation
77 slides from Kotobuki Spirits's earnings presentation, May 14, 2025
Slide 1: 2025年3月期 決算説明会資料
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 証券コード ２２２２ 2025年3月期 決算説明会資料 2025年 5月14日 喜 び を 創 り 喜 び を 提 供 す る https://www.kotobukispirits.co.jp/ Copyright © Kotobuki Spirits Co.,Ltd. All rights reserved.
Slide 2: 目次
Kotobuki Kotobuki Spirits Spirits Co.,Ltd. Co.,Ltd. 目次 ■ 2025年3月期 決算概要 P 1～25 ■ 2026年3月期 業績予想 P 26～30 ■ 今後の経営方針とセグメント別業績の概況 P 31～49 ■ ESG関連情報 P 50～51 ■ 株式の状況・株主還元 P 52～57 ■ 参考情報 P 58～67 ■ 熱狂的ファンづくりの取り組み事例 P 68～75
Slide 3: 2025年3月期 決算概要
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 2025年3月期 決算概要 ※本資料中の金額は、「百万円未満切捨て」で記載しております。 ‐1‐
Slide 4: 業績ハイライト 2025年3月期
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 業績ハイライト 2025年3月期 2025年3月期 通期業績 売上高及び各段階利益ともに3期連続で過去最高更新 ●人件費の増加及び原材料価格の高騰に加えて、新工場設置及び製造ラインの移設・改 修に伴う初期段階の生産効率の低下などのコスト増加要因があった中、インバウンド売上 高の伸長及び新規出店並びに価格改定効果などにより、売上高及び各段階利益ともに ３期連続で過去最高を更新。 ●インバウンド売上高（国際線ターミナル売上高）は、10,022百万円（前期比40.6％増）とな り、初めて100億円を突破。 ●出退店は、2024年４月にＪＲ新宿駅改札
Slide 5: 業績サマリー
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 業績サマリー (百万円、％） 21年3月期 22年3月期 23年3月期 24年3月期 25年3月期 売上高 23,204 32,191 50,155 64,035 72,349 （対前期比） （△48.6％） （＋38.7％） （＋55.8％） （+27.7%） （+13.0%） 営業利益(△損失) △2,890 1,402 9,951 15,780 17,610 （対前期比） （－） （－） （+609.4%） （+58.6%） （+11.6%） 経常利益(△損失) △322 2,921 10,295 15,867 17,686 （対前期比
Slide 6: トピックス①（インバウンド売上高）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. トピックス①（インバウンド売上高） 2025年3月期のインバウンド売上高は、初めて１００億円を突破！ 【インバウンド売上高（国際線ターミナル売上高）※1 】 （百万円） １Q ２Q ３Q ４Q 通期 2025年3月期 2,305 2,338 2,765 2,613 10,022 2024年3月期 1,519 1,606 1,966 2,033 7,126 2023年3月期 85 167 640 1,084 1,977 成田空港TAX FREE AKIHABARA内に展開中の「小樽洋菓子舗LeTAO」 「PISTA＆TOKYO」 ※１ インバウ
Slide 7: トピックス②（ケイシイシイがグループの成長を牽引）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. トピックス② （ケイシイシイがグループの成長を牽引） 主力ブランドである小樽洋菓子舗ルタオの更なる成長と2024年にオープンした 新ブランド「カナリナ」を加えた首都圏ブランドの積極展開を推進 ケイシイシイ売上高 30,000 25,000 21,482 20,000 18,052 15,000 14,113 10,958 10,000 8,176 5,000 0 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 2024年4月17日OPEN 「 canarina（カナリナ）イイトルミネ新宿店」 対前期 21年3月期 22年3月期 2
Slide 8: ルタオ運河プラザ店オープン
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 小樽洋菓子舗ルタオは、明治27年に完成した小樽市の指定歴史的建造物「旧小樽倉 庫」の南側部分に2024年10月11日 「ルタオ運河プラザ店」をオープンしました。カフェレ ストランコーナーは、2025年3月15日にスタート。 10月11日グランドオープン当日の様子 本年3月15日に 地元のお客様から観光客まで多くのお客様にご来店いただきました カフェレストランコーナーがオープン ‐6‐
Slide 9: トピックス③ 新規出店情報
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. トピックス③ 新規出店情報 2024年4月17日 JR新宿駅改札内に「EAToLUMINE（イイトルミネ）」がグランドオープン 当社グループで新ブランド２店舗、既存ブランド1店舗の合計3店舗を同時出店 （写真左上） 新ブランド「woofie（ウーフィ）イイトルミネ新宿店」 （写真右上） 新ブランド「canarina（カナリナ）イイトルミネ新宿店」 （写真左下） 「岡田謹製あんバタ屋イイトルミネ新宿店」 ‐7‐
Slide 10: 新規出店情報
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 前項のほかシュクレイがエキュート大宮に1店舗、そごう横浜店に2店舗、ケイシイシイが ルミネ立川に1店舗、合計4店舗の新規出店 2024年4月26日 OPEN 「THE TAILOR（ザ・テイラー）そごう横浜店」 2024年4月26日 OPEN 「東京ミルクチーズ工場 そごう横浜店」 ‐8- 2024年7月9日 OPEN 「Butter Butler（バターバトラー）エキュート大宮店」 2024年9月18日 OPEN 「Now on Cheese♪（ナウオンチーズ）ルミネ立川店」
Slide 11: 新規出店情報
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. く じ ゅ う く し ま 販売子会社は、京都ポルタ 京小町店に新ブランド1店舗、福岡空港に1店舗、九十九島 グループはJR博多駅に新ブランド「Ramely（ラメリー）」をオープン。※既存店舗のブランドチェンジ 2024年4月12日 OPEN 「博多まっかな苺 福岡空港店」 2024年8月1日 OPEN 新ブランド 「KNOU（ノウ）京都ポルタ 京小町店」 2024年6月28日 OPEN 新ブランド 「Ramely（ラメリー）」 ※既存店舗のブランドチェンジ ‐9‐
Slide 12: 新規出店情報
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. く じ ゅ う く し ま 九十九島グループが新ブランド「KOKUNEKO（コクネコ）」をJR博多駅博多デイトス へ出店、販売子会社のせとうち寿が新ブランド「HARE MASU OKAYAMA」をJR岡山駅 の商業施設さんすて岡山に出店しました。2025年３月期の当社グループ出退店舗数は 、出店１２店舗（うち5店舗は新ブランド）、退店10店舗となりました。 2024年12月14日 OPEN 「KOKUNEKO（コクネコ）博多デイトス店」 2025年３月20日OPEN 「HARE MASU OKAYAMA さんすて岡山店」 ‐10‐
Slide 13: トピックス④ シュクレイ 富士山静岡工場の設置
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. トピックス④ シュクレイ 富士山静岡工場の設置 シュクレイが横浜工場、浜松工場に続いて3拠点目となる富士山静岡工場を設置しました。本工 場は、全4ラインで構成され、2024年8月中旬より1ラインが稼働開始、同年11月には全４ラインが 稼働を開始しました。 ‐11-
Slide 14: トピックス⑤ 株式会社ケーエムエフ設立
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. トピックス⑤ 株式会社ケーエムエフ設立 当社グループの寿製菓は、沖縄エリアでの事業成長の加速を目的として、株式会社宮古島の雪塩（旧：株式会 社パラダイスプラン）とともに、沖縄県宮古島市に合弁会社を設立いたしました。株式会社宮古島の雪塩が建築 する商業施設内に、株式会社ケーエムエフが工場を設置する計画となり、2027年の生産稼働開始に向けて準 備を進めてまりいます。 （写真左） 寿製菓 城内 （写真中）宮古島の雪塩 西里社長 （写真右） 宮古島市 嘉数副市長 2024年7月4日 記者会見の様子 商業施設の概要（予定） 敷地面積 2700坪 建物
Slide 15: 2025年3月期 業績（対前期）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 2025年3月期 業績（対前期） 対前期比 売上高13.0％増、経常利益11.5％増 24年3月期 25年3月期 対前期 （百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 売上高 64,035 － 72,349 － 8,313 13.0 売上総利益 39,804 62.2 44,804 61.9 4,999 12.6 販売管理費 24,023 37.5 27,193 37.6 3,169 13.2 営業利益 15,780 24.6 17,610 24.3 1,830 11.6 経常利益 15,867 24.8 17,686 24.4
Slide 16: 公表数字に対する達成率
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 公表数字に対する達成率 売上面・利益面ともに期初予想を上回る 期初予想※ 25年3月期 対期初予想 （百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 達成率 売上高 70,000 － 72,349 － 2,349 103.4 売上総利益 43,700 62.4 44,804 61.9 1,104 102.5 販売管理費 26,170 37.4 27,193 37.6 1,023 103.9 営業利益 17,530 25.0 17,610 24.3 80 100.5 経常利益 17,600 25.1 17,686 24.4 86 100.5
Slide 17: 売上高（販売チャネル別）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 売上高（販売チャネル別） 国内小売は新規出店効果などにより増収 国内卸売はインバウンド需要の好調が続く 24年3月期 25年3月期 対前期 （百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 売上高 64,035 － 72,349 － 8,313 13.0 国内卸売 26,415 41.3 29,900 41.3 3,484 13.2 国内小売 30,181 47.1 34,940 48.3 4,758 15.8 通信販売 5,892 9.2 6,127 8.5 235 4.0 その他 8 0.0 10 0.0 1 - 国内計 62,
Slide 18: 補足（海外売上の内訳）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 補足（海外売上の内訳） 【海外売上高】 24年3月期 25年3月期 (通期) (通期) 増減額 増減率 （百万円、％） 台湾 （注１） 651 610 △ 41 △ 6.3 シンガポール 224 286 61 27.3 オーストラリア 262 258 △5 △ 1.8 その他 206 213 7 3.5 韓国 （注2） 67 - △ 65 - 中国 （注2） 125 - △ 125 - 合計 1,537 1,370 △ 168 △ 10.9 （注1）台湾は連結子会社。他の地域はFC展開。台湾は現地売上、FCは国内出荷売上＋ロイヤルティ （注2
Slide 19: 売上原価・売上総利益
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 売上原価・売上総利益 コスト上昇が続く中、価格改定効果などにより、売上総利益率は 微減に留まる。 24年3月期 25年3月期 対前期 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 （百万円、％） 売上高 64,035 － 72,349 － 8,313 13.0 材料費 14,353 22.4 16,300 22.5 1,947 13.6 労務費 5,390 8.4 5,730 7.9 340 6.3 製造経費 2,755 4.3 3,353 4.6 598 21.7 製造原価計 22,499 35.1 25,385 35.1 2,885 12.
Slide 20: 販売管理費・営業利益
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 販売管理費・営業利益 給与水準の引き上げなどで人件費が増加した一方で、増収効果 により販売管理費比率は前年同期並みの水準となった 24年3月期（通期） 25年3月期（通期） 対前年同期 （百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 売上総利益 39,804 62.2 44,804 61.9 4,999 12.6 人件費 8,742 13.7 9,892 13.7 1,150 13.2 販売促進費 3,797 5.9 4,251 5.9 453 11.9 運賃 2,068 3.2 2,357 3.3 288 13.9 広告宣伝費
Slide 21: セグメント別の業績（対前期）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. セグメント別の業績（対前期） インバウンド需要の好調を背景にケイシイシイが大幅な増収増益 く じ ゅ う く し ま 九十九島グループは、工場の統廃合の影響などにより減益 売上高 営業利益 （百万円、％） 24年3月期（通期） 25年3月期（通期） 増減額 増減率 24年3月期（通期） 25年3月期（通期） 増減額 シュクレイ 26,455 30,095 3,639 13.8 5,843 6,314 470 ケイシイシイ 18,052 21,482 3,429 19.0 3,818 5,024 1,205 寿製菓・但馬寿 12,834 14,
Slide 22: セグメント別業績の補足説明
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. セグメント別業績の補足説明 インバウンド対策では、注力している国際線ターミナルでの展開として、販売体制の強化や2024年７月に 立ち上げました新ブランド「抹茶ちとせ」商品の拡販などに取り組みました。また、直営店や催事出店では、 シュクレイ 主力商品を軸に季節限定などの新商品を加え、ブランド訴求力の向上などに取り組みました。出退店で は、2024年４月にＪＲ新宿駅「イイトルミネ」に新ブランド「ウーフィ」を、また、同月には、そごう横浜店に「東 京ミルクチーズ工場」と「ザ・テイラー」を同時出店するなど、計４店の出店及び６店の退店を行いました。 イン
Slide 23: 売上高／営業利益増減分析（対前期）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 売上高／営業利益増減分析（対前期） （売上高） （単位：百万円） 80,000 75,000 +1,711 +270 △19 △51 △667 72,349 +3,429 70,000 +3,639 65,000 64,035 60,000 55,000 ケイシイシイが大幅な増収増益 50,000 くじゅうくしま 24/3期 シュクレイ ケイシイシイ 寿製菓・但馬寿 販売子会社 九十九島グループ その他 調整額 25/3期 （営業利益） （単位：百万円） +464 +56 △394 18,000 △31 ＋58 17,610 +1,205 1
Slide 24: 四半期業績の推移（売上高）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 四半期業績の推移（売上高） 16四半期連続で増収 （百万円） 会計期間売上高の4期間比較 （百万円） 累計期間売上高の4期間比較 22,500 80,000 20,000 70,000 17,500 60,000 15,000 50,000 12,500 40,000 10,000 7,500 30,000 5,000 20,000 2,500 10,000 0 0 １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期 22/3 23/3 24/3 25/3 22/3 23/3 24/3 25/3 会計期間 累計期間 （百万円） １Q ２Q
Slide 25: 四半期業績の推移（営業利益）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 四半期業績の推移（営業利益） 14四半期連続で増益 （百万円） 会計期間営業利益の4期間比較 （百万円） 累計期間営業利益の4期間比較 7,000 19,000 6,000 16,000 5,000 13,000 4,000 10,000 3,000 7,000 2,000 4,000 1,000 1,000 0 １Q ２Q ３Q ４Ｑ △ 2,000 １Q ２Q累計 ３Q累計 通期 △ 1,000 22/3 23/3 24/3 25/3 22/3 23/3 24/3 25/3 会計期間 累計期間 （百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２
Slide 26: 貸借対照表
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 貸借対照表 資産の増加は、主に現預金及び有形固定資産の増加によるもの 23年3月期（通期） 24年3月期（通期） 25年3月期(通期) 対前期 （百万円、％） 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 増減額 増減率 流動資産 25,740 69.7 34,408 74.0 37,649 72.4 3,241 9.4 固定資産 11,212 30.3 12,102 26.0 14,331 27.6 2,228 18.4 資産合計 36,953 100.0 46,510 100.0 51,980 100.0 5,469 11.8 流動負債 8,
Slide 27: キャッシュ・フロー計算書
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. キャッシュ・フロー計算書 財務活動によるキャッシュフローは、配当金の支払い及び自社株式 の取得などにより資金使用が大幅に増加 23年3月期 24年3月期 25年3月期 対前期 （百万円、％） 通期 通期 通期 増減額 増減率 営業活動ＣＦ 9,085 10,845 13,204 2,359 21.8 投資活動ＣＦ △ 1,615 △ 2,004 △ 3,438 △ 1,434 71.5 フリーＣＦ 7,469 8,840 9,766 926 10.5 財務活動ＣＦ △ 1,223 △ 2,322 △ 7,372 △ 5,050 217.4 ｃ
Slide 28: 2026年3月期 業績予想
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 2026年3月期 業績予想 ‐26‐
Slide 29: 2026年3月期 業績予想の補足説明
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 2026年3月期 業績予想の補足説明 今後の事業環境は、継続した物価上昇により消費者の節約志向の高まりが懸念 されるなど、先行き不透明感が増すものと見込まれる。そのような中で、当社グ ●事業環境見通し ループは、引き続き「プレミアムギフトスイーツ」の創造と育成に注力し、主力商品 対策及び新商品開発の推進、インバウンド対策、好立地に拘った出店展開などの 施策遂行により、増収・増益を目指していく。 2025年４月１日付の組織再編（会社分割）により、「シュクレイ」と「九十九島グルー ●報告セグメント プ」を統合し、セグメント名称を「シュクレイグルー
Slide 30: 2026年3月期 業績予想（対前期）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 2026年3月期 業績予想（対前期） 売上高前期比10.1％増、営業利益同11.6％増 25年3月期 26年3月期 対前期 （百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 売上高 72,349 - 79,670 - 7,320 10.1 売上総利益 44,804 61.9 49,600 62.3 4,795 10.7 販売管理費 27,193 37.6 29,950 37.6 2,756 10.1 営業利益 17,610 24.3 19,650 24.7 2,039 11.6 経常利益 17,686 24.4 19,720 24.
Slide 31: 2026年3月期 業績予想（セグメント別）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 2026年3月期 業績予想（セグメント別） 売上高 営業利益 （百万円、％） 25/3期 26/3期予 増減額 増減率 25/3期 26/3期予 増減額 シュクレイグループ（注） 34,698 38,110 3,411 9.8 6,703 7,755 1,051 ケイシイシイ 21,482 23,800 2,317 10.8 5,024 5,620 595 寿製菓グループ （注） 14,545 15,730 1,184 8.1 3,240 3,497 256 販売子会社 7,227 7,800 572 7.9 946 1,040 93 その他
Slide 32: 2026年3月期 業績予想（上期・下期比較）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 2026年3月期 業績予想（上期・下期比較） 上期 上期 （百万円） 売上高 下期 （百万円） 経常利益 下期 80,000 21,000 70,000 18,000 60,000 43,720 39,443 15,000 50,000 11,415 35,144 10,166 12,000 40,000 9,199 30,000 9,000 20,000 6,000 32,906 35,950 28,891 7,520 8,305 10,000 3,000 6,668 0 0 24.3期 25.3期 26.3期（予） 24.3期 25.3期
Slide 33: 今後の経営方針とセグメント別業績の概況
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 今後の経営方針とセグメント別業績の概況 ‐31‐
Slide 34: 経営理念・基本ポリシー
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 経営理念・基本ポリシー 経営理念 喜びを創り喜びを提供する 当社グループの経営理念は、創業者であります故河越庄市をはじめ、諸先輩方が幾多 の試練を乗り越えてこられた中、生まれました。利潤の追求のみが企業の目的ではなく、 会社が未来永劫発展し続けるためには、常に「人様に喜んでいただく」ことを最優先に考 え、お客様に喜んでいただける商品を創り、お客様に喜ばれるサービスを提供し続け、地 域社会への貢献、共存・共栄こそが、会社の存在意義であり、当社グループに与えられ た使命であります。 基本ポリシー 今日一人、熱狂的なファンを創る 当社グループの全従
Slide 35: 経営理念手帳「こづち」について
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪経営理念手帳「こづち」について≫ 当社グループは、経営哲学（フィロソフィー）を明文化した 経営理念手帳「こづち」を作成し、全従業員の経営理念浸 透と企業倫理の徹底に努めております。 経営理念手帳 「こづち」は、各職場単位で行う朝礼や研 修、勉強会などで活用し、また、経営理念の実践の成果を 全従業員が共有し、さらなる大きな成果を生み出していく ことを目的に 「こづち発表全国大会」を年１回開催してお ります。 2025年1月「こづち発表全国大会」を開催 ‐33‐
Slide 36: ビジョン（目指すべき方向性）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ビジョン（目指すべき方向性） 全国各地のプレミアムギフトスイーツブランドを創造する 「お菓子の総合プロデューサー」 General Producer of the Sweets 当社グループは、「お菓子の総合プロデューサー」として、「高い価値の創造」 をテーマに、美味しさと地域性を追求した「プレミアムギフトスイーツ」の創造と 育成を推進し、地域社会への貢献・共存・共栄を図り、社会から信頼され必要 とされる企業集団を目指してまいります。 ‐34‐
Slide 37: 寿スピリッツグループ2025年経営スローガン
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 寿スピリッツグループ2025年経営スローガン マッハで実践！実践！実践！ 当社グループは、高いブランド価値の創造に向けて、全従業員が超現場力を発揮し、 「寿スピリッツ流ＰＤＣＡサイクル」をマッハで実践する。 寿スピリッツ流ＰＤＣＡサイクル 素晴らしい実績をあげた優秀者や優秀チームが 毎月開催する経営会議にて成功事例を発表し、 成功事例の 仮説 共有 グループの全従業員に共有します。現場では共 有された成功事例を参考にして自ら新たな対策の 仮説を考え、即実践します。実践したらすぐに結 徹底実践 果を検証し、仮説が正しければ、徹底実践。修正 修正
Slide 38: 中長期の経営目標 （Value Up Vision 2030）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 中長期の経営目標 （Value Uｐ Ｖｉｓｉｏｎ 2030） ●成長ストーリー 経営理念をベースとした 「全員参画による超現場主義経営」の更なる推進 当社グループは、経営理念を拠り所に、従業員一人ひとりが当事者意識をもっ て経営に参画する「全員参画による超現場主義経営」の徹底実践により人的 資本経営を推進。活力ある魅力あふれる企業集団を創造し、中長期的な企業 価値の向上を目指してまいります。 ‐36‐
Slide 39: 中長期の経営目標 （Value Up Vision 2030）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 中長期の経営目標 （Value Uｐ Ｖｉｓｉｏｎ 2030） ●重点対策 経常利益率 ・商品力、売場力、販売力のValue Up 30％ ・インバウンド対策のValue Up ・人財力のValue Up 経常利益率 経常利益率 24.8％ ●目標指標 24.4％ ・ 経常利益率 30％（2030年3月期） ・ 経常利益 350億円（2030年3月期） ・ ５ヵ年の平均売上成長率 10％ 25年3月期 26年3月期 30年3月期 （実績） （予想） （目標） ・ ROE30％以上 経常利益 経常利益 経常利益 176億円 197億円 350億
Slide 40: キャッシュアロケーション方針
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ●キャッシュアロケーション方針 （26年3月期から30年3月期の5年間） 創出するキャッシュを更なる成長投資・株主還元に投入し、更なる収益性の向 上により高ROE経営を推進。中長期的な企業価値の向上を目指してまいります。 （億円） ①成長投資 30％-40％ 工場投資（既存工場の維持、更新含 む）、出店投資やM＆A等による新た な成長投資 ①成長投資 930 ②株主還元 250 50％-60％ 総還元性向50％以上を意識し、利益 成長に応じた増配と機動的な自己株 式取得を実施 ②株主還元 営業CF ③現預金 260 売上の30％程度を目安に手
Slide 41: セグメント別概況
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. セグメント別概況 ◼ シュクレイグループ （シュクレイ/九十九島グループ） ◼ ケイシイシイ ◼ 寿製菓グループ （寿製菓/但馬寿/ケーエムエフ） ◼ 販売子会社 ◼ その他 ‐39‐
Slide 42: シュクレイグループ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪シュクレイグループ≫ 26/3期予想：売上高 38,110百万円（前期比＋9.8％）営業利益 7,755百万円（同＋15.7％） （百万円） 売上高 営業利益 （百万円） 45,000 9,000 40,000 38,110 8,000 7,755 34,698 6,703 35,000 31,587 7,000 6,627 30,000 6,000 24,926 25,000 5,000 4,509 20,000 4,000 15,000 14,428 3,000 10,000 2,000 5,000 1,000 461 0 0 22/3
Slide 43: シュクレイグループ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪シュクレイグループ≫ 九十九島グループとの一体化経営を推進。現場力の更なる 強化により、ブランド価値の向上を図り、成長を加速する フランセ 果実を楽しむミルフィユ コクネコ チュイール ‐41-
Slide 44: ケイシイシイ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪ケイシイシイ≫ 26/3期予想：売上高 23,800百万円（前期比＋10.8％）営業利益 5,620百万円（同＋11.9％） 売上高 営業利益 （百万円） （百万円） 25,000 23,800 6,000 5,620 21,482 5,024 5,000 20,000 18,052 4,000 3,818 15,000 14,113 10,958 3,000 10,000 2,113 2,000 5,000 1,000 582 0 0 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期（予） 22/3期 23/3期 24/3期 2
Slide 45: ケイシイシイ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪ケイシイシイ≫ 小樽洋菓子舗LeTAOの更なるブランド価値の向上と、 「ピスタ＆トーキョ」、「ナウオンチーズ♪」、「岡田謹製あんバタ屋」 2024年にオープンした「カナリナ」を加えた首都圏ブランドの育成に注力 ルタオ運河プラザ店オープン記念限定商品 ナウオンチーズ♪チーズケーキナウ ‐43‐ カダンス ストロベリー
Slide 46: 寿製菓グループ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪寿製菓グループ≫ 26/3期予想：売上高 15,730百万円（前期比＋8.1％）営業利益 3,497百万円（前期比＋7.9％） （百万円） 売上高 （百万円） 営業利益 16,000 15,730 4,000 14,545 3,497 3,500 3,240 14,000 12,834 3,000 2,776 12,000 10,042 2,500 10,000 2,000 8,000 1,694 6,053 1,500 6,000 1,000 4,000 500 2,000 △ 100 0 0 22/3期 23/3期 24/3期 25/3
Slide 47: 寿製菓グループ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪寿製菓グループ≫ 主力商品の育成及び新商品開発の推進、代理店との連携強化により 更なる成長を目指す 因幡の白うさぎ KAnoZA 焼きチョコクッキー ‐45‐
Slide 48: 販売子会社
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪販売子会社≫ 26/3期予想：売上高 7,800百万円（前期比＋7.9％）営業利益 1,040百万円（前期比＋9.9％） （百万円） 売上高 （百万円） 営業利益 8,000 7,800 1,200 7,227 1,040 6,957 7,000 946 1,000 889 6,000 5,354 800 5,000 600 4,000 472 3,006 3,000 400 2,000 200 1,000 △ 186 0 0 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期（予） 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期
Slide 49: 販売子会社
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪販売子会社≫ 主要交通拠点チャネルを中心に新商品での新売場獲得、 主力商品での売場面積拡大に注力 まっかな苺のメルティショコラ HARE MASU OKAYAMA シャインマスカットラングドシャ ‐47‐
Slide 50: その他
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪その他≫ <損害保険代理業、健康食品事業、海外（台湾）菓子事業> 26/3期予想：売上高 690百万円（前期比△0.3％）営業利益 48百万円（同△ 13.6％ ） （百万円） 売上高 （百万円） 営業利益 1,000 120 900 97 800 733 743 87 692 690 90 700 600 566 500 60 55 48 48 400 300 30 200 100 0 0 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期（予） 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期（予） 22/3期 23/
Slide 51: その他
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪その他≫ 台湾菓子事業 健康食品事業（純藍事業） 東京ミルクチーズ工場 台湾限定商品 古来伝承素材「藍」を１００％配合した健康茶『純藍茶』 ‐49‐ ザ・メープルマニア 台湾限定商品
Slide 52: ESG関連情報
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ESG関連情報 ‐50‐
Slide 53: ESG情報（マテリアリティの特定および統合報告書の発行）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ESG情報（マテリアリティの特定および統合報告書の発行） 当社は、当社グループが様々な事業活動を推進していくうえで、持続可能な社会実現への貢献 と中長期的な企業価値の向上が重要な経営課題であるとの認識のもと、2024年6月にはマテリア リティ（重要課題）を特定し、サステナビリティにおける取り組みを推進してまいります。 また、同年11月には統合報告書を初めて発行いたしました。 統合報告書2024 寿スピリッツグループのマテリアリティ（重要課題） ① 持続可能な環境型社会への貢献 ② 安心安全な製品の提供 ③ 多様性を尊重した人財の採用と育成 ④
Slide 54: 株式の状況・株主還元
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 株式の状況・株主還元 ‐52‐
Slide 55: 株式の状況
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 株式の状況 （名） 70,000 株主数 60,000 58,082 57,301 （2025年3月31日現在） 50,000 40,000 ■発行可能株式総数 456,000,000株 30,000 ■発行済株式総数 155,658,402株 （注） 20,000 10,035 9,369 ■単元株式数 100株 10,000 0 ■株主数 57,301名（前期末比 781名減） 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 （注）当社は2024年7月24日付で、譲渡制限付株式報酬としての新株式を50,802株発行したため、発行済株式総数
Slide 56: 株式の状況
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 株式の状況 ●自己株式取得を実施（2024年12月9日開催の取締役会決議） （１）取得対象株式の種類 当社普通株式 （２）取得した株式の総数 1,281,300 株※発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合 1.28％ （３） 取得価額の総額 2,999百万円 （４） 取得期間 2025 年１月 16 日～2025 年3月18 日（約定ベース） ●幹部従業員向け譲渡制限付株式報酬制度の導入を決議 （2025年５月13日開催の取締役会決議） （導入目的等）対象従業員に、当社の企業価値の持続的な向上を図るインセンティブを与えるととも に、株主
Slide 57: 株主還元
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 株主還元 ■配当方針 長期にわたり、安定して利益還元ができるよう、内部留保、業績水準ならびに配当性向 等を総合的に勘案し、利益還元に努めることを基本方針としております。 なお、2026年3月期から2030年3月期の株主還元につきましては、総還元性向50％以 上を意識し、利益成長に応じた増配と機動的な自己株式取得を実施する方針としてお ります。 ■ 2026年３月期 １株当たり配当金予想 35円 一株当たり配当金・配当性向推移 （％） （単位：円） 50.0 40.2% 41.0% 40.3% 40.0 35.00 32.00 30.00 28
Slide 58: 資本コストや株価を意識した経営への対応
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 資本コストや株価を意識した経営への対応 ■資本収益性の分析 株主資本コストをCAPM（資本資産価格モデル）で算出し、概ね9.5％程度と認識しております。ROEは、23/３月期は 29.9％、24/３月期は35.1％、25/3月期は32.2％となり、株主資本コストを大きく超えて推移いたしております。今後も ROE30％以上を目標にさらなる収益性の向上に努め、高ROE経営を推進し、企業価値の向上に努めてまいります。 ROE 40.0% エクイティ・スプレッド 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 22.7% RO
Slide 59: 資本コストや株価を意識した経営への対応
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 資本コストや株価を意識した経営への対応 ■市場評価（PER、PBR） 25/3期末のPBR（株価純資産倍率）は9.36倍と1倍を大きく超えております。 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 PER 36.92 - 105.91 41.55 27.54 31.15 PBR 7.15 11.57 9.97 11.00 8.47 9.36 （注）２１/３期のPERは、当期純損失のため非表示 ■市場評価（時価総額） （百万円） 時価総額 400,000 375,101 350,000 291,586 298,276
Slide 60: 参考情報
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 《参考情報》 ‐58‐
Slide 61: 会社概要
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 会社概要 商号 寿スピリッツ株式会社 証券コード 2222（東証プライム） 会社所在地 〒683-0845 鳥取県米子市旗ヶ崎2028番地 設立 1952年4月25日 資本金 12億6,324万円 代表取締役社長 河越 誠剛 従業員数 単体7名・連結1,758名 グループ会社 連結子会社18社（国内17社・海外1社） 連結売上高 723億円（2025年3月期） 2025年3月31日現在 ‐59‐
Slide 62: 沿革（１）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 沿革（１） 1952年4月 （昭和27年） 鳥取県米子市角盤町に寿製菓株式会社を設立し、 飴菓子等の製造を開始。 1959年4月 （昭和34年） 観光土産菓子部門に進出。 1968年11月 （昭和43年） 銘菓"因幡の白うさぎ"を発売し、観光土産用菓子の 高級化に取組む。 “因幡の白うさぎ” 1972年4月 （昭和47年） 石川県加賀市に株式会社コトブキを設立。その後西 日本を中心に販売子会社を順次設立し全国に販売 網を広げる。 1979年5月 （昭和54年） 現在地（鳥取県米子市）に本社工場を新築移転。 1987年3月 （昭和62年） 兵庫
Slide 63: 沿革（２）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 沿革（２） 1998年6月 （平成10年） 創業100年老舗商標を譲受け、東京都中央区に株式 会社つきじちとせを設立。東京和菓子ブランド展開に着 手。北海道小樽市に株式会社ケイシイシイが『小樽 洋菓子舗ルタオ』を設置。洋菓子小売専門店立上げ。 2005年2月 （平成17年） 営業譲受けにより株式会社九十九島エスケイファーム 他３社より菓子の製造・販売事業を継承し、株式会社 小樽洋菓子舗ルタオ 九十九島グループスタート。 2006年10月 （平成18年） 寿スピリッツ株式会社に社名変更、会社分割により純 粋持株会社体制に移行。 2011年12月
Slide 64: 寿スピリッツグループの変遷①
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 寿スピリッツグループの変遷① 製造卸から製造小売型経営への変革により、高粗利率経営を実現 単位：百万円 90,000 （2020-2022） 65.0% 売上高 売上総利益率 新型コロナウイルスの世界的流行 80,000 60.0% 55.0% 70,000 50.0% 60,000 （2016.1）フランセをM＆Aで取得 45.0% （2014.4）東証１部上場 40.0% 50,000 （2012.1） 首都圏展開本格化 シュクレイ設立（事業再構築） 35.0% 40,000 （1998.6） 小売展開本格化 30.0% 北海道「ルタオ」
Slide 65: 寿スピリッツグループの変遷②
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 寿スピリッツグループの変遷② 2025年3月期 経常利益率は24.4％となり、高い収益性を実現 21,400 経常利益 当期純利益 経常利益率 (2023.3期）経常利益100億円 33.00% 経常利益率20％突破 19,400 (2020-2022）新型コロナウイルスの世界的拡大 17,400 28.00% 15,400 23.00% (2018.3期）経常利益50億円突破 13,400 (2000.10)鳥取県西部地震発生 (2014.3期）経常利益20億円 18.00% 11,400 経常利益率１０％突破 9,400 (2011.3）
Slide 66: 主要ショップブランド
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 主要ショップブランド （北海道） （山陰） （山陰） （佐世保・福岡） （東京） （東京） （神戸） （京都） （東京） （東京） ‐64‐
Slide 67: 主力商品一例
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 主力商品一例 「ドゥーブルフロマージュ」 「因幡の白うさぎ」 「ソルト＆カマンベールクッキー」 く じ ゅ う く し ま 「果実をたのしむミルフィユ 」 「バターフィナンシェ 」 「九十九島せんぺい」 ‐65‐
Slide 68: 事業概要
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 事業概要 当社グループは、当社（純粋持株会社）・子会社18社で構成。 事業セグメントは、地域事業会社を基礎に区分。（地域事業会社の連合体） 北海道から沖縄に至る全国を網羅した販売プラットホームと製造拠点の強みを活かし、企画・製造・販売までの 一貫したサービスを提供。 [事業系統図] 消費者 （直営店舗・催事・通信販売） 卸売先 （駅・空港・SA等の小売店、代理店、OEM） 製品 製品 製品 ＜販売拠点＞ ＜製造・販売拠点＞ （ショップブランド） 販売子会社 シュクレイグループ 東京ミルクチーズ工場/FRANÇAIS 他 製品 ケイシイシイ ル
Slide 69: グループ生産体制
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. グループ生産体制 本社工場 浦津工場 淀江工場（お菓子の壽城） 第１工場 第2工場 寿製菓 ケイシイシイ 本社工場 第1工場 FSSC22000認証取得 浦津工場 淀江工場 第2工場 FSSC22000認証取得 但馬工場 ※全工場でISO22000取得 （AIBフードセーフティー監査システム導入） 但馬工場 本社工場 福浦工場 浜松工場 シュクレイ 横浜工場 浜松工場 ※全工場でFSSC22000認証取得 黒髪工場 卸団地工場 静岡工場 九十九島グループ 富士山静岡工場 本社工場 黒髪工場 ※JICQA仕様-HACCPシステム認証取得 卸団地
Slide 70: 熱狂的ファンづくりの取り組み事例
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. 熱狂的ファンづくりの取り組み事例 「熱狂的ファンづくり」とは、経営理念「喜びを創り喜びを提供する」 の行動指針を言い表した標語です。 ‐68-
Slide 71: 寿スピリッツ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪寿スピリッツ≫ ●2025年1月17日、こづち発表全国大会/総決起大会を初めて北海道で開催 ‐69‐
Slide 72: グループ各社の入社式
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪寿スピリッツ≫ ●グループ各社の入社式 2025年4月、当社グループに127名の新たな即戦力社員が加わりました。 ‐70‐
Slide 73: 寿製菓
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪寿製菓≫ ●本社工場は、米子市内の小学３年生を中心に工場見学を実施しています。 うさぎの目付け体験は生徒同士で大変盛り上がる大人気コーナーです。生徒からご家族を通じて 地域の方へ寿製菓の魅力をお伝えし、熱狂的ファン創りに繋げています。 ‐71‐
Slide 74: ケイシイシイ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪ケイシイシイ≫ ●「果実とバター canarina（カナリナ）」がJR東日本おみやげグランプリ2024 （※１） 総合グランプリを受賞 （※１）「みんなが贈りたい。JR 東日本おみやげグランプリ 2024」とは、JR東日本管内1都16県よりエントリーされた 商品の中から88品の中からお客様の投票により総合グランプリが決定されるコンテストです。 ‐72‐
Slide 75: シュクレイ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪シュクレイ≫ ●「COCORIS（ココリス）」が東京駅限定スイーツ売上ランキング（※１）で5年連続1位を受賞 （※1）東京駅のエキナカ商業施設「グランスタ東京」で年間を通して販売している東京駅限定の定番スイーツを対象とした 2024年5月 1日(水)～2024年5月31日(金) の実店舗売上金額の集計に基づき、株式会社JR東日本クロスステーション デベロップメントカンパニー が2024年6月27日発表。 ‐73‐
Slide 76: シュクレイ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. ≪シュクレイ≫ ●2024年10月29日、シュクレイ富士山静岡工場竣工式を開催しました。竣工式には静岡市 難波市長に臨席頂き、地元のテレビや新聞をはじめ多くのメディアに注目されました。 ‐74‐
Slide 77: 九十九島グループ
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. く じ ゅ う く し ま ≪九十九島グループ≫ ●「九十九島せんぺいフィナンシェ」が令和6年度長崎特産品試作展「ながさき手みやげ大 賞」を受賞しました。 ‐75‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd. — FY2025 Earnings Presentation on 6ix