J. Front Retailing Co., Ltd. · TSE:3086
J. Front Retailing — Q2 FY2017 Earnings Presentation
37 slides from J. Front Retailing's earnings presentation, Oct 5, 2016
Slide 1: 2017年2月期 第2四半期 決算説明会
2017年2月期 第2四半期 決算説明会 2016年 10月5日 J.フロント リテイリング株式会社 代表取締役社長 山本 良一
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 Ⅰ． 2016年度上期 業績概要 Ⅱ． 2016年度下期・通期 業績予想 Ⅲ． 新たなグループビジョンと 次期中期経営計画の考え方 1
Slide 3: 2016年度上期 業績概要
@) J. FRONT RETAILING 2016F ETH RRS
Slide 4: 2016年度上期 連結業績
2016年度上期 連結業績 百貨店を中心に売上苦戦、コスト削減は計画以上も及ばず、利益未達 前年比較の純利益減は前年に繰延税金負債の取崩で利益嵩上げの反動大 中間配当は株主還元を重視する方向から、前年に比べ1円増配の14円 （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2017年2月期 上期実績 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 539,297 △34,013 △5.9 △31,203 △5.5 売上総利益 114,486 △5,891 △4.9 △5,714 △4.8 販売管理費 95,485 △3,179 △3.2 △2,915 △3.0 営業利益 19,000 △2,713 △12.5
Slide 5: 2016年度上期 セグメント情報
2016年度上期 セグメント情報 百貨店事業は心斎橋店本館建替えによる面積減や免税売上の急減速が影響 パルコ事業は7月に開業した仙台パルコ2は好調も、全般に衣料品が苦戦 クレジット事業は貸倒償却増で減益、その他事業はJフロント建装が好調で牽引 （単位：百万円、％） 売上高 営業利益 2017年2月期 対前年 対4月予想 対前年 対4月予想 上期実績 実績 実績 増減率 増減高 増減率 増減率 増減高 増減率 百貨店事業 350,786 △6.1 △16,814 △4.6 9,278 △23.6 △1,822 △16.4 パルコ事業 136,523 △1.9 △5,477 △3.9 6,358
Slide 6: 2016年度上期 セグメント情報 営業利益増減分析
2016年度上期 セグメント情報 2016年度上期 連結 セグメント別営業利益増減分析 （単位：百万円） 百貨店 事業 百貨店 △1,822 パルコ 事業 事業 △2,866 その他 ｸﾚｼﾞｯﾄ 卸売 △642 パルコ 卸売 ｸﾚｼﾞｯﾄ その他 調整額 事業 事業 事業 事業 事業 事業 事業 調整額 72 31 △185 △255 △213 △215 △37 511 108 対前年△2,713百万円（△12.5％） 対4月予想△2,800百万円（△12.8％） 前年 2016年度 4月 実績 上期実績 予想 5
Slide 7: 2016年度上期 大丸松坂屋百貨店
2016年度上期 大丸松坂屋百貨店 年明けの世界同時株安以降、経済の先行き不透明感強まり、消費マインド低下 為替の円高基調などに伴い、昨年度まで好調なインバウンド消費も失速 心斎橋店本館建替え工事のため面積△4割減の影響大。東京店はプラス維持 2016年度上期 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上実績 （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2017年2月期 上期実績 増減高 増減率 増減高 増減率 心斎橋店 35,217 △11,026 △23.8 △3,023 △7.9 梅田店 31,000 △818 △2.6 △1,070 △3.3 東京店 36,515 791 2.2 △425 △1.1
Slide 8: 2016年度上期 大丸松坂屋百貨店
2016年度上期 大丸松坂屋百貨店 免税売上の内容がこれまでの高額品から化粧品を中心とする消耗品にシフト 外商売上は１Qおよび6月は前年比マイナスも、7月、8月はプラスに浮上 コスト削減も売上減の影響大きく、営業利益は計画未達、純利益は上振れ （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2017年2月期 上期実績 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 311,762 △20,616 △6.2 △14,438 △4.4 売上総利益 73,185 △4,956 △6.3 △3,515 △4.6 販売管理費 64,467 △2,399 △3.6 △2,233 △3.3 営業利益 8,718 △2,5
Slide 9: 2016年度上期 大丸松坂屋百貨店 要因別営業利益分析
2016年度上期 大丸松坂屋百貨店 2016年度上期 大丸松坂屋百貨店 要因別営業利益分析 （単位：百万円） その他経費 その他経費 圧縮効果 圧縮効果 1,269 1,515 人件費 宣伝費 宣伝費 人件費 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 益率 564 566 322 396 益率 悪化影響 悪化影響 △109 △121 売上減による 売上減による 粗利益減 粗利益減 △4,847 △3,394 対前年△2,557百万円（△22.7％） 対4月予想△1,282百万円（△12.8％） 前年 2016年度 4月 実績 上期実績 予想 8
Slide 10: 2016年度上期 連結業績（B/S、CF）
2016年度上期 連結業績（B/S、CF） 自己資本は3,916億円で前期末に比べ79億円増加 有利子負債は1,836億円で前期末に比べ27億円増加 営業キャッシュフローは仕入債務の減少などにより前年に比べ31億円減少 投資キャッシュフローは前年「千趣会」株式を取得した反動で172億円支出減 財務キャッシュフローは前年に社債を発行の反動もあり37億円の支出増 ＜連結貸借対照表＞ ＜キャッシュフロー＞ （単位：百万円） （単位：百万円） 2017年 対前年 2017年 対前年 上期実績 上期実績 2月期 増減高 2月期 増減高 総資産 1,023,966 4,820 営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ 15,
Slide 11: 2016年度下期・通期 業績予想
@) J. FRONT RETAILING 2016F RTH BH Rin 10
Slide 12: 2016年度下期 連結業績予想
2016年度下期 連結業績予想 景気の先行き不透明感は払拭されておらず、売上、利益とも減額修正 婦人服ボリュームの不振は継続、インバウンドの客単価下落も一巡せず 上期同様に厳しい状況が続くと判断、リスクを織り込む中で慎重に見直し （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2017年2月期 下期見通し 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 577,702 △12,551 △2.1 △26,798 △4.4 売上総利益 121,614 △3,541 △2.8 △5,586 △4.4 販売管理費 95,615 △3,214 △3.3 △3,385 △3.4 営業利益 25,999 △326 △1.
Slide 13: 2016年度下期 セグメント情報
2016年度下期 セグメント情報 百貨店は心斎橋店本館建替え影響は12月で一巡も、売上は慎重に見直し パルコ事業は渋谷パルコの一時営業終了や千葉パルコ閉鎖影響を考慮 卸売事業は復調の見込み、クレジット事業は上期の一時要因がなくなり増益へ （単位：百万円、％） 売上高 営業利益 2017年2月期 対前年 対4月予想 対前年 対4月予想 下期見通し 下期見通し 増減率 増減高 増減率 増減率 増減高 増減率 百貨店事業 379,413 △2.6 △17,087 △4.3 16,021 △3.7 △2,379 △12.9 パルコ事業 139,576 △1.7 △3,724 △2.6 6,241 3.
Slide 14: 2016年度下期 セグメント別営業利益増減分析
2016年度下期 セグメント情報 2016年度下期 連結 セグメント別営業利益増減分析 （単位：百万円） その他 ｸﾚｼﾞｯﾄ 卸売 パルコ 百貨店 百貨店 パルコ 卸売 ｸﾚｼﾞｯﾄ その他 事業 事業 事業 事業 事業 事業 事業 事業 事業 事業 調整額 調整額 32 313 △352 △31 204 41 △2,379 △623 231 250 119 △337 対前年△326百万円（△1.2％） 対4月予想△2,201百万円（△7.8％） 前年 2016年度 4月 実績 下期見通し 予想 13
Slide 15: 2016年度下期 大丸松坂屋百貨店
2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 先行き不透明感が依然払拭されず全店で下期売上を△143億円減額修正 コスト管理を一層徹底することにより、対4月予想でさらに△18億円を圧縮 営業利益は対前年△2.8％減益、純利益は△4.3％減益を予想 （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2017年2月期 下期見通し 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 337,137 △7,995 △2.3 △14,363 △4.1 売上総利益 78,514 △2,750 △3.4 △3,886 △4.7 販売管理費 64,032 △2,333 △3.5 △1,868 △2.8 営業利益 14,481 △417 △
Slide 16: 2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上見通し
2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 心斎橋店本館建替えに伴う売場面積大幅減の影響は12月末で一巡 名古屋店の大型テナント賃貸面積増加に伴う売上減影響は10月末で一巡 販促施策を強化しつつも、各店の経済環境をふまえ売上計画を慎重に設定 2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上見通し （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2017年2月期 下期見通し 増減高 増減率 増減高 増減率 心斎橋店 37,302 △7,527 △16.8 △3,458 △8.5 梅田店 33,319 △74 △0.2 △641 △1.9 東京店 38,764 1,320 3.5 △696 △1.8 京都店
Slide 17: 富裕層マーケットへの取り組み
2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 富裕層マーケットへの取り組み 2016年度 掛売上対前年増減推移(％） 外商売上は7月､8月とプラスに 年間新規口座開拓数目標14,600件 「首都圏深耕」へ戦略的取り組み強化 インバウンドマーケットへの取り組み リピーター顧客の固定化推進 決済サービス導入拡大による利便性向上 リピート購入促進に向けた越境ECも検討 エクスクルーシブ・カード 16
Slide 18: 百貨店売場構成の見直し
百貨店売場構成の見直し 「小売」と「不動産賃貸」をバランス良くミックスした形態へ 百貨店 ＋ 要員構造の 集客力の 強化 小売 不動産 スリム化 賃貸 中期的に婦人服ボリュームの売場面積を△30％圧縮 新たなカテゴリーの導入 新たな編集売場の構築 コト消費への対応強化 不動産賃貸面積の拡大 17 百貨店の枠を超えた、さらに新しいビジネスモデル構築
Slide 19: ローコストオペレーションへの取り組み
ローコストオペレーションへの取り組み ICT活用によるペーパーレス化を軸とした業務フレームの抜本的見直し 営業 後方 発注 支払 業績 人事 入荷 販売 決済 決算 税務 回収 管理 庶務 保管 ICT化により業務プロセス改革を推進 グループ会社３社統合によるシェアードサービス化の推進 吸収合併により３社を統合 JFRオフィスサポート JFRサービス JFRコンサルティング 組織のスリム化と生産性向上 18 中期的な要員構造の抜本的変革へ
Slide 20: 2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 要因別営業利益分析
2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 2016年度下期 大丸松坂屋百貨店 要因別営業利益分析 （単位：百万円） 売上減による 益率 人件費 宣伝費 包装配達 その他経費 その他経費 包装配達 宣伝費 人件費 益率 売上減による 粗利益減 悪化影響 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 圧縮効果 悪化影響 粗利益減 △1,862 △888 63 651 269 1,350 983 201 579 105 △519 △3,367 対前年△417百万円（△2.8％） 対4月予想△2,019百万円（△12.2％） 前年 2016年度 4月 実績 下期見通し 予想 19
Slide 21: 2016年度 連結業績見通し
2016年度 連結業績見通し 売上高は対前年△4.0％の1兆1,170億円、対4月予想△580億円の見通し 営業利益は対前年△6.3％、経常利益は△8.2％、純利益は△3.1％の見通し 1株当り年間配当は28円、前年に比べ1円の増配かつ6年連続の増配予定 （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2017年2月期 通期見通し 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 1,117,000 △46,564 △4.0 △58,000 △4.9 売上総利益 236,100 △9,432 △3.8 △11,300 △4.6 販売管理費 191,100 △6,394 △3.2 △6,300 △3.2 営業利
Slide 22: 2016年度 連結業績予想（B/S、CF）
2016年度 連結業績予想（B/S、CF） 自己資本は4,006億円で前期末に比べ169億円増加の見込み 有利子負債は1,950億円で前期末に比べ140億円増加の見込み 営業キャッシュフローは利益減により7億円減少の見込み 投資キャッシュフローは固定資産取得増加により32億円の支出増の見込み 財務キャッシュフローは借入金の増加により60億円の収入増の見込み ＜連結貸借対照表の状況＞ ＜キャッシュフローの状況＞ （単位：百万円） （単位：百万円） 2017年 対前年 2017年 対前年 期末見通し 期末見通し 2月期 増減高 2月期 増減高 総資産 1,046,700 27,554 営業ｷｬｯｼ
Slide 23: 新たなグループビジョン策定と次期中期経営計画の考え方について
新たなグループビジョン策定と 次期中期経営計画の考え方について 22
Slide 24: 暮らし方の多様化
暮らし方の多様化 少子高齢化が進展し、家族のあり方も変化。女性の社会進出も一層拡大 都市化が進んでいく一方で、過疎化という課題も浮上 ※総務省「家計調査」より 暮らしの多様化が進む中で、日常生活の不安や不満に纏わるニーズ顕在化 多様化してきた 消費者・ﾆｰｽﾞ いつでもどこでも 面倒なことは ・・・ 暮らし方の多様化 対応して欲しい すべて任せたい > DINKS、DEWKS 便利さの追求 > 一人で子育て > 非婚・未婚・晩婚 仕事と家庭の 一人分だけ欲しい ・・・ > 単身高齢者 両立が大変 > ｽﾏｰﾄﾜｰｶｰ 日常の不安・不満 > 在宅勤務 育児・介護を 自分の老後が不安 ・・・ 助け
Slide 25: 楽しみ方の多様化
楽しみ方の多様化 価値観をベースとした消費者の階層化、所得の二極化もさらに進展 消費のトレンドは、“モノ”から“コト”へ、“所有”から“シェア”へシフト 楽しみ方に求める価値観のキーワードは「高揚感」「充実」「社会貢献」へ 楽しみ方の多様化 今までにない 気の合う仲間と ・・・ 体験をしたい 楽しみたい 高揚感の 実現欲求増大 正しい情報だけ 世界に自分だけの ものが欲しい ・・・ 欲しい 画一的な 充実を得るための 消費の形による充足 選択肢拡大 なりたい自分を いくつになっても ・・・ 目指したい 努力・勉強したい 社会貢献 意識の増大 環境や倫理にも 社会への ・・・ 配慮したい 存在意
Slide 26: ２つの軸で事業領域を設定
２つの軸で事業領域を設定 「暮らし方の多様化」と「楽しみ方の多様化」の２つの軸で事業領域を設定 人々に与えるプラスとマイナスの両面を見つめ、心豊かな生活の実現に貢献 既存領域の変革とともに、従来の枠にとらわれない新たな領域拡大にも挑戦 ローコストオペレーション 安心・信頼 1 3 1 3 日常生活の デジタル（IoT）を活用した 暮らし方の多様化 不安・不満を解消する 新時代のライフスタイル もっと便利で・ もっと快適なサービス 2 2 強みをレバレッジ もっと楽しく・ ﾎｽﾋﾟ 顧客 まち ICT もっとワクワクする ﾀﾘﾃｨ 基盤 づくり 対応 新たなコト消費 従来の 事業領域 25 楽し
Slide 27: 新たに設定したグループビジョン
新たに設定したグループビジョン くらしの「あたらしい幸せ」を発明する。 J.フロント リテイリング くらしが、スピード感をもって移り変わっていく、いまという時代。 その変化にいちはやくこたえること、さらには新しいニーズの芽を見つけだしていくことこそ、 Ｊ．フロントリテイリングの大切な使命です。 女性のさらなる社会進出。少子高齢化による生活スタイルの変容。 グローバル化・デジタル消費の拡大。 様々なきっかけが、新しい人生の楽しみ方をひろげ、不安やストレスをもうみだしていく。 その「プラスとマイナス」両方を見つめ、くらしのすべてでお客様のお役にたてるグループへと、 私たちは進化していきます。 「楽
Slide 28: グループビジョン実現に向けて
グループビジョン実現に向けて 来年度からスタートする次期中期経営計画が 新たな“出発点”に 過去の延長線上ではなく 売上高 「非連続な成長」へ 次の50年の 現状延長の限界 成長曲線 過去50年の 成長曲線 経営の舵を切る転換期 現状延長 新・グループビジョン 27 時間軸 現在
Slide 29: 次期中期経営計画について
次期中期経営計画について 2017年度～2021年度の「5ヵ年計画」で策定 ＜なぜ5年なのか＞ ⇒現在取り組み中の大型開発プロジェクトがフル稼働するのが2021年 「ROE8％」を次期中期計画の中で達成へ ＜なぜ8％なのか＞ ⇒当社の株主資本コストを6.5％～7.0％と認識し、これを上回る水準に 28
Slide 30: 基盤構築期から飛躍的成長へ
基盤構築期から飛躍的成長へ 2014～2016年度は「基盤構築期」 着実なグループ各事業の利益水準向上 将来の成長に向けた大型プロジェクト着手 B/S視点を取り入れた経営管理の強化 コーポレートガバナンス体制の強化 ・ ・・ 着実に経営基盤の強化が進展 次期中期計画の時間軸でROE8％達成可能性が視野に 29
Slide 31: 次期中期計画での主な取り組み骨子
次期中期計画での主な取り組み骨子 マルチリテイラーとしての発展に向けた「既存事業の革新」 M&Aを含め、小売業の枠を超えた「事業領域の拡大」 不動産管理面積拡大を通じた「不動産事業の拡大」 IOT時代に対応した「ICT戦略の本格化」 ・・・・・・ ・ 事業の入れ替えを含めた「事業ポートフォリオの組み換え」 30
Slide 32: 銀座六丁目再開発
銀座六丁目再開発 再開発の核となる商業部分は売場面積46,000㎡にテナント約240店舗を展開 世界有数のファッションストリート「中央通り」に面したファサードは幅約115ｍに 当社投資額は内装等の約70億円、開業は来年4月を予定 31 ※写真はイメージです
Slide 33: 上野・心斎橋・渋谷での開発プロジェクト
上野・心斎橋・渋谷での開発プロジェクト 上野店南館建替え ・パルコ、シネコン、オフィスなどの高層複合ビルに ・投資額213億円、開業は2017年秋を予定 心斎橋店本館建替え ・新たな本館は30％増床の40,000㎡の売場を構築 ・投資額380億円、開業は2019年秋を予定 渋谷パルコ建替え ・渋谷パルコ含む「宇田川町14･15地区開発計画」始動 ・本年8月に東京都から施工認可 ･ 32 ※写真はイメージです
Slide 34: 株主還元と資本効率向上
株主還元と資本効率向上 連結配当性向30％以上を目処に、適切な利益還元を行うことが基本方針 資本効率向上と機動的な資本政策の遂行等を目的に自己株買いも適宜検討 昨年度は50億円自己株買い実施。本年度は年間配当6年連続増配予定 ＜純利益とROE推移＞ ＜配当金（※）とDOE推移＞ （百万円） （％） （％） （円） 年度 年度 33 ※1株あたり年間配当金は株式併合後換算により記載いたしております。
Slide 35: 機関設計の変更
機関設計の変更 「指名委員会等設置会社」へ移行 当社のあるべき姿の実現には、経営基盤の充実とガバナンス体制強化が不可欠 来年の株主総会決議を経て、監査役会設置会社から指名委員会等設置会社へ ・取締役会における執行と監督の分離が一層明確化 ⇒執行の判断がスピードアップ ・指名・報酬・監査の３つの法定委員会設置 ⇒経営への緊張感、透明性・客観性向上 34
Slide 36: グループビジョン実現に向けた体制強化
グループビジョン実現に向けた体制強化 基本理念 グループビジョン 付加価値・成果の創出 JFR WAY 資本の投入 ビジネス 組織 経営戦略 モデル 人材 コーポレートガバナンス 株主・投資家の皆様をはじめとする 35 ステークホルダーの皆様との対話が一層重要に
Slide 37: Website・将来予測に関する注意事項
Website http://www.j-front-retailing.com http://www.facebook.com/J.FrontRetailing 本資料における業績予測や将来の予測に関する記述は、現時点で入手可能な情報に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性そ の他の要因が内包されております。従いまして、様々な要因の変化により、実際の業績は、見通しと大きく異なる可能性があることをご承知おきください。 36