Slide 1: The Entertainment Tech Group
MADRID 3 ABRIL 2025 THE ENTERTAINMENT TECH GROUP
Slide 2: Nota legal
NOTA LEGAL Este documento se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye, ni debe interpretarse como, una oferta de venta o permuta o adquisición, o una invitación a ofertas de compra de valores emitidos por cualquiera de las empresas mencionadas. Cualquier decisión de comprar o in
Slide 3: Agenda
01 ¿QUÉ ES SQUIRREL? 02 DIVISIONES DE NEGOCIO 03 RESULTADOS 2024 04 INVESTMENT CASE
Slide 4: ¿Qué es Squirrel?
01 ¿Qué es Squirrel?
Slide 5: Grupo tecnológico de entretenimiento totalmente integrado
GRUPO TECNOLOGICO DE ENTRETENIENTO TOTALMENTE INTEGRADO MEDIA CONTENIDO NETWORK Marketing, media, RR.PP, central de Creación, producción, distribución y Explotación de canales de TV en compras, agencia de publicidad… comercialización de contenido abierto y de canales temáticos para audiovisual OTT,
Slide 6: Modelo de integración causal
MODELO DE INTEGRACIÓN “CAUSAL” 98% Mondo TV 75% de Net TV & 100% de Veralia 51% La acción V360 Proceso de 51% vuelve a cotizar integración (90,37%) y reestructuración Integración de Squirrel Media Comercial TV, 100% de IKI con Vertice360 Canal Deporte y BF Distribution 24% de Vertice360 Adquisición
Slide 7: Amplia presencia internacional
AMPLIA PRESENCIA INTERNACIONAL MEDIA ▪ BEST OPTION MEDIA ▪ SQUIRREL GLOBAL MEDIA ▪ BEST OPTION GROUP BRAZIL ▪ GRUPO IKI ▪ NF MEDIA NETWORK ▪ BOM COMUNICACIÓN ▪ NAUTICAL CHANNEL CONTENIDOS ▪ ▪ VB MEDIA MEDIA 360 ▪ RADIO TOTAL (75%) DISTRIBUCIÓN ▪ NET TV (75%) ▪ VERTICE CINE ESPAÑA ▪ CANAL DEPORTE (70
Slide 8: Intereses totalmente alineados
INTERESES TOTALMENTE ALINEADOS ESTRUCTURA ACCIONARIAL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Free Float 15% Pablo Pereiro Presidente Ejecutivo María José Pereiro 1,2 Paula Eliz Santos 1,2 Consejera Dominical Consejera Independiente Squirrel Capital 1 85% Santiago Gimeno Uriel González-Montes 1,2 Consejero Ejecut
Slide 9: Dinámico y diversificado crecimiento
DINAMICO Y DIVERSIFICADO CRECIMIENTO INGRESOS POR DIVISION (€m) 300 241 Media Contenido Network TMT TACC 2019-24 200 129 118% 22% TACC 2020-24 100 70 78 de crecimiento 32 TACC orgánico de 11 2020-24 ingresos en UE 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Pro-Forma 96% TACC INGRESOS POR GEOGRAFÍA (€m) 2021-24
Slide 10: Principales magnitudes 2024
PRINCIPALES MAGNITUDES 2024 €241m €30m 12,4% €21m Ingresos EBITDA Margen Resultado Pro-Forma Pro-Forma EBITDA Consolidado Pro-Forma €76m 1,2x BBB- €211m Ratio Rating Activos Fondos DFN/EBITDA Crediticio Totales Propios Pro-forma (EthiFinance) 10
Slide 11: Divisiones de negocio
02 Divisiones de negocio
Slide 12: División Media
DIVISIÓN MEDIA INGRESOS (€m) 148 OFERTA DE SERVICIOS GLOBAL 36 32 ▪ Agencia de medios, servicios globales de comunicación y publicidad, marketing directo, desarrollo y creación de campañas 2022 2023 2024 Pro-Forma publicitarias, diseño y organización de eventos, producción de piezas publicitarias… E
Slide 13: Contexto de Media
CONTEXTO DE MEDIA TENDENCIAS DE MERCADO FACTORES DE CRECIMIENTO ▪ En 2024, la actividad publicitaria en España ▪ Digitalización acelerada superó los €13bn con un aumento del 4%. La adopción de tecnologías digitales y el A nivel global se estima creció un 9,5% aumento del consumo de contenido online
Slide 14: Entorno sector Media
ENTORNO SECTOR MEDIA Volumen Negocio Publicidad en España 1 (€m) TACC 2021-241 13.081 12.175 12.603 3,9% 11.667 PWC estima un crecimiento TACC 2024-28 del 4,5% en España. 2021 2022 2023 2024 WARC y GroupM Volumen Negocio Publicidad en el Mundo 3 (USDtn) anticipan un crecimiento global del 1,07 7%-8%
Slide 15: Protagonismo de medios digitales
PROTAGONISMO DE MEDIOS DIGITALES 3,8% 3,3% 2,3% 2,2% 2,2% 2,1% 2,0% 6,0% 5,4% 5,1% 4,8% 4,5% 4,5% 5,3% 6,2% 6,9% 7,0% Cine 6,5% 6,1% 6,1% 7,0% 7,1% 6,6% 6,7% 7,7% 7,6% 7,9% 7,8% 7,9% 9,0% 9,1% 8,7% 8,7% 8,1% 8,2% Revistas 9,5% 7,1% 6,3% 6,1% 5,8% 5,5% 12,4% 11,2% 9,4% 8,6% Exterior 14,9% 13,9% 12,1%
Slide 16: Más de 100 grandes clientes globales
MÁS DE 100 GRANDES CLIENTES GLOBALES 16
Slide 17: División Contenido
DIVISIÓN CONTENIDO OFERTA DE SERVICIOS GLOBAL INGRESOS (€m) ▪ Creación y producción de películas, series, ficción, documentales, entretenimiento, animación y todo tipo de 5 20 programas de TV y eventos en directo. ▪ Distribución nacional e internacional de todo tipo de contenido. 36 43 ▪ Comercializ
Slide 18: Contexto de Contenido
CONTEXTO DE CONTENIDO TENDENCIAS DE MERCADO FACTORES DE CRECIMIENTO ▪ A nivel global, el sector de Entretenimiento ▪ Mayor número de estrenos y Medios creció un 5% en 2023 hasta $2,8tn. Se prevé que el volumen de estrenos de PWC estima un TACC 2023-28 de 3,9%. largometrajes aumente en los próximos e
Slide 19: Recuperación de taquilla de cine
RECUPERACIÓN DE TAQUILLA DE CINE Recaudación Mundial De Taquilla (Miles millones USD) GAP VS 2019 50 40 34,7 35,9 36,4 39,1 39,3 40,9 41,8 42,3 33,9 20% 31,6 32,6 27,7 29,4 25,5 26,2 25,9 30 23,1 21,4 En 2023 la 20 12,0 recaudación en 10 salas de cine de 0 fue un 20% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20
Slide 20: España en la media internacional
ESPAÑA EN LA MEDIA INTERNACIONAL Nº Espectadores Largometrajes en España (Millones) La huelga de Largos Españoles Largos Extranjeros TOTAL guionistas de 150 EE.UU. de 2023 104,9 99,9 98,9 afectó muy 89,0 negativamente al 100 82,5 81,2 77,8 71,0 TACC 59,2 64,5 número de 41,7 46,1 55,2 2024-28E 27,0 e
Slide 21: Elevada inversión en contenido no reflejada en resultados
ELEVADA INVERSIÓN EN CONTENIDO NO REFLEJADA EN RESULTADOS Inversión en Contenido (€m) €78m de inversión acumulada en 24,1 contenido de 20,6 21,3 2021 a 2024 11,8 6,4 2,7 3,2 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 21
Slide 22: Ciclo de vida de contenido
CICLO DE VIDA DE CONTENIDO 1ª 2ª 3ª 4ª RESTO DE VENTANA VENTANA VENTANA VENTANA VENTANAS ~ 2 Años antes del estreno 12 semanas ~3 Meses ~7 Meses 19 – 22 Meses +10 Años INVERSIÓN TV INVERSIÓN CINE DVD&OTROS VOD VOD + TV ACUERDO DE COMPRA SOBRE GUION Entrega contenido Lectura de Guión COSTES REDUCIDOS
Slide 23: Fuerte aumento de ingresos asegurado
FUERTE AUMENTO DE INGRESOS ASEGURADO NÚMERO DE ESTRENOS 100 91 90 80 19 España & Andorra 70 59 91 60 24 Portugal estrenos previstos 50 12 en 2025 34 (59 en 2024) 40 33 16 Italia 22 30 7 4 7 9 7 20 LatAm 7 7 32 10 18 3 9 12 12 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025E 23
Slide 24: Catálogo de películas
CATÁLOGO DE PELÍCULAS En marzo de 2025 Andersen ha actualizado la 1.700 valoración del catálogo en 8.000 # Películas en catálogo un GAV1 de €164m 6.800 7.000 SKU's (2) 5.700 1.600 6.000 5.000 4.200 1.500 3.500 4.000 2.900 3.000 1.400 2.000 1.554 1.588 1.647 1.545 1.426 1.000 1.300 0 2020 2021 2022 2
Slide 25: División Network
DIVISIÓN NETWORK INGRESOS (€m) OFERTA DE SERVICIOS GLOBAL 2 ▪ Explotación de canales de TV en abierto (Squirrel TV, BOM Channel, BOM Cine) ▪ Ingresos de gestión (Paramount Channel) 26 29 30 ▪ Televisión y radio online (Canal Deporte, BOM Radio) ▪ Canales temáticos en plataformas OTT 2022 2023 2024 P
Slide 26: Contexto de Network
CONTEXTO DE NETWORK TENDENCIAS DE MERCADO FACTORES DE CRECIMIENTO ▪ Las plataformas OTT observan una gran ▪ Transformación digital expansión y se estima puedan alcanzar una facturación global cercana a los $2tn en Progresiva expansión de modelos híbridos 2029 (TACC 2024-29 del 28%) TV+Streaming. ▪ E
Slide 27: Evolución cuota pantalla TV en España
EVOLUCIÓN CUOTA PANTALLA TV EN ESPAÑA 3,0 3,5 3,4 2,6 2,2 3,4 2,7 2,7 2,6 2,7 2,8 2,6 2,5 2,8 3,0 3,1 3,0 3,2 3,1 3,1 1,7 2,2 2,5 2,7 5,7 8,4 7,9 7,5 6,8 6,2 5,6 6,2 6,8 7,0 7,8 7,6 7,1 7,8 7,0 9,0 9,5 9,6 10,7 0,2 11,4 12,0 0,3 1,1 2,6 17,0 5,1 17,2 17,9 10,2 18,4 17,7 17,6 15,4 15,1 18,5 15,1 24,6
Slide 28: Cuota de pantalla TV España
CUOTA DE PANTALLA TV ESPAÑA Cuota de pantalla de Operadores de TV en España 52,1% 49,4% 47,3% 47,5% 47,0% 29,8% 29,9% 30,5% 27,4% 28,7% 10,9% 11,0% 8,6% 9,8% 10,4% 8,1% 8,2% 8,3% 7,8% 8,0% 3,1% 3,3% 3,2% 3,3% 3,3% Squirrel es el primer TV Nacionales TDT Temáticas TV Pago TV Autonómica Otras operador
Slide 29: División TMT
DIVISIÓN TMT INGRESOS (€m) OFERTA DE SERVICIOS GLOBAL 16 ▪ Plataformas de comunicación por satélite para la distribución 11 directa a cualquier hogar del planeta. 9 ▪ Servicios de emisión y entrega de señales a operadores de TDT, cable y satélite, así como tráfico y procesamiento de señales de cualq
Slide 30: Capacidad tecnológica diferencial
CAPACIDAD TECNOLÓGICA DIFERENCIAL 30
Slide 31: Grandes clientes TMT
x ate ty a {. ohe ~\ gat my ONS: 3 itis MTISPORT Ne: Ory seca coaoe Mery Say * hr ccry HEE O20 4 ation Das Erste Rad] le eo) @ tio MY FE) ® evrecth DAB " EUR(O)VISION pubblica oe 2 Vi aco Mi squirrel A
Slide 32: Resultados 2024
03 Resultados 2024
Slide 33: Ingresos y EBITDA por división
INGRESOS Y EBITDA POR DIVISIÓN (€m) 2023 % 2024 % Variación Pro-Forma INGRESOS 129,2 100,0% 241,5 100,0% 87% ▪ Media 32,3 25,0% 147,9 61,2% 357% ▪ Contenido 55,7 43,1% 48,0 19,9% -14% ▪ Network 30,5 23,6% 29,6 12,3% -3% ▪ TMT 10,6 8,2% 16,0 6,6% 51% EBITDA 19,5 15,1% 30,4 12,6% 56% ▪ Media 3,0 9,1%
Slide 34: Resultados 2021-2024
RESULTADOS 2021-2024 2024 (€m) 2021 2022 2023 Pro-Forma INGRESOS 69,7 79,1 129,2 241,5 EBITDA 7,4 13,8 19,5 30,4 Margen EBITDA 10,6% 17,4% 15,1% 12,6% RESULTADO CONSOLIDADO 5,6 4,6 13,3 20,9 34
Slide 35: Variación de deuda financiera neta
VARIACIÓN DE DEUDA FINANCIERA NETA 24,1 3,0 37,3 10,6 24,0 -19,0 -5,4 DFN 2023 Inversión EBITDA Var. Circulante (1) Integración activos Financieros/Impuestos DFN 2024 (1): Variación de Fondo de Maniobra No Financiero (FMNF = Existencias + Deudores Comerciales – Acreedores Comerciales) 35
Slide 36: Reducido endeudamiento
REDUCIDO ENDEUDAMIENTO APALANCAMIENTO FINANCIERO 40 37,3 3,0x Rating de crédito 35 ▪ BBB- (grado inversor) 30,4 2,5x por EthiFinance 30 1,7x 1,2x ▪ Rating BBB bono MARF 25 23,4 24,0 1,2x 2,0x 19,5 20 1,5x Covenants MARF (€m) 1,0x 13,8 ▪ DFN/EBITDA < 3,0x 15 ▪ No distribución de 0,5x 1,0x 10 7,2 7,4
Slide 37: Investment Case
04 Investment Case
Slide 38: Squirrel: historia de cambio y crecimiento
SQUIRREL: HISTORIA DE CAMBIO Y CRECIMIENTO 242 Ingresos (€m) 143 129 78 70 32 5 3 4 4 6 11 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2024 PF 38
Slide 39: Modelo Flywheel
MODELO “FLYWHEEL” ▪ La integración maximiza las Más y mejores acuerdos sinergias de ingresos y costes. de integración ▪ Modelo “causal” no “casual” Optimización de activos, mayor ▪ Compañía multi producto, retorno de multi canal, multi país. inversión ▪ Conglomerado de compañías fácilmente escalable
Slide 40: Ejemplo Flywheel: Trivago
EJEMPLO “FLYWHEEL”: TRIVAGO 1 MEDIA 2 CONTENIDO ▪ Consultoría y ejecución creativa. ▪ Estrategia, creación y producción de ▪ Estrategia y compra de medios. contenido publicitario ▪ Seguimiento y auditoria de inversión ▪ Branded content y product en publicidad en ámbito global. placement. ▪ Producció
Slide 41: Ejemplo Flywheel: Paramount
EJEMPLO “FLYWHEEL”: PARAMOUNT 1 CONTENIDO 2 NETWORK ▪ Producción y coproducción de ▪ Distribución de sus contenidos online contenido audiovisual. y offline en nuestros canales de ▪ Provisión de contenido para sus comunicación. canales de televisión. ▪ Provisión de licencias de emisión. ▪ Distribució
Slide 42: Ejemplo Flywheel: Amazon
EJEMPLO “FLYWHEEL”: AMAZON 1 NETWORK 2 SERVICIOS TMT ▪ Distribución de comunicación por ▪ Estrategia y provisión de contenido satélite y fibra para todos sus canales para su plataforma OTT. y emisiones en directo. ▪ Playout, control de realización 24/7, 365 días al año. ▪ Servicing TMT (telepuertos,
Slide 43: Ejemplo Flywheel: DAZN
EJEMPLO “FLYWHEEL”: DAZN 1 SERVICIOS TMT 2 MEDIA ▪ Gestión de inversión publicitaria. ▪ Servicio integral de retransmisión de ▪ Contratación de inversión. todo tipo de eventos con el uso de publicitaria gestionada por Squirrel tecnología, telepuertos y servicing a través de todos sus negocios y en a
Slide 44: Palancas de crecimiento
PALANCAS DE CRECIMIENTO PALANCAS DE CRECIMIENTO A CORTO Y MEDIO PLAZO ▪ Acompañar a nuestros clientes en su crecimiento y escalabilidad. ▪ Acceso a nuevos clientes en todos nuestros mercados. MEDIA ▪ Apertura de nuevas líneas de negocio: productos y servicios basados en IA. ▪ Expansión a nuevos merc
Slide 45: Objetivos financieros 2025-2026
OBJETIVOS FINANCIEROS 2025-2026 RESULTADOS PRO-FORMA (€m) 2024 PF 2025 PF 2026 PF Ingresos 241,5 300 360 EBITDA 30,4 45 60 €53m Margen EBITDA 12,6% 15,0% 16,6% de inversión acumulada RESULTADOS CONSOLIDADOS en contenido audiovisual en (€m) 2024 2025 E1 2026 E 2025 - 2026 Ingresos 143,4 250 - 270 320
Slide 46: Modelo de crecimiento inorgánico Squirrel
MODELO DE CRECIMIENTO INORGÁNICO SQUIRREL ▪ Sector de Media y Entretenimiento muy atomizado; “majors” muy grandes, “indies” muy pequeñas. PRINCIPALES VENTAJAS ▪ Modelo “causal” (no “casual”) de “cherry picking”: selección de activos de alta calidad y talento con gran encaje I. Amplia capacidad de es
Slide 47: ¿Por qué Squirrel?
¿POR QUÉ SQUIRREL? ▪ Modelo de negocio singular, autosuficiente y bien diversificado, con alta visibilidad de crecimiento y excepcional capacidad de escalabilidad. ▪ El contenido de calidad es “un activo valioso y seguro” dentro de un sector en fuerte expansión por su altísima demanda y consumo. ▪ R
Slide 48: The Entertainment Tech Group
THE ENTERTAINMENT TECH GROUP Agastia 80, 28043 Madrid (Spain) Tel: + 34 917 940 600 Relaciones con Inversores accionistas@squirrelmedia.es www.squirrelmedia.es