China Mengniu Dairy Company Limited · HKEX:2319
China Mengniu Dairy — 1H2026 Earnings Presentation
26 slides from China Mengniu Dairy's earnings presentation, Aug 26, 2026
Slide 1: 中国蒙牛乳业有限公司 2026年中期业绩
中国蒙牛乳业有限公司(2319.HK) 2026年 中 期 业 绩
Slide 2: 免责声明
免责声明 本介绍片由中国蒙牛乳业有限公司（“公司”）编备，只作企业通讯和一般参考之用。公司无意在任何司法 管辖区使用本介绍片作为出售或招揽他人购买公司任何证券的要约，或用作投资公司证券的决定基础。未经 咨询专业意见的情况下，不得使用或依赖此等全部资料。本介绍纯属简报性质，并非完整地描述公司、公司 业务、目前或过去的经营业绩或业务未来前景。本介绍片包含前瞻性陈述，而我们无法保证实际业绩与该等 前瞻性陈述相符。 公司不会为本介绍片发出任何明文或隐含的保证或声明。公司特此强调，不会对任何人使用或依赖本介绍片 的任何资料（财务或其它资料）承担任何责任。公司亦不会有义务就新资讯、未来发展或其他原因而公开
Slide 3: 管理团队
管理团队 高 飞 总裁兼执行董事 沈新文 首席财务官兼执行董事 陈易一 副总裁 李鹏程 副总裁 郭伟昌 董事会秘书
Slide 4: M4 FS [el Io
JC Si *¥ M4 FS [el Io
Slide 5: 财务摘要
财务摘要 人民币百万元 1H2025 1H2026 YoY 收入 41,567 44,795 7.8% 毛利 17,352 18,258 5.2% 毛利率 41.7% 40.8% -0.9ppt 经营利润(1) 3,538 3,676 3.9% 经营利润率 8.5% 8.2% -0.3ppt EBITDA 4,597 5,147 12.0% EBITDA率 11.1% 11.5% +0.4ppt 本公司拥有人应占利润 2,046 2,371 15.9% 本公司拥有人应占利润率 4.9% 5.3% +0.4ppt 每股基本盈利（人民币元） 0.523 0.612 17.0% (1) 经营利润 =
Slide 6: 销售收入细分
销售收入细分 1H2026 1H2025 1H2026 YoY YoY 人民币百万元 占收入比重 液态奶 32,192 33,865 5.2% 75.6% -1.8ppt 冰淇淋 3,879 4,207 8.5% 9.4% +0.1ppt 奶 粉 1,676 2,058 22.8% 4.6% +0.6ppt 奶 酪 2,374 3,148 32.6% 7.0% +1.3ppt 其 他 1,447 1,517 4.8% 3.4% -0.1ppt 合 计 41,567 44,795 7.8% 100.0% /
Slide 7: 销售及行政费用支出
销售及行政费用支出 销售及经销费用及占比 行政管理费用及占比 人民币百万元 人民币百万元 27.9% 27.6% 4.7% 4.3% 12,362 11,614 1,947 1,941 1H2025 1H2026 1H2025 1H2026
Slide 8: 营运效率指标
营运效率指标 库存周转(天) 应收账款周转(天) 应付账款周转(天) (1) (2) 62.8 57.6 36.0 30.5 14.2 12.5 2025H1 2026H1 2025H1 2026H1 2025H1 2026H1 (1) 应收账款周转天数 = (应收账款及应收票据平均余额 / 收入) × 天数 (2) 应付账款周转天数 = (应付账款及应付票据平均余额 / 销售成本) × 天数
Slide 9: 现金流量及资本支出
现金流量及资本支出 经营活动净现金 资本支出 – 厂房及设备 （1） 人民币百万元 人民币百万元 2,806 2,493 1,010 493 2025H1 2026H1 2025H1 2026H1 (1) 资本支出-厂房及设备为现金支出口径
Slide 10: 持续提升股东回报
持续提升股东回报 现金分红 股份回购 2025财年分红总额 每股分红金额 2025年8月-2026年7月回购 2025年8月-2026年7月回购 20.17亿元 0.520元/股 ~5 ~5亿港元 亿港元 2025-2027年三年股东回报计划 目标每股分红持续提升 保持2024、2025年回购节奏
Slide 11: 回顾与展望
回顾与展望
Slide 12: 2026年上半年：八骏齐犇，全面起势，领跑行业新周期
2026年上半年：八骏齐犇，全面起势，领跑行业新周期 强一体、展两翼，实现全业态加速增长 “一体两翼”全面落地，业务结构多元升级 战略精准落地 深化总部定战略、建机制，事业部精益执行，以管理升级推动组织经营效能稳步提升 管理精益求精 聚焦消费者洞察，加码研发创新，做出真正满足消费者需求的好产品 产品精雕细琢 推进RTM模式转型，夯实传统渠道优势，把握新渠道、新场景多元增量机会 渠道精耕细作 从冬奥开门红，到世界杯新高度，品效销协同实现销售强转化 品牌精准触达 深耕 “基础营养、功能营养、医学营养”，让消费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”
Slide 13: 冬奥会“开门红”：创新品效销一体化突破
冬奥会“开门红”：双节点同频共赢，创新品效销一体化突破 社媒声量互动双第一 品牌口碑 断层领先 品效销一体化创新模式助力一季度“开门红” 整体销量同比增长 电商+即时零售GMV TOP 1 TOP 1 12%+ 高增 赢流量 赢销量 赢格局 赢共情 #马上牛# #接彩头# #蒙牛携张艺谋为冬奥开幕# #骨子里的要强# 播放量1.3亿+ 总曝光量31亿+ 播放量3.5亿+ 总曝光量7.94亿 总互动量663w+ 促销转化内容投放占比 话题阅读量16.8亿+ 谷爱凌相关热搜伴随溢出204.4% 38%+
Slide 14: 世界杯“新高度”：传播系统性迭代升级
世界杯“新高度”：传播系统性迭代升级，打造体育营销新标杆 社媒声量互动双第一 消费者喜爱度排行榜 全域协同 驱动高质量增长 TOP 1 TOP 1 线上GMV同比增长 线下合作CVS门店 断层领先 高位领跑 14%+ 高增 赢冠军之战 赢流量 赢品效销之战 赢跨界之战 赢情绪之战 赢高度之战 构建全周期冠军IP叙事体系 品效销模式再升级 创新联动海信跨界合作出圈 持续深挖代言人情绪价值 抓住稀缺独家王牌资源 牢牢掌握话语权 持续迭代全域转化链路 打造赛事联动标杆案例 分层触达多元人群 占位中国高度文化出海
Slide 15: 常温：产品创新、渠道精耕、品牌营销系统性升级
常温：产品创新、渠道精耕、品牌营销系统性升级，收入增长引领行业 ✓ 特仑苏、蒙牛母品牌纯牛奶均增长 高个位数，增速领跑行业 ✓ 拥抱健身、户外场景需求，创新 上市高蛋白战略新品 M-Plus 高蛋 白牛奶、推出乳钙电解质饮料与分 离乳清蛋白水产品 ✓ 特仑苏拓展嗨Milk功能产品组合、 纯甄上市Buff 功能系列新品 ✓ 加速拓展即时零售、内容电商、 休食系统、会员店等新兴势能渠道
Slide 16: 低温：品类价值创新与新兴渠道拓展驱动增长
低温：品类价值创新与新兴渠道拓展驱动增长 ✓ 连续21年保持市场份额第一 ✓ 冠益乳锚定功能酸奶赛道，强化健字号新品推广，驱动品牌收入高增；每日鲜酪布局高蛋白系列新品， 实现销量扩盘 ✓ 优益C获得国家保健食品认证（健字号），切入细分功能市场 ✓ 推进 RTM 模式转型，会员店、休闲零食、即时零售、To B 等高势能渠道业务保持高速增长
Slide 17: 鲜奶：品牌、渠道势能表现强劲
鲜奶：品牌、渠道势能表现强劲，收入高增领跑行业 ✓ 收入增长提速至30%，绝对增量位居行业第一 ✓ 冬奥及世界杯营销曝光助力每日鲜语品牌持续破圈，深化全域品效销闭环，驱动多渠道销售显著增长 ✓ 线上渠道绝对领先优势持续强化驱动高增，线下渠道覆盖率、渗透率持续提升
Slide 18: 冰品：以世界杯官方冰淇淋身份构建品效销闭环
冰品：以世界杯官方冰淇淋身份构建“赢在赛场、火在国内”品效销闭环 ✓ 收入增长近10%，增速引领行业 ✓ 登陆世界杯赛场及美国11座城市主流商超，实现海内外品效销协同爆发 ✓ 新品表现强劲，成为主要销售增量并带动产品结构持续优化 ✓ RTM战略双线推进“夯实基础盘、突破新渠道”，渠道多元布局成效显著
Slide 19: 奶粉：婴配粉增速行业领先
奶粉：婴配粉增速行业领先、中老年奶粉精准营养双轮驱动品类高增 ✓ 可比口径收入增长超30%，婴配粉、 中老年营养粉业务均实现高增 ✓ 瑞哺恩深耕母乳营养，上市有机 MLCT婴配粉及自研7A活性乳铁蛋白 创新产品——沙漠有机A2“初爱牛 牛菁至” ✓ 悠瑞品牌聚焦中老年专属配方、 精准营养，实现线上线下渠道收入 高增，并夯实线上份额第一市场地位 ✓ 贝拉米借势2026年世界杯官方奶粉 赞助商身份实现品牌力跃升，中国跨 境渠道及国际市场高增驱动收入增长 超60%
Slide 20: 奶酪：生态战略升级，业绩创新高
奶酪：生态战略升级，业绩创新高 ✓ 上半年收入增长超30%，连续三个季度增速高于20%，妙可蓝多收入和利润规模均创蒙牛控股以来新高 ✓ 期内B端、C端收入增速均超20%，市场份额绝对领先 ✓ 新兴势能渠道成为重要增长引擎 ✓ 建立全球奶酪研发创新中心
Slide 21: 展两翼：精深加工获突破性发展
展两翼： 精深加工获突破性发展，国际业务借世界杯联动全球 造 高 价值增 长引擎 原料业 务 ： 打 核心 夯 实 专业营 养布局 值配方 业 务 ： 价
Slide 22: 展两翼：国际业务借世界杯联动全球
展两翼： 精深加工获突破性发展，国际业务借世界杯联动全球 其他国际市场 奶酪业务加速布局中东市场； 原料业务服务十多个国际市场 港澳市场 鲜奶业务增长 >110% 东南亚市场 艾雪稳居印尼份额第一， 菲律宾即食冰淇淋第二， 大洋洲市场 越南跃居第二； 做强做宽大洋洲基地，打造 to B 贝拉米加速东南亚市场拓展 及 to C平台，服务本土、服务中国、 服务亚洲 加速推进全球化布局
Slide 23: 管理升级：以管理升级推动组织经营效能稳步提升
管理升级：以管理升级推动组织经营效能稳步提升 ① 顶层设计 使命 | 愿景 | 价值观 | 管理理念 | 管理原则 ③从战略 ④ 组织优化 ② 管理规则体系升级 » 到执行 » • 总部主建，事业部主战 （DSTE） 组织规则 制度规则 流程规则 数据规则 • 加强总部建设，提升赋能能力 流程优化 专项流程定位与基本活动 • 规范事业部治理，增强协同能力 ⑤ 专项流程优化 MTL LTO IPD ISC ITR IFS RTR ⑥ 领导力和人才 ⑦ 企业文化理念 从人治向数治跃迁 · 从孤岛向全局跃迁 · 从管控向赋能跃迁
Slide 24: 科技创新：以科技价值创造产业价值
科技创新：以科技价值创造产业价值 三维立体式创新， 以“高”攻坚，不断突破行业“卡脖子” 核心技术难题，引领国际前沿科技创新 打造世界级研发创新平台， 助力全球业务布局 GOSS 万株级本土化 合成生物学 全链路整合式 无损有序解析平台 微生态创新研究平台 精准营养升级平台 临床功效研究平台
Slide 25: 深化ESG治理，以可持续发展驱动产业长期价值
深化ESG治理，以可持续发展驱动产业长期价值 持续打造“绿色”可持续竞争力 ✓ 持续提升公司ESG信息透明度 ✓ 实现乌兰布和沙漠有机产业价值 ⚫ 发布《二零二五年可持续发展报告》、《二零二五气候相关信息披露报告》、 ⚫ 全球首个乳业治沙成功案例正式提交联合国全球绿色发展实践案例征集； 《绿色包装价值报告》 发布《乌兰布和沙漠有机白皮书》，沙金套海“由绿生金” ⚫ 与FAIRR联合组织国内外ESG投资者代表走进蒙牛绿色产业链 ✓ 深化GREEN可持续战略执行 ✓ 从“行业领先”到“全球绿色领航” ⚫ 启动“乳业绿链转型加速计划”，聚焦供应链减碳、“零毁林”、可持续 ⚫ 发布呼和浩特《全球绿色领
Slide 26: 问答环节
问答环节
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