Fiera Milano Spa · MIL:FM
Fiera Milano Spa — Sustainability Week 2026
66 slides from Fiera Milano Spa's conference presentation, Sep 16, 2026
Slide 1: Fiera Milano Sustainability Week 2026
Fiera Milano Sustainability Week 2026 16 settembre 2026
Slide 2: Agenda
AGENDA 01 LA PROPOSIZIONE DI SOSTENIBILITA’ DI FIERA MILANO 02 AGGIORNAMENTO RISULTATI H1 2026 03 Appendice - Overview del Gruppo Fiera Milano
Slide 3: Il framework strategico
IL FRAMEWORK STRATEGICO LE 5 DIMENSIONI DI INTEGRAZIONE DELLA SOSTENIBILITÀ NEL MODELLO DI BUSINESS FINANZA SOSTENIBILE E INCENTIVI GOVERNANCE DELLA SOSTENIBILITÀ Finanza e sistemi di incentivazione allineati agli obiettivi di sostenibilità Presidio a livello di CdA e modello diffuso di responsabili
Slide 4: ESG Scorecard - Le performance 2025
ESG SCORECARD - LE PERFORMANCE 2025 Environment Social Governance Emissioni totali CO2 (tCO2eq) % Fonti rinnovabili Dipendenti Diversity Ore di formazione Governance di sostenibilità Certificazioni Market based Donne in posizioni manageriali Under 30 +8% Comitato Sostenibilità e -57% +30 pp 802 44%
Slide 5: L'analisi di doppia rilevanza di Fiera Milano
L’ANALISI DI DOPPIA RILEVANZA DI FIERA MILANO IMPACT FINANCIAL I TEMI MATERIALI MATERIALITY MATERIALITY Cambiamenti climatici – E1 AMBIENTE Inquinamento – E2 Uso delle risorse ed economia circolare – E5 Accessibilità e mobilità sostenibile – Entity specific Forza lavoro propria – S1
Slide 6: Il piano di sostenibilità integrato: Environmental
IL PIANO DI SOSTENIBILITÀ INTEGRATO ENVIRONMENTAL DIMENSIONI DEL PIANO UPDATE TEMA ESG STRATEGICO # TARGET TIMING 31/12/2025 SDGS MATERIALE 2024/2027 • Riduzione delle emissioni di CO2 Scope 1 + Scope 2 di almeno il -60% rispetto 1 2027 Cambiamenti climatici alla baseline 2023 pari a 16.618 tCO2 eq
Slide 7: Il piano di sostenibilità integrato: Social
IL PIANO DI SOSTENIBILITÀ INTEGRATO SOCIAL DIMENSIONI TEMA UPDATE DEL PIANO ESG STRATEGICO # TARGET TIMING 31/12/2025 SDGS MATERIALE 2024/2027 • Aumento dell’incidenza del genere femminile in posizioni manageriali dal 46% nel 11 2027 Forza lavoro propria 2023 al 49% 1Attrarre e ospitare manifestazio
Slide 8: Il piano di sostenibilità integrato: Governance
IL PIANO DI SOSTENIBILITÀ INTEGRATO GOVERNANCE DIMENSIONI DEL PIANO UPDATE TEMA ESG STRATEGICO # TARGET TIMING 31/12/2025 SDGS MATERIALE 2024/2027 21 • Ottenimento della certificazione ISO 37001 (anticorruzione) per Fiera Milano 2024 Condotta delle imprese 22 • Avvio implementazione di un Tax Contro
Slide 9: Integrare la sostenibilità nel core business (1/2)
INTEGRARE LA SOSTENIBILITÀ NEL CORE BUSINESS: ORGANIZZARE E OSPITARE MANIFESTAZIONI COMPLETAMENTE DEDICATE ALLA SOSTENIBILITÀ (1/2) 9
Slide 10: Integrare la sostenibilità nel core business (2/2)
▪ FORMAT: HIGH-PROFILE B2B ▪ SETTORI: ▪ Energetico: solare, eolico, idroelettrico, stoccaggio energetico… ▪ Industry: elettrificazione e digitalizzazione industriale, efficienza energetica, idrogeno verde… ▪ Trasporti e logistica: biofuels per trasposto pesante, aereo, shipping e rail, veicoli elett
Slide 11: Le infrastrutture temporanee a servizio dei Giochi Olimpici Invernali
LE INFRASTRUTTURE TEMPORANEE A SERVIZIO DEI GIOCHI OLIMPICI INVERNALI ▪ Speed Skating – Pad. 13-15: realizzata una pista olimpica da 400 metri, con tribuna temporanea da circa 6.500 posti, pista di allenamento, spogliatoi e strutture tecniche di supporto. ▪ Ice Hockey – Pad. 22-24: realizzato un cam
Slide 12: L'imponente impianto fotovoltaico e il piano di decarbonizzazione al 2030
L’ IMPONENTE IMPIANTO FOTOVOLTAICO E IL PIANO DI DECARBONIZZAZIONE AL 2030 Uno dei più grandi impianti fotovoltaici su tetto in Europa e il Piano di Decarbonizzazione al 2030 ▪ 50.000 pannelli fotovoltaici ▪ 30-35% del fabbisogno energetico di Fiera Milano coperto ▪ Superficie totale: 330.000 mq (pa
Slide 13: Il piano di decarbonizzazione al 2030
IL PIANO DI DECARBONIZZAZIONE AL 2030 ▪ Il Gruppo Fiera Milano ha assunto nei propri indirizzi strategici l’impegno per un costante contenimento delle emissioni in atmosfera, definendo obiettivi per la riduzione delle emissioni di CO2 che si sono formalizzati nel Piano di Decarbonizzazione a medio e
Slide 14: Finanza sostenibile
FINANZA SOSTENIBILE
Slide 15: Accelerando la roadmap di sostenibilità con due Sustainability-Linked Loans
ACCELERANDO LA ROADMAP DI SOSTENIBILITÀ ATTRAVERSO LA SOTTOSCRIZIONE DI DUE SUSTAINABILITY-LINKED LOANS Fiera Milano integra la finanza sostenibile nella propria strategia attraverso la sottoscrizione di due finanziamenti quinquennali, strutturati come Sustainability-Linked Loans (“SLL”), per un val
Slide 16: Rating ESG & riconoscimenti
RATING ESG & RICONOSCIMENTI
Slide 17: Il posizionamento di Fiera Milano
| IL POSIZIONAMENTO DI FIERA MILANO ▪ L’ESG Identity Corporate Index valuta il grado di integrazione strutturale dei fattori ESG nella gestione aziendale, considerando in particolare la loro incorporazione nella strategia, nel modello di business, nei processi decisionali e nei sistemi di gestione.
Slide 18: Overview risultati finanziari 1H 2026
OVERVIEW RISULTATI FINANZIARI 1H 2026
Slide 19: Solida crescita e forte incremento della redditività nel 1H 2026
SOLIDA CRESCITA E FORTE INCREMENTO DELLA REDDITIVITÀ NEL 1H 2026: RICAVI IN AUMENTO DEL +38% ED EBITDA DEL +49% VS. 1H 2025; RISULTATO NETTO PIÙ CHE RADDOPPIATO A 50,7 MILIONI DI EURO RICAVI (€m) EBITDA (€m) RISULTATO NETTO (€m) DISP. FINANZIARIA NETTA (€m) RISULTATI +67,9 +30,9 +27,5 -47,9 FINANZIA
Slide 20: Nuova manifestazione internazionale: Inter Airport Global
FIERA MILANO SI AGGIUDICA UNA NUOVA MANIFESTAZIONE INTERNAZIONALE PER L’INDUSTRIA AEROPORTUALE: INTER AIRPORT GLOBAL, A RHO DAL 12 AL 14 OTTOBRE 2027 FIERA MILANO, MILANO, ITALY 20
Slide 21: Guidance 2026 confermata
GUIDANCE 2026 CONFERMATA ▪ Alla luce delle evidenze disponibili relative a un limitato impatto geopolitico sul business, del positivo andamento del primo semestre, del contributo delle attività olimpiche superiore alle attese e dell’avanzamento del processo di integrazione delle recenti acquisizioni
Slide 22: Un calendario 2026 solido, con minore stagionalità
Nuovo evento UN CALENDARIO 2026 SOLIDO, CON MINORE STAGIONALITÀ, Biennale NUOVI EVENTI E CONTRIBUTI INCREMENTALI DA OPERAZIONI DI M&A Pluriennale ▪ Solido portafoglio eventi 2026, supportato da manifestazioni biennali (MCE, Tuttofood – ora negli anni pari; Simei) e da eventi pluriennali (CPHI e Plas
Slide 23: Business review
BUSINESS REVIEW
Slide 24: Snapshot dei risultati divisionali
SNAPSHOT DEI RISULTATI DIVISIONALI – VISTA PER LEGAL ENTITIES Δ (€) Attività 1H 2024 1H 2025 1H 2026 1H 2026/ ▪ Crescita dei Ricavi principalmente correlata ai XXV Giochi Olimpici Invernali Milano Cortina 2026 sia per Fieristiche Italia A 1H 2025 l’utilizzo della Venue e per la realizzazione delle i
Slide 25: Contributo alla crescita dei ricavi per business line
CONTRIBUTO ALLA CRESCITA DEI RICAVI - VISTA PER BUSINESS LINE EFFETTO PERIMETRO (Stipa, Mico DMC, Expotrans): € 27,9m 1H 2026 vs 1H 2025 GIOCHI OLIMPICI: € 26,9m (€20,1m allestimenti e €6,8m utilizzo venue) EFFETTO CALENDARIO: € 4,8m + € 67,9m CONGRESSI: € 2,0m EFFETTO PERFORMANCE: € 6,3m € 245,7m +
Slide 26: Financial review
FIERA MILANO FINANCIAL REVIEW
Slide 27: Conto economico
CONTO ECONOMICO Δ Conto Economico Consolidato (€m) 1H 2025 1H 2026 1H 26/ 1H 25 1▪ Ricavi: passano da Euro 177,9m nel 1H 2025 a Euro 245,7m nel 1H 2026, presentando un 1 Ricavi delle vendite e delle incremento di Euro +67,9m. La variazione in termini di ricavi è principalmente correlata ai XXV 177,9
Slide 28: Stato patrimoniale
STATO PATRIMONIALE Δ ▪ Le Attività non correnti al 30 giugno 2026 ammontano a Euro 512,8 milioni rispetto a Euro 503,5 milioni Al 31 Dic Al 30 Giu Stato Patrimoniale Consolidato Riclassificato (€m) 30 Giu 26/ 1 2025 2026 31 Dic 25 al 31 dicembre 2025. L’incremento di Euro 9,4 milioni è relativo prin
Slide 29: Cash flow
CASH FLOW ▪ Le principali dinamiche del CCN pari a una variazione di Euro -41,7m nel periodo sono riconducibili a: Dal 31/12/25 CASH FLOW (€m) al 30/06/2026 ▪ Incremento dei crediti commerciali e altri (Euro 22,3m): l’aumento dei crediti commerciali è principalmente riconducibile al diverso timing d
Slide 30: Guidance
GUIDANCE AGGIORNATA nel 1Q 2026 Non aggiornata Milioni di euro 2026 2027 Ricavi 380-400 355-375 EBITDA 100-110 120-130 EBITDA Margin (mid-point) ~34% EBITDA Margin ex. IFRS 16 (mid-point) ~20% 30
Slide 31: Appendix: Fiera Milano overview
APPENDIX 1 Fiera Milano overview
Slide 32: Il 7° quartiere fieristico più esteso al mondo e il centro congressi più grande d'Europa
IL 7° QUARTIERE FIERISTICO PIÙ ESTESO AL MONDO E IL CENTRO CONGRESSI PIÙ GRANDE D’EUROPA ▪ 345k m2 spazio totale ▪ 20 padiglioni ▪ 100k m2 spazio totale ▪ > 70 sale riunioni ▪ 60k m2 spazio esterno ▪ 15k parcheggi ▪ 5 padiglioni ▪ 3 sale plenarie ▪ c.60 manifestazioni/ anno ▪ 75 ristoranti ▪ c. 160
Slide 33: Un modello di business diversificato: le nostre aree di business
UN MODELLO DI BUSINESS DIVERSIFICATO: LE NOSTRE AREE DI BUSINESS 78% dei ricavi 2025 1% dei ricavi 2025 15% dei ricavi 2025 6% dei ricavi 2025 Reporting ATTIVITA’ FIERISTICHE ATTIVITA’ FIERISTICHE ITALIA CONGRESSI ALTRI SETTORI Unit ESTERO Aree di Manifestazioni Manifestazioni Manifestazioni Altri s
Slide 34: Il portafoglio italiano di FM include ca. 60 manifestazioni residenti
Manifestazioni organizzate Manifestazioni Organizzate Manifestazioni Ospitate Servizi Congressi (Italia) all’estero IL PORTAFOGLIO ITALIANO DI FM INCLUDE CA. 60 MANIFESTAZIONI RESIDENTI, ATTIVE IN ALCUNI SETTORI CHIAVE; A QUESTE SI AGGIUNGONO MANIFESTAZIONI ITINERANTI Portafoglio di FM [2025-2026]:
Slide 35: Il portafoglio servizi lungo il processo di partecipazione
Manifestazioni organizzate Manifestazioni Organizzate Manifestazioni Ospitate Servizi Congressi (Italia) all’estero OLTRE ALLA MONETIZZAZIONE/ VENDITA DELLE SUPERFICI A ESPOSITORI E ORGANIZZATORI, FIERA MILANO FORNISCE I PRINCIPALI SERVIZI CHIAVE Il portafoglio servizi lungo il processo di partecipa
Slide 36: Lo sviluppo internazionale come leva di crescita
Manifestazioni organizzate Manifestazioni Organizzate Manifestazioni Ospitate Servizi Congressi (Italia) all’estero LO SVILUPPO INTERNAZIONALE COME LEVA DI CRESCITA USA Host USA (hospitality), in J V con NAFEM INDIA (US Food Equipment Association) con In India Fiera Milano, attraverso la joint ventu
Slide 37: Key numbers
Manifestazioni organizzate Manifestazioni Organizzate Manifestazioni Ospitate Servizi Congressi (Italia) all’estero Keynumbers 37 37
Slide 38: Accelerare la crescita attraverso M&A: quattro operazioni in un anno
ACCELERARE LA CRESCITA ATTRAVERSO M&A: QUATTRO OPERAZIONI STRATEGICHE CONCLUSE IN UN SOLO ANNO Allocazione complessiva del capitale per acquisizioni: circa €50 mln (al netto della posizione finanziaria netta delle società target) Apr Lug Feb 2025 2025 2026 38
Slide 39: Nuovi eventi lanciati nel 2025 che già mostrano risultati positivi
NUOVI EVENTI LANCIATI NEL 2025 CHE GIÀ MOSTRANO RISULTATI POSITIVI Manifestazione Performance ▪ Edizione 2025: performance in linea con le aspettative; > 1.000 visitatori ▪ Edizione 2026: ricavi attesi in forte crescita (oltre raddoppio), a conferma della scalabilità del format ▪ Edizione 2025: perf
Slide 40: Impatto delle Olimpiadi Invernali nel 2025-2026 superiore alle attese
IMPATTO DELLE OLIMPIADI INVERNALI NEL 2025-2026 SUPERIORE ALLE ATTESE CON UNA LEGACY STRATEGICA DI LUNGO PERIODO ~70% di contributo delle Olimpiadi ai ricavi 2026, con margini superiori alle attese (~30% EBITDA margin) PADIGLIONI 13-15: Speed Skating PADIGLIONI 22-24: Women’s ice hockey LEGACY POST-
Slide 41: Strategic update
STRATEGIC UPDATE
Slide 42: Piano 2024-2027 focalizzato nel costruire i fondamentali
PIANO 2024-2027 FOCALIZZATO NEL COSTRUIRE I FONDAMENTALI PER UNO SVILUPPO DURATURO DEL BUSINESS NEL LUNGO PERIODO 2028+ 2024-2027 Sviluppo duraturo e accelerazione 2020-2023 Rafforzamento Fase pandemica degli Asset e ripartenza Trasformazione e Crescita Investire per la crescita e per la competitivi
Slide 43: Il Piano Strategico 2024-2027: le quattro priorità strategiche
IL PIANO STRATEGICO 2024-2027 LE QUATTRO PRIORITÀ STRATEGICHE 01 02 03 04 PROPOSTA DI VALORE MODELLO DI BUSINESS PEOPLE E RELAZIONI, SOSTENIBILE ORGANIZZAZIONE RICONOSCIBILITÀ, IDENTITÀ Organizzare e ospitare eventi di rilievo e fornire servizi fisici e Aumentare l’awareness del valore digitali integ
Slide 44: Proposta di valore
1.1 RAFFORZARE IL PORTAFOGLIO DI MANIFESTAZIONI 01 Organizzate Ospitate PROPOSTADIVALORE Organizzare e ospitare eventi di rilievo e fornire servizi fisici e digitali integrati per costruire esperienze di valore e crescita 1.2 ESPANDERE LE ATTIVITÀ CONGRESSUALI Allianz-Mico expansion per espositori, v
Slide 45: Un portafoglio in evoluzione
UN PORTAFOGLIO IN EVOLUZIONE Lo sviluppo del prodotto fieristico passa attraverso il lancio di nuove manifestazioni, acquisizioni strategiche e attrazione di eventi di rilievo internazionale. Un approccio dinamico e selettivo, in grado di rafforzare la presenza del Gruppo in Italia e all’estero, div
Slide 46: L'acquisizione del 35% di Milano AutoClassica
L’ACQUISIZIONE DEL 35% DI MILANO AUTOCLASSICA ▪ Società target: EMAC S.r.l., organizzatore di Milano AutoClassica (manifestazione ospitata da Fiera Milano dal 2012) e Vicenza Classic Car Show (manifestazione ospitata da Italian Exhibition Group) ▪ Quota acquisita: 35% ▪ Sinergie e razionale strategi
Slide 47: L'acquisizione del 70% di Made in Steel
L’ACQUISIZIONE DEL 70% DI MADE IN STEEL ▪ Società target: Made in Steel S.r.l., organizzatrice della manifestazione internazionale biennale Made in Steel, punto di riferimento per la filiera dell’acciaio. ▪ Quota acquisita: 70% Sinergie e razionale strategico: • Alleanza strategica con Siderweb S.p.
Slide 48: Fiera Lab: grandi superfici modulabili
FIERA LAB: GRANDI SUPERFICI MODULABILI PER UN NUOVO MODO DI FARE E VIVERE LE FIERE 2 padiglioni 16k mq ognuno Aree espositive Sala plenaria da da 4,320 posti 7.6k a 12k mq Fino a 3 eventi 5 configurazioni in contemporanea 48
Slide 49: Fiera Lab: configurazioni
FIERA LAB: GRANDI SUPERFICI MODULABILI PER UN NUOVO MODO DI FARE E VIVERE LE FIERE Fiera Lab è un hub composto da due padiglioni, interamente personalizzabili e concepiti per adattarsi a diverse tipologie di evento SETUP A PLENARY HALL SETUP B SETUP C SETUP D SETUP E 49
Slide 50: Live Dome: dove business e spettacolo si incontrano
LIVE DOME: DOVE BUSINESS E SPETTACOLO SI INCONTRANO E NASCE UNA NUOVA ESPERIENZA LIVE • LIVE Dome è la nuova venue indoor di Fiera Milano, dedicata a eventi sportivi, musicali, culturali ed entertainment di grande scala. • La struttura amplia e diversifica l’offerta del quartiere fieristico, abilita
Slide 51: Proposta di valore
1.1 RAFFORZARE IL PORTAFOGLIO DI MANIFESTAZIONI 01 Organizzate Ospitate PROPOSTADIVALORE Organizzare e ospitare eventi di rilievo e fornire servizi fisici e digitali integrati per costruire esperienze di valore e crescita 1.2 ESPANDERE LE ATTIVITÀ CONGRESSUALI Allianz-Mico expansion per espositori, v
Slide 52: Allianz MiCo: dove ogni evento trova la sua forma
ALLIANZ MiCo: DOVE OGNI EVENTO TROVA LA SUA FORMA • Con oltre 50.000 m² di spazi espositivi e più di 60 sale, • Allianz- MiCo è tra i centri congressuali più grandi e avanzati d’Europa • Massima flessibilità, servizi tecnologici all’avanguardia e vocazione internazionale fanno di MiCo un asset strat
Slide 53: Proposta di valore
1.1 RAFFORZARE IL PORTAFOGLIO DI MANIFESTAZIONI 01 Organizzate Ospitate PROPOSTADIVALORE Organizzare e ospitare eventi di rilievo e fornire servizi fisici e digitali integrati per costruire esperienze di valore e crescita 1.2 ESPANDERE LE ATTIVITÀ CONGRESSUALI Allianz-Mico expansion per espositori, v
Slide 54: Ampliamento dell'offerta di servizi integrati con l'acquisizione di Expotrans
AMPLIAMENTO DELL'OFFERTA DI SERVIZI INTEGRATI CON L'ACQUISIZIONE DI EXPOTRANS Overview Breakdown Ricavi LOGISTICA DI PIATTAFORMA SPEDIZIONI EVENTI ▪ Azienda leader in Italia nei servizi logistici per fiere, 43% 34% congressi ed eventi internazionali ▪ Ricavi 2024: €28,7m Expotrans ▪ EBITDA 2024: €2,
Slide 55: L'acquisizione di Stipa
L’ACQUISIZIONE DI STIPA STIPA NICE TO SHOW YOU
Slide 56: Proposta di valore
1.1 RAFFORZARE IL PORTAFOGLIO DI MANIFESTAZIONI 01 Organizzate Ospitate PROPOSTADIVALORE Organizzare e ospitare eventi di rilievo e fornire servizi fisici e digitali integrati per costruire esperienze di valore e crescita 1.2 ESPANDERE LE ATTIVITÀ CONGRESSUALI Allianz-Mico expansion per espositori, v
Slide 57: Eventi live 2026
22 MAGGIO 2026 OLIVIA DEAN PALDI 25 AGOSTO 2026 TYLER, THE CREATOR 19 SETTEMBRE ANYMA FEDEN
Slide 58: Live Dome
LIVE DOME CAPACITÀ TOTALE 36.600 m² BUSINESS E SPETTACOLO SI INCONTRANO CAPIENZA MASSIMA >40.000 posti LIVE Dome è la nuova venue indoor di Fiera Milano, dedicata a eventi sportivi, musicali, culturali ed entertainment di grande scala. La struttura amplia e diversifica l’offerta del quartiere fieris
Slide 59: Impatto delle Olimpiadi Invernali: legacy strategica
IMPATTO DELLE OLIMPIADI INVERNALI NEL 2025-2026 SUPERIORE ALLE ATTESE CON UNA LEGACY STRATEGICA DI LUNGO PERIODO ~70% di contributo delle Olimpiadi ai ricavi 2026, con margini superiori alle attese (~30% EBITDA margin) PADIGLIONI 13-15: Speed Skating PADIGLIONI 22-24: Women’s ice hockey LEGACY POST-
Slide 60: Guidance & capital allocation
GUIDANCE & CAPITAL ALLOCATION 60
Slide 61: Ricavi: contributo alla crescita per linea di business
RICAVI: CONTRIBUTO ALLA CRESCITA PER LINEA DI BUSINESS 0 380-400 3 5308- 370 2732 7 3 61
Slide 62: EBITDA: contributo alla crescita per linea di business
EBITDA: CONTRIBUTO ALLA CRESCITA PER LINEA DI BUSINESS 1 11 5 32-125 100-110 84 62
Slide 63: Milioni di Capex a supporto del piano
€ 88 MILIONI Dl CAPEX A SUPPORTO DEL PIANO Cumulato 2024-2027 (M€) 2 M&A IN PIPELINE * VENUE CAPEX‘ eta nae E RELATIVO CAPEX (FONDAZIONE FIERA MILANO) | {+ Tastormarione del pion 13-15-22 24, nstalasone dl ascensct reovo dalla tlecarare
Slide 64: Disponibilità finanziarie nette per crescita inorganica e dividendi
OLTRE € 150 M DI DISPONIBILITA FINANZIARIE NETTE PER SUPPORTARE GLI OBIETTIVI DI CRESCITA INORGANICA E UNA POLITICA DEI DIVIDEND! COSTANTE Disponibilita finanziarie complessive ME Risorse destinate all’esecuzione . . di operazioni di M&A — an . . 70-90 1h a7) (scouting continuo) M&A come obiettivo p
Slide 65: Grazie per l'attenzione
Grazie per l’attenzione CONTATTI: Investor relations: investor.relations@fieramilano.it Sostenibilità: sustainability@fieramilano.it Investor Relations https://investors.fieramilano.it Sostenibilità https://www.fieramilano.it/sostenibilita.html Calendario manifestazioni 2026 https://www.fieramilano.
Slide 66: Disclaimer
Disclaimer Questa presentazione e qualsiasi materiale distribuito in relazione alla stessa (insieme, la "Presentazione") non costituiscono né fanno parte di, e non devono essere interpretati come un'offerta di vendita o sottoscrizione o sollecitazione di qualsiasi offerta di acquisto o sottoscrizion