18 slides from Onewo, Inc. Class H's earnings presentation, Mar 20, 2026
Slide 1: Onewo 2025 Annual Results
万物云2025年年度业绩发布会 Onewo 2025 Annual Results 2026.03.20
Slide 2: 目录 CONTENTS
sPcce Avs + ZERBSZA BUSINESSREFLECTION AND HIGHLIGHTS INDUSTRY PENETRATION
Slide 3: Business Reflection and Highlights
经营反思与要点 Business Reflection and Highlights
Slide 4: 财报摘要：现金流稳健，核心财务指标扎实
财报摘要：现金流稳健，核心财务指标扎实 营业收入 持续关连交易收入 关联方往来坏账 372.7 亿 22.4 亿 7.4 亿 同比 +2.7% 同比 -12.0亿 同比 +4.8亿(H2+5.1亿) 334.0亿 (+8.5%) 20.6亿 (-3.8亿) 循环型 占集团 关联方贸易 业务收入 总收入比例 6.0% (-3.5pct) 应收款余额 行政开支下降 净利润 货币资金 2.0 亿 7.7 亿 120.9 亿 销管研费率 6.5% 同比 -4.7亿（-38.0%） 经营性现金流 16.9亿 核心净利润 21.3亿（+0.8%） 25年分红 21.1亿 -0.5pct 销管研费率 同比
Slide 5: 经营波动及关联业务分析
经营波动及关联业务分析 净利润变动 开发商、坏账及资产摊销影响净利润 非开发商业务影响净利润 行政开支下降影响净利润 -4.7亿 -7.4亿 +1.2亿 +1.5亿 2.9亿 • • 开发商业务收入同比下降17.2亿，毛利同比下降2.9亿。 其中关联方业务收入同比下降12.0亿元，占总收入比例由9.5%降至6.0%。 开发商业务毛利减少 • 应收管理多措并举，现金回款与债务互抵等非现金结算方式协同发力，全年加速回收28.5亿元， 4.8亿 • 其中收回现金18.9亿元； 基于审慎原则，就关联方所欠款项于25年计提减值7.4亿，同比增加4.8亿，风险敞口收敛的同 关联方坏账增加 时带来短期利润阵
Slide 6: 收入规模稳健增长，持续通过结构优化对冲外部压力
收入规模稳健增长，持续通过结构优化对冲外部压力 2.7% 12.2% 业务类型 收入 收入同比 毛利率 住宅物业服务 209.3 8.9% 11.7% 总收入同比增加 毛利率 住宅物业服务 物业和设施管理服务 106.7 7.0% 8.0% 依托万科物业品牌的市场化拓展能力和弹性 定价打开新的空间。 BPaaS解决方案 物业和设施管理服务 18.1 13.5% 32.0% 持续在B端优质赛道中扩张，优化客户结构。 BPaaS解决方案 居住相关资产服务 19.1 42.1% 20.1% 企业BPaaS外拓客户收效甚佳。 居住相关资产服务 总体 业务触角从房屋交易进一步延伸至资产全生 372.7
Slide 7: 住宅物业服务：新盘爬坡及空置损耗致毛利率阶段性回落
住宅物业服务：新盘爬坡及空置损耗致毛利率阶段性回落 实际收缴率对比 住宅物业服务 毛利率 12.4% 11.7% 0.7pct 17.7pct +8.9% +2.4% 已收楼客户 空置房 209.3 192.2 24.4 住宅物业毛利率情况 23.9 接管1年 接管2年 接管3年 接管4年 接管5年 接管6年 接管7年 接管8年 接管9年 接管10年及以上 2024A 2025A 2024A 2025A
Slide 8: 分红：回报股东，共享增长价值
分红：回报股东，共享增长价值 公司在保持稳健运营的同时，积极回馈股东， 展现对未来发展的信心与承诺 17.3亿元 年度分红总额 9.0% 年化股息率 根据2025年12月31日收盘市值计算
Slide 9: Industry Penetration
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Slide 10: 从“保交楼”到“解空置”，行业风险出现变化
从“保交楼”到“解空置"，行业风险出现变化 行业压力扩散 空置率持续攀升 社区公平性的隐形成本 住宅（开发商&小业主）+办公双线承压 欠费业主搭便车，缴费业主负担加重，服务质量出现连锁反应 历史遗留问题 共建资产安全底线 "房地产黄金时代正在转化为存量管理的压力。 “重视空置率及欠缴问题，不仅是物业行业需要解决的运营问题， 保交楼是'起点'，但空置房管理才是'下半场'。" 更是对共有资产与公共空间权益的捍卫。" “竞买成功的人不必偿还剩余的住宅贷款，但必须清偿这套公寓拖欠的物业费等。因为不这样的话，欠费就会成 前车之鉴 为其他业主的负担。" ——《负动产时代》
Slide 11: 市场竞争进入“战国时代”，集中度加速提升
市场竞争进入“战国时代“，集中度加速提升 住宅业务-“蚂蚁啃大象” 非住业务-“好虎对群狼” 竞争态势 竞争态势 维持70%高胜率，失利标的则主要流向灵活性更高的细分市场长尾物企。部分业主 商企外拓维持52%平稳胜率，但竞争格局高度“散裂”，失利标的平均分散于各知名 代表正由甲方转向市场主体，成为监管外的一股竞争新势力。 对手，尚未实现代际压制。 280 1079 公司代号 中标次数 头部上市物企 ZS 20 竞标次数 28.4% 竞标次数 未中标 未中标项目 LC 18 品牌物业企业 项目分布 54.3% 前五大竞企 196 559 BL 16 17.3% 地方性/长尾物企 XD 13 中标
Slide 12: 竞争优势-蝶城+：在周期锤炼中，重塑存量治理新主场
竞争优势-蝶城+：在周期锤炼中，重塑存量治理新主场 深层反思：挑战 资产预判偏差 治理边界重构 消费下行叠加空置房冲击，收缴率与毛利率承压 业主自治在自媒体浪潮下加速转向，正形成一股监管外的“竞争力量”。 机制创新：弹性定价达成的三方共赢 底盘构建：深度覆盖的“蝶城”密度 累计规模 市场获取 690个蝶城 666个蝶城 459个蝶城 247个 14.22亿元 +21.1% 690个 270 256 目标蝶城 新获存量住宅项目 饱和收入 同比 219 目标蝶城 目标蝶城 204 205 主攻蝶城 累计蝶城 119 主攻蝶城 x 主攻蝶城 模式突破 216 50.5% 205 标准蝶城 121 标
Slide 13: 竞争优势-蝶城+：业务生态叠加与资产全生命周期管理
竞争优势-蝶城+：业务生态叠加与资产全生命周期管理 居住相关资产服务 收入 19.14 亿元 同比 +42.1 % 房屋修缮业务 研选家自营装修 租赁与买卖业务 5.30 26.6 核心产品 聚焦区域效率，核心区域市占率高 亿元 % 新签约金额 同比增长 朴邻2025年市占率前十大城市 渗漏维修 铺贴出新 涂料翻新 166 累计展业门店 家 47% 研选家签约收入(亿元) 管网翻新 EPDM（塑胶） 车库固化 36% 35% 地坪翻新 地坪翻新 CAGR= 26.96% 33% CAGR= 26.96% 5.3 4.2 3.1 24% 2.6 业绩爆发 5 19% 19% 18% 17% 17
Slide 14: 竞争优势-灵石：从设施设备管理，走向价值创造
竞争优势-灵石：从设施设备管理，走向价值创造 资产服务个性化 不动产ESG标签 硬件层 物业服务 算力服务 资管服务 节能服务 软件层 低碳生态 软件生态 机器人生态 增值服务生态 生态层 PMS 飞鸽 云橙UP Space UP 智慧 灵石 低碳 服务层 通行集群 摄像头集群 消防集群 能源集群
Slide 15: 竞争优势-灵石：不动产的AI大脑
竞争优势-灵石：不动产的AI大脑 项目挑战 客户价值 项目挑战 客户价值 节能减排挑战 空调能耗同比降低 19.4% 资源挑战 安全管理效率提升 50% 中央空调运行依赖人工经验，参数设置 开放式园区，对于重点场所安全管理难度 通过AI智能识别、智能调度、事件核 粗放，难以根据负荷变化实现高效控能 碳排放同比减少 11% 大，事件发现滞后、响应慢 验提升安全管理效率 能源消耗降低 12% 技术挑战 资产管理挑战 租户满意度达 97% 新建项目缺少园区配套、寻求空间利用最 经营性资产流程长、运营效率不高， 通过能源智管、节能智控，实现高效 租户满意度同比提升5% 优解自用+租赁双模式，物业管理难
Slide 16: 竞争优势-科技应用：算法驱动组织脱水，技术红利确证
竞争优势-科技应用：算法驱动组织脱水，技术红利确证 万物云2025年最佳AI员工 闻仲 项目运营助手 45+亿 消耗Token数 云霄仙子 报销助手 50+亿 消耗Token数 金灵圣母 员工咨询客服 40+亿 消耗Token数 功能：解决“信息爆炸却洞察匮乏”的困境，让 功能：集智能填报、客服与审核于一体的AI流 功能：万物云内部客服助手，融合了 IT Agent、 新手管理者“第一天上岗即掌握全局”，提升服 程体系，提升员工效率和报销体验。 采购 Agent、法务 Agent、投资 Agent 等多领域 务品质。 智能模块，沉淀公司核心知识体系，全面提升办 公效率与体验。 员工报销填单耗时
Slide 17: 竞争优势-ESG评级全面跃升，全球认可
竞争优势-ESG评级全面跃升，全球认可 S&P Global CSA 评估 • ESG评分达 66分，优于全球93% REM行业同行，中国内地行业最高S&P Global CSA评分 • 入选标普《2026全球可持续发展年鉴》， 全球9,200家企业仅848家入选； 荣膺REM行业全球唯一 "Industry Mover"。 • 获得杰出雇主机构办法的2026杰出雇主认证 万得 & 恒生评级双升 ESG评级 A AA，恒生指数 BBB+ A- 加入联合国全球契约 正式加入UNGC，践行十项ESG核心原则 《财富》ESG影响力榜 连续两年上榜2025中国ESG影响力榜 连续两年参加COP29、C
Slide 18: THANKS
THANKS 邮箱：IR@onewo.com 官网：www.onewo.com 地址：深圳市福田区广厦路1号 创智云中心T3栋 免责声明 • 本报告中的所有信息和数据仅供参考及一般信息之用 • 本报告中所有观点均为公司或其附属公司、联合营公司或联属公司于截至本报告日期的判断，如有修改，恕不另行通知 • 公司以最大的审慎提供本报告中的信息，但公司或其董事、高管、雇员、顾问、关联方及代理，对任何第三方或就任何用途，不对内容的准确性、完整性、公允性、可靠性和及时性做任何明示或暗示的保证 • 公司或其董事、高管、雇员、顾问、关联方及代理在任何情况下不会就任何第三方因使用本报告包含的全部或部分信息而造成