China Airlines Ltd. · TWSE:2610
China Airlines — FY2024 Earnings Presentation
32 slides from China Airlines's earnings presentation, Mar 12, 2025
Slide 1: 中華航空2025年第一次法人說明會
中華航空(2610)股份有限公司 2025年 第一次法人說明會 2025年3月12日
Slide 2: 免責聲明
免責聲明 本簡報及同時發布之相關訊息所提及之預測性資訊，包括營運展望、 財務狀況及業務預測等內容，係本公司基於內部資料及外部整體經濟 發展現況所得之資訊，本公司不因市場需求、法令政策及整體經濟現 況之變化而具有更新或修正本簡報資料內容之責任。 本簡報資料中所提供之資訊係反應本公司截至目前為止對於未來的看 法，並未明示或暗示表達或保證其具有正確性、完整性或可靠性，亦 不代表本公司、產業狀況或後續重大發展的完整論述。 2
Slide 3: 簡報大綱
簡報大綱 2024年營運實績 產業環境暨市場展望 機隊規劃 客、貨運營運概況及策略 永續作為及績效 3
Slide 4: 2024年營運實績
we CHINA AIRLINES :¥) 202457 S38 BAe
Slide 5: 營運績效 – 合併公司
營運績效 – 合併公司 2024年合併營收2,038.8億元，營業淨利182億元，本期淨利154.9億元，歸屬母公司淨利143.8 億元，每股盈餘2.38元，本期淨利、歸屬母公司淨利及每股盈餘皆較2023年成長超過一倍。 單位：新臺幣億元 2024年 2023年 差異數 YoY 營業收入 2,038.8 1,848.2 190.6 10.3% 客運收入 1,279.2 1,157.2 122.0 10.5% 貨運收入 607.1 571.5 35.6 6.2% 其他收入 152.5 119.5 33.0 27.6% 營業淨利 182.0 101.6 80.4 79.2% 本期淨利 154.9
Slide 6: 財務比率 – 合併公司
財務比率 – 合併公司 華航集團疫情前/後財務比率趨勢 109% 持續穩定獲利下 100% 流動比率 +41ppt v.s 19Q4 88% 負債比率 -7ppt v.s 19Q4 79% 77% 75% 68% 73% 74% 72% 流動比率持續改善 流動比率 負債比率 財務狀況維持穩健 50% 2019/12 2023/12 2024/06 2024/12 註：華航合併財報 6
Slide 7: 營業收入變化
營業收入變化 2024年營業收入年增8%，客、貨運收入皆優於去年同期表現，其中東北亞及東南亞營收成 長率分別達20%及11%，長程航線亦較去年同期成長8%。 季營收變化 460 新臺幣億元 +8% 長程航線 420 Q4 +5% +20% 380 Q3 460 中國 東北亞 Q2 Q1 445 Q4 431 340 Q3 416 +11% 411 Q1 Q2 413 東南亞 380 414 300 2023 2024 註：華航個體 7
Slide 8: 營業成本組成及變化
營業成本組成及變化 油料費用 (因油價下跌致比重減少) 35% 32% 人事費用 (聘僱人數增加/薪資水準提升致比重增加) 折舊/租金 (機隊汰除/退租致比重減少) 15% 18% 修護成本 16% 14% 地勤/場站 (隨營運回升比重增加) 14% 14% 旅客成本 (提升機上餐點及用品品質致增加成本) 10% 11% 營業管理 4% 5% 4% 4% 3% 4% 其他 2023全年 2024全年 註：華航個體 8
Slide 9: 燃油成本分析
燃油成本分析 2024年 2023年 YoY 2024全年燃油均價較 燃油均價(SIN JET) 96.25 105.31 -9% 2023年減幅9%，用油桶 (美金/桶) 用油桶數 數年增幅3%，及加計油 (萬桶) 1,552 1,506 3% 料避險淨收入0.15億元， 燃油採購成本 (新臺幣億元) 516.14 538.39 -4% 燃油採購成本較2023年 燃油避險(收)支 (新臺幣億元) -0.15 0.10 - 減少新臺幣22.5億元 燃油成本合計數 (減幅 4%)。 (新臺幣億元) 515.99 538.49 -4% 註：華航個體 9
Slide 10: 國際原油及航油價格走勢
國際原油及航油價格走勢 航空燃油與布蘭特原油走勢比較 USD/BBL 2025年初油價小幅走 180 Crack 173.7 高，但隨著美國增產及 150 Brent 關稅的爭端削弱了原油 Jet Fuel 120 需求前景，油價順勢回 88.3 90 82.9 落。 119.8 60 72.8 航油裂解價差(Crack) 28 Feb 25’ 74.0 30 15 USD/BBL 目前維持每桶約15美元 0 水準。 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 10
Slide 11: 公司營運暨財務狀況穩健發展
公司營運暨財務狀況穩健發展 個體營收(億元) 合併營收(億元) EPS 2,039 7 2,000 幣別：新臺幣 1,848 6 1,752 1,684 1,617 5 1,600 1,507 1,464 1,388 1,411 4 1,321 1,153 3 1,200 2.38 1,063 2 1.13 800 1.67 0.48 1 0 -0.22 0.03 400 -1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 11
Slide 12: 產業環境暨市場展望
we CHINA AIRLINES :¥) eaxiinBehnSeee
Slide 13: 2025-2026 全球經濟成長預測
2025-2026 全球經濟成長預測 • IMF 於 2025 年 1 月份上調對美國今年經濟成長的預測至 2.7%(原預測值為 2.2%)。 • 對全球經濟2025年成長預測上調 0.1% 至 3.3%，且2026年經濟成長的預測同樣為3.3%。 經濟成長率 GDP（%）預測 美國 中國大陸 日本 歐元區 4.8 4.6 4.5 2.8 2.7 1.1 2.1 1.0 1.4 0.8 0.8 -0.2 3.2 3.3 3.3 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026 印度 臺灣 2 6.5 6.5 6.5 東協 5
Slide 14: IATA 預估 2025 年產業收益持續穩定
IATA 預估 2025 年產業收益持續穩定 • 收入：預估 2025 年全球航空產業收入首破一兆美元，年增4.4%。客運票價 / 貨運運價微幅降低，仍較疫前維持高檔。 • 成本：全球航空產業成本年增 4%，達 9,400 億美元。非燃油成本上升 7.6%；燃油成本下降 4.8%。 • 收益：預估 2025 年整體航空產業淨利達 366 億美元，淨利率較 2024 年略升，達3.6%；每位旅客的平均淨利達 7 美元。 收入 成本 收益 營業收入($bn) YOY(%) 燃油成本 非燃油成本 總成本($bn) 淨利($bn) 淨利率(%) 940 3.9% 3.6% 23.0% 904 3.3%
Slide 15: 國際客運市場展望
國際客運市場展望 • 全球載客率於 2024 年創下新高，反映供應鏈問題限制運能增長問題加劇，2025年國際客運量預計仍年增 5.8%。 • 2025年全球各區客運成長趨緩，其中亞洲/大洋洲成長率仍分別達 11.5% 及 8.2%，顯示亞太仍為全球客運主要成長動能。 全球 國際客運市場－運量/運能/載客率 2024 年 / 2025年 各區國際客運量成長率預測 運量RPK 運能ASK 2024 2025 （Billion） 載客率% 700 90% 亞太地區引領全球客運成長 36.9% 600 載客率 70% 30.8% 500 400 50% 運能 19.5% 300 30% 13.6% 1
Slide 16: 桃園機場客運持續復甦
桃園機場客運持續復甦 • 2024 年桃機客運量達 4,492 萬，為 2019 年的 94.3%，民航局預估今年可完全恢復疫前水平。 • 國籍業者積極強化 6 航權產品，促桃機轉機旅客大增。 2024 年轉機人數高達 670 萬人次，較 2019 年同期增加 55%。 • 2024 年往來東南亞與北美經桃園機場轉機旅客人數持續創高，達187 萬人次。 2019 年-2024 年 桃機出入轉機旅客分布 東南亞 v.v. 北美 經桃機轉機旅客人數 萬人次 百萬人次 入境人次 出境人次 轉機人次 2019 2023 2024 200 187 2024 19.0 19.0 6.7 160 2023
Slide 17: 全球及桃機貨運市場展望
全球及桃機貨運市場展望 • 國際航空貨運量連 2 年下降後，2024 年創下新高，年增 11.3%，2025 年航空貨運需求將穩健成長，預估成長率為 6%。 • 2024 年桃機總貨量年增 7.5%，超越疫前水準。2025 年經濟前景溫和穩定，惟地緣政治與川普政策增添貨運市場不確定性。 國際貨運市場 - 運量、運能、裝載率 2019 年 - 2024 年 桃機貨運量 運量 運能 郵件 轉口 出口 進口 總貨運量 單位：萬噸 （Billion） 裝載率% 80% 281.2 +7.5% 40 裝載率 253.9 60% 234.3 227.1 218.2 211.3 運能 48.8% 40% 4
Slide 18: 機隊規劃
we CHINA AIRLINES :¥) feel
Slide 19: 營運機隊規劃
營運機隊規劃 機型 2025.Q1 2025 年底 備註 777-300ER 10 10 787-9 0 2 2025 起陸續引進 A350-900 15 15 規劃改艙 A330-300 16 12 逐步還機 737-800 10 10 A321neo 16 19 持續引進 客機架數 67 68 744F 8 8 777F 9 10 持續引進 貨機架數 17 18 全機隊 84 86 資料來源：本公司整理 19
Slide 20: 客、貨運營運概況及策略
we CHINA AIRLINES :¥) & . ABS Bia ARRi
Slide 21: 2024年客運營運表現
2024年客運營運表現 運能年增9.6%，且維持穩健載客率下，客收同步成長8.4%；2024年運能恢復為疫前9成， 然載客率雖未達疫情前水準，惟單位收益大幅增長27.5%，致客收亦較疫前成長達11.7%。 2024年 香港, 3% 24’ vs 23’ 24’ vs 19’ 大洋洲, 7% 北美, 客運收入 23% (新臺幣億元) 1,074 8.4% 11.7% 載客人數 東北亞, (萬人次) 1,146 19.5% -26.6% 2024年客運 29% 運能 (億公里) 474 9.6% -10.1% 航線收入占比 平均載客率 歐洲, 13% (%) 78.7 0.5ppt -2.1ppt
Slide 22: 2024年客運分月營收及單位收益
2024年客運分月營收及單位收益 2023 Pax Rev 2024 Pax Rev 2023 Yield 2024 Yield 新臺幣億元 4.0 140 Yield 3.54 3.37 3.5 130 3.19 3.00 3.02 2.92 2.89 2.87 3.0 2.79 2.80 2.78 2.82 2.82 120 2.98 3.01 2.86 2.84 2.84 2.5 2.73 2.72 107 2.72 2.81 2.79 110 2.67 98 2.0 96 95 96 100 92 92 93 91 90 89 1.5 87 85 90 85 84 81 82 77 7
Slide 23: 官網銷售屢創佳績
官網銷售屢創佳績 2024 年銷售張數達整體 FIT 35% ↑，自有通路佔比持續成長 靈活運用社群媒體，創造話題與聲量 結合時事話題，及時推出官網快閃促銷，屢創銷售新高 自有通路(OLS)佔比 OLS TKT Vol. OLS % 35% 銷售張數 3,500,000 33% 百分比 29% 3,000,000 26% 30% 2,500,000 20% 20% 1,995,834 2,000,000 1,648,477 20% 1,448,323 1,500,000 1,000,000 10% 425,108 500,000 227,589 35,580 - 0% 2019 2
Slide 24: 掌握市場脈動穩健布局
掌握市場脈動穩健布局 • 2024年 • 2024.04 高雄-東京航線增飛午出航班，行程規劃更便利。 • 2024.05 復飛桃園-鹿兒島航線，九州航點業界之最。 • 2024.07 復飛西雅圖航線，北美航網再下一城。 • 2025年 • 2025.02 復飛高雄-熊本航線，獨家北高雙城進出。 • 2025.03 桃園-高松航線增班，每日直飛四國地區。 • 2025.04 高雄-沖繩航線增班，掌握暑假熱門需求。 • 2025.05 拭目以待 24
Slide 25: 客運營運策略
客運營運策略 穩健發展與布局 與時俱進與創新 發揮地理位置優勢，拓展轉運市場 「顧客關係管理」打造全方位數位貼 心服務 深化聯盟/聯航合作，擴展航網 會員系統升級，提升數位體驗 積極開發全球化商務客戶 持續優化華航網站，提升使用者體驗 強化及培養新世代客群 及直銷佔比 機隊靈活調度創造營收最大化 拓展異業合作，提升產品附加價值 25
Slide 26: 2024年貨運營運表現
2024年貨運營運表現 2024年貨運收入、載貨率與單位收益皆較去年及疫前成長，其中單位收益較去年成長7.4% 外，更較疫前大幅成長達41.4%。 2024年 24’ vs 23’ 24’ vs 19’ 歐洲, 11% 貨運收入 604.4 6.3% 39.3% (新臺幣億元) 東南亞, 10% 運量 52.9 -1.0% -1.5% 2024年貨運 (億公里) 北美, 運能 77.4 -2.3% -3.4% 65% 航線收入占比 大陸, 5% (億公里) 平均載貨率 東北亞, 4% (%) 68.3 0.9ppt 1.3ppt 大洋洲, 2% 單位收益 11.44 7.4% 41.4% (T
Slide 27: 2024年貨運分月營收及單位收益
2024年貨運分月營收及單位收益 2023 Cgo Rev 2024 Cgo Rev 2023 Yield 2024 Yield Yield 14 80 新臺幣 13.12 12.41 12.19 12.35 億元 11.91 11.85 11.51 11.40 11.28 11.58 11.40 12 11.06 10.58 11.98 12.01 70 10.24 9.75 9.61 10 10.56 9.22 8.96 10.42 62 10.03 9.42 58 60 8 57 56 52 52 53 52 52 6 50 50 48 49 48 47 50 46 47 46 44 4
Slide 28: 貨運營運策略
貨運營運策略 提升機型與航網優勢、因應市場脈動保持營運彈性 今年規劃將以10架777F & 8架744F彈性派飛長短航線，雙機種兼顧大運量及省 油優勢，提升整體營運效益。 關注歐美等國關稅政策走向，布局加拿大航點多倫多，擴大美國以外之北美市 場份額。 機動調整及優化東南亞貨機航網，強化亞太轉運樞紐地位。 掌握AI產業發展脈動，爭取相關電子品之包機包艙商機。 增攬高收益貨源，例如半導體機台、冷鏈貨物、發動機及航材等。 強化與整合型快遞業者及聯航合作。 28
Slide 29: 永續作為及績效
we CHINA AIRLINES :¥) A HE Fes 2 Fa
Slide 30: 多面向的永續作為
多面向的永續作為 成為台灣首家通過 SBTi 審查 連續 3 年響應 支持生態保育計畫 運輸服務業者 天合聯盟飛行挑戰 認養台北市立動物園穿山甲 攜手企業客戶推動永續 同林業局與自然保育新竹分署合作 自 2011 年持續號召淨灘 中國信託與鴻霖全球運輸 擴大林地認養 累積超越 2,000 人次響應 30
Slide 31: 永續華航 屢創佳績
永續華航 屢創佳績 連續三年最佳報告書 全球航空產業Top 5% 8 度入選 標普全球永續年鑑 2016-2025 1 1度入選 台灣企業永續獎 2014-2024 永續報告書獎Gold Class 9 度入選 富時永續指數系列成份股 2016-2024 6 度入選 全球企業永續獎 2019-2024 最佳前瞻策略獎 6 度入選 臺灣永續指數 2018- 2019、 3 度入選 航空飛行挑戰計畫 2022-2024 2021-2024 8 度入選 臺灣就業99指數 臺灣高薪100指數 2017-2024 2024年通過 SBTi 審查 資料來源：本公司整理 31
Slide 32: 感謝聆聽 Thank you
感謝聆聽 Thank you 中華航空│桃園市大園區航站南路一號 TEL│03.399.8888