Ain Holdings Inc. · TSE:9627
Ain — Ain Pharmaciez — 2Q FY2015/4 Earnings Presentation
20 slides from Ain's earnings presentation, Dec 4, 2014
Slide 1: 2015年4月期 2Q決算説明会
2015年4月期 2Q決算説明会 2014年12月4日
Slide 2: 2Q決算概要
2Q決算概要 © 2014 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 1
Slide 3: 連結P/L
連結P/L 売上高はM&Aを含む48店舗の新規出店により前年同期比106.3%、計画に対しては処方箋単価が減少し、 計画比98.8%となった。経常利益は医薬品仕入コストの上昇により前年同期比86.2%、計画に対しては技術料 の確保及び業務効率化の推進により計画比116.2%となった。 14/4期2Q 15/4期2Q 15/4期2Q 前年同期 前年同期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） （単位：百万円） 売上高 83,024 89,260 88,220 5,196 106.3 98.8 売上総利益 12,657 12,080 12,622 ▲35 99.7 1
Slide 4: 医薬事業（連結）
医薬事業（連結） 売上高は処方箋単価が計画を下回り、計画比99.2%となった。セグメント利益は医薬品仕入コストが前期を 上回ったものの、後発医薬品（GE）調剤体制加算を中心とした技術料の確保、業務効率化の推進により 前年同期比89.2%、計画比110.7%となった。 14/4期2Q 15/4期2Q 15/4期2Q 前年同期 前年同期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 73,954 79,936 79,261 5,307 107.2 99.2 売上総利益 10,025 9,157 9,822 ▲203 98.0 107.3 売上比（%） 13.6 11
Slide 5: 物販事業（連結）
物販事業（連結） 消費税増税前の駆け込み需要の反動減及び4店舗の閉店により、売上高は前年同期比97.5%、計画比 98.0%となった。セグメント利益は粗利益率の改善により前年を上回って終了した。 14/4期2Q 15/4期2Q 15/4期2Q 前年同期 前年同期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 8,736 8,689 8,514 ▲222 97.5 98.0 売上総利益 2,741 2,880 2,844 103 103.8 98.8 売上比（%） 31.4 33.1 33.4 販売管理費 2,756 2,800 2,835 79 102.9 10
Slide 6: 連結B/S
連結B/S 有利子負債が14/4期末より1,212百万円減少し、ネットキャッシュは6,703百万円となった。 （単位：百万円） （単位：百万円） 14/4期末 15/4期2Q末 資産の部 負債の部 資産の部 負債の部 流動負債 50,349 流動負債 49,305 流動資産 44,334 流動資産 43,493 短期借入金 6,535 短期借入金 6,237 現預金 18,846 現預金 18,549 リース債務 566 リース債務 582 固定負債 8,793 固定負債 7,389 固定資産 57,048 固定資産 57,489 長期借入金 4,502 長期借入金 3,574 投資有価証券
Slide 7: 資産の部
資産の部 新規出店及びM&Aにより棚卸資産、土地・建物等が増加したが、売掛金の減少により総資産は14/4期末より 400百万円減少した。 14/4期2Q末 14/4期末 15/4期2Q末 増減額 （単位：百万円） 現金及び預金 20,182 18,846 18,549 ▲297 売掛金 4,739 6,718 6,214 ▲504 棚卸資産 9,009 9,759 10,082 323 新規出店、 流動資産合計 45,142 44,334 43,493 ▲841 M&Aによる 増加 建物・構築物 8,546 9,962 10,254 292 土地 6,777 6,698 6,890 192 リ
Slide 8: 負債・純資産の部
負債・純資産の部 短期及び長期借入金の返済を進めたことにより、負債合計は14/4期末より2,448百万円減少した。 14/4期2Q末 14/4期末 15/4期2Q末 増減額 （単位：百万円） 買掛金 28,514 28,002 29,466 1,464 短期借入金 7,088 6,535 6,237 ▲298 借入金返済 リース債務 513 566 582 16 流動負債合計 49,516 50,349 49,305 ▲1,044 長期借入金 6,318 4,502 3,574 ▲928 リース債務 1,253 1,454 1,451 ▲3 固定負債合計 10,188 8,793 7,389
Slide 9: 連結CF
連結CF （単位：百万円） 14/4期2Q 15/4期2Q 増減額 営業キャッシュフロー 9,324 4,822 ▲4,502 税金等調整前四半期純利益 5,318 4,197 ▲1,121 減価償却費 1,080 1,198 118 のれん償却額 990 1,044 54 売上債権増減額（▲は増加） 2,840 959 ▲1,881 棚卸資産増減額（▲は増加） ▲813 ▲73 740 未収入金増減額（▲は増加） ▲986 ▲41 945 投資キャッシュフロー ▲4,215 ▲1,907 2,308 有形・無形固定資産取得による支出 ▲2,204 ▲1,278 926 子会社株式取得による支
Slide 10: 事業価値分析
事業価値分析 14/4期2Q 14/4期 15/4期2Q 増減 自己資本比率（%） 40.2 41.5 43.7 3.5 時価ベースの自己資本比率（%） 67.9 70.3 94.1 26.2 株価収益率（倍）PER ‐ 13.62 ‐ ‐ 1株当たり当期純利益（円）EPS 90.94 165.04 79.64 ▲11.3 株価純資産倍率（倍）PBR 1.69 1.70 2.16 0.47 1株当たり純資産（円）BPS 1,262.18 1,328.43 1,392.86 130.68 総資産利益率（%）ROA ‐ 5.3 ‐ ‐ 株主資本利益率（%）ROE ‐ 13.1 ‐ ‐ EBITDA
Slide 11: 15/4期計画（連結）
15/4期計画（連結） 15/4期売上高は、新規出店数の増加に加え、M&Aの積極活用により、前年同期比111.6%を見込む。また、 在宅医療やGE推進、業務の効率化を図ることにより、経常利益は前年同期比101.1%を見込む。 13/4期 14/4期 15/4期 前年同期比 増減額 （単位：百万円） 実績 実績 計画 （%） 売上高 154,560 170,225 190,000 19,775 111.6 売上総利益 24,442 25,748 27,870 2,122 108.2 売上比（%） 15.8 15.1 14.7 販売管理費 14,740 15,635 17,610 1,975 11
Slide 12: 経営の展望
経営の展望 © 2014 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 11
Slide 13: 2Q実績検証
2Q実績検証 出店状況 調剤報酬改定 © 2014 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 12
Slide 14: 実績検証
実績検証 処方箋枚数は計画通りとなったが、処方箋単価が未達となり、売上高は計画比98.8%となった。営業利益は 技術料の確保と業務効率化により、計画比117.8%となった。 14/4期2Q 15/4期2Q 15/4期 計画比 実績 計画 計画差 検証内容 （単位：百万円） 2Q実績 （%） 売上高 83,024 89,260 88,220 ▲1,040 98.8 売上高 15/4期2Q実績 計画比(%) 既存店 （542店） 70,668 99.4 売上総利益 12,657 12,080 12,622 542 104.5 調剤 前期出店（62店） 5,806 95.2 売上比（%） 15.2
Slide 15: 出店状況
出店状況 15/4期2Q末では、M&Aが計画を上回り、新規出店は48店舗となった。通期では126店舗の出店を達成する。 ■ 総店舗数 北海道地区 714店舗（医薬659店舗、物販55店舗） 105店舗 ■ 医薬・物販出店計画 15/4期2Q 12月 通期 計画 実績 実績 計画 東北地区 102店舗 門前 18 13 22 56 医 モール 15/4期末店舗数 2 2 2 6 薬 M&A 20 33 52 58 789店舗見込 物販 0 0 1 6 関東・甲信越地区 合計 40 48 77 126 347店舗 総店舗数にはFC2店舗を含む 近畿地区・その他 確保物件数77件 160店舗 ■ 医
Slide 16: 調剤報酬改定の推移
8 調剤報酬改定の推移 80.0% 13年 7.0兆円 （百万円） 7 調剤市場(兆円) 分業率 （%） 調剤売上高(百万円) セグメント利益(百万円） 10年 70.0% （百万円） 180,000 63.1% 14,000 67.0% ● ● ● ● ● ● ● ● 04年 ● 6 60.0% 160,000 53.8% 12,000 56 86 89 94 96 97 02 03 6.0兆円 14 年 年 年 年 年 年 年 年 年 140,000 医 基（ ベ消 医 消 調 5 50.0% 06 00年 長 消 10,000 調 120,000 薬 準ッ 費 薬 年 費 期 剤 4.1
Slide 17: 改定の影響
改定の影響 2014年4月の調剤報酬改定では在宅医療への参画やGEへの変更等を推進することで、主な改定項目の 技術料単価は回復しつつあり、通期累計でマイナス影響を吸収できる。 ■ 技術料単価推移（既存店） （円） 1,200 1,159 1,159 主 改定前水準 1,150 1,141 要 1,129 項 目 1,100 単 価 1,050 1,000 14/3月 1Q累計 2Q累計 通期累計 改定前 実績 影響額 実績 影響額 施策後 影響額 （単位：円） 24時間 調剤基本料 385 374 ▲11 374 ▲11 375 ▲10 ・在宅 対応等 基準調剤加算 123 103 ▲20 1
Slide 18: GE推進
GE推進 厚生労働省が掲げた「2018年3月末までにGE数量シェアを60%」という目標に対し、当社は10月末時点で 63.1%、加算点数は17.6点となっている。今後もGE変更を推進し、2015年4月末には65.0%、19.5点を達成する。 ■ GE進捗状況 加算なし 加算1(18点) 加算2(22点) GE数量シェア GE平均加算点数 19.5 (%) （店舗） 17.6 65.0 800 65 16.3 63.1 14.7 700 G E 60 58.9 600 店 数 舗 量 154 500 数 シ (27.6%) 333 426 400 ェ 55 (57.5%) (68.0%) ア 3
Slide 19: 15/4期計画進捗
15/4期計画進捗 15/4期2Qは、新規出店により売上高は前期を上回ったものの、経常利益は調剤報酬改定、消費税増税の 影響により前期を下回った。通期では技術料確保、業務の効率化により計画を達成する。 ■ 出店攻勢 ■ 15/4期業績推移計画 2Q実績は計画を上回り進捗して （単位：百万円） （単位：百万円） いる。特にM&Aは計画20店舗に 200,000 20,000 14/4期売上高 15/4期売上高 対し実績33店舗となっており、 14/4期経常利益 15/4期経常利益 通期計画126店舗は達成できる。 150,000 15,000 ■ 調剤報酬改定への対応 売 経 基準調剤加算、GE
Slide 20: 本件に係る照会先
本件に係る照会先 株式会社アインファーマシーズ 経営企画室 TEL011-814-0010 FAX011-814-5550 http://www.ainj.co.jp/ 事前に株式会社アインファーマシーズの許可を書面で得ることなく、本資料を転写・ 複製し、又は第三者に配布することを禁止いたします。本資料は、情報の提供のみ を目的として作成されたものであり、特定の証券の売買を勧誘するものではありま せん。本資料に記載された事項の全部または一部は、予告なく修正・変更されるこ とがあります。本資料には、将来の業績に関する記述が含まれておりますが、これ らの記述は将来の業績を保証するものではなく、経営