Alicorp Saa · BVL:ALICORC1
Alicorp Saa — Alicorp — Q4 2018 Earnings Presentation
51 slides from Alicorp Saa's earnings presentation, Feb 21, 2019
Slide 1: Earnings Call Cuarto Trimestre 2018
Earnings Call Cuarto Trimestre 2018 21 de Febrero de 2019 0
Slide 2: Las palabras “anticipa,” “podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,” “pretende,” “probable,”…
Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y finan
Slide 3: Agenda
Agenda Resumen de Desempeño y Estrategia [1] Highlights 4T 2018 [2] Nuestra Estrategia Corporativa al 4T 2018 [3] ¿Qué esperamos para el 2019? [4] Q&A [5] Anexos [6] 2
Slide 4: Resumen de desempeño
1 Resumen de desempeño • Sólido crecimiento Ventas trimestral y mejoras en términos de Rentabilidad en Perú y operaciones de Aquafeed • Brasil y Argentina aun están en etapa de restructuración. Continuamos desplegando iniciativas de transformación para incrementar los niveles de rentabilidad • La re
Slide 5: Resumen Estratégico 2018
1 Resumen Estratégico 2018 CRECIMIENTO • Foco en la Región Andina1, aprovechando nuestras ventajas competitivas en gestión de marcas y portafolio, gestión de cadena de suministro y nuestra plataforma de distribución • Ejecución de 3 transacciones de M&A: i) Fino, ii) SAO e iii) Intradevco; las cuale
Slide 6: Agenda
Agenda Resumen de Desempeño y Estrategia [1] Highlights 4T 2018 [2] Nuestra Estrategia Corporativa al 4T 2018 [3] ¿Qué esperamos para el 2019? [4] Q&A [5] Anexos [6] 5
Slide 7: Overview 4T 2018 – Efectos Contables (1/2)
2 Overview 4T 2018– Efectos Contables (1/2) Los resultados 4T 2018 y FY 2018 incluyen la aplicación de principios contables que resultaron en ajustes no monetarios asociados a 2 eventos específicos : i) NIIF 3 “Combinación de Negocios” en Bolivia y ii) NIC 29 “Información Financiera en Economías Hip
Slide 8: Overview 4T 2018 – Efectos Contables (2/2)
2 Overview 4T 2018 – Efectos Contables (2/2) Los resultados del 4T 2018 y FY 2018 incluyen la aplicación de dos principios contables que resultaron en ajustes no monetarios asociados en dos eventos específicos: i) NIIF 3 “Combinación de Negocios” en Bolivia y ii) NIC 29 “Información Financiera en Ec
Slide 9: 4T 2018 Key Highlights (1/2)
2 4T 2018 Key Highlights (1/2) Impulsado por nuestros negocios de Consumo Masivo Perú, B2B y Aquafeed, el 4T 2018 fue un trimestre sólido en términos de crecimiento. Mientras tanto, la división internacional fue impactada por dificultades económicas (Argentina) y volatilidad de tipo cambio (Brasil)
Slide 10: 4T 2018 Key Highlights (2/2)
2 4T 2018 Key Highlights (2/2) Con respecto a nuestra rentabilidad , la Utilidad Neta ajustada incrementó en 22% debido a un mayor crecimiento en Ventas y un mayor EBITDA ajustado UTILIDAD NETA Y MARGEN NETO HIGHLIGHTS (PEN Millones) ▪ La Utilidad Neta ajustada incrementó en 22% y alcanzó los S/ 152
Slide 11: 4T 2018 Highlights financieros
2 4T 2018 Highlights1 financieros I • El ratio Deuda Neta / EBITDA se incrementó a 2.05x a diciembre 20182 de 1.00x a diciembre 2017. Considerando una Deuda Neta ajustada y un EBITDA normalizado3 , el ratio sería 1.50x • La Deuda Neta4 se incrementó a S/ 2,000 millones a diciembre 2018, de S/ 899 mi
Slide 12: Consumer Goods Peru
2 Consumer Goods Peru HIGHLIGHTS 4T 2018 INSIGHTS INNOVACIÓN & POSICIONAMIENTO ▪ Las Ventas y el Volumen se incrementaron en 9.7% YoY y 7.2% YoY Detergentes Categoría Posición1 respectivamente, principalmente explicado por la contribución de nuestras categorías de Detergentes, Conserva de atún y Gal
Slide 13: B2B
2 B2B HIGHLIGHTS 4T 2018 INSIGHTS INNOVACIÓN DE PRODUCTO ▪ Las Ventas y el Volumen se incrementaron en 8.8% YoY y 10.5% YoY Sal de mesa Harina pastelera respectivamente, respaldado en el crecimiento de Harinas Industriales, Aceites a granel y Salsas en todas las plataformas (Gastronomía, Panificació
Slide 14: Consumo Masivo International
2 Consumo Masivo International HIGHLIGHTS INSIGHTS 4T 2018 INNOVACIÓN DE PRODUCTOS Bolivia Ecuador ▪ Las Ventas y el Volumen se incrementaron en 28.8% YoY y 41.1% YoY, respectivamente ▪ La Utilidad Bruta alcanzó los S/ 51 millones (-39.1% YoY) mientras que el Margen Bruto fue 14.2%, excluyendo el aj
Slide 15: Consumo Masivo Internacional - Bolivia
2 Consumo Masivo Internacional - Bolivia HIGHLIGHTS INSIGHTS DEL NEGOCIO PORTAFOLIO DE ALICORP BOLIVIA Aceites >40% Mantecas >50% Detergentes > 8% ▪ Las Ventas incrementaron en USD 46 millones ▪ La Utilidad Bruta alcanzó USD 3 millones con un Margen Bruto de 6.8% Pastas > 6% ▪ El EBITDA fue USD -3 m
Slide 16: Consumo Masivo Internacional - Brasil
2 Consumo Masivo Internacional - Brasil HIGHLIGHTS INSIGHTS 4T 2018 ▪ Las Ventas en BRL se incrementaron en 1.4% YoY y el Volumen decreció en 2.9% YoY. Los resultados fueron principalmente impulsados por la dinámica del mercado de Pastas el cual se incrementó en términos de precio promedio debido a
Slide 17: Consumo Masivo Internacional - Argentina
2 Consumo Masivo Internacional - Argentina HIGHLIGHTS INSIGHTS 4T 2018 ▪ Las Ventas en ARS y el Volumen decrecen en 24.2% y 2.7% YoY, respectivamente. Excluyendo el efecto de la aplicación de la NIC 29, las Ventas en ARS hubiesen incrementado en 48.2%. La disminución en el Volumen fue principalmente
Slide 18: Aquafeed
2 Aquafeed HIGHLIGHTS INSIGHTS 4T 2018 INNOVACIÓN DE PRODUCTOS ▪ Las Ventas y el Volumen al incrementaron en 3.2% y 1.1% YoY, ALIMENTO ALIMENTO respectivamente. El principal contribuidor al crecimiento en Ventas fue la PARA CAMARONES PARA PECES plataforma de Alimento Balanceado para Camarón (+8.6% Y
Slide 19: Molienda
2 Molienda HIGHLIGHTS INSIGHTS DEL NEGOCIO DIAGRAMA DEL PROCESO DE MOLIENDA ▪ En 2018, Bolivia registró 1.3 millones de hectáreas de Productores Locales cultivo de soya, con un rendimiento de ~2.17 TM/ha, mientras la capacidad de almacenamiento de Fino y SAO Demanda fue 825 TMk Local ▪ Durante el 4T
Slide 20: Agenda
Agenda Resumen de Desempeño y Estrategia [1] Highlights 4T 2018 [2] Nuestra Estrategia Corporativa al 4T 2018 [3] ¿Qué esperamos para el 2019? [4] Q&A [5] Anexos [6] 19
Slide 21: Desde el 2016, nos hemos enfocado en múltiples iniciativas para crecer
Desde el 2016, nos hemos enfocado en múltiples 3 iniciativas para crecer y crear valor, impulsados en logros materiales en nuestros pilares estratégicos ESTRATEGIA ACTUAL DE ALICORP PILARES OBJETIVOS MÉTRICAS LO QUE HICIMOS Crecimiento en Ventas ▪ Crecimiento en la Región Andina y ▪ Foco en la regió
Slide 22: Logros del programa de eficiencias del 2018
Nuestros logros del programa de eficiencias del 2018 nos ha 3 permitido… FASE DE FECHA PRINCIPALES INICIATIVAS IMPLEMENTACIÓN OBJETIVO RESULTADOS DEL 4T18 ▪ Estrategia de Pricing: Enfoque en maximizar la venta VENTAS 4T 2018 marginal Descuentos de Gross-to-Net ▪ Gross-to-Net: Reducción de descuentos
Slide 23: Integración y captura de sinergias en Bolivia
… acelerar los procesos de integración y captura de 3 sinergias en Bolivia, progresando mejor de lo esperado… Las actividades de integración están programadas y el potencial de creación de valor está por encima del caso de adquisición y la revisión anterior Actualización anualizada de Frente Caso ah
Slide 24: Agenda
Agenda Resumen de Desempeño y Estrategia [1] Highlights 4T 2018 [2] Nuestra Estrategia Corporativa al 4T 2018 [3] ¿Qué esperamos para el 2019? [4] Q&A [5] Anexos [6] 23
Slide 25: Expectativas de Mercado para el 2019
4 Expectativas de Mercado para el 2019 La recuperación regional perdió fuerza debido a que el panorama económico mundial afectó a los mercados emergentes. Sin embargo, economías como Perú, Bolivia y Chile tuvieron un contexto económico más optimista LATAM 2018 & 2019E ÍNDICES DE EVOLUCIÓN DE COMMODI
Slide 26: Guidance de Ventas por Negocios FY 2019
4 Guidance de Ventas por Negocios FY 2019 FY2018 Proforma FY 2017 Ajustado Guidance 2019 CONSUMO MASIVO PERÚ 6.4% 8.5% 26.0% - 28.0% B2B 3.4% 5.5% 4.5% - 6.5% (3.7%) (28.0%) 6.0% - 8.0% CMI ARGENTINA 11.1% 12.9% 57.0% - 61.0% (0.7%) (16.7%) 9.0% -13.0% CMI BRAZIL (5.4%) (5.4%) 12.0% - 17.0% 13.3% 62
Slide 27: Guidance de EBITDA FY 2019
4 Guidance de EBITDA1 FY 2019 Proforma FY 2017 FY2018 Guidance 2019 CONSUMO MASIVO PERÚ 19.7% 19.4% 18.0% - 20.0% B2B 11.1% 10.6% 9.5% - 11.5% CMI ARGENTINA (11.5%) (3.4%) 0.5% - 1.5% CMI BRAZIL 6.7% 1.0% 3.5% - 4.5% CMI BOLIVIA 20.3% 14.6% 14.0% - 15.0% AQUAFEED 14.7% 14.4% 12.5% - 13.5% Total Ex.
Slide 28: Guidance FY 2019
4 Guidance FY 2019 El crecimiento esperado el 2019 está entre 13.0% y 16.0%, incluyendo Intradevco será entre 21.0% y 24.0% en base a: i) un potente desempeño de nuestros negocios en Perú, ii) solida mejora en términos de Rentabilidad en el negocio de Aquafeed, y iii) mejores expectativas para nuest
Slide 29: Agenda
Agenda Resumen de Desempeño y Estrategia [1] Highlights 4T 2018 [2] Nuestra Estrategia Corporativa al 4T 2018 [3] ¿Qué esperamos para el 2019? [4] Q&A [5] Anexos [6] 28
Slide 30: Agenda
Agenda Resumen de Desempeño y Estrategia [1] Highlights 4T 2018 [2] Nuestra Estrategia Corporativa al 4T 2018 [3] ¿Qué esperamos para el 2019? [4] Q&A [5] Anexos [6] 29
Slide 31: Estrategia Corporativa
Estrategia Corporativa
Slide 32: Brecha entre el Valor Fundamental y el Valor de Mercado de Alicorp
Brecha entre el Valor Fundamental y el Valor de Mercado 6 de Alicorp Valor de Mercado de Alicorp 1 Crecimiento Valor Fundamental Alicorp Post de Alicorp 2 5 Optimización de Portafolio Incrementar nuestros márgenes apalancándonos Eficiencia Creación Personas Optimización de Capital en nuestras Ventaj
Slide 33: Desempeño de la Acción
Desempeno de la Acciéon
Slide 34: Estimados de Analistas de ALICORC1
6 Estimados de Analistas de ALICORC1 Precio Acción según Analistas Actual Vs. Previo ALICORC1, EPU y BVL Benchmark – LTM 20 de Febrero 2019 Precio Acción Feb 20, 2019: 11.20 Feb. 19’ 12.5 14.0 25.0% ALICORC1 Feb. 19’ 8.7 12.4 10.7% EPU 120 13.2 18.0% IGBVL Feb 19’ 13.0 Feb. 19’ 10.4 16.1% 11.1 100 -
Slide 35: Desempeño por Negocio
Desempeno por Negocio alicorp
Slide 36: Hitos 4T18
6 Hitos 4T18 INVESTIGACIÓN & DESARROLLO 20 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, entre ellos: Nuevo premezcla de Nuevo Lavavajillas Nuevo detergente líquido Galletas bajo la marca Nuevo shampoo “Detox” Líquido bajo la marca “Bolivar Evolution” “Blanca Flor” bajo l
Slide 37: 4T18 Desempeño por Negocio y Región (1)
6 4T18 Desempeño por Negocio y Región (1) CONSUMO MASIVO B2B1 AQUAFEED1 Ventas (Millones de Soles) 947 1,093 +15.4% 280 360 +28.8% 495 510 +3.2% 383 417 +8.8% 668 733 +9.7% 4T 17 4T 18 4T 17 4T 18 4T 17 4T 18 Perú Internacional Margen EBITDA (%) 4T 17’ 4T 18’ Var. 4T 17’ 4T 18’ Var. 4T 17’ 4T 18’ Va
Slide 38: Desempeño por Negocio y Región (2)
6 Desempeño por Negocio y Región (2) Alicorp Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación Consolidado1 2016 2017 2018 4T18 PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY YoY Ventas 1,438 1,629 1,751 1,811 6,629 1,554 1,787 1,783 1,825 6,949 1,711 2,123 2,208 2,247 8,289 23.2% Utilidad Bruta 438 492 533
Slide 39: Desempeño por Negocio y Región (3)
6 Desempeño por Negocio y Región (3) Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación B2B 2016 2017 2018 4T18 PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY YoY Ventas 338 374 398 403 1,512 340 375 405 383 1,503 351 397 422 417 1,586 8.8% Utilidad Bruta 87 91 102 103 383 62 65 85 83 295 68 75 80 86 309 3.3
Slide 40: Desempeño por Negocio y Región (4)
6 Desempeño por Negocio y Región (4) Clientes Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación Industriales 2016 2017 2018 4T18 PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY YoY Ventas 43 52 57 66 218 57 58 64 64 243 57 65 77 76 275 18.5% PERÚ Utilidad Bruta 9 10 12 15 47 9 9 10 10 39 9 10 12 12 44 21.1%
Slide 41: Desempeño por Negocio y Región (5)
6 Desempeño por Negocio y Región (5) Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación CMI Argentina 2016 2017 2018 4T18 PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY YoY Ventas 119 139 121 113 492 127 129 98 119 473 108 101 86 45 340 -62.4% Utilidad Bruta 38 43 33 25 138 26 31 21 24 102 24 21 16 -10 52 -1
Slide 42: Desempeño por Negocio y Región (6)
6 Desempeño por Negocio y Región (6) Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación Molienda 2016 2017 2018 4T18 PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T 3T 4T FY YoY MOLIENDA Ventas 158 177 227 562 Utilidad Bruta 2 26 6 33 GAV1 7 30 24 61 EBITDA -3 -2 -8 -13 Margen Bruto 1.2% 14.6% 2.5% 6.0% GAV 4.4% 16.9%
Slide 43: EBITDA & Drivers de la Utilidad Neta
EBITDA & Drivers de la Utilidad Neta
Slide 44: Principales EBITDA Drivers (YoY)
6 Principales EBITDA Drivers (YoY) EVOLUCIÓN DE GAV2 ▪ El EBITDA alcanzó S/ 228 millones (+1.4% YoY) mientras el Margen EBITDA fue 10.2% (-2.2 p.p.) explicado por un menor Margen Bruto1 (-5.5 p.p.), parcialmente (Como % de Ventas Conosolidadas) contrarresatado por una reducción de Margen SG&A2,3 (-1
Slide 45: Evolución de la Utilidad Neta y del Margen Neto
6 Evolución de la Utilidad Neta y del Margen Neto (%) EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO (Como % de las Ventas Consolidadas) ▪ La Utilidad Neta disminuyó en S/ 33 millones, alcanzando + FINO/SAO S/ 92 millones en el 4T18. El Margen Neto fue 4.1% 1.9% 1.9% (-2.7 p.p. YoY) debido a un menor resultado oper
Slide 46: Gestión de Deuda y de Efectivo
Gestión de Deuda y de Efectivo
Slide 47: Gestión de Deuda al 4T18
6 Gestión de Deuda al 4T18 • El ratio Deuda Neta-EBITDA disminuyó durante el 4T18, principalmente debido a la reducción de deuda financiera (largo y corto plazo) en Perú • A diciembre 2018, 12.9% del Total de Deuda Financiera tiene exposición por tipo de cambio debido a la volatilidad de dólar. Excl
Slide 48: Perfil de Amortización de Deuda 4T18
3 Perfil de Amortización de Deuda 4T18 A Durante 2017, Alicorp tomó ventaja de tasas de interés más bajas a través financiamientos a corto plazo Durante 2018, Alicorp tomó un financiamiento a largo plazo (USD 400MM) para adquirir Fino y SAO. Esta deuda fue parcialmente refinanciado a B través de efe
Slide 49: Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 4T18
3 Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 4T18 HITOS PRINCIPALES •A Alicorp incrementó su ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) de 10.2 días en 4T17 a 26.5 días a 4T18, debido al incremento de inventarios por las recientes empresas adquiridas (Fino/SAO). Los días CCE sin la adquisición son de
Slide 50: Flujo de caja a diciembre 2018
3 Flujo de caja a diciembre 2018 HIGHLIGHTS ▪ El Flujo de caja de actividades de operación fue S/ 874 millones, S/ 9 millones menor comparado con 4T17 explicado principalmente por un mayor pago a proveedores de materias primas, a consecuencia de acumulación de stock de inventarios en las empresas re
Slide 51: Evolución de FCO & FCL
3 Evolución de FCO & FCL FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1 ▪ El Flujo de Caja Libre (PEN Millones) para el 2018 es menor FY 2016 FY 2017 FY 2018 al generado en el 2017 debido, 929 882 874 principalmente, a 826 844 659 i) mayor inversión en 184 2 -177 2 CAPEX, ii) mayor pago a proveedores -502 de mate