Toyo Gosei Co., Ltd. · TSE:4970
Toyo Gosei — FY2022 Earnings Presentation
26 slides from Toyo Gosei's earnings presentation, May 19, 2023
Slide 1: 2023年3月期 通期決算説明会
2023年3月期 通期決算説明会 （2022年4月~2023年3月） 2023年5月19日 代表取締役社長 木村 有仁 1
Slide 2: 決算概要・業績予想・中期の見通し
１．2023年3月期 決算概要 ２．2024年3月期 業績予想 ３．中期の見通し 2
Slide 3: 2023年3月期の経済環境
2023年3月期の経済環境 • コロナ禍からの回復、ウクライナ侵攻により世界的にインフレが加速。 • ナフサ価格は2年で2.5倍に高騰。ピークアウトしたものの資源価格は高止まり。 • 電気料金は2年で2倍に高騰し、引き続き上昇基調。 (¥/KL) ナフサ価格 (¥/kwh) 電気料金単価 25.00 100,000 ¥86,100/KL ¥21.6/kwh 2年で2.5倍 ¥80,000/KL 80,000 20.00 2年で2倍 ¥18.3/kwh 60,000 15.00 40,000 10.00 20,000 2021.3月期 2022.3月期 2023.3月期 2021.3月期 202
Slide 4: 半導体市場/ディスプレイ市場
半導体市場/ディスプレイ市場 • 2021年：コロナ禍の巣ごもり需要・物流混乱により、在庫需要を含め需要拡大。 • 2022年：消費減速と在庫水準適正化から需要減退。ただし、先端半導体は堅調推移。 • 2023年：4-6月を底に緩やかに回復傾向か 半導体市場規模 ディスプレイ面積需要 (億ドル) 1,600 2022.3月期 2023.3月期 (M m2) 2022.3月期 2023.3月期 80 LCD OLED 1,400 1,200 60 1,000 40 800 600 20 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021 20
Slide 5: 2023年3月期 業績概要
2023年3月期 業績概要 • 売上高は、一般品需要減退の中、先端半導体の強い需要に支えられ、前期比+10.1億円。 • 利益は、高付加価値品拡販、生産性改善により固定費増を吸収し、経常利益（前年比 +7%）、当期純利益(前年比+11%)で過去最高。 • 業績予想比では、売上は未達ながら、経常利益、純利益は超過達成。 2022.3月期 2023.3月期 2023.3月期 前期比 業績予想比 （百万円） 実績 業績予想 実績 増減額 増減率 増減額 増減率 売上高 33,144 35,000 34,156 +1,012 +3% △ 843 △2% 営業利益 4,624 5,150 4,968 +
Slide 6: 四半期別 売上高・営業利益推移
四半期別 売上高・営業利益推移 • 直近3年間の年平均成長率は+12.1%と、売上は継続的に拡大。 • Q1をピークに需要減退の中、年平均売上高は前年比+3%を達成。 • Q4は売上・利益ともに前年比減。 平均売上高 85.3億円 （CAGR+12.1%） 市場在庫調整に 電子材料好調 より需要減速 原燃料・運賃などの高騰が継続 6
Slide 7: 営業利益 前期比 増減要因
営業利益 前期比 増減要因 • 高付加価値品の売上増により、原燃料等の高騰、固定費増を吸収し、 +3.4億円。 +770 +115 △90 △1,158 生産性改善 前期末在庫 評価替え 原燃料・運賃・ +1,661 電力料等の高騰 （百万円） 為替影響 △954 技術開発、生産能力 増強などの費用増 4,968 4,624 +344 売上増加 増産効果 前期実績 当期実績 2022.3月期 2023.3月期 7
Slide 8: 感光性材料セグメント
感光性材料セグメント （億円） 売上高・営業利益 （億円） 250 45 売上高：208.5億円 売上高 205.7 208.5 200 営業利益 32.9 33.0 36 （前期比+2.8億円、+1.4％） 159.7 150 126.1 142.1 27 • ロジック半導体用途は需要拡大が継続。 18.2 • ディスプレイ向け感光材は在庫調整が発生し、 100 15.6 18 10.5 需要が軟調に推移。 50 9 • 一般品は需要減退。 0 0 2019.3月期 2020.3月期 2021.3月期 2022.3月期 2023.3月期 （億円） 57.6 55.1 （億円） 営業利益：33
Slide 9: 化成品セグメント
化成品セグメント （億円） 売上高・営業利益 （億円） 150 売上高 125.6 133.0 16.6 20 売上高：133.0億円 営業利益 111.8 120 103.6 102.3 13.2 16 （前期比+7.3億円、+5.8%） 90 11.1 12 • 半導体先端領域の高純度溶剤需要拡大。 60 5.0 6.1 8 • 原材料高騰に伴う価格反映も進捗。 30 4 • 一般電子材料、香料はインフレにより需要減退。 0 0 • ロジスティック事業は、自動車の減産などから溶 2019.3月期 2020.3月期 2021.3月期 2022.3月期 2023.3月期 剤荷動きが減少したが、
Slide 10: 2023年3月期 全社 損益計算書
2023年3月期 全社 損益計算書 • 売上高は、一般品需要減退のなか、高付加価値品の拡販で、+10.1億円（+3%） • 売上総利益は、原燃料高、固定費増を吸収し+6.4億円、売上総利益率1.1pt良化26.4% • 営業利益+3.4億円(+7%)、経常利益+3.2億円(+7％)、純利益＋3.7億円(＋11％) （百万円） 2022.3月期 2023.3月期 増減額 増減率 売上高 33,144 34,156 +1,012 +3% 売上原価 24,754 25,123 +368 +1% 売上総利益率26.4％ 売上総利益 8,390 9,033 +643 +8% 1.1pt良化 販売管理費
Slide 11: 2023年3月期 貸借対照表
2023年3月期 貸借対照表 • 売上債権は、サイト短縮効果と4Qの売上高減少により△14.8億円。 • 棚卸資産は、在庫水準の適正化と原材料費高騰に伴う単価上昇により+36.7億円。 • 有形固定資産は、生産能力増強の設備投資により+22.6億円。 • 借入金は、前期末同水準の178億円を維持。 • 株主資本は、純利益の増加により+35.4億円。 • 自己資本比率も、上場来過去最高の38.4%（前期末+4.2pt）。 （百万円） 2022.3月末 2023.3月末 増減額 （百万円） 2022.3月末 2023.3月末 増減額 流動資産 19,766 21,685 +1,918 負債 30,
Slide 12: 2023年3月期 キャッシュフロー計算書
2023年3月期 キャッシュフロー計算書 • 営業CF： 36.5億円 税引前当期純利益は増加。在庫適正化による在庫増や設備投資の 税制優遇減少により前期比21億円減少。 • 投資CF：△32.7億円 生産能力増強の設備投資は継続。 2022.3月期 2023.3月期 増減額 （百万円） 営業活動によるCF 5,808 3,659 △ 2,149 税引前当期純利益 4,736 5,056 +319 減価償却費 2,579 2,797 +218 売上債権の増減額（+は減少） △ 2,015 1,489 +3,504 棚卸資産の増減額（+は減少） △ 1,096 △ 3,678 △ 2,582 仕
Slide 13: 決算概要・業績予想・中期の見通し
１．2023年3月期 決算概要 ２．2024年3月期 業績予想 ３．中期の見通し 13
Slide 14: 2024年3月期の事業環境見通し
2024年3月期の事業環境見通し • IMFは2023年、ほぼすべての国で経済成長率が低下と予測。 • インフレの高止まりによる消費減速、政策金利引き上げの継続により景気後退。 • 金融不安などのリスクはあるものの、2024年以降緩やかに回復する見通し。 経済成長率予測 4% 3.4% 3.0% 3.2% 2.8% 世界経済 3% 2.7% 2% 先進国 1.8% 1% 1.3% 1.4% 0% 2022 2023 2024 2025 出所 IMF 14
Slide 15: 2024年3月期の半導体市場/ディスプレイ市場
2024年3月期の半導体市場/ディスプレイ市場 • 2023年の半導体市場は前年比-11%（Gartner） 在庫調整と消費減速により需要減退局面だが、下期以降の回復を見込む。 • 2023年のディスプレイ市場は、景気減速の影響を受けつつ、面積需要微減（-2%） 2024年以降回復する見通し。 半導体市場見通し ディスプレイ面積需要見通し （億ドル） （成長率） （Mm2） （成長率） 18.5% LCD OLED 成長率 6,500 20% 300 15% 5,500 10% 250 10% 7.7% 0.2% 200 5% 4,500 0% 150 0% 3,500 -10% -3.5%
Slide 16: 2024年3月期 業績予想
2024年3月期 業績予想 • 上期は、景気後退懸念が深まる中、需給調整により需要減退。 下期は、先端品を中心に緩やかに回復する見通し。 • 中期での需要拡大トレンドに変化はないため投資継続。 前期比で技術開発、生産能力増強などの費用増+14.0億円、燃料・電力料・生産コストの 上昇を想定。 2023.3月期 2024.3月期 増減額 増減率 （百万円） 実績 業績予想 売上高 34,156 34,500 +343 +1% 営業利益 4,968 2,600 △2,368 △48% 経常利益 5,122 2,500 △2,622 △51% 当期純利益 3,827 1,600 △2,227 △58
Slide 17: 2024年3月期 営業利益 増減要因
2024年3月期 営業利益 増減要因 • 前期比で技術開発、生産能力増強などの費用増+14.0億円、燃料・電力料・生産コストの 上昇を想定。 （百万円） 4,968 △1,100 売上増加 △1,400 燃料・電力料・ 生産コストの上昇 2,600 技術開発、生産能力 増強などの費用増 2023.3月期 2024.3月期 17
Slide 18: 2024年3月期 固定費増加見通し
2024年3月期 固定費増加見通し Beyond500の達成（売上500億、営業利益80億＠2027年）に向け、 生産能力増強を継続。 第4感光材工場設備増設 +9億円 投資額 約120億円 固定費の推移 2024年7月完成予定 +5億円 開発分析棟 投資額 約30億円 2024年4月完成予定 ※完成予想図 前期比+14億円の固定費増を想定 （人員増、設備増強、技術開発） 18
Slide 19: 株主還元、配当
株主還元、配当 • 安定配当を基本とし、中期的な成長を見込み、 2024年3月期も 年間配当40円を維持。 （円） 50 1株当たり配当金額 40 40 40 30 30 20 20 20 10 10 0 2019.3月期 2020.3月期 2021.3月期 2022.3月期 2023.3月期 2024.3月期 （計画） 19
Slide 20: 決算概要・業績予想・中期の見通し
１．2023年3月期 決算概要 ２．2024年3月期 業績予想 ３．中期の見通し 20
Slide 21: 2020年から2030年の半導体市場
2020年から2030年の半導体市場 • 半導体が社会インフラの進化を支え、市場は2020年→2030年で倍増の見込み。 • 微細化の進展、次世代EUV/メタルレジストなど新技術の普及に伴い、更に高品質な感光材/溶剤が望まれ、 製造技術をさらに進化させ、今後の業界の進化を支える。 現在 半導体技術ロードマップ 5nm 3nm 2nm EUV MP 1.5nm 3次元化 1nm High-NA 0.7nm メタルレジスト 0.5 nm Beyond500 Beyond500 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036（年） 出所：経済産業省 半導体・
Slide 22: 半導体向けフォトレジスト市場の予測
半導体向けフォトレジスト市場の予測 • 先端レジスト（EUV、ArF）の需要量は、2022年～2028年にかけて、1.8倍に拡大見込み。 • 全領域で成長が継続。 フォトレジスト市場の予測 (1,000 gal) 2,500 KrF ArF EUV 1.8倍に成長 年平均成長率（21-28） EUVレジスト 30% 2,000 1,500 ArFレジスト 7% 1,000 500 KrFレジスト 7% 0 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 出所 富士キメラ総研 2023 先端／注目半導体関連市場の現状と 将来展望より当社作成 見込 予測 22
Slide 23: ディスプレイ市場の見通し
ディスプレイ市場の見通し • 2023年の面積需要微減後は、緩やかな成長が続く見通し。 • TVの大型化、スマートフォンの有機EL搭載機種の増加、高精細品普及により 感光材/高純度溶剤の需要は拡大。 ディスプレイ面積の需要予測 (M m2) 350 CAGR +4% LCD OLED 312 298 300 282 266 252 247 250 200 150 100 50 0 2022 2023 2024 2025 2026 2027 出所 米調査会社DSCCより当社作成 23
Slide 24: 中計「Beyond500」達成に向けて投資を継続
中計「Beyond500」達成に向けて投資を継続 • 半導体市場は2023年の生産調整から、2024年以降高成長へ回帰。 • 拡大が見込まれる需要へ対応するため、感光材製造設備増設を決定。 • 難易度が増す研究開発・分析体制強化のため、開発分析棟建設を決定。 2023.3月期 2024.3月期 2025.3月期 ＜感光材＞ 生産能力1.8倍に拡大 インフラ増強 第4感光材工場増設工事 製品認定 生産開始 千葉工場 既存設備能力増強 開発分析棟建設 ＜化成品＞ 新蒸留塔増設、認定取得 ※完成予想図 高純度化 淡路工場 設備増強 設備増強 24
Slide 25: 設備投資・減価償却・研究開発の計画
設備投資・減価償却・研究開発の計画 • 2024年3月期は感光材製造設備の増設を中心に投資が集中し、約117億円の設備投資を計画。 • 電子材料の需要拡大に対応するため、インフラ増強を実施中。 • 研究開発は、生産性や品質向上に向けた製造技術力（分析/解析、工程開発、試作ライン）の強化を継続。 設備投資額・減価償却費・研究開発費 設備投資額 期 減価償却費 中 平 均 投 研究開発費 資 額 Beyond 500期間 25
Slide 26: 見通しに関する注意事項
独創的な視点で世界へ Individual Development, to the global Chemical （見通しに関する注意事項） 本資料の業績予想は、現時点において見積もられた見通しであり、これまでに入手可能な情報から得られた判断に基づいております。 従いまして、実際の業績は、様々な要因やリスクにより、この業績予想とは大きく異なる結果となる可能性があり、いかなる確約や保証を 行うものではありません。 26