Slide 1: FY2018 Results Investor Briefing
v.2.1 2019年3⽉期決算 投資家向け説明会 2019年5⽉10⽇ ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: Disclaimer
DISCLAIMER This material was prepared based on information available and views held at the time it was made. Statements in this material that are not historical facts, including, without limitation, plans, forecasts and strategies are “forward-looking statements”. Forward-looking statements are by t
Slide 3: 会計基準について・為替換算レート
会計基準について 2013年度よりIFRS（国際会計基準）を適⽤しています。2012年度についてもIFRSに準拠して表⽰しています。 登録商標・商標等について 本資料に掲載されている会社名、ロゴ、製品名、サービス名およびブランドなどは、ソフトバンクグループ株式会社または該当する各社の登録商標または商標です。 本資料の⼀部あるいは全体について、当社の許可なく複製および転載することを禁じます。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合があります。 本資料における為替換算レート 期中平均レート FY17/Q1 FY17/Q2 FY17/Q3 FY17/Q4 FY18/Q1 FY18
Slide 4: 目次
⽬次 経理編 P 5 財務編 P 65 連結業績概況 P 6 SBG=戦略的投資持株会社 P 66 連結P/L総括 IFRSベース P 7 FY2019財務戦略 P 67 連結B/S総括 IFRSベース P 8 SBG財務評価は単体ベース P 68 連結C/F総括 IFRSベース P 11 LTV P 69 P/Lに含まれるSVF/DF事業の損益 P 12 ⽬指すべき財務運営（イメージ） P 70 税率差異 P 13 投資会社としての負債活⽤ P 71 ソフトバンク IPOの会計処理と税引後キャッシュ P 14 潤沢な⼿元流動性の維持 P 72 スプリントにおける減損について P 15 財務⽅
Slide 5: 経理編
経理編 5
Slide 6: 連結業績概況
連結業績概況 （億円） FY17 FY18 増減額 増減率 売上⾼ 91,588 96,022 +4,434 +4.8% 営業利益 13,038 23,539 +10,501 +80.5% 当期純利益 10,390 14,112 +3,722 +35.8% （親会社所有者帰属分） 6
Slide 7: 連結P/L総括 IFRSベース
連結P/L総括 IFRSベース （億円） P/L項⽬ FY17 FY18 増減 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンドからの営業利益 売上⾼ 91,588 96,022 4,434 1兆2,566億円（YoY9,536億円増加） 詳細p12参照 ・継続保有する投資の未実現評価損益 1兆3,786億円 営業利益（ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ （主にUber、Guardant Health、OYOで評価益を計上） 10,008 10,973 +965 ファンド営業利益を除く） ・当期に売却した投資の影響 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド Flipkart
Slide 8: 連結B/S総括 IFRSベース -1
連結B/S総括 IFRSベース -1 （億円） B/S 2018/ 2019/ 主な科⽬ 増減 項⽬ 3⽉末 3⽉末 68,749 77,580 +8,831 ソフトバンクグループジャパンからの配当に係る源泉税還付⾒込額 流 の計上（2019年7⽉還付予定） 現⾦及び現⾦同等物 33,347 38,585 +5,238 動 資 その他の流動資産 3,444 7,666 +4,222 2019年6⽉に決済予定のアリババ株を持分法投資から振替 産 （決済予定株式の持分法上の簿価） 売却⽬的保有に分類された資産 - 2,242 +2,242 243,056 283,385 +40,329 （参考）（
Slide 9: 連結B/S総括 IFRSベース -2
連結B/S総括 IFRSベース -2 （億円） B/S 2018/ 2019/ 項⽬ 主な科⽬ 3⽉末 3⽉末 増減 67,288 86,817 19,529 短期借⼊⾦ 9,576 4,992 -4,584 1年内返済予定の⻑期借⼊⾦ 10,937 7,180 -3,757 NVIDIA株式を対象とするカラー取引による借⼊⾦ -3,605億円 流動負債 1年内償還予定の社債 5,903 10,423 +4,520 1年内決済予定の株式先渡 アリババ株式に係る先渡契約⾦融負債とデリバティブ⾦融負債を - 7,306 +7,306 契約⾦融負債 ⾮流動から振替 銀⾏業の預⾦ 6,841 7,45
Slide 10: 連結B/S総括 IFRSベース -3
連結B/S総括 IFRSベース -3 （億円） B/S 2018/ 2019/ 主な科⽬ 増減 項⽬ 3⽉末 3⽉末 62,730 90,092 +27,362 資本⾦ 2,388 2,388 - 1 1 ソフトバンク株式売出に伴う、 資本剰余⾦ 2,568 14,678 +12,110 ⽀配継続⼦会社に対する持分変動 +1.2兆円 その他の資本性⾦融商品 ※ 4,969 4,969 - 資 本 利益剰余⾦ 39,403 55,713 +16,310 2 2 ⾃⼰株式 -665 -4,435 -3,770 ⾃⼰株式取得 -3,841億円 その他包括利益累計額 3,180 2,903 -277
Slide 11: 連結C/F総括 IFRSベース
連結C/F総括 IFRSベース （億円） C/F項⽬ FY18 主な内訳 ・WeWorkへの投資 -15億⽶ドル 20,616 営業キャッシュ・フロー⼩計 ・当期中に当社が取得し、SVFへ売却した投資の当初 営業活動 ⽀出額 -1,876億円 11,719 -6,081 利息の⽀払額 によるCF （GM Cruise、Doordash 他） -4,344 法⼈所得税の⽀払額 -13,650 有形固定資産及び無形資産の取得による⽀出 -8,226 投資の取得による⽀出 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンドに 2,926 投資の売却または償還による収⼊ よる投資の売却による収⼊ +4
Slide 12: P/Lに含まれるSVF/デルタ・ファンド事業の損益
P/Lに含まれるソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド事業 の損益 P/Lの税引前損益までに含まれるソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンド事業の損益は、ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンドの 損益、各ファンドのジェネラル・パートナーの損益、SBIAと同社をサポートする⽇⽶のアドバイザリー会社２社の損益などを合算し、内部取引を消去 （億円） P/L項⽬ FY17 FY18 摘要 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/ 3,521 13,028 デルタ・ファンドからの投資損益 Flipkart︓1,467 NVIDIA︓1,498 投資の売却による実現損益
Slide 13: 税率差異
税率差異 FY17 FY18 税率差異 率(％) ⾦額(億円) 率(％) ⾦額(億円) 税引前利益 3,846 16,913 法定実効税率 31.7％ 1,219 31.5% 5,321 （主な税率差異要因） ・⽶国税制改正影響 -211.4% -8,131 - - ・繰延税⾦資産の回収可能性の評価による影響 -32.8% -1,261 -16.7% -2,827 ・課税所得計算上加減算されない損益による影響 -3.5% -133 -8.0% -1,354 ・⼦会社投資⼀時差異 0.1% 6 -2.7% -454 ・持分法投資 -23.5% -902 2.0% 336 ・外国関係会社等合算所得
Slide 14: ソフトバンク IPOの会計処理と税引後キャッシュ
ソフトバンク IPOの会計処理と税引後キャッシュ 売出し : 33.50% ソフトバンクはIPO後も引き続き当社⼦会社（保有割合︓66.49%) (億円) 5 未払税⾦（⾒積り） 3,452 6 4 税⾦ P/Lで認識 3,452 (純利益にプラス影響) - SBGJ※繰越⽋損⾦利⽤ 603 - ソフトバンクに対する 1 売出しによる 投資⼀時差異の解消 7 税引後 ⼿取⾦ キャッシュ 23,498 3 売却益相当 (税⾦考慮後) 12,214 IPO後も⽀配が継続している 20,046 ため資本(資本剰余⾦) で直接認識 (1 - 5) 2 連結簿価 (売出し相当) 3,777 ⾮⽀配持分の
Slide 15: スプリントにおける減損について
スプリントにおける減損について 回収可能価額がSBGにおけるスプリント連結簿価を上回るため、減損不認識 スプリント純資産額と公正価値、ならびにスプリント連結簿価と回収可能価額の⽐較 減損損失 -20億⽶ドル 283 263 億⽶ドル 億⽶ドル 減損不要 221 220 億⽶ドル 億⽶ドル スプリント 公正価値※1 回収可能価額 SBGにおける ((公正価値 - 処分コスト) 純資産額 × SBG持分84.4%) スプリント連結簿価※2 ※1 将来計画を⽤いたDCF、EBITDAマルチプル、M&A他社事例による評価のブレンドで算定 ※2 スプリント買収時の為替予約によるヘッジ影響額（約31億⽶ド
Slide 16: アリババ株式によるデリバティブ損益
アリババ株式によるデリバティブ損益（アリババ株で決済予定） $184 $173 $165 $182 2019年6⽉の $108 決済時に利益計上 アリババ株価 $77 （+113億ドル） 累積増分 +113億ドル 68億 45億 デリバティブ資産 +9億ドル ドル ドル 売却益 引き渡し予定 の時価 66億 66億 68億 デリバティブ利益 ドル ドル ドル 決済時シミュレーション 68億 （2019年3⽉末と同株価の場合） 取り崩し ドル デリバティブ負債 ※⾦額は税効果考慮前 2016年 2017年 2017年 2018年 2018年 2019年 ※売却益は2019年3⽉末時点の 引き渡し
Slide 17: 新基準（IFRS 16 リース）の適用
新基準（IFRS 16 リース）の適⽤ （FY19~） 主な会計処理の変更︓ 従前のオペレーティングリースも、ファイナンスリースと同様にオンバランス処理 有形固定資産リースに適⽤、 無形資産リースには適⽤しない オペレーティングリースの会計処理︓ <B/S> <P/L> 適⽤前︓ 経理注記に記載 適⽤前︓ 発⽣時に定額を費⽤処理（⽀払リース料） 適⽤後︓ 「使⽤権資産」「リース負債」で認識 適⽤後︓ 減価償却費と⽀払利息を計上 遡及⽅法︓ FY18以前︓旧基準ベース（修正なし） FY19以降︓新基準ベース 主な影響額（概算イメージ）︓ 旧基準 新基準（IFRS16） 使⽤権資産 リース負債 フ
Slide 18: SBG開示とSVF・デルタ・ファンド開示との調整表
SBGの開⽰とソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンドの 開⽰との調整表 SBG開⽰とSoftBank Vision Fund & Delta Fund: Snapshot (SVF編︓p. 34)との調整 (⼗億⽶ドル) 出資コミットメント合計 取得価額 投資利益 SBG開⽰ 103 60.1 13.3（FY18 のみ） SVF & Delta 売却した投資 +5.3 SVFにおける過年度分の投資利益 +3.3 SVFの100％⼦会社でない投資持株 SVFの100％⼦会社でない投資持株 調整項⽬ - 会社からの投資の取得価額のうち、他 -1.3 会社からの投資により⽣じた投資利
Slide 19: SVF税引前利益からSBG帰属純利益への調整表
ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンド事業の税引前利益から SVFのSBGに帰属する純利益への調整表 SBG ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド事業の税引前利益 8,146 億円 連結 （外部投資家持分を除く） 7.33 USD bn SVFの投資利益に係る法⼈所得税等 -0.83 SVFの100％⼦会社でない投資持株会社からの投資により⽣じた投資利益のうち、 調整 -0.41 他の株主に帰属する持分※1 項⽬ FY18クロージングにおけるLP間同⼠で決済される持分調整額※2 -0.14 その他 -0.09 SBGに帰属する純利益（税引き後）（p. 42) 5.
Slide 20: Appendix
Appendix 20
Slide 21: ソフトバンク事業とソフトバンクの業績差異の要因
当社ソフトバンク事業とソフトバンクの業績差異の要因 ①新基準の適⽤ ②ブランド使⽤料 ソフトバンク→SBGの「ソフトバンク」ブランド使⽤料の 新基準（IFRS第9号および第15号）の適⽤ ⽀払い取引 FY17 FY18 FY17 FY18 当社ソフトバンク事業 旧基準 新基準 当社ソフトバンク事業 費⽤計上なし (親⼦間取引として消去) 取引 ソフトバンク 新基準で 新基準 ソフトバンク 437億円 なし 修正再表⽰ 費⽤計上 ③ソフトバンク(旧ボーダフォン)の固定資産に係る減価償却費 SBGの連結財務諸表 ソフトバンクの連結財務諸表 ＜旧ボーダフォン⽀配獲得時＞ ＜減価償却費＞ ＜減価償却費
Slide 22: SVF 移管投資の投資損益のP/L表示
ソフトバンク・ビジョン・ファンド ー SBGから移管した投資の投資損益の P/L表⽰（ブリッジ投資 / ブリッジ投資以外） 当社がソフトバンク・ビジョン・ファンドへの紹介を前提として取得し、かつ取得時点でソフトバンク・ビジョン・ファンドの投資対象と合致していた投資。 ブリッジ投資 当社からの移管には、ファンドの投資委員会などの合意や関係規制当局の承認の取得が必要。NVIDIAなどが該当 短期間に取引されるため、 ソフトバンク・ビジョン・ファンドが 取得価額は同じ 保有する公正価値 SBGの ソフトバンク・ビジョン・ ファンドの ソフトバンク・ビジョン・ファンド ファンドの 取得価額 取得価額
Slide 23: SVF 移管投資のP/L表示（Uber）
ソフトバンク・ビジョン・ファンド ー SBGから移管した投資の投資損益の P/L表⽰（ブリッジ投資以外︓Uber） Uberの場合 FY18 Q2 SBGが保有する 公正価値 SBGの SBGの FVTPL⾦融商品から⽣じる損益 取得価額 （営業外損益） 評価益 SBGが移管の SBGが取得 提案を機関決定 2018年 （売却価額） 9⽉末 ソフトバンク・ビジョン・ファンドが 保有する公正価値 FY18 Q3 SBGが保有する ファンドの ソフトバンク・ビジョン・ファンド 公正価値 評価益 /デルタ・ファンドからの営業利益 SBGの SBGの 評価益の FVTPL⾦融商品から⽣じる損益 取得価
Slide 24: 新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適用 -1
新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適⽤ -1 IFRS 9（⾦融商品） IFRS 15（顧客との契約から⽣じる収益） 主な会計処理の変更︓ 主な会計処理の変更︓ 投資有価証券の公正価値の変動の認識 (1) 契約獲得コストの資産化（ソフトバンク / スプリント） 適⽤前︓ 資本の「売却可能⾦融資産」の増減で認識 適⽤前︓ 契約獲得コストを発⽣時に費⽤認識 適⽤後︓ P/Lの「FVTPLの⾦融資産から⽣じる損益」 適⽤後︓ 資産化して償却 で認識 (2)成功報酬の収益認識タイミング（フォートレス） ※原則FVTPL⾦融資産に分類、⼀部OCIオプションも選択 適⽤前︓ 成功報酬が確定した時
Slide 25: 新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適用 -2
新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適⽤ -2 新基準適⽤によるP/Lインパクト 売上⾼︓593億円、営業利益︓3,046億円 ■売上⾼ （億円） ■営業利益 （億円） 新基準影響 96,022 新基準影響 23,539 95,429 +593 91,588 20,493 +3,046 13,038 FY17 FY18 FY18 FY17 FY18 FY18 旧基準 新基準 旧基準 新基準 25
Slide 26: アリババの持分法による投資利益
アリババの持分法による投資利益 アリババ ソフトバンクグループ U.S. GAAP IFRS (Mil CNY) （億円） 純利益 持分法 持分法 IFRSへの修正 純利益 持分⽐率 為替レート （親会社持分帰属） 投資利益 投資利益 10,647 FY17Q1 - 8,568 ※1 2,079 約30% 619 15.96円/CNY 99 （1-3⽉） 14,683 FY17Q2 7,407 ※2 22,090 約30% 6,596 16.64円/CNY 1,097 （4-6⽉） 17,668 FY17Q3 24,859 ※3 42,527 約30% 12,521 17.06円/CNY 2,
Slide 27: のれん・無形資産の内訳
のれん・無形資産の内訳 （億円） B/S 2018/ 2019/ 増減 主な内訳 摘要 項⽬ 3⽉末 3⽉末 償却費 為替変動 その他 43,026 43,215 の アーム 28,514 27,775 - -739 - れ ソフトバンク 9,075 9,075 - - - ん スプリント 3,128 3,268 - +140 - FCCライセンス（⾮償却） 39,606 41,551 「その他」の増加は、主に他のキャリアとの周波数交換 スプリント 39,606 41,551 - +1,771 +174 （⾮資⾦取引）に伴い取得したFCCライセンス テクノロジー 5,216 4,719 主 主
Slide 28: ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド事業編
ソフトバンク・ビジョン・ファンド/ デルタ・ファンド事業編 28
Slide 29: SoftBank Vision Fund & Delta Fund Update
SoftBank Vision Fund & Delta Fund Update Navneet Govil Managing Partner & Chief Financial Officer, SoftBank Investment Advisers May 10, 2019 29
Slide 30: Important Information
IMPORTANT INFORMATION This presentation (this “Presentation”) is furnished to you on a confidential basis for informational purposes in connection with your limited partnership interests in SoftBank Vision Fund L.P. and SB Delta Fund (Jersey) L.P. (together with, as the context may require, any para
Slide 31: Topics
Topics 1. Progress & Highlights 2. Performance & Impact on SoftBank Group 3. In Focus: Investment & Valuation Processes 31
Slide 32: Progress & Highlights
Progress & Highlights 32
Slide 33: Why the Vision Fund? Shared Vision, Amplified Ambition
Why the Vision Fund? Shared Vision, Amplified Ambition Freedom-Level Capital Founder-Led Global Team Portfolio Poised To Global Reach, Local SoftBank Become Market Insight Vision Fund Leaders Unparalleled Global Focus on Growth Stage Ecosystem There can be no assurance that SBIA will be able to impl
Slide 34: SoftBank Vision Fund & Delta Fund: Snapshot
SoftBank Vision Fund & Delta Fund: Snapshot As of March 31, 2019 Total Cumulative Commitments Acquisition Cost1 Investment Gains1 SVF & Delta $103B $64.2B +$16.2B SBG SBG Paid-In Commitments Capital SBG Total Value2 SBG $32.5B $18.6B $26.2B Footnotes: Information herein is presented on an aggregated
Slide 35: Growth of Our Portfolio
Growth of Our Portfolio Number of Investments1,2 71 Cumulative $16.2B Investment Gains Number of Investments1,2 25 Acquisitio n Cost1 $64.2B $3.3B Acquisitio Cumulative n Cost1 Investment $28.5B Gains Mar 31, 2018 Mar 31, 2019 Footnotes: 1. Acquisition Cost and Number of Investments are cumulative f
Slide 36: Growing Portfolio of Market Leaders
Growing Portfolio of Market Leaders As of March 31, 2019 Investments included herein have been funded by the Vision Fund or Delta Fund as of March 31, 2019. The investments presented herein are solely for illustrative purposes, have been selected in order to demonstrate examples of Fund investments,
Slide 37: Portfolio Composition By Sector
Portfolio Composition By Sector Information herein is presented As of March 31, 2019 on an aggregated basis across the SoftBank Vision Fund and 44% 11% Delta Fund and does not include Cost $26.5B Cost $6.5B Flipkart and Nvidia which were exited in August 2018 and Fair Value $31.1B Fair Value $8.0B J
Slide 38: Portfolio Composition By Geography
Portfolio Composition By Geography As of March 31, 2019 Real Estate & Transportation + Health Tech Construction Logistics Fintech Frontier Tech Enterprise AMERICAS 46% Consumer Information herein is presented on an aggregated basis across the SoftBank Vision Fund and Delta Fund and does not includes
Slide 39: Portfolio Composition By Geography
Portfolio Composition By Geography As of March 31, 2019 Transportation + Frontier Tech Fintech Logistics EMEA 14% Fintech Consumer Health Tech Transportation + Logistics ASIA 40% Information herein is presented on an aggregated basis across the SoftBank Vision Fund and Delta Fund and does not includ
Slide 40: IPOs & Exits in the First Two Years
3 IPOs & 2 Exits in the First Two Years Since Inception to March 31, 2019 EXIT Exits Flipkart, Nvidia SEP 2017 MAY 2018 EXIT AUG 2018 Gross MOIC1: 1.8X Recent IPOs OCT 2018 Investment Cost: $5.3B Gross Proceeds1: $9.7B ZhongAn, PingAn, JAN 2019 Gross Realized Gains1: Guardant Health $4.4B Gross MOIC
Slide 41: Performance & Impact on SoftBank Group
Performance & Impact on SoftBank Group 41
Slide 42: Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests
Contribution to SBG, Net of 3 rd Party Interests Amounts in USD Billions Eleven-month Period from Fund Inception to Year Ended March 31, 20183 March 31,20193 SVF & Delta SVF & Delta Fund Net Profit1 $2.08 $8.58 Less: Change in 3rd Party Interests in Funds -0.74 -4.87 SBG LP Income: Share of Fund Net
Slide 43: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values
Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values As of March 31, 2019 $26.2B $1.6B LP Distributions – Realized Value $2.6B Manager Undistributed & Accrued Performance Fee LP NAV – Unrealized $22.0B Value $18.6B Paid-In Total Capital Value Footnotes: 1. Net Asset Value includes net changes in fair
Slide 44: Subscription Credit Facility Creates Flexibility
Subscription Credit Facility Creates Flexibility As of March 31, 2019 $3.08B 4 Yrs. $2.75B Facility Size Tenor Available to draw Global Coordinator Global Coordinator Mandated Lead Mandated Mandated Mandated Lead Mandated Lead Arranger Lead Arranger Lead Arranger Arranger Arranger Bookrunner Bookrun
Slide 45: In Focus: Investment & Valuation Processes
In Focus: Investment & Valuation Processes 45
Slide 46: Our Criteria for Investments
Our Criteria for Investments Evaluate Investment Opportunities Horizontally Consumer Enterprise Fintech Frontier Health Tech Transportation Real Estate Tech + Logistics & Construction The Market The The Opportunity Business Founders There can be no assurance that SBIA will be able to implement its i
Slide 47: Highly Selective Investment Process
Highly Selective Investment Process Since Inception to March 31, 2019 2,257 Investment Pipeline 3% Preliminary Screening and Underwriting (market opportunity, business model, management team, etc.) Advanced Due Diligence Of opportunities have led (commercial, legal and technical due diligence, etc.)
Slide 48: Investment Due Diligence & Approval Process
Investment Due Diligence & Approval Process Investment Professionals 130+ Idea + Term Sheet Full / Advanced Deal Deal Pipeline Signed Due Diligence Execution Local & Global Early Stage IC Meeting Deal Meetings Due Diligence & Approval 48
Slide 49: Valuation Process
Valuation Process 49
Slide 50: A Balance of Widely Accepted Valuation Methodologies
A Balance of Widely Accepted Valuation Methodologies Triangulation of methodologies enhances precision Discounted Cash Flows Fundamental Analysis Income Approach Market Recent Approach Transactions Comparable Company Multiples Financing & Follow-On Guideline Company Transactions Rounds All
Slide 51: Hypothetical Valuation Example
Hypothetical Valuation Example Amounts in USD Billions Concluded Valuation $36B 40 41 38 34 34 30 Recent Transactions Income Approach Market Approach (Discounted Cash Flows) (Comparable Company Multiples) 51 Hypothetical valuation example is provided solely for illustrative purposes and does not rep
Slide 52: Our Robust Valuation Process
Our Robust Valuation Process 400+ 300+ 3,000+ 50+ Companies KPIs Reports Technology Valuation Tracked Analysed Analysed Professionals 52
Slide 53: Fair Valuations
Fair Valuations In line with IFRS 13 Fair Value Measurement and IPEV guidelines Valuations Specialized Firms International Accounting Firms LP Appointed Independent Valuers SVF Auditor All investments, except Arm Holdings , were independently valued at December 31, 2018. 53
Slide 54: Valuations Validated by Participating Co-Investors
Valuations Validated by Participating Co-Investors Since Inception to March 31, 2019 120+ Participating1 Co-Investors 71 28 100% Initial Investments led Follow-On Rounds Investments with by SoftBank Vision Fund Follow-On Rounds at Same or Higher Valuations 1. Participating co-investors includes both
Slide 55: Examples of Financing Rounds
Examples of Financing Rounds $4.0B Series F $1.7B Series E $0.9B Series D Apr-2016 Apr‐2016 Apr-2017 Apr-2018 Sep‐2018 Jan‐2018 Apr-2019 $6.7B Series F $3.8B Series E $0.9B Series D Jun-2018 Apr‐2018 Sep-2018 Aug‐2018 Dec-2018 Mar-2019 Feb‐2019 Information is provided solely for illustrative purpose
Slide 56: Selected Follow-on Rounds
Selected Follow-on Rounds Since Inception to March 31, 2019 Total Round Pre-Money Transaction Investment Series Size Valuation Key Investors in Round Month ($mm) ($mm) Nov 2018 Series F, G, H $1,081 $6,000 Oct 2018 Class E $750 $12,500 Jul 2018 Secondary $600 $59,125 Sep 2018 Series E $550** $4,000
Slide 57: Wrap-Up
Wrap-Up 1. Progress & Highlights 2. Performance & Impact on SoftBank Group 3. In Focus: Investment & Valuation Processes 57
Slide 58: Thank You
Thank You 58
Slide 59: Appendix
Appendix 59
Slide 60: SoftBank Vision Fund: Snapshot
SoftBank Vision Fund: Snapshot As of March 31, 2019 Total Commitments Acquisition Cost1 Cumulative Investment Gains1 $97B $64.2B +$16.2B SVF SBG Commitments SBG Paid-In Capital SBG Total Value2 SBG $28.1B $14.8B $22.6B Footnotes: 1. Including investments in Flipkart and Nvidia which were Fund highli
Slide 61: Delta Fund: Snapshot
Delta Fund: Snapshot As of March 31, 2019 Total Commitments Acquisition Cost1 Cumulative Investment Gains1 Delta $6B $5.0B +$0.0B SBG Commitments SBG Paid-In Capital SBG Total Value2 SBG $4.4B $3.8B $3.6B Footnotes: 1. Including the Fund’s sole investment, DiDi which was Fund highlights are provided
Slide 62: Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests
Contribution to SBG, Net of 3 rd Party Interests Amounts in USD Billions Eleven-month Period from Year Ended Fund Inception to March 31, 20183 March 31, 2019 SVF Delta Total SVF Delta Total Fund Net Profit1 $2.13 -$0.05 $2.08 $8.67 -$0.09 $8.58 Less: Change in 3rd Party Interests in Funds -0.73 -0.0
Slide 63: SoftBank Vision Fund: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values
SoftBank Vision Fund: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values As of March 31, 2019 $22.6B $1.6B LP Distributions – Realized Value $2.6B Manager Undistributed & Accrued Performance Fee LP NAV – Unrealized Value $18.4B $14.8B Paid-In Total Capital Value Footnotes: 1. Net Asset Value includ
Slide 64: Delta Fund: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values
Delta Fund: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values As of March 31, 2019 LP NAV – Unrealized Value $3.8B $3.6B Paid-In Total Capital Value Footnotes: 1. Net Asset Value includes net changes in fair value of financial assets at fair value through profit or loss (FVTPL) and investment Past
Slide 65: 財務編
財務編 本財務編では、ソフトバンク㈱の略称としてSBKKを、ソフトバンク・ ビジョン･ファンドの略称としてSVFをそれぞれ使⽤します 65
Slide 66: SBG=戦略的投資持株会社
SBG=戦略的投資持株会社 単体財務指標と保有株式価値による企業価値評価 投資持株会社(SBG) 事業会社 連結財務指標 SBG単体財務指標※ - ネットデットレバレッジ - LTV - EBITDA・FCF - 配当収⼊ - DCF法/マルチプル法 - Sum of the Parts ※ 連結数値から独⽴採算⼦会社を控除した数値 独⽴採算⼦会社は、SBKK、スプリント、ヤフー、アーム、SVF、ブライトスター、PayPay、フォートレス、SBエナジー等 66
Slide 67: FY2019財務戦略
FY2019財務戦略 投資会社としての財務安定性と機動性を両⽴ あらゆる環境変化に耐えうる財務管理 1. 投資資産価値と負債のバランス維持 • LTV運営基準=25%未満（上限35%） • 機動的な投資回収・新規投資・債務返済 2. 返済⼿段の多様性を常に確保 • 少なくとも２年分の社債償還資⾦に相当する⼿元流動性を維持 • 社債投資家・⾦融機関との強固な関係を構築 3. 市場との対話重視 • デット・エクイティ投資家双⽅の理解を得る最適レバレッジの追求 • 投資持株会社の格付規準のもと、格付けの向上を⽬指す 67
Slide 68: SBG財務評価は単体ベース
SBG財務評価は単体ベース SBG純有利⼦負債は4.4兆円 独⽴採算の⼦会社債務はSBGにノンリコース 純有利⼦負債 4.4兆円 保有株式価値 SVF その他 13.1兆円 4.5兆円 2.8兆円 0.6兆円 3.2兆円 2.7兆円 0.5兆円 27.3兆円 上場 上場 上場 上場 ※1 上場株式の株価は、⽇本市場は2019年5⽉9⽇終値、⽶国市場は2019年5⽉8⽇終値︔為替レートは1ドル＝110.01円 ※2 アリババ︓他社株強制転換証券に供されている株式を除いた2018年12⽉末時点のSBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じて算出 ※3 スプリント︓T-Mobile US, Inc.との
Slide 69: LTV
LTV LTV25%未満を基準に運営（上限35%） 27.3 兆円 （8.0） （8.0） LTV 16.3% (負債カバー 6倍) 4.4 兆円 保有株式価値 SBG純有利⼦負債 (5⽉9⽇時点) ※ 負債カバー＝保有株式価値÷純有利⼦負債 69
Slide 70: 目指すべき財務運営（イメージ）
⽬指すべき財務運営（イメージ） LTV管理により最適レバレッジを維持し企業価値最⼤化 LTVは投資資産価値に連動し⻑期的に改善へ 投資資産価値が 市場が好調な 上昇する局⾯では、 タイミングで投資回収し、 レバレッジ拡⼤と財 LTVを改善 務改善を両⽴ 投資資産価値 35% 25% LTV % ネットデット レバレッジを活⽤し投資・回収タイミングを柔軟に 時間 70
Slide 71: 投資会社としての負債活用
投資会社としての負債活⽤ デットを活⽤した機動的な投資戦略により、企業価値を最⼤化 投資・回収タイミング 機動的な新規投資・回収の実⾏ 投資機会 投資機会を最⼤限に活⽤ 資本効率 低利のデット調達による⾼い資本効率 SBGの資⾦調達基盤の優位性維持 71
Slide 72: 潤沢な手元流動性の維持
潤沢な⼿元流動性の維持 少なくとも２年分の社債償還資⾦を維持 2.4兆円 (億円) 借⼊残枠 1,785 SVFへの投資移管等 SBKK IPO⼿取⾦税⾦ ⼿元資⾦に加え、様々な調達⼿段を確保 6,158 考慮 • リファイナンス • 資産売却・ノンリコースアセットバックファイナンス ＞ ⼿元流動性 16,424 7,000 1,500 Mar' 19 FY19 FY20 ⼿元流動性※ 社債償還スケジュール ※ SVFへの投資移管等の詳細は、p.100を参照。 72
Slide 73: 財務方針
AAFSA Et — SoftBank LTV25% i Giz = (+ 1R35%) Et 25E SF) OF SB iz BS SARE 3 st ands SRA OTR SA eee 73
Slide 74: 財務の状況
財務の状況 （8.0） （8.0） 74
Slide 75: 2018年度 主な財務活動
2018年度 主な財務活動 イベント ⾦額 時期 売出しによる⼿取⾦ SBKKの東京証券取引所⼀部上場 2018年12⽉ 2.35兆円 デットリストラクチャリング 2015年発⾏外貨建普通社債に関する 2018年4⽉ コンセント・ソリシテーション（同意勧誘）およびエクスチェンジ・オファー（交換募集） 2013年発⾏外貨建普通社債の期限前償還 総額約3,500億円※ 2018年5⽉ 期限前償還のための外貨建普通社債発⾏ 総額約2,700億円※ 2018年4⽉ SBKKによる新規シニアローンの組成および いずれも1兆6,000億円 2018年8⽉ SBGシニアローンの⼀部期限前返済 SBG債務に対
Slide 76: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利⼦負債 継続的な削減 2018年12⽉末から2019年3⽉末までの主な変動要因 マージンローン 返済 ($4.37bn) 外債バイバック ($1.0bn) (億円) 92,526 92,651 2019年3⽉末 SBG単体有利⼦負債 内訳 81,165 借⼊⾦ （億円） 74,119 銀⾏ローン 10,543 67,229 ハイブリッドローン 830 その他 2,022 ⼩計 13,394 社債・CP 国内シニア債 21,582 国内劣後債/ハイブリッド債 13,071 外債 13,111 CP 420 ⼩計 48,184 ⼦会社有利⼦負債 マージンローン（SBGにノンリコース
Slide 77: SBG単体 手元流動性
SBG単体 ⼿元流動性 ⼿元流動性を活⽤して負債返済、新規投資、⾃⼰株式の取得を実施 (億円) 22,581 21,588 SVFへの投資移管等（＋9,610億円） 6,158 SBKK IPO⼿取⾦の想定⽀払税⾦（▲3,452億円） 16,424 13,923 2018年12⽉末から2019年3⽉末までの主な変動要因 12,817 増加 減少 10,102 SVFへのUber投資移管による回収 WeWork等への新規投資等 ($7.7bn) (約1,900億円) 外債バイバック ($1.0bn) マージンローン ⼀部返済 ($4.37bn) ⾃⼰株式の取得（2019年3⽉末まで） (3,84
Slide 78: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利⼦負債 2018年12⽉末から更に減少 (億円) 82,549 78,603 68,348 52,531 50,805 44,648億円※ SVFへの投資移管等 SBKK IPO⼿取⾦の想定⽀払税⾦ 考慮後 Mar' 18 Jun' 18 Sep' 18 Dec' 18 Mar' 19 ※ LTV計算に使⽤している調整後SBG純有利⼦負債4.44兆円(p.100参照)は、ハイブリッド債・ハイブリッドローン調整の合計▲248億円を含む 78
Slide 79: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール リファイナンスを中⼼に多様な返済オプションを検討 （億円） 国内普通社債 13,056 国内劣後社債 国内ハイブリッド社債 外貨建普通社債 4,556 9,554 外貨建ハイブリッド社債 3,052 7,000 5,831 5,010 1,648 154 1,331 4,241 4,247 8,500 1,310 7,000 1,942 2,065 1,500 4,700 4,500 4,241 3,700 909 1,500 300 2,305 2,065 909 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 FY27 FY28 FY2
Slide 80: 支払利息
⽀払利息 (億円) 連結 単体 6,081 • ⼦会社からの配当収⼊ 単体平均利率※2 2,550億円※3 2.41％ 円建調達︓1.86％ • SVFからの分配⾦ 外貨建調達︓3.79% 約2,200億円※4 • 資産売却 2,057 • アセットバックファイナンス SBKK売出︓2.0兆円※5 • ⼿元資⾦ 2019年3⽉末︓1.6兆円 FY18 ※1 2018年4⽉から2019年3⽉の⽀払利息（IFRS基準。⼀時費⽤を含むCFベース。連結＝SBG連結、単体＝SBGおよびスカイウォークファイナンス合同会社）資本に含まれるハ イブリッド債の⽀払利息（317億円）を除く ※2 単体平均利率は、
Slide 81: 保有株式価値
保有株式価値 27兆円の投資資産を保有 27.3 (兆円) 25.4 21.4 21.9 20.1 13.1 12.1 アリババ 12.8 13.4 11.3 SBKK 4.5 スプリント 4.3 アーム 1.5 2.1 3.2 その他株式 1.9 2.7 SVF投資（うちSBG持分） 2.4 2.2 2.4 2.7 2.8 ヤフー 3.0 2.7 2.8 2.7 2.7 1.1 1.0 0.8 0.6 0.6 0.6 0.7 0.7 0.3 0.5 ※ 保有株式価値は、 FY17Q4 FY18Q1 FY18Q2 FY18Q3 FY18Q4 - 株価および為替レートはそれぞれ以下の時点、FY1
Slide 82: 投資先事業の分散
投資先事業の分散 SVFの投資活動を通じて投資先の分散が継続 事業ベースでは更に分散が進⾏ その他 3% (2015年3⽉) 国内通信 11% ⽶国通信 14% (2019年3⽉) コンシューマー 72% 不動産 その他 SVF 2% 1% 半導体 ポートフォリオの⼀⾓に成⻑ 48% 様々な事業に分散 10% Consumer ⽶国通信 主要な事業およびサービス 15% 10% Transportation Enterprise 4% コンシューマー コアコマース ＆Logistics Fintech 51% デジタルメディア&エンタテイメント* 44% SVF 4% 11% イノ
Slide 83: アリババ株式
アリババ株式 2019年5⽉8⽇時点 時価総額 51.1兆円 時価総額 売買代⾦ 4,643億ドル （USD Bn） （USD Bn） SBGグループ保有割合 25.8%※2 600 16 SBGグループ保有時価総額 13.1兆円 1,187億ドル 550 14 連結・⾮連結 持分法適⽤会社 500 12 PER（FY19市場予想利益ベース） 27.0× 450 10 400 8 350 6 • オフラインマーケットのオンライン化、消費者接点強化を軸とする ニューリテール戦略のさらなる推進 300 4 • クラウド事業は堅調な成⻑を維持 250 2 • 巨⼤な時価総額と極めて⾼い流動性 • ア
Slide 84: SBKK株式
SBKK株式 2019年5⽉9⽇時点 時価総額 6.7兆円 時価総額 売買代⾦ （兆円） （億円） SBGグループ保有割合 66.5% 7.0 4,500 SBGグループ保有時価総額 4.5兆円 6.8 4,000 連結・⾮連結 連結⼦会社 6.6 3,500 PER（FY19会社予想利益ベース） 14.0× 6.4 3,000 FY19予想年間配当⾦ 85円 / 株 6.2 2,500 6.0 配当利回り（FY19予想配当⾦ベース） 6.06% 2,000 5.8 1,500 5.6 • ヤフー連結⼦会社化により事業シナジーの更なる深化を⽬指す 5.4 1,000 • マルチブランド戦略の推
Slide 85: ヤフー株式
ヤフー株式 2019年5⽉9⽇時点 時価総額 売買代⾦ 時価総額 1.7兆円 （兆円） （億円） SBGグループ保有割合※2 48.2% 3.5 700 SBGグループ保有時価総額※2 0.8兆円 600 3.0 連結・⾮連結 連結⼦会社 500 PER（FY19市場予想利益ベース） 20.3× 2.5 400 300 2.0 200 1.5 • 下記3分野で国内No.1を⽬指す 100 ①eコマース物販取扱⾼ ②インターネット広告売上 ③モバイル決済取扱⾼ 1.0 - • SBKKとの事業シナジーによる成⻑の加速 01/01/17 01/01/18 01/01/19 ※1 出所︓Bloomb
Slide 86: スプリント株式
スプリント株式 2019年5⽉8⽇時点 時価総額 売買代⾦ 時価総額 2.5兆円 229億ドル （USD Bn） （USD Mn） SBGグループ保有割合 84.4% 40 700 SBGグループ保有時価総額 2.1兆円 194億ドル 600 35 連結・⾮連結 連結⼦会社 500 PER（直近12ヶ⽉） 13.4× 30 400 300 25 • T Mobile US, Inc.との合併進捗状況を注視 200 • 合併後は、上位2社に迫る顧客基盤を有し、⾼密度かつ広範 20 囲をカバーする5Gネットワークを迅速に構築できる競争⼒の⾼い 100 通信会社へ • アセットバックファイナンスへの
Slide 87: SVF: コミットメント状況
SVF: コミットメント状況 出資コミットメント（2019年3⽉末時点） カッコ書きの数値は履⾏済みのコミットメント⾦額を表す 97.0 ※1 （⼗億⽶ドル） (50.9) SBG 33.1※2 （8.0） 63.9 ※1 （17.5） ※3 （33.4）※3 注︓上記出資コミットメント総額（970億⽶ドル）と2019年3⽉期決 PIF、ムバダラ、Apple、Foxconn、Qualcomm、 算説明会プレゼンテーション上の出資コミットメント総額（986億⽶ド 外部投資家 シャープ等 ル）の差異は、新たなLP投資家からの追加出資コミットメント⾒込み額。 但し、現時点で未締結であり、クロージング
Slide 88: SVF: 投資資産の公正価値
SVF: 投資資産の公正価値 ＋20％ （⼗億⽶ドル） 72.3 60.1 ＋11% 公正価値合計 33.0 29.7 累計取得価額 2018年3⽉末 2019年3⽉末 ※1 売却済の投資を除く。デルタ・ファンドを含むが、Didiへの投資の全てをSVFに売却したことにより、2019年3⽉31⽇現在、デルタ・ファンドが保有する投資はない ※2 SVFの⼦会社である投資持株会社には他の株主が存在する場合があり、当該投資持株会社から⾏われる投資全てをSVFによる投資としている。2019年3⽉31⽇時点では、当社 100％⼦会社がこうした株主に該当。SVFが⾏った投資のうち、この100％⼦会社に帰属す
Slide 89: SVF: 投資ポートフォリオ
SVF: 投資ポートフォリオ （8.0） （8.0） 89
Slide 90: PRE ICO AE
PRE ICO AE RIVA El — SoftBank 2 tats Bc
Slide 91: 過去の株主還元策
過去の株主還元策 株価 （円） 14,000 ⾃社株買付 ⾃社株買付 ⾃社株買付 ⾃社株買付 ⾃社株買付 ⾃社株買付 発表 発表 発表 発表 発表 発表 2011/8 2011/9 2013/7 2015/8 2016/2 2019/2 12,000 200億円 119億円 325億円 1,200億円 5,000億円 6,000億円 8倍増配発表 10,000 2012/4 年間配当 1株5円→40円 8,000 6,000 4,000 2,000 0 01/01/11 01/01/12 01/01/13 01/01/14 01/01/15 01/01/16 01/01/17 01/01/18
Slide 92: SBGの格付推移
SBGの格付推移 投資持株会社の格付規準のもと、格付けの向上を⽬指す ⽇本テレコム ボーダフォン スプリント アーム SBKK 14 買収 ⽇本法⼈買収 買収 買収 上場 A/A2 13 JCR (A－) 12 A－/A3 11 BBB+/Baa1 10 BBB/Baa2 S&P (BB＋) 9 BBB－/Baa3 Moodyʼs (Ba1) 8 BB+/Ba1 7 BB/Ba2 投資持ち株会社の 6 BB－/Ba3 クライテリアに変更 5 B+/B1 連結 → 単体 レバレッジ → LTV 4 （暦年） '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13
Slide 93: 個人向け社債について
個⼈向け社債について （8.0） （8.0） 93
Slide 94: 個人向け普通社債発行
当社の取り組み︓個⼈向け普通社債発⾏ 運⽤難時代の個⼈投資家のニーズにマッチした調達⼿段として確⽴ • 2005年より福岡ソフトバンクホークスボンドとして継続発⾏ • 発⾏総額 3.7兆円、既償還総額 1.2兆円 • 利率・総付景品などにより⼈気商品化 • SBGリテール社債保有者数は約65万⼈にのぼる※1 ⼤型発⾏開始 (億円) 発⾏⽇ 05年6⽉ 05年11⽉ 07年4⽉ 09年6⽉ 09年9⽉ 10年9⽉ 11年6⽉ 12年9⽉ 13年2⽉ 13年6⽉ 発⾏額 125 200 200 600 650 1,300 1,000 1,000 3,000 4,000 年限 3年 3年 3年 2年
Slide 95: 個人向け普通社債発行に対する考え方
個⼈向け普通社債発⾏に対する考え⽅ 個⼈⾦融資産における現預⾦の割合は依然⾼⽔準 ⼀⽅で⾦融資産の総額の伸びは英・⽶に⽐べ著しく低い ⽇本の家計の⾦融資産 合計 1,830 兆円 その他 58兆円 保険・年⾦・定型保険 現預⾦ 523兆円 984兆円 (54%) 投資信託 銀⾏定期預⾦ 67兆円 0.01% 株式等 175兆円 債券等 個⼈向け国債 : 0.05% 個⼈向け社債 : 0.27％ 24兆円 SBG社債 : 1.64% ※⾦融庁資料より抜粋 ※⽇銀資⾦循環統計 2018年12⽉末(速報) 95
Slide 96: リテール社債発行残高
リテール社債発⾏残⾼ リテール社債発⾏残⾼ランキング 順位 発⾏体 残存総額 （億円） リテール社債残⾼割合 1 ソフトバンクグループ 37,300 （⾦融機関含む） 2 三菱UFJ FG 9,700 3 みずほFG 5,190 4 三井住友FG 5,000 5 オリックス 2,650 6 クレディセゾン 1,800 ソフトバンク 49% グループ 7 みずほ銀⾏ 1,430 51% 8 三菱UFJ信託銀⾏ 1,200 9 損害保険ジャパン⽇本興亜 1,000 10 近畿⽇本鉄道 950 ※ 2019年３⽉末時点 96
Slide 97: 個人向け普通社債の発行
個⼈向け普通社債の発⾏ 過去最⼤の国内リテール社債発⾏ ＜第55回無担保社債 発⾏概要＞ 発⾏額 5,000億円 発⾏⽇ 2019年4⽉26⽇ 年限 6年 利率 1.64％ 資⾦使途 5⽉および9⽉償還社債のリファイナンス お⽗さん応援隊⻑ 景品 折りたたみボストンバッグ <主な個⼈向け運⽤商品の利率> 1.64% 0.27% 0.01% 0.05% 銀⾏定期預⾦ 個⼈向け国債 個⼈向け社債 SBG債 (A-) ※ 2019年4⽉26⽇時点。”銀⾏定期預⾦”︓みずほ銀⾏⼤⼝定期預⾦ (1カ⽉〜10年)、”個⼈向け国債”︓第97回債 固定⾦利型5年満期、”個⼈向け社債”︓ 2018年度発⾏の個⼈
Slide 98: 個人向け社債発行に対する考え
個⼈向け社債発⾏に対する考え ⼀部メディアの論調 当社の考え • 常に調達選択肢の多様化を実践 資⾦調達が個⼈投資 • 国内外での機関投資家向け社債発⾏、延べ100以上の⾦ 家に依存している 融機関が参加してきた銀⾏ローン、保有資産を活⽤した アセットバックファイナンスなど • それぞれの市場・それぞれの投資家需要に応じた資⾦ 機関投資家に⽐べて 調達を実⾏ 個⼈投資家を優先 • 国内外で機関投資家向け社債を機動的に発⾏ している • 巨額の個⼈⾦融資産を踏まえ、個⼈投資家からの需要は ⼤きいと⾒込む • 社債の発⾏⽔準は、原則それぞれの市場のセカンダリー ⽔準に基づいて決定 利率が適正でない
Slide 99: Appendix
Appendix 99
Slide 100: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出︓SBG単体 純有利⼦負債 (L) 調整後 4.44兆円 SBG単体 純有利⼦負債 = 16.3% (V) SBG単体 保有株式価値 27.30兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結純有利⼦ 独⽴採算⼦会社 純有利⼦負債 = 負債※1、※２ - 純有利⼦負債 - その他調整 3.6 4.44 12.06 6.98 0.64 ソフトバンク事業 +2.93 SBKKのIPO⼿取⾦に対する ▲0.35 スプリント事業 +3.65 想定税⾦⽀払 ヤフー事業 ▲0.08 SVFへの投資移管による資⾦回収※3 0.94 アーム事業 ▲0.15 Supercell売却による未収⾦の回収 0.02
Slide 101: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出︓SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利⼦負債 4.44兆円 = 16.3% (V) SBG単体 保有株式価値 27.30兆円 (兆円) SBG単体 主な アーム株式※4 SVFを通じた その他 保有株式価値 = 上場株式※1 + (75%保有) + 投資資産※5 + 株式※6 27.30 20.96 2.71 3.15 0.47 アリババ※2 13.06 SBKK 4.46 スプリント※3 2.82 ヤフー 0.62 ※1 2019年5⽉9⽇時点（⽇本市場5⽉9⽇終値、⽶国市場5⽉8⽇終値）の時価。為替レートは1ドル＝110.01円 ※2 アリババ︓他社株強
Slide 102: 連結有利子負債
連結有利⼦負債 SBG その他 (アーム、YJ等) SVF 株式先渡契約⾦融負債 ソフトバンク事業 スプリント事業 (アリババ) (億円) 179,878 170,422 173,490 170,538 156,851 81,165 74,119 92,526 92,651 67,229 5,011 4,720 6,359 6,293 4,804 ソフトバンク事業 32,862 4,400 4,323 7,417 7,278 7,306 SBKK有利⼦負債 4,984 6,150 銀⾏ローン 14,494 6,883 7,190 33,762 割賦債権流動化 6,568 33,885 32,8
Slide 103: 連結手元流動性
連結⼿元流動性 51,258 (億円) 21,588 34,249 36,291 33,388 29,782 13,923 12,817 5,479 16,424 10,102 SBG 6,179 12,856 5,722 8,164 7,955 その他 (アーム、YJ等) 1,159 2,738 2,199 775 3,111 SVF 439 1,680 3,761 3,583 ソフトバンク事業 9,524 9,270 10,123 7,824 7,574 スプリント事業 Mar' 18 Jun' 18 Sep' 18 Dec' 18 Mar' 19 ※1 ⼿元流動性＝現⾦及び現⾦同等物＋流
Slide 104: 連結純有利子負債
連結純有利⼦負債 143,708 146,489 (億円) 136,173 119,279 120,560 68,348 82,549 78,603 52,531 50,805 5,200 7,417 7,278 7,306 SBG 2,785 5,375 7,190 その他 (アーム、YJ等) 6,883 30,124 30,651 29,280 16,629 SVF 17,750 株式先渡契約⾦融負債 (アリババ) ソフトバンク事業 33,915 35,597 36,041 36,669 36,460 スプリント事業 -2,373 -3,765 -1,168 -6,562 -918 -3,