Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q3 FY2016 Earnings Presentation

51 slides from Ichigo's earnings presentation, Jan 13, 2016

  1. Slide 1: 2016年2月期 第3四半期決算説明資料

    いちご （2337） ICHIGO 2016年2月期 第3四半期決算説明資料 January 13, 2016 いちごグループホールディングス株式会社 Ichigo Inc. © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. www.ichigo.gr.jp

  2. Slide 2: © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

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  3. Slide 3: © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

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  4. Slide 4: 安心の創造、誠実な経営。

    安心の創造、誠実な経営。 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

  5. Slide 5: 御礼

    御礼 日頃より当社への暖かいご支援をいただき心より御礼申し上げます。 当社は2000年に設立され、その2年後には当時のナスダックに上場を果たしました。その後、リーマンショックの 厳しい時代を乗り越え、大きな成長を遂げるとともに、記念すべき15周年となる2015年には、東証一部上場の夢を 果たすことが出来ました。これもひとえに、永きにわたりお支えいただいた皆様のお陰と心より感謝申し上げます。 いちごの事業モデルは、Jリートの運用を始めとしたアセットマネジメント、既存のストックを最有効活用していく 不動産再生、少資源の日本において大変重要な意義を持つクリーンエネルギーにより構成されます。 この事業

  6. Slide 6: 目次

    目次 「Shift Up 2016」の完全実現に向けて  さらなる利益成長の実現 － 純利益3.3倍（前年同期比）  各セグメントにおける損益内訳  「Shift Up 2016」の完全実現に向けた進展  2016年2月期 通期業績予想の再上方修正  2016年2月期 通期業績予想内訳（修正） 永続的な成長企業を目指して  事業シナジーによりさらなる強固な事業モデル  いちごホテルリート（3463）の新規上場  高い資本効率を実現する新規物件取得  強固な事業モデルを支える財務の健全性  新リートの成長に寄与する豊富なパイプライン  不動産再生による収益性の高い物件譲渡の

  7. Slide 7: 「Shift Up 2016」の完全実現に向けて

    「Shift Up 2016」の完全実現に向けて © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 7

  8. Slide 8: さらなる利益成長の実現 － 純利益3.3倍（前年同期比）

    さらなる利益成長の実現 － 純利益3.3倍（前年同期比） 営業利益が前年同期比3.0倍、経常利益が3.2倍、純利益3.3倍へと大幅増加 ■ 2016年2月期 第3四半期連結業績 （単位：百万円） 2015/02 2016/02 前年同期比 2016/2連結 （参考）2015/02 区分 3Q累計実績 進捗率 3Q累計実績 増減 10/9修正予想 通期業績 （前年同期） 売上高 14,748 44,500 +201.7% 47,000 94.7% 42,705 売上総利益 7,456 17,041 +128.6% 18,840 90.5% 12,166 営業利益 4,506 13,602 +20

  9. Slide 9: 各セグメントにおける損益内訳

    各セグメントにおける損益内訳 アセットマネジメントではアップフロント、ディスポ、サクセスフィー等が増加し、セグメント利益が 5.8倍に大幅増加、不動産再生においては不動産賃貸収入が1.4倍に大幅増加 （単位：百万円） 外部売上高 セグメ ント 利益（営業利益） 各セグメントにおける セグメ ント 内訳 2015/02 3Q 2016/02 3Q 2015/02 3Q 2016/02 3Q 損益（粗利ベース）の主な要因 前年同期比 2016/02通期 前年同期比 2016/02通期 累計 累計 進捗率 累計 累計 進捗率 ※（）カッコ内前年同期比増減 増減 10/9修正予想 増減 10/9修正予

  10. Slide 10: 「Shift Up 2016」の完全実現に向けた進展

    「Shift Up 2016」の完全実現に向けた進展  当第3四半期決算において、全経営指標（KPI）の達成に目途 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 3Q（9M） 区分 当初計画 実績 達成率 当初計画 実績 達成率 当初計画(12M) 実績(9M) 進捗率 売上総利益（ 百万円） 7,400 7,435 100.5% 11,500 12,166 105.8% 15,500 17,041 109.9% 営業利益（ 百万円） 3,900 3,912 100.3% 7,700 8,189 106.4% 11,400 13,602 119.3% 純利益（ 百万円） 4,000

  11. Slide 11: 2016年2月期 通期業績予想の再上方修正

    2016年2月期 通期業績予想の再上方修正 主に不動産再生における新たな物件譲渡による譲渡益計上、保有物件の 不動産賃貸損益の上ぶれにより、昨年10月発表の修正予算をさらに上方修正 ■ 2016年2月期 通期業績予想の再修正 （単位：百万円） 2016/02 2016/02 2016/02 増減率 区分 連結業績予想 連結業績予想 連結業績予想 （10/9修正予想比） （今回修正） （前回修正）※ （期首） 売上高 49,000 47,000 +4.3% 45,000 営業利益 14,800 14,000 +5.7% 11,700 経常利益 13,200 12,400 +6.5% 10,250

  12. Slide 12: 2016年2月期 通期業績予想内訳（修正）

    2016年2月期 通期業績予想内訳（修正） （単位：百万円） 外部売上高 セグメ ント 利益（営業利益） セグメ ント 内訳 2016/02 2016/02 2016/02 2016/02 連結業績予想 連結業績予想 増減率 連結業績予想 連結業績予想 増減率 （今回修正） （10/9修正） （今回修正） （10/9修正） ア セット マネジ メ ント 5,037 4,950 +1.8% 2,788 2,536 +9.9% 不動産再生 42,268 40,493 +4.4% 12,164 11,620 +4.7% ク リー ンエ ネルギ ー 1,641 1,507 +9.0% 280 218

  13. Slide 13: 永続的な成長企業を目指して

    永続的な成長企業を目指して © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 13

  14. Slide 14: 事業シナジーによりさらなる強固な事業モデル

    事業シナジーによりさらなる強固な事業モデル いちごの「不動産再生」機能を活用した事業モデルに各事業間のシナジーが 加わることにより、さらなる強固な事業モデルを確立 「再生」を軸とした強力な事業モデル 再生エネルギー 太陽光発電所 インフラ ファンド （検討段階） いちご 不動産 不動産 オフィス 取得 いちごオフィス リート（8975） 取得 再生 外部 売却 ホテル 売却 いちご ホテル リート（3463） 資産価値の向上 2016/2期 中期経営計画値 2013/2期 2014/2期 2015/2期 15%以上 高ROEの実現 6.0% 11.8% 13.0% 2016/2期 通期業績予想

  15. Slide 15: いちごホテルリート（3463）の新規上場

    いちごホテルリート（3463）の新規上場 ビジネス、観光に優位性を有する好立地ホテルにより構成されるホテル 特化型J-REIT（いちごホテルリート）を2015年11月30日付で上場  中期的に継続が見込まれるインバウンド需要を受け、順調な好スタート  早期に投資主価値向上に寄与する資産規模の拡大を目指す  当社においては、再生後のホテル譲渡により、当第3四半期にて約60億円の 売上総利益を計上 ■ いちごホテルリートへの譲渡物件（9物件 約204億円） ■ いちごホテルリート（3463）HP ホテルウィング スマイルホテル京都四条 ホテルビスタプレミオ京都 インターナショナル名古屋 チサ

  16. Slide 16: 高い資本効率を実現する新規物件取得

    高い資本効率を実現する新規物件取得 適切なバランスシート管理および運用J-REITとの連携取得により 高ROEと安定収益の拡大を実現 2016年2月期3Q累計の物件取得 合計 45件 1,052億円 当社取得：35件 647億円、いちごオフィス直接取得：10件 405億円 ※当社取得後リート売却分は当社取得として計上 （対象：いちごオフィス 3件 52億円、いちごホテル 9件 204億円） ■ 保有資産の状況（2016年2月期3Q末時点） いちご（2337） いちごオフィス（8975） 99件 1,644億円 77件 1,656億円 1Q取得 12件 440億円 1Q取得 2Q取得 4件 57

  17. Slide 17: 強固な事業モデルを支える財務の健全性

    強固な事業モデルを支える財務の健全性 ■ 加重平均適用金利および平均借入期間の推移 （金利） 3.0% 11.0年（期間） 加重平均適用金利 平均借入期間 2.56% 9.0年 2.5% 9.0年 9.0年 2.22% 1.96% 2.0% 7.0年 5.9年 1.71% 4.7年 1.5% 5.0年 1.45% 3.6年 1.0% 3.0年 2012年2月期末 2013年2月期末 2014年2月期末 2015年2月期末 2015年11月末(3Q) 14%（41億円） 8%（49億円） 10.4%（89億円） 100% 21%（19億円） 21%（15億円） 長期 短期 86% 92% 89.

  18. Slide 18: 新リートの成長に寄与する豊富なパイプライン

    新リートの成長に寄与する豊富なパイプライン 新規上場したいちごホテルリートの成長エンジンとなりうる、ホテル物件の 大規模取得を実現（保有物件および高確度案件合計：21件 470億円）  2016年2月期3Q累計のホテル物件取得実績：6件 99億円 （内いちごホテルリート譲渡済：1件 25億円）  4Q取得済および、契約締結済等の高確度ホテル物件：15件 381億円 ■ 現在保有するホテル物件例 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 18

  19. Slide 19: 不動産再生による収益性の高い物件譲渡の実現

    不動産再生による収益性の高い物件譲渡の実現 2016年2月期3Q累計（9M）の物件譲渡17件 229億円の物件価値向上は 約79億円（物件価値向上率は加重平均 +34.3%） ■ 2016年2月期3Q累計の物件譲渡（17物件） 【保有期間別内訳】 平均保有期間 物件価値向上 +20.5% 1年9ヵ月 物件価値向上 +25億円 +34.3% +79億円 1年未満 譲渡価格合計 取得価格合計 120億円 145億円 平均保有期間 （7物件） 7ヵ月 （7物件） 譲渡価格合計 取得価格合計 308億円 物件価値向上 +49.7% +54億円 （17物件） 229億円 （17物件） 譲渡価格合計 1年

  20. Slide 20: クリーンエネルギー事業の新たな展開

    クリーンエネルギー事業の新たな展開  当第3四半期末時点において、31発電所 約106MWのいちごメガソーラーが 売電開始もしくは開発確定（接続確定発電所のみ） 買取価格（税抜）40円：20発電所 34MW、36円：8発電所 67MW、32円：3発電所 5MW  2016年1月中旬現在、24発電所（約42MW）が売電開始済  2016年度における税制改正大綱に環境関連投資促進税制の見直しが織り 込まれたことにより、「インフラファンド市場」上場の蓋然性が大きく向上 （改正された場合、2017年3月末までの取得により、20年間の非課税が認められる）  いちごメガソーラーは公募商品としてのニ

  21. Slide 21: クリーンエネルギー事業の営業利益進展

    クリーンエネルギー事業の営業利益進展 確定31発電所（約106MW）の将来収益想定（営業利益ベース）は、 現状の発電効率を加味した試算でピーク時15.8億円/年 ■ 想定発電量に基づく将来収益想定 15.8 15.2 15.5 （単位：億円） ※ 計画通り20年稼働した 14.9 場合の将来収益想定（営業利益） ： NOI（営業収益）－減価償却費 13.7 －想定販管費（注） 13.4 13.2 13.1 （注） 2017/2期以降の想定販管費は、 現状の発電効率を加味し再試算した将来収益 今期予想における販管費を前提に 来期配賦増加額を加味した4.5億円 20年間の収益合計 ： 約304億円

  22. Slide 22: Appendix ： 財務データ等

    Appendix ： 財務データ等 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 22

  23. Slide 23: 「再生」モデルの社会的意義

    「再生」モデルの社会的意義 建物を「壊す」から建物の「再生」へ  ソフト面、ハード面において、いちごの不動産技術、運用ノウハウを活用した バリューアップを実現  再生することにより、不動産の経済耐用年数の長期化、質の向上を図る → 「サステナブル不動産」、「サステナブル社会」へ貢献 ・建物改修、修繕 再生 ・遵法性の治癒 ・耐震補強 ・テナント満足度向上 ・美観、快適性の向上 ・建物管理仕様の質向上 等 「壊す」 日本の 高効率 既存ストックの 有効活用 省資源 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 23

  24. Slide 24: 【参考】 「不動産再生」における収益獲得のイメージ

    【参考】 「不動産再生」における収益獲得のイメージ  NOI（純収益）利回り 5.5%、物件価格 20億円の不動産を取得する場合  借入条件 LTV（資産に対する借入割合） 70%、金利 1.5%  保有期間 3年間、保有期間中に0.5億円かけて、水回り他共用部のバリューアップを実施し、 NOI 20%向上した上で売却 【取得時】 ・（年間NOI 110百万円）－（年間金利 21百万円）＝年間収益 89百万円･･･① ・①÷投資金額＝14.8%･･･期中投資利回り 【バリューアップ後】 借入 ・（年間NOI 132百万円）－（年間金利 21百万円）＝年間収益 111百万円･･･② 14億

  25. Slide 25: 【参考】 当社帰属リスクの「リスクベースB/S」

    【参考】 当社帰属リスクの「リスクベースB/S」 【連結バランスシート（B/S）】 総資産 2,321億円 ノンリコースローン 関連負債等 ノンリコースローン 関連資産 667億円 【リスクベースB/S】 857億円 総資産 1,653億円 ノンリコースローン 関連当社出資等 189億円 現預金 248億円 現預金 248億円 営業貸付金13億円 コーポレートローン 負債 営業貸付金13億円 コーポレートローン 負債 営業投資有価証券24億円 営業投資有価証券24億円 自己資本比率 863億円 1,657億円 863億円 989億円 28.6% リスクベース 自己資本比率 販売用不動産 販売用

  26. Slide 26: 保有資産（不動産投資）における含み損益

    保有資産（不動産投資）における含み損益 鑑定評価額ベースの含み益は約190億円 ■ 自己保有資産の含み損益 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 直近鑑定評価額 地域 NOI 含み損益 （2015年11月末） NOI / 低価法適用後 （2015年11月末） 東京 84,572 4,700 5.6% 94,814 +10,242 東京以外 75,687 4,809 6.5% 84,078 +8,391 合計 160,259 9,508 6.0% 178,891 +18,633 ※ Cap Rateは、各案件における個別の Cap Rate平均値を適用 ※ NOI未発生の開発

  27. Slide 27: セグメント構成

    セグメント構成 J-REITおよび私募不動産ファンド等、いちごグループが運用する不動産に 対し、資産価値向上、投資家利益の最大化を目的として、投資対象不動産の発掘、 アセットマネジメント 資金調達、期中運営、プロパティマネジメント（PM）、ファシリティマネジメント（FM）、 物件売却等を行う事業 不動産の保有期間中の賃料収入を享受しつつ、いちごグループの不動産技術、 ノウハウを最大限に活かすことで資産価値の向上を図り、NOIの最大化による 不動産再生 ストック収益の向上および売却によるフロー収益の獲得等、高い収益性を目指す 事業 不動産の新たな有効活用、わが国のエネルギー自給率向上への貢献を目

  28. Slide 28: 参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは

    参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは  FIT（Feed-In-Tariffの略）の概要  太陽光、風力等の再生可能エネルギーの普及に向け、一定の設備認定を受けた再生可能エネルギーに より発電された電気を電力会社との接続契約締結の上、固定価格にて買い取る制度であり、一度適用さ れた価格は20年にわたって保証される  買取価格は年度毎に見直され、接続申込日、系統連係に関する契約締結日等により決定される 買取価格 買取価格 買取価格 買取価格 買取期間 買取期間 決定年度 （ 1kWh当 り ） 決定年度 （ 1kWh当 り ） 2012年度 40円 20年 2015年度

  29. Slide 29: バランスシート（B/S） 主な資産の勘定科目別セグメント内訳

    バランスシート（B/S） 主な資産の勘定科目別セグメント内訳 （単位：百万円） 2016/02 1Q 2016/02 2Q 2016/02 3Q 前四半期末比 上場株式 区分 2015/02 期末 時価 含み損益 B/S計上 B/S計上 B/S計上 外部持分 （増減） 含み損益（※2） 現預金 19,383 21,065 21,913 31,078 859 +9,165 31,078 - 営業貸付金（不動産再生） 2,330 1,324 1,324 1,324 - - 1,324 - 営業投資有価証券 1,965 1,693 2,244 2,485 - +241 2,551 +66 +2 不動

  30. Slide 30: バランスシート（B/S） におけるセグメント別勘定科目内訳

    バランスシート（B/S） におけるセグメント別勘定科目内訳 （単位：百万円） 営業投資 販売用 有形 無形 投資 セグメント 現預金 営業貸付金 その他 資産合計 有価証券 不動産 固定資産 固定資産 有価証券 アセットマネジメント 428 - - - 40 1,662 - 1,103 3,235 不動産再生 11,157 1,324 1,434 152,275 15,935 179 - 2,858 185,165 クリーンエネルギー 745 - - - 13,754 535 - 944 15,980 その他（※） 18,746 - 1,050 - 53 26 5,799 2,136 27,8

  31. Slide 31: 損益ハイライト（内訳）

    損益ハイライト（内訳） （単位：百万円） 外部売上高 売上総利益 前年同期比 セグメ ント 内訳 増減 2015/02 3Q累計 2016/02 3Q累計 増減 2015/02 3Q累計 2016/02 3Q累計 増減 （売上総利益） ア セット マネジ メ ント 2,974 4,178 +1,204 1,267 2,834 +1,566 +123.6% アセットマネジメントフィー 973 1,337 +364 889 1,328 +438 +49.3% PM / BM 収入 1,929 1,645 △284 319 365 +46 +14.7% その他 71 1,195 +1,124 58

  32. Slide 32: 2016年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳）

    2016年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳） （単位：百万円） 2016/02 3Q累計実績（9M） 2016/02 通期業績修正予想（12M） セグメ ント 内訳 外部売上高 進捗率 売上総利益 進捗率 営業利益 進捗率 外部売上高 売上総利益 営業利益 ア セット マネジ メ ント 4,178 82.9% 2,834 86.3% 2,527 90.6% 5,037 3,284 2,788 アセットマネジメントフィー 1,337 80.1% 1,328 80.1% - - 1,670 1,658 - PM / BM 収入 1,645 75.7% 365 74.8% - - 2,17

  33. Slide 33: アセットマネジメント

    アセットマネジメント 全体の期中運用フィー料率は高水準を維持し、効率的かつ安定的な収益を獲得 2012年2月期 2013年2月期 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 区分 項目 （12M） （12M） （12M） （12M） 3Q（9M） いちごオフィスリート 運用資産残高（期末） 1,061億円 1,043億円 1,205億円 1,238億円 1,657億円 （公募） 期中運用フィー料率（平均） 0.61% 0.63% 0.65% 0.65% 0.63% 期中運用フィー粗利（実績） 719百万円 663百万円 733百万円 759百万円 737百万円 私募不動産ファンド 運

  34. Slide 34: 自己保有資産 不動産ポートフォリオ（2015年11月末現在）

    【自己保有資産】 不動産ポートフォリオ（2015年11月末現在） 首都圏および主要都市の駅近商業施設をはじめ、オフィス、商業、ホテル等幅広く 投資価値改善余地のある中小規模不動産を積極的に取得 ■ 物件タイプ別残高比率 ■ 地域別残高比率 ■ 地域別残高 その他 仙台 その他 底地 2% (単位：億円) ホテル 3% 5% 3% 5% 名古屋 複合施設 8% 7% 大阪 8% 住居 オフィス 14% 46% 東京 関東 53% 10% 商業施設 23% 福岡 13% 仙台 48 東京 870 ■ 物件規模別残高比率 関東 50～100億 161 未満 0～10億未満 名古屋 12% 13% 大

  35. Slide 35: 不動産再生資産の内訳 ①

    不動産再生資産の内訳 ① 2015年11月末時点で保有する資産（99物件 1,644億円） [想定NOI/年 計96億円（利回り5.9%）] 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2 ※3 1 商業施設 販売 東京都港区 14年 10億円未満 2004/08 27 百万円 12 百万円 - - 2 その他 有固 千葉県松戸市 43年 20億円以上30億円未満 2005/06 265 百万円 1,900 百万円 - - 3 商業施設 販売 東京都港区 46年 20億円以上30億円未満 2005/

  36. Slide 36: 不動産再生資産の内訳 ②

    不動産再生資産の内訳 ② 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2 ※3 16 複合施設 販売 神奈川県平塚市 20年 10億円未満 2012/02 81 百万円 172 百万円 - - 17 商業施設 販売 神奈川県横浜市 2年 10億円未満 2012/10 34 百万円 171 百万円 - - 18 商業施設 有固 東京都豊島区 4年 30億円以上 2013/03 226 百万円 340 百万円 - - 19 商業施設 販売 東京都渋谷区 29年 10億円未満 2013/05 49 百万円

  37. Slide 37: 不動産再生資産の内訳 ③

    不動産再生資産の内訳 ③ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2 ※3 31 複合施設 販売 東京都渋谷区 31年 10億円未満 2014/03 48 百万円 108 百万円 6.95 x 26.0% 32 オフィス 販売 東京都渋谷区 5年 10億円以上20億円未満 2014/04 59 百万円 1,090 百万円 1.25 x 12.0% 33 商業施設 有固 福岡県福岡市 9年 10億円以上20億円未満 2014/04 58 百万円 279 百万円 - - 34 オフィス 販売 東京都

  38. Slide 38: 不動産再生資産の内訳 ④

    不動産再生資産の内訳 ④ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2 ※3 46 商業施設 販売 福岡県福岡市 12年 10億円以上20億円未満 2014/11 93 百万円 135 百万円 10.70 x 33.8% 47 住居 販売 東京都千代田区 12年 20億円以上30億円未満 2014/12 112 百万円 332 百万円 2.18 x 29.2% 48 住居 販売 東京都江東区 9年 10億円以上20億円未満 2014/12 96 百万円 270 百万円 1.56 x 14.6% 4

  39. Slide 39: 不動産再生資産の内訳 ⑤

    不動産再生資産の内訳 ⑤ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2 ※3 61 住居 販売 東京都新宿区 9年 10億円未満 2014/12 18 百万円 55 百万円 1.80 x 21.1% 営業 62 複合施設 東京都新宿区 52年 10億円以上20億円未満 2014/12 137 百万円 57 百万円 15.26 x 51.7% 貸付金 63 商業施設 有固 福岡県福岡市 11年 10億円未満 2014/12 40 百万円 212 百万円 - - 64 商業施設 販売 東京都目黒区 9

  40. Slide 40: 不動産再生資産の内訳 ⑥

    不動産再生資産の内訳 ⑥ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2 ※3 76 オフィス 販売 福岡県福岡市 26年 10億円以上20億円未満 2015/07 75 百万円 42 百万円 2.55 x 274.5% 77 オフィス 販売 愛知県名古屋市 31年 20億円以上30億円未満 2015/07 126 百万円 71 百万円 2.54 x 271.0% 78 オフィス 販売 愛知県名古屋市 31年 10億円以上20億円未満 2015/07 110 百万円 60 百万円 2.78 x 35

  41. Slide 41: 不動産再生資産の内訳 ⑦

    不動産再生資産の内訳 ⑦ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2 ※3 91 オフィス 販売 大阪府大阪市 22年 10億円以上20億円未満 2015/07 66 百万円 248 百万円 1.29 x 15.6% 92 オフィス 販売 大阪府大阪市 17年 10億円以上20億円未満 2015/07 89 百万円 330 百万円 1.14 x 16.1% 93 オフィス 販売 福岡県福岡市 8年 10億円以上20億円未満 2015/07 85 百万円 353 百万円 1.82 x 17.7%

  42. Slide 42: クリーンエネルギーの地産地消 「いちごメガソーラー」

    クリーンエネルギーの地産地消 「いちごメガソーラー」 地域経済振興と環境に優しいメガソーラー事業により地域活性化 いちご遠軽東町ECO発電所 （1.24MW） ■ 売電開始もしくは開発確定 いちご元紋別ECO発電所 いちご遠軽清川ECO発電所 （1.40MW） （1.12MW） 31発電所（約106MW） いちご安平遠浅ECO発電所 いちご湧別芭露ECO発電所 （1.17MW） （0.80MW） 現時点売電開始済 いちご室蘭八丁平ECO発電所 いちご中標津緑ヶ丘ECO発電所 24発電所（約42MW） （1.24MW） （1.93MW） いちご浜中牧場鶴児平ECO発電所 いちご別海川上町ECO発

  43. Slide 43: クリーンエネルギー事業の収益化進展

    クリーンエネルギー事業の収益化進展 発電所プロジェクトの事業化進展により、売上総利益は大幅に成長 → 営業利益ベースでの黒字化後、収益拡大（前年同期△68百万円 → 362百万円） 2015年2月期 2016年2月期 1Q 2016年2月期 2016年2月期 2016年2月期 項目 進捗率 （12M） （3M） 2Q累計（6M） 3Q累計（9M） 1/13修正予想（12M） 売上高 605百万円 379百万円 870百万円 1,315百万円 1,641百万円 80.1% 売上原価 411百万円 213百万円 435百万円 681百万円 963百万円 - 売上総利益 194百万円 165百万円

  44. Slide 44: 各発電所の想定投資収益（確定分） ①

    各発電所の想定投資収益（確定分） ① 20年間保有を前提とした想定IRR（投資収益）は34.7% （「P50」ベース※1） パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 地区 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 （MW） （税抜） 投資額 ※2 ※3 1 いちご徳島東沖洲ECO発電所 四国 2.52 40 円 2013年08月 84 百万円 36 百万円 129 百万円 7.43 x 26.1% 2 いちご桐生奥沢ECO発電所 関東 1.33 40 円 2013年09月 42 百万円 20 百万円 94 百万円 4.84 x 17.9% 3 いちご元紋別

  45. Slide 45: 各発電所の想定投資収益（確定分） ②

    各発電所の想定投資収益（確定分） ② パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 地区 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 （MW） （税抜） 投資額 ※2 ※3 18 いちご厚岸白浜ECO発電所 北海道 0.81 40 円 2015年03月 23 百万円 13 百万円 43 百万円 4.42 x 15.6% 19 いちご高松国分寺町新居ECO発電所 四国 2.43 36 円 2015年06月 76 百万円 32 百万円 66 百万円 13.61 x 29.0% 20 いちご都城安久町ECO発電所 九州 1.44 36 円 2015年07月 47 百万

  46. Slide 46: バランスシート（B/S）の推移 [資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [資産の部] （単位：百万円） 2016/02 2Q 2016/02 3Q 前四半期末比 区分 2012/02 期末 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 資産の部 流動資産 現金及び預金 9,791 9,713 24,991 19,383 21,913 31,078 +9,165 受取手形及び売掛金 1,069 548 451 519 1,114 1,447 +333 営業貸付金 2,527 3,636 1,100 2,330 1,324 1,324 － 営業投資有価証券 4,226 4,2

  47. Slide 47: バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部] （単位：百万円） 2016/02 2Q 2016/02 3Q 前四半期末比 区分 2012/02 期末 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 負債の部 流動負債 支払手形及び買掛金 57 64 132 124 82 105 +23 短期借入金 170 484 950 1,416 740 1,255 +515 短期ノンリコースローン － － － 48 443 522 +79 1年内返済予定の長期借入金 1,768 966 3,123 3,488 8,804 7,72

  48. Slide 48: 損益計算データ（P/L）の推移

    損益計算データ（P/L）の推移 （単位：百万円） 2015/02 2016/02 前期比 区分 2012/02（12M） 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 3Q累計 (9M) 通期予想 進捗率 3Q累計（9M） （増減） (前年同期) 売上高 18,952 16,397 35,101 42,705 44,500 14,748 +29,752 49,000 90.8% 売上原価 15,030 11,422 27,666 30,539 27,458 7,292 +20,166 － － 売上総利益 3,921 4,974 7,435 12,166 17,0

  49. Slide 49: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動] （単位：百万円） 2016/02 区分 2012/02（12M） 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 3Q累計（9M） 営業活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 税金等調整前当期純利益 1,976 1,693 3,933 7,220 12,664 減価償却費 166 230 304 565 576 株式報酬費用 37 49 69 112 126 のれん償却額 107 114 139 139 104 負ののれん償却額 △ 90 △90 △90 △90 △67 賞与引当金の増減額（△は減少） △2 3 △

  50. Slide 50: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動] （単位：百万円） 2016/02 区分 2012/02（12M） 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 3Q累計（9M） 投資活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 定期預金の預入による支出 △ 352 △0 △0 △ 325 △0 定期預金の払戻による収入 － 151 － 325 － 投資有価証券の取得による支出 － △ 15 － △ 210 △ 671 投資有価証券の売却による収入 137 76 282 － 296 投資有価証券の償還による収入 40 30 2 0 － 関係会社株式の売却

  51. Slide 51: お問合せ

     本資料は当社グループおよび当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社 が発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料 に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、 情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても 何ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。 これらの将来に関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮

Ichigo — Q3 FY2016 Earnings Presentation on 6ix