Klepierre SA · EURONEXT:LI
Klepierre SA — H1 2002 Earnings Presentation
57 slides from Klepierre SA's earnings presentation, Sep 10, 2002
Slide 1: Résultats du 1er semestre 2002
Résultats du 1er semestre 2002 10 septembre 2002
Slide 2: 1998 - 2001: un cap est franchi
1998 - 2001: un cap est franchi 350 Chiffre d’affaires (part totale, hors dvpt) - en M€ EBITDA (part totale, hors dvpt) - en M€ Bureaux 300 300 Centres commerciaux 89,1 250 250 X 4,2 X4 200 200 150 42,3 150 85,2 247 81,5 214,3 100 100 72,3 122,3 120,5 132,9 132,8 28,4 109,5 50 83,4 50 73,4 62,1 43,9
Slide 3: Un premier semestre très actif
Un premier semestre très actif è Forte progression des résultats qui confirme le potentiel de Klépierre è Poursuite du développement stratégique sur les marchés clés : France, Espagne, Italie è Renforcement de la structure financière Version 1.2d 3
Slide 4: Activité et résultats du 1er semestre 2002
Activité et résultats du 1er semestre 2002 4
Slide 5: Centres commerciaux, une dynamique porteuse
Centres commerciaux, une dynamique porteuse Une intégration réussie • Intégration de galeries (acquisitions ou création): §2001 : 80 galeries représentant une surface SCUL de 470.000 m² et des loyers de 59,3 M€ §2002 : 291 galeries représentant une surface SCUL de 190.000 m² et des loyers de 11,2 M€
Slide 6: Centres commerciaux, élargissement de la base européenne
Centres commerciaux, Élargissement de la base européenne En France • Acquisitions/ouvertures : § 2001 : 70 centres acquis et 4 ouvertures § 2002 : 9 centres acquis • Activité : 122 renouvellements (+27%), 112 recommercialisations (+28%) • Taux d’occupation financier : 98,9% En Espagne • Acquisitions
Slide 7: Bureaux, une stratégie opportuniste dans un marché en phase d'ajustement
Bureaux, une stratégie opportuniste dans un marché en phase d’ajustement Le marché des bureaux au cours du 1er semestre 2002 • Ralentissement de la demande • Une offre neuve qui reste sous contrôle èTaux de vacance en hausse, proche de la zone d’équilibre (5 à 6%) èLégère augmentation des taux de re
Slide 8: Bureaux, un semestre de cessions et de revalorisation locative
Bureaux, un semestre de cessions et de revalorisation locative Activité du 1er semestre 2002 • Cessions: – Réalisées : 59M€ dont 19,3 M€ au 30 juin 2002 Objectif 2002 : 150 M€ – « Protocolées » : 90 M€ • Relocations: – Surfaces louées : 19 382 m² (4,6% du portefeuille) – Plus value locative : +27% •
Slide 9: Bureaux, une valorisation du patrimoine au plus près du marché
Bureaux, une valorisation du patrimoine au plus près du marché Principe • Stratégie opportuniste (aujourd’hui vendeur) => Une évaluation du patrimoine au plus près de la tendance du marché Valorisation au 30 juin 2002 • Valeur d’expertise : 1.258,8 M€, soit une évolution de -1,9% à périmètre constan
Slide 10: Bureaux, un portefeuille conservant un solide potentiel de revalorisation
Bureaux, un portefeuille conservant un solide potentiel de revalorisation Échéancier de renouvellement (sur portefeuille au 30/6/02) • Période % des baux upside potentiel • 2ème semestre 02 6% + 33% • 2003 13,2% + 24% • 2004 24,5% + 30% è Un potentiel d’augmentation des loyers de 10M€ à fin 2004 Imp
Slide 11: Bureaux, livraison prochaine du Camille Desmoulins
Bureaux, Livraison prochaine du « Camille Desmoulins » Immeuble « Camille Desmoulins » • Livraison Octobre 2002 • Localisation Forum Seine (92 - Issy les Mx) • Surface 12.000 m² • Locataire Stéria • Loyer en année pleine 4M€ • Bail 6 ans ferme Version 1.2d 11
Slide 12: Les comptes au 30 juin 2002
KLEPIERRE au coeur de la grande consommation \ oe /) 4 v; Les comptes au 30 juin 2002 KLEPIERRE
Slide 13: Progression des loyers supérieure aux attentes
Progression des loyers supérieure aux attentes En M€ - part totale Centres Bureaux Total commerciaux Périmètre constant 90,0 36,7 126,7 + 9,9% + 5,4% + 8,6% Acquisitions 18,2 3,6 21,8 Cessions - 1,1 1,1 Total loyers 108,2 41,4 149,6 + 26,8% + 0,9% + 18,4% 72,3% 27,7% 100% 13
Slide 14: Chiffre d'affaires : +16,8%
Chiffre d’affaires : +16,8% Centres En M€ - part totale Bureaux Total commerciaux Total loyers 108,2 41,4 149,6 +26,8% +0,9% +18,4% Honoraires 14,1 0,9 15,0 +1,5% nc +3,6 % Chiffre d’affaires (hors dvpt) 122,3 42,3 164,6 +23,4% +1,1% +16,8% Autres produits 0,2 1,9 2,1 Produits d’exploitation (hors d
Slide 15: Cash-flow d'exploitation
Cash-flow d’exploitation Centres En M€ - part totale Bureaux Total commerciaux Produits d’exploitation (hors dvpt) 122,5 44,2 166,7 +21,1% +2,7% + 15,7 % Cash-flow d’exploitation (hors dvpt) 96,4 36,4 132,8 +19,9% -1,9% +13,0 % Charges sur immeubles et frais - 26,8 - 6,3 - 33,1 de gestion +35,7% * -
Slide 16: Cash-flow courant
Cash-flow courant En M€ 06/2002 06/2001 D% Cash-flow d’exploitation part totale 132,8 117,5 +13,0 % (hors dvpt) Cash-flow courant avant impôt part totale 85,0 69,0 +23,2% (hors dvpt) Cash-flow courant avant impôt part groupe 67,1 54,5 +23,1% (hors dvpt) Résultat financier ( part du groupe) - 46,0 -
Slide 17: Cash-flow net courant
Cash-flow net courant En M€ - part du groupe 06/2002 06/2001 D% Cash-flow courant avant impôt 67,1 54,5 + 23,1% (hors dvpt) Impôts (hors dvpt) (10,1) (10,8) - 6,4% Cash-flow net courant (hors dvpt) 56,9 43,8 + 30,0% Élargissement de la base amortissable par des acquisitions nouvelles è optimisation
Slide 18: Bénéfice net
Bénéfice net En M€ - part du groupe 06/2002 06/2001 D% Bénéfice net courant 18,7 12,0 +55,7% Résultat exceptionnel net d ’impôt 6,2 2,9 Bénéfice net 24,9 14,9 +67,1% Cessions 2001 => 135,6 M€ 12 immeubles 105 331 m2 Plus value brute : 57 M€ Cessions 2002 - réalisé 30 juin => 19,3 M€ 3 immeubles 4 87
Slide 19: Données par action
Données par action 30/06/2002 30/06/2002 30/06/2001 D% pleinement dilué Nombre d’actions 13 554 070 12 993 369 14 941 919 Cash flow net courant (hors dvpt) 4,20 € 3,37 € +24,6 % 3,91 € +27,4% Bénéfice net courant 1,38 € 0,92 € +49,4 % 1,35 € +43,5% Bénéfice net 1,84 € 1,15 € +60,2 % 1,76 € +55,6% 19
Slide 20: Patrimoine
Patrimoine Patrimoine au 30/06/02 en valeur (part du groupe) : 3 935 M€ Centres Centres commerciaux commerciaux Italie : Grèce, Centres 8% Slovaquie commerciaux 1% Espagne 10% Bureaux 33 % 67% 33% (62% fin 2001) (38% fin 2001) Centres commerciaux France 48% Centres Commerciaux : 2 627 M€ Bureaux : 1
Slide 21: Actif net réévalué
Actif net réévalué 06/2002 Part du groupe 06/2002 06/2001 D% pleinement dilué Actif net réévalué en M€ 2 052 1 799 + 14,0 % - ANR en € par action 151,4 138,5 + 9,3 % 146,6 Nombre d’actions 13 554 070 12 993 369 14 941 919 Progression de l’ANR par action sur 6 mois: + 5% 21
Slide 22: Poursuite de la croissance stratégique
Poursuite de la croissance stratégique 22
Slide 23: Un début d'exercice très actif
Un début d’exercice très actif 400 M€ investis en 8 mois • Février : acquisition de 7 galeries à Carrefour (accord de juillet 2000) – En France : 7 galeries existantes (volet 1 de l’accord – galeries existantes) • Juillet : Développements majeurs en Italie – Acquisitions de galeries • À Carrefour :
Slide 24: Une stratégie de développement équilibrée sur 3 marchés clés
Une stratégie de développement équilibrée sur 3 marchés clés France: N°1 101 centres Surface : 740.000 m² SCUL Estimation PIB 2003-20041 2,4% - 2,7% Italie: N°1 Espagne: N°2 23 centres 52 centres Surface : 170.000 m² SCUL Surface : 150.000 m² SCUL Estimation PIB 2003-20041 Estimation PIB 2003-20041
Slide 25: Les grandes tendances des marchés favorisent les acteurs bien implantés
Les grandes tendances des marchés favorisent les acteurs bien implantés Un marché très structuré • Croissance de la part des galeries / commerce traditionnel • Difficultés croissantes d’obtenir des accords pour les « gros » projets neufs • Gisement important d’extensions Des tendances communes sur l
Slide 26: Évolution comparée de la consommation
Évolution comparée de la consommation TOTAL : CONSUMPTION EVOLUTION PER CAPITA 1996 = 100 130,0 124,1 121,4 120,0 113,8 119,6 116,1 109,6 113,7 110,0 111,8 Source : Eurostat. 2002. 105,6 104,2 108,1 102,9 106,8 101,8 France 100,0 104,4 100,0 98,4 Italie 95,5 100,0 100,4 95,8 Espagne 93,6 94,5 92,3 8
Slide 27: Structure de la consommation des ménages
Structure de la consommation des ménages STRUCTURE DE LA CONSOMMATION DES MENAGES en 2001 100% 90% 80% 70% 60% Restauration Source Eurostat 2002. Culture Loisirs Hygiène Soins 50% Equip Maison Habillement 40% Alimentaire 30% 20% 10% 0% France Italie Espagne (2000) Version 1.2d 27
Slide 28: Évolution de la part des galeries françaises dans les dépenses de consommation
Évolution de la part des galeries françaises dans les dépenses de consommation EVOLUTION COMPAREE DE LA CONSOMMATION ET DU CHIFFRE D'AFFAIRES DES GALERIES MARCHANDES (PANEL SEGECE) : ENSEMBLE DES DEPENSES FRANCE 150 138,9 140 133,3 130 123,2 Source SEGECE - Eurosta 120 114,8 116,1 Totalgaleries C.A.
Slide 29: L'Italie, un marché stratégique
L’Italie, un marché stratégique Un marché offrant un fort potentiel • Un faible taux d’équipement en centres commerciaux : 97 m² /1.000 habitants 1,5 fois moins que l’Espagne et 2,5 fois moins que la France • Une majorité de centres de taille moyenne (-> gisement d’extensions) • Un marché éclaté (->
Slide 30: Extension du partenariat avec Carrefour en Italie
Extension du partenariat avec Carrefour en Italie Burolo 939 m² Paderno 12 832 m² Giussano 2 833 m² Torino Montecucco 1 131 m² Moncalieri 5 791 m² Thiene 5 607 m² Une logique bien rodée Vercelli 1 646 m² • Acquisition de 11 centres Massa 7 125 m² représentant une surface SCU de Pescara 9 917 m² 67.0
Slide 31: Finiper, un partenariat fondé sur le développement
Finiper, un partenariat fondé sur le développement GRANDATE 2 162 m² BREMBATE 1 536 m² SERIATE 7 562 m² Klépierre devient le partenaire de Finiper VARESE 4 • Acquisitions/développement : 838 m² SAVIGNANO 13 742 m² – Acquisition pour 31 M€ de 40% de PESARO 8 599 m² IGC (9 centres attenant à des MONTE
Slide 32: PSG (Ségécé/Finim), 1er gestionnaire italien
PSG (Ségécé/Finim), 1er gestionnaire italien Une solide implantation Centres gérés par PSGEurocenter sur les zones clés • Juillet 2002 : Regroupement PSG - Eurocenter • 50% Ségécé - 50% Finim • 70 collaborateurs • 52 centres gérés – 23 en propre – 41 en gestion locative – 236 400 m² – 1.283 baux adm
Slide 33: Ségécé, un gestionnaire incontournable en Europe continentale
Ségécé, un gestionnaire incontournable en Europe continentale Un solide leader européen • 500 collaborateurs dans 7 pays • 300 centres gérés dont 178 en propre N° 1 en Belgique • 1,9 million de m² SCU locative 15 centres commerciaux 804 baux • 10.000 baux gérés 215 000 m² SCU locative République Tch
Slide 34: Un potentiel de croissance de plus de 1.000.000 m²
Un potentiel de croissance de plus de 1.000.000 m² dans les centres commerciaux Marché Pays Position Potentiel à 5 ans Grands pays euro Mature France n° 1, acteur global Extension : 90 000 m² Dvpt : 200 000 m² En croissance Espagne n° 1 à court terme, Extension : 180 000 m² acteur global Dev : 170 0
Slide 35: Une solide structure financière
Une solide structure financière 35
Slide 36: Renforcement des fonds propres attendu avec le remboursement anticipé des OC
Renforcement des fonds propres de 133 M€ attendu à l’occasion du remboursement anticipé des OC Une décision cohérente avec le plan de croissance • Programme d ’investissements 2002-2003 : 1,2 Md€ • Impact faible de la dilution Une option offerte grâce aux performances enregistrées • Écart cours de b
Slide 37: Un impact favorable attendu sur le flottant du titre
Un impact favorable attendu sur le flottant du titre Capitalisation boursière en Md€ 2 000 1 50 0 A ut re s a c t io nna ire s 1 000 B N P P a rib a s 50 0 0 30/06/02 30/06/01 pro forma (Cours : 105 €/action) pleinement dilué (Cours : 123,5 €/action) Version 1.2d Participation de BNP Paribas ramenée
Slide 38: Une structure financière renforcée
Une structure financière renforcée En M€ -part totale 30/06/2002 30/06/2001 Patrimoine réévalué (I) 4 577 3 779 Endettement net (II) 2 141 1 675 Endettement net / Patrimoine (II)/(I) 46,8% 40,4% Endettement net hors OC (III) 2 005 1 484 Endettement net hors OC / Patrimoine 43,8% 39,3% (III)/(I) • Eb
Slide 39: Des ressources diversifiées
Des ressources diversifiées En M€ ACTIF PASSIF Centres Plus-Value Latente commerciaux 1 114 Valeur Nette Comptable Capitaux propres 2 507 Valeur Nette Comptable 938 167 (PVL) Intérêts minoritaires 341 (VNC) Plus-Value Latente 136 Obligations convertibles 759 225 Crédit subordonné 154 Titres particip
Slide 40: Gestion de la dette, un objectif de prudence
Gestion de la dette, un objectif de prudence Dette et couverture de taux • Coût moyen de la dette au 1er semestre 2002 : 5,4% • Durée moyenne de la dette au 1er juillet 2002 : 4 ans • 80% de la dette prévisionnelle 1er janvier 2003 est couverte lorsque Euribor < 6% • Durée moyenne de la couverture a
Slide 41: Une capacité de financement de 1,3 Md€ sur 2002/2003
Une capacité de financement de 1,3 Md€ sur 2002/2003 Sur la période 1/01/02 - 31/12/03 : 24 mois • Cash-flow libre • Produit net des cessions + 600 M€ de Ressources propres • Conversion des OC Capacité de financement1 : 1.300 M€ dont 700 M€ par nouvelle dette 1 Dans la limite d’un ratio maximum de l
Slide 42: Perspectives 2002-2003
KLEPIERRE au coeur de la grande consommation \ oe /) 4 v; Perspectives 2002-2003 KLEPIERRE
Slide 43: La puissance du modèle permet de revoir à la hausse les objectifs
La puissance du modèle permet de revoir à la hausse les objectifs Programme de croissance externe dans les centres commerciaux • Objectif initial 2002/2003 : 1 Md€ • Objectif révisé : 1,2 Md€ – dont 400 M€ réalisés au 31 août 2002 Progression du cash-flow net courant • Objectifs du modèle : – croiss
Slide 44: Klépierre, 1er acteur des centres commerciaux en Europe continentale
Klépierre, 1er acteur des centres commerciaux en Europe continentale 44
Slide 45: Agenda 2002
Agenda 2002 30 octobre 2002 : chiffre d’affaires 3ème trimestre 29 janvier 2003 : chiffre d’affaires annuel 2002 25 février 2003 : résultats annuels 2002 45
Slide 46: Annexes
ANNEXES KLEPIERRE
Slide 47: Les loyers en part du groupe au 30 juin 2002
Les loyers en part du groupe au 30 juin 2002 En M€ - part groupe Centres Bureaux Total commerciaux Périmètre constant 71,0 36,6 107,7 + 9,7% + 5,4% + 8,2% Acquisitions 16,0 3,6 19,6 Cessions - 1,1 1,1 Total loyers 87,0 41,3 128,3 + 28,6% 1,2% + 18,3% 47
Slide 48: Le chiffre d'affaires en part du groupe
Le chiffre d’affaires en part du groupe Centres En M d’€ -part groupe Bureaux Total commerciaux Total loyers 87,0 41,3 128,3 +28,6% +1,2% + 18,3 % Honoraires 8,7 0,9 9,6 -0,1% ns + 2,8 % Chiffre d’affaires (hors dvpt) 95,7 42,2 137,9 +25,2% +1,6% + 16,6% Autres produits 1,2 0,4 1,6 Produits d’exploi
Slide 49: Le cash-flow courant
Le cash-flow courant 30/06/2002 30/06/2001 D% En M€ Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Cash-flow d’exploitation 132,8 112,6 117,5 100,0 +13,0% +12,6% (hors dvpt) Cash-flow courant 85,0 67,1 69,0 54,5 +23,2% +23,1% avant impôt (hors dvpt) Résultat financier - 48,2
Slide 50: Le cash-flow net courant
Le cash-flow net courant 30/06/2002 30/06/2001 D% En M€ Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Cash-flow courant 132,8 112,6 117,5 100,0 +13,0% +12,6% (hors dvpt) Impôts (12,7) (10,1) (13,0) (10,8) (hors dvpt) Cash-flow net 72,3 56,9 56,3 43,8 +28,2% +30,0% courant (
Slide 51: Le résultat net
Le résultat net 30/06/2002 30/06/2001 D% En M€ Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Bénéfice net courant 27,4 18,7 18,8 12,0 +45,7% +55,7% Résultat exceptionnel 6,0 6,2 3,0 2,9 Bénéfice net 33,4 24,9 21,8 14,9 +53,3% +67,1% Cessions 2001 => 135,6 M€€ 12 immeubles 1
Slide 52: Rappel des données par action au 31/12/2001
Rappel des données par action au 31/12/2001 31 déc 01 31 déc 01 31 déc 00 D% pleinement dilué Nombre d’actions 13 383 557* 12 948 655 14 941 919 Cash flow net courant (hors 7,6 € 5,7 € +33,8 % 7,0 € +35,1% dvpt) Bénéfice net courant 2,2 € 2,7 € - 17,3 % 2,2 € -15,2% Bénéfice net 4,9 € 4,3 € +12,5 %
Slide 53: Le bilan consolidé simplifié
Le bilan consolidé simplifié Actif Passif En M € 30/06/2002 30/06/2001 30/06/2002 30/06/2001 Actif immobilisé 3 399,3 2 688,9 Capitaux propres 938,1 850,0 Immobilisations incorporelles 75,8 21,3 Intérêts minoritaires 340,6 297,5 Immobilisations corporelles 3 254,0 2 660,5 Immobilisations financières
Slide 54: Caractéristiques des obligations convertibles
Caractéristiques des obligations convertibles • Montant initial 191,6 millions d’euros (970.681 obligations) • Prix d’émission 197,4 euros • Échéance 1er janvier 2006 • Intérêt annuel 3% (actuariel 3,31%) • Conversion 2,06 actions pour 1 obligation (cours correspondant : 98,7 €) • Prix de remboursem
Slide 55: Patrimoine (part totale)
Patrimoine (part totale) Patrimoine au 30/06/2002 (part totale) : €4 577M Centres Centres commerciaux commerciaux: Italie Centres Grèce et 8% Slovaquie commerciaux Espagne 1% 10% Bureaux 29% 71% 29% Centres commerciaux France 52% Centres Commerciaux : 3 266 M € Bureaux : 1 311 M € 55
Slide 56: Expertises : taux de capitalisation des bureaux au 30 juin 2002
Expertises : Taux de capitalisation des bureaux au 30 juin 2002 Taux de rendement bruts minima, maxima et moyens par zone pour le patrimoine bureaux et entrepôts de Klépierre retenus par les experts 17,00% 15,00% TR mini 13,39% 13,39% TR Maxi 13,00% Moyenne 11,00% 9,74% 9,52% 9,00% 8,48% 8,48% 8,50%
Slide 57: Expertises : taux de capitalisation des centres commerciaux au 30 juin 2002
Expertises : Taux de capitalisation des centres commerciaux au 30 juin 2002 Centres commerciaux : taux de rendement nets retenus par les experts Taux de rendement juin 2002 14,00% 12,6% 12,00% - Taux maxi - Taux moyen 10,00% 9,7% 9,7% - Taux mini 8,1% 8,3% 8,00% 7,1% 7,0% 7,1% 6,4% 6,00% 5,7% 6,0% 6