Osaka Soda Co.,ltd. · TSE:4046
Osaka Soda Co.,ltd — Q2 FY2014/3 Earnings Presentation
22 slides from Osaka Soda Co.,ltd's earnings presentation, Dec 5, 2013
Slide 1: 2014年3月期 第2Q決算 計画・事業戦略説明会
2014年3月期 第2Ｑ決算 計画・事業戦略説明会 2013年12月5日
Slide 2: 2014/3月期 第2Q決算ハイライト
2014/3月期 第2Q決算ハイライト 1
Slide 3: 14/3月期 第2Q決算ハイライトⅠ
14/3月期 第2Q決算ハイライトⅠ 売上高は、過去最高を更新 増収増益 営業利益、経常利益、当期利益は前年を上回る業績を達成 売上高および営業利益、経常利益、当期利益の推移 過去最高！ 収益構造の変化が進む 営業利益構成比で 機能化学品が7割を占める事業に成長 売上高 計画値430億円 前年同期で倍増 機能化学品 基礎化学品 営業利益 計画値21.5億円 ※調整額を含まず 電力・原材料 価格上昇などの 影響で半減 2
Slide 4: 14/3月期 第2Q決算ハイライトⅡ
14/3月期 第2Q決算ハイライトⅡ 電力や原材料価格上昇の影響を受けたが、拡販やコスト低減など事業環境回復に備え収益性改善に注力 基礎化学品 電力や原材料価格上昇の影響を受けたが、拡販やコスト低減など事業環境回復に備え収益性改善に注力 機能化学品 長年取り組んできた事業強化戦略の効果が顕在化し、収益基盤の強化が進む 基礎化学品 （コモディティ） 機能化学品 （スペシャリティ） 前年同期を上回る売上高を確保 売上高、営業利益ともに2Q過去最高を更新 営業利益ではクロールアルカリ製品などの市況軟化が影響 高付加価値事業が海外市場で伸長し大幅な増益に ※営業利益は ※営業利益は 調整額を含まず 調
Slide 5: 14/3月期 第2Q決算ハイライトⅢ
14/3月期 第2Q決算ハイライトⅢ EP増設決定時 2014/3月期 2015/3月期～ （EP＝エピクロルヒドリン） 需給ギャップによる国際的なEP価格の下落 EPを取り巻く事業環境が激変 特に電子材料用途を中心にエポキシ樹脂の需要が減少 2014/3月期 下期～ EP生産を水島工場に集約し、さらに効率的な生産体制を確立 水島一極集中体制の構築 水島工場 世界での競争に勝ち抜くための生産体制へ 水島EP生産能力：6万トン⇒8万トン体制へ 10月より水島EP6万トンは垂直的にフル稼働に 水島工場 高収益化 定修を利用して段階的にデボトルネック工事を実施（2015年度予定）
Slide 6: 2014/3月期 第2Q業績
2014/3月期 第2Q業績 5
Slide 7: 14/3月期 第2Q概況
14/3月期 第2Q概況 売上高は、前年同期で２桁成長となり、過去最高を更新 各利益は、期初計画通りに進捗し、前年同期を上回る業績を達成 機能化学品事業の拡大により、海外売上高比率が18％超に 13/3月期2Q 14/3月期2Q 増減率（％） 増減額 期初計画 達成率（％） 差異 (百万円) 構成比（％） 構成比（％） 売 上 高 40,639 100.0 44,812 100.0 10.3 4,173 43,000 104.2 1,812 営業利益 2,127 5.2 2,129 4.8 0.1 2 2,150 99.0 ▲21 経常利益 2,156 5.3 2,357 5.3 9.3 20
Slide 8: セグメント別売上高・営業利益比較
セグメント別売上高・営業利益比較 セグメント別に比較すると、 売上高 全てのセグメントで増収を達成、特に機能化学品の海外での拡販が奏功 営業利益 基礎化学品が電力・原材料価格の上昇や市況の影響を受け減益となる一方 機能化学品では合成樹脂・ゴム事業、医薬品関連事業が好調に推移し大幅な増益を達成 セグメント別 売上高の推移 セグメント別 営業利益の推移 ＋20%増 1.5倍 電力料金、 原材料価格の 上昇が影響 ※調整額を含まず 7
Slide 9: 売上高要因分析
売上高要因分析 セグメント別 要因分析 主要製品別 増減分析 基礎化学品 ＋5（億円） 製 品 増加額（億円） 住宅設備 基礎化学品 機能化学品 クロールアルカリ +1 ほか エピクロルヒドリン（EP） 微増 数量増 ＋12 その他 +4 数量増 機能化学品 ＋25（億円） +20 単価増 製 品 増加額（億円） +5 合成樹脂・合成ゴム ※1 +3 単価減 数量増 ▲2 +7 医薬品関連 ※2 +3 448億円 アリルエーテル類 +2 グラスファイバー +9 その他 +8 406億円 ※1 合成樹脂・合成ゴム：ダップ樹脂、エピクロルヒドリンゴムなど ※2 医薬品関連：医薬品原薬・中間体、シリ
Slide 10: 営業利益要因分析
営業利益要因分析 電力料金および原材料価格の上昇を機能化学品の増収により吸収 セグメント別 要因分析 基礎化学品 機能化学品 住宅設備 ほか 販売単価減 生産販売 原材料 コストダウン ▲2 数量差 生産販売 価格増 ＋1 ±0 数量増 ▲1 ＋2 生産販売 数量増 ＋1 電力・原材料 販売単価増 単価増 ＋5 ▲8 コストダウン 21億円 ＋2 21億円 13/3期2Q 14/3期2Q 9
Slide 11: B/SとCF
B/SとCF 水島地区の設備投資および今後の成長戦略のための資金調達を実施 採算性の低い設備の整理と資産圧縮を早期に行い、経営効率のさらなる向上を図る （百万円） 13/3期2Q 13/3期 14/3期2Q 13/3期比 総資産 71,133 76,804 86,748 9,944 純資産 34,807 38,246 39,729 1,483 自己資本比率 48.9% 49.7% 45.8％ － 有利子負債 14,425 14,015 21,480 7,465 D/Eレシオ 0.4倍 0.37倍 0.54倍 － （百万円） 13/3期2Q 13/3期 14/3期2Q 前期比 営業活動によるキャ
Slide 12: 2014/3月期 事業計画
2014/3月期 事業計画 11
Slide 13: 当社を取り巻く事業環境
当社を取り巻く事業環境 欧米経済の好転や、新興国の復調など、世界経済の回復が経済成長の原動力に 米国 ： シェールガス革命や金融緩和により経済が好転 欧州 ： 経済は依然として低調だが、ドイツ、イギリスでは持ち直しの動きも 中国 ： 個人消費の回復などを背景に安定的な経済成長を持続 その他の新興国 ： 一部の国で経常収支赤字など構造的な課題が表面化 金融緩和などの政策効果により景気持ち直しの動きも見られるが 産業への影響は限定的 株式市場の活況 消費増税前の駆け込み需要 企業の設備投資の持ち直し スピード感をもって変化に対応 予想されるメリット 予想されるデメリット
Slide 14: 事業戦略 : セグメント別下期からの取り組み
事業戦略 : セグメント別下期からの取り組み 経営方針 基礎化学品 （コモディティ） 機能化学品 （スペシャリティ） 積極的拡販とコスト競争力の強化 高付加価値化および海外戦略を推進 営業体制の強化（EP・クロールアルカリの拡販） 合成樹脂：欧米UVインキメーカーでの新規採用の拡大 （EP＝エピクロルヒドリン） フィルム密着性の高い新規グレードの市場投入 海外需要家との戦略的提携によるEP輸出の推進 合成ゴム：中国現地メーカーの顧客開拓の促進 原材料価格の上昇に対応した価格改定 東南アジア、東欧、ブラジルなどの新興市場開拓 EPの水島一極集中生産によるコスト競争力の強化
Slide 15: 14/3月期 事業計画
14/3月期 事業計画 売上高、各利益ともに過去最高を更新する計画 スピード感を持って収益性、成長性を追求し、さらに強固な収益基盤を構築していく 13/3月期 14/3月期 増加率（％） 増減額 (百万円) 構成比（％） 構成比（％） 売 上 高 83,149 100.0 90,000 100.0 8.2 6,851 営 業 利 益 4,538 5.5 5,000 5.6 10.2 462 経 常 利 益 5,025 6.0 5,200 5.8 3.5 175 当 期 純 利 益 2,888 3.5 3,000 3.3 3.9 112 一 株 利 益 （ 円 ） 27.4 － 28.5 － －
Slide 16: セグメント別売上高、営業利益計画
セグメント別売上高、営業利益計画 セグメント別に比較すると、 売上高 全てのセグメントで過去最高を更新、特に機能化学品は対前年で2桁増収となる見込み 営業利益 基礎化学品はコスト低減と拡販に努めるも、電力・原材料価格上昇が収益を圧迫 機能化学品は海外事業の拡大等により、対前年40%超の大幅増益となる見通し セグメント別 売上高の推移 セグメント別 営業利益の推移 事業転換が加速 ＋40%増 ＋16%増 ※調整額を含まず 15
Slide 17: 売上高要因分析（予想）
売上高要因分析（予想） セグメント別 要因分析 主要製品別 分析 基礎化学品 +17（億円） 基礎化学品 機能化学品 住宅設備 製 品 増加額（億円） ほか クロールアルカリ +10 数量増 +5 エピクロルヒドリン（EP） ＋8 その他 ＋2 数量増 ＋36 機能化学品 +44（億円） 単価増 ＋8 製 品 増加額（億円） 単価増 数量増 ＋2 ＋15 合成樹脂・合成ゴム ※1 +10 医薬品関連 ※2 +7 アリルエーテル類 +5 900億円 グラスファイバー +11 831億円 その他 +11 ※1 合成樹脂・合成ゴム：ダップ樹脂、エピクロルヒドリンゴムなど ※2 医薬品関連：医薬品原薬
Slide 18: 営業利益要因分析（予想）Ⅰ
営業利益要因分析（予想）Ⅰ 基礎化学品の拡販と機能化学品の海外営業強化に加え 上期から取り組んだコスト低減効果により、電力・原材料単価の上昇を吸収し増益を達成 セグメント別 要因分析 基礎化学品 機能化学品 住宅設備 ほか 生産販売 数量増 生産販売 ＋1.5 原材料単価増 数量増 ▲2 販売単価増 ＋2.5 生産販売 コストダウン ＋2 数量増 +1.5 ＋6 電力・原材料 販売単価増 単価増 ＋8 ▲22 生産コストダウン ＋5.5 コストダウン 50億円 45億円 ・新型省エネ電解槽の導入 +8.5 ・EP生産の水島工場一極化 ・プロセス改善による収率向上 ・熱効率改善による蒸気使用
Slide 19: 営業利益要因分析（14/3期 上期 対 下期）
営業利益要因分析（14/3期 上期 対 下期） 14/3期を上期と下期で比較すると、 基礎化学品＋7億円 機能化学品＋1億円 8億円改善へ 14/3期 営業利益の推移 営業利益の比較（14/3期 上期 対 下期） 基礎化学品 機能化学品 住宅設備ほか （ 百万円） 基礎化学品 機能化学品 4,500 4,110 4,000 533百万円 2,007百万円 上期 3,500 3,000 下期2,103百万円 コストダウン コストダウン 2億円 1億円 2,500 2,007 2,000 下期 1,207百万円 2,103百万円 1,740 1,500 下期1,207百万円 基礎化学品 機能化学品
Slide 20: 配当政策
配当政策 安定配当継続 ： 年間7円を計画 創立95周年記念配当 創立90周年記念配当 19
Slide 21: DYNAMIC ACTION-13
新規事業の創出により次なる成長へ 成長を加速させ、売上高1,000億円の早期達成を目指す 新たな成長ドライバーの育成 DYNAMIC ACTION-13 新たな成長基盤の構築 （経常利益：億円） （売上高：億円） 100 1,000 90 売上高 経常利益 80 900 800 825 831 808 70 724 60 600 50 50 52 46 40 400 42 30 20 200 22 10 0 0 10/3 11/3 12/3 13/3 14/3計画 計画 20
Slide 22: お問合せ先
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