Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491
Valuecommerce — Q3 2013 Earnings Presentation
37 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Oct 28, 2013
Slide 1: 2013年12月期 第3四半期決算説明資料
バリューコマース株式会社 2013年12月期 第3四半期決算説明資料 〈東証一部 2491〉 2013年10月28日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資 判断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて
Slide 3: 目次
目次 Ⅰ トピックス 3ページ Ⅱ 2013年12月期第3四半期連結業績概要 4 Ⅲ 2013年12月期業績見通し 12 Ⅳ 株主還元 15 Ⅴ 事業報告 18 Ⅵ 今後の事業戦略 25 Ⅶ 参考資料 28 2
Slide 4: トピックス
トピックス ✔ 四半期売上高・四半期純利益の過去最高を更新 第3四半期累計 売上高 ＋29.9％（前年同期比） 四半期純利益 ＋63.2％（前年同期比） ✔ 上場来高値を更新 2013.10.16 高値1,580円 / 参考 2006.8.9 調整後高値1,578円 時価総額544億円 （高値631,000円） 国内特許 博報堂との共同取得 ✔ Ｏ２Ｏ マストバイ・アフィリエイト スマートフォンサービス総合比較サイト ✔ 「アプリスマーケット」の提供開始 3
Slide 5: 2013年12月期第3四半期連結業績概要
2013%F 125 Hiss 30+ HA ini S
Slide 6: ハイライト 2013年12月期第3四半期（1月～9月）
ハイライト 2013年12月期第3四半期（1月～9月） 引き続き、アフィリエイト事業が堅調に推移 連結業績 ■ 売上高 ： 8,855百万円 前年同期比 ＋29.9％ ■ 四半期純利益 ： 750百万円 前年同期比 ＋63.2％ アフィリエイト マーケティング 金融や旅行、ショッピング分野の広告出稿が堅調 サービス ■ 売上高 ： 8,063百万円 前年同期比 ＋37.4％ 事業 ストアマッチ マルチデバイス経由の売上最大化に向け掲載企画を進行中 サービス事業 ■ 売上高 ： 792百万円 前年同期比 -16.7％ 5
Slide 7: 連結売上高・純利益の推移（四半期）
連結売上高・純利益の推移（四半期） 四半期売上高・四半期純利益の過去最高を更新 過去最高 四半期売上高 四半期純利益 （百万円） （百万円） 過去最高 6
Slide 8: 四半期連結損益計算書
四半期連結損益計算書 営業利益率 11.5%（前年同期9.9%） （百万円) 2013年1-9月 2012年1-9月 コンサルティングサービスが伸び、 売上原価が増加 前年同期比 売上高 8,855 29.9% 6,819 売上原価 6,008 40.3% 4,283 売上総利益 2,847 12.3% 2,536 販管費 1,828 △1.8% 1,862 営業利益 1,018 51.2% 673 経常利益 1,161 48.0% 784 フィリピン開発 拠点閉鎖 特別損益（ネット） - - △56 税金等調整前四半期純利益 1,161 59.6% 727 法人税等 411 53.2% 26
Slide 9: サービス事業別の概要
サービス事業別の概要 （百万円） 2013年1-9月 前年同期比 金融や旅行、ショッピング分野 の広告出稿が堅調 売上高 コンサルティングサービス 6,023 51.1% ASPサービス 2,023 7.6% その他サービス 17 - マルチデバイス経由の売 ストアマッチサービス 792 △16.7% 上最大化に向け掲載企 画を進行中 直接原価 コンサルティングサービス 4,872 60.0% ASPサービス 300 △3.6% ASPサービスを利用している広 告主向けのアフィリエイトサービ その他サービス 21 - ス以外の取扱いが減少 ストアマッチサービス 633 △16.6% 間接原価
Slide 10: 販売管理費の推移
販売管理費の推移 販売管理費は横ばい。 Q3累計（前年同期比） (百万円) (百万円) △34 1,862 1,828 (臨時雇用を含む) 9
Slide 11: 四半期連結貸借対照表
四半期連結貸借対照表 （百万円） 2013年9月末 2012年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 7,070 6,380 689 現預金＋216, 売掛金＋404, 繰延税金資産流動△42, 内、現預金 [4,343] [4,126] 216 未収入金＋117 有形固定資産△12, 無形固定資産＋72, 固定資産 1,146 855 290 投資有価証券（ＪＰ21）＋122, （米国VCファンド）＋117 総資産 8,216 7,236 980 米国ファンドのキャピタルコール出資 買掛金＋474, 未払金＋6, 未払費 流動負債 3,352 2,932 420 用＋22, 未払法人税等△6
Slide 12: 四半期連結キャッシュ・フロー
四半期連結キャッシュ・フロー 前年同期の税前利益は727M（433M増加） （百万円） 主な内訳（百万円） ● 営業キャッシュフロー 2013年1-9月 2012年1-9月 税金等調整前当期純利益 1,161 減価償却費 77 持分法による投資損益 △155 営業活動によるキャッシュフロー 675 485 売上債権の増減額 △404 未収入金の増減額 △117 投資活動によるキャッシュフロー △256 △123 仕入債務の増減額 474 法人税等の支払額 △430 フリーキャッシュフロー 418 362 その他 69 ● 投資キャッシュフロー 財務活動によるキャッシュフロー △202 △940
Slide 13: 2013年12月期業績見通し
2013年12月期業績見通し 12
Slide 14: 2013年12月期 連結業績見通し
2013年12月期 連結業績見通し 通期予想に変更はありません。 直近の業績予想修正は、7/24 （百万円） FY2012 FY2013 第3四半期累計 進捗率 （実績） （予想） （実績） 売上高 9,507 11,700 8,855 75.7% 営業利益 904 1,340 1,018 76.0% 経常利益 1,057 1,530 1,161 75.9% 当期純利益 625 1,000 750 75.0% 1株当たり ¥17.01 ¥30.17 ¥22.63 当期（四半期）純利益（※） ※ 当社は、2013年7月1日付で普通株式1株につき100株の株式分割（第一株式分割）及び2013年10
Slide 15: 2013年12月期 配当見通し
2013年12月期 配当見通し 配当予想に変更ありません。 直近の配当予想修正は、8/7 ● 年間配当の内訳 中間(実績) 期末(予想) 年間(予想) 配当性向(予想) 2013年12月期 ¥600（※1） ¥6.5（※2） - 31.5% （2回の株式分割前換算） (¥600) (¥1,300) (¥1,900) ※1 2013年12月期中間配当については、2013年7月1日を効力発生日として株式分割（1：100）（第一株式分割）及び2013年10月1日を効力発生日として行った 株式分割（1：2）（第二株式分割）前の実際の配当金の額を記載しております。 ※2 2013年12月期期末配当につい
Slide 16: 株主還元
ValueConmerce/ 15
Slide 17: 株式分割及び自己株式の状況
株式分割及び自己株式の状況 ● 第一株式分割 1株→100株 100株＝1単元 効力発生日 2013年7月1日 平成19年11月に全国証券取引所が公表した「売買単位の集約に向けた行動計画」の趣旨を踏まえるため。 ストックオプション行使 の割当て分664,500株 ● 自己株式の消却 消却した株式数 2,102,500株 を残しました。 消却日 2013年8月31日 ● 第二株式分割 1株→2株 効力発生日 2013年10月1日 投資単位当たり金額の引き下げによる当社株式の流動性の向上と投資家層の拡大を図るため。 2013年 2013年 6月30日現在 10月1日現在 発行済株式総数① 193,
Slide 18: 配当政策
配当政策 目標配当性向は、連結当期純利益の30％以上 配当性向（予想） 31.5% 1株当たり年間配当金 （2回の株式分割前換算 1,900円）（予想） 配当金総額 中間 期末（予想） 600円 （※1） 6.5円 （※2） （2回の株式分割前換算 1,300円） 配当性向 32.3% 1株当たり年間配当金 1,100円 中間配当金 450円 期末配当金 650円（うち記念配当100円） 配当性向 32.6% 1株当たり年間配当金 750円 配当性向 10.0% 1株当たり年間配当金 293円 ※1 2013年12月期中間配当については、2013年7月1日を効力発生日として株式分割（1：100
Slide 19: 事業報告
事業報告 18
Slide 20: カテゴリー別売上高構成比率
カテゴリー別売上高構成比率 金融や旅行、ショッピング分野の広告出稿が堅調 2012年 2013年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 前年同期比＋657M（70.0%増） 金融 36.9% 37.3% 40.0% 40.8% 47.0% 48.2% 49.5% 前年同期比＋132M（46.8%増） 旅行 8.9% 10.3% 12.0% 10.7% 9.5% 11.7% 12.9% 前年同期比＋88M（81.1%増） 美容・エステ・コスメ 3.5% 3.9% 4.7% 4.7% 4.9% 4.9% 6.1% 前年同期比＋46M（70.6%増） ショッピング・オークション 3.7% 3.8
Slide 21: デバイス別経由の注文件数の推移
デバイス別経由の注文件数の推移 注文全体におけるスマートフォン経由の受注率15.1% （万件） （万件） スマートフォン 20
Slide 22: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移
広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイトマーケティングサービス 既存顧客の販売支援に 注力 21
Slide 23: アフィリエイトサイトが受取る成果報酬の推移
アフィリエイトサイトが受取る成果報酬の推移 （百万円） 22
Slide 24: 新規広告主成約事例（2013年1月～9月）
新規広告主成約事例（2013年1月～9月） Big Fish Games, Inc. 株式会社リクルートライフスタイル （ゲーム） （クレジットカード） 株式会社ｉ879 株式会社リクルートライフスタイル 株式会社リクルートライフスタイル （フラワーギフト） （総合通販） （ゴルフ場の予約・検索） 株式会社サンリオ ファイテン株式会社 坂善商事株式会社 （ソーシャルコミュニケーション・ギフト） （スポーツ,健康） （紳士服） イオンクレジットサービス株式会社 セゾン自動車火災保険株式会社 （暮らしのマネー） （保険） 23
Slide 25: 新しいサービスの取り組み例（2013年7～9月）
新しいサービスの取り組み例（2013年7～9月） 博報堂ＤＹグループの横断組織 アプリ開発会社向け 「博報堂DYグループ・O2O ソリューションスタジオ」との共同開発 スマートフォンサービス総合比較サイト O2O マストバイ・アフィリエイト 「Ａｐｐｌｉｓ Ｍａｒｋｅｔ」の提供を開始 いつものお買いものでポイントが貯まる スマートフォン版「Yahoo!ファイナンス」に新設された キャッシュバックサイト 「証券会社比較」・「ＦＸ会社比較」コンテンツに対し、 「バリューポイントクラブ」をリニューアル アフィリエイトプログラムの提供を開始 24
Slide 26: 今後の事業戦略
今後の事業戦略 25
Slide 27: 中期利益目標
中期利益目標 ～業績目標コミットメント型有償ストックオプション～ ● 当期純利益 FY2011×2倍 ● 営業利益 FY2011×2倍 順調に （百万円） 推移 （百万円） 当期中に達成 の見込み 2倍 2倍 ストックオプション100%行使の条件 FY2015までに営業利益1,750M 26
Slide 28: 目標達成に向けた4つ柱
目標達成に向けた4つ柱 アフィリエイト強化 新規事業戦略 スマートフォン戦略 ヤフーとの連携強化 27
Slide 29: 参考資料
ValueConmerce/ 28
Slide 30: ROEの推移（四半期）
ROEの推移（四半期） 四半期売上高 ROE年換算 （百万円） 29
Slide 31: 当社の株価推移
当社の株価推移 1 2011.11.8 目標配当性向を30%以上に上方変更 1日平均出来高 2 2012.5.8 業績予想、配当予想を上方修正 2013年 4-6月 9千株 3 2012.5.23 自己株式の取得(TostNet-3) 7-9月 1,554千株 4 2012.8.27～10.17 自己株式の取得 ※ 7/1付で株式分割1：100を実施しております。 5 2012.10.19 ヤフーの連結子会社化 6 2012.11.15 東証一部指定承認、記念配当予定 7 2012.12.3～12.6 自己株式の取得 8 2013.7.24 業績予想を上方修正 9 2013.10.7 ヤフーe
Slide 32: IR活動の実績・予定
ＩＲ活動の実績・予定 ● 2012年 個人投資家向け会社説明会 札幌、水戸、東京、名古屋、大阪、広島、 12回 （証券営業向けを含む） 徳島、福岡 機関投資家向け決算説明会 4回 国内機関投資家 32回 海外機関投資家 9回 シンガポール、香港、台湾、イギリス、カナダ ● 2013年 年間予定 札幌、仙台、水戸、東京、静岡、名古屋、大阪、 個人投資家向け会社説明会 11回 岡山、熊本 年間予定 機関投資家向け決算説明会 4回 9月まで実績 国内機関投資家 48回 9月まで実績 シンガポール、香港、台湾、イギリス、フランス、 海外機関投資家 52回 カナダ、アメリカ 2011年12月期より、「国
Slide 33: 株式情報
株式情報 ● 株式の状況（2013年9月30日現在） （注）当社は、2013年10月1日付で株式分割1：2を行っております。発行済株式総数及び自己株式数につきましては、当該株式分割が行われたものとして、算定しております。 発行済株式総数 33,142,000株 うち、自己株式数 1,301,000株 （参考）2013.6.30現在 2013.9.30現在 所有株式 所有株式 株主数 株主数 比率 比率 一般法人等 44% 24人 49% 24人 個人等 19% 5,200人 17% 4,687人 金融機関等 13% 39人 13% 42人 外国法人等 10% 62人 17% 73人 自己株式
Slide 34: 四半期業績、キャッシュ・フロー推移（連結）
四半期業績、キャッシュ・フロー推移（連結） （百万円） 2012年 2013年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Ｑ3 売上高（＋ASP成果報酬） 3,607 3,544 3,655 4,043 4,142 4,466 4,886 売上高 2,229 2,239 2,350 2,687 2,666 2,964 3,225 コンサルティングサービス 1,260 1,287 1,438 1,696 1,737 2,005 2,280 ASPサービス 638 628 614 664 648 682 692 その他サービス - - - - 4 6 6 ストアマッチサービス 330 323 296 3
Slide 35: 用語集
用語集 商品やサービスをWebページで販売するEコマースサイトや会員登録やカタログ請求を受け付けるサイト等のオンラインでビジネスを展開し 1 アフィリエイトマーケティング ている企業（広告主）の広告を、法人・個人のホームページ運営者のサイト（アフィリエイトサイト）に掲載し、アフィリエイトサイトは、広告掲 載の効果に応じて報酬を得るサービス。 2 バリューコマース・プログラム 広告主とアフィリエイトサイトの提携を提供するシステム。アフィリエイトマーケティングにおける一連の情報を管理するデータベース。 主に中小規模のECサイトを展開する広告主向けに、バリューコマース・プログラムを用いて、アフィリエ
Slide 36: 用語集
用語集 成果報酬型広告に対してアクションを起こしたインターネットユーザーにも報酬が与えられる仕組み、またはその広告手法。アプリケーショ 17 リワード広告 ンのダウンロードが成果対象になっていることが多い。 18 インプレッション(imp) 広告の表示回数。 19 ページビュー（PV） 一定期間にサイトが閲覧された回数。当社の場合、アフィリエイト広告をバリューコマース・プログラムから配信した回数。 20 クリックスルー（CT) サイト内の広告がクリックされた回数。アフィリエイトでは、クリックのみで成果に認められる場合がある。 21 トランザクション（TX) 広告主が認識する最適の広告効果に至っ
Slide 37: 会社概要
会社概要 会社名 ： バリューコマース株式会社 設立 ： 1996年 決算月 ： 12月 本社所在地 ： 東京都港区赤坂8-1-19 日本生命赤坂ビル5階 代表者 ： 代表取締役 社長執行役員 最高経営責任者 飯塚 洋一 事業内容 ： アフィリエイトマーケティングサービス事業 ストアマッチサービス事業 主要株主 ： ヤフー株式会社（議決権比率50.7%） 持分法関連 ： 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） 会社 スローガン ： Your Success is Our Value ミッション ： 高品質で効果的なサービスを提供すること ビジョン ： インターネットによる販売とマーケティン