Gakken Holdings Co., Ltd. · TSE:9470
Gakken — FY2019 Earnings Presentation
40 slides from Gakken's earnings presentation, Nov 26, 2019
Slide 1: 2019年9月期決算説明会
証券コード 9470 2019年9月期決算説明会 2019年11月26日 株式会社 学研ホールディングス
Slide 2: アジェンダ
アジェンダ ◎2019年9月期決算 ◎2020年9月期業績見通し 1. 2020年9月期業績見通し 2.中期経営計画「Gakken 2020」進捗状況 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 2
Slide 3: 2019年9月期決算
2019年9月期決算 株式会社 学研ホールディングス 専務取締役 中森 知
Slide 4: 2019年9月期 連結業績（サマリー）
2019年9月期 連結業績（サマリー） 売 上 高：10期連続増収 メディカル・ケア・サービス（MCS)加入効果 営 業 利 益：持株会社制移行後の最高益実現、医療福祉分野が牽引 純 利 益：法人税等調整額戻しの反動、法人税等・非支配利益増 (百万円) 19年9月期 対前期 売上高 140,559 ＋33,528 営業利益 4,523 ＋870 純利益 1,940 △1,118 ROE（％） 5.0 △3.1 配当（円） 75 ＋5 配当性向 35.9 ＋14.6 1株当たり 当期純利益（円） 208.7 △118.9 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 4
Slide 5: 2019年9月期 連結業績（評価）
2019年9月期 連結業績（評価） 売上高・営業利益：計画達成 純利益：税負担率の上昇により未達 資本効率：ROE8%達成へ改善途上 (億円) 18年9月期 19年9月期 19年9月期 実績 公表計画 実績 評価 売上高 1,070 1,380 1,405 〇 営業利益 36 42 45 〇 営業利益率 3.4% 3.0％ 3.2％ 〇 当期純利益 30 26 19 ✕ 当期純利益率 2.9％ 1.9％ 1.4% ✕ ＲＯＥ 8.1％ 6.1% 5.0% ✕ 配当性向 21.4% 26.4％ 35.9% － © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 5
Slide 6: 2019年9月期 連結業績（財政状態）
2019年9月期 連結業績（財政状態） 総 資 産：現預金増、サ高住保有物件の流動化による固定資産減 純 資 産：純利益増、配当金支払・有価証券評価などによる減 (百万円) 19年9月期末 対前期 総資産 99,349 △593 純資産 39,978 △711 自己資本 38,453 △1,007 自己資本比率（％） 38.7 △0.8 １株当たり純資産（円） 4,162.6 △38.4 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 6
Slide 7: 連結キャッシュフロー
連結キャッシュフロー 営業CF：医療福祉分野の伸長により50億円台へ増加 フリーCF増加、５円増配 営業CF 投資CF 財務CF FCF (百万円) 14,431 5,099 5,353 5,573 3,271 3,166 3,145 1,497 2,527 △ 861 473 △ 569 △ 352 △ 1,774 △ 1,210 △ 2,825 △ 4,028 △ 5,119 △ 11,753 △ 14,898 15年9月期 16年9月期 17年9月期 18年9月期 19年9月期 営業CF 3,271 3,166 5,099 3,145 5,353 投資CF △ 1,774 △ 4,028
Slide 8: 2019年9月期 セグメント別業績（対前期）
2019年9月期 セグメント別業績（対前期） (百万円) 医療福祉分野：MCS加入・既存事業の成長で大幅な増収増益 教育分野：3セグメントともに減益 18年9月期 19年9月期 前期比 セグメント 項目 実績 実績 増減額 売上高 79,340 78,914 △ 426 教育分野 営業利益 2,587 1,386 △ 1,201 売上高 30,353 30,273 △ 80 教育サービス 営業利益 1,392 899 △ 493 売上高 30,059 29,561 △ 498 教育コンテンツ 営業利益 549 126 △ 423 売上高 18,928 19,080 152 教育ソリューション
Slide 9: セグメント別営業利益 増減要因
セグメント別営業利益 増減要因 (対前期) (百万円) 教 育 サ ー ビ ス：学研教室回復基調、進学塾の生徒数伸び悩み 教 育 コ ン テ ン ツ：学習参考書等の在庫評価減、英語事業費用増 教 育 ソ リ ュ ー シ ョ ン：道徳教科書売上減（小学⇒中学） 医 療 福 祉 サ ー ビ ス：高齢者事業（サ高住・グループホーム）・看護師向けe-ラーニング好調 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 9
Slide 10: セグメント別業績 教育サービス事業
セグメント別業績 ＜教育サービス事業＞ (百万円) 事業概要 業績推移 ・幼児から中学生(主に小学生)を対象とした学研教室の運営 売上高 営業利益 （営業利益） （売上高） ・小学校から高校生を対象とした進学塾の運営 30,353 30,273 2,000 28,741 30,000 1,500 20,000 1,392 1,276 1,000 10,000 899 500 0 0 強さのひみつは、 学研教室 17年9月期 18年9月期 19年9月期 卓球日本代表 張本智和選手 実績 実績 実績 進学塾での授業のようす ●主要事業の業績と増減要因 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高増減
Slide 11: セグメント別業績 教育コンテンツ事業
セグメント別業績 ＜教育コンテンツ事業＞ (百万円) 事業概要 業績推移 ・取次･書店ルートにおける児童書、学習参考書、 大人の学び等 （売上高） 売上高 営業利益 （営業利益） 出版物の発行･販売 31,132 2,000 ・出版と連動したデジタルコンテンツの開発･販売等 30,059 29,561 30,000 ・文具玩具の企画開発・販売 1,500 1,058 20,000 1,000 549 10,000 500 126 0 0 ことば選び辞典シリーズ しょうがっこうがだいすき スタディーステーショナリーシリーズ 17年9月期 18年9月期 19年9月期 実績 実績 実績 ●主要事業の
Slide 12: セグメント別業績 教育ソリューション事業
セグメント別業績 ＜教育ソリューション事業＞ (百万円) 事業概要 業績推移 ・幼稚園･保育園：出版物や保育用品、備品、園服等の制作･ （売上高） 売上高 営業利益 （営業利益） 販売。幼児児童向け教室事業 ・小･中･高・大：教科書･教科書指導書、特別支援教材や小論 2,000 文、 模試等の制作･販売 30,000 ・企業：採用支援サービス、教育研修 1,500 17,886 18,928 19,080 20,000 1,000 646 10,000 361 500 174 0 0 17年9月期 18年9月期 19年9月期 中学校道徳教科書採択 幼児教室 実績 実績 実績 ●主要事業の業績と
Slide 13: セグメント別業績 医療福祉サービス事業
セグメント別業績 ＜医療福祉サービス事業＞ (百万円) 事業概要 業績推移 ・サービス付き高齢者向け住宅、認知症グループホーム、在宅介護 （売上高） （営業利益） サービス拠点など、各種サービスの企画･開発･運営 60,000 売上高 営業利益 58,142 ・保育園･こども園・学童・児童発達支援施設などの子育て支援事 業の企画･開発･運営 3,000 ・看護書、医学書の発行･販売、研修用eラーニング販売など 2,984 40,000 2,000 24,415 21,434 20,000 1,000 1,036 871 0 0 【2019年11月開業】 【2019年4月開園】 17年9月期 1
Slide 14: © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD.
© 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 14
Slide 15: 2020年9月期業績見通し「Gakken 2020」進捗状況
2020年9月期業績見通し 「Gakken 2020」進捗状況 ～次代を拓くグループ力の結集～ 株式会社 学研ホールディングス 代表取締役社長 宮原 博昭
Slide 16: 2020年9月期業績見通し
Gakken d AA Es i=b =F LE
Slide 17: 2020年9月期 業績見通し
2020年9月期 業績見通し 事業環境精査⇒当初計画を小幅修正 (億円) 18年9月期 19年9月期 20年9月期 20年9月期 差異 備考 実績 実績 当初計画 修正計画 高齢者事業 売上高 1,070 1,405 1,400 1,430 ＋30 伸長 営業利益 36 45 50 51 ＋1 営業利益率 3.4% 3.2％ 3.6％ 3.6％ △0.0％ 当期純利益 30 19 33 28 △5 税負担率上昇 当期純利益率 2.9％ 1.3％ 2.4％ 1.9％ △0.5％ ＲＯＥ 8.1％ 5.0％ 7.7％ ー ー 1株当たり配当 70円 75円 75円 80円 ＋5円 増配 配当性向
Slide 18: 事業会社のセグメント移管
事業会社のセグメント移管 １．目的 教育分野と医療福祉分野の事業成長とコンテンツ開発力の強化 ２．内容 (1)医学看護出版：「医療福祉サービス事業」⇒「教育コンテンツ事業」 ①医学看護出版のeラーニング制作力と営業ノウハウを 教育コンテンツセグメント全体で共有し新規事業創出を推進 ②「学研版地域包括ケア」を教育面から支援し、医療福祉セグメント との融合を推進 (2)（株）文理：「教育コンテンツ事業」⇒「教育サービス事業」 ①学習塾向け教材の開発・販売を強化 ②アセスメント事業の強化 事業会社 主な事業 変更前セグメント 変更後セグメント (株)学研メディカル秀潤社 医学看護出版 医療福祉サービ
Slide 19: 2020年9月期 業績計画（セグメント別）
2020年9月期 業績計画（セグメント別） (百万円) 19年９月期実績・事業環境を精査 医療福祉分野：増額修正、教育分野：減額修正 2020年9月期 2019年9月期 2020年9月期 2020年9月期 増減 報告セグメント 業績目標 セグメント 実績① 当初計画② 修正計画③ （③－②） 移管後計画④ 売上高 78,914 79,500 78,000 81,000 △ 1,500 教育分野 営業利益 1,386 2,780 2,300 2,650 △ 480 営業利益率 1.8% 3.5% 2.9% 3.3% △ 0.5% 売上高 30,273 31,000 30,000 34,500 △
Slide 20: 営業利益（計画・セグメント移管前後比較）
営業利益（計画・セグメント移管前後比較④-③） (百万円) 教 育 サ ー ビ ス：（＋200）㈱文理の移管（+200） 教 育 コ ン テ ン ツ：（＋150）㈱文理の移管（△200） 医学看護出版の移管（+350） 医 療 福 祉 サ ー ビ ス：（△350）医学看護出版の移管（△350） © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 20
Slide 21: 営業利益増減要因（前期実績との比較 ③-①）
営業利益増減要因（前期実績との比較 ③-①） (百万円) 教 育 サ ー ビ ス：（＋101）不採算校舎整理 好調塾の運営ノウハウをグループ展開 教 育 コ ン テ ン ツ：（＋474）不採算事業改善 教 育 ソ リ ュ ー シ ョ ン：（＋339）教科書売上増（中学１科目⇒小学２科目） 医 療 福 祉 サ ー ビ ス：（△284）高齢者福祉事業の出店拡大(初年度費用増加）等 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 21
Slide 22: 営業利益増減要因（前期実績との比較 ④-①）
営業利益増減要因（前期実績との比較 ④-①） (百万円) 教科書売上増 と緑文字は移管による影響分 （中学１科目⇒小学２科目） 不採算事業改善(+474) ㈱文理の移管（△200） 教育 医療福祉サービス 医学看護出版の移管（+350) ソリューション 高齢者福祉の出店拡大 (初年度費用増）(△284) 医学看護出版の移管（△350） 教育コンテンツ 不採算校舎整理（+101） ㈱文理の移管（+200） その他 教育サービス 2019年 2020年 9月期実績 9月期計画 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 22
Slide 23: 「Gakken 2020」進捗状況
Gakken 2 COB ae ee ST ey [Gakken 2020] s€}#505R
Slide 24: Gakken2020 経営方針
Gakken2020 経営方針 【2018年11月 決算説明会資料より】 「２つの成長エンジン」で次代を拓く 教育分野 医療福祉分野 自ら事業を変革させ サービス拡大と 新しい学びを牽引 更なる品質向上の追求 経営基盤の強化 資本効率の向上と株主還元 持続的成長による企業価値向上 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 24
Slide 25: 中期経営計画 中間評価
中期経営計画 中間評価 医療福祉分野：業容拡大によりグループを牽引 教育分野：事業変革のスピード感に課題 資本効率の向上と株主還元：増配継続中 分野 コメント 評価 業績 全体の数値計画はほぼ想定通り 〇 経営基盤強化 ロードマップに基づき７つの経営施策を推進中 △ 資本効率向上 ＲＯＥ向上には税負担率の抑制が課題 △ 株主還元 増配継続中（2019年9月期 5円増配） 〇 新規事業への挑戦と見極め（精査とスピード感に課題） 事業戦略（教育） × 既存事業（進学塾等）の収益力強化 サ高住・グループホーム事業安定成長 事業戦略(医療福祉） 〇 出店拡大、雇用環境の改善が継続的課題 © 2019
Slide 26: 事業戦略（課題と対策）
事業戦略 （課題と対策） 収益性改善に向けて モニタリング強化、事業ポートフォリオ見直しを継続 事業セグメント 課題 対策 ・進学塾の生徒数減 ・好調塾の運営ノウハウをグループ展開 教育サービス ・AI搭載のG-PAPILSの成功モデル ・G-PAPILSの商品力向上・営業強化 確立 ・損益改善、製販協業強化 ・アセスメント事業拡大 ・不採算事業の見極め ・投資判断、モニタリング強化 ・コンテンツ開発力、販売力不足 ・医学出版事業ノウハウ活用（eラーニング） 教育コンテンツ ・英語事業の採算性改善 ・営業強化による顧客獲得、コスト管理徹底 （TGG オンライン英会話） ・教科書販売シェア低下
Slide 27: 教育制度改革への取組
教育制度改革への取組 2020年教育制度改革：「教育の学研」中長期的視野で貢献 ①EdTech ②英語教育 ③eラーニング ④幼児教育無償化 テーマ 課題・対策 ・eラーニング開発 営業ノウハウ強化 EdTech ・G-PAPILSの商品力向上 ・4技能強化 ・学習参考書・検定本ラインアップ充実 英語教育 ・オンライン英会話 ・東京都英語村～コンテンツ開発 ・学研教室～算国英強化 ・学研プライムゼミ～中堅層向け教材拡大 大学入試改革 ・国語 数学の記述式問題への対応 ・幼児教室拡大 幼児教育無償化 ・絵本の売上拡大 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 27
Slide 28: 教育制度改革への取組（EdTech）
教育制度改革への取組（EdTech） 「G-PAPILS」 （教育サービス事業） 自分のペースで進められる 映像配信とAIを活用した次世代型 “高品質な映像授業” の自立型個別学習塾 理解度の可視化と “メンタリングメソッド” 知的創造人材の育成 一人ひとりに最適な教材 “アダプティブラーニング” 「学研ナーシングサポート」 （教育コンテンツ事業） 看護師向けの eラーニングサービス © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 28
Slide 29: 教育制度改革への取組（英語教育）
教育制度改革への取組（英語教育） 英検参考書 （教育コンテンツ事業） 学習参考書のノウハウを生かした 英検対策の問題集や参考書 「東京都英語村」 （教育コンテンツ事業） 児童生徒 8人に1人の 英語スタッフ 最大600人収容可 能な国内最大規模 12の海外生活ゾーン の体験型英語施設 で英語を使う © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 29
Slide 30: 参考資料
Gakken Ea
Slide 31: 学研教室 教科会員数・認可教室数
学研教室 教科会員数・認可教室数 ＜教育サービス事業＞ 認可教室数※2 教科会員数※1 420,000 16,000 会 教 員 室 数 数 320,000 15,000 17年3月 17年9月 18年3月 18年9月 19年3月 19年9月 17年3月 17年9月 18年3月 18年9月 19年3月 19年9月 教科会員数※1 366,717 411,626 363,718 411,254 368,230 416,431 認可教室数※2 15,896 15,826 16,188 15,974 16,094 16,135 ※1 教科会員数・・・1人で2教科学習していれば会員数2と、3教科であれ
Slide 32: 進学塾 生徒数・教室数
進学塾 生徒数・教室数 ＜教育サービス事業＞ (会員数) 600 60,000 生徒数 (教室数) 教室数 400 40,000 200 20,000 0 0 17年3月 17年9月 18年3月 18年9月 19年3月 19年9月 17年3月 17年9月 18年3月 18年9月 19年3月 19年9月 合計 39,220 47,191 44,765 51,578 43,888 50,964 合計 437 442 480 478 487 489 新規 1,847 2,816 7,043 7,867 6,408 7,903 新規 54 58 98 98 103 103 既存 37,373 44,3
Slide 33: 出版新刊点数と返品率
出版新刊点数と返品率 ＜教育コンテンツ事業＞ 出版新刊点数の推移 (返品率) 出版返品率 （点数） 45% 1000 書籍 42% ※定期誌 楽譜除く 学研プラス 雑誌 雑誌のうち定期誌 750 38% 38% 38% 37% 356 314 36% 281 35% 500 35% 34% 35% 146 110 131 250 83 132 31% 103 32% 32% 227 188 195 ※楽譜除く 学研プラス 0 2017/9期 2018/9期 2019/9期 25% 2016/9期 2017/9期 2018/9期 2019/9期 児童書 学習参考書 ムック その他書籍 © 201
Slide 34: 看護師向けeラーニング契約病院数
看護師向けeラーニング契約病院数 ＜教育コンテンツ事業＞ 1,441 1,500 1,403 1,233 1,153 1,006 1,000 848 692 552 500 317 137 7 0 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 34
Slide 35: 教科書発行スケジュール
教科書発行スケジュール ＜教育ソリューション事業＞ 年度 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 検定 △ △ 小学保健 採択 ● ● 使用開始 ◎ ◎ 検定 △ △ 中学保体 採択 ● ● 使用開始 ◎ ◎ 検定 △ △ △ 小学道徳 採択 ● ● ● 使用開始 ◎ ◎ 検定 △ △ △ 中学道徳 採択 ● ● 使用開始 ◎ ◎ △検定 ●採択 ◎使用開始 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 35
Slide 36: 高齢者福祉・子育て支援拠点数
高齢者福祉・子育て支援拠点数＜医療福祉サービス事業＞ © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 36
Slide 37: MCSの事業展開
MCSの事業展開 ＜医療福祉サービス事業＞ 日本 303 事業所 ≪ グループホーム展開エリア ≫ 北海道 11 ・居住系＋認知症ケアに特化 ・主幹事業 グループホームの運営居室数は 日本No.1 グループホーム ： 269 棟 ※5,156室 介護付有料老人ホーム ： 9 棟 東北 18 小規模多機能型居宅介護 ： 12 ヶ所 甲信越 21 その他 ： 13 ヶ所 北陸 4 関東 中国 4 近畿 中部 121 28 56 4 九州 四国 2 4 海外 事業所 ※数字は事業所数（2019年8月末） ※28都道府県170以上の市区町村で展開 中国（南通市、広州市、天津市、北京市） ： 4 棟 グ
Slide 38: 事業展開の状況
事業展開の状況＜医療福祉サービス事業＞ 子育て支援施設 合計139棟 合計64拠点 （※ＦＣ含む） 3,896名 7 6,654居室 （高齢者住宅合計） 神 石 奈 埼 東 千 21 9 大 川 7棟 川 玉 京 葉 岡 阪 京 山 27 熊 4棟 都 11棟 愛 静 知 岡 104棟 本 愛 5棟 媛 1棟 7棟 ※高齢者向け住宅等にはサ高住以外の各種高齢者住宅、デイサービス等を含みます（学研ココファンのみ） ※子育て支援施設には児童発達支援施設を含みます ※児童発達支援施設は、受入可能数30名で算出（1日定員10名×20日 延べ人数で200名） １9年９月期(通期)の地域別開設実績 ※同一
Slide 39: 入居率・充足率の状況
入居率・充足率の状況＜医療福祉サービス事業＞ 17年9月末 18年9月末 19年9月末 20年3月末 20年9月末 実績 実績 実績 計画 計画 総戸数 3,060 3,533 3,628 3,837 4,256 首都圏 入居数 2,773 3,320 3,407 3,607 3,959 入居率 90.6% 94.0% 93.9% 94.0% 93.0% 総戸数 962 932 991 1,098 1,166 高齢者 湘南 入居数 861 868 913 1,044 1,104 福祉 入居率 89.5% 93.1% 92.1% 95.1% 94.7% 事業 （学研ココファン 総戸数 1,381
Slide 40: © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD.
本資料には、将来の事業計画に関する記述が含まれております。 こうした記述は、当資料の作成時点における経済環境や事業方針等の一定の 前提に基づき作成しております。従って、実際の業績がこれらの事業計画と は異なるリスクや不確定要素が存在することを予めご承知おき下さい。 ＩＲに関するお問い合わせ先 株式会社学研ホールディングス 財務戦略室 〒141-8510 東京都品川区西五反田2-11-8 © 2019 GAKKEN HOLDINGS CO.,LTD. 40