Kureha Corporation · TSE:4023
Kureha — Q3 FY2025/3 Earnings Presentation
16 slides from Kureha's earnings presentation, Feb 10, 2025
Slide 1: 2025年3月期 第3四半期 決算説明資料
2025年3月期 第3四半期 決算説明資料 2025年 2月 10日
Slide 2: 業績のポイント
業績のポイント 2025年3月期 第3四半期実績 前年同期比の主な差異要因 売上収益・利益推移 （単位：億円） ・欧州を中心にEV市場が停滞しており、LiBバインダー向けのPVDFが減収・減益。 25/3 24/3 25/3 ・棚卸資産評価減の戻入益が減少し、PGAが減益。 3Q 3Q 差異 通期予想 ・PPS持分法利益の改善により、PPSは減収・増益。 機能製品 433 494 -60 570 業績予想についての進捗および4Qの見通し 化学製品 224 245 -21 300 ・2024年11月に開示した業績予想に対して、全体としては順調に進捗。 樹脂製品 330 365 -35 400 ・
Slide 3: 2025年度重要業績評価指標(ROE/PBR)達成に向けた取り組みの状況
2025年度重要業績評価指標(ROE/PBR)達成に向けた 取り組みの状況 2025年度に向けた今期の取り組み (利益の改善) ・PVDF事業、PGA事業の市況悪化による落ち込みに対し、既存事業および一層のコスト削減策により利益改善を進めている。 - PVDF事業は、欧州車載電池向け以外の幅広いアプリケーションでの採用を目指し、営業活動、サンプル提供等の取り組みを実施した。 - PGA低温鉱区向けプラグは、顧客が求める使用実績(ランヒストリー)を達成した。 - 家庭用品事業は、販売数量増に向けた施策(増量企画品の販売)を実施した。 - 農薬事業はメトコナゾールの欧州再登録が完了、在庫調整が終了
Slide 4: 2025年3月期 第3四半期決算の概要（1）
2025年3月期 第3四半期決算の概要（1） ＜セグメント別 第3四半期 前年同期比較＞ （単位：億円） 【売上収益】 【セグメント別営業利益】 前期3Q 前期3Q 494 当期3Q 当期3Q 433 70 61 65 365 330 245 224 132134 18 20 93 99 13 9 8 8 5 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 （3）
Slide 5: 2025年3月期 第3四半期決算の概要（2）
2025年3月期 第3四半期決算の概要（2） ＜営業利益増減要因分析：2025年3月期 第3四半期業績＞ EV市場の低迷によりPVDF事業が減益、 棚卸資産評価減の戻入益の減少によりPGA事業が減益となるも、 その他の既存事業は概ね前年比で同水準の利益 前年同期比 （4）
Slide 6: PVDF事業
PVDF事業 ＜LiB市場＞ ＜概況・施策＞ EV用途 LiB用途 当社顧客LiBメーカーが主力としている欧州EV市場は、2024年 ・米国新政権でのIRA法(インフレ抑制法)、関税見直しによる事業への影響を注視。 度から2025年度にかけ横ばいと推測。本格的な回復は2026 年度を見込む。 ・主に北米でデータセンター向けESSが増加しており、2025年度初旬よりESS向けの 北米EV市場の本格的な立ち上がりも、2026年度を見込む。 製品を出荷開始予定。2025年度のESS向け販売は最大で当社PVDF販売数 量の20％弱まで伸長すると予想。 ESS用途（Energy Storage Syst
Slide 7: PGA事業
PGA事業 ＜概況・施策＞ ＜マーケット(ガス価格)＞ 中高温地区向け 10 9 ・米国新政権下のエネルギー政策転換により、シェールオイル・ガス掘 8 削市場は、活性化を期待。 Dollars per Million Btu 7 6 ・北米ガス価格が当社想定並みに回復してきたものの、足元のガス在 5 当初当社予想価格帯 4 庫水準は依然高め。ガス中心の鉱区は、政策転換から欧州への 3 輸出増も期待でき、大型の液化施設等が立ち上がる2025年度後 2 1 半には、本格的に回復してくるものと見込む。 0 ・3Qの販売本数は、対前年同期比で20%弱の増加。 2021/1 2021/4 2021/7
Slide 8: 家庭用品事業／農薬事業
家庭用品事業／農薬事業 ＜家庭用品事業＞ ＜農薬事業＞ ラップ市場の認識 既存剤の状況 ・ラップ市場は堅調に推移しており、今後も時短や効率を重視した調理 ・今期は在庫調整により売上収益が一時的に落ち込むも、 スタイルの高まりにより微増を見込み、底堅い市場である。 在庫の調整が完了し、またメトコナゾールの欧州再登録達 成の効果もあり、2025年度以降は販売回復の見込み。 実施中および今後の施策 ・ラップの販売数量増加に向けて、 10～11月に販促企画品販売を実 新規農業用殺菌剤 施。今後もターゲットを絞り込んだ販売拡大策を実施していく。 ・ラップ事業拡大に向け、販売、商品、販促、広告宣伝、データ
Slide 9: 【機能製品】セグメント別 連結業績
【機能製品】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2025年 2024年 ＜前年同期比＞ 売上収益 営業利益 3月期 3月期 増減 機能樹脂 3Q 3Q 金額 率 PPS持分法利益の増加があるものの、EV市場停 機能樹脂 281 352 -71 -20% 滞から車載用LiBバインダー向けPVDFが減収・減 益、棚卸資産評価減の戻入益の減少によりPGA 炭素製品 59 60 -1 -1% が減益となり、あわせて減収・減益。 その他 93 82 11 13% 炭素製品 売上収益 433 494 -60 -12% 球状活性炭は大口販売があり増収となるも、高 温炉用断熱材向け炭素繊維がSiC半導体用
Slide 10: 【化学製品】セグメント別 連結業績
【化学製品】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2025年 2024年 ＜前年同期比＞ 売上収益 営業利益 3月期 3月期 増減 農薬・医薬品 3Q 3Q 金額 率 農業・園芸用殺菌剤は顧客の在庫調整により、 農薬 47 66 -19 -29% 医薬品は顧客の在庫調整と薬価改定に伴う販 売単価の低下により売上収益が減少し、減収・ 医薬品 22 27 -6 -21% 減益。 工業薬品 74 81 -7 -9% 工業薬品 無機および有機薬品類の主要製品の売上数量 その他 81 70 11 16% が減少し、減収・減益。 売上収益 224 245 -21 -8% 営業利益 5 9 -5 -50%
Slide 11: 【樹脂製品】セグメント別 連結業績
【樹脂製品】セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2025年 2024年 ＜前年同期比＞ 売上収益 営業利益 3月期 3月期 増減 家庭用品・釣糸 3Q 3Q 金額 率 海外市場での販売好調により釣り糸の売上収益が 家庭用品 179 190 -11 -6% 増加したものの、競争の激化により家庭用ラップの販 売数量が減少したことから、あわせて減収・減益。 釣糸 40 37 3 9% 業務用包材 業務用包材 81 111 -30 -27% 熱収縮多層フィルムの終売により、減収・減益。 その他 30 28 3 9% 売上収益 330 365 -35 -10% 営業利益 65 70 -6 -8% （
Slide 12: 【建設・その他】セグメント別 連結業績
【建設・その他】 セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2025年 2024年 ＜前年同期比＞ 3月期 3月期 増減 建設関連 売上収益 営業利益 3Q 3Q 金額 率 民間工事および公共工事の増加により、売 【建設関連】 上収益は増加、売上構成の変化により営業 利益は前年同期並み。 売上収益 99 93 7 7% 営業利益 8 8 0 4% その他関連 売上収益 営業利益 環境事業は産業廃棄物処理の増加により、 増収・増益。 【その他関連】 その他の事業では、売上収益・営業利益とも 環境事業 86 84 2 2% に前年同期並み。 運送事業 12 12 -1 -5% 病院事業 34 32
Slide 13: 財政状態計算書
財政状態計算書 資産 負債及び資本 （単位：億円） 2024年 2024年 2024年 2024年 増減 増減 12月末 3月末 12月末 3月末 現金・現金同等物 248 231 16 営業・その他債務 245 205 40 営業・その他債権 301 406 -105 ※1 有利子負債 746 549 197 ※3 棚卸資産 498 512 -14 引当金 71 113 -42 その他流動資産 62 49 13 その他負債 214 208 5 流動資産 計 1,109 1,199 -90 負債 計 1,276 1,075 201 有形固定資産 1,644 1,405 238 ※2 資本金 1
Slide 14: キャッシュフロー
キャッシュフロー （単位:億円） 2025年 2024年 3月期 3月期 増減 3Q 3Q 税引前四半期利益 111 163 -52 減価償却費および償却費 95 87 9 その他 51 -143 194 営業キャッシュフロー 257 107 150 投資キャッシュフロー -260 -325 65 フリーキャッシュフロー -3 -218 215 主な増減要因 財務キャッシュフロー 14 142 -127 営業CF+150億円 運転資金の改善+187 現金及び現金同等物に係る換算差額 5 6 -1 投資CF+65億円 現金及び現金同等物の増減額 16 -70 86 投資有価証券売却による収入+4
Slide 15: 政策保有株式
政策保有株式 （単位：億円） 2,500 25% 2,000 20% 1,500 15% 1,000 10% 500 5% 0 0% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 3Q末 政策保有株保有額 212 262 244 202 175 165 177 232 193 連結純資産 1,260 1,520 1,622 1,666 1,855 2,007 2,168 2,231 2,168 比率（右軸） 16.8% 17.2% 15.1% 12.1% 9.4% 8.2% 8.2% 1
Slide 16: 本資料取り扱い上のご注意
本資料取り扱い上のご注意 • 本資料はあくまで当社をより深くご理解いただくための資料で あって、本資料による投資等何らかの行動を勧誘するものでは ありません。 • 本資料は、現時点で入手可能な情報に基づいて当社の判断によ り作成されておりますが、実際の業績が様々な要因により計画 とは異なる結果となり得ることをご承知おきください。 • 本資料のご利用に関しましては、ご自身の判断と責任にてお願 いいたします。 （15）