Cosmo Energy Holdings Co., Ltd. · TSE:5021
Cosmo Energy — Q3 FY2019 Earnings Presentation
65 slides from Cosmo Energy's earnings presentation, Feb 13, 2020
Slide 1: 2019年度 第3四半期決算説明
コスモエネルギーホールディングス株式会社 2019年度 第3四半期決算説明 2020年2月13日
Slide 2: 2019年度第3四半期レビュー 前年同期比
2019年度第3四半期レビュー 前年同期比 4品外市況の悪化や石油化学市況の悪化、ヘイル油田の計画的な生産抑制を受 け、在庫影響除き経常利益は、前年同期比222億円減益の587億円 石油事業の上期に発生したマイナスのタイムラグは解消 【石油事業】 石油事業のマイナスのタイムラグが解消されたことや IMO規制強化に伴う低硫黄C重油市況良化影響を享受したものの、 4品外市況が悪化 ⇒ 在庫影響除き経常利益は115億円（前年同期比 ▲ 40億円） 【石油化学事業】 昨年度発生した定修影響解消による改善効果はあるものの、 石油化学市況が悪化 ⇒ 経常利益は88億円（前年同期比▲ 49億
Slide 3: 2019年度 第3四半期決算の概要
2019年度 第3四半期決算の概要
Slide 4: 【2019年度 第3四半期実績】 連結損益の概要
【2019年度 第3四半期実績】 連結損益の概要 前年同期比 単位：億円 2019年度 2018年度 2019年度 No. 科目 前年同期比 （増減率） 第3四半期 第3四半期 修正通期計画 1 売 上 高 20,381 20,904 △ 523 -3% 27,990 2 営 業 利 益 500 797 △ 297 -37% 495 3 営 業 外 損 益 29 1 28 30 4 経 常 利 益 530 798 △ 268 -34% 525 5 特 別 損 益 32 △8 40 △ 85 6 法 人 税 等 296 395 △ 99 360 非 支 配 株 主 に 帰 属 す る 7 四 半
Slide 5: 連結経常利益の概要 前年同期比
【2019年度 第3四半期実績】 連結経常利益の概要 前年同期比 4
Slide 6: 連結経常利益(在庫影響除き)前年同期比分析
【2019年度 第3四半期実績】 連結経常利益(在庫影響除き)前年同期比分析 石油事業 ：石油事業のマイナスのタイムラグは解消されたものの、四品外市況の悪化 主な 及び製油所の一部不具合影響が発生 変動要因 石油化学事業 ：昨年度発生した定修影響解消により販売数量の増加に伴う改善効果はある ものの、石化市況が悪化 石油開発事業 ：既存油田の生産数量は回復するも、ヘイル油田生産抑制により数量は減少 5
Slide 7: 連結貸借対照表の概要
【2019年度 第3四半期実績】 連結貸借対照表の概要 連結貸借対照表 単位：億円 実績 実績 No 増減 （2019年12月末） （2019年3月末） 1 総資産 18,090 17,023 1,067 2 純資産 4,153 4,019 134 3 自己資本 2,905 2,811 94 4 自己資本比率 16.1% 16.5% -0.4% 5 ネット有利子負債(※1) 6,654 6,447 207 6 ネットＤ／Ｅレシオ（倍）( HBL50%考慮後)(※2) 1.98 1.98 - (※1)有利子負債総額から現預金等を控除したもの (※2)2015年4月1日実行のハイブリッドローン60
Slide 8: 連結設備投資の概要
【2019年度 第3四半期実績】 連結設備投資の概要 設備投資・減価償却費等 設備投資 セグメント別 単位：億円 単位：億円 2019年度 2018年度 2019年度 No. 第3四半期 第3四半期 前年同期比 No. 第3四半期 前年同期比 1 石油事業 261 198 63 1 設備投資 511 △4 2 石油化学事業 103 112 △9 2 減価償却費等 442 52 3 石油開発事業 93 167 △ 74 4 その他 38 49 △ 11 5 調整額 16 △ 11 27 6 合計 511 515 △4 7 投資有価証券等 ※ 38 13 25 7
Slide 9: 2019年度 通期計画の概要
2019年度 通期計画の概要
Slide 10: 業績予想の修正について
業績予想の修正について IMO規制強化に伴う低硫黄C重油市況良化の影響を享受したものの、 主に足元の急激な原油価格下落に伴うマイナスのタイムラグ、海外市況の悪化を織り込む 2-3月ドバイ原油価格$ 55/Ｂ、為替110円/$を前提とし、 通期の連結経常利益は525億円、当期純利益は25億円に、業績予想を修正する 2019年度 業績予想 ■2019年度当初想定比 No. 2019年度通期 今回：2月公表 当初想定 計画比 1 石油事業 120 370 △ 250 32% 2 石油化学事業 60 180 △ 120 33% 3 石油開発事業 440 400 40 110% 4 その他 12
Slide 11: IMO規制強化に伴う低硫黄C重油市況良化
IMO規制強化に伴う低硫黄C重油市況良化 IMO規制強化に伴う低硫黄C重油市況良化に伴い着実に利益を享受 低硫黄C重油販売数量 低硫黄C重油 シンガポール市況ドバイ比 10
Slide 12: タイムラグ影響
タイムラグ影響 2019年度4Qは急激な原油価格の下落を受け、マイナスのタイムラグが 発生する見込みだが、引き続き実質環境は良好 2019年度のタイムラグ影響 11
Slide 13: 海外市況の悪化
海外市況の悪化 下期は軽油、JETを中心とし市況が低迷 軽油・JET シンガポール市況ドバイ原油比スプレッド 12
Slide 14: 通期計画 概要（前回公表比）、前提条件、感応度
【2019年度 通期計画】 概要 （前回公表比）、前提条件、感応度 単位：億円 2019年度 通期計画 前回公表 前回公表比 No （今回） （5月9日） 在庫影響除き 在庫影響除き 在庫影響除き 経常利益 経常利益 経常利益 経常利益 経常利益 経常利益 1 連結 525 740 1,110 1,060 △ 585 △ 320 2 石油事業 △ 95 120 420 370 △ 515 △ 250 セ 3 グ 石油化学事業 60 180 △ 120 メ ン 4 ト 石油開発事業 （※1） 440 400 40 別 5 その他（※２） 120 110 10 （※１） 操業会社（アブダビ石油・カ
Slide 15: 通期計画 連結経常利益 前回公表比 増減分析
【2019年度 通期計画】 連結経常利益（在庫影響除き） 前回公表比 増減分析 石油事業 ：IMO規制によるメリットを享受しているものの、4Q（１-３月）における油価急落 主な によるタイムラグ影響やJETを中心とした4品外市況の悪化を織り込み減益 変動要因 石油化学事業 ：石化市況の悪化により減益 石油開発事業 ：油価下落の影響を受けるも、既存油田の生産数量が回復したことにより増益 1 1 1 1 価格 -104 11 1 価格 - 27 1 数量 - 11 1 数量 + 41 1 1 経費他 - 5 経費他 + 26 1 1 1 -250 1 1 1 1 1 +10 単位：億円 1 1 +
Slide 16: 下期想定 連結経常利益 前回想定比 増減分析
【2019年度 下期想定】 連結経常利益（在庫影響除き） 前回想定比 増減分析 マージン・数量 - 89 経費他 - 63 -152 -95 +4 +18 単位：億円 605 価格 数量 - 87 - 6 価格 数量 - 36 + 50 経費他 - 2 経費他 - 10 380 在庫影響除き連結経常利益 下期公表比 -225億円 2019年度 下期当初想定 2019年度 下期業績想定 在庫影響除 石油化学 石油開発 その他 在庫影響除 石油事業 き経常利益 事業 事業 (風力発電事業) き経常利益 605 223 + 89 + 240 + 53 71 + -6 + 244 + 71 380 1
Slide 17: 通期計画 連結設備投資の概要（前回公表比）
【2019年度通期計画】 連結設備投資の概要（前回公表比） 設備投資・減価償却費等 設備投資 セグメント別 16
Slide 18: 通期計画 セグメント別計画（前回公表比）
【2019年度 通期計画】 セグメント別計画（前回公表比） 2019年度 通期計画 （前回公表比） 単位：億円 売上高 営業利益 経常利益 経常利益 No. （在庫影響除き） 前回公表比 前回公表比 前回公表比 前回公表比 1 石油事業 25,590 △ 460 △ 100 △ 535 △ 95 △ 515 120 △ 250 2 石油化学事業 4,310 △ 860 15 △ 90 60 △ 120 60 △ 120 3 石油開発事業 960 50 445 30 440 40 440 40 4 その他 810 30 86 6 85 5 85 5 5 調整額 △ 3,680 100 49 △6
Slide 19: 補足資料
補足資料 P. 19-28 2019年度 第3四半期実績 補足情報 - 販売数量、トッパー稼働率 - 原油生産数量、確認埋蔵量・推定埋蔵量 - セグメント別実績 （前年同期比） - 各事業の主要データ - 原油価格の推移 - ガソリン輸出、国内/海外マージンの推移 - 軽油輸出、国内/海外マージンの推移 - 石油化学市況 （ベンゼン・アロマ） P.29-33 2019年度 通期計画の概要 - 概要（前年比） 、前提条件 - 連結経常利益(在庫影響除き)前年比 増減分析 - 連結設備投資の概要 - セグメント別計画（前年比） P. 34-44 コスモエネルギーグループの概要 （ビジネス・アウトラ
Slide 20: 2019年度 第3四半期決算 補足情報
2019年度 第3四半期決算 補足情報
Slide 21: 販売数量、トッパー稼働率
【2019年度 第3四半期実績/ 2019年度計画】 販売数量、トッパー稼働率 20
Slide 22: 原油生産数量、確認埋蔵量・推定埋蔵量
【2019年度 第3四半期実績】 原油生産数量、確認埋蔵量・推定埋蔵量 【１】 原油生産数量 2019年度 2018年度 前年同期比 第3四半期 第3四半期 コスモエネルギー開発株式会社(B/D) 50,945 53,006 △ 2,061 96.1% ※生産数量は、主要開発会社であるアブダビ石油・カタール石油開発・合同石油開発の生産数量の合計 ※各社12月決算会社のため、生産期間は1-9月で計算 ※コスモエネルギーグループの出資比率 … アブダビ石油51.5%、カタール石油開発75.0%、合同石油開発50.0% （2018年12月31日現在） 【2】 原油埋蔵量評価（当社権益分）(＊1) 百
Slide 23: セグメント別実績（前年同期比）
【2019年度 第3四半期実績】 セグメント別実績 （前年同期比） 2019年度 第3四半期実績（前年同期比） 単位：億円 経常利益 売上高 営業利益 経常利益 No. （在庫影響除き） 前年同期比 前年同期比 前年同期比 前年同期比 1 石油事業 18,589 △ 424 66 △ 94 58 △ 86 115 △ 40 2 石油化学事業 3,083 △ 470 39 △ 44 88 △ 49 88 △ 49 3 石油開発事業 701 △ 142 312 △ 154 306 △ 139 306 △ 139 4 その他 533 92 49 9 49 11 49 11 5 調整額 △ 2,525
Slide 24: 各事業の主要データ
【2019年度 第3四半期実績】 各事業の主要データ 23
Slide 25: 原油価格の推移
Gh Mt OB cosmo ($/B) ee K/\1 Rh emeEF1 (1-125) em FEY (4-3) 80 60 40 20 = F 2015 2016 2017 2018 2019 2015415 ~20194 128 COREE
Slide 26: ガソリン輸出、国内/海外マージンの推移
BIB. BA/BAV-PY ORB cosmo FFKLI [¥/L] 1,000 20.0 800 15.0 600 10.0 400 50 200 0.0 -5.0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 SBA MR 2) —AIUY BAARYDDBE AR) AV UY YY) EDB EE Hah) 25
Slide 27: 軽油輸出、国内/海外マージンの推移
Sink. BA/BAV-SUORS cosmo [FKL] [¥/L] 2,500 4 A 15.0 2.000 10.0 1,500 5.0 1,000 0.0 500 - -5.0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 ~~ SHS ik BE ze) —#ih BAARYNDBL( aH) — Bik YY Ai) TBDBLE( A)
Slide 28: 石油化学市況（ベンゼン）
石油化学市況（ベンゼン） 27 ※ 横線は各年度（4-3月）の平均値
Slide 29: 石油化学市況（アロマ）
石油化学市況 （アロマ） ※ 横線は各年（1-12月）の平均値 28
Slide 30: 2019年度 通期計画の概要
2019SFE BHstHORR (aL)
Slide 31: 通期計画 概要（前年比）、前提条件
【2019年度 通期計画】 概要 （前年比）、前提条件 単位：億円 2019年度 通期計画 2018年度 通期実績 前年比 No 在庫影響除き 在庫影響除き 在庫影響除き 経常利益 経常利益 経常利益 経常利益 経常利益 経常利益 1 連結 525 740 967 1,074 △ 442 △ 334 2 石油事業 △ 95 120 142 249 △ 237 △ 129 セ 3 グ 石油化学事業 60 153 △ 93 メ ン 4 ト 石油開発事業 （※1） 440 569 △ 129 別 5 その他（※２） 120 103 17 （※１） 操業会社（アブダビ石油・カタール石油開発・合同石油開
Slide 32: 通期計画 連結経常利益 前年比 増減分析
【2019年度 通期計画】 連結経常利益（在庫影響除き） 前年比 増減分析 石油事業 ： IMO規制によるメリット享受及びキグナス石油向けの販売数量増加はあるものの、 修繕費や転送費用等の経費の増加を織り込み減益 主な 変動要因 石油化学事業 ：昨年度発生した定修影響解消により販売数量の増加に伴う改善効果はある ものの、石化市況が悪化 石油開発事業 ： 長期的な生産数量を確保するため、ヘイル油田の生産数量を抑制 マージン・数量 +1 1 23 経費他 -152 1 -129 -93 1 1 1 1 1 1 1 1 1 +17 単位：億円 1 1 1 価格 -104 -129 1 1 1 1 数
Slide 33: 通期計画 連結設備投資の概要
【2019年度 通期計画】 連結設備投資の概要 設備投資・減価償却費等 設備投資 セグメント別 32
Slide 34: 通期計画 セグメント別計画（前年比）
【2019年度 通期計画】 セグメント別計画（前年比） 2019年度 通期計画 （前年比） 単位：億円 売上高 営業利益 経常利益 経常利益 No. （在庫影響除き） 前年比 前年比 前年比 前年比 1 石油事業 25,590 321 △ 100 △ 275 △ 95 △ 237 120 △ 129 2 石油化学事業 4,310 △ 276 15 △ 56 60 △ 93 60 △ 93 3 石油開発事業 960 △ 157 445 △ 137 440 △ 129 440 △ 129 4 その他 810 208 86 22 85 24 85 24 5 調整額 △ 3,680 190 49 △6
Slide 35: コスモエネルギーグループの概要
コスモエネルギーグループの概要 （ビジネス・アウトライン）
Slide 36: DAELANY—FIV—-FRE
DAELANY—FIV—-FRE cosmo 49 4b | AAMERR | AARTRR | Bae ERR ore BH 2 23k5,590/8 Al 4,31018F0 810/86 AA 23k7,990{8 49 2 Se A A958 60 858A 5254844 RAR 22 (ELSE) 12018 Fl cots FA ste 74018 FA ME URMIEED xs,x6 A05NUIL/ A) MALE ERA KS | DRERA xs ESRBAE (BIA x7 11.4%) It 1297t/E 22.75kW 98.4%| (BAYs719%) (BA
Slide 37: 【石油開発事業】 概要
【石油開発事業】 概要 オペレーターシップ（自社操業）を活かした高い競争力 約50年の安定生産を基盤としたアブダビとの信頼関係をベースに、低リスク・低コスト開発を実現 アブダビ石油は2012年の権益延長（30年）と共に、既存３油田と同規模の新鉱区ヘイルを取得 ヘイル油田が2017年度に生産開始し2018年1月にフル生産量へ到達 ■ ｺｽﾓｴﾈﾙｷﾞｰｸﾞﾙｰﾌﾟの石油開発部門 ■ ｺｽﾓｴﾈﾙｷﾞｰｸﾞﾙｰﾌﾟの鉱区 100.0 ＭＩＣ（※）（旧 ＩＰＩＣ） 20.7% コスモエネルギーホールディングス 100.0 カタール石油開発 鉱区 ＣＥＰＳＡ コスモエネルギー開発 20.0
Slide 38: 【石油開発事業】 当社グループの強み
【石油開発事業】 当社グループの強み リスク耐性 ： 油価低下リスク、探鉱リスク、資金調達リスク 成長戦略 （生産量拡大） ： ヘイル油田開発、セプサとの共同開発の検討 長期の安定生産体制 ： 産油国との強固な信頼関係、良質な油田、原油回収技術 ■ リスク耐性 ■ 低油価での収益力 ⇒２０１６年度１Ｑ（１－３月）はドバイ原油＄３０/Ｂの環境下、黒字確保 既発見・未開発の油田（ヘイル含む）による低コストな開発の実現 操業会社の与信で日本の公的機関（ＪＢＩＣ）が融資を実行 ■ 成長戦略 ■ ヘイル油田はピーク生産時でアブダビ石油の既存３油田と同規模の生産量 ＭＩＣ（
Slide 39: 【石油開発事業】 成長戦略
【石油開発事業】 成長戦略 2017年11月にヘイル油田が生産を開始（権益期間 ～2042年） ヘイル油田は既存の原油処理・貯蔵・出荷設備などの共有で投資を抑制（概算▲３～４億ドル）、 生産開始後は生産量増加により、単位あたり操業コスト低下を見込む ヘイル鉱区と既存出荷基地 長期の安定生産 （ムバラス島） ムバラス島 ヘイル油田は、既存設備（原油処理 ・貯蔵・出荷設備）の共同利用が可能 約 10km 海底パイプライン・ケーブル ヘイル人工島 拡張浚渫水路 ※1) ADOC : ｱﾌﾞﾀﾞﾋﾞ石油、UPD：合同石油開発、QPD：ｶﾀｰﾙ石油開発 ※2) 操業3社生産量は年間平均（各年1-
Slide 40: 【石油事業】 キグナス石油とのアライアンスによる競争力強化
【石油事業】 キグナス石油とのアライアンスによる競争力強化 キグナスとの資本業務提携契約を締結、株式の20％取得済 2020年頃をめどに、キグナス石油へ燃料油供給を開始 燃料油供給のみならず、業務提携も視野に入れた協議・検討を進める キグナス石油 ・燃料油販売量 4,239千KL ・SS数 コスモ石油 製油所 462 SS （千葉・四日市・堺） (19年3月末現在) 特約店 資本業務提携 コスモエネルギーグループ ・国内燃料油販売量 20,566千KL 工場 他 ・SS数 2,792 SS (19年3月末現在) 39
Slide 41: 【石油事業】 IMO規制について
【石油事業】 IMO規制について 国際海事機関（IMO）は2020年より船舶燃料の硫黄分上限を3.5％から0.5％に規制 を強め従来の船舶燃料が高硫黄C重油から適合油(低硫黄C重油)へ IMO対応前 IMO対応後 千葉製油所の対応 千葉製油所の直接脱硫装置を有効活用し、低硫黄C重油を増産へ 余剰能力 残油留分 低硫黄C重油 残油留分 低硫黄C重油 直接脱硫装置 直接脱硫装置 堺製油所の対応 堺製油所のコーカー能力を増強し、高硫黄C重油留分を高付加価値の製品へ 能力増強 ナフサ ナフサ 高硫黄C重油 高硫黄C重油 中間留分 中間留分 留分 留分 コーカー コーカー 低硫黄C重油 低硫黄C重油
Slide 42: 【石油事業】 リテール事業（個人向けカーリース）の強化
【石油事業】 リテール事業（個人向けカーリース）の強化 ～SSの強みを活かした低リスクのビジネスモデル～ 市場 ： リース会社が手掛けられなかったニッチな個人向けカーリース市場へ参入 戦略 ： SSの強み（個人のお客様との接点が多い等）を活用した顧客の囲い込み リスク ： 車両在庫・与信リスクがないため、低リスク ﾋﾞｼﾞﾈｽﾓﾃﾞﾙ ： お客様、リース会社、当社・特約店の全てがWin-win 特徴 Win-winのビジネスモデル ■ 潜在需要の大きい市場への参入 お客様： 全車種全メーカーの新車にお得に乗れる わずらわしさ解消 自家用乗用車のうちリース 例） 車保有の費用平準
Slide 43: 【石油化学事業】 競争力の高い装置を高稼働
【石油化学事業】 需要増加が見込まれるエチレン、パラキシレン市場をターゲットに 競争力の高い装置を高稼働 石油化学製品 需要想定 出典：経済産業省「世界の石油化学製品の需要動向（2016-2022）」 当社グループの強み 生産体制 項目 生産会社 生産能力 オレフィン系 エチレン 丸善石油化学 ※ 129 万t/年 アロマ系 パラキシレン Hyundai Cosmo PetroChemical 118 万t/年 ベンゼン 丸善石油化学 39.5 万t/年 Hyundai Cosmo PetroChemical 25 万t/年 コスモ松山石油 9 万t/年 計 73.5 万t/年 ミックスキシレ
Slide 44: 【風力発電事業】 FITによる安定収益を確保
【風力発電事業】 需要拡大の見込まれる市場でFITによる安定収益を確保 風力発電能力の推移 コスモエコパワー社概要 ● 資本金 ： ７１億円 風車数 ： １７９基（２４地域） ● 発電能力 ： ２６万６千kW ● ● ● 業界シェア ： 約６％ ● 運転開始 ● ●● ● ● 岩手県・姫神 運転開始 ●● ● ● (2019年4月) ● 秋田港・能代港湾海域での (約1万8千kW) ● 洋上⾵⼒発電プロジェクト ● ● 運転開始 ● 着工済 三重県・度会2期 ● 運転開始 ● (2019年4月) 和歌山県・中紀 ● 運転開始予定 (約2万2千kW) ● (2021年度上期) ● ● (約4万8
Slide 45: 【風力発電事業】 洋上風力発電事業
【風力発電事業】 洋上風力発電事業 洋上風力発電への取り組み 2030年エネルギーミックスにおける再生可能エネルギーの導入目標22～24%実現には 洋上風力発電の拡大は必須 石油事業・石油開発事業でこれまで培ってきたノウハウに加え陸上風力で培っていた知見 をもとにプロジェクトへの参画、長期的な事業拡大をめざす 自治体・漁業関係者との交渉や系統枠確保に向けた取り組みなど、着実に準備を進めて いる状況 進捗中の洋上風力発電プロジェクト 洋上風力発電選定プロセス 青森エリアで1件、秋田エリアで3件の事業プロジェ 促進区域の指定プロセス 最短期間 クトを検討中 ①都道府県からの情報収集 3
Slide 46: 第6次連結中期経営計画
第6次連結中期経営計画 (2018年3月20日既発表)
Slide 47: 基本方針 ～ Oil&New ～
基本方針 ～ Oil&New 石油のすべてを。次の「エネルギー」を。～ （Oil） IMO規制等に対応しｸﾘｰﾝな船舶用燃料供給で先行する等、石油事業の収益力を強化 →収益力を基盤とし、財務体質を健全化 （New）風力発電事業を初めとした次代の成長を担う投資を実施 →事業活動を通じたSDGs実現に貢献 再投資可能な収益力の確保 将来に向けた成長ドライバーの強化 安全安定操業体制の磐石化 石油化学の競争力強化と製品拡充 IMO規制に先行し対応 洋上風力発電サイトへの早期進出 →収益油種の拡大※ ※相対的に高付加価値な石油製品のみを供給する 国内/海外（アジア･アブダビ）におけ
Slide 48: 経営目標(2022年度)
経営目標(2022年度) “稼ぐ力”と“財務体質”を強化することで、市場環境変化に耐え得る自己資本の厚み とDER1倍台前半を早期に実現 【 経営目標 】 経常利益 1 1,200億円以上 （在庫影響除き） 2 当期純利益 500億円以上 フリーCF 3 1,500億円以上 （2018年度〜2022年度 5年間合計） 自己資本 4,000億円以上 4 （自己資本⽐率） （20％以上） 5 ネットDE／レシオ ※ 1.0〜1.5倍 6 ROE 10%以上 【 前提条件 】 原油価格(ﾄﾞﾊﾞｲ)（＄/B） ︓ 70 為替（\/＄） ︓ 110 47 ※2015年4月1⽇実⾏のハイブリッドローン6
Slide 49: 収益計画
収益計画 2017年度比で800億円改善するものの原油価格など中計の前提を織り込み 2022年度 経常利益は1,290億円を見込む 2017年度実績 2022年度（目標） 自助努⼒による 構造改善額 （単位︓億円） 800 石油精製・販売 油価 +140 コスト等 ▲30 ＋420 ▲ 420 石油化学 在庫影響除き経常利益 +110 ⾵⼒他 ▲190 1,290 ※ 石油開発 在庫影響除き経常利益 +350 ▲10 マージン等 ▲300 ｵﾚﾌｨﾝ市況軟化 ▲170 石油精製・販売 1,000 ＋10 自家燃費増 ▲70 その他 ▲20 1 ＋20 440 償却費増等 ▲50 440 石
Slide 50: 事業戦略と改善額
事業戦略と改善額 石油精製販売における油種構成の変革やヘイル生産を中心に800億円の改善 2018 2019 2020 2021 2022 改善額 2017年度業績予想⽐2022年度 改善額 800億円+α 石 千葉製油所パイプライン活⽤ 油 安全安定操業 ・ 稼働率の向上（整備効率化･千葉製油所4年ロングラン）・ 石化シナジーの追求 精 製 IMO規制への対応完了 420億円 ・ 販 キグナス石油向け供給開始 売 カーライフ事業の拡大 石 油 開 ヘイル+既存油田による安定生産・ 操業コスト低減 350億円 発 石 油 基礎品の競争⼒向上 ・ 石油精製とのシナジー追求 10億円 化 ※ 水素
Slide 51: キャッシュバランスと資金使途（2018年度～2022年度）
キャッシュバランスと資金使途（2018年度～2022年度） 財務体質とのバランスを考慮しながら、成長投資、株主還元を進める (単位︓億円) キャッシュイン キャッシュアウト 株主還元方針 5,350 3,600 株主還元を重要な経営課題と認識 当期純利益 安定的な配当を基本としながら経営目 2,250 標に対する進捗と、成⻑投資とのバラ ➡自己資本増強 ※ ンスを考慮しながら、さらなる株主還 投資額 元をめざす 3,600 減価償却費等 3,100 フリーCF 1,750 ➡有利⼦負債圧縮 ➡配当 ※投資額はセール＆リースバック等を考慮したネット⾦額 50
Slide 52: 投資計画
投資計画 戦略投資：全体の約40％を競争力強化と成長投資に積極的に充当 →石油精製･販売 ：コーカー能力増強 →石油化学 ：基礎品高付加価値化 →風力発電 ：洋上風力サイト開発 →新規事業 ：次代の成長を担う事業の発掘 セール&リースバック等を活用しキャッシュアウトを削減 第5次連結中期経営計画 第６次連結中期経営計画 (単位︓億円) <内訳> ｾｰﾙ&ﾘｰｽﾊﾞｯｸ等 350 石油精製・販売 1,450 （戦略投資） 350 石油精製・販売 ｾｰﾙ&ﾘｰｽﾊﾞｯｸ等 (内訳） コーカー投資 110 1,500 定修短縮・省エネ 100 石油精製・販売 880 IMO規制対応 40 1
Slide 53: 連結中期CSR計画の概要
連結中期CSR計画の概要 ～ SDGs実現に貢献～ 社会と当社グループが共に持続的に発展するための取組みをCSR中計として策定 ESGの観点に基づく活動をグループ及び取引先を含むサプライチェーン全体で推進 E 環境施策の推進 S 人権・社会貢献施策の充実 温室効果ガス排出量の削減 労働安全衛生 【2030年目標】 ダイバーシティ CO2排出量▲26%〔FY13⽐〕(▲200万ton-CO2) 人材育成 【2022年目標】 CO2排出量▲16%〔FY13⽐〕(▲120万ton-CO2) 顧客満⾜度の向上 環境汚染物質の低減 ➡サービスレベル向上 ➡エコカード基⾦の
Slide 54: 5B Ritts PHA S St HO SSeS
5B 6 Ritts PHA S St HO SSeS
Slide 55: （事業戦略）石油開発事業
（事業戦略）石油開発事業 強みを踏まえた長期的な事業戦略 第6次中計の方針・施策 約50年にわたるｱﾌﾞﾀﾞﾋﾞでの安定した ヘイル油田フル生産を継続 海上油田生産実績による強固な信頼 関係 操業コスト(単位当り▲30％以上)の削減 自社操業（ｵﾍﾟﾚｰﾀｰｼｯﾌﾟ) 次代の新規投資案件の検討 →強みを活かし、付加価値が得られる 案件を志向 2022年度改善額(対2017年度比) 350億円 ※1) ADOC : ｱﾌﾞﾀﾞﾋﾞ⽯油、UPD︓合同⽯油開発、QPD︓ｶﾀｰﾙ⽯油開発 ※2) 操業3社⽣産量は年間平均（各年1-12月） 54 ※3) 原油価格(Platt’s ﾄ
Slide 56: （事業戦略）石油精製事業
（事業戦略）石油精製事業 長期的な環境認識と事業戦略 第6次中計の施策 環境認 識 (単位︓億円) 取組み施策 改善額 EV普及等により石油製品需要は 堺製油所コーカー能⼒増強等 減退も一定規模の需要は存在 1．重質油分解能⼒向上等 千葉製油所パイプライン活⽤ 240 IoT活用の取り組みが活発化 ➡収益油種への集中 計画外停止削減 事業戦略 2．稼働率向上 60 製油所定修期間の短縮 燃料油から石化原料へシフト 未利⽤留分の活⽤ ３．石化との連携 30 ➡収益機会の拡大 製油所のIT化を推進 装置の省エネ運転 第6次中計の方針 ４．コスト削減 60 戦略購買、物流合理化
Slide 57: （事業戦略）石油販売･カーライフ事業
（事業戦略）石油販売･カーライフ事業 長期的な事業戦略 第6次中計での施策 EV化やカーライフの変化に対応した リースやカーケア商品の増販 ビジネスモデルの変革による事業領 →トータルカーライフ(初めての車購入～ 域の確保 売却・乗換)のサポートを実現するため 他業種と提携 石油精製とトータルでの競争力確保 →顧客ニーズに応じた新商品開発、 第6次中計の方針 サービスの提供 カーライフ事業拡大を志向しつつ → WEB販売強化 長期的な事業環境を鑑み 新規ビジネスモデルの見極め 〔取組み方針〕 2022年度改善額(対2017年度比) 30億円 56
Slide 58: （事業戦略）石油化学事業
（事業戦略）石油化学事業 長期的な環境認識と事業戦略 第6次中計の方針 環境認識 石油精製-石化シナジーの享受（未利用 留分の活用等）と深度化 世界の人口増を背景に国際市場は 拡大 基礎品の競争力強化と環境に左右され にくい機能品の新規事業拡大 競争力の高い北米のエタンクラッ カーや中国ナフサクラッカーの 第6次中計の施策 新増設による供給量は増加 機能品分野での収益力強化 石油精製からの生産シフトが可能 → 荒川化学工業との水素化石油 樹脂事業を開始等 事業戦略 将来に向けた競争力強化の投資 エチレン、パラキシレン生産での →基礎化学品の高付加価値化 競争優位性を最大
Slide 59: （事業戦略）再生可能エネルギー事業
（事業戦略）再生可能エネルギー事業（長期的な事業戦略） 長期的な環境認識 長期的な事業戦略 経済産業省は2030年の風力発電 2021年度を目処に洋上風力事業開始 依存度を現在の約3倍まで増加させる →本格的な収益貢献は6次中計以降を 方針 想定 パリ協定対応のため、日本は2030年ま でにCO2▲26％削減が必要 当社グループの風力発電容量推移 将来的に陸上風力発電所の開発適地 【単位：億円】 【単位：万kW】 は飽和化 洋上は陸上に比べ風力資源の利用可 能量が大きい 洋上風力の ﾘｰﾃﾞｨﾝｸﾞｶﾝﾊﾟﾆｰ 洋上風力に関する法整備が進みつつあ をめざす る 58
Slide 60: （事業戦略）風力発電事業（第6次中計）
（事業戦略）風力発電事業（第6次中計） 第6次中計方針 第6次中計の施策 陸 上 50万kW体制の早期構築へ FIT単価22円/kWhを確保した →岩手県・姫神（1万8千kW）、 開発案件を着実に推進し、 三重県・度会２期(2万2千kW)等 早期に50万kWをめざす の運転開始 新規開発に資する案件を開拓 →2022年度末 発電能力 40万kW を見込む 洋 上 洋上風力発電の運転開始に向けた 陸上の開発適地が飽和していく中 事業計画の策定、環境アセス、建設等 従来からの強みであるO&M*を 活かしつつ洋上風力発電へ 早期進出 2022年度改善額(対2017年度比) (*オ
Slide 61: 転換社債型新株予約権付社債
転換社債型新株予約権付社債 (2018年12月20日既発表) 60
Slide 62: CBの概要
CBの概要 項目 概要 名称 2022年満期ユーロ円建転換社債型新株予約権付社債 社債総額 600億円 社債の利率 本社債には利息は付さない 払込期日及び発行日 2018年12月5日 償還日 2022年12月5日 メリット ① 利息を付さずに(ゼロ･クーポン)発行するため、資金調達コストの低減が可能 ② 海外市場の投資家が対象となることから、資金調達手段の多様化に寄与し、 今後の資金調達戦略の柔軟性向上が期待できる ③ 株式への転換促進を企図した付帯条項を付与し、株式への転換を促進すること で、将来的に株式に転換された場合には、財務基盤の一層の強化・充実に寄与 ④ 時価を上回る転換価額を設定す
Slide 63: CBによる資金調達により財務基盤の一層強化を企図
CBによる資金調達により、次期中期以降の財務基盤の一層強化を企図 将来に向けた成長ドライバー「Oil＆Newの“New“」強化のため、投融資資金の確保 当面の資本強化は中計施策実施による利益の積み上げで充当 62
Slide 64: キャッシュ・フローマネジメント
キャッシュ・フローマネジメント ① 中計期間全体におけるキャッシュバランスについて、従来方針に変更は無い ② 従って、今回のCB発行は財務キャッシュ・フロー内での資金調達方法の組み換え ③ 従来計画より有利子負債を増加させる意図はない キャッシュバランスと資金使途（2018年度～2022年度） (単位：億円) (1)営業C/F 5,350 (2)投資C/F △ 3,600 ✓中計からの変更なし (3)フリーC/F(1)+(2) 1,750 ✓19年度、20年度の投資の内、 主として事業ポートフォリオ変革の (4)財務C/F △ 1,750 目玉である石油化学、風力発電 (財務C/F：内訳) 事
Slide 65: 将来の見通しに関する記述についての注意事項
－将来の見通しに関する記述についての注意事項－ 本書の記述及び記載された情報は、「将来の見通しに関する情報」（準拠する日本の証券法における意義の範囲 内で）にあたります。かかる記述や情報（以下、合わせて「将来の見通しに関する記述」）は、将来の出来事や当社 の将来の業績、事業見通しあるいは事業機会に関連するものです。将来の見通しに関する記述は、将来の業績予 想、未確定の推定量及び経営者がおいた前提に基づく、埋蔵量・資源量の評価、将来の生産水準、将来の設備 投資や探査・開発活動への設備投資配分、将来の掘削・その他探査・開発活動、最終的な埋蔵量・資源量の回収、 特定鉱区の探査・開発・予想生産能力への
Cosmo Energy Holdings — Q3 FY2019 Earnings Presentation on 6ix