Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491
Valuecommerce — H1 2008 Earnings Presentation
33 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Aug 4, 2008
Slide 1: 2008年12月期 中間決算説明資料
バリューコマース株式会社 2008年12月期 中間決算説明資料 代表取締役会長 兼 社長 ブライアン・ネルソン 2008年8月4日
Slide 2: 2008年中間期決算
2008 12 2 1
Slide 3: 2008年中間期ハイライト
2008年中間期ハイライト 売上高3,354百万円（前年同期比124.5%） 1. 売上高は大きく伸長するも、粗利益・ ▽ 粗利益1,251百万円、営業利益70百万円 営業利益は横這いで利益率が低下 粗利益率37.3% （前年同期粗利益率 46.4%） 売上高営業利益率2.1% （前年同期営業利益率2.6%） 2. コンサルティングサービス、ソゾンが ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞｻｰﾋﾞｽ 1,613百万円（前年同期比130.7%） ▽ 売上高伸長に貢献 ソゾン 563百万円（前年同期比178.6%） 税金等調整前中間純利益 37百万円 3. 税効果 繰延税金資産の取崩しによ
Slide 4: 2008年中間期連結業績
2008年中間期連結業績 （百万円) 2008中間 売上高構成比 2007中間 売上高構成比 前年同期比 売上高 3,354 - 2,695 - 124.5% 売上原価 2,103 62.7% 1,444 53.6% 145.7% 売上総利益 1,251 37.3% 1,251 46.4% 100.0% 販管費 1,180 35.2% 1,179 43.8% 100.0% 営業利益 70 2.1% 71 2.6% 99.8% 経常利益 37 1.1% 79 3.0% 46.7% 税金等調整前中間純利益 37 1.1% 61 2.3% 61.6% 法人税等（法人税等調整額を含む） 118 - 1
Slide 5: サービス別中間期売上高
サービス別中間期売上高 （百万円) 2008中間 構成比 2007中間 構成比 前年同期比 コンサルティングサービス 1,613 48.1% 1,235 45.8% 130.7% ASPサービス 1,178 35.1% 1,145 42.5% 102.9% ソゾン 563 16.8% 315 11.7% 178.6% 合 計 3,354 100.0% 2,695 100.0% 124.5% コンサルティングサービス、ソゾンは増収基調。 ASPサービスはほぼ横這い。 4
Slide 6: 中間決算の着地
中間決算の着地 2008中間実績 期初中間予想 3,354 3,100 ～ 3,400 売上高 70 (42) ～27 営業利益 37 (77) ～(8) 経常利益 (80) (78) ～(10) 当期純損失 5
Slide 7: キャッシュフロー
（百万円） 2008中間 2007中間 前年同期増減 増減要因 売上債権の増加、預り金の減少、仕入 営業活動によるキャッシュフロー 74 216 (142) 債務の増加 投資有価証券、子会社株式の追加取 投資活動によるキャッシュフロー (242) (87) (155) 得、設備投資 財務活動によるキャッシュフロー 4 16 (12) 新株予約権行使に伴う新株発行 フリーキャッシュフロー (168) 129 (297) 現金及び現金同等物の増減額 (164) 145 (309) 現金及び現金同等物の期首残高 2,820 3,063 (243) 現金及び現金同等物の期末残高 2,656 3,209
Slide 8: 2008年第2四半期 連結業績
2008年第2四半期 連結業績 （百万円) Q2’08 構成比 Q2’07 構成比 前年同期比 Q1’08 構成比 前四半期比 売上高 1,648 - 1,424 - 115.7% 1,706 - 96.6% 売上原価 1,038 63.0% 791 55.5% 131.4% 1,064 62.4% 97.6% 売上総利益 609 37.0% 634 44.5% 96.1% 641 37.6% 95.0% 販管費 601 36.5% 571 40.1% 105.1% 579 34.0% 103.8% 営業利益 8 0.5% 62 4.4% 13.5% 62 3.7% 13.5% 経常利益 (3
Slide 9: サービス別四半期売上高
サービス別四半期売上高 （百万円) Q2’08 構成比 Q2’07 構成比 前年同期比 Q1’08 構成比 前四半期比 コンサルティングサービス 789 47.9% 647 45.5% 121.9% 824 48.3% 95.8% ASPサービス 600 36.4% 578 40.6% 103.8% 578 33.9% 103.8% ソゾン 259 15.7% 199 13.9% 130.3% 304 17.8% 85.1% 合 計 1,648 100.0% 1,424 100.0% 115.7% 1,706 100.0% 96.6% コンサルティングサービス、ソゾンは前年同期を上回る増収
Slide 10: サービス別売上高推移、構成比率推移
サービス別売上高推移、サービス別売上高構成比率推移（連結） 四半期売上高推移 構成比推移 （百万円） 1,310 1,305 1,343 1,372 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 6.6% 14.5% 16.8% 304 276 259 258 66 199 68 45.4% 122 97 116 40.2% 35.1% 578 600 620 614 618 598 595 578 593 567 48.0% 45.3% 48.1% 824 789 688 745 661 647 679 595 614 587 Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'0
Slide 11: 売上高・売上総利益、売上総利益率の推移
売上高・売上総利益、売上総利益率の推移（連結） 2,502 2,497 （百万円) 2,411 2,322 2,268 2,230 2,246 2,216 2,176 63.9% 2,075 58.6% 55.0% 1,706 1,648 1,640 49.4% 48.5% 44.5% 1,535 1,343 1,372 39.5% 1,310 1,305 1,425 1,270 39.8% 37.6% 36.9% 37.0% 34.3% 33.3% 31.2% 25.3% 838 29.6% 766 28.2% 25.9% 26.3% 25.7% 739 679 634 647 616 61
Slide 12: キャッシュフローの推移
（百万円） 249 201 投資信託の購入 169 170 135 114 125 97 81 66 38 32 83 (8) (44) (49) (38) (48) (42) (30) (79) (92) (212) (38) (163) (33) (125) (129) 持分法適用関連会社株式の取得 (415) 営業活動によるキャッシュフロー 投資活動によるキャッシュフロー フリーキャッシュフロー (457) Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 11
Slide 13: 費用構成の推移（中間期、連結）
費用構成の推移（中間期、連結） （百万円) 2008中間 売上高構成比 2007中間 売上高構成比 前年同期比 売上原価 2,103 62.7% 1,444 53.6% 145.7% コンサルティング原価 1,165 34.8% 815 32.3% 142.9% 媒体費 * 245 7.3% 152 5.6% 161.9% ソゾン原価 500 14.9% 276 10.3% 180.7% その他原価 191 5.7% 201 7.4% 95.9% 販管費 1,180 35.2% 1,179 43.8% 100.0% 人件費 782 23.3% 721 26.8% 108.5% 社員数（人） 2
Slide 14: 費用構成の推移（第2四半期、連結）
費用構成の推移（第2四半期、連結） （百万円) Q2’08 売上高 Q2’07 売上高 前年同期比 Q1’08 売上高 前四半期比 構成比 構成比 構成比 売上原価 1,038 63.0% 790 55.5% 131.4% 1,064 62.4% 97.6% コンサルティング原価 571 34.6% 428 30.1% 133.4% 595 34.9% 96.0% 媒体費 * 136 8.3% 80 5.6% 169.9% 109 6.4% 124.4% ソゾン原価 228 13.8% 180 12.7% 126.6% 272 15.9% 83.9% その他原価 103 6.3% 101 7.
Slide 15: 売上原価・粗利益構成推移
売上原価・粗利益構成推移（連結） 金額構成 比率構成 （百万円) 1,310 1,305 1,343 1,372 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 37.3% 641 42.7% 647 609 56.7% 611 634 5.7% 679 88 739 103 616 103 7.1% 838 766 114 14.9% 272 228 103 262 13.0% 227 6.2% 7.3% 95 109 136 98 180 4.4% 70 55 113 6.4% 74 96 113 4.1% 72 94 80 92 58 62 72 36 48 24
Slide 16: 売上原価・販管費・営業利益構成推移
売上原価・販管費・営業利益構成推移（連結） 金額構成 比率構成 （百万円) 1,310 1,305 1,343 1,372 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 3.4% 2.1% 62 8 10.1% 72 11.9% 14.9% 204 193 57 210 17.3% 62 207 9 23.3% 131 271 215 375 407 24.4% 257 179 366 244 228 347 194 29.3% 356 224 435 364 379 394 357 1,064 1,038 62.7% 993 57.3% 924 790 43.3%
Slide 17: 連結四半期売上高・構成比推移
連結四半期売上高・構成比推移 0.7% 4.4% 4.4% 3.7% 3.7% 0.5% 9.8% 13.7% 11.7% 19.6% 19.8% 19.2% 12.8% 13.5% 12.0% 15.1% 17.0% 257 14.9% 22.0% 22.3% 22.6% 234 25.0% 24.7% 17.1% 219 216 216 209 209 213 202 31.7% 28.7% 185 28.2% 30.2% 27.3% 60.5% 60.2% 62.4% 63.0% 55.5% 50.4% 51.4% 45.0% 41.2% 36.0% -1.9% Q1'06 Q2 Q3
Slide 18: 営業利益・営業利益率の推移
営業利益・営業利益率の推移（連結・個別） （百万円） 257 240 営業利益（連結） 営業利益（個別） 198 営業利益率（連結） 営業利益率（個別） 179 163 131 100 81 72 62 67 62 57 55 16 22 19 9 8 -26 Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 営業利益（連結） 257 179 131 -26 9 62 72 57 62 8 営業利益（個別） 240 198 163 16 22 81 100 55 67 19 営業利益率（連結） 19.6% 13.7% 9.8% -1.9% 0.7% 4.4% 4.4
Slide 19: ValueCommerce
ValueConmerce/ 18
Slide 20: 広告主数、メディアパートナー数推移
広告主数、メディアパートナー数推移 広告主数（課金サイト数ベース） 2,617 2,687 2,400 2,339 2,118 2,066 1,870 1,569 1,515 1,315 Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 メディアパートナー数 607,000 577,000 534,000 498,000 461,000 404,000 359,000 317,000 165,000 173,000 Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 19
Slide 21: パートナー報酬金額関連指標
パートナー報酬金額関連指標 パートナー報酬金額 （百万円） CPA・CPC別比率 8.7% 7.3% 14.7% 1,432 1,410 1,350 1,374 1,314 1,324 1,307 1,308 1,305 1,245 85.3% 91.3% 92.7% 2006A 2007A 2008SA CPA CPC 定額報酬・定率報酬別比率 25.1% 32.2% 30.9% 74.9% 67.8% 69.1% Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 各四半期に支払いが確定したパートナー報酬金額ASPサービスとコンサルティングサービスの合計値 200
Slide 22: アフィリエイト デイリー成果トランザクション数の推移
アフィリエイト デイリー成果トランザクション数の推移 5～6月にかけ30K/日を超え、順調に推移 35 千 30 25 20 15 10 5 0 /9 /7 /8 /7 /6 /6 /5 /3 /3 /2 /1 0 28 7 8 7 6 5 5 6 6 3 2 0 19 8 9 8 7 5 14 3 3 2 2 /12003 /2003 /4003 /6003 /8 3 /10 3 /12004 /2004 /4004 /6004 /804 /9/34 /11/ 5 /1/2 5 /3/2 5 /5/2 5 /7/29-2001-2001-2003-20006 /5/206 /7/2 6 /9
Slide 23: 成果トランザクション数関連指標
成果トランザクション数関連指標 オンラインサービス・ショッピングの件数伸長、定率報酬案件の伸びと連動 カテゴリ別比率 定額報酬･定率報酬別比率 7.1% 5.5% 4.9% 3.4% 3.0% 3.7% 4.5% 4.3% 6.7% 5.6% 5.9% 4.6% 5.9% 5.8% 44.1% 6.5% 7.5% 53.6% 9.7% 58.5% 18.1% 21.7% 23.8% 21.4% 55.9% 47.0% 46.4% 41.5% 41.5% 31.8% 2006A 2007A 2008SA 2006A 2007A 2008SA オンラインサービス・ショッピング 旅行・ライフスタイル
Slide 24: CPA単価、トランザクション数の推移
CPA単価、トランザクション数の推移 2005年以降の月次データをプロット。トランザクション数は実数値。CPA単価は全カテゴリー平均、2005年1月を基準として指数化 1,200 千 1.46 1.30 1,000 1.21 1.14 1.20 800 1.00 600 400 200 0 5 5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 a n-0 a r-0 a y-0 Jul-0 e p-0 ov-0 a n-0 a r-0 a y-0 Jul-0 e p-0 ov-0 a n-0 a r-0 a y-0 Ju l-0 e p-0 ov-0 a n-0
Slide 25: 流通総額の推移
流通総額の推移 * 流通総額 物販系（ショッピング、各種商品）の購入金額、旅行取扱い金額。ウェブ・モバイル両方。リード系（資料請求・会員申込・見積請求等）は含まない 流通総額（百万円） 成果トランザクション数（百万件） 2.71 2.51 2.51 2.43 23,916 2.47 2.27 22,572 23,030 23,130 2.24 2.18 2.11 2.13 20,588 18,753 16,384 15,912 16,103 15,861 Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 24
Slide 26: カテゴリー別売上高構成比率 推移
カテゴリー別売上高構成比率 推移 単体売上高に占める比率。消費者金融の占有率が減少、旅行・ライフスタイルが増加。上位4カテゴリーで75％占有は変わらず。 Q1’06 Q2 Q3 Q4 Q1’07 Q2 Q3 Q4 Q1’08 Q2’08 金融・保険・証券 33.8% 36.1% 36.7% 36.5% 34.2% 35.0% 33.2% 38.0% 39.7% 39.2% （消費者金融 *1） (24.5%) (24.3%) (31.5%) (31.3%) (28.8%) (27.7%) (26.9%) (30.0%) (31.2%) (28.6%) （消費者金融 *2） (73.9%) (8
Slide 27: サービス別顧客売上単価推移
サービス別顧客売上単価推移 ASPサービス顧客売上単価（千円） コンサルティングサービス顧客売上単価（千円） 2,520 2,458 2,257 2,165 2,146 2,005 1,900 1,945 1,853 1,738 161 159 166 165 160 147 146 154 153 155 Q1'06 Q2 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 26
Slide 28: バリューコマース・ウェブサービスの概況
バリューコマース・ウェブサービスの概況 商品件数は業界首位。順調に拡大。 メディアパートナーサイト数 商品件数 （百万件） マーチャントサイト数 22,193 21.9 22.2 125 115 15,500 15.6 101 12.4 70 11,000 7.0 7.8 42 6,450 6.0 2,250 11 30 120 2 Q4'06 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q4'06 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q4'06 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 ウェブサービス概念図 マーチャントサイト 3 インターネットユーザー誘導 DB ●Y
Slide 29: バリューコマース・ウェブサービス／中間期の展開
バリューコマース・ウェブサービス／中間期の展開 商品データベースシステムの機能向上 • 特定商品識別コードの導入（e.g. JANコード、ISＢNコード、製品型番） ⇒ 7月22日、ヤフーがYahoo!ショッピングウェブサービスの提供を開始、当社アフィリエイト サービスの利用も可能 • 商品カテゴリの細分化 • Mｙガジェット機能の装備（カスタマイズドバナーでサイトにマッチした広告掲載） モバイル版ウェブサービスの開始 • モバイルeコマース拡大への対応（検索API経由でダイレクトに商品購入が可能） • 地図情報との連動（地図APIと商品検索ＡＰＩの連動） • ＧＰＳ機能連動（飲食・宿泊等ロケ
Slide 30: 2008年12月期 業績予想
2008 12 29
Slide 31: 2008年12月期 連結業績予想修正
2008年12月期 連結業績予想修正 （百万円） 中間期実績 期初通期予想 通期予想修正 売上高 3,354 6,600～7,400 6,500～6,900 営業利益 70 17～270 (72)～52 経常利益 37 (30)～225 (120)～3 当期純利益 (80) (95)～155 (220)～(96) 中間期実績 期初通期予想 通期予想修正 売上高 2,795 5,400～6,100 5,400～5,700 営業利益 86 4～260 (43)～73 経常利益 92 20～270 (33)～84 当期純利益 (26) (50)～200 (130)～(12) 売上高 有力顧客の事
Slide 32: 2008年下期の重点戦略
2008年下期の重点戦略 金融： 消費者金融以外の分野の営業強化、収益向上 運用力の更なる向上 有力媒体の確保 コンサルティングサービス： 有力顧客（優良ECサイト）の獲得 物販、旅行、人材等得意分野の強化 モバイル： モバイルアフィリエイトの強化 代理店とのタイアップによる拡販 ヤフージャパンとの取組み： ヤフーショッピングWebサービスAPIとの連動 ストアマッチサービスの機能強化 バリューコマースウェブサービス： 商品データベースの更なる機能向上 ウェブサービスでのマネタイズ、流通金額の拡大 31
Slide 33: 将来に関する記述についての注意事項
本説明資料に記載している業績見通し等の将来に関する記述 は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する 一定の前提に基づいており、将来における当社の業績がさまざ まな要因により現時点の当社の将来予想と異なる可能性があ ります。この業績見通しに全面的に依拠し投資等のご判断を行 うことは差し控えて下さいます様お願い申し上げます。 Copyright © ValueCommerce Co., Ltd. 32