Ajinomoto Co., Inc. · TSE:2802
Ajinomoto — H1 FY2019 Earnings Presentation
32 slides from Ajinomoto's earnings presentation, Nov 6, 2019
Slide 1: 2020年3月期業績予想と今後の展望
味の素株式会社（2802） 2020年3月期業績予想と今後の展望 取締役社長 最高経営責任者 西井 孝明 2019年11月6日
Slide 2: 目次
目次 I. 2020年3月期中間決算および業績予想 II. 次期中期経営計画に向けた取り組み進捗 参考資料 別添． 2020年3月期 第2四半期決算概要 2020年3月期 セグメント別修正業績予想 *本資料における事業利益（連結ベース）：売上高－売上原価－販売費・研究開発費及び一般管理費＋持分法による損益
Slide 3: 目次
目次 I. 2020年3月期中間決算および業績予想 II. 次期中期経営計画に向けた取り組み進捗 参考資料 別添． 2020年3月期 第2四半期決算概要 2020年3月期 セグメント別修正業績予想 *本資料における事業利益（連結ベース）：売上高－売上原価－販売費・研究開発費及び一般管理費＋持分法による損益
Slide 4: 2020年3月期 第2四半期決算
Ⅰ-1. 2020年3月期 第2四半期決算 食品事業が堅調（除くベトナムとPH社* ）も動物栄養不振で、減収増益。 *ﾌﾟﾛﾏｼﾄﾞｰﾙ・ 対前年増減率 売上高 事業利益 ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ社 1Q-FY19 ▲1% +28% 2Q-FY19 ▲1% ▲11% 1H-FY19 ▲1% +7% （除く為替；換算+貿易） （▲0%） （+9%） ・1H為替影響（換算＋貿易）：売上高▲約64億円、事業利益▲約4億円 FY19期首予想を下方修正。売上高前年並みも、事業利益は前年を下回る。 単位：億円 売上高 事業利益 FY19修正予想 11,385 880 （対期首予想） ▲2% ▲9% （対前年実
Slide 5: 2020年3月期 中間期セグメント別サマリー
Ⅰ-2. 2020年3月期 中間期セグメント別サマリー 動物栄養を除けば、食品事業、アミノサイエンス事業ともに堅調に推移。 対前年（単位：億円） 対前年 対前年 セグメント 主な要因 セグメント 主な要因 差 差 <日本食品> <海外食品> 通期下方修正 売上高 ▲7 コーヒーとベーカリー等 売上高 ▲19 ベトナム流通在庫影響、 で減収 為替影響等 （現地通貨ベース：前年並み） 事業利益 23 総じて堅調 事業利益 27 PH社の商標権減損影響 ▲38 <ライフサポート> 通期下方修正 <ヘルスケア> 売上高 ▲69 動物栄養 売上高 11 アミノ酸堅調 アフリカ豚コレラの影響 事業利益 ▲
Slide 6: 2020年3月期/動物栄養事業の状況
Ⅰ-3. 2020年3月期/動物栄養事業の状況 ＜動物栄養事業の外部環境＞ ・アフリカ豚コレラ罹患地域は、中国からアジア東部および欧州東部まで拡大し、 ワクチンがないため影響長期化との見方が大勢 ・豚肉生産量が世界の40～50％*1を占める中国の豚生育数及び飼料生産量激減 ⇒中国からのアミノ酸輸出量増加により価格競争激化 ・リジン、スレオニン、トリプトファンの市場価格は、3品同時に下落傾向 ⇒厳しい外部環境の継続により、今後も低位で推移する見込み リジン、スレオニン、トリプトファン市場価格*1推移 *1:当社推計値 3 Copyright © 2019 Ajinomoto Co., Inc.
Slide 7: 2020年3月期 修正予想事業利益の増減要因
Ⅰ-4. 2020年3月期 修正予想事業利益の増減要因 （億円） 為替 為替 為替 $=110 $=110 ▲5%（▲46億円） $=107 1,200 1,150 +4%（+43億円） 1,100 原燃料+47億円、 為替（換算・貿易）▲2億円を含む 1,050 ▲9%（▲90億円） 1,000 ▲36 108 ▲28 950 ▲50 37 900 ※PH社減損 ▲77 ▲38億円含む 850 926 970 800 880 750 700 FY18 事業 原燃料 為替 FY19 海外調味料 加工用 動物 FY19 実績 成長 （換+貿） 期首予想 ・加工食品 うま味 栄養 修正予想 （5月
Slide 8: 2020年3月期第2四半期 減損損失計上
Ⅰ-5. 2020年3月期第2四半期 減損損失計上 減損損失および持分法で会計処理されている投資に関わる減損損失を計上。 （単位：億円） 営業利益 親会社の所有者に帰属 各段階利益影響 事業利益 備考 税引前四半期利益 する四半期利益 [ﾗｲﾌｻﾎﾟｰﾄ/動物栄養] (1)動物栄養事業 - 149 117 製造設備 - 42 42 投資に係る減損損失（のれん） (2)プロマシドール・ ホールディングス社 [海外食品/調味料・加工食品] 38 38 38 商標権 [日本食品/調味料・加工食品] (3)ベーカリー事業 - 38 29 製造設備 合計 38 269 228 Copyright © 2
Slide 9: 2020年3月期 当期利益
Ⅰ-6. 2020年3月期 当期利益 FY19は、第2四半期業績を踏まえ、アセットライト化施策の 一部前倒し費用の追加計上により、当期利益を下方修正する。 FY19 FY19 期首予想 FY18 前年 （億円。▲が損。） 備考 修正予想 期首予想 との差 実績 との差 売上高 11,385 11,710 ▲326 11,274 110 事業利益 880 970 ▲90 926 ▲46 内PH社減損▲38 その他の営業収益/営業費用net計 ▲ 459 ▲ 143 ▲ 316 ▲ 394 ▲ 64 減損損失 ▲ 233 - ▲ 230 ▲ 346 116 2Q/FY19：▲230 その他 ▲ 2
Slide 10: 2017-2019（for 2020）中期経営計画の進捗
Ⅰ-7. 2017-2019（for 2020）中期経営計画の進捗 ■売上高 （ %）は対前年増減率 ◆事業利益 （億円） ▲親会社当期利益 15,000 （億円） 1,400 11,274 11,710 11,385 1,200 11,147 （+1%） （+3%） （+1%） 10,000 1,000 956 970 926 880 800 （+4%） （▲3%） （▲5%） 600 5,000 601 500 400 （+68%） 180 296 200 （▲50%） （▲39%） 0 0 -380 -373 -388 -388 ■全社共通費 売上比率3.3% 売上比率3.3% 売上比率
Slide 11: 2020年3月期 株主還元の考え方
Ⅰ-8. 2020年3月期 株主還元の考え方 2020年3月期は下方修正も、期初予想通りの株主還元を実現する。 キャッシュフロー創出 成長投資へ傾斜配分 株主還元 設備投資、R&D、M&Aを 配当性向：単年度30％を目途 営業キャッシュフロー： 三位一体でマネジメント FY18実績 32円/年 3年間で約3,500億円 FY19予想 32円/年 -R&D：各年度で290億円程度 -設備投資：FY18実績 796億円 売上高EBITDA率： 総還元性向予想：50.9％を予想 FY19予想 815億円 13％台後半 （除く減損） 1H-FY19実績 407億円 配当/株(円) 配当性向(%) ・R
Slide 12: 目次
目次 I. 2020年3月期中間決算および業績予想 II. 次期中期経営計画に向けた取り組み進捗 参考資料 別添． 2020年3月期 第2四半期決算概要 2020年3月期 セグメント別修正業績予想 *本資料における事業利益（連結ベース）：売上高－売上原価－販売費・研究開発費及び一般管理費＋持分法による損益
Slide 13: 成長戦略：海外食品/調味料（GROW①）
Ⅱ-1. 成長戦略：海外食品/調味料（GROW①） ◆ 「うま味調味料」を基盤に、市場規模の大きい「風味調味料」と成長性の高い 「メニュー用調味料」の拡大により、セイボリー事業の積極拡大を図る。 ・需要に応じたバラエティ拡大 (専用調味料) 経済成長 (GDP増) ・新規展開国の拡大 経済成長に (汎用調味料) FY19LC 伴う拡大 FY19LC 伸長率+4% 伸長率▲1% （除くベトナム 経済成長に FY19LC 伴う拡大 +6％） 伸長率+11% メニュ－用調味料 風味調味料 (参考)粉末メニュ－用調味料 市場伸長率 2017年度→2018年度 当社調べ (参考)風味調味料 市場伸長率
Slide 14: 成長戦略：海外食品/調味料（GROW①）
Ⅱ-1. 成長戦略：海外食品/調味料（GROW①） ◆GDP低成長、ローカルメーカー出現でも、レジリエンス（復元力）のある事業。 ◆世界的な健康課題解決ソリューション提供で、成長を加速。 １. 競争優位性の確保 現地適合の製品開発 × No.1ブランド × 顧客への到達力 （創る力） （伝える力） （届ける力） 原料・素材開発にこだわり、 キーメニューでの使い方を 顧客と強いつながりを持つ 現地に根付いた製品開発と TVCM、SNS等を通じ発信、 TT回訪と、MT・CVSフォロー 弛まぬ品質向上。 信頼されるブランド。 により、当社品を際立たせる 店頭露出を実現。 ２. 世界的健康課題へのソリ
Slide 15: 成長戦略：電子材料（GROW②）
Ⅱ-1. 成長戦略：電子材料（GROW②） ◆5G到来に伴う通信用途の伸長 ◆クラウドサービス市場の拡大によりデータセンターサーバー台数の着実な増加 →PC用途以外への隣地拡大（通信用途、サーバー）により事業成長 <ロジックIC製品市場予想> <当社売上高推移と用途別数量比率> ※2012年の市場を100とした場合 ※当社調べ ※FY2016年の売上を100とした場合 150 160 140 CAGR 2017-19, 6.0% 139 140 CAGR 2017-19, 11.0%（見込み） 130 134 120 125 120 110 112 111 112 100 62% 100 10
Slide 16: 成長戦略：製薬カスタムサービス（GROW③）
Ⅱ-1. 成長戦略：製薬カスタムサービス（GROW③） ◆新技術領域（ADC*1）の拡大による次世代製剤開発プロジェクトの獲得へ ◆Ajiphase技術*2による日本および欧州でのオリゴ核酸事業の成長 →Ajinomoto Bio-Pharma Servicesとして日欧米印拠点を一体運営し、グローバル製薬企業 のニーズに応えるパートナーとしてCDMO *3事業の更なる拡大を図る <FY19 受託目標：商用医薬品 55以上/創薬開発品 152以上> <世界の製薬開発・製造受託市場規模推移> <当社製薬カスタムサービス事業売上高> ※2016年度の市場規模を100とした場合 ※当社調べ ※201
Slide 17: 非財務の取り組み
Ⅱ-2. 非財務の取り組み *ASV; Ajinomoto Group Shared Value ASV*を通じた 主な取り組み 価値創造ストーリー FY20目標進捗：上回る◎、インライン〇、下回る△ 1 先端バイオ・ファイン技術と ・栄養改善の取り組み推進。◎ そこから生まれた - FY18 栄養ポリシーに基づく、各地域での活動が活性化。 おいしさ設計技術により、 - 更なる強化に向け、次期中計で当社スペシャリティーを活かす重点取組項目を おいしくからだに良い食で、 設定予定。 社会 →定量目標を定め直し、栄養改善と健康課題解決に取り組む。 健康づくりに貢献します S 2 食を通じて、家族や
Slide 18: 非財務の取り組み 環境：気候変動対応への取り組み
Ⅱ-2. 非財務の取り組み 環境：気候変動対応への取り組み 東南アジアのMSG事業をモデルに、2050年に温暖化が進展し、平均気温＋2℃となった ことを想定し、原燃料コスト、生産立地、税金等の観点でシナリオ分析を行った。 ▲病虫害リスク 〇5℃以下であれば単収増 グローバルに分析展開予定 MSG 他の国・地域 〇キャッサバ活用率は不変 食品（肉、野菜） △渇水・洪水リスク 〇水の需給 はバランス ×炭素税リスク 〇海面上昇影響なし ×重油・ガス価格増リスク ⇒グローバルに影響 Copyright © 2019 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved. １
Slide 19: 次期中期経営計画に向けて：ロードマップ
Ⅱ-3. 次期中期経営計画に向けて ：ロードマップ 20-22中計 FY23～ ＜ロードマップ＞ 17-19中計 目指すべき姿 構造改革 戦略のシナリオ・施策 FY19 FY20 FY21 FY22 高効率成長可能な アセットライト化による 成長回帰 次の成長事業の実現 一部前倒しで 資産圧縮 着手 （1,000億円規模） 成長領域の 非重点事業の 「グローバル食品企業 選択と集中 アセットライト トップ10クラス入り」 （継承） 成長のための先行投資 DX推進 重点事業比率 約60% 約70% 約80% 全 売上高成長率 アセットライトによ 4.0% 2%（CAGR) る一時的成長鈍化 4%
Slide 20: 次期中期経営計画に向けて：重点事業へのフォーカス
Ⅱ-3. 次期中期経営計画に向けて ：重点事業へのフォーカス 非重点事業を定め、FY19より構造改革に着手。 高 重点事業 投資を重点化し、成長を加速 効率性検討事業 Yes ・効率性が高まる可能性 調味料 アジアン QN* ・ブランド・技術優位性の有無 冷凍食品 （加工食品） （グローバルトップ3の可能性） おいしさ ライフサポート 対象市場の ソリューション ヘルスケア （電子材料） 成長率 （加工用素材） No *QN：Quick Nourishment Yes 非重点事業 ①冷凍食品のメキシカン・イタリアン 成長戦略再構築事業 ・成長性が高まる可能性 （除くアペタイザー） ・ブランド・
Slide 21: アセットライト化の施策：①グローバル冷凍食品
Ⅱ-4. アセットライト化の施策 ：①グローバル冷凍食品 １．アセットライト経営で、2020年度以降45億円の固定資産削減 グローバル(北米･欧州･中国･タイ)の生産再編(19工場→15工場）を計画(さらに検討を進めている） ３．ROA向上 2020年7月AFNA社 Fort Worth工場閉鎖 2019年現在 →Oakland工場へ生産移管 ・成長領域に集中 ・資産効率化 ２．重点事業への投資加速 北米・欧州でのアジアンの旺盛な需要に対し、設備投資を加速 2022年度までに 北米・欧州 アジアン冷食市場(予測) 北米市場:2018-28CAGR（予想） +3.9% 冷凍食品事業ROA7%へ
Slide 22: アセットライト化の施策：②加工用うま味調味料事業
Ⅱ-4. アセットライト化の施策 ：②加工用うま味調味料事業 １．コンシューマー向けを伸ばしつつ、インダストリアル（外販）を縮小することで、 販売比率の転換を図り、次期中計中にコンシューマー比率80%達成 ２．低資源利用発酵技術を順次導入。事業資産の効率化を図り、コスト改善と 工場あたりの生産性向上 加工用MSG Consumer/Industrial比率（売上ベース） 100% 33％ 29％ 28％ 20％ 80% 60% 67％ 71％ 72％ 80％ 40% 20% 0% FY11-13 FY14-16 FY17-19 FY20-22 実績 実績 見込 計画値 Consumer Ind
Slide 23: アセットライト化の施策：③動物栄養事業
Ⅱ-4. アセットライト化の施策 ：③動物栄養事業 自社生産比率 100% ＜構造変革のポイント＞ 1.コモディティは、抜本的な見直しを図りながら、 80% 自社生産比率をさらに低減 2.スペシャリティ分野で、外部とのアライアンス等検討。 60% パイプラインの拡大で成長 40% リジン １）リジン・スレオニンの自社生産比率削減 20% スレオニン 段階的にリジン・スレオニンの 自社生産を削減継続。 0% FY2017実績 FY2018実績 FY2019見込 FY2020予定 2）事業利益 動物栄養事業利益推移 60 コモディティは市況悪化の影響で2019年度 50 赤字となる見込 40 30
Slide 24: アセットライト化の施策：④リソースアロケーション
Ⅱ-4. アセットライト化の施策 ：④リソースアロケーション ＜アセットライトの施策＞ ・リソースアロケーション（取り組み進行中） -グループ現預金の還流による借入金返済 -政策保有株式の売却 -機能子会社の再編 -JV見直し Copyright © 2019 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved. ２0
Slide 25: 経営基盤の強化
Ⅱ-5. 経営基盤の強化 事業活動のみならず、コーポレートにおいても『業務の質・効率の向上』と『高いレベルの 人財育成』の推進により、GGSC*として掲げる構造、『継続的な高度化・効率化を推進 する体制』を確立。 *:Global Genuine Specialty Company コーポレート 個別機能毎 機能仕分けと業務見直し 業務効率化に長けたパートナー 体制 の運営 本部体制による一体運営 とのJVを発足、継続的に効率化 共通費推移 400 373 388 ［億円］ 285 300 200 100 0 FY13 (実績) FY18 (実績) FY19 (修正予想) FY20(計画) F
Slide 26: 次期中期経営計画の投資と株主還元の考え方
Ⅱ-6. 次期中期経営計画の投資と株主還元の考え方 ・重点事業のオーガニック成長を重点投資で強化し、安定的な株主還元を実行。 ・同時に、グローバル水準の資産効率を目指し、アセットライト化による構造改革に 取り組む。 キャッシュイン キャッシュアウト 約4,000億円 約4,000億円 投資CF 約3,000億円 営業CF（約3,500億円） （設備投資約2,200億円、 ＋ M&A等約800億円） アセットライト ＋ 借入金 株主還元 約1,000億円超 Copyright © 2019 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved. ２2
Slide 27: 次期中期経営計画 対外発表スケジュール
Ⅱ-7. 次期中期経営計画 対外発表スケジュール 2/19 FY20-22中期経営計画 発表 2/21 FY20-22中期経営計画 アナリスト説明会 3/25 IR-DAY[新規開催] （食品事業・アミノサイエンス事業・ESG各責任者 登壇予定） Copyright © 2019 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved. ２3
Slide 28: 目次
目次 I. 2020年3月期中間決算および業績予想 II. 次期中期経営計画に向けた取り組み進捗 参考資料 別添． 2020年3月期 第2四半期決算概要 2020年3月期 セグメント別修正業績予想 *本資料における事業利益（連結ベース）：売上高－売上原価－販売費・研究開発費及び一般管理費＋持分法による損益
Slide 29: 「確かなグローバル・スペシャリティ・カンパニー」に向けたロードマップ
「確かなグローバル・スペシャリティ・カンパニー」に向けたロードマップ 利益を創出し続けられる強い事業構造への変革の 実現により、グローバルトップ10クラス入りを目指す。 1,500億円 グローバル食品企業 1,300億円 トップ10クラス水準1) 確かなグローバル・ グローバル食品企業 グローバル食品企業 スペシャリティ・カンパニー トップ10クラス1) としてのサステナブルな トップ10クラスへの飛躍 としての持続成長 価値創造 FY17実績 FY18実績 FY19修正予想 FY20目標(連続成長) 事業利益額 956億円 926億円 880億円 1,370億円～ 財務 事業利益率 8.6%
Slide 30: 2020年3月期 為替前提および為替感度
2020年3月期 為替前提および為替感度 ＜為替前提：対円＞ FY19 FY19 FY19実績 FY18実績 17-19 期首予想 修正予想 2Q 1Q 期中平均 中計 USD 110.00 107.00 107.36 109.90 110.92 100.0 EUR 129.00 122.00 119.41 123.50 128.39 110.0 THB 3.36 3.42 3.49 3.48 3.43 2.80 BRL 29.73 28.16 27.05 28.02 29.36 30.3 ＜為替感度＞ 為替レート（対JPY） FY19修正 貿易為替影響（事業利益への感度） 事業利益への感度（
Slide 31: 非財務の取り組み（環境）：進捗
非財務の取り組み（環境）：進捗 ＊ : 2019年度目標 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2025年度 2030年度 項目 指標 実績 実績 目標 目標 目標 目標 温室効果ガス排出量 35% 33% 37% 38% 50% 対生産量原単位（対2005年度） 削減 削減 削減 削減 削減 温室効果ガスの削減 再生可能エネルギー比率 23% 24% 26% 28% 50% 1 新規導入 HFC 脱フロン 脱フロン100% 保有量極少 原料受け入れから 4% 28% 15% 20% 50% 2 フードロスの削減 お客様納品までのフードロス削減 増加 増加 削減 削減 削減
Slide 32: Copyright © 2019 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表日現在における将来の見 通し、計画のもととなる前提、予測を含んで記載しており、当社としてその実現を約束する趣旨のものでは ありません。実際の業績は、今後様々な要因によって、大きく異なる結果となる可能性があります。 本資料には監査を受けていない概算値を含むため、数値が変更になる可能性があります。 本資料の金額は、切り捨てで表示しております。 Copyright © 2019 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.