Slide 1: 2026年3月期 第2四半期決算説明会資料（別冊）
②別冊資料 2026年3月期 第2四半期決算説明会資料 （別冊︓会社概要説明・中⻑期戦略） 目次 会社紹介 p.2〜p.5 2025年11月18日 １．会社概要・沿革 ⼤平洋⾦属株式会社 ２．財務状況の推移 ３．ニッケル事業 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 p.6〜p.25 付録 p.26〜p.32 当社ホームページ https://www.pacific-metals.co.jp/ お問い合わせ先 総務部（IR担当）TEL:03-3201-6681 Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved.
Slide 2: 会社紹介 １．会社概要・沿革
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 2 会社紹介 １．会社概要・沿革 会社概要 主な沿革 事業内容 フェロニッケル・スラグ製品製造販売 1949年 日本曹達株式会社の鉄鋼部門より独⽴、日曹製鋼株式会社として発⾜ 1952年 東京・⼤阪証券取引所へ上場 創 ⽴ 1949年12月 1954年 フェロニッケル生産開始 本店所在地 東京都千代田区⼤手町一丁目6番1号 1968年 ステンレス生産開始 本社所在地 ⻘森県⼋⼾市河原⽊字遠⼭新田5番2（⼋⼾製造所） 1970年 ⼤平洋ニッケル株式会社を吸収合併し、⼤平洋⾦属株式会
Slide 3: 会社紹介 ２．財務状況の推移
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 3 会社紹介 ２．財務状況の推移 売上高（単位︓億円） 業績推移 利益（単位︓億円） （単位︓億円） セグメントの売上高 800 800 800 571 600 490 600 412 441 386 600 3 348 9 5 400 476 322 400 19 1 6 7 1 155 131 8 0 200 200 400 6 7 0 113 12 △ 122 1 36 △ 18 6 △4 11 48 △ 49 7 △5 △2 △ 91 △ 10 △ 73△ 16 6 56
Slide 4: ３．ニッケル事業（１）ニッケル鉱石調達・フェロニッケル生産
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 4 会社紹介 ３．ニッケル事業 （１）ニッケル鉱石調達・フェロニッケル生産 ※当社調べ 世界の酸化ニッケル鉱石埋蔵量 当社のニッケル鉱石調達割合 当社のニッケル鉱石調達⻑期契約 フィリピン 100% その他 ⻑期契約先 2024.3 2025.3 2026.3 2027.3 2028.3 5% 80% 6% ブラジル ■ リオ・チバ・ニッケル社 （前契約） 2025.1〜2029.12 ニューカレドニア 60% 8% 26% ■ タガニート社 （前契約） 2025.1〜2029.
Slide 5: ３．ニッケル事業（２）ニッケル市況・フェロニッケル販売・スラグ販売
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 5 会社紹介 ３．ニッケル事業 （２）ニッケル市況・フェロニッケル販売・スラグ販売 ※当社調べ （単位︓Ni㌧） 当社のフェロニッケル販売数量推移（国別） 40,000 34,525 33,100 32,000 35,000 31,600 3,981 3,299 28,533 30,000 3,444 3,782 27,060 インド 6,155 6,440 3,081 3,019 25,000 4,640 1,854 3,832 20,793 中国 7,162 20,000 1
Slide 6: 「中長期戦略PAMCOvision2031」（詳細版）
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 6 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （2025年5月14日公表 詳細版）
Slide 7: 前中期経営計画「PAMCO-2024」振り返り ① 計画対実績比較
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 7 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」に至る背景 （１）前中期経営計画「PAMCO-2024」振り返り ① ３ヵ年計画対実績⽐較（連結） ニッケル事業の環境が急激に悪化し、計画と⼤きく乖離 2022.4〜2025.3(3ヵ年合計) (単位︓百万円) 増減理由 計画 実績 ⽐較 • NPI生産拡⼤による過当競争によって多くのステンレス生産者 は価格優位性のあるNPIへ調達をシフト 売上高 171,969 63,549 △1
Slide 8: 前中期経営計画 振り返り ② 重点施策の達成状況
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 8 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」に至る背景 （１）前中期経営計画「PAMCO-2024」振り返り ② 重点施策の達成状況 ニッケル事業のコスト競争⼒の強化と新規事業の⽴上げが未達 重要課題 重点施策 達成状況 未達成理由 収益性を重視したフェロニッケル 生産戦略の⾒直しによる最適生産体制の構築 達成 ー 生産・販売体制の再構築 調達戦略の⾒直しによるコスト競争⼒の強化 未達成 諸原燃料価格の上昇 海外製錬事業への展
Slide 9: 前中期経営計画 振り返り ③ 投資計画の達成状況
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 9 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」に至る背景 （１）前中期経営計画「PAMCO-2024」振り返り ③ 投資計画の達成状況 ニッケル事業への投資を抑制、新規事業への投資に至らず 「PAMCO-2024」 「PAMCO-2024」 • 設備投資は、ニッケル事業の現有設備の維持、 (単位︓百万円) 差異 計画 実績 安全・環境対策に留め投資を抑制 設備投資 3,850 1,696 △2,154 • 国内事業は、硫酸コバル
Slide 10: 過去10年の業績と状況を打開するための打開活動
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 10 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」に至る背景 （２）過去10年の業績と状況を打開するための打開活動 過去10年、営業⿊字2回、経常⿊字4回 業績の推移 2016.3 2017.3 2018.3 2019.3 2020.3 2021.3 2022.3 2023.3 2024.3 2025.3 売上高 47,649 38.697 41,210 49,062 44,133 32,217 57,129 34,852 15,
Slide 11: 業態転換へ「中長期戦略PAMCOvision2031」の策定
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 11 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」に至る背景 （３）業態転換へ ニッケル事業の縮小または撤退も視野に業態転換へ 事業環境の • 近年、インドネシアの中国資本企業は、NPIの生産が急伸。安価な製品が市中へ流⼊し常態化、 過当競争へ。 悪化 • 加えて、地政学的リスク等も相まって、化石燃料が高騰。製錬時のエネルギーコストが上昇。 事業形態の • ⾜元、ニッケル事業において環境回復の⾒通しに影を落とす。 弱耐性 • 当社
Slide 12: 当社の目指す姿
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 12 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ２．当社の目指す姿 経営理念︓⼈の⼒を活かし、地球の資源をより有⽤なるものとして提供し、 ⼈類社会の幸福に貢献する 目指す姿︓持続可能な循環型社会を共創する総合素材カンパニー 持続可能な循環型社会 有限な資源の効率的な利用 循環による利用 総合素材カンパニー ステークホルダー 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」は“目指す姿”への礎
Slide 13: 「中長期戦略PAMCOvision2031」の全体像
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 13 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （１）「中⻑期戦略PAMCOvision2031」の全体像 持続可能な循環型社会を共創する総合素材カンパニー PAMCO-2024 PAMCOvision2031 中期経営計画 中⻑期戦略 2022.4〜2025.3(3年) 2025.4〜2032.3(7年) テーマ 更なる基盤強化と 業態をゼロベースで⾒直し 成⻑戦略推進 サステナブル戦略の推進 新たなステージへ ｻｽﾃﾅﾌﾞ
Slide 14: 事業ポートフォリオの再構築 ① 事業の多角化
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 14 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （２）事業ポートフォリオの再構築 ① 事業の多角化 これまでに種蒔きした新規事業分野への参入により、事業の多角化を図る 世界に先駆けた海底資源の多⾦属ノジュール⾦属製錬事業 ⾦属製錬 ・新たなコア事業として、多⾦属ノジュールの受託製錬事業を検討 ・商業規模の設備での多⾦属ノジュールの製錬試験に成功 高圧・特高圧事業者向けの小売電気事業 電気 ・地域の発電事業者と連携し、付加価値の
Slide 15: 事業ポートフォリオの再構築 ② 事業性分析
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 15 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （２）事業ポートフォリオの再構築 ② 事業性分析 ⾦属製錬と機能材料をコア事業に、電気と資源リサイクル事業を組み合わせ 【機能材料】 ベリリウム事業 【⾦属製錬】 多⾦属ノジュール 受託製錬事業 成 ⻑ 【電気】 性 【資源リサイクル】 小売電気事業 カルシウムアルミネート 製造販売事業 【現在のコア事業】 ニッケル事業 収益性
Slide 16: 事業ポートフォリオの再構築 ③ 事業損益サマリー
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 16 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （２）事業ポートフォリオの再構築 ③ 事業損益サマリー 資源製錬時のエネルギー関連基盤を維持するため一時期損失を計上するも ニッケル事業の⽤途拡⼤および小売電気事業の⽴ち上げによって 2028.3期から営業⿊字化、安定した収益確保を目指す 業態転換期 （百万円） 26,700 27,100 27,400 20000 21,500 21,800 15000 9,100 9,600
Slide 17: 事業の概要 ① 金属製錬事業
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 17 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （３）事業の概要 ① ⾦属製錬事業 ニッケル事業から多⾦属ノジュール受託製錬事業へ、円滑な転換を目指す 事業戦略︓ ・ニッケル事業は、ステンレス原料向けの事業からマット原料向けに⽤途を拡⼤、転換も視野に、事業損益の⼤幅改善を目指す ・また、資源製錬時に⼤量消費するエネルギー関連基盤は、新規事業においても活用することから、速やかな利⽤とともに途切れない体制を 維持する ・多⾦属ノジ
Slide 18: 事業の概要 ② 小売電気事業
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 18 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （３）事業の概要 ② 小売電気事業 小売電気事業を⽴上げ、電気事業分野へ進出 事業戦略︓ ・小売電気事業者として、高圧・特高圧事業者向けの小売電気事業を⽴上げ、電気事業分野への進出を 目指す ・地域の発電事業者と連携し、付加価値の⾼い地場の再⽣可能エネルギー発電による電⼒を供給する （百万円） 3,500 3,200 2,900 ◆事業の強み 850 2,500 650 2,20
Slide 19: 事業の概要 ③ ベリリウム事業
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 19 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （３）事業の概要 ③ ベリリウム事業 核融合発電の実証・商業化により⼤幅な利益拡⼤を⾒込む 事業戦略︓ ・MiRESSO社の革新的な製錬技術による製造コストダウン及びEV拡⼤を背景に、エレクトロニクス用途の 需要拡⼤が⾒込まれる ・MiRESSO社との包括的業務提携を締結、当社リソースを活用するとともに当面出資参画 ・ベリリウム合⾦市場向け事業に参入し、将来的に核融合市場向け事業
Slide 20: 事業の概要 ④ カルシウムアルミネート製造販売事業
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 20 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （３）事業の概要 ④ カルシウムアルミネート製造販売事業 ⾼炉の電炉化を背景に、アミタHD社との協業による環境リサイクル事業を目指す 事業戦略︓ ・⾼炉の電炉化により、脱硫材・造滓材としてのカルシウムアルミネートの需要拡⼤が⾒込まれる ・アミタHD社との協業によるカルシウムアルミネート製造販売事業を⽴上げ、環境リサイクル事業を目指す ・これまでの事業で培った技術を利活⽤し、リサイ
Slide 21: サステナビリティ重要課題（マテリアリティ）への対応
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 21 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ３．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （４）サステナビリティ重要課題（マテリアリティ）への対応 新たな事業ポートフォリオに照らし合わせ、より優先度の⾼い重要課題に注⼒ ・新たな事業ポートフォリオに照らし合わせ、SDGs、ESG、ステークホルダーの意⾒及び社会課題から重要課題を整理する ・優先度の高い重要課題に関連する活動は、社内体制の点検も含め対応を強化することで、企業価値を高め持続可能な社会づくり に貢献する カー
Slide 22: 資本コストや株価を意識した経営 （１）現状分析
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 22 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ４．資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について （１）現状分析 低PBR・低ROE体制が常態化 PBR ROE バランスシート • PBRは恒常的に1倍以下。 • 業績の低迷が継続しているため、 • 左記の通り、低PBR・低ROE体制が継続 • ボラティリティの高いフェロニッケル事業の ROEも低⽔準が継続 • そのため、資本を効率的に活用できていない状態が 一本⾜打法により、業績は安定化せず 継続 • 無配が継続
Slide 23: 企業価値向上に向けた取り組み
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 23 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ４．資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について （２）企業価値向上に向けた取り組み 中⻑期戦略の遂⾏で資本コストや株価を意識した経営の実現を目指す 資⾦使途のイメージ ◆利益配当⾦ ・株主資本配当率 株主還元の （DOE）４％ 資本収益性を向上させるための成⻑投資への資⾦を確保するとともに株主還元の 充実 ・⾃⼰株式取得 etc. バランスを総合的に勘案し、株主の皆様に安定した配当を⾏う姿勢を明確にする ため、従来
Slide 24: 企業価値向上ストーリー
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 24 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ４．資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について （３）企業価値向上ストーリー ROEの向上と資本コストの抑制により企業価値の最⼤化を目指す 業態転換による • 事業ポートフォリオの⾒直しにより、各事業の早期 早期⿊字化 ⿊字化と持続的な成⻑を目指す ROE向上 （目標8%以上） ニッケル事業の • ニッケルマット向けのマット原料へ用途を拡⼤し、既存の ⽴て直し ステンレス向けフェロニッケルの赤字幅縮小を目指す 企業
Slide 25: キャピタル・アロケーション
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 25 「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 ４．資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について （４）キャピタル・アロケーション 2026.3期〜2032.3期の間、営業CFを原資として、成⻑投資及び株主還元へ配分 キャッシュイン キャッシュアウト ⽼朽化維持更新および新たな事業基盤への投資 (ニッケル向け、多⾦属ノジュール向け) 約 160億円 ※次なる軸の事業へ転用のため、ニッケル製錬設備について⽼朽化維持更新 成⻑投資向け ※多⾦属ノジュールは既存設備をベ
Slide 26: 付録（各事業の概要説明）
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 26 付録 （「中⻑期戦略PAMCOvision2031」の各事業の概要説明）
Slide 27: 金属製錬事業（ニッケル事業）補足資料
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 27 付録 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （１）事業の概要 ① ⾦属製錬事業（ニッケル事業） 【補⾜資料︓事業の説明】 ◆ニッケルマットとは ・精製ニッケルやLIBの中間原料となるニッケル硫化物 ・粗フェロニッケル（硫⻩除去前のフェロニッケル）を転炉で硫化・脱鉄することにより製造される 硫化・脱鉄 精製ニッケル ニッケル フェロニッケル マット ニッケル化成品 LIB原料 ◆ステンレス原料向けからニッケルマット向けに転換するメリット ・脱硫⼯程(ステンレス原料
Slide 28: 金属製錬事業（多金属ノジュール受託製錬事業）補足資料
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 28 付録 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （１）事業の概要 ① ⾦属製錬事業（多⾦属ノジュール受託製錬事業） 【補⾜資料︓事業の説明】 ◆多⾦属ノジュールとは ・海底4,000~6,000mの海底に半没状態で分布し、Mn、Ni、Cu、Coを多く含む鉱物 ・これら⾦属は、脱炭素化、サプライチェーンの分断、地政学的リスクの高まりにより、本邦では重要⾦属に位置付けられる ・ハワイ沖クラリオン・クリッパートン海域（CCZ）のみの埋蔵量で、陸上全ての鉱床資源より多いと⾒
Slide 29: 小売電気事業 補足資料
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 29 付録 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （１）事業の概要 ② 小売電気事業 【補⾜資料︓事業の説明】 ◆小売電気事業とは ・電気事業者は“発電”、“送配電”、“小売”の3部門に分かれており、当社は⼯場などに電気を販売する「小売」を担当 ・市場から優位性のある価格の電⼒を当社拠点へ供給する需要家PPS(Power Producer and Supplier)を開始 ◆⼤平洋⾦属が取り組む意義 ・当社は⾦属製錬事業において、多くの電⼒を必要とし、買電電⼒と⾃家発
Slide 30: ベリリウム事業 補足資料
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 30 付録 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （１）事業の概要 ③ ベリリウム事業 【補⾜資料︓事業の説明】 ◆ベリリウム事業とは ・ベリリウム鉱石からベリリウム製品を製造し、将来的に核融合発電市場及び既存のベリリウム合⾦市場に販売する事業 核融合発電市場拡⼤のイメージ ベリリウム鉱石からベリリウムを製造 核融合発電市場規模推移予測 ベリリウム合⾦市場規模推移予測 核融合発電社会実装 核融合発電市場 （CAGR34%） （CAGR9.1%） ベリリウム合⾦ 202
Slide 31: ベリリウム事業 核融合発電での必要性
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 31 付録 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （１）事業の概要 ③ ベリリウム事業 【補⾜資料︓事業の説明】 ◆核融合発電でのベリリウムの必要性 ベリリウムは核融合反応の燃料となるトリチウムの生成過程で中性⼦増倍材として必須⾦属 ・核融合発電は希少なトリチウムを燃料としており、核融合反応で生じる中性⼦を用いてトリチウムを再生成し、燃料 として循環させる ・トリチウムの生成効率を向上させ核融合反応を維持するためには、中性⼦を増倍させる必要があり、中性⼦増倍材 として
Slide 32: カルシウムアルミネート製造販売事業 補足資料
Copyright © PACIFIC METALS CO., LTD. All Rights Reserved. 32 付録 １．「中⻑期戦略PAMCOvision2031」 （１）事業の概要 ④ カルシウムアルミネート製造販売事業 【補⾜資料︓事業の説明】 ◆カルシウムアルミネートとは ・主に製鋼用脱硫材用途として使用される。製鋼分野の脱炭素を背景とした高炉法から電炉法へシフトが進む 中で、より高機能な脱硫材が望まれ、需要が拡⼤すると⾒込まれる ◆実機試験を通じた生産⽅法の確⽴ ・弊社設備（旧ホタテ・焼却灰リサイクル設備）を用いた実機試験を通じ、カルシウムアルミネート製造⽅法を確⽴ ・試験
Slide 33: 免責事項
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