Nippon Yakin Kogyo Co., Ltd. · TSE:5480
Nippon Yakin Kogyo — H1 FY2005 Earnings Presentation
45 slides from Nippon Yakin Kogyo's earnings presentation, Nov 22, 2005
Slide 1: 会社概要及び2005年度中間決算説明会
会社概要 及び2005年度中間決算説明会 2005年11月22日
Slide 2: 出席者
＜出席者＞ 代表取締役社長 佐治 雍一 常務取締役 熊澤 雄蔵 1
Slide 3: 目次
目 次 • 日本冶金工業とは ｐ. 3 • 中期経営計画（2005年4月～2008年3月） ｐ. 25 • 2005年度中間決算 p. 36 2
Slide 4: 日本冶金工業とは
1. FRBSLELIE 2, eee = + ey (2005424 B ~ 20084238) 3. UHR AMARE
Slide 5: 会社概要
会社概要 z 会社名（証券コード） 日本冶金工業株式会社（５４８０） z 代表者 代表取締役社長 佐治 雍一 z 設立 1925年8月22日 z 資本金 147億43百万円 z 発行済株式数 166,519千株 （うち優先株式 75,000千株） z 従業員数 2,115人 2,115 （05/3月末、連結ベース） z グループ会社数 連結子会社１２社（持分法適用関連会社なし） z 商標 NAS（NIPPON-YAKIN AUSTENITE STAINLESS STEEＬ） z 事業内容 ステンレス特殊鋼の製造加工並びに販売事業 4
Slide 6: 沿革
沿 革 ¾１９２５年 ８月 中央理化工業株式会社 設立 ¾１９２８年 ９月 日本火工株式会社に改称 ¾１９３６年 ２月 特殊鋼、軽合金及びステンレス鋼の製造販売開始 ¾１９４２年 ９月 日本冶金工業株式会社に改称 ¾１９４９年 ５月 東京証券取引所に上場 ¾１９５９年 ８月 ステンレス協会設立、 森社長初代会長に就任 ¾１９６０年 ２月 川崎製造所 冷間圧延機（ゼンジミアミル）稼動 ¾１９６０年 ４月 ＮＡＳ鋼製品 商標登録 ¾１９６６年 ４月 川崎製造所 熱間圧延機（プラネタリーミル）稼動 ¾１９６８年 ２月 川崎製造所 ６０トン 電気炉稼動 ¾１９７７年 ９月 川崎製造所 ６０トン アルゴ
Slide 7: グループ体制
グループ 【３社連結】 日 本 冶 金 工 業 株 式 会 社 販 売 株 式 会 社 Y A K IN 川 崎 株 式 会 社 Y A K IN 大 江 山 生 産 生 産 【生産】 【加工・販売】 【その他サービス】 ナストーア（株） ナス物産（株） ナスクリエート（株） ナス鋼帯（株） ナスエンジニアリング（株） 宮津港運（株） ナストーア（タイランド） クリーンメタル（株） カヤ興産（株） ナスビジネスサービス（株） 6
Slide 8: 経営理念
経営理念 ① 社会に進歩と発展をもたらす、すぐれた商品を 提供する。 ② 自主独立を基本に、創造と効率を両輪として、 あくなき発展向上を追及する。 ③ 当社と共に歩むものの幸福を増進し、より大き な働き甲斐のある場を社会に提供する。 7
Slide 9: 業績の推移①
業績の推移① 構造改革後の市況回復を受けて利益率が大幅に改善 （億円） 売上高 （％） 2,200 売上高営業利益率：右目盛 2004/03 16 2,000 総資産事業利益率（ROA）：右目盛 14 1,800 12 1,600 10 1,400 8 1,200 6 1,000 4 800 2 600 0 400 -2 200 -4 0 -6 96/03 97/03 98/03 99/03 00/03 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 （注）連結子会社であったﾅｽｽﾃﾝﾚｽ㈱は、2003年3月の株式譲渡に伴い、2003年3月期以降の連結貸借対照 表、2004年3月期
Slide 10: 業績の推移②
業績の推移② 累積損失の解消に伴い株主資本が急回復 （億円） （％） 総資産 3,000 25 株主資本比率：右目盛 2003/03 2,500 20 2,000 15 1,500 10 1,000 5 500 0 0 96/03 97/03 98/03 99/03 00/03 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 （注）連結子会社であったﾅｽｽﾃﾝﾚｽ㈱は、2003年3月の株式譲渡に伴い、2003年3月期以降の連結貸借対照 表、2004年3月期以降の連結損益計算書・連結ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ計算書に含まれていません。 9
Slide 11: ニッケル・ステンレス価格の推移
ステンレス ニッケル・ステンレス価格（月次）の推移 （円/トン） （US$/Lb） 340,000 10 325,000 9 冷延ステンレス鋼板価格（左目盛） 310,000 8 ＬＭＥニッケル価格（右目盛） 295,000 7 280,000 6 265,000 5 250,000 4 235,000 3 2003/10：新日鐵住金ス 220,000 テンレス株式会社発足 2 205,000 1 2000 2001 2002 2003 2004 2005 （注１）冷延ステンレス鋼板：東京SUS３０４種１８－８、2～3ミリ。 （出所）鉄鋼新聞。 10
Slide 12: 世界のステンレス業界の現状②
世界のステンレス業界の現状② （％） 東アジア（含むインド）地域のステンレス冷延需給バランス 140 130 生産能力／需要 120 110 100 90 2002 2003 2004 2005（予） 2006（予） 2007（予） 2008（予） （注１）冷延は棒鋼や線材を除く （注２）生産能力：中国・韓国の確度の低い能力増強計画は織り込んでいません。 需要：アジア開発銀行予測各国ＧＤＰ伸び率に連動、ただし中国の見掛け消費のみはＧＤＰ計画の2倍の伸びを想定。 （出所）経済産業省製造産業局鉄鋼課「東ｱｼﾞｱ（含むｲﾝﾄﾞ）地域におけるｽﾃﾝﾚｽ需給の見通し（平成16年12月2日）」より当社作成
Slide 13: 企業ビジョン
企業ビジョン 新しい価値の創造に挑戦し、世界の市場で 魅力あるステンレス特殊鋼メーカーとなる。 ① 特殊鋼市場の需給の安定と将来性 ② 多品種・小ロットの生産に適した当社グルー プの設備・技術 ③ 独自性・優越性の追及による他社との差別化 ステンレス製造業界を取り巻く内外環境の急激な変化 12
Slide 14: 大ロット大量生産 （汎用品）指向 当社 2007年度 小ロット多品種生産 （特殊品）指向 低 高機能比率 高
大ロット大量生産 （汎用品）指向 当社 2007年度 小ロット多品種生産 （特殊品）指向 低 高機能比率 高 13
Slide 15: 当社の目指す高機能材市場（１）
当社の目指す高機能材市場（１） ¾2007年の世界市場規模は55万トン程度＜当社推定＞ 用途開発等により更に拡大する可能性があり、潜在的にはもっと大きな市場。 ¾当社のターゲット分野 技術陣が開発営業により開拓した市場。 2007年世界市場規模 当社シェア（％） 機能別分類 主な用途 （見通し：千トン/年） 2004年（推定） 2007年（目標） ＬＮＧ船等の輸送機器用、シャドウマスク用、バイメタル用 熱膨張制御材 高膨張材、低膨張材、リードフレーム用、ガラス封着材 91 32.3 35.9 軟磁性材 各種電子機器のコア、シールド材、振動板、可動片 5 13.3 31.3 苛性ソーダプラント、
Slide 16: 当社の目指す高機能材市場（２）
当社の目指す高機能材市場（２） ｽｰﾊﾟｰｵｰｽﾃﾅｲﾄ 海洋鋼構造物 NAS254N 19 91 SUS316は本体に著しい腐食が SUS316は本体に著しい腐食が SUS316は本体に著しい腐食が SUS316は本体に著しい腐食が 見られ、剥離が生 じ ています。 見られ、剥離が生じています。 見られ、剥離が生じています。 見られ、剥離が生 じ 15
Slide 17: 当社の目指す高機能材市場（３）
当社の目指す高機能材市場（３） 食品製造プラント ン 諸味醸造タンク 130kL & 390kL （NAS254N、4～12 mm、900㌧使用） 16
Slide 18: 当社の目指す高機能材市場（４）
当社の目指す高機能材市場（４） LNG キャリヤー向け 17
Slide 19: 高機能材分野における当社の強み
高機能材分野における当社の強み ① 顧客ニーズに沿った多品種・短納期の商品供給 （汎用ステンレスメーカーとしては小規模だが、特殊鋼メーカーとしてはスケールメリット大） ② 先端的用途にも対応可能な高品質材の提供 ③ 既存ステンレス製造設備使用によるコスト競争力 18
Slide 20: 当社の高機能材製造の特徴
当社の高機能材製造の特徴 大気中での溶解・連続鋳造による生産効率・品質面における優位性 ［当 社］ ６０トン×２基 ３０トン×１基 電気炉 → ＡＯＤ → CC → スラブ ［他 社］ １０～２０トン 真空排気 真空誘導炉 → ＩＣ → 鍛造（スラビング） → スラ ブ （注）AOD:アルゴン酸素精錬、CC：連続鋳造機、IC：普通造塊。 19
Slide 21: 先端的用途にも対応可能な高品質材の提供
先端的用途にも対応可能な高品質材の提供 技術的な課題克服による製品ラインアップの充実 2.5 合金名 分 類 用 途 825 高Ｎｉ耐食合金 化学プラント、石油・天然ガス生産設備 H C- 2 7 6 I6 2 5 600 高Ｎｉ耐熱合金 熱処理炉部品 高 ← H C- 2 2 800 高Ｎｉ耐熱合金 ｼｰｽﾞﾋｰﾀｰ、熱処理炉部品、熱交換器 2.0 IX- 7 5 0 8Ｒ10 特殊機能材 使用済み核燃料貯蔵棒 354N HX 631 高強度ｽﾃﾝﾚｽ鋼 ばね、ワッシャー Ｈ840 高Ｎｉ耐熱合金 ｼｰｽﾞﾋｰﾀｰ、熱処理部品 熱 254N 825 660 ＮＷ400 高Ｎｉ耐食合金 海水淡
Slide 22: 構造改革への取り組み
構造改革への取り組み 企業ビジョンの達成に向けて ① 高機能材に重点を置いた生産・販売体制への事業転換 ② 得意部門への選択と集中 本業回帰 不採算部門からの撤退 1999/10 日本工機の株式を譲渡 1999/9 金沢工場を閉鎖 2003/11 日本精線の株式を殆ど譲渡 2001/8 行川アイランドを閉園 2003/3 ナスステンレスの全株式を譲渡 ③ 事業再生のための徹底的な損失処理、 資産処分の徹底と有利子負債圧縮 21
Slide 23: 前回中計の総括① 構造改革の成果
前回中計の総括① － 構造改革の成果 外部環境の好転もあり、計画を１年前倒しで達成 １．収益計画：１年前倒しで超過達成 ２．累積損失：２００４年度で解消 ３．有利子負債残高：１年前倒しで達成 ４．高機能材部門売上高比率：０４年度下期に３３％を達成 22
Slide 24: 前回中計の総括② 収益・資本
前回中計の総括② － 収益・資本 （億円） 経常利益計画：右目盛 （億円） （億円） その他 2,000 経常利益実績：右目盛 200 800 利益剰余金 1,800 売上高計画 180 資本準備金 600 資本金 売上高実績 1,600 160 株主資本 400 1,400 140 1,200 120 200 1,000 100 0 800 80 600 60 -200 400 40 -400 200 20 0 0 -600 2003/3 2004/3 2005/3 2006/3 2002/3 2003/3 2004/3 2005/3 （注）その他：土地再評価差額金＋株式等評価差額金＋自己株
Slide 25: 前回中計の総括③ 負債・高機能材部門売上
前回中計の総括③ － 負債・高機能材部門売上 （億円） （億円） 750 実績 250 実績 計画 725 213 計画 700 200 678 175 650 150 642 121 600 100 590 86 550 50 730 681 589 500 0 2003/3 2004/3 2005/3 2006/3 2003/上 2003/下 2004/上 2004/下 （注）年度半期平均ベース。 24
Slide 26: 中期経営計画
1. PAs Le Elz 2. th HAS eet iy (2005444 ~ 2008443) 3. UHR AMARE NIPPON YAKIN
Slide 27: 現中期経営計画の位置付け
現中期経営計画の位置付け 新しい価値の創造 世界で魅力あるステ ンレス特殊鋼メーカー 日本冶金工業 「中期経営計画」 ステンレス特殊鋼メーカー 「中期経営再建計画」 としての事業基盤の確立 安定的な収益基盤の構築 ・更なる飛躍への準備期間 ・事業構造の変革 ・体力、体質の強化 ・徹底した財務リストラ 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009～ 26
Slide 28: 基本方針
基本方針 環境が変化しても安定収益を確保できる企業体質を作る ¾収益力強化の取組み ・高機能材路線の一層の推進による事業構造改革の深耕 ¾財務基盤の安定化の取組み ・事業環境の変化に対応可能な安定した収益基盤の構築 ・株主資本比率の向上を主とした財務体質の改善 27
Slide 29: 当社が推進する高機能材路線の全体像
当社が推進する高機能材路線の全体像 ③耐食材 ③耐食材 ④耐熱材 ④耐熱材 ②軟磁性材料 ②軟磁性材料 ⑤高強度材 ⑤高強度材 6分野 ①熱膨張制御材 ①熱膨張制御材 ⑥その他機能材 ⑥その他機能材 シャドーマスク用素材 その他 高機能材 既存ステンレス製造設備群 既存ステンレス製造設備群 高洗浄度合金 高洗浄度合金 高合金鋼CC 高合金鋼CC 高合金鋼加工 高合金鋼加工 高合金への溶 高合金への溶 耐食表面 耐食表面 溶製技術 溶製技術 技術 技術 熱処理技術 熱処理技術 接技術 接技術 処理技術 処理技術 基盤となるコア技術群 28
Slide 30: 高機能材路線の現行中期経営計画
路線 「現行中期経営計画」 区分 2003年度 2004年度 2005年度 2006年度 2007年度 2008年度以降 プロセス 既存プロセスの戦略的活用 既存プロセスの戦略的活用 新設備導入による競争力アップ 新設備導入による競争力アップ 新規プロセスによる商品群拡大 新規プロセスによる商品群拡大 開発 高Ni合金の品揃 高Ni合金の品揃 高Ni合金の 高Ni合金の ポストシャドウマスク材の育成 ポストシャドウマスク材の育成 新規合金の品揃え 新規合金の品揃え え え 商品化 商品化 合金開発 グループ会社との連携強化 グループ会社との連携強化 新規合金の開発 新規合金の開発 基盤技術 強
Slide 31: 数値目標 ビルドアッププラン３－７－５
数値目標 ＜ビルドアッププラン ３－７－５＞ 事業構造改革、財務体質改善にかかる施策を更に 推進し、筋肉質な企業体質にビルドアップ!!! １．高機能材部門売上高比率（単体ベース） ５０％以上 ２． ＲＯＡ（連結ベース） ７％以上 ３．株主資本比率（連結ベース） ３０％以上 前提：ニッケルＬＭＥ ＄５．０／ｌｂ、為替 １１０円／＄、長期金利 １．８～２．３％。 30
Slide 32: 高機能材部門売上高比率の計画
高機能材部門売上高比率の計画 売上高（連結ベース）は来期以降１，５００億円台へ緩やかに増加 高機能材部門売上比率（単体ベース）は５０％に向けて上昇 （億円） （％） 2,100 売上高：左目盛 70 高機能材部門売上高比率（単独下半期：右目盛） 1,800 60 1,500 50 1,200 40 900 30 600 20 300 10 0 0 04/03 05/03 06/03（計画） 07/03（計画） 08/03（計画） 31
Slide 33: ROAの計画
ＲＯＡの計画 総資産（連結ベース）は棚卸資産中心に流動資産を圧縮した後は横ばい ＲＯＡは７．５％へ緩やかに上昇 （億円） （％） 2,500 15 総資産：左目盛 2,000 12 ＲＯＡ：右目盛 1,500 9 1,000 6 500 3 0 0 04/03 05/03 06/03（計画） 07/03（計画） 08/03（計画） （注１）ROA＝（営業利益＋受取利息・割引料＋受取配当金）／総資産 32
Slide 34: 株主資本比率の計画
株主資本比率の計画 固定・流動負債を圧縮し、資本を積み上げ 株主資本比率（連結ベース）は３０％超まで上昇 （億円） 流動資産 固定資産 資本 固定負債 流動負債 株主資本比率：右目盛 （％） 2,000 35 30 1,500 861 25 882 726 910 931 20 1,013 1,000 15 348 472 10 500 482 797 662 640 5 490 73 342 0 0 2004/3期実績 2005/3期実績 2008/3期計画 33
Slide 35: 高機能材増産に不可欠な投資に絞り込み
高機能材増産に不可欠な投資に絞り込み 【年度計画（連結ベース）】 ０５年度４９億円、０６年度６４億円、０７年度３６億円 関係会社 高機能材対応 29 40 中核 ３社 120 厚板対応 12 維持更新 環境規制対応 57 11 【内訳：億円】 34
Slide 36: 株主還元について
株主還元について <配当政策> 事業基盤の整備に必要な内部留保とのバランスに配慮しつつ、 安定的な利益配分を行う ¾2005年3月期に復配 （普通株式１株当り・・・３円 ＋ 創立８０周年記念２円） ¾新経営計画の実行を通じ、安定的な事業収益の実現を目指す 2006年3月期の配当予想 （普通株式１株当り・・・５円） 35
Slide 37: 2005年度中間決算
1. PAs Le Elz 2, CoRAge s+ ie (20054248 ~ 2008438) 3. 200545 E afaik NIPPON YAKIN
Slide 38: 2005年度中間決算ハイライト
2005年度中間決算ハイライト 製品価格はニッケルサーチャージが定着 ¾一般材 ・７月以降、需給バランス悪化を受けて減産 ¾高機能材 ・主力であるシャドウマスク市場が、構造変化と在庫調整により予想を 上回る数量減 37
Slide 39: 損益計算書 連結 概要
損益計算書 連結 概要 2004年度 2005年度 前年同期比増減 中間期 中間期 金額 （％） 売上高（億円） 740 759 20 2.7 営業利益（億円） 88 82 ▲6 ▲ 7.0 経常利益（億円） 76 68 ▲7 ▲ 9.6 当期純利益（億円） 64 35 ▲ 29 ▲ 45.6 ＲＯＡ（％） 11.1 9.9 株主資本比率（％） 8.5 22.2 高機能材部門 売上高比率（％） 31.3 25.7 （ご参考）ニッケルLME期中平均価格：2004年度上期6.01US$/Lb、2005年度上期7.15US$/Lb。 38
Slide 40: 営業利益変動の要因分析（上期比較）
営業利益変動の要因分析（上期比較：億円） 160 140 120 100 80 60 +85 40 20 0 2004年度上期 2005年度上期 39
Slide 41: 貸借対照表 連結 概要
貸借対照表 連結 概要 （億円） 2005年3月期 2005年9月期 増減 現金・預金 79 53 ▲ 26 売掛債権 355 323 ▲ 32 棚卸資産 336 377 41 その他流動資産 26 20 ▲6 固定資産 882 889 6 資産合計 1,679 1,662 ▲ 16 借入金・社債 811 784 ▲ 28 その他負債 522 506 ▲ 16 （負債 計） 1,333 1,289 ▲ 44 少数株主持分 4 5 0 資本 計 342 368 27 負債・資本合計 1,679 1,662 ▲ 16 40
Slide 42: キャッシュフロー計算書 連結 概要
キャッシュフロー計算書 連結 概要 （億円） 2004年度 2005年度 （ご参考） 中間期 中間期 前年同期比増減 2004年度 営業活動によるキャッシュフロー 49 28 ▲ 21 134 税金等調整前中間（当期）純利益 66 59 ▲7 234 減価償却費 21 20 ▲0 42 退職給付引当金の増加額又は減少額（△） 2 ▲2 ▲4 16 売上債権の増加額（△）又は減少額 ▲2 32 34 ▲ 29 たな卸資産の増加額（△）又は減少額 ▲ 44 ▲ 38 6 ▲ 59 仕入債務及び前受金の増加額（△）又は減少額 6 ▲ 14 ▲ 21 13 法人税等の支払額 ▲3 ▲ 22 ▲ 18
Slide 43: 連結業績 年度見通し
連結業績 年度見通し 2004年度 2005年度 前回見通し 今回見通し 前年度比（％） 前回比増減 中期計画 （８月８日） 売上高（億円） 1,581 1,470 ▲ 7.0 1,470 0 1,464 営業利益（億円） 198 130 ▲ 34.4 147 ▲ 17 117 経常利益（億円） 172 100 ▲ 41.9 115 ▲ 15 90 当期純利益（億円） 226 52 ▲ 76.9 60 ▲8 57 42
Slide 44: 営業利益変動（予想）の要因分析（年度比較）
営業利益変動（予想）の要因分析（年度比較：億円） 270 240 210 180 150 120 90 60 30 0 2004年度 2005年度見通し 43
Slide 45: お問い合わせ・免責事項
日本冶金工業 本資料のいかなる内容も、弊社株式の投資勧誘を目的としたものではありません。 また、本資料に掲載された計画や見通し、予測等は、現時点で入手可能な情報に基づいた弊社の判断であり、その情報の正確性を保証 するものではなく、今後、予告なしに変更されることがあります。 万が一この情報に基づいて被ったいかなる損害についても、弊社および情報提供者は一切の責任を負いかねますので、ご承知下さい。 【本件に関するお問い合わせ】 日本冶金工業株式会社 ＩＲ事務局 Ｔｅｌ．044-271-3008 / Ｅ-ＭＡＩＬ．irjimu@nyk.co.jp 44