Jingrui Holdings Ltd. · HKEX:1862
Jingrui — FY2020 Earnings Presentation
35 slides from Jingrui's earnings presentation, 2021
Slide 1: Jingrui Holdings Limited 2020 Annual Results
Smia he 8 PRA] Jingrui Holdings Limited BRBT BiTMiz 202057 Bea RS SiNGRUI HOLDINGS —— 2021463 A-—
Slide 2: 免责声明
免责声明 NOT FOR PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES OR IN ANY OTHER JURISDICTION IN WHICH SUCH PUBLICATION OR DISTRIBUTION WOULD BE PROHIBITED BY APPLICABLE LAW. The information in this presentation has been prepared by representatives
Slide 3: 目录
目录 01 宏观市场研判 02 业绩亮点 03 未来发展策略 04 财务表现 05 附录
Slide 4: 宏观市场研判
01 宏观市场研判
Slide 5: 宏观市场研判：政策基调与金融环境
宏观市场研判 政策基调 金融环境 ➢ 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规 ➢ 未来中央仍将多举措畅通国内大循环，充分释放国内需求 划和二〇三五年远景目标的建议》发布，提出“坚持房子 潜力，为“双循环”新格局的形成奠定坚实基础，同时， 是用来住的、不是用来炒的定位，租购并举、因城施策， 为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中央将继 促进房地产市场平稳健康发展”，整体楼市调控基调与近 续实施稳健的货币政策，更加注重在稳增长、调结构、防 几年保持一致。 风险、控通胀之间把握综合平衡，为经济恢复发展提供更 有利的资金环境，M2增速有望保持在高位区间。 ➢ 未来五年，中国房地产市场
Slide 6: 宏观市场研判：行业趋势与土地市场
宏观市场研判 行业趋势 土地市场 ➢ 据测算，2021年全国房地产市场将呈现“销售面积小幅调整， ➢ 近几个月地方政府纷纷出台和加码各种形式的土拍政策，意 销售均价平稳上涨，新开工维持高位，投资中高速增长”的 在抑制土拍市场热度、控制溢价率，但随着疫情影响的逐步 特点。房地产行业信贷环境收紧，或将推动需求释放更趋理 消退，资金面宽松，2020年下半年以来部分一二线城市受旧 性，预计2021年全年商品房销售面积下降2.3%~3.8%；鉴于销 改及人才引进落户新政影响，不动产价格显著攀升。开发商 售均价在产品结构及一二线城市销售较好等因素影响下仍将 拿地热度不减，国企及本土企业策略性出价，竞争更加
Slide 7: 业绩亮点
02 业绩亮点
Slide 8: 业绩亮点
业绩亮点 01 业务聚焦，深耕房地产业务 02 经营能力稳步提升，财务管理审慎稳健 03 深入布局核心都市圈，土储安全优质 04 持有物业的资产管理能力持续提升 05 物管业务规模持续扩张 06 客户满意度不断优化 8
Slide 9: 深耕房地产，布局增量、存量、服务三大赛道
01 深耕房地产，布局增量、存量、服务三大赛道 房地产生态圈 物业 BIM 品宅 房地产业务 大数据 长期看好房地产，重点布局增量、存量、服务三大赛道， 联合办公 集客平台 资源聚焦开发业务，存量、服务实现轻资运营。 商管 景瑞地产 其它 景瑞不动产 景瑞服务 三条赛道协同发展，快速增长。 客户 培养长期各类合作伙伴，打造平台优势，进一步释放资 源价值。 房地产投资基金 房地产生态圈投资基金 投资 回报 回报 投资 投资人（资金方） 9
Slide 10: 深耕房地产，业务聚焦最具潜力的城市群
01 深耕房地产，业务聚焦最具潜力的城市群 ➢ 根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个 哈长城市群 五年规划和2035年远景目标纲要》，以19个城市群的 建设作为推进城镇化的抓手，目标是全面形成“两横 天山北坡城市群 三纵”城镇化战略格局。 辽中南城市群 呼包鄂尔榆城市群 京津冀城市群 ➢ 在19个城市群中，景瑞控股在第一、二梯队的长三角、 宁夏沿黄城市群 山西中部城市群 京津冀、成渝和长江中游四个城市群的22个城市， 兰西城市群 山东半岛城市群 2020年，成功进入成都、合肥和南昌三个成渝和长江 关中城市群 中原城市群 中游城市群的重点城市。 成渝城市群 长三角城市群 ➢ 2021年
Slide 11: 经营能力稳步提升，财务管理审慎稳健（销售）
02 经营能力稳步提升，财务管理审慎稳健 疫情后，部分原计划上半年项目开盘延至下半年，销售情况快速回升，全年合约销售额同比2019年增长1.4% 合约销售额 存货去化率 单位：亿元 252.40 255.07 251.6 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A 合约销售回款率 合约销售单价 单位：元/平方米 90.6% 21,727 22,033 90.4% 20,819 90.1% 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A 11
Slide 12: 经营能力稳步提升，财务管理审慎稳健（资产与收入）
02 经营能力稳步提升，财务管理审慎稳健 总资产 净资产 单位：亿元 单位：亿元 683 113 88 91 479 524 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A 营业收入 归母净利润 单位：亿元 单位：亿元 132.9 10.3 9.6 127.8 112.7 9.0 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A 12
Slide 13: 负债率维持健康水平，“三道红线”指标安全
02 经营能力稳步提升，财务管理审慎稳健 负债率维持健康水平，“三道红线”指标安全 净负债率维持健康水平 资产负债率*保持平稳 69% 73% 71% 64% 58% 66% 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A *扣除预收后资产负债率=（负债-预收账款） /资产 现金短债比保持安全水平 有息负债小幅增加 单位：亿元 214 187 190 2.0 1.5 1.5 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A 13
Slide 14: 深入布局核心都市圈，土储安全优质
03 深入布局核心都市圈，土储安全优质 ➢ 2020年，公司共获取15个新项目，新增货值约296亿元 ➢ 截至2020年底，公司土地储备496万平方米，对应总货值734亿元，其中开发项目总货值约为647亿元，持有项目货值约为87亿元 ➢ 截至2020年底，可售货值中约90%位于一、二线核心城市，可售资源核心区域抗风险能力较强 土地储备情况 权益土地储备情况 可售货值分布图 单位：万平方米 单位：万平方米 截至2020年12月31日 人民币 京津区域 480 471 496 天津：84亿元 苏南区域 216 263 南京区域 苏州：51亿元 南京：43亿元 无锡：14亿元 扬州：38亿元 常州：
Slide 15: 土储安全优质：2021年计划推盘
03 土储安全优质，深入布局核心都市圈 ➢ 2021年,公司计划总推盘约为428亿，其中去年结存84亿，今年预计新推盘344亿 ➢ 上半年新推162.5亿，下半年新推181.5亿 2021年计划推盘总览 2021年计划推盘分布 2020年末库存 2021年新增 2021年可售 总推盘（亿元） 销售（亿元） 去化率（1） 城市公司 （亿元） （亿元） （亿元） 2021上半年 246.5 155.5 63% 杭州公司 8.29 39.59 47.88 2021下半年 272.5 154.5 57% 宁波公司 2.45 21.38 23.83 2021全年 428.0 310.0 72% 苏南公司
Slide 16: 持有物业的资产管理能力持续提升
04 持有物业的资产管理能力持续提升 代 表 项 目 展 示 16
Slide 17: 持有物业的资产管理能力持续提升：项目运营
04 持有物业的资产管理能力持续提升 ➢ 2020年，景瑞不动产克服新冠疫情的影响，除上海云汇天地项目仍在改造外，所有项目均投入正常运营. ➢ 于2020年12月31日，公寓项目时点出租率94.1%，办公项目时点出租率86.4% 项目运营情况 租金收入保持平稳 时点出租率 时点出租率 单位：亿元 项目名称 项目名称 （2020年12月31日） (2020年12月31日) 3 2.39 2.32 悦樘 | 上海碧云店 97.6% 2.5 2 悦樘 | 上海小木桥店 97.4% 1.5 1.34 悦樘 | 上海杨体店 96.5% 1 悦樘 | 上海华师大店 100.0% 0.5 悦樘 | 上海黄埔
Slide 18: 持有物业的资产管理能力持续提升：合作架构
04 持有物业的资产管理能力持续提升 合作架构 合作模式简介 景瑞不动产 美元基金 合作对象 • 全球头部美元基金 合作模式 • 双方于境外同股同权设立JV，并收购境内优质资产，由景瑞不动产小股操盘 15-20% 80-85% 合作标的 • 一线城市核心区域可改为长租公寓的优质资产 • 景瑞不动产依托于自身强大的产品改造能力，完整团队建制，负责项目整体开发改造管理； SPV 开发管理 • 并收取项目委托建设管理费用 境外 100% 持有 境内 • 景瑞不动产依托平台管理体系、IT后台系统、运营能力储备，负责项目整体运营管理； 运营管理 • 并收取项目委托运营管理费用 改造 运营 项目公司 合作
Slide 19: 物管业务规模持续扩张
05 物管业务规模持续扩张 规模赋能 科技赋能 4680万㎡ 538万㎡ 合同管理面积 新增管理面积 4680 325 50 12 项 4 项 50个 2.62亿 2519 35 184 累计申请专利 荣获技术专利 覆盖城市 新增合同金额 325个 4个 覆盖项目 战略布局 2019 2020 2019 2020 2019 2020 同比上升85.8% 同比上升42.9% 同比上升76.6% 管理规模（万㎡） 布局城市（个） 服务项目（个） 2个 51个 48.34% 12 分钟 新收购物业 外拓项目 移动端缴费占公司 报修平均响应时间 所有支付比例 86% 65% 住宅业态占比 外拓项目占比
Slide 20: 物管业务规模持续扩张：发展路径
05 物管业务规模持续扩张 1 市值管理 共生美好 2 持续并购 实现鸿远 3 开拓融合 合规申报 2021 2022 2023 完成上市申请 完成上市 提升增值业务贡献度 扩大规模，提升非住占比 以经营业绩驱动市值增长 提升服务，摸索特色 • 收入：8.5亿 • 收入：14亿 • 收入：20亿 • 外拓：1100万㎡ • 外拓：2100万㎡ • 外拓：3200万㎡ • 做好收并购企业运营融合 • 非住占比达到20% • 非住占比达到30% • 提升非住占比 • 多经赋能 • 丰富营收渠道，增强盈利能力 • 打造企业标签，树立品牌IP • 持续打造服务能力 20
Slide 21: 客户满意度不断优化
06 客户满意度不断优化 ➢ 2020年景瑞地产总体满意度84分， 客户满意度：景瑞VS行业 较19年提升2分，连续5年保持行 100 82 84 业中上游水平。 80 75 76 行业均值 60 70 71 67 65 65 66 景瑞 60 40 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 ➢ 2020年，景瑞控股8家城市公司全部开展了疫情防控工作，为近5万家庭的健康安全保驾护航；组织社区活动186场，工地开放活动33场（其中6场为线 上活动），得到客户的高度认可和肯定；组织集中交付活动10场，交付现场防疫措施到位、流程顺畅有序，顺利将5531
Slide 22: 未来发展策略
03 未来发展策略
Slide 23: 2021投资策略
01 2021投资策略 全 口 径 货 值 不 低 于 500亿 ， 权 益 占 比 不 低 于 60%。 保证现金流安全 项目选择 投资节奏 聚焦住宅土地储备 重点拓展 加强拿地时机判断 刚需刚改类项目 每季度差异化发力 ◆ 随着各地人口政策落地，预计重点 ◆ 针对“集中供地”城市，合理安排 布局的都市圈将迎来大规模的人口 资金和投拓计划、多种拿地方式并 增长，顺应人口结构变化趋势，重 举，抓住错峰机会，重点关注同批 点拓展刚需刚改类项目，进一步提 次三四线城市。 高房地比及周转率。 ◆ 其他城市，提高参拍比例，各季度 差异化发力，关注高房地比项目。 城市布局 加强收并购 聚焦“好”市场 重
Slide 24: 未来发展策略
02 未来发展策略 景 瑞 地 产 深耕都市圈，把握城市群和都市圈的投资机会，保持30%的规模增速，同时注重 增长的质量，服务改善和刚需型客户。 景瑞不动产 盘活存量，引进增量，把握京沪及核心二线城市存量及不良资产的投资机会，以 优秀的改造能力和精细的运营管理能力，实现资产增值，为投资者创造价值。 景 瑞 服 务 聚焦住宅、产业园，提供优质服务，打造服务品牌，通过新接项目及并购，不断 扩大服务规模，保持35%/年的增长。 优 钺 资 管 为投资者提供端到端的资产管理服务，设立多种类型的基金，打造资产管理平台， 以优秀的管理回报实现共赢。 24
Slide 25: 财务表现
04 财务表现
Slide 26: 收入结构优化，一二线城市收入占比稳定
01 收入结构优化，一二线城市收入占比稳定 营业收入 收入结构 收入分布 单位：亿元 南昌, 其他, 2.40% 135 132.9 100.0% 0.4% 6.20% 1.8% 杭州, 130 127.8 1.8% 天津, 22.00% 98.0% 9.60% 1.8% 125 96.0% 4.1% 120 3.3% 上海, 94.0% 12.10% 115 112.7 92.0% 110 合肥, 93.7% 93.1% 18.50% 90.0% 105 宁波, 14.30% 100 88.0% 苏州, 14.90% 2018 2019 2020 2019A 2020A 物业销售 物业管理
Slide 27: 盈利能力持续稳健
02 盈利能力持续稳健 EBITDA 归母净利润 单位：亿元 单位：亿元 31.0 31.1 10.3 9.0 9.6 25.7 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A EBITDA利润率 归母净利率 24.4% 9.2% 6.8% 7.5% 23.4% 22.8% 2018A 2019A 2020A 2018A 2019A 2020A 27
Slide 28: 负债结构不断优化（债务期限）
03 负债结构不断优化 在业务不断扩大的背景下，公司始终保持了稳定、安全的负债水平，2020年12月底有息负债总额约为214亿，若剔除内存外 贷部分，有息负债总额约为198亿 2020年持续调整债务期限，优化债务结构。 2019年末债务期限结构 2020年末债务期限结构 5年以上 2.7% 5年以上 1.9% 2-5年 16.7% 2-5年 22.6% 1-2年 31.1% 1-2年 32.9% 1年以内 49.5% 1年以内 42.6% 占总债务的比例 28
Slide 29: 负债结构不断优化（债务类型）
03 负债结构不断优化 公司拥有多元化的融资平台，近年来,银行端融资占比稳定，境内资本市场融资占比逐渐上升，境外资本市场占比下降， 信托类借款占比小，债务类型结构进一步优化 2019年末债务类型结构 2020年末债务类型结构 单位：亿元 单位：亿元 13.4 3.8 10.5 6% 2% 5% 77.4 89.9 41% 42% 93.8 49% 80.6 38% 15.0 20.0 8% 9% 银行借款 公司债券 优先票据 信托贷款 资管公司 29
Slide 30: 信贷指标持续改善
04 信贷指标持续改善 总资产稳步增长 净资产稳步提升 单位：亿元 单位：亿元 683 113 524 479 88 91 392 61 2017A 2018A 2019A 2020A 2017A 2018A 2019A 2020A 有息负债保持平稳 银行授信额度保持充足 单位：亿元 单位：亿元 359 350 214 187 190 247 141 163 64 77 81 85 2017A 2018A 2019A 2020A 2017A 2018A 2019A 2020A 授信总额 已使用额度 30
Slide 31: 信贷指标持续改善（杠杆与融资成本）
04 信贷指标持续改善 净负债率维持健康水平 资产负债率*保持平稳 68% 64% 69% 58% 68% 73% 71% 66% 2017A 2018A 2019A 2020A 2017A 2018A 2019A 2020A *扣除预收后资产负债率=（负债-预收账款） /资产 现金短债比保持安全水平 融资成本保持较低水平 7.88% 8.29% 8.31% 2.0 6.98% 2.0 1.5 1.5 2017A 2018A 2019A 2020A 2017A 2018A 2019A 2020A 31
Slide 32: 附录
05 附录
Slide 33: 2020年土地获取明细
2020年土地获取明细 2020年土地收購明細 序号 城市 项目/地块 项目性质 获取时间 获取方式 土地用途 應占權益 总建筑面积 项目总投资 权益总投资 平方米 百万人民币 百万人民币 1 重庆 九龙坡区九龙园C区地块 开发项目 2020年4月 并购 住宅 54% 144,235 218 118 2 上海 松江区中山街道SJC10010单元37-01号 开发项目 2020年5月 招拍挂 住宅 36% 35,326 589 212 3 武汉 蔡甸中法P（2019）080项目 开发项目 2020年5月 并购 住宅商服 60% 106,653 313 188 4 杭州 萧山宁围单元XSCQ140
Slide 34: 运营现金流
运营现金流 营运现金流指引 （人民币亿元） 2020年全年实际 2021年全年预测 现金流入 -合约销售回款及其他收入 139.42 178.87 现金流出 -土地款支付 -66.84 -98.04 -建安费用开支 -33.53 -38.51 -其他费用-利息、税金、股息及其他 -44.35 -53.60 34
Slide 35: THANKS
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