Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — FY2013 Earnings Presentation

35 slides from Ichigo's earnings presentation, Apr 25, 2013

  1. Slide 1: 2013年2月期 決算説明資料

    2013年2月期 決算説明資料 April 25, 2013 いちごグループホールディングス株式会社 I hi Group Ichigo G Holdings H ldi Co., C Ltd. Ltd © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. www.ichigo-holdings.co.jp

  2. Slide 2: © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

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  3. Slide 3: © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

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  4. Slide 4: 安心の創造、誠実な経営。

    安心の創造、誠実な経営。 © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

  5. Slide 5: 目次

    目次 革命的な成長の実現に向けて  「Shift Up」 戦略  2013年2月期 通期連結業績  底堅く、安定した収益基盤  レンダーフォーメーションの強化 レンダ フォ メ ションの強化  借入期間の長期化と条件の向上  強固な財務基盤による成長投資余力の拡大  不動産ソリューション事業の堅調な進展（いちご地所） 不動産ソリ シ ン事業の堅調な進展（いちご地所）  いちごリートの成長加速  「ECO」エナジー事業の進捗  今後の成長ドライバー  2014年2月期 連結業績予想および配当予想  （株式分割）投資しやすい環境整備に向けて Appendix ： 財務データ

  6. Slide 6: 革命的な成長の実現に向けて

    革命的な成長の実現に向けて © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 6

  7. Slide 7: 「Shift Up」戦略

    「Shift Up」 戦略 環境変化を的確に捉え、成長カーブの角度をさらに引き上げる 安定した収益基盤の確立 加速化する成長ステージ Shift Up 成長投資×スピード×市場環境 成長投資 スピ ド 市場環境 カバー率 100% 成長加速の土台となる 安定した収益基盤 2012/02期首 2013/02期首 2014/02期首 © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 7

  8. Slide 8: 2013年2月期 通期連結業績

    2013年2月期 通期連結業績 業績は堅調に推移し、連結業績予想を大幅に超過 （5年ぶりの復配を実現） （単位：百万円） ■ 2013年2月期 通期連結業績 （単位：百万円） 連結業績予想に対する達成率は 2012/02 2013/02 区分 通期予想 達成率 売上高 96.5％、純利益 163.7％ 通期業績 通期業績 売上高 18,952 16,397 17,000 96.5% 営業利益 1,050 1,844 1,500 122.9% 経常利益 979 1,734 1,200 144.5% 売上高 売上高 17,000 16,397 純利益 1 770 1,770 1 637 1,637

  9. Slide 9: 底堅く、安定した収益基盤

    底堅く、安定した収益基盤 安定収益による固定費カバー率120%を達成 カバー率 ： 120.2% +21.8% 施設管理収入 （単位：百万円） 安定収益 469 固定費 率 ： 98.4% カバー率 カバ 98 4% 不動産配当収入 1,110 支払利息 284 支払利息 238 施設管理収入 352 貸付利息等 36 不動産配当収入 3 378 8 不動産賃貸収入 4,050 不動産賃貸収入 967 975 カバー率は 販管費 3,156 販管費 3,369 堅調に改善 3,106 , 2 871 2,871 3 130 3,130 運用報酬 運用報酬 1,460 1,407 2012年2月

  10. Slide 10: レンダーフォーメーションの強化

    レンダーフォーメーションの強化 コーポレート有利子負債の借入において、メガバンクとの取引が大幅に拡大 ■ メガバンクからの借入残高 +26億円 58億円 32億円 2012年2月期末 2013年3月末時点 メガバンクの割合 ： 34% → 49% （+15%） ※「Pro Forma」ベース（P.22参照） © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 10

  11. Slide 11: 借入期間の長期化と条件の向上 ①

    借入期間の長期化と条件の向上 ① 長期化の大幅進展と金利水準の低減を実現  平均適用金利水準の改善 ： 2.56%（2012年2月期末） → 2.23%（2013年2月期末） ■ ローン期日の長期化進展 2012年2月期末 2013年3月末時点 5年以上 1年未満 7% 4% 3年以上 1年未満 1年以上 5年未満 8% 3年未満 4% 23% 5年以上 45% 1年以上 3年以上 3年未満 5年未満 81% 28% 期間5年以上の借入の割合 ： 7% → 45% （+38%） ※「Pro Forma」ベース（P.22参照） © 2013 Ichigo Group Holdings Co.,

  12. Slide 12: 借入期間の長期化と条件の向上 ②

    借入期間の長期化と条件の向上 ② 運用ファンドにおいて、2013年2月期に大型のリファイナンスを3件実施 → いちごグループの収益改善にも寄与  Debt（優先/劣後）の加重平均期中適用金利は約149bpt低減 p △149bpt 年間合計約2.1億円の 当社グループ収益改善 （リファイナンス前） 借入金 加重平均 約141億円 期中適 金利 期中適用金利 （リファイナンス後） 加重平均 期中適用金利 © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 12

  13. Slide 13: 強固な財務基盤による成長投資余力の拡大 ①

    強固な財務基盤による成長投資余力の拡大 ① 純資産比率のさらなる上昇により、成長投資余力が確実に拡大 ■ バランスシ バランスシートの推移 トの推移 純資産比率 68.9％ 純資産比率 75.0％ 負債 負債 97億円 118億円 総資産 総資産 380億円 386億円 純資産 純資産 289億円 261億円 2012年2月期末 2013年2月期末 ※「Pro Forma」ベース（P.22参照） © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 13

  14. Slide 14: 強固な財務基盤による成長投資余力の拡大 ②

    強固な財務基盤による成長投資余力の拡大 ② コーポレート有利子負債を圧縮後、成長投資に向け拡大 ■コ コーポレート有利子負債の推移 ポレ ト有利子負債の推移 119億円 短期有利子負債 23億円 93億円 ▲24億円 短期有利子負債 19億円 ▲5億円 69億円 短期有利子負債 長期有利子負債 15億円 ▲20億円 成長投資 95億円 長期有利子負債 74億円 の拡大 長期有利子負債 55億円 2012年2月期末 2013年2月期末 2013年3月末時点 ※「Pro Forma」ベース（P.22参照） © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rig

  15. Slide 15: 不動産ソリューション事業の堅調な進展（いちご地所）

    不動産ソリューション事業の堅調な進展（いちご地所） 2011年1月に設立以降、駅前商業ビル、底地案件、開発案件等 計6件 約100億円の物件を取得  厚木案件 ： 2011年6月 ホームセンター出店用地取得（底地開発） ホ ムセンタ 出店用地取得（底地開発） －2013年3月竣工、オープン  広尾案件 ： 2011年11月 商業ビル取得 —2012年10月バリューアップ完了  横浜元町案件 ： 2012年10月 商業ビル開発用地取得 —2013年12月竣工予定 広尾案件  南池袋案件 ： 2013年3月 好立地商業ビル取得 池袋駅徒歩1分 稼働率100%（2013年3月末時点） —池袋

  16. Slide 16: いちごリートの成長加速

    いちごリートの成長加速  合併後1年間のステージⅠにおいて成長に向けた基盤確立を果たし、 ステージⅡ「成長サイクルへの転換」を図る  2012年10月期分配金は目標金額1,200円を大幅に超過し、1,387円を分配 2012年10月期分配金は目標金額1 200円を大幅に超過し 1 387円を分配  スポンサーサポートとしての資金拠出を実施し、大規模リファイナンス実施を支援 — レンダーフォーメーション強化と支払利息低減を実現  いちごグループとのさらなるシナジー強化 ス テージⅡ ■ いちごグループによる成長サポート 分配金 投資口価格 ① 物件パイプラインの供給 の成長 の向上 ・い

  17. Slide 17: 「ECO」エナジー事業の進捗

    「ECO」エナジー事業の進捗  20年にわたる安定収益源として、2013年度買取価格42円（再生可能 エネルギー固定買取制度）で全国17案件、30MWを確保  分散効果のある1～2MWの中小規模案件が中心  沖縄県名護市案件が最大（約8MW） 北海道地区 7件 8.72MW  事業進展に伴い、新規案件の持込は大幅増加 事業進展に伴い 新規案件の持込は大幅増加  現在、関西地区、中国地区、九州地区において 計7案件、45.80MWの見込案件 （20MW以上の大型案件含む）  導入コストの低下により2013年度と 関東地区 同水準の収益性を確保 2件 1.99MW 中国地区 中部地区

  18. Slide 18: 今後の成長ドライバー

    今後の成長ドライバー  不動産運用事業  いちごリート成長の全面的サポートによる安定収益の拡大 — 資金調達、物件取得において、いちごグループのノウハウ、ネットワークを活用  新設した「不動産サービス本部」とグループ間の連携により、徹底した現場主義を実現し、 高水準の物件管理サービス提供、リーシング強化を図る  資産規模拡大に向けたファイナンスアレンジ、新規投資家獲得推進  ファシリティマネジメント（FM）事業の拡大 — タカラビルメン、日米ビルサービス、日米警備保障の合併（2013年6月1日付）によるシナジー追求  「成長投資」の加速  リスク量を限定しながら、不動産マーケット

  19. Slide 19: 2014年2月期 連結業績予想および配当予想

    2014年2月期 連結業績予想および配当予想  安定収益の拡大とアップサイド獲得により収益性は大幅に向上  安定収益による固定費カバー率目標 130%以上  不動産マーケットの好転を背景に成長投資に注力  1口当たり配当金は、10%増配を予想（220円） （単位：百万円） 区分 2014年2月期 業績予想 前期比 （参考）2013年2月期実績 売上高 26,000 159% 16,397 営業利益 3,000 163% 1,844 経常利益 2,700 156% 1,734 純利益 3 000 3,000 183% 1 637 1,637  2013年2月期当期純利益（実績）に対し、

  20. Slide 20: （株式分割）投資しやすい環境整備に向けて

    （株式分割）投資しやすい環境整備に向けて いちごグループの今後の成長性に鑑み、最低投資単位を半額にする 「株式分割」を実施することにより、当社株式の流動性向上、また、 より広く多くの方に参画して頂ける投資環境を整備（単元株制度を採用）  分割の方法 ： 当社株式1株につき200株の割合で分割  単元株制度 ： 100株を1単元とする  効力発生日 ： 2013年9月1日  その他 ： 当該分割の割合に応じた発行可能株式総数の増加 2,750,000株 → 550,000,000株 分割前 分割後 100株 現在の半分の投資単位で 1株 200株 取引が可能になる 100株 © 2013

  21. Slide 21: Appendix：財務データ（Pro Forma）

    Appendix ： 財務データ（Pro Forma） © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 21

  22. Slide 22: Pro Formaによる情報開示

    Pro Formaによる情報開示  決算において開示しております連結数値には、当社が50%以上のエクィティ出資を行っている SPC、あるいはアセットマネジメントを行なっているSPC（他の出資者が単独で50％以上所有 している場合を除く）についても全て連結し、計上しております。 そのため、当社の連結貸借対照表にSPCの他の出資者持分部分まで計上されております。  「Pro Forma」の定義 連結数値のみでは当社グループの直面するリスクや財政状態が正しく反映されていないこと から、当社グル から、当社グループの状況をより正確に表現するために、非遡及型負債で調達しているSPC の状況をより 確

  23. Slide 23: 【Pro Forma】バランスシート ハイライト

    【Pro Forma】 バランスシート ハイライト  株価上昇、為替等の影響により、有価証券等（国内/海外投融資）が増加  物件売却等により、販売用不動産およびコーポレート有利子負債が減少 （単位：百万円） 区分 2012/02 期末 2013/02 期末 前期末比 総資産 37,980 38,565 585 現預金 5 713 5,713 5 744 5,744 31 有価証券等（不動産投融資） 8,151 10,256 2,105 有価証券等（国内投融資） 600 696 96 有 有価証券等（海外投融資） 券等 海 投融資 4 598 4,598 4 815 4,815 217 販売

  24. Slide 24: 【Pro Forma】損益 ハイライト

    【Pro Forma】 損益 ハイライト 安定収益を基盤とし、全四半期黒字を実現 ■ 主な内訳 （単位：百万円） （単位：百万円） 区分 2012/02 通期 2013/02 通期 区分 2013/02 累計 売上高 7,927 13,341 売上高 13,341 不動産フィー収入 1,758 売上原価 4,101 8,486 金融フィー収入 52 売上総利益 3,826 4,855 不動産賃料収入 1,910 販売費及び一般管理費 2,871 3,130 不動産売却 / 配当 6,467 株式等売却 / 配当 976 営業利益 954 1,724 施設管理収入 2,158 営業外損益 ᇞ 7

  25. Slide 25: (参考) 保有資産における含み損益

    (参考) 保有資産における含み損益 2013年2月期末時点における保有資産の含み損益  不動産投資 （単位：百万円） 簿価 鑑定評価額 区分 分 取得費用 得費 含 損益 含み損益 （2013年2末） （2013年2月末） 直接投資案件 12,143 8,436 10,185 +1,749 フ ァンド出資持分 16,207 8,831 14,447 +5,617 合計（単純合算） 28,350 17,267 24,632 +7,365 ※ 直接投資案件は、Pro Forma B/Sの販売用不動産と固定資産に振り替えた当初投資目的の不動産（約69億円）の合計 ※ ファンド出資持分は、Pro F

  26. Slide 26: Appendix：財務データ（連結）

    Appendix ： 財務データ（連結） © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 26

  27. Slide 27: 【連結】バランスシート ハイライト

    【連結】 バランスシート ハイライト  株価上昇、為替等の影響により、営業投資有価証券、投資有価証券が増加  物件売却等により、販売用不動産およびコーポレート有利子負債が減少 （単位：百万円） 区分 2012/02 期末 2013/02 期末 前期末比 総資産 82,170 80,428 ᇞ 1,742 現預金 9 791 9,791 9 713 9,713 ᇞ 78 営業投資有価証券 4,226 4,271 45 販売用不動産 49,674 46,176 ᇞ 3,498 有形固定資産 10,109 10,047 ᇞ 62 無形固定資産 2,105 2,223 118 投資有価証券 3,5

  28. Slide 28: 【連結】バランスシート 主な資産の内訳

    【連結】 バランスシート 主な資産の内訳 不動産売却の進展により、販売用不動産が減少 （単位：百万円） 2012/02 期末 2013/02 期末 自己投資増減 区分 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 （前期末比） 現金及び預金 9,791 - - 9,713 - - - 営業投資有価証券 （株式・債券等） 4,226 0 4,226 4,271 0 4,271 45 不動産（国内） 2,254 0 2,254 2,474 0 2,474 220 企業投資（国内上場） 0 0 0 0 0 0 0 企業投資（国内未上場） 42 0 42 34 0 34 ᇞ8 企業投

  29. Slide 29: 【連結】損益 ハイライト

    【連結】 損益 ハイライト 安定収益を基盤とし、当初業績予想における当期純利益の163.7%を達成 ■ 主な内訳 （単位 百万円） （単位：百万円） （単位 百万円） （単位：百万円） 区分 2012/02 通期 2013/02 通期 通期予想 達成率 区分 2013/02 通期 売上高 18,952 16,397 17,000 96.5% 売上高 16,397 15 030 15,030 11 422 11,422 不動産フィー収入 1,394 売上原価 － － 金融フィー収入 52 売上総利益 3,921 4,974 － － 不動産賃料収入 5,857 販売費及び一般管理費 2,871 3

  30. Slide 30: Appendix：不動産関連

    Appendix ： 不動産関連 © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 30

  31. Slide 31: 運用資産残高（AUM）の推移

    運用資産残高（AUM）の推移 物件売却の進展等により、AUMは約517億円の減少（前期末比） （2013年2月末現在） （単位：億円） 6,000 開発型 保有型 5,301 REIT REIT 4,960 32% 5,000 620 4,265 保有型 68% 4,000 3,853 3,796 3,306 3,359 2,570 3,279 3,350 , 1,138 , 1,061 3,000 560 1,043 3,207 1,234 2,000 ■ 私募ファンド出資額（エクイティ）内訳 1,664 3,121 国内金融 664 2,632 2,652 機関 2,235 2% 1,00

  32. Slide 32: 2013年2月期における運用資産残高（AUM）の増減

    2013年2月期における運用資産残高（AUM）の増減 相対的に収益性の低い物件を中心に売却を進めたことにより AUM合計は前期と比し約517億円減少 （単位：億円） AM終了 終了 375 新規私募ファンド 私募ファンド 物件売却 204 329 新規REIT 21 REIT売却 39 3,796 3,279 2012年2月期末 2013年2月期末 © 2013 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 32

  33. Slide 33: 運用資産ポートフォリオ

    運用資産ポートフォリオ  オフィスを始めとし、住居、商業施設、底地等幅広いセクターにおける運用実績  流動性が高く、相対的に収益性が安定した東京を中心とした10～50億の中小規模不動産に強み ■ 物件タイプ別AUM比率 ■ 物件タイプ別物件数 （2013年2月末現在） (単位：件) 底地 1% ■ 地域別AUM比率 ■ 地域別物件数 その他 その他 (単位：件) 2% 9 仙台 住居 関東 2% 18% その他 5% 底地 オフィス オフ ス 6% 55 71 福岡 複合施設 6% 10% オフィス 名古屋 59% 6% 商業施設 商業施設 住居 16 大阪 東京 東京 10% 44 9%

  34. Slide 34: 収益不動産のキャップレート水準現況

    収益不動産のキャップレート水準現況  低価法の厳格な適用により、平均Cap Rate水準は全地域においてマーケットに対し高水準  簿価を市場価値へ適時修正することにより、含み益のある信頼性の高いバランスシートを実現  簿価は直近鑑定評価額と比し、含み益を有する水準 （2013年2月末現在） ■ 私募ファンド運用資産 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate(取得価額ﾍﾞｰｽ） Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 直近鑑定評価額 地域 取得費用 現況NOI 含み損益 (低価法適用後） 現況NOI / 取得価額 現況NOI / 低価法適用後 （2013年2月末） 東京 137,978 119,

  35. Slide 35: お問合せ

     本資料は当社グループ及び当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社が 発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料に 含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、 情報、意見、そ 他 記述を使用 情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても 、ま れら 依拠 基 く損害、損失ま 結果 も 何ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれて

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