Yokogawa Electric Corp. · TSE:6841
Yokogawa Electric — Q3 FY2018 Earnings Presentation
28 slides from Yokogawa Electric's earnings presentation, Feb 5, 2019
Slide 1: 2019年3月期 第3四半期 連結決算の概要
横河電機株式会社 2019年3月期 第3四半期 連結決算の概要 対象期間：2018年4月1日～2018年12月31日 2019年2月5日 Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 1
Slide 2: ポイント
ポイント ■第3四半期実績：増収増益、引き続き堅調に推移 ・サマリー ： 受注が堅調（前年比+5.4％）、営業利益も堅調 ・セグメント別： 制御堅調、計測概ね前年並み、航機その他減収減益 ・地域別 ： 中国堅調、中東・インドは受注が増加 ・業種別 ： 化学堅調継続、Downstreamの受注が増加傾向 ■通期業績予想：修正なし、増収増益の見通し ・リスク ： 米中関係・中東情勢等によるマクロ経済や投資の急激な減速など Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 2
Slide 3: 目次
目次 １. 2019年3月期 第3四半期 連結決算の概要 ２. 現状認識と今後の見通し（業績予想：修正なし） ３. 決算補足資料 四半期別実績／地域別売上高／営業外・特別損益／受注残推移 研究開発費・減価償却費・設備投資／貸借対照表 ４. 参考資料 TF2020目標指標／制御国内海外推移（2009年～2018年） トピックス／株価の状況／ YOKOGAWAが採用されているESG関連インデックスなど Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 3
Slide 4: 決算サマリー（対前年）
決算サマリー（対前年） ◆受注・売上 : 制御事業が堅調に推移し、増加 ◆営業利益 : 増収、粗利率の改善、貸倒引当金計上の減少等により、増益 ◆四半期純利益 : 前年同期にのれん等減損損失を計上したこともあり、大幅増益 （億円） FY17 FY18 差 異 増減率 為替影響 1Q-3Q 1Q-3Q 受 注 高 2,930 3,089 +159 +5.4% ▲55 売 上 高 2,940 2,953 +13 +0.4% ▲52 営 業 利 益 205 251 +46 +22.2% ▲8 ROS(%) 7.0 8.5 +1.5pt － － 経 常 利 益 205 261 +56 +26.9% ▲
Slide 5: 営業利益分析（対前年同期比）
営業利益分析（対前年同期比） （億円） 為替の影響 （円） KBC関連 FY17_3Q FY18_3Q 貸倒引当金及び USドル 111.77 111.34 粗利率改善 のれん減 EUR 129.57 129.18 増収(実質)による粗利増 ▲4 （為替影響を除く） ▲8 +16 ＋36 ▲23 会計処理 変更 +28 実質販管費増 251 （うち戦略投資費用 ▲16億円） 205 FY17 3Q FY18 3Q 営業利益 営業利益 Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 5
Slide 6: セグメント別 受注・売上・営業利益
セグメント別 受注・売上・営業利益 ◆制御事業 ：海外を中心にシステム受注、製品販売が堅調 増収に加え、日本を中心に粗利率改善、貸倒引当金計上の減少等により増益 ◆計測事業 ：概ね前年並み ◆航機その他事業：減収に加え、粗利率低下により減益 制 御 計 測 航機その他 （億円） 受注高 売上高 営業利益 3,089 (+159) 2,940 2,953 (+13) 2,930 137 (+13) 2,771 135 (▲8) 2,768 143 124 171 (+2) 132 161 161 (±0) 113 169 251 (+46) 166 155 13 (▲3) 200 205 10
Slide 7: 制御地域別 受注・売上高
制御地域別 受注・売上高 ◆インド・中東を中心に、海外受注が堅調 （億円） ◆中国を中心に、アジアの売上が堅調 FY17 FY18 FY17 FY18 前年比 前年比 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 1Q-3Q 受注高 売上高 （A） (B) (B-A) （A） (B) (B-A) 日本 779 776 ▲3 日本 749 752 3 アジア 898 949 51 アジア 844 892 48 （東南アジア・ （東南アジア・ (515) (489) ▲ 26 (490) (497) 7 極東） 極東） （中国） (303) (318) 15 （中国） (272) (313) 41 （インド
Slide 8: 制御業種別 受注・売上高比率（構成比）
＜参考＞制御業種別 受注・売上高比率（構成比） ◆Downstreamの受注が増加傾向 受注 売上 Others 36% 35% 36% 34% 34% 38% 39% 42% 43% 45% Water 4% 5% 4% 5% 4% 5% Power 5% 5% 4% 5% 5% 5% 3% 5% 4% 4% 4% 4% 4% 4% Chemical 16% 16% 14% 15% 17% 17% 17% 16% 15% 17% Down 22% 20% 22% 21% stream 24% 22% 20% 22% 21% 18% Up 20% 18% 19% 19% 13% 13% str
Slide 9: 現状認識まとめ
現状認識まとめ 市況 生産性向上目的のOPEX投資が継続、またCAPEXも一部で投資の動き 地域 中東・インドのシステム受注、中国の製品販売が堅調で、北米・ロシアは機会に注目 業種 化学（石油化学含む）は堅調継続、Downstreamの受注が増加傾向、LNG期待 欧州・ CIS 堅調 北米 中国 堅調 日本 中東 堅調 アフリカ インド 中南米 東南 アジア・ 極東 リスク 米中関係・中東情勢などによる マクロ経済や投資の急激な減速など Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 9
Slide 10: 業績予想
業績予想 ◆FY18：2期連続で増収増益、中計初年度に着実なスタートを切る （億円） FY16 FY17 FY18 前年比 伸長率 実績(A) 実績(B) 予想(C) (C-B) (C÷B-1) 受 注 高 3,907 4,003 4,200 ＋197 ＋4.9％ （億円） 売 上 高 3,914 4,066 4,100 ＋34 ＋0.8％ 営 業 利 益 316 327 360 ＋33 ＋10.1％ ROS(%) 8.1 8.0 8.8 +0.8pt － 経 常 利 益 330 333 360 +27 +8.1％ 税 引 前 利 益 355 294 380 ＋86 ＋29.3％ 法 人 税
Slide 11: 営業利益増減要因
営業利益増減要因 （億円） 粗利率改善 為替の影響 （円） ・コスト構造変革 +15億円 FY17 FY18予想 ・機種構成他 ▲2億円 USドル 111.29 110.00 KBC関連 EUR 127.77 130.00 売上増に伴う粗利増 貸倒引当金及び （為替の影響除く） のれん減 +13 ▲10 ▲30 +30 ▲3 +33 会計処理 実質販管費増 360 ・戦略投資費用 ▲30億円 327 ・コスト構造変革 +5億円 ・その他 ▲5億円 FY17 FY18 実績 予想 Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 11
Slide 12: セグメント別 受注・売上・営業利益予想
セグメント別 受注・売上・営業利益予想 ◆制御事業 ： 主に海外の増収、日本で粗利改善、貸倒引当金計上の減少等により、 増収増益の見通し ◆計測事業 ： 概ね前年並みの見通し ◆航機その他事業 ： 子会社の株式譲渡および粗利率低下等により、減収減益の見通し 制 御 計 測 航機その他 （億円） 受注高 売上高 営業利益 4,200(＋197) 4,066 4,100 (+34) 3,907 4,003 3,914 150 (▲39) 210 160 (▲50) 202 189 230 211 230 224 (+6) 222 223 (＋７) 222 360 (＋33) 316 327 3,4
Slide 13: 制御地域別 受注・売上高 予想
制御地域別 受注・売上高 予想 ◆インド・中東を中心に、海外受注が伸長する見通し （億円） ◆中国を中心に、海外売上が伸長する見通し FY17 FY18予想 前年比 FY17 FY18予想 前年比 受注高 売上高 実績 (2/5) 実績 (2/5) 日本 1,073 1,100 27 日本 1,070 1,100 30 アジア 1,180 1,240 60 アジア 1,155 1,215 60 （東南アジア・ （東南アジア・ (665) (665) 0 (674) (680) 6 極東） 極東） （中国） (397) (415) 18 （中国） (355) (405) 50 （インド） (11
Slide 14: 決算補足資料
決算補足資料 ・四半期別実績 ・地域別売上高 ・営業外・特別損益 ・受注残推移 ・研究開発費・減価償却費・設備投資 ・貸借対照表 Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 14
Slide 15: 補足：四半期別実績
補足：四半期別実績 ◆売上高・営業利益は、日本の制御事業を中心に2Qおよび4Qに集中傾向 受注 売上 営業利益 （億円） 1,147 1,126 1,117 1,143 1,023 1,060 1,049 1,111 967 966 1,020 942 925 1,139 1,073 1,015 899 947 861 1,019 941 952 859 889 94 116 99 122 103 109 51 55 81 48 100 25 期中平均 為替レート 108.53 105.72 107.64 108.95 111.42 111.29 111.77 110.70 109.53 11
Slide 16: 補足：地域別売上高
補足：地域別売上高 全社 セグメント別 制 御 計 測 航機その他 日本 海外 （億円） （億円） 日本 海外 69.1% 69.6% 69.7% 2,940 2,953 2,771 71.0% 71.6% 71.7% 2,637 2,657 2,484 2,045 2,058 1,916 1,888 1,905 1,764 66.8% 68.3% 68.3% 36.4% 32.2% 31.9% 155 161 161 132 143 135 855 895 895 749 752 720 48 46 43 104 110 110 51 51 51 84 97 92 FY16 FY17 FY1
Slide 17: 補足：営業外・特別損益
補足：営業外・特別損益 （億円） FY17 1Q-3Q FY18 1Q-3Q 実績 実績 営 業 利 益 205 251 営業外収益 25 25 営業外費用 25 15 FY17: 固定資産売却益 21億円 投資有価証券売却益 36億円 経 常 利 益 205 261 特別利益 57 25 FY18: 関係会社株式売却益18億円 特別損失 94 2 FY17: 減損損失 91億円 (KBC及びIE社のれん等損失89億円他) 税 引 前 利 益 168 284 法人税等 81 93 親会社株主に帰属する 四 半 期 純 利 益 87 191 (税負担率) 42.0％ 28.4％ Feb ５, 2
Slide 18: 補足：セグメント別 受注残推移
補足：セグメント別 受注残推移 （億円） 制御（日本） 制御（海外） 計測 航機その他 (子会社株式譲渡▲82) 2,408 2,479 2,394 (+58) 2,305 2,336 155 76 (▲77) 171 153 48 178 50 (+7) 42 41 41 1,577 1,607 1,616 (+92) 1,493 1,524 619 667 618 654 (+36) 592 FY15 FY16 FY17 3Q FY17 FY18 3Q 期末 為替レート 112.68 112.19 113.00 106.24 111.00 (1米ドル) Feb ５, 2019 © Yoko
Slide 19: 補足：セグメント別 受注残推移（FY18 3Q期末為替レート換算）
補足：セグメント別 受注残推移 ＊FY18 3Q期末為替レート換算 （億円） 制御（日本） 制御（海外） 計測 航機その他 (子会社株式譲渡▲82) 2,394 (+81) 2,380 2,377 2,313 2,277 (▲78) 155 76 171 154 (+10) 177 46 48 37 40 38 1,616 (+113) 1,553 1,510 1,503 1,468 592 619 666 618 654 (+36) FY15 FY16 FY17 3Q FY17 FY18 3Q FY18 3Q期末 為替ﾚｰﾄ 111.00 111.00 111.00 111.00 111.0
Slide 20: 補足：研究開発費・減価償却費・設備投資
補足：研究開発費・減価償却費・設備投資 研究開発費 減価償却費 設備投資 （億円） 400 300 200 100 0 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY17 FY18 FY18 1Q-3Q 1Q-3Q 予想 FY17 FY18 FY18 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 1Q-3Q 1Q-3Q 予想 研究開発費 292 275 255 258 258 253 271 198 266 196 270 （ 対売上高比率 ） 9.0% 8.2% 7.3% 6.6% 6.4% 6.1% 6.9% 6.7%
Slide 21: 補足：貸借対照表
補足：貸借対照表 資産 負債・資本 （億円） （億円） 4,398 4,488 4,480 4,442 4,398 4,488 4,480 4,442 305 309 305 有利子負債 309 717 783 807 849 現金・預金等 1,397 1,288 1,278 その他負債 1,358 受取手形・ 1,513 1,536 1,474 1,517 売掛金 434 434 434 434 資本金 545 546 棚卸資産 546 545 資本剰余金 358 322 407 386 122 198 その他流動資産 130 125 1,160 1,142 1,118 1,072 固定資産
Slide 22: Feb ５, 2019
Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 22
Slide 23: ＜ご参考＞TF2020経営指標
＜ご参考＞TF2020経営指標 市場環境が劇的に好転しない前提での受注・売上成長率だが、 中長期視点の経営を進めるなかでスタートは順調 ポイント 目標 受注・売上成長 3～5％／年 注力分野の拡大と 市場を上回る成長実現 EPS成長 7～9%／年*1 市場環境に左右されない 収益性向上の実現 ROS 10%以上 （FY20） 注力分野への戦略的な 10％以上 ROE リソース投入 （FY20） 利益成長、資本効率向上による オーガニックFCF*2 850億円以上 （3年累計） 最大限のキャッシュ創出 想定為替レート（1米ドル）：110円 *1 成長率は、FY17の一時要因を除い
Slide 24: ＜ご参考＞制御国内海外 売上高/営業利益/利益率推移
＜ご参考＞制御国内海外 売上高/営業利益/利益率推移 制御売上高は過去最高を更新する見通し (単位：億円) 制御利益率(%) ■海外 ■国内 10.0% 9.4% 8.8% 8.4% 7.7% 7.6% 7.2% 7.2% 367 6.3% 6.1% 306 350 304 199 271 199 242 165 180 3,667 3,633 3,710 制御利益(億円) 3,580 3,481 3,363 2,957 2,772 2,568 2,606 2,599 2,649 2,563 2,610 2,384 2,425 1,737 1,952 1,562 1,612 1,006 994
Slide 25: ＜ご参考＞トピックス（11/6～2/5）
＜ご参考＞トピックス （11/6～2/5) スペインのバイオ関連企業AlgaEnergyに資本参加し戦略的パートナーシップ契約を締結 11月 医薬品・食品関連設備のバリデーション業務と計測器・計量器校正の専門企業、 エヌケイエスの全株式を取得 プラント内の巡回点検作業を支援するソフトウエア「Field Assistant」の機能を拡張した 12月 「Field Assistant R2.03」を発売 2019年4月1日付代表取締役の異動を決議 西島 剛志 （新役職）代表取締役会長 （現役職）代表取締役社長 奈良 寿 （新役職）代表取締役社長 （現役職）取締役専務執行役員 ポンプの劣化防止と保守
Slide 26: ＜ご参考＞株価の状況
＜ご参考＞株価の状況 （円） 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/2/1 Yokogawa 1,398 1,615 1,667 1,281 1,442 1,333 1,295 1,574 1,247 1,465 1,163 1,146 1,335 1,693 1,752 1,801 1,916 2,158 2,198 1,972 2,403 1,901 2,021 TOPIX 1,194 1,3
Slide 27: YOKOGAWAが採用されているESG関連インデックスなど
＜ご参考＞ YOKOGAWAが採用されているESG関連インデックスなど 2019年1月現在 DJSI-Asia Pacific FTSE4Good Index Series MSCI ESG Leaders Indexes MS-SRI FTSE Blossom Japan Index MSCIジャパンESG セレクト・リーダーズ指数 MSCI 日本株 女性活躍指数 SNAMサステナビリティ・インデックス CDP 世界で最も持続可能な100社 (Global 100) Feb ５, 2019 © Yokogawa Electric Corporation 27
Slide 28: ご注意
ご注意 本資料およびアナリスト説明会で提供する情報のうち業績見通し及び事業計画等に関するものは、当 社が現時点で入手可能な情報と、合理的であると判断する一定の前提に基づいています。 従って、実際の業績は、様々な要因により、これらの見通しとは大きく異なる結果となりうることをご承知 おきください。 当社がこの資料を発行した後は、適用法令の用件に服する場合を除き、将来に関する記述を更新また は修正して公表する義務を負うものではありません。 本資料の著作権は当社に帰属し、当社の事前の承諾なく複製または転用すること等を禁じます。 また、本資料には企業連結に係る暫定的な会計処理の確定および税効果会計に係る