Are Holdings, Inc. · TSE:5857
Are — Q3 FY2023 Earnings Presentation
29 slides from Are's earnings presentation, Jan 31, 2024
Slide 1: 2024年3月期 第3四半期決算説明資料
ＡＲＥホールディングス株式会社 2024年3月期 第3四半期決算説明資料 2024.1.31 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいて おり、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 2: 第3四半期決算 / 参考資料
I. 2024年3月期 第3四半期決算 （2023年4月～2023年12月） Financial Results for Q3 FY2023 II. 参考資料 Appendix Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 3: 2024年3月期 第3四半期のポイント
01 2024年３月期 第3四半期のポイント 概要 売上収益 2,351億円 （前年同期比+293億円） 営業利益 100億円 （前年同期比 △75億円） • 一昨年の12月末比でパラジウム価格は２９％、ロジウム価格は６４％下落 パラジウム・ロジウム • ロジウムの価格下落影響は前年同期比△２７億円 の価格下落影響 • ロジウムのヘッジ比率は2023年12月末時点で47％と計画通り • 触媒分野は海外からの回収量減少や円安による国内発生量の減少 • エレクトロニクス分野はメーカーの生産回復が計画比遅延 その他の要因 • 分社化に伴う会計処理の変更 • 北米事業は堅調に推移 • 産業廃棄物業界の
Slide 4: 2024年3月期 第3四半期の概況（前年同期比）
02 2024年3月期 第3四半期の概況（前年同期比） 貴金属事業（アサヒプリテック・アサヒメタルファイン・アサヒリファイニング） 国内貴金属リサイクルは高い金価格を背景に宝飾分野からの回収が好調な一方、円安により触媒分野が苦戦。 北米は製品加工・販売は減少したが、トレーディング・前渡しなどの金融取引が好調。 分野 事業環境 デンタル 金価格高騰と営業施策により回収量はほぼ前年並みを確保。代替製品の浸透は継続。 宝飾 金価格高騰が続き市場流通量が増加したことで回収量は前年比で約１．７倍にまで増加。 触媒 国内は円安により発生量が減少。海外も一部メーカーからの回収量が減少。 エレクトロニクス Ａ
Slide 5: 連結業績
03 連結業績 単位：億円 FY2022 FY2023 FY2023 3Q 3Q 前期比 前期比 実績 実績 修正予想 増減 増減 売上収益 2,058 2,351 293 2,900 △24 営業利益 175 100 △75 190 △3 営業利益率 8.5% 4.3% △4.2% 6.6% △0.1% 税引前利益 144 101 △43 185 24 当期利益※1 102 71 △31 132 23 設備投資 34 56 22 124 75 減価償却費 25 27 2 31 △2 ※1 親会社の所有者に帰属する当期利益 Copyright © ARE Holdings, Inc. All
Slide 6: 貴金属事業セグメント
04 貴金属事業セグメント 貴金属リサイクル事業（国内・アジア） 北米精錬事業 FY２０２３ 3Q FY２０２３ 3Q 宝飾分野から回収が増加し金の販売量が増加、金価格も上昇。 精錬手数料、トレーディングや前渡し収益が増加。 一方で、触媒やエレクトロニクス分野の停滞が続いていることや、 一方で需要の低下により、製品販売・加工は減少。 パラジウムとロジウムの価格下落の影響を受ける。 ➡増収・減益 ➡増収・増益 （単位：億円） FY2022 3Q FY2023 3Q FY2023 貴金属 ※ 実績※ 実績 前期比増減 予想 前期比増減 売上収益 1,924 2,229 304 2,720 △ 22
Slide 7: 回収構成について
05 回収構成について • 売上収益に占める金の割合はYoYで上昇、宝飾分野からの金の回収量増加及び販売価格の上昇が要因 売上収益内訳 Au回収分野内訳 Au販売額 単位：億円 宝飾分野 単位：kg その他販売額 その他分野 2,351 1,445 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 8: （参考）貴金属回収量
06 （参考）貴金属回収量 • 金価格の高騰を背景とした市場流通量の増加や、坂東工場の増産体制整備などにより金の回収量は更に 増加、グリーンゴールド販売強化の戦略の一環 • 一方で、パラジウム及びプラチナは触媒分野を中心に回収量が減少 単位：kg Au 24,504 Pd Pt Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 9: ロジウムの状況
０7 ロジウムの状況 • ロジウム価格は1Qに下落したが、2Qで下げ止まり安定的に推移 • 一方、１２月末の価格が前年同月末比６４％下落しており、 3Q累計で前年同期比約27億円の減益 • ロジウムのヘッジ比率は2023年12月末時点で47％と計画通り FY2022 FY2023 2022/12/30 １１，7００ 2023/6/30 2023/12/29 3,700 4,200 ※参照：Metals Week NY Dealer Prices Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 10: 環境保全事業セグメント
08 環境保全事業セグメント 環境保全事業 FY２０２３ 3Q 産業廃棄物の取扱量や処理施設の稼働率は安定推移したが、新型コロナウィルス感染症が感染症法上の取り扱いが変わり医 療系廃棄物の単価が下落していること、横浜工場の新焼却炉建設に伴い事業転換（既存事業の廃止）したことの影響を受ける。 ➡減収・減益 （単位：億円） FY2022 3Q FY2023 3Q FY2023 環境 実績※ 実績 前期比増減 予想 前期比増減 売上収益 134 123 △ 11 180 △2 営業利益 27 19 △9 23 △ 15 利益率 20.4% 15.1% △ 5.3% 12.8% △ 8.3% ※FY2
Slide 11: 財政状態
09 財政状態 単位：億円 2023年 2023年 増減 備考 3月末 12月末 流動資産 2,384 3,698 1,314 営業債権 1,540 2,545 1,005 営業債権残高および増減額の大部分は北米事業の前渡し取引等による借入金見合いの債権。 棚卸資産残高および増減額の大部分は貴金属リサイクル事業の貴金属含有原材料/仕掛品/製品。原則と 棚卸資産 409 502 93 して買取時に貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、品質劣化リスクともに限定的。 その他 435 650 215 非流動資産 491 513 22 資産計 2,874 4,211 1,336 負債 1,80
Slide 12: キャッシュフロー計算書
１0 キャッシュフロー計算書 単位：億円 FY2023 備考 3Q 営業活動によるキャッシュフロー △ 78 増減額の大部分は貴金属リサイクル事業の貴金属含有原材料/仕掛品/製品。貴金属含有量を分析してから購入し、原則として先物 棚卸資産の増減額 △ 93 市場で貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、品質劣化リスクともに限定的。 営業債権及び 増減額の内、956億円は北米事業の前渡し取引等による借入金見合いの債権の増減額。原料入荷後に借入で前渡し地金を調達し、 △ 875 返済期日にあわせて貴金属価格をヘッジしているため、価格変動リスク、貸倒リスクともに極めて限定的。 その他の債権
Slide 13: 健全な財務基盤
１１ 健全な財務基盤 財政状態 自己資本比率 単位：億円 2023年 北米精錬事業を 12月末 除いた場合 2023年12月末 26.4% 流動資産 3,698 1,191 非流動資産 513 513 前渡し取引による借入金 資産計 4,211 1,704 負債 3,100 594 北米精錬事業を 除いた場合 65.2% 資本 1,111 1,111 資本・負債計 4,211 1,704 • 流動資産の主な内容は、北米精錬契約に付帯した前渡金であり、金の現物で担保された安全資産 • 事業拡大に必要な大規模資金を競争力あるレートで調達 • 北米精錬事業を除く自己資本比率は65.2％と良好 Cop
Slide 14: 株主還元
１2 株主還元 基本方針:成長戦略のための設備投資やM&Aに必要な内部留保の充実を図りながら、 配当性向40％を目処とし、現在の年間配当水準から目減りさせず、安定的に配当を継続する 単位：円 中間配当 期末配当 90 90 90 85 65 60 45 45 45 45 30 35 40 45 45 45 30 30 FY2018 FY2019 FY2020 FY2021 FY2022 FY2023 (予想) 1株当たり利益 125.12 326.90 238.11 141.19 172.23 (円) 配当性向(%) 52.0 26.0 37.8 63.7 52.3 ※2021年4月1日に1:
Slide 15: 参考資料 Appendix
I. 2024年3月期 第３四半期決算 （2023年4月～2023年１２月） Financial Results for Q3FY2023 II. 参考資料 Appendix Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 16: ESGの取組について
参考 ESGの取組について 項目 取り組み状況 • 2022年度のスコープ1.2.3CＯ₂排出量について第三者検証を完了 • サーキュラーサーエコノミー、動静脈連携推進のためイニシアチブへの参画 E ①サーキュラーパートナーズ （環境） （サーキュラーエコノミーに関する産官学パートナーシップ） ②循環経済パートナーシップ ③気候変動イニシアチブ • 人権方針の制定 S • エンゲージメントサーベイの強化 （社会） （従来３年毎に実施していたものを今年から１年毎に実施） 女性役員比率30%超 • 東証の「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」の G 要請に対応済（TSR連動型株式報酬
Slide 17: 外部からの評価
参考 外部からの評価 • 「投資者にとって投資魅力の高い会社」で構成されるJPX日経インデックス400に4年連続選定 • GPIF活用の国内株式ESGインデックス６本の内４本の構成銘柄に選定 • 高配当銘柄としても評価 インデックスに採用 ESG 評価 Morningstar® 日本株式ジェンダー・ダイバーシ ティ・ ティルト指数（除くREIT） スコア B *2022年における外部評価に基づく 日経累進高配当株指数（愛称：しっかりインカム） ディスクレイマー AREホールディングスを MSCI インデックスに含めること、および MSCI のロゴ、商標、サービスマーク、またはインデックス名を使
Slide 18: 新分野の開拓
参考 新分野の開拓 • 高いリサイクル技術を基盤に、技術革新に伴い市場拡大が期待できる分野に進出 • 市場動向を踏まえリサイクル対象金属を拡大 ｘEV関連 合成医薬関連 Au/Pd/Pt Pd 既存分野 AI半導体関連 水素製造関連 Au/Pd/Ru/Ir Pt/Ru/Ir Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 19: 貴金属リサイクルの新分野①
参考 貴金属リサイクルの新分野① • 社会の課題解決がリサイクル新市場を創造 国内販売台数 電気（HV･FCV含む）への動力源の転換に伴い 「走る・止まる・曲がる」の電子化が同時進行。 貴金属多消費の制御・センサー系デバイスの生産増加。 (千台) 出典：日本自動車販売協会連合会のデータを元に当社推計 グローバル医薬品市場規模 グローバルの医薬品市場は右肩上がりで成長。 医薬品の生産過程でパラジウム触媒が化学反応を 促す重要な役割を果たしている。 (十億ドル) Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 出典：EvaluatePharm
Slide 20: 貴金属リサイクルの新分野②
参考 貴金属リサイクルの新分野② • 最先端分野におけるリサイクル新市場を創造 グローバル水素生産能力 水電解技術はクリーン水素を生成できるため、 カーボンニュートラルの実現に向けて大幅な増加が見込まれる。 電極材料の使用量も増加。 (GW/年) 出典：IEA “Global Hydrogen Review 2022”のデータを元に当社推計 グローバルAIチップ市場規 生成AIやメタバースの普及により、AI半導体の市場は大 きく拡大すると予想。リサイクルニーズも増加。 (億ドル) 出典：Gartner Press Releaseのデータ、新聞記事を元に当社推計 Copyright © ARE
Slide 21: 東南アジア事業の拡大・インドへの進出
参考 東南アジア事業の拡大・インドへの進出 • 成長が見込めるアジア市場での営業を強化 • インド 触媒分野 • ASEAN 電子・半導体分野 政府主導の「廃車政策」を背景に、 海外現法と協働し日系、欧米系、韓国系 自動車メーカーと協業し進出 メーカーにアプローチ インド自動車触媒分野の市場規模 ASEAN電子・半導体分野の市場規模 韓国アサヒ アサヒプリテック • タイ 宝飾分野 リサイクルニーズへの対応 グリーンゴールドの販売 タイ宝飾スクラップ市場（2023年） （インゴット、ミント製品除く） ASAHI G&S 製造スクラップ 買取スクラップ Au:10.4ｔ/年 Au:8.7ｔ/年
Slide 22: 坂東工場の拡張
参考 坂東工場の拡張 • 触媒分野の工場を愛媛から坂東に集約するため、坂東工場の拡張を計画（第２期）、2025年４月に稼働 予定。同時にエレクトロニクス分野の処理能力も拡大予定 • 生産拠点の統廃合と最先端技術の搭載により、コスト競争力の向上を目指す • 既に着工済み、進捗は計画通り ・坂東工場（第2期）完成イメージ図 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 23: 北米精錬：精錬をコアとした更なる多角化
参考 北米精錬 ： 精錬をコアとした更なる多角化 ①プロダクト事業の拡大 2023年度 (現在） 融資・ 仕組み金融 ②トレーディング機能の強化 トレーディング 貴金属倉庫 精錬 コア ③貴金属倉庫事業開始 グリーン プロダクト ゴールド 2015年度 精錬 (買収時) 事業 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 24: レナタスとの株式交換について
参考 レナタスとの株式交換について • 産業廃棄物処理の企業グループであるレナタスを完全親会社として、ジャパンウェイストを完全子会社とす る株式交換を行うことに基本合意 • ２月末の株式交換契約締結を目指して、双方がデューディリジェンスを実施中 • レナタスとしての上場を目指す （株式交換後のストラクチャー） J-STAR NO.5-A, LP+他 AREホールディングス 株式保有比率：32％ ウェイストシステムジャパン （役員2名） 取締役会長 東浦 知哉 取締役 中西 広幸 DXE レナタス 株式保有比率：100％ シンシア 新日本開発 サンワグループ ハリタ金属 ジャパンウェイスト ホー
Slide 25: 株式交換後の効果
参考 株式交換後の効果 • 株式交換を通じて売上高が業界トップ水準に • ジャパンウェイストの全国規模の営業網と、レナタスの所有する首都圏、中部圏、近畿圏、北陸圏の大規模 処理施設とのシナジーの発揮、当社貴金属事業との協力を強化することで、企業価値の向上を目指す 売上高 産業廃棄物処理企業 （億円） A社 677 ジャパンウェイスト レナタス レナタス 544 ジャパンウェイスト+レナタス B社 340 C社 188 ジャパンウェイスト 182 D社 164 E社 78 F社 48 レナタスの決算数値はグループ企業の直前期決算数値（決算数値が確定していないものは、直前々期の数値）と当社環境保全
Slide 26: 産業廃棄物処理のDX化事業
参考 産業廃棄物処理のDX化事業 • 産業廃棄物処理をデジタルで効率化し環境負荷を削減、低炭素で持続的な社会の実現に貢献 • 2023年4月に「DXE Station」をリリース、処分事業者向けサービスを追加することで、マニフェスト から売上請求まで一連の産業廃棄物処理業務を劇的に効率化 • 同年7月に全国産業資源循環連合会標準様式準拠の電子契約サービス開始、更に顧客のDX化を推進 Phase03 2025年～ CO2排出量の抑制に寄与 CO2排出量の自動計算※による カーボンニュートラルへの貢献 Phase02 2023年4月～ Phase01 2022年6月～ DXE Stationをリリ
Slide 27: 水素事業の進捗
参考 水素事業の進捗 • 2021年に環境省の補助事業に認定後、新門司工場において設備導入と技術検証が無事完了 現在はサプライチェーン体制と副産物の外販体制の構築フェーズ • 加えて、建設中の横浜工場にも類似設備を設置して、グループ完結型のサプライチェーンを構築予定 発生水素を貴金属リサイクル工程にて利用することで、CO2排出量削減を期待 また、本取組も環境省の補助事業に認定 ジャパンウェイスト 水電解装置 水素圧縮ユニット 横浜焼却炉 電力 水素 廃棄物発電 廃 水 棄 素 物 廃棄物処理×脱炭素化による アサヒプリテック マルチベネフィット達成促進事業 水素カードル 坂東工場（第２期） 熱
Slide 28: 貴金属価格推移 [金・パラジウム]
参考 貴金属価格推移 [ 金・パラジウム ] (¥/g) (¥/g) Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.
Slide 29: 貴金属価格推移 [プラチナ・期中平均価格]
参考 貴金属価格推移 [プラチナ・期中平均価格 ] (¥/g) 単位：円 貴金属 FY2022 FY2023 価格 3Q 3Q （1gあたり） 期中 期中 増減 平均価格 平均価格 金 7,885 9,425 1,540 パラジウム 8,999 5,293 △ 3,706 ◆参照元 金…山元建値 パラジウム…日経安値 プラチナ 4,492 4,426 △ 66 プラチナ…小売価格（税抜） Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved.